流动性方面，截止11月10日，港股红利低波ETF（159569）近20个交易日累计成交金额10.18亿元，日均 成交金额5090.23万元；今年以来，206个交易日，累计成交金额82.47亿元，日均成交金额4003.18万 元。 来源：新浪基金∞工作室 11月10日，景顺长城国证港股通红利低波动率ETF（159569）收盘涨1.31%，成交额5529.22万元。 港股红利低波ETF（159569）成立于2024年8月14日，基金全称为景顺长城国证港股通红利低波动率交 易型开放式指数证券投资基金，基金简称为景顺长城国证港股通红利低波动率ETF。该基金管理费率每 年0.50%，托管费率每年0.08%。港股红利低波ETF（159569）业绩比较基准为国证港股通红利低波动率 指数收益率(使用估值汇率折算)。 规模方面，截止11月7日，港股红利低波ETF（159569）最新份额为2.60亿份，最新规模为3.75亿元。回 顾2024年12月31日，港股红利低波ETF（159569）份额为1.13亿份，规模为1.29亿元。即该基金今年以 来份额增加129.92%，规模增加189.92%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。 ...

南向资金整体流向 - 南向资金今日净买入约66.54亿港元 [1] - 南向资金已连续14个交易日保持净流入，期间累计买入927.72亿港元 [1] 公司层面资金变动 - 中国海洋石油获净买入约13.13亿港元 [1] - 泡泡玛特获净买入约5.19亿港元 [1] - 阿里巴巴-W遭净卖出6.53亿港元 [1]

国内成品油价格调整 - 自2025年11月10日24时起国内汽柴油价格上调汽油每吨上涨125元柴油每吨上涨120元 [2] - 价格调整基于11月10日前10个工作日平均价格与10月27日前10个工作日平均价格的对比 [2] - 调整后各省区市汽油最高零售价格范围在每吨8390元至8830元柴油价格范围在每吨7510元至7850元 [3] - 北京市汽油最高零售价格为每吨8645元柴油为每吨7650元 [3] - 上海市汽油最高零售价格为每吨8625元柴油为每吨7620元 [3] - 广东省汽油最高零售价格为每吨8690元柴油为每吨7685元 [3] - 海南省汽油最高零售价格为每吨8755元柴油为每吨7750元 [3] - 重庆市汽油最高零售价格为每吨8825元柴油为每吨7825元 [3] - 成都市汽油最高零售价格为每吨8830元柴油为每吨7850元 [3] - 表中价格包含消费税增值税以及城建税和教育费附加 [3] 市场供应与监管要求 - 要求中石油中石化中海油等企业组织好成品油生产和调运确保市场稳定供应严格执行国家价格政策 [2] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度严厉查处不执行国家价格政策的行为 [2] - 消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [2] 成品油质量标准 - 表中汽油和柴油价格为符合第六阶段强制性国家标准VIB车用汽油和VI车用柴油价格 [4] - 汽柴油第六阶段标准品分别为89号汽油和0号车用柴油 [4] - 供国家储备新疆生产建设兵团用符合第六阶段质量标准的汽柴油价格分别为每吨7880元和6885元 [4]

港股市场整体表现 - 11月10日，港股三大指数午后拉升，市场情绪回暖，恒生指数收盘上涨1.55%或407.23点，报26649.06点 [1] - 国企指数上涨1.90%或175.68点，报9443.24点，恒生科技指数上涨1.34%或78.20点，报5915.56点 [1][2] - 南向资金当日净买入66.54亿港元，其中港股通（沪）净买入11.52亿港元，港股通（深）净买入55.02亿港元 [13] 行业板块表现 - 多数板块上涨，油气生产商板块领涨，涨幅达4.27%，黄金及贵金属板块上涨2.89%，汽车板块上涨3.14%，互动媒体及服务板块上涨1.73%，线上零售商板块上涨1.75% [3] - 