文章核心观点 中信证券看好商业地产企业发展，认为购物中心业态总体供求形势不决定个体经营结果，企业好坏与资产轻重无关，长期限制商业地产公司发展的是运营能力和地段布局，且购物中心将受益于内需提振 [1] 分组1：外部环境与行业趋势 - 外需不确定性大，提振内需是战略基点，购物中心作为居民消费等重要载体将受益，财政部和住建部要求加强消费基础设施建设刺激内需 [1] 分组2：头部品牌表现 - 2024年华润万象生活、龙湖集团、新城控股在营购物中心销售额平均增长16.4%，同店销售额平均增长6.2%，租金及管理费收入平均增长16.6%，同店租金平均增长3.1%，单家公司同店销售额增速超社零增速 [2] 分组3：资产拓展情况 - 2024年华润万象生活、龙湖集团、新城控股分别新增21、11和15座购物中心，重资产投入分别有14、7和7座，样本公司同店销售额增速平均跑赢6.2个百分点，同店租金增速平均跑赢3.0个百分点，华润万象生活较四家有统计数据公司同店租金增速跑赢4.4个百分点，2025年关联方交付下降，针对第三方产能将好转 [3] 分组4：行业存量与优势 - 规模以上购物中心超6000座，优质商管公司运营管理数量不及25%，优质购物中心先发优势明显，头部品牌管理的购物中心租金将持续跑赢社零和零售业态平均租金 [4] 分组5：资产重估情况 - 随着各类金融工具发展，具备稳定现金流入的不动产资产和具备提效能力的商管平台受青睐，2025年购物中心资产重估将越过少数一线城市边界，优质商管平台在一二级市场将获更大认可 [5]

房地产政策加码预测 - 房地产新周期开启信号已现，但房价止跌需政策进一步加码，2025年4-5月是关键窗口期 [1] - 可能政策包括降低购房资金成本、满足改善置业需求、扩大存量土地收储及加强房企流动性支持 [1] - 房价将迎长周期底部，看好具备"好房子建设+好资产运营+好服务提供"能力的房企及服务平台 [1] 消费内需提振 - 2025年外需承压下，内需消费市场扩容成必然选择，财政政策将持续发力提振消费 [2] - 消费领域三条趋势主线：理性消费与品质升级并行、精神满足付费、技术催生的新消费方向 [2] - 25Q2为消费行业压力见底窗口，建议配置消费互联网、乳制品、大众餐饮等攻守兼备板块，及餐饮供应链、酒类等弹性领域 [2] - 离境退税政策优化将推动入境游及购物增长，参考日本经验，中长期市场空间广阔 [6] 金融代销与基金策略 - 银行代销新规提升专业化程度，私募准入趋严利好头部管理人，行业或迎洗牌 [4][5] - 公募权益基金指数化、理财跨行代销推进等动态加速行业变革 [5] 关税影响与应对 - 美国对华加征34%关税或拖累2025年GDP增速0.9-1.7个百分点，建议增发2万亿特别国债提振内需 [6] - 货币政策方面，降准降息节奏有望前置 [6] 商业地产表现 - 2024年华润万象生活、龙湖等头部企业购物中心同店销售额及租金跑赢社零，抗风险能力凸显 [8] - 商业地产公司价值取决于稀缺地段+运营能力，轻资产平台与重资产公司均有望重估 [9] 城市更新与投资 - 2025年中央财政支持城市更新，地方配套政策可期，将拉动投资并刺激消费 [10] 虚拟电厂发展 - 虚拟电厂规划2027/2030年调节能力达2000/5000万千瓦，技术标准与市场机制完善将促进行业提速 [11] 企业增持回购 - 2025年4月上市公司增持回购计划金额上限超730亿元，央企领衔，后续增量可期 [12] 制造业出口与内需 - 对美关税下中国制造需拓展非美出口，同时关注自主可控与内需驱动的制造业细分龙头 [14]

行业宏观环境与政策支持 - 外需不确定性增大，提振内需成为构建新发展格局的战略基点，购物中心作为承载居民消费、娱乐、体验、休闲的重要物理载体将受益 [2] - 财政部和住建部近期要求加强消费基础设施建设，改造城市空间以满足文化、旅游、餐饮、休闲娱乐需求，并以中央财政支持以刺激内需 [2] - 购物中心业态总体供求形势不决定个体经营结果，商家和消费者向更富活力的物理空间集聚，在内需总体向上背景下，新增低质量消费空间不影响核心资产价值 [9] 头部公司运营表现 - 2024年华润万象生活、龙湖集团、新城控股三家公司在营购物中心销售额平均增长16.4%，同店销售额平均增长6.2% [3] - 