股价表现与资金流向 - 9月10日盘中股价上涨2.03%至49.66元/股 成交额3.37亿元 换手率3.95% 总市值113.08亿元 [1] - 主力资金净流入94.19万元 特大单买入3246.98万元(占比9.62%)/卖出3781.45万元(占比11.21%) 大单买入9235.92万元(占比27.37%)/卖出8607.25万元(占比25.51%) [1] - 年初至今股价累计上涨108.97% 近5/20/60日分别上涨9.38%/19.66%/28.19% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入12.24亿元 同比增长15.44% 归母净利润1.05亿元 同比增长1.38% [2] - 主营业务收入构成：其他业务占比62.71% EGR产品及喷射系统占比37.29% [1] - A股上市后累计派现1.77亿元 近三年累计派现1.14亿元 [2] 股东结构变化 - 截至7月10日股东户数2.25万户 较上期减少1.15% 人均流通股7944股 较上期增加1.17% [2] - 鹏华碳中和主题混合A(016530)增持328.66万股至1085.62万股 位列第二大流通股东 [2] - 永赢先进制造智选混合发起A(018124)增持258.43万股至586.25万股 位列第三大流通股东 [2] - 前海开源嘉鑫混合A(001765)减持92.56万股至227.20万股 位列第八大流通股东 [2] - 永赢低碳环保智选混合发起A(016386)退出十大流通股东行列 [2] 公司业务概况 - 主营业务涵盖发动机废气再循环(EGR)系统 新能源板块和精密零部件三大板块 [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] - 概念板块覆盖飞行汽车 氢能源 汽车零部件 奇瑞汽车概念 机械等领域 [1]

**行业与公司** 灵巧手行业 人形机器人零部件产业 [1] 特斯拉人形机器人 [15] 国内企业包括明志电气 鼎智科技 拓邦股份 空维 羽翼 五洲贝斯特 隆盛科技 强劲科技 五洲新春 南山智尚 恒帅股份 光洋股份等 [8][9][10][15] 日本和欧洲厂商如Maxon Motor Faulhaber 博世力士乐 THK NSK ATI 波塔等占据国际市场主导地位 [6][8][9] **核心观点与论据** **技术路线与优势** - 灵巧手驱动模块以电机驱动为主 成本低 体积小 响应快 技术成熟 稳定性好 [3][4] 空心杯电机因无铁芯结构具备高效能 低噪音 体积小巧优势 是未来理想选择 [1][4] - 减速模块中谐波减速器因体积小 重量轻 承载力大成为主流 行星减速器和RV减速器作为辅助 [1][5] - 压阻式触觉传感器因技术成熟 成本较低 灵敏度较高仍是主流技术路线 [9] 六维力矩传感器研发难度高 海外厂商主导市场 [9][10] **市场规模与增长** - 未来三年驱动模块 减速模块 传动模块 感知模块及其他零部件市场规模分别达131亿元 25亿元 25亿元 163亿元 总体复合增速110% [3][13] - 特斯拉人形机器人量产后单机成本预计14万元 执行器旋转执行器及手部关节总成成本占比20% 六维力矩及扭矩传感器成本占比23% [13] **行业趋势** - 灵巧手自由度提升增强操作能力 需更多电机及零部件 [11] 微型丝杠因承载强 精密度高 效率优有望取代蜗杆 [11] - 电子皮肤采用碳纳米管和石墨烯材料 延展性优于传统传感器 适应复杂表面 [11] 大模型如云雀15通过端到端架构提升泛化能力和自适应水平 [11] PEEK材料在轻量化要求下应用前景广阔 [12] - 灵巧手行业处于发展初期 分成本体自研派 新势力派 零部件延伸派三类玩家 行业百花齐放 [14] **其他重要内容** - 灵巧手与夹爪核心区别在于自由度和操作能力 灵巧手多指多关节结构 自由度更高 能执行精细抓取和协同动作 [2] - 国内企业在空心杯电机 传感器 丝杠等领域具备成本和效率优势 有望通过技术迭代和国产替代提升市场份额 [7][8][10] 特斯拉2025年量产计划将推动行业从0到1突破 [15]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为汽车零部件行业和人形机器人行业[1][2][3][5] * 