压铸行业上市公司概况 - 广东鸿图2025年Q1营收20.99亿元，毛利率12.58%，拥有超大型压铸技术和500项铝合金专利，主要客户包括特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、广汽 [1] - 鸿特科技专注于工业机器人关节压铸，谐波减速器壳体适配特斯拉Optimus，客户包括福特、本田、奔驰、丰田、吉利 [2] - 宜安科技在液态金属压铸领域全球领先，为三星、华为供应折叠屏铰链，镁合金年产能超500万件 [3] 汽车电子与轻量化技术 - 华阳集团2025年Q1营收19.91亿元，毛利率21.56%，是汽车电子压铸件龙头，HUD壳体供应宝马、奔驰，镁合金件减重25%，新能源客户订单占比超40% [4] - 万丰奥威是轻量化镁合金压铸生产商，汽车仪表盘支架全球市占率18%，2024年Q3营收39.99亿元，客户包括宝马、通用、比亚迪 [8] - 文灿股份2025年Q1营收12.7亿元，毛利率13.43%，一体化压铸技术全球领先，蔚来ET5车身件减重15%，6000T压铸单元量产效率提升40%，客户包括特斯拉、蔚来、理想、奔驰 [9] 新能源与一体化压铸 - 宁波拓普2025年Q1营收57.68亿元，是特斯拉一体化后舱供应商，客户包括特斯拉、比亚迪、吉利 [7] - 美利信9000T压铸机量产问界M9车身件，铝合金减重30%，2023年新能源业务营收占比超70%，客户包括华为问界、蔚来、小鹏 [13] - 比亚迪e平台3.0一体化压铸技术覆盖海豹、腾势车型，2023年压铸件自供率超80%，自研设备产能提升30% [20] 材料与工艺创新 - 云海金属是镁合金材料龙头，2023年镁合金业务增长55%，客户包括特斯拉、蔚来、宝马 [14] - 立中集团2025年Q1营收59.67亿元，同比增长16.49%，拥有免热处理合金技术专利，降低后加工成本30%，客户包括文灿股份、力劲集团、蔚来 [16] - 深圳新星是铝晶粒细化剂龙头，突破高真空压铸工艺，2025年车载光学业务预期营收10亿元，客户包括特斯拉、比亚迪 [17] 全球市场与客户分布 - 嵘泰股份汽车转向系统压铸件全球市占率18%，获特斯拉Tier 1认证，2023年海外营收占比40%，客户包括特斯拉、博世、采埃孚 [11] - 无锡贝斯特是涡轮增压器压铸龙头，动平衡精度±1g·cm，2023年汽车业务营收占比超80%，客户包括盖瑞特、博格华纳、潍柴 [12] - 锡南科技2025年Q1营收2.65亿元，涡轮增压器压气机壳全球市占率15.38%，核心客户包括戴姆勒（奔驰）、奥迪、宝马、博世 [26] 多元化业务布局 - 铭利达光伏逆变器压铸件全球市占率25%，良率99.8%，2023年光伏领域营收增长60%，客户包括华为、阳光电源、特斯拉储能 [18] - 胜利精密2025年Q1营收33.23亿元，业务涵盖消费电子和汽车零部件，是特斯拉储能壳体供应商，核心客户包括特斯拉（储能）、苹果、三星 [30] - 春兴精工2025年Q1营收22.07亿元，布局通信射频器件和汽车轻量化，核心客户包括奇瑞、华为、特斯拉 [28]

股价表现 - 最新股价报24 83元 较前一交易日上涨0 04元 [1] - 盘中最高触及25 51元 最低下探24 61元 [1] - 全天成交2 3亿元 换手率1 95% [1] 资金流向 - 8月1日主力资金净流出109 25万元 [2] - 近五个交易日累计净流出4824 57万元 [2] 业务发展 - 主营业务为汽车零部件制造 涉及工业自动化 智能制造等领域 [1] - 联合投资成立无锡星直科技有限公司 开展机械零部件加工 工业自动控制系统装置制造等业务 [1]