上述三家公司租金及管理费收入平均增长16.6%，同店租金平均增长3.1%，其同店销售额增速均超过社会消费品零售总额增速 [3] - 样本公司购物中心同店销售额增速平均跑赢行业6.2个百分点，同店租金增速平均跑赢3.0个百分点，华润万象生活在重奢业务受影响下同店租金增速仍跑赢同业4.4个百分点 [4] 业务扩张与产能瓶颈 - 2024年华润万象生活、龙湖集团、新城控股分别新增21、11和15座购物中心，其中重资产投入的分别有14、7和7座 [4] - 头部商管公司存在产能瓶颈，店长人才培育较慢，预计只能挑选第三方服务对象中质素最优的商场接管改造 [4] - 2025年随着关联方交付略有下降，针对第三方的产能将略有好转 [4] 行业竞争格局与先发优势 - 目前规模以上购物中心总计超过6000座，其中优质商管公司运营管理的数量不及25% [5] - 优质购物中心先发优势明显，商户选址和居民消费具有地理粘性，规模化商管品牌在招商和会员体系上具备优势 [5] - 中国已有十年以上时间没有新的规模化商管品牌破土，头部品牌所管理的购物中心租金预计将持续跑赢社零及零售业态平均租金 [6] 资产价值重估与金融工具 - 公募REITs、私募REITs、持有型ABS、CMBS、物业经营贷等工具发展，使具备稳定现金流入的不动产资产备受长期投资者青睐 [7] - 具备不动产资产提效能力的商管平台也备受一级市场认可，2025年购物中心资产重估预计将越过少数一线城市边界 [7] - 企业好坏与轻资产或重资产模式无直接关联，限制商业地产公司发展的绝非资金，而是运营能力加地段布局 [9] 核心投资观点 - 商业地产公司价值取决于稀缺地段加运营能力，看好中国核心商业地产企业的全面向上重估 [1] - 金融市场发展使资金不会成为限制商业地产公司发展的要素，看好轻资产平台的价值发现和重资产公司的估值提升 [1]

文章核心观点 截至2025年4月9日11时30分新城控股股价涨停 2024年营收下降但归母净利润微增 公司存在商管业务增长、流动性与审计风险、土储结构风险、融资与偿债平衡等核心矛盾点 [1] 股价表现 - 截至2025年4月9日11时30分新城控股股价涨停 报12.91元 涨幅9.97% 成交额3.69亿元 换手率1.34% [1] 财务业绩 - 2024年公司实现营业收入890亿元 同比下降25.3% 归母净利润同比微增2.1%至7.52亿元 [1] 商管业务情况 - 商业运营板块收入128.1亿元 同比增长13.1% 毛利率达70.2% 贡献整体毛利的48% [1] - 全年新开业15座吾悦广场 已开业项目出租率97.97% 全年客流量同比增长19% 销售额(不含车辆)达905亿元 [1] 流动性与审计风险 - 2024年末流动负债1677.5亿元 超出流动资产150.7亿元 货币资金102.9亿元(含37亿元受限)无法覆盖119.9亿元短期有息负债 [1] - 审计机构连续两年对其持续经营能力出具“重大不确定性”的非标意见 若第三年未改善或触发退市风险 [1] 土储结构风险 - 截至2024年末 公司60%土储位于三四线城市 项目去化压力较高 同期行业头部企业一二线土储占比超70% [1] 融资与偿债情况 - 2024年新增经营性物业贷等融资205亿元 加权利率4.97% 累计获银行授信849亿元 年内发行29.2亿元中票 [2] - 全年筹资现金流净流出90.9亿元 主要因债务偿还 [2]

文章核心观点 新城控股凭借“地产开发 + 商业运营”双轮驱动战略展现生长韧性，核心经营指标向好，商管业务有望提供长期业绩支撑，融资渠道顺畅，成本管控良好，偿债压力趋缓，未来将坚守经营理念持续发展 [2][8] 净利润水平 - 公司2024年实现营业收入889.99亿元，房地产开发销售营收760.41亿元，物业出租及管理营收120.29亿元；扣非归母净利润8.70亿元，同比增长183.07% [3] - 公司全年完成合同销售面积538.82万平方米，合同销售金额401.71亿元，全口径回笼资金411.29亿元，全口径资金回笼率102.38% [3] - 截至报告期末，公司总资产3071.93亿元，归属于上市公司股东的净资产608.69亿元；实现结算面积1388.85万平方米，结算金额1336.66亿元；126个子项目竣工交付，竣工面积1529.14万平方米；160个子项目在建，总建筑面积1968.46万平方米 [3] 现金流与融资 - 公司现金流安全有保障，保持“零违约”纪录 [4] - 2024年在中债信用增进公司担保下完成2笔共计29.2亿元中期票据发行，发行利率降低、期限拉长 [4] - 截至报告期末，公司在手现金余额102.96亿元，净负债率52.44%，经营性现金流净额15.12亿元且连续7年为正 [4] - 公司累计获银行集团授信总额度849亿元，已使用252亿元，整体平均融资成本5.92%，较上年末降0.28个百分点 [5] - 报告期内新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约205亿元，加权本金平均利率4.97%，抵押率约50% [5] 商管品牌 - 公司在全国136个城市布局200座吾悦广场，已开业及委托管理在营173座，开业面积1601.07万平方米，出租率97.97% [6] - 报告期内吾悦广场客流总量17.66亿人次，同比增长19%；总销售额905亿元（不含车辆），同比增长19%，含车辆总销售额966亿元；会员体系覆盖人数4370万人，较上年末增长32% [6] - 吾悦商管以布局和商业体量居行业前三，管理输出项目规模超40个；在权威榜单中获“商业地产综合实力TOP10”第四位、“商业地产运营TOP10”第二位 [6] 商业运营与发展 - 2024年公司交付目标及吾悦广场开业100%达成，完成超10万套物业、1388.85万平方米面积交付 [7] - 行业新开业项目数量下降，进入“重品质、重运营”模式，存量改造项目占比超10% [7] - 公司将“商业管理事业部”升级为“新城吾悦商业管理集团有限公司”，发布“五边形经营理念”打造差异化竞争力 [7] - 2025年公司计划新开工16个子项目，建筑面积169.55万平方米；竣工104个子项目，建筑面积555.05万平方米 [8] - 2025年吾悦商管坚守“五边形经营理念”，加强NOI指标关注度，强调经营协同和消费体验提升 [9] - 2025年公司计划实现商业运营总收入140亿元，新开业持有吾悦广场及管理输出项目5座 [10]

行业投资评级 - 增持（维持）评级 [2] 核心观点 - 政策加码提振市场 南京取消限售、广州推行不动产登记"全程网办"、天津下调二套首付比例至20% 叠加中央财政支持导向释放需求潜力 [8] - 交易端呈现结构性分化 新房同环比均下滑 二手房同比略有提升但环比下滑 下行幅度好于新房 [8] - 建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企 如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国 [8] - 物业管理公司有望迎来业绩和估值修复 建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务 [8] 一周行情回顾 - 申万房地产指数下跌0.9% 沪深300指数下跌1.37% 相对收益0.47% 板块表现强于大盘 [3][13] - 个股涨跌幅前5位为哈高科、卧龙地产、长春经开、铁岭新城、中迪投资 后5位为新湖中宝、深振业A、皇庭国际、大连友谊、ST爱旭 [13] 行业基本面 重点城市一手房成交 - 38城一手房合计成交31221套 同比-33.7% 环比-15% 成交面积382.1万平方米 同比-27.7% 环比-5.9% [5][21] - 分能级：一线城市成交套数同比-27.7% 环比-23.4% 二线城市同比-32.3% 环比-11.1% 三四线城市同比-40.7% 环比-10.5% [21] - 4月至今38城成交124324套 同比-14% 环比+63.4% 成交面积1438.7万平方米 同比-5.6% 环比+81.4% [24] 重点城市二手房成交 - 16城二手房合计成交22398套 同比+1.2% 环比-10.7% 成交面积217.8万平方米 同比+4.7% 环比-11.5% [5][32] - 分能级：一线城市成交套数同比+26.8% 环比+2.7% 二线城市同比-11.9% 环比-16% 三四线城市同比+13.8% 环比-14.3% [32] - 4月至今16城成交63083套 