纪要涉及的公司为隆盛科技及其关联公司无锡威翰智能和蝶动科技[1][2][5][9] 核心观点与论据：汽车零部件业务 * 公司汽车零部件主业受益于“金九银十”销售旺季 上汽H5 问界M7 特斯拉Model Y加长版等新车型订单亮眼 公司作为供应商排产紧密 业绩向上拐点明显[2][5] * 公司从核心零部件向半总成拓展 产品价值量从500-800元提升至约2000元 增强了与客户的绑定[4][11][12] * 公司在重庆建立生产基地为赛力斯M7车型提供配套服务 该车型开放预订一个小时内即获得10万订单 将支持公司未来业绩增长[4][12][14] * 公司预计2025年实现约3亿元业绩 2026年有望达到4亿多元 当前估值水平对应26-27倍市盈率[4][15] 核心观点与论据：机器人业务布局与优势 * 机器人硬件端9月至11月预计表现显著 受益于国产机器人企业订单 宇树上市 特斯拉进展 英伟达及富士康等事件催化[1][2][3][16] * 公司通过控股无锡威翰智能切入谐波减速器领域 威翰采用双曲线齿形设计提升耐冲击性和疲劳寿命[5][6] * 威翰成功开发轻量化谐波减速器 总重量较传统产品减少30%-40% 计划2026年一季度形成7万台产能[2][6][13] * 公司通过主机厂客户资源和资本投入赋能威翰智能 提升其在人形机器人市场的竞争力[2][7][8] * 公司战略性参股蝶动科技5% 其研发的全球首个毫米级高性能数字液传感器能测量法向力和切向力 并获得日内瓦金奖[2][9][13] * 公司拥有谐波减速器和灵巧手等核心部件 同时也开发下游应用场景的人形机械本体 致力于打通软件与硬件[10] 其他重要内容 * 公司在商业航天领域基于精密制造能力实现翻倍增长 如卫星模块及无人机项目[15] * 公司机器人业务目前仅给予十几亿至20亿估值 相对于行业标准处于低估状态[15]

股价表现 - 隆盛科技股价创历史新高 报49.50元 涨幅4.23% [2] - 成交量447.46万股 成交金额2.19亿元 换手率2.54% [2] - A股总市值112.72亿元 A股流通市值87.04亿元 [2] 行业表现 - 汽车行业整体涨幅1.09% [2] - 行业内243只个股上涨 涨幅前三位为日盈电子(10.02%)、旷达科技(10.00%)、华密新材(9.13%) [2] - 行业内51只个股下跌 跌幅前三位为豪恩汽电(5.44%)、德众汽车(4.27%)、派特尔(3.95%) [2] 机构评级 - 近10日共有7家机构对该股进行评级 [2] - 中金公司9月1日研报给予目标价45.57元 [2] 财务数据 - 上半年营业收入12.24亿元 同比增长15.44% [2] - 上半年净利润1.05亿元 同比增长1.38% [2] - 基本每股收益0.4533元 加权平均净资产收益率5.29% [2]

卫星ETF市场表现 - 截至2025年9月5日14:31 卫星ETF(159206)上涨2.4% [1] - 近一个月(2025/8/4-2025/9/4)基金规模大幅增长482% [1] - 当前基金规模达6.91亿元 为全市场首支且规模最大的卫星ETF产品 [1][3][4] 成分股价格表现 - 隆盛科技涨幅达8.82% 成交额7.85亿元 [2] - 光库科技上涨7.22% 成交额24.78亿元 [2] - 卓胜微上涨7.18% 成交额11.02亿元 [2] - 华曙高科上涨6.90% 成交额2.48亿元 [2] - 唯捷创芯上涨5.67% 成交额1.86亿元 [2] - 光迅科技上涨5.18% 成交额31.97亿元 [2] - 奥普光电上涨4.93% 成交额3.31亿元 [2] 行业政策与发展前景 - 卫星通信行业近期利好政策频出 国家战略推动产业加速发展 [2] - 卫星互联网在商业领域应用潜力巨大 包括智能驾驶、星际通信与太空探索等新场景 [3] - 中国卫星互联网从传统航天向商业化转型 产业链开放度提升且生产成本降低 [3] - 行业能见度良好 未来发射数量预期明确 适合增量机构资金配置 [3] 产品结构与投资定位 - 卫星ETF(159206)为唯一跟踪国证商用卫星通信产业指数的ETF产品 [3] - 指数重点聚焦卫星制造+卫星发射 卫星制造占比约64% [3] - 产品更契合新质生产力发展方向 成立于2025年3月6日早于同类产品 [3][4] - 场外联接基金包括A类024194和C类024195 [3]