消费相关板块表现活跃，包括旅游股、影视股、零售股、休闲用品股、餐饮股 [2] - 半导体板块表现低迷，下跌1.16%，能源储存装置板块下跌1.79% [3] 大型科技股 - 权重科技股集体转涨，腾讯控股上涨2.44%至649.500港元，市值5.94万亿港元 [4][5] - 快手-W上涨2.27%至69.800港元，阿里巴巴-W上涨2.06%至163.400港元 [4][5] - 美团-W上涨1.27%至103.300港元，百度集团-SW上涨1.13%至125.800港元，京东集团-SW、小米集团-W、网易-S跟涨 [4][5] 新消费概念股 - 新消费概念股普遍大涨，中国中免大涨超15% [5] - 沪上阿姨上涨13.18%至93.600港元，蜜雪集团上涨8.98%至420.000港元，卫龙美味与泡泡玛特均上涨8.11% [5][7] - 消息面上，10月份中国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [5] - 财政部表示将继续实施提振消费专项行动，对重点领域消费贷款给予财政贴息 [6] 黄金股 - 黄金股上涨，赤峰黄金上涨6.58%至30.760港元，中国白银集团上涨6.45%至0.660港元，珠峰黄金上涨6.44%至2.150港元 [8][9] - 消息上，中国央行黄金储备连续第12个月增持，10月末规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司 [8] - 机构观点认为黄金有望延续涨势，道富将金价最乐观预测上调至每盎司4100-4500美元 [8] 能源股（三桶油） - 三桶油表现亮眼，中国海洋石油上涨5.95%至22.440港元，市值1.07万亿港元 [9][10] - 中国石油股份上涨2.94%至8.760港元，中国石油化工股份上涨2.33%至4.390港元 [9][10] - 消息上，国内成品油新一轮调价窗口开启，机构预测将出现年内第七次上调 [9] 汽车股 - 汽车股走强，长城汽车上涨8.19%至16.640港元，比亚迪股份上涨3.98%至101.800港元，奇瑞汽车上涨3.27%至31.540港元 [10][11] - 消息面上，乘联会数据显示10月新能源乘用车批发销量达162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5% [10] 内房股 - 内房股上涨，绿城中国上涨7.76%至8.890港元，世茂集团上涨7.69%至0.280港元，华润置地上涨4.45%至29.080港元 [11][12] - 机构研报称房地产市场供需已有所改善，调整较充分，预计2026年市场有止跌回稳基础 [11] 半导体股 - 半导体股普遍下跌，英诺赛科下跌3.05%至73.200港元，华虹半导体下跌1.70%至78.100港元 [12][13] - 机构指出存储芯片价格出现上涨，DDR5现货价格飙升25%，季度涨幅或达30%-50% [12] 机构后市展望 - 中金公司测算恒生指数明年中枢在28000至29000点，乐观情形31000点左右，悲观情形21000点附近 [15] - 建议超配AI软件与硬件、电新、化工、家居、创新药，低配地产、食品零售、家庭个人用品 [15] - 预计中国PPI或在今年底到明年一、二季度阶段性走高，可能成为市场切换到顺周期板块的契机 [15]

52周新高股票表现 - 截至11月10日收盘，共有108只股票创下52周新高 [1] - 泰锦控股(08321)创高率最高，达到125.00%，收盘价为0.620港元，最高价为0.900港元 [1] - OKURA HOLDINGS(01655)创高率为84.90%，收盘价为0.280港元 [1] - 和嘉控股(00704)创高率为53.57%，收盘价为0.345港元 [1] - 三和精化(00301)创高率为41.67%，收盘价为1.650港元 [1] - 爱德新能源(02623)创高率为36.25%，收盘价为4.410港元 [1] 中高创高率股票 - 齐屹科技(01739)创高率为23.73%，收盘价为0.325港元 [1] - 致丰工业电子(01710)创高率为17.77%，收盘价为0.280港元 [1] - 中国中免(01880)创高率为13.06%，收盘价为81.600港元 [1] - 米高集团(09879)创高率为9.92%，收盘价为7.800港元 [1] - 天齐锂业(09696)创高率为8.56%，收盘价为54.150港元 [1] - 中国同辐(01763)创高率为7.97%，收盘价为21.720港元 [1] 中等创高率股票 - 东光化工(01702)创高率为6.45%，收盘价为2.080港元 [1] - 中海石油化学(03983)创高率为6.37%，收盘价为2.640港元 [1] - 万裕科技(00894)创高率为5.81%，收盘价为0.900港元 [1] - 中国海洋石油(00883)创高率为5.74%，收盘价为22.440港元 [1] - 香港信贷(01273)创高率为5.26%，收盘价为0.600港元 [1] - 中国南方航空股份(01055)创高率为5.14%，收盘价为5.180港元 [1] 低创高率股票 - 健康160(02656)创高率为5.11%，收盘价为47.460港元 [1] - 海西新药(02637)创高率为5.03%，收盘价为129.400港元 [1] - 华侨城（亚洲）(03366)创高率为5.00%，收盘价为0.275港元 [1] - 重庆机电(02722)创高率为4.82%，收盘价为2.370港元 [1] - LFG投资控股(03938)创高率为4.27%，收盘价为1.190港元 [1] - 易纬集团(03893)创高率为4.21%，收盘价为0.990港元 [1] 微幅上涨股票 - 安保工程控股(01627)创高率为4.00%，收盘价为0.770港元 [1] - 兆邦基生活(01660)创高率为3.57%，收盘价为0.570港元 [1] - 环球新材国际(06616)创高率为3.53%，收盘价为6.980港元 [1] - 霭华押业信贷(01319)创高率为3.51%，收盘价为0.290港元 [1] - 中国国航(00753)创高率为3.42%，收盘价为6.490港元 [1] - 中国玻璃(03300)创高率为3.03%，收盘价为0.640港元 [1] 大型蓝筹股表现 - 新鸿基地产(00016)创高率为1.97%，收盘价为95.850港元 [2] - 中国平安(02318)创高率为1.11%，收盘价为59.200港元 [2] - 工商银行(01398)创高率为0.94%，收盘价为6.450港元 [2] - 中国神华(01088)创高率为0.83%，收盘价为43.460港元 [2] - 渣打集团(02888)创高率为0.66%，收盘价为166.300港元 [2] - 友邦保险(01299)创高率为0.37%，收盘价为81.300港元 [3] 52周新低股票表现 - 旺山旺水-B(02630)创低率最高，为-21.84%，收盘价为52.850港元，最低价为51.000港元 [3] - 八马茶业(06980)创低率为-10.98%，收盘价为52.850港元 [3] - 新享时代（新）(08519)创低率为-10.00%，收盘价为0.270港元 [3] - 九江银行(06190)创低率为-8.99%，收盘价为1.750港元 [3] - 坤集团(00924)创低率为-6.98%，收盘价为0.099港元 [3] - 重塑能源(02570)创低率为-5.56%，收盘价为106.100港元 [3] 小幅下跌股票 - 泛远国际(02516)创低率为-5.36%，收盘价为0.550港元 [3] - 文远知行-W(00800)创低率为-5.30%，收盘价为21.120港元 [3] - 合富辉煌(00733)创低率为-5.00%，收盘价为0.290港元 [4] - 中天湖南集团(02433)创低率为-4.17%，收盘价为0.077港元 [4] - 维昇药业-B(02561)创低率为-4.00%，收盘价为35.080港元 [4] - 荣晖控股(08213)创低率为-4.00%，收盘价为0.240港元 [4]

