关联交易情况 - 2026年拟与潭州新能源开展代理购电关联交易，预计电量约5.4亿千瓦时，电费约2.41亿元，服务费约81万元[3] - 绿电交易量占比不低于50%，服务费1.5厘/千瓦时[10] - 2025年初至9月30日已发生关联交易41.68万元[14] 交易审批 - 2025年12月4日董事会、监事会审议通过议案，关联董事回避表决[4] - 12月1日独立董事、12月4日监事会认为无损害公司和股东利益情形[15][16] - 保荐人认为符合经营所需，无异议[17] 潭州新能源情况 - 潭州新能源是公司关联法人，湘潭电化集团持股56%，注册资本20000万元[3][5] - 2024年末总资产340167.86万元，净资产24350.90万元，营收25310.10万元，净利润5017.12万元[7] - 2025年9月总资产339129.83万元，净资产30371.92万元，1 - 9月营收25644.85万元，净利润5788.26万元[7]

市场表现与核心事件 - 12月2日A股三大指数集体低开 创业板新能源ETF华夏(159368)早盘最大跌幅为1.09% [1] - 同日该ETF成交额达652.2万元 居同类基金首位 [1] - 12月1日宁德时代宣布自2026年1月1日起 对1-6职级员工基本工资统一上调150元 [1] - 该消息刺激宁德时代A股尾盘拉升 收于382.97元/股 涨幅2.62% 总市值达1.75万亿元 [1] 机构观点与盈利预测 - 摩根大通分析指出 宁德时代此次涨薪覆盖13.2万员工中的基层群体 年增成本约2.4亿元 [1] - 该成本占公司2025年前三季度净利润比例不足0.5% 凸显其成本管控能力 [1] - 叠加全球储能电池需求转暖及自动化驱动效率提升 摩根大通将宁德时代2026年盈利预测上调10%至940亿元 [1] - 摩根大通将宁德时代A股目标价升至520元 并称其为“全球最具估值吸引力的电池股” [1] 相关ETF产品概况 - 创业板新能源ETF华夏(159368)是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业 涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大 涨幅可达20cm 费率最低 管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月31日 该基金规模达8.29亿元 为同类最大 近一月日均成交9005万元 亦为同类最大 [2] - 该ETF储能含量达59% 固态电池含量达32% 契合当下市场热点 [2] 盘面个股表现 - 12月2日盘面上 迈为股份上涨4.27% 星源材质上涨3.25% 湖南裕能上涨2.67% [1]

行业动态：磷酸铁锂龙头企业集体提价 - 多家磷酸铁锂龙头企业近期提出提价诉求，其中一家计划自2026年1月1日起，全系列铁锂产品加工费在现有基础上上调3000元（未税价）每吨 [1] - 另一家龙头企业已自2025年11月1日起，将磷酸铁锂产品加工费上涨3000元/吨（未税价）[3] - 提价方案被视为企业的理性诉求，但最终落地程度取决于产业链谈判与协商的具体结果 [5] 提价动因：供需矛盾与成本压力 - 磷酸铁锂市场供应紧张，行业有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业均已达满产，部分头部企业前三季度开工率已超100%，自9月开始持续严重供应不足 [4] - 原材料价格上涨给企业带来压力 [4] - 行业平均负债率高达67%，扩产保供面临巨大的资金压力 [4] - 2025年1-9月，磷酸铁锂行业平均成本区间为15714.8-16439.3元/吨（未税价）[4] 行业背景：反内卷与规范发展 - 行业正积极响应政府及行业“反内卷”倡议，中国化学与物理电源行业协会呼吁以成本指数为基准重建市场定价逻辑，遏制恶性竞争 [4] - 协会要求企业不要突破成本红线开展低价倾销，以扭转全行业持续亏损的危局 [5] - 企业认为，执行成本红线进行销售定价有助于改善经营质量，提升盈利水平，是推动行业高质量发展的具体实践 [5] - 磷酸铁锂行业长期作为产业链“夹心层”两头受挤压，近年来普遍处于亏损状态 [5] 市场地位：主流技术路线与全球优势 - 2025年前三季度，磷酸铁锂电池在动力电池领域装车量占比达81.5%，同比增长62.7% [5] - 在储能用锂电池领域，磷酸铁锂的占比达到99.9% [5] - 在全球磷酸铁锂正极材料的装载量中，排名靠前的供应商均为中国企业，市场份额约95% [6] 价格走势：现货价格持续上涨 - 截至12月1日，动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，价格区间在38400至41500元/吨 [6] - 储能型磷酸铁锂现货均价同步上涨至36950元/吨，价格区间为35300至38600元/吨 [6] - 上述两种类型产品单日涨幅均达100元/吨 [6] 公司动向：龙头企业扩产与布局 - 龙蟠科技与客户签署协议，将磷酸铁锂正极材料供货量从15万吨大幅提升至130万吨，预估总销售金额超过450亿元 [8] - 龙蟠科技目前共有40万吨产能（国内28万吨，海外12万吨），其印尼锂源的二期9万吨产能将于2026年2月投产 [8] - 湖南裕能表示，涨价基础基于产品供不应求的市场情况，尤其是新产品系列供需矛盾突出，以及与客户的商务谈判已取得较好效果 [8] - 湖南裕能展望2026年一季度，认为储能市场需求强劲且持续的增长势头有望为需求提供坚实支撑 [10]

行业与公司 * 纪要涉及的行业包括风电、锂电（锂电池及中游材料）、储能（特别是数据中心储能）、数据中心配套设备（电源、液冷、配电）、氢能源（绿色氢氨醇、燃料电池）[1] * 涉及的公司包括风电行业的头部整机企业、锂电材料领域的天赐材料、华升铝业、湖南裕能、万润新能、乐攀科技、安达科技、捷峰新材[10]、储能领域的阳光电源[5]、数据中心相关的欧陆通、中恒电器[6]、以及氢能燃料电池领域的易华通、雄韬股份、国付新能、崇正能源、国鸿新能[18] 金风科技、中国天楹、吉电股份、中间瑞科、华电科工、华能华南、双良、国核新能等也被提及[16] 核心观点与论据 **风电行业** * 风电行业受益于自律公约和需求旺盛 中标价格企稳回升 大部分整机订单已实现盈利[1][2] * 行业成功因素包括行业集中度高 市场展望乐观 下游风电场运营商对风机质量要求提升[1][2] **锂电行业** * 锂电行业需求持续高增长 消化了2021-2022年形成的大幅过剩产能 全球需求正处于爆发式增长窗口期[3] * 工信部聚焦锂电反内卷 通过行政力量介入 有望推动产业链景气上行[1][4] * 中游材料环节盈利状况不佳 多数二线企业仍处于亏损阶段 铁锂板块举措强烈 有望带动中游涨价或产能调整[8] * 2025年12月 锂电池材料各细分市场普遍存在涨价预期 铁锂预期涨幅在1,000至2,000元之间 隔膜、铜箔、铝箔等均有不同程度的涨幅预期 六氟磷酸锂和VC等品种的大单持续提升趋势明显[3][11] * 2026年需重点关注锂电池及中游材料价格的上行趋势 中游环节提价确定性更高[9][3] **储能行业（特别是数据中心储能）** * 美国数据中心储能项目快速发展 截至2025年9月已达30几吉瓦时 其中80%项目启动时间在9月30日之后 预计2026年有一半项目落地 其余将在2027年完成[5] * 数据中心储能主要驱动力是并网灵活性 用于满足电网需求加速并网许可 备用电源和电能质量调节需求也在增长[5] * 国内阳光电源因其北美市场份额较高及PCS能力强 将成为主要受益者[5] * 储能产业发展可参考地方直接充放电补偿政策（如内蒙古）点燃产业热情的模式 预计将在新能源领域重复出现[19] **AI与数据中心配套** * AI情绪回暖带动数据中心配套设备、电源、液冷、配电等领域发展[6] * 谷歌链和阿里链相关公司如欧陆通、中恒电器等值得关注[6] **氢能与燃料电池** * 氢能源和绿色氢氨醇方向受政策体系化扶持[7] * 燃料电池行业处于估值洼地 成本已降至3,000元以下 机械及氢气供应问题得到解决 在西部矿卡、东部冷链物流等场景应用成熟 有望迎来弹性最大的反转[17] * 燃料电池市场空间远超预期 可作为发电装置或数据中心备用电源[17] **新能源政策与前景** * 新能源政策频繁出台且框架指引明确 国家发改委强调新能源消纳与调控 鼓励新型储能技术发展[12] * 政策为绿氢等项目提供了新的发展方式 提高了项目收益率 有望推动大量观望中的项目重新启动[13] * 新型储能技术在政策系统化护航下 商业化进程有望超出市场预期[14] * 新能源产业爆发近在眼前 当前是资本市场相对合适的布局窗口期 应寻找国内外政策共振带来的需求端爆发 选择弹性大的方向（如绿色甲醇）[14] 其他重要内容 * 反内卷工作的成功通过产品价格企稳回升和企业经营扭亏为盈来衡量 供需关系改善明显的行业（如风电）更容易取得成功[2] * 在标的选择上 应优先考虑落地快、与下游签订协议并能保证消纳、具有低成本优势的企业[15]