公司上市与发行概况 - 华新精科于9月5日在沪市主板上市 股票代码603370 SH [1] - 发行价为18 6元/股 机构报价中位数为19 32元/股 [4] - 发行后总市值达32 54亿元 发行市盈率21 68倍 [4] 业务与产品结构 - 公司专注于精密冲压铁芯及配套模具的研发生产与销售 [1] - 精密冲压铁芯业务收入占比稳定超过90% 其中新能源汽车驱动电机铁芯占比超50% [6] - 产品类型涵盖新能源车驱动电机铁芯 微特电机铁芯 电气设备铁芯及点火线圈铁芯 [6] - 2021-2023年公司在全球及中国汽车铁芯内资厂商销售额排名前三 [6] 财务业绩表现 - 2024年营业收入14 21亿元 净利润1 5亿元 2023年营收11 89亿元 净利润1 56亿元 [6] - 2025年1-6月营业总收入7 52亿元 同比增长19 40% 净利润9834 5万元 同比增长13 52% [6] - 2022年营收11 92亿元 净利润1 14亿元 [6] 技术实力与认证 - 截至2025年6月30日拥有授权发明专利和实用新型专利共80项 [7] - 2022年获江苏省专精特新中小企业认证 2023年获国家级专精特新"小巨人"企业认证 [7] 客户资源与市场地位 - 客户包括比亚迪 汇川技术 法雷奥 采埃孚 博格华纳等知名企业 [7] - 2023年以来获得华域汽车 索恩格 中车时代 舜驱动力等新客户定点 [7] - 成为宝马项目直接采购铁芯模式下全球唯二供应商及唯一中国供应商 [7] 产能利用与扩张计划 - 2022-2024年新能源驱动电机铁芯产能利用率分别为84 98% 48 71% 60 97% [8] - 同期微特电机铁芯产能利用率分别为43 4% 41 43% 66 59% [8] - 募集资金主要投向新能源车用驱动电机铁芯扩建项目 拟投入4 45亿元 占比62 44% [4] - 项目达产后将新增年产100万套高端驱动电机定转子铁芯产能 [7] 行业比较与估值 - 可比公司通达动力动态市盈率38 62倍 神力股份89 47倍 隆盛科技44 14倍 [4] - 公司发行市盈率21 68倍 低于可比公司平均水平 [4]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.07%至43.10元/股 成交额5.00亿元 换手率6.32% 总市值98.15亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2004年6月16日 于2017年7月25日上市 总部位于无锡市新吴区珠江路99号 [1] - 主营业务包含发动机废气再循环系统板块 新能源板块和精密零部件板块 [1] - 主营业务收入构成：其他业务占比62.71% EGR产品及喷射系统占比37.29% [1] 机构持仓情况 - 德邦高端装备混合发起式A基金二季度增持14.35万股 总持股达18.9万股 占基金净值比例6.98% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏43.47万元 基金成立于2025年3月14日 最新规模1325.97万元 成立以来收益率8.45% [2] - 基金经理陆阳累计任职时间1年316天 管理资产总规模11.98亿元 任职期间最佳回报率201% 最差回报率8.33% [2]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中股价下跌2.05%至44.47元/股 成交额2.72亿元 换手率3.40% 总市值101.27亿元 [1] - 主力资金净流入10.02万元 特大单买入1041.63万元(占比3.83%)卖出835.48万元(占比3.07%) 大单买入6832.91万元(占比25.15%)卖出7029.04万元(占比25.87%) [1] - 年初至今股价累计上涨87.13% 近5日/20日/60日分别上涨4.12%/5.01%/15.17% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.25万户 