行业投资评级 - 智能汽车产业链与具身智能产业链协同发展进入加速落地阶段 [6][12] - 2025年成为具身智能量产元年，行业从技术验证迈入规模化生产 [16] 核心观点 具身智能发展沿革 - 2020年OpenAI发布ChatGPT3开启智能化周期，具身智能进入快速发展阶段 [8][11] - 2020-2025年为初级智能化阶段，特斯拉、小米、比亚迪等企业密集入局形成产业链雏形 [11] - ChatGPT3推动具身智能从机械执行升级为具备认知能力的智能体 [11] 供给端进展 - 2025年多家厂商量产计划落地：特斯拉年产5000台、优必选1000台、智元机器人1万台产能 [13][16] - 工业场景为优先攻坚领域，技术成熟度与需求适配性较高 [16] 政策端支持 - 2025年深圳、北京、广东等地出台专项政策，聚焦技术攻关与千亿级产业集群建设 [17][18] - 长三角、京津冀、珠三角差异化布局，形成研发-制造-应用全链条发展 [21] 需求端潜力 - 制造业到2035年替代率预计达59%，机器人需求547.6万只 [23][26] - 住宿餐饮业替代率73%，教育行业机器人需求137.1万只 [26] - 2027-2035年机器人需求年均复合增长率31.5% [27] 整车产业链与具身智能结合 布局原因 - 硬件趋同：传感器、芯片、电机等组件复用率达70%以上 [43][49] - 软件趋同：自动驾驶VLA模型与具身智能架构高度一致 [59][64] - 生产场景优势：车企工厂提供天然数据采集环境 [76][82] 企业动态 - 特斯拉Optimus成本有望降至2-3万美元，小鹏IRON已实现工厂实训 [36][78] - 华为、比亚迪等车企研发团队超4000人，云端算力达10EFlops [84][86] 具身智能核心硬件 丝杠技术 - 行星滚柱丝杠传动效率90%，寿命为滚珠丝杠10倍以上 [90][92] - 2023年中国丝杠市场规模31.2亿，行星滚柱丝杠占比4% [94][98] - 本土产品在精度、承载能力上与国际仍有差距 [99]

公司成立信息 - 无锡星直科技有限公司于近日成立，法定代表人为曹逸，注册资本2000万人民币 [1] - 公司股东包括无锡贝斯特精机股份有限公司（持股80%）、长广溪智能制造（无锡）有限公司（持股10%）和无锡市锡港沪灵创机器人有限公司（持股10%） [1] - 公司类型为有限责任公司，营业期限从2025-7-31至无固定期限 [1] 公司经营范围 - 主要业务涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广 [1] - 涉及机械零件和零部件加工 [1] - 包括电子元器件与机电组件设备制造、工业自动控制系统装置制造以及微特电机及组件制造 [1] 公司基本信息 - 所属行业为制造业>计算机、通信和其他电子设备制造业>电子器件制造 [1] - 公司地址位于江苏省无锡市滨湖区蠡园街道建筑西路777（A10）-20层2001 [1] - 登记机关为无锡市滨湖区数据局 [1]

涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人行业 - **公司**：Sanhua（三花智控，002050.SZ）、LeaderDrive（绿的谐波，688017.SS）、Moons' Electric（鸣志电器，603728.SS）、BEST（贝斯特，300580.SZ）、Luster（凌云光，688400.SS）、Baosight（宝信软件，600845.SS）、Supcon（中控技术，688777.SS）；以及Noematrix、X Square Robotics、Beijing Humanoid Robot Innovation Center、Galbot、Spirit AI、Agibot、Kepler、Robotera、Ti5 Robot、TLIBOT、SYSMO、Unitree、Baosight、Fourier、Mech - Mind等 [1][21][22][23][25][26][27][28][31] 核心观点和论据 