行业现状与核心矛盾 - 磷酸铁锂材料行业自2022年以来深陷产能过剩、同质化竞争泥潭，面临“增产不增收”困境，成本与价格矛盾突出，企业利润承压[1] - 2024年国内磷酸铁锂正极材料产能逼近470万吨，同比增长约34%，但实际产量仅230余万吨，产能利用率约50%[2] - 2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业已连续亏损超36个月[2] - 6家上市磷酸铁锂企业平均资产负债率高达67.81%，高负债导致企业外部融资扩产渠道基本关闭，难以支撑未来增量需求[2][3] 市场动力与需求背景 - 磷酸铁锂已成为全球动力与储能电池主流技术路线之一，市场份额持续攀升[2] - 锂电产业增长动能强劲，今年前9个月中国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%[2] - 国内新能源汽车渗透率已突破45%，储能装机量同比激增60%，全行业产值有望突破3万亿元大关[2] - 受下游新能源汽车和储能市场快速增长带动，磷酸铁锂材料需求增长，头部企业订单已排至2026年，产能满产[3] 成本指数研究与行业基准 - 《磷酸铁锂材料行业成本研究》构建了行业成本指数体系，填补了成本对标空白，研究以2025年1至9月七家头部企业（合计占行业74%市场份额）的经审计数据为核心样本[4] - 磷酸铁锂材料成本结构呈现“主材占比最高、能耗与直接费用并重”特征：主材成本占比35%-40%（核心波动因素），耗能成本与直接费用各占约19%，期间费用占16%，辅料成本仅5%至6%[4] - 行业盈利企业占比仅16.7%，远低于三元正极、负极等其他锂电核心材料，盈利压力与财务风险突出[4] - 成本指数旨在为企业提供透明价值参考，为政府监管提供精准数据支撑，提升市场透明度，辅助上下游企业决策，有望成为行业规范发展的“风向标”[5] 破局路径与发展建议 - 以降本为路径：通过与上游建立长期采购合作、实施集中采购降低主材成本；优化烧结流程提升能源利用率；提高原材料利用率、减少生产损耗，优化二磨二烧等关键工艺；精简管理架构严控期间费用（部分企业期间费用占比仅11%）[6][7] - 以创新为突破口：聚焦高压密磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、无钴材料等前沿方向，通过粒径分布优化、形貌控制、碳包覆工艺升级、烧结工艺优化，实现性能提升与成本管控双平衡[7] - 以协同为着力点：倡议以成本指数为“度量衡”重建市场定价逻辑，遏制恶性竞争；以供需平衡构建协同发展生态，引导产能有序释放[5] - 推动全产业链协同：负极材料、电解液、隔膜等关键环节也不同程度面临产能过剩压力，协会将分领域建立细分产品成本数据库，开展产能供需预警分析，推动形成“成本共知、风险共防、利益共享”的发展共识，扭转“各环节自卷、全产业链受损”的局面[7]

文章核心观点 - 磷酸铁锂行业正经历从全行业亏损到价格修复的转折点，近期头部企业统一上调加工费3000元/吨，标志着行业向“勉强可持续经营”回归 [2][5] - 此轮价格调整并非新一轮价格主升浪的开始，而是成本推动、产能结构错配和行业组织化程度提高共同作用下的利润修复 [6][9] - 行业一年内密集签订超过300万吨长期协议，集中在头部企业，同时电池厂通过股权、锂源控制等多层组合锁定未来供应，行业竞争逻辑转向技术规格、产能位置和资源控制 [2][10][26][30] 一、3000元/吨加工费上调的意义 - 截至12月初，动力型磷酸铁锂现货均价约为3.995万元/吨，储能型约3.695万元/吨，此次调价是在原公式基础上将加工费统一上调3000元/吨（未税）[4] - 