较上期减少1.15% 人均流通股7944股 较上期增加1.17% [2] - 鹏华碳中和主题混合A持股1085.62万股(第二大股东) 较上期增持328.66万股 永赢先进制造智选混合发起A持股586.25万股(第三大股东) 增持258.43万股 [3] - 前海开源嘉鑫混合A持股227.20万股(第八大股东) 减持92.56万股 永赢低碳环保智选混合发起A退出十大股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.24亿元 同比增长15.44% 归母净利润1.05亿元 同比增长1.38% [2] - A股上市后累计现金分红1.77亿元 近三年累计分红1.14亿元 [3] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：其他业务占比62.71% EGR产品及喷射系统占比37.29% [1] - 公司属于汽车零部件行业细分领域 涉及底盘与发动机系统 概念板块涵盖机械/国六/汽车热管理/人形机器人等 [1]

公司业务概览 - 公司长期围绕国家战略产业发展方向 依托自主研发实力与上下游精准并购策略 形成以发动机废气再循环系统 新能源汽车驱动电机铁芯及汽车精密零部件为核心的业务矩阵[1] - 发动机废气再循环系统 新能源驱动电机核心零部件已进入行业头部序列 精密零部件在特定细分领域成为隐形冠军 产品覆盖商用车 乘用车及非道路机械等领域[1] - 2025年上半年整体营业收入同比增长约4.63%[1] EGR业务进展 - 2025年上半年EGR板块营业收入同比增长约28%[2] - 乘用车EGR业务聚焦中高端车型配套 客户网络覆盖比亚迪 奇瑞等国内主流车企 今年新增进入长安汽车 东风日产供应体系[2] - 客户群体向具备全球化布局能力的日系 德系等外资品牌延伸 混合动力车型市场占比攀升 新型增程发动机选择EGR技术路线[2] 新能源铁芯业务转型 - 新能源铁芯半总成业务是公司新能源业务转型升级核心方向 推动业务从铁芯零部件向铁芯半总成进阶[2] - 2024年底设立控股孙公司隆盛茂茂 对接金康动力 博世等头部客户需求[2] - 2025年6月首套半总成产品下线 核心构成包括定子总成与转子总成 通过成熟技术工艺体系提升附加值并构建技术壁垒[2] 机器人业务布局 - 公司定位为机器人核心部件供应商 聚焦谐波减速器 关节模组等关键核心部件技术突破[3] - 2025年上半年推出轻量化谐波减速器 重量较传统产品减轻30%-40% 同时开发Peek材料谐波减速器及一体化关节模组 掌握摆线减速器关键制造技术[3] - 谐波减速器产能约2万台 预计2026年一季度扩产至约7万台 已对接海外知名客户核心Tier1供应商并获认可[3] - 机器人板块业务目前占公司总营收比重较小[3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.24亿元，同比增长15.44% [3] - 归母净利润1.07亿元，同比增长1.38% [3] - 扣非归母净利润1.00亿元，同比增长4.63% [3] EGR业务 - EGR板块上半年营业收入同比增长28% [3] - 混合动力车型市场占比攀升支撑业务增长 [3] - 新增长安汽车、东风日产等客户，延伸至日系、德系外资品牌 [3] 新能源铁芯业务 - 业务从铁芯零部件向铁芯半总成转型 [3] - 2024年底设立隆盛茂茂专注铁芯半总成业务 [3] - 2025年6月首套半总成产品下线 [3] - 产品包含定子总成（铁芯/绕组/绝缘材料）和转子总成（铁芯/磁钢/转轴） [3] 机器人业务布局 - 采用"核心部件攻坚+整机研发迭代"双轮驱动模式 [5] - 聚焦灵巧手总成、谐波减速器、关节模组等核心部件 [5] 谐波减速器技术 - 推出轻量化谐波减速器，重量减轻30%-40% [5] - 开发Peek材料谐波减速器及一体化关节模组 [5] - 掌握摆线减速器关键制造技术 [5] 产能与客户拓展 - 当前谐波减速器产能2万台 [5] - 预计2026年一季度产能提升至7万台 [5] - 谐波减速器已对接海外知名Tier1供应商并获认可 [5] - 机器人业务目前占总营收比重较小 [5]