同比+64.3% 环比-10.6% 成交面积623万平方米 同比+67% 环比-22.1% [35] 重点城市库存情况 - 17城商品房库存面积18629.1万平方米 环比-0.5% 去化周期156.6周 [5][45] - 分能级：一线城市库存环比-0.4% 去化周期126.3周 二线城市环比-0.4% 去化周期229.4周 三四线城市环比-1% 去化周期139.3周 [45] 土地市场供给与成交 - 土地供应面积2118.6万平方米 同比+19.2% 供应均价2715元/平方米 同比+223.2% [5][53] - 土地成交面积2335.9万平方米 同比+11.1% 成交金额621.5亿元 同比+55.4% 楼面价2660元/平方米 溢价率23.1% [5][53] - 分能级溢价率：一线城市0% 二线城市27.6% 三四线城市2.4% [53] 房地产行业融资 - 房企信用债发行额58.2亿元 同比+76.36% 环比0% [6][68] - 4月至今信用债发行55.2亿元 同比+22.69% 环比+28.85% [68] 行业新闻追踪 - 南京取消商品住房转让限制 优化"以旧换新"模式 政府补助资金达1亿元 [16][17] - 广州深化不动产登记便利度改革 提供在线委托服务 推广房屋带押过户全程网办 [17][18] - 天津下调二套住房最低首付款比例由30%降至20% [17][18] 个股公告及新闻 - 新城控股2025年有3亿美元境外债到期 投资性房地产余额1214亿元中1025亿元已抵押 [19][20] - 绿城管理2024财年分红每股0.24元 约0.26港元 调整分红比例用于业务发展和创新布局 [19][20] - 越秀地产土地储备存量1102亿元 2024年可销售货值2350亿元 目标去化率51% 2025年拿地预算约300亿元 [19][20]

文章核心观点 新城控股因关联方异常资金往来暂停交易并推迟财报发布，此前已连续两年被出具非标审计报告，若2025年无法改善将面临退市风险，公司存在现金流枯竭、商业转型可持续性存疑、资金方信心不足、人事动荡等问题，“商业反哺住宅”或难实现自我救赎 [1][2][6] 事件背景 - 4月1日新城悦服务暂停交易并推迟年度财报发布，原因是审计发现与关联方存在异常资金往来需核查 [1] - 3月28日新城控股2024年报被致同会计师事务所出具带有“持续经营重大不确定性段落”的非标审计报告，连续两年遭遇类似审计意见，若2025年无法改善将面临强制退市风险 [1] 财务困境 - 2024年营收约890亿元，同比下降25.32%，归母净利润7.52亿元，同比增长2.07%，但房地产销售收入同比下降近三成至760.41亿元，毛利率仅11.72%创历史新低 [2] - 全年合同销售额仅401.71亿元，同比暴跌47.13%，销售面积同比下降44.38% [2] - 2024年经营性现金流净额仅15亿元，三、四季度均为负值，过去三年从219.8亿元持续滑落至不足15亿元 [2] - 账面仅余103亿元现金，其中37亿元受限，同期一年内到期短债高达120亿元，应付账款高达453亿元 [2] - 截至2024年底，流动负债超出流动资产150.67亿元，有息短期债务合计119.88亿元，连续两年出现严重资金错配 [2] 商业转型问题 - 住宅开发业务败退，公司加码“商业运营+物业代建”转型，商业收入128亿元，同比增长13.1%，物业租赁毛利率超70%带动近半毛利润 [3] - 吾悦广场1214亿元资产中1025亿元被用于抵押融资，抵押率达84%，2024年新增抵押融资205亿元，可用抵押空间有限 [3] - 吾悦广场出租率接近98%、年客流近18亿人次，但盈利能力难迅速变现补充现金流，“商业造血”难缓解现金流危机 [3] 审计影响 - 2023年普华永道、2024年致同均出具非标审计，指出公司存在持续经营重大不确定性，包括连续流动性告急、高比例短债集中到期、部分资金受限、重大会计差错未更正等问题 [4] - 非标意见打击债权人、监管机构及市场信心，未来一年公司需偿还6亿美元境外债券及37亿元境内债务，若销售回款不能改善或再陷信用危机将直面违约风险 [4] 人事变动 - 2025年2月公司宣布撤销副总裁毛峰职务，市场猜测与创始人王振华重新回归管理层有关 [5] - 频繁人事震荡与权力更替会导致资源重分配与公司战略摇摆，加剧内部不稳定，削弱外部融资机构信任 [5]