与2022年末接近17.3万元/吨的高点相比，当前价格累计跌幅约80%，与2025年8月约3.4万元/吨的低点相比，叠加3000元加工费后反弹幅度约25% [4][5] - 头部企业平均成本区间约为1.57–1.64万元/吨（未税，不含碳酸锂），此次涨价旨在将加工费拉回略高于成本线的位置，是行业从底部向可持续经营区间的价格修复 [5] 二、“普涨”的底层逻辑 - 成本端电池级碳酸锂价格从上半年跌破6万元/吨回升至9万–10万元/吨区间，半年涨幅超过60%，直接传导至磷酸铁锂价格 [7] - 磷源、铁源和电费边际抬升，磷酸一铵价格自11月以来普遍上调150–200元/吨，高端报价达约6500元/吨，硫酸亚铁价格由200–260元/吨升至约300元/吨 [7] - 行业产能利用率表面为76.6%，但结构分化严重，头部企业高端产线产能利用率突破100%，而大量中小企业产能沦为“僵尸产能”，头部企业议价权增强 [8][9] 三、长协地图与头部企业策略 - 行业累计锁定订单规模超过300万吨，龙蟠科技通过多笔长协锁定近200万吨订单，其中与楚能新能源协议将采购量大幅提升至130万吨 [2][12][13] - 万润新能与宁德时代签署132.31万吨供货协议，每年实际采购量不低于约定量的80%，强化了其核心供应商定位 [14][16] - 湖南裕能1–9月磷酸盐销量达78.49万吨，同比增近65%，采用滚动排产和持续议价而非集中披露长协，其与比亚迪和宁德时代的股权关系构成强绑定 [15][16] 四、长协与涨价的关系 - 新一轮长协核心是锁定数量、优先权和现金流，而非固定价格，产品单价按碳酸锂市场价格逐月联动，采取“一月一议”模式 [18][19] - 企业并未因签订长协失去重新谈判加工费的空间，加工费上调3000元/吨是在联动机制下对新订单执行 [19] - 长协配合CSM模式（客户供料模式），将材料厂从资源价格博弈中抽离，主要赚取加工费，降低了极端价格波动的概率但不会阻止加工费随成本上移 [19][20] 五、电池厂的保供策略 - 电池厂通过股权和预付款直接控制关键产能，如宁德时代入股富临精工并计划控股，锁定高压实磷酸铁锂产能 [23][24] - 海外产能成为关键变量，龙蟠科技印尼3万吨一期已投产，9万吨二期预计2026年初投产，总规模达12万吨，加工费高于国内30–50% [24] - 电池厂通过碳酸锂客供和折扣系数安排收回对锂成本的主导权，材料厂更多承担制造环节，减少库存与减值风险 [25][26] 六、价格与利润修复路径 - 与六氟磷酸锂出现250%价格跳涨相比，磷酸铁锂扩产周期更短、潜在闲置产能更大，限制了价格无序上行 [27][28] - 行业更可能走向“温和上行+结构性分化”，价格围绕成本中枢适度抬升，高压实与海外产能享受溢价，低端产能继续出清 [28][29] - 机构判断在碳酸锂价格回升至10–12万元/吨前提下，磷酸铁锂价格在2026年前后更可能稳定在4.5–5万元/吨，头部企业净利率可达5–10% [29]

行业动态与政策导向 - 截至2025年12月3日，中证电池主题指数下跌0.92%，成分股表现分化，贝特瑞领涨2.26%，鹏辉能源上涨1.60%，天能股份上涨0.87%，天华新能领跌 [1] - 工信部于11月28日组织动力与储能电池行业座谈会，强调引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，以推动产业高质量发展 [1] 产业链供需与排产情况 - 华泰证券研报预计12月锂电排产环比增加，景气度向好，多环节出现涨价 [1] - 样本企业中，12月电池排产达143.3GWh，环比增长2.3%，为2022年以来首次12月电池排产环比增长 [1] - 隔膜排产19.8亿平方米，环比增长2.6%，电解液排产10.9万吨，环比增长1.4% [1] - 需求强劲，储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长 [1] 产品价格与盈利展望 - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧 [1] - 电池、六氟磷酸锂（6F）、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极等环节逐步迎来涨价拐点 [1] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [1] 指数构成与投资工具 - 截至2025年11月28日，中证电池主题指数前十大权重股合计占比55.63%，包括阳光电源、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、天赐材料、先导智能、欣旺达、国轩高科、多氟多、格林美 [2] - 电池ETF嘉实(562880)紧密跟踪中证电池主题指数，是一键布局电池主题板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过电池ETF联接基金（016567）布局电池产业链投资机会 [3]

电池板块市场表现 - 电池板块整体高开 [1] - 龙蟠科技在集合竞价阶段涨停 [1] - 德方纳米、万润新能、湖南裕能、海科新能等公司股价均高开 [1]

行业提价动向 - 多家磷酸铁锂龙头企业提出涨价诉求，自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费计划在现有基础上上调3000元/吨（未税）[2] - 安达科技宣布自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税），另一家龙头企业已于2025年11月1日起将产品加工费上涨3000元/吨（未税）[3] - 提价方案被视为企业的理性诉求，但最终落地程度取决于产业链谈判和协商的具体结果[2] 提价驱动因素 - 碳酸锂期货价格处于上涨阶段，企业采购现货碳酸锂价格增加，产品销售价格随碳酸锂价格变动而浮动调整[3] - 行业供需矛盾加大，市场供应紧张，受益于下游新能源汽车、储能需求爆发，行业有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业达满产，部分企业前三季度开工率超100%[4] - 下游储能、动力市场持续高景气，在政策推动、经济性和AIDC配储等新型增量场景催化下，储能市场对磷酸铁锂产品需求大增[6] 行业经营状况与成本 - 长期以来磷酸铁锂行业为产业链“夹心层”，两头受挤压，近年来普遍处于亏损状态，全行业连续亏损超36个月[4][7] - 2025年1月至9月磷酸铁锂行业平均成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨（未税）[4] - 行业平均负债率高达67%，6家上市企业平均资产负债率高达67.81%，扩产保供资金压力巨大[4][7] 行业竞争格局与政策引导 - 行业正积极响应“反内卷”倡议，中国化学与物理电源行业协会呼吁以成本指数为基准重建市场定价逻辑，遏制恶性竞争，要求企业不要突破成本红线开展低价倾销[4] - 头部企业调整价格是践行“反内卷”治理政策、顺应行业规范发展的必要举措，旨在推动行业从“规模竞争”向“质量竞争”跨越[5] - 行业协会举措对遏制非理性低价竞争，引导行业走向可持续、高质量发展具有积极意义，企业执行成本红线销售定价能助力改善经营质量，提升盈利水平[5] 市场地位与价格走势 - 磷酸铁锂是锂电池四大主材中正极材料的绝对主力，2025年前三季度在动力电池领域装车量占比达81.5%，同比增长62.7%，在储能用锂电池领域占比达到99.9%[6] - 中国企业在全球磷酸铁锂正极材料装载量中市场份额约为95%，是该领域的核心优势产业[7] - 近期产品价格均呈上涨态势，截至12月1日，动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，储能型现货均价涨至36950元/吨[7] 产能与前景展望 - 2024年国内磷酸铁锂正极材料产能逼近470万吨（同比增长约34%），实际产量为230余万吨，产能利用率约为50%[7] - 行业面临结构性产能过剩压力，高端产能紧缺，而大量低端、技术落后产能可能被加速出清，未来更可能出现优胜劣汰的局面[8] - 2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%[7]