行业发展情况 - **行业进步明显**：2025世界人工智能大会规模较往年大幅提升，场地面积增加35%至70000平方米，门票价格上涨31%至168元/天，参展商达800家（同比增加60%），演讲者超1200人，展示的人形/具身机器人产品超60种（去年为25个静态原型），体现行业投资和政府支持增加 [1] - **应用场景探索更有针对性**：应用场景拓展至制造、仓储物流、消费零售、家庭养老等领域，不同公司聚焦不同场景，如Noematrix展示机器人做冰淇淋、按摩等服务应用，Beijing Humanoid Robot Innovation Center专注高风险工业场景 [2][7] - **产品改进显著**：人形机器人更多地从展示台走下来进行互动任务演示，相比2024年有明显进步，但互动任务成功率仍有提升空间 [2][8] - **向轮式底座收敛**：工作原型向AGV式轮式底座和功能性抓手发展，而非双足运动，这是向近期商业可行性的务实转变，对行星滚柱丝杠组件股票可能有负面影响 [2][9] - **成本曲线下降但不显著**：Unitree推出售价39990元起的新机型R1，多数全尺寸人形机器人ASP约40 - 50万元，小尺寸约10 - 30万元 [2][14][20] - **操作仍是核心挑战**：操作在具身AI核心任务中最难，在成功率、速度和准确性方面存在问题；Vision - Language - Action（VLA）模型被视为基础架构，强化学习（RL）被视为关键下一步，二者结合对具身AI商业化至关重要 [12] - **数据收集面临权衡**：人形公司面临真实世界数据和合成数据的权衡，多数公司采用10% - 50%的真实世界数据与合成数据混合训练 [13] 投资观点 |公司名称|评级|投资理由| | ---- | ---- | ---- | |Sanhua（002050.SZ）|Buy|在汽车/电动汽车热管理领域有增长潜力，HVAC方面EEV渗透率提升及ESS和海外热泵带来新机遇，预计GPM因原材料成本压力缓解和规模经济而改善，催化剂包括EV订单强劲、ESS业务扩张及人形机器人组件业务增长 [21]| |Zhejiang Supcon Technology Co.（688777.SS）|Buy|是中国过程自动化领先供应商，技术领先且有服务网络优势，预计自动化控制系统收入增长，有向工业软件拓展的清晰路径，估值有吸引力 [22]| |Best Precision（300580.SZ）|Neutral|有望成为人形机器人行星滚柱丝杠有竞争力的供应商，预计2027年起获得全球10%市场份额，机床组件商业化推进，但风险回报与覆盖范围相比公平 [23][25]| |Leader Harmonious Drive Systems Co.（688017.SS）|Neutral|是国内谐波减速器市场领导者，TAM扩张，有海外客户渗透进展，长期增长有潜力，但估值与覆盖范围相比合理 [26]| |Shanghai Baosight Software（600845.SS）|Neutral|是中国领先生产软件供应商，有政策支持和业务增长机会，但56%的收入来自关联交易，数据中心业务有压力，估值合理 [27]| |Moons' Electric（603728.SS）|Neutral|有望成为人形机器人无刷电机供应链关键参与者，但主业前景保守，考虑其在人形机器人和主业的潜力后，风险回报与覆盖范围相比公平 [28][30]| |Luster（688400.SS）|Sell|在机器视觉细分领域市场份额增长温和，2025年收入大部分未受益于有利终端市场，代理业务增长慢，估值过高 [31]| 价格目标与风险 |公司名称|12个月目标价格|关键风险| | ---- | ---- | ---- | |Sanhua（002050.SZ）|34.90元|EV热管理领域竞争加剧、特斯拉EV销售不及预期、中国房地产竣工不佳影响HVAC需求 [32]| |Zhejiang Supcon Technology Co.