市场指数表现 - 恒生指数收于26649.06点，上涨1.55% [1] - 恒生科技指数收于5915.56点，上涨1.34% [1] 领涨行业板块 - 消费股领涨市场，细分方向包括白酒、旅游和零售 [1] - 石油化工和黄金行业涨幅居前 [1] 个股表现 - 泡泡玛特股价上涨超过8% [1] - 中海油股价上涨接近6% [1] - 比亚迪股份股价上涨接近4% [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全线收涨，恒生指数上涨1.55%，上扬超400点，收报26649点 [1] - 国企指数与恒生科技指数分别上涨1.9%及1.34% [1] - 市场情绪回暖明显，午后开盘持续拉升上扬 [1] 行业板块表现 - 权重科技股集体转涨，腾讯、快手、阿里巴巴涨幅超过2%，百度、美团涨幅超过1%，京东、小米、网易跟涨 [1] - 消费类股集体表现活跃，包括旅游股、影视股、零售股、休闲用品股、餐饮股，其中泡泡玛特、海天味业、沪上阿姨、蜜雪集团表现强势 [1] - 能源股持续走高，中国海洋石油尾盘涨至6%，续刷阶段新高 [1] - 航空股、汽车股、黄金股、内房股、煤炭股、大金融股纷纷上涨 [1] - 半导体芯片股多数表现低迷，中芯国际、华虹半导体、英诺赛科均走低 [1] - 核电股、军工股、铝业股部分下跌，其中中船防务跌近3% [1] 新股表现 - 新股乐舒适首日上市收涨25.95% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高硫现货疲弱，托克大量低价购入致贴水下行，虽部分地区出口有变化但进料需求预期环比减弱；低硫中期供应压力仍存，现货贴水因供应收紧小幅回升，炼厂装置情况影响供应，船燃需求平稳 [4] - 单边策略震荡偏空，短期观望；套利策略为FU1 - 5反套止盈，LU01 - FU01价差做扩空间有限；期权策略为观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 综合分析 - 高硫方面，托克低价购入使贴水下行，俄罗斯出口物流较稳定，墨西哥10月出口回升，中东出口随发电需求消退回升，但26年原油配额预期提前下发使进料需求预期环比减弱 [4] - 低硫方面，现货贴水因供应收紧回升，Al - Zour炼厂装置问题致短期供应缺口，Dangote炼厂检修影响产出，四季度主营调整配额，船燃需求平稳 [4] 策略 - 单边震荡偏空，短期观望 [5] - 套利FU1 - 5反套止盈，LU01 - FU01价差做扩空间有限 [5] - 期权观望 [5] 核心逻辑分析 高硫燃料油 - 供应端 - 俄罗斯受制裁和袭击影响，10月高硫出口环比降35%，但黑海港口11月燃料油出口有增长 [9] - 墨西哥Tula焦化投产使燃料油产量占比下降，Olmeca炼厂后期高硫产量或缩减，10月出口回升至70万吨 [14] - 中东10月高硫出口约522万吨，为今年第二高位，美国对伊朗制裁持续 [21] - 中国26年原油配额预期提前下发，10月高硫到港约76万吨，同比降46% [24] - 需求端 - 船燃需求支撑稳定，边际增量来自脱硫塔船舶数量增长，新加坡和富查伊拉高硫船燃销量及占比有增长 [27] - 发电需求彻底消退，埃及和中东发电需求均回落 [30] 低硫燃料油 - 供应端 - 中东Al - Zour炼厂装置问题致11月6日当周无低硫出口，10月出口约54万吨 [33] - 尼日利亚Dangote炼厂装置轮换检修，10月出口34万吨 [36] - 南苏丹阿联酋贸易禁令使低硫物流格局改变，苏丹原油改道泛新加坡地区 [38] - 需求端无具体驱动，船燃需求稳定，发电经济性不及天然气，新加坡和富查伊拉低硫船燃加注情况有变化 [41] - 中国市场四季度保税低硫出口配额量收紧，25年配额较24年小幅减少，中石化、中石油、中海油情况不同 [44] 周度数据追踪 燃料油现货 - 展示Brent首行、HSFO380、LSFO等价格走势 [48][49][51] - 展示HSFO380 - Brent、LSFO - Brent等价差走势 [52] 高硫燃料油跨区跨期价差 - 展示ARA