行业政策与宏观数据 - 五部门联合印发《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，旨在加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，激活数据要素赋能新质生产力[3] - 2025年11月上交所A股新开户238.14万户，环比10月上升3.10%，同比减少11.75%，前11个月累计新开2484.02万户，同比增长7.95%[3] - 截至2025年10月末，上海辖内银行业金融机构本外币总资产余额28.82万亿元，同比增长6.90%，其中大型商业银行本外币资产余额11.01万亿元，同比增长9.50%[3] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，指出今年全球经济韧性超出预期，但仍面临贸易壁垒等风险[3] 人工智能与云计算产业 - 亚马逊AWS年度云计算盛会开幕，预计发布新一代多模态模型，摩根大通预计其将强化AI及云战略[4] - 中金公司认为北美云厂商资本开支表现亮眼并上调全年指引，AI需求持续超过供给，印证海外AI算力需求景气无虞[4] - 光环新网作为AWS中国区域独家运营商负责整体运营服务，蓝色光标在广告营销和云计算服务领域与亚马逊存在合作关系[5] - 摩根士丹利将谷歌2027年TPU产量预测从300万块上调至500万块，上调幅度67%，2028年预测从320万块上调至700万块，上调幅度120%[3] 新能源汽车充换电设施 - 上海发布通知要求2026年8月1日起所有新建或更新的公共充换电设施均须采用通过CCC认证的产品[7] - 国家发改委等六部门明确提出到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车需求[7] - 特锐德作为全国最大电动汽车充电网运营商已实现充电网价值体系闭环，盛弘股份产品包括直流桩和交流桩等多种类型[8] 半导体与高速通信 - 有源铜缆龙头Credo发布2026年二季度财报营收2.68亿美元，同比增长272%，环比增长20%，超市场预期，预计下一财季营收3.35亿-3.45亿美元，环比增长25%-29%[9] - 研究机构预计2025年AEC潜在市场空间达888.75万条，对应铜缆4.4万km，谷歌2025年AI芯片出货量将达150万片[9] - 兆龙互联已成功开发800Gbps传输速率高速电缆组件，沃尔核材子公司乐庭智联重点产品包括高速通信线等系列[9] 上市公司动态 - 宁德时代累计回购公司A股股份1599.08万股，占总股本0.3628%，成交总金额43.86亿元[11] - 爱克股份拟以22亿元收购东莞硅翔100%股权，标的主营电池热管理与信号采集组件，2025年液冷业务快速放量[11] - 西安奕材联手武汉光谷半导体投建武汉硅材料基地，总投资125亿元，主营12英寸硅抛光片与外延片[11] - 江波龙拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化等项目[11] - 万凯新材与法国Carbios签署协议，将合资建设年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目，总投资约9.22亿元[12] - 雪天盐业拟购买美特新材41%股权，预计交易价格2.61亿元，收购后将持有其61%股份，美特新材主营钴酸锂生产和销售[12] - 佐力药业拟发行可转债募资不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目[12] 机构观点与资金动向 - 富国基金表示岁末年初是积极政策预期催化期，AI产业还有很大技术迭代空间，国泰基金建议关注AI、工业金属等成长景气主线[14] - 机构调研方向中先进制造板块关注度较高，通用设备、半导体等行业调研次数均超1000次[14] - 菲菱科思获机构席位净买入2414.25万元，中国银河证券认为其在中高端数据通信产品领域储备多样化方案，业绩有望从2026年超预期增长[15] - 赛微电子获机构席位净买入1.13亿元，华福证券认为公司是全球领先的高端集成电路芯片晶圆制造厂商，多款振镜产品进入量产阶段[16]