（688777.SS）|56.20元|国内资本支出不及预期、海外扩张缓慢、工业软件开发进度慢、应收账款天数可能延长 [33]| |Best Precision（300580.SZ）|27.10元|上行风险为传动部件开发更快、EV部件产能提升更快；下行风险为涡轮增压器渗透率增长缓慢、竞争或定价压力导致利润率低于预期 [34]| |Leader Harmonious Drive Systems Co.（688017.SS）|131.40元|上行风险为人形机器人量产和技术进步更快、渗透关键机器人客户更快；下行风险为国内工业/协作机器人需求不及预期、海外和本土品牌竞争压力增大 [35][36]| |Shanghai Baosight Software（600845.SS）|27.90元|上行风险为向非钢铁市场扩张更快、新产品商业化更快、设备升级需求更大；下行风险为宝武集团数字化进度慢、非一线城市数据中心需求弱、宝武集团行业整合进度慢 [37]| |Moons' Electric（603728.SS）|54.90元|上行风险为人形机器人进展更快、在人形机器人OEM中的市场份额高于预期；下行风险为终端市场需求不及预期、电机与驱动器市场份额增长进度慢 [38]| |Luster（688400.SS）|15.30元|上行风险为向新能源领域渗透进度更快、FPD行业增长好于预期、视觉软件开发更快 [39]| 其他重要但是可能被忽略的内容 - **各公司产品亮点**：如Agibot发布开源项目和数据集，Baosight的Turin机器人用于“3D”任务，Beijing Humanoid Robot Innovation Center展示多机器人协作系统，Fourier的GR - 3机器人用于医疗保健互动等 [17] - **投资相关概念说明**：包括GS Factor Profile（从增长、财务回报、估值和综合四个关键属性提供投资背景）、M&A Rank（对公司被收购概率进行排名）、Quantum（高盛专有数据库）等 [42][44][45] - **各种披露信息**：包括评级和定价信息、公司特定监管披露、美国及其他司法管辖区法律规定的额外披露、评级和覆盖范围相关定义、全球产品分发实体及一般披露等内容 [46][47][49][50][52][56]

行业发展趋势 - 热处理行业在国家制造强国、交通强国、航天强国等战略推动下迎来新机遇，聚焦"绿色、智能、精密、高端"方向 [2] - 行业通过新一代信息技术、人工智能与热处理技术融合，加速向智能化、绿色化转型 [2] - 航空航天、国防军工、新能源装备、汽车载具、机器人等领域的关键基础零件热处理需求持续增长并向高端化发展 [2] 公司运营情况 - 2025年上半年公司整体运营稳定，深度聚焦热处理业务并通过产业链整合提升核心竞争力 [3] - 2025年一季度公司主营收入2.06亿元同比下降33.0%，归母净利润1364.73万元同比上升466.95%，扣非净利润1216.0万元同比上升5522.47% [7] - 公司毛利率33.49%，负债率32.59%，财务费用107.85万元 [7] 业务应用领域 - 公司热处理业务主要应用于汽车(传统燃油车及新能源汽车)、风电、光伏、机器人部件、工程机械、航空航天、核电、军工、船舶、精密机械、农业机械等多个行业 [4] - 在机器人领域，公司热处理装备和加工服务已应用于机器人核心零部件如导轨、丝杆、轴承、RV减速器、行星减速器等 [6] 市场地位与客户 - 截至2024年底公司在国内外布局6家热处理设备制造企业与16家商业热处理加工服务企业，在国内中高档热处理装备市场占据领先地位 [5] - 公司商业热处理加工服务网点数量全国第一，参与多项热处理国家和行业标准制定，综合实力国内前列 [5] - 主要客户包括舍弗勒、恩斯克、斯凯孚、帝业技凯、金风科技等国内外知名企业 [5] 战略布局 - 增资控股无锡福爱尔是公司"聚集热处理业务，探索产业链上下游整合延伸"战略的重要举措 [6] - 无锡福爱尔在耐热钢精密铸造细分市场的专业化能力可补充公司热处理装备制造和加工消耗件的配套生产能力 [6] - 此次整合将提升公司整体营运能力，巩固行业综合竞争优势并构建更完善的产业生态 [6]