文章核心观点 - 2024年新城控股销售额降幅近五成，长三角销售贡献度下滑，土储集中三四线需加快去化，2025年竣工计划收缩营收或探底，流动性承压需关注债券兑付，新开业15座吾悦广场经营性收入增长 [2] 销售额降幅近五成，长三角销售贡献度继续下滑 - 2024年公司销售金额401.7亿元，同比降47.13%，销售面积538.8万方，同比降44.38%，销售均价7455元/平方米，同比降4.94%，全口径销售额排名第24名，较23年下滑6名 [2][6] - 2025年一季度全口径销售额49.8亿，排名下滑至第41名 [2][6] - 2024年签约销售金额长三角占比39.8%，同比降2.3个百分点，中西部占比26.2%，同比降5.0个百分点，环渤海区域占比同比升5.0个百分点至24.9%，珠三角占比9.1%，同比升2.2个百分点 [6] 土储集中三四线，后续需加快去化力度 - 2024年公司未新增土地储备，年末可售土地储备约3350万平，总土储建面居行业十强上下 [9] - 公司一二线城市土地储备占比38%，三四线土储主要位于长三角、中西部、环渤海、珠三角区域，需加快三四线库存去化力度 [10] 2025年竣工计划收缩近六成，营收或将继续探底 - 2024年公司营业收入890亿元，同比减25.3%，房地产业务收入760.4亿元，同比减29.2%，结转放缓 [3][12] - 2025年计划新开工16个子项目，建筑面积169.55万平方米，预计竣工555.05万平方米，较2024年降幅近6成，未来营业收入规模或继续探底 [12] - 2024年公司毛利润176.25亿元，同比降幅22.4%，整体毛利率19.8%，同比增0.8个百分点，地产开发毛利率11.72%，同比降2.19个百分点 [13] - 2024年公司净利润7.2亿元，同比增长28.7%，归母净利润7.52亿元，同比增长2.1%，扣除非经常性损益后的归母净利8.70亿元，同比增长183.07% [13] 流动性承压，需关注年内公开债券的兑付 - 2024年公司融资总量与去年持平，发行2笔共计29.2亿元中期票据，以吾悦广场为抵押新增经营性物业贷约205亿元，年末融资成本5.92%，较去年末下滑0.3个百分点 [18] - 年末公司有息负债规模536.5亿元，较年初下降6%，短债规模124.4亿元，较年初下滑41.6% [18] - 年末公司持有现金103亿元，较年初下降45.7%，现金短债比0.83，剔除受限制现金的现金短债比0.53，流动性承压 [18] - 需关注境内信用债37亿元以及境外美元债21.51亿元的后期兑付情况，年末净负债率53%，剔除预收账款资产负债率66.6%，符合监管要求 [18] - 年末公司应付账款452.68亿元，较年初下滑3%，其中逾期款项57.02亿元，公司解释为“未到付款节点” [3][18] 新开业15座吾悦广场，经营性收入同比增长13% - 2024年公司开业15个吾悦广场，年末开业及在建约200座，已开业及委托管理在营173座，开业面积1,601.07万平方米 [4][19] - 2024年公司商业运营收入128.08亿元，同比提升13.10%，客流总量达17.66亿人次，同比增长19%，总销售额905亿元，同比增长19%，平均出租率达97.97% [19] - 2024年公司经营性收入占全年营业收入的13.5%，同比提升4.6个百分点，经营性业务毛利率达到70.17%，成为修复集团毛利率的重要抓手 [4][19]

文章核心观点 - 2024年地产行业深度调整，全国商品房销售金额和面积下降、房价指数降幅扩大、房企亏损增加，但新城控股维持稳中有升态势，其“住宅 + 商业”双轮驱动战略为行业提供穿越周期样本 [1] 行业现状 - 2024年地产行业延续深度调整态势，全国商品房销售金额首次跌破10万亿大关，同比降幅达17.1%，销售面积同步收缩12.9%至9.74亿平方米，70城新建商品住宅价格指数降幅较2023年持续扩大，房企由盈转亏、亏损大幅增加 [1] 新城控股整体业绩 - 2024年新城控股公布年报，营业收入890亿元，归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长2.07% [1] 