Brent Crack首行、新加坡高硫M1 - M2等价差走势 [55][57] 低硫燃料油跨区跨品种价差 - 展示新加坡LSFO - GO、欧洲LSFO - GO等价差走势 [62] 天然气燃料油比价 - 给出不同时间的等热值价格及变化情况 [65] 跨区运费参考 - 展示俄罗斯到新加坡、鹿特丹到新加坡等跨区运费走势 [68] 新加坡加注价差 - 展示新加坡HSFO、LSFO的Exwharf - MOPS等价差走势 [71] 燃料油库存结构 - 展示新加坡、ARA、富查伊拉、日本、US等地燃料油库存走势 [74][75][77] 西北欧库存结构 - 展示ARA汽油、柴油、成品油库存走势 [82] 美湾库存结构 - 展示US汽油、柴油、商业原油等库存走势 [85] 终端销售结构 - 新加坡9月船燃加注共476.5万吨，高硫和低硫船燃加注量及占比有变化 [88]

石油股市场表现 - 石油股午后涨幅扩大，多只股票上涨，其中甲国海洋石流涨超4%至22.040港元，中国石油股份涨近3%至8.750港元，中国石油化工股份涨超2%至4.390港元 [1][2] - 主要石油公司成交额显著，甲国海洋石流成交22.12亿港元，中国石油股份成交10.79亿港元，中国石油化工股份成交5.7亿港元 [2] - 石油公司总市值庞大，中国石油股份总市值达1.6万亿港元，甲国海洋石流总市值达1.05万亿港元，中国石油化工股份总市值为5319.7亿港元 [2] 油价市场动态与预期 - OPEC+主产八国宣布12月将进一步增产13.7万桶/日，同时暂停2026年1至3月的增产 [2] - 美国对俄两大石油生产商实施制裁，叠加OPEC+暂停增产，市场悲观情绪好转，但对需求较弱、供应过剩的情绪仍在 [2] - 预计油价短期依然以震荡为主线 [2] 主要石油公司战略与展望 - 面对油价波动周期，"三桶油"深化增储上产，加强成本管控，以自身发展的确定性应对外部不确定性，在油价下行期业绩韧性凸显 [3] - "三桶油"将继续加强增储上产，中国石油、中国石化、中国海油25年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9% [3] - 公司加快中下游炼化业务转型，炼油板块推进低成本"油转化"和高价值"油转特"，销售板块向"油气氢电服"综合能源服务商转型，化工业务提升高附加值产品比例 [3] - "三桶油"有望实现穿越油价周期的长期成长，长期投资价值凸显 [3]

央企进博会采购概况 - 近百家中央企业组织超2万人到会采购，组建58个专业团组 [1] - 央企采购特点为朋友圈更广、创新性更强、产供链链接更深 [1] - 中央企业在全球180多个国家和地区拥有机构和项目超8000个，海外资产超过9万亿元 [1] 主要央企签约情况 - 中国海油集团签约额超130亿美元，创公司单届进博会签约额历史新高 [2] - 中国海油参与进博会8年来累计签约金额突破890亿美元 [2] - 中国石化签约金额超409亿美元，自2018年首届进博会以来累计签约超3250亿美元 [2] - 国机集团连续八届参与进博会，累计签约金额近251亿美元 [3] 采购结构与产业升级 - 中国海油采购涵盖原油、天然气、深水油气装备、先进技术服务等，结构持续优化升级 [2] - 中国石化采购涉及原油、化工品、设备、材料、消费品等10大類24种产品 [2] - 国机集团引入薄膜生产线、涡流纺纱机、索道设备、工业母机等机械设备，推动制造业智能化、绿色化发展 [3] - 中国核工业集团采购覆盖核燃料组件零部件、TREX管坯、天然铀等项目 [3] 技术合作与创新趋势 - 中国石化技术合作项目明显增多，许多技术产品体现AI赋能与绿色低碳双重特征 [2] - 国机集团采购助力领先智能技术在国内制造业应用，解决关键环节技术升级难题 [3] - 中核集团强调数智化是重塑全球核产业链竞争力的关键变量，愿与全球伙伴共建数智创新生态 [3] - 推动人工智能与传统产业深度融合，加快新能源、新材料、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [4]