公司业务板块 - 热处理业务涵盖装备制造、商业加工服务、设备售后服务及精密耐热合金铸造件四大板块 [2] - 装备制造产品线包括可控气氛、真空、感应加热热处理设备等，应用于汽车、风电等行业 [2] - 商业加工服务在全国设16家服务网点，提供渗碳、渗氮等工艺服务 [2] - 设备售后服务提供常规维护与智能化改造等增值服务 [2] - 精密耐热合金铸造件业务由控股子公司无锡福爱尔运营，专注工装及配件研发制造 [2] 行业发展趋势 - 热处理产业在国家战略推动下，聚焦“绿色、智能、精密、高端”转型 [2] - 航空航天等领域关键基础零件热处理需求增长且向高端化发展 [2] 公司运营情况 - 2025年上半年整体运营稳定，聚焦热处理业务，通过产业链整合提升竞争力 [2][3] 业务应用领域 - 应用于汽车、风电、光伏、机器人部件等多个行业 [3] 市场地位与客户 - 截至2024年底，国内外布局6家设备制造企业与16家加工服务企业，国内中高档装备市场领先，加工服务网点全国第一，综合实力国内前列 [3] - 主要服务客户包括舍弗勒、恩斯克、斯凯孚等众多公司 [3] 机器人领域业务 - 热处理装备和加工服务应用于机器人核心零部件生产环节 [3] 增资控股决策 - 增资控股无锡福爱尔是产业链整合延伸举措，补充配套生产能力，提升营运能力，巩固竞争优势，完善产业生态 [3]

报告核心观点 报告对多个行业进行分析，包括资产配置、基础化工、机械设备和机械等行业，还涵盖财经新闻、A股市场评述和市场数据，指出全球大类资产表现各异，TDI价格受供应影响上涨，叉车销量增长且迈向智能化，人形机器人产业发展带来核心零部件机遇，同时介绍了财经政策及A股市场走势[3][6]。 各目录总结 周期更长的投资逻辑，从价格反弹到业绩兑现——资产配置周报（2025/07/14 - 2025/07/18） - 全球大类资产回顾：7月18日当周，全球股市多数收涨，主要商品期货中铜、铝收涨，黄金、原油下跌，美元指数上涨，非美货币贬值，长短端美债收益率涨跌不一[6]。 - 国内权益市场：至7月18日当周，成长>消费>周期>金融，日均成交额为15260亿元，申万一级行业中19个行业上涨，12个行业下跌，通信、医药生物、汽车涨幅靠前，传媒、房地产、公用事业跌幅靠前[7]。 - 投资逻辑：商品价格上涨初期企业修复资产负债表，触及高点回落至合理位置时进入盈利最佳空间，看好有色、石化等化工行业龙头[8]。 - 利率与人民币汇率：受税期及政府债发行影响，短期资金利率回升，中长期稳定，预计资金面平稳，基本面利于债市，美债收益率高位震荡，美元底部反弹，人民币小幅走弱[9][10]。 科思创德国工厂突发事故，TDI供应受影响价格上行——基础化工行业简评 - 事件：7月12日科思创德国工厂电气火灾，烧碱、氯气和盐酸生产遇不可抗力，16日TDA/TDI等产品也遇不可抗力[11]。 - 价格上涨：海外装置异动叠加国内检修，预计影响TDI产能约117万吨，占全球产能35%，7月以来价格每吨上涨超2000元[12]。 - 出口优势：海外TDI产能收缩，中国企业有产业链竞争优势，2025年5月出口量创单月新高，出口份额有望长期提升[13]。 - 投资建议：短期TDI价格或继续上涨带动业绩修复，长期中国化工企业有望重塑全球格局，建议关注万华化学、沧州大化[14][15]。 上半年叉车销量实现双位数增长，龙头逐步加码智能物流——机械设备行业简评 - 销量增长：2025年6月叉车整体销量同比增长23.1%，上半年累计销量同比增长11.7%，外销表现优于内销[16][17]。 - 收购布局：杭叉集团子公司拟收购国自机器人99.23%股份，有利于提升智慧物流能力和竞争力[18]。 - 智能化趋势：无人叉车市场快速增长，应用领域拓展，未来适配更多场景，建议关注安徽合力、杭叉集团、中力股份[19][20]。 人形机器人从概念到量产，核心零部件机遇梳理——机械行业研究报告 - 产业推动：政策叠加资金推动人形机器人加速落地，迎来变革机遇[21]。 - 市场空间：国内外产品多点开花，预计到2029年全球产能最少达100万台，市场规模达1500亿元[22]。 - 零部件机遇：核心零部件决定人形机器人性能，市场需求将显著增长，建议关注相关上市企业[22][23]。 财经新闻 - 美国通过加密货币法案，对加密货币监管进行立法改革[24]。 - 工信部将出台十大重点行业稳增长工作方案[24]。 - 国家发改委推动低空经济安全健康发展，强调因地制宜和安全为先[24]。 - 七部门鼓励境外投资者在华再投资[25]。 - 商务部“十五五”将减少服务消费领域限制性措施[25]。 A股市场评述 - 上证指数震荡盘升，日线和周线趋势向上，尚无波段结束迹象[27]。 - 深成指、创业板双双收涨，周技术条件未走弱，仍有震荡盘升动能[28]。 - 同花顺行业板块中，小金属板块涨幅居首，稀土永磁板块创历史新高，部分板块有资金净流入或净流出[28][29]。 市场数据 展示了2025年7月18日融资余额、逆回购、利率、股市指数、外汇、商品等市场表现数据[33]。

市场表现 - 中证汽车零部件主题指数强势上涨1.23%至931230点[1] - 成分股建设工业涨停9.99% 双林股份涨6.12% 贝斯特涨4.44%[1] - 汽车零件ETF上涨1.14%报1.16元 近一周累计上涨3.71%[1] 指数构成 - 指数覆盖100只汽车系统部件/内饰外饰/电子/轮胎领域上市公司证券[1] - 前十大权重股合计占比41.05% 包括汇川技术/福耀玻璃/三花智控等龙头企业[2] - 汽车零件ETF设场外联接代码：A类022731 C类022732 E类024542[2] 行业催化 - 宇树机器人启动上市辅导引发汽车零部件概念股活跃[1] - 指数全面反映汽车零部件主题上市公司证券整体表现[1]

人形机器人应用场景落地 - 特斯拉Optimus机器人将在全球首家特斯拉主题餐厅担任服务员 支持扫码点餐和自动驾驶模式送餐至车窗边 [2] - 智元与宇树共同中标中移动双足机器人采购订单 订单总额1.24亿元 其中智元中标7800万元 宇树中标4605万元 [2] - 天工机器人在高校和科研机构加速落地 在手订单达百台 预计2025年在教育科研领域交付超300台 [2] - 越疆双臂协作机器人在中国邮政快件线上落地 每小时供件2200件 物流效率提升50% 准确率达99.9% [2] - 优必选Walker S2实现自主换电 3分钟完成 支持7x24小时不间断工作 [2] 产业链投资机会 - 执行器和电机领域推荐兆威机电 鸣志电器 捷昌驱动 [1] - 减速器领域相关标的包括瑞迪智驱 豪能股份 中大力德 [1] - 丝杠类推荐恒立液压 贝斯特 相关标的包括浙江荣泰 丰立智能 震裕科技 北特科技 [1] - 丝杠设备类推荐秦川机床 华辰装备 相关标的包括日发精机 浙海德曼 津上机床 [1] - 轴承领域推荐龙溪股份 [1] - 传感器领域推荐东华测试 柯力传感 安培龙 汉威科技 日盈电子 福莱新材 相关标的为凌云股份 [1] - 整机领域推荐优必选 相关标的包括越疆 亿嘉和 [1] 行业融资动态 - 汉阳科技Yarbo获超亿元B+轮融资 加速消费级扫雪机器人全球化布局 [3] - 模量科技获千万级天使轮融资 深耕多模态触觉传感技术 [3] - 它石智航完成1.22亿美元天使+轮融资 美团领投 [3] - 星海图完成超1亿美元融资 推出多款具身智能机器人产品 [3] - 智元机器人获正大机器人战略投资 [3]