住宅开发业务 - 地产开发端全年实现401.71亿元销售额、538.82万平方米销售面积，102.38%的资金回笼率高于行业均值，地域深耕策略在结构性市场挖掘有效需求 [2] - 新城控股完成1388.85万平米、超10万套物业交付，确保15座吾悦广场如期开业（含8个轻资产项目），实现吾悦广场开业100%达成 [2] - 2025年新城计划新开工16个子项目，建筑面积169.55万平方米，计划竣工104个子项目，预计竣工总建筑面积555.05万平方米 [2] 财务状况 - 新城有102.96亿元现金储备，净负债率52.44%维持行业低位，经营性现金流连续7年为正，有息负债规模同比压降34.29亿元至536.50亿元，债务结构持续优化 [3] - 2024年新城控股如期偿付52.62亿元境内外债券，成功发行两笔中期票据 [3] 商业运营业务 - 新城商业以全国在营的173座吾悦广场、1601.07万平方米开业面积构筑护城河 [3] - 2024年新城控股商业运营总收入128亿元，同比增幅13.1%，连续多年增速超10% [4] - 2024年新城物业出租及管理业务贡献营收120.29亿元，占比提升至13.52%，毛利率70.17%，创造84.40亿元核心利润，占总体毛利的47.89%，较上年提升15个百分点以上 [4] - 截至2024年末，吾悦广场开业面积整体出租率提升至97.97% [4] - 2024年吾悦广场17.66亿人次年度客流总量、总销售额905亿元（不含车辆销售）均同比增长19%，会员人数4370万人比2023年末增长32% [4] - 2024年全国社会消费品零售总额48.8万亿元，比上年增长3.5%，最终消费支出对经济增长贡献率为44.5%，拉动GDP增长2.2个百分点 [5] - 2024年10月新城将商业运营体系升维重构，成立吾悦商业管理集团有限公司，形成覆盖4大产品品牌、13个区域公司的立体架构 [5] 代建业务 - 2024年新城建管累计管理项目超100个，其中商业综合体管理项目超60个，累计管理总建筑面积超1600万平方米，新增签约面积超710万平方米，基本实现全国化布局，跻身“2024中国房地产企业代建综合能力TOP10” [6]

文章核心观点 2024年新城控股在公司治理、社会、环境等方面取得显著成果，并明确2025年绿建目标 [1][2] 公司治理 - 2024年完善13项内部管理制度，提升公司治理效率与透明度 [1] - 董事会、管理层及全体员工廉洁培训覆盖率达100% [1] - 举办88场廉政宣传与培训活动，覆盖开发部8个区域及商管部13个区域 [1] - 参与廉洁培训员工19,935人，覆盖率100%，人均受训时长2.1小时 [1] - 员工《廉洁自律承诺》签署率为100% [1] - 完善以“专业 + 管理”为基础的双通道晋升路径，覆盖全体员工 [2] - 每年启动两次双晋流程，2024年双晋人员达2,133人 [2] 社会 - 2024年ISO9001：2015质量管理体系认证与实际运行覆盖率均达100% [1] - 开展200场供应商质量管控培训，供应商覆盖率100% [1] - 应届生招聘“新睿计划”吸纳40名高校优秀毕业生 [1] - 管理者中女性比例提升12.4% [1] - 全年安全培训覆盖率达100% [1] - 绿色建材供应商占比达70.3%，较去年提升16.2% [1] - 乡村振兴专项资金投入达200万元 [1] - 2024年员工培训覆盖率100%，总投入400余万元，人均培训时长54.56小时 [2] 环境 - 2024年新建项目100%达到国家绿色建筑星级标准 [2] - 新增绿色建筑认证项目2个 [2] - 新增15座吾悦广场通过绿色商场认证 [2] - 率先落地全国首例超10万㎡超低能耗大型商业综合体 [2] - 截至2024年末，累计获国家绿色建筑运行标识项目45个、国家智慧建筑4个、超低能耗建筑2个、LEED认证13个、WELL认证4个 [2] - 2025年100%新项目取得绿色建筑认证，新建住宅和商业建筑100%满足中国绿色建筑基本要求 [2] - 2025 - 2026年累计获取不少于3个高星级绿色建筑认证与标识，提高新建筑通过高星级绿色建筑认证占比 [2]