产品研发进展 - 高速FT测试机提前完成年初既定目标 [1] - KGSD CP测试机稳步推进验证并持续迭代升级存储行业技术方案 [1] - 老化测试机下游需求非常旺盛 公司在先进温控、老化修复、功率及电流控制、量产经验方面具备优势 [1] 战略布局方向 - 围绕AI时代需求构建完整产品线 聚焦存力+算力+存算一体和人机交互核心领域 [1] - 业务拓展基于中国市场、客户需求及发展优势 [1] - 半导体检测测试设备定位为AI时代的设备基座 [1]

市场整体表现 - A股主要指数普遍下跌 上证指数跌1.23%至3781.61点 深证成指跌1.84%至12916.41点 创业板指跌1.75%至3053.48点 科创50跌2.67%至1370.97点[1][2] - 超4900只个股下跌 成交呈放大趋势[1] - 银行、贵金属、基金增仓、消费电子等板块相对活跃 旅游、渔业、电子商务、房产服务等板块跌幅居前[2] 半导体板块异动 - 半导体板块局部异动 立昂微直线拉升涨停 长川科技盘中涨停 沪硅产业涨超11%[1][2] - 利扬芯片、华峰测控、中晶科技、有研硅等跟涨[2] 机构增仓股表现 - 基金增仓概念股早间集体高开 板块指数盘初一度涨逾3%创3年新高[5] - 精智达触及20%涨停创历史新高 半天仍大涨15% 不到半小时成交超昨日全天[5] - 兴全合润混合型证券投资基金截至6月末持有精智达233.74万股 占总股本2.49% 新进成为第六大股东[5] - 立讯精密继续冲高一度触及涨停创历史新高 今年累计涨幅超60%[5] - 华泰柏瑞沪深300交易型基金二季度增持立讯精密734.85万股 总持股达9010.45万股占总股本1.24%[5] - 易方达沪深300交易型基金增持661.38万股 华夏沪深300交易型基金增持799.40万股 嘉实沪深300交易型基金新进成为第七大股东持股4071.53万股[5] 港股云智汇科技异动 - 云智汇科技连续暴涨 昨日暴涨134%后紧急停牌 今日复牌继续大幅高开高走盘中一度飙升逾129%[6][7] - 两个交易日最高合计大涨逾435%[7] - 公司与优必选科技签署全球战略合作协议 共同推进人形机器人在智能制造领域的规模化应用[9] - 双方将构建"感知-决策-执行"一体化闭环系统 打造人形机器人赋能智能制造的全球标杆[9] - 合作旨在实现技术、市场及资源共享互补 共同建立全球智能机器人解决方案供应商[9]

股价表现 - 9月23日盘中盟科药业-U涨停 股价报9.71元 成交6.35亿元 换手率13.05% 振幅15.45% [1] - 科创板涨幅10%以上个股共5只 盟科药业-U以20.02%涨幅领涨 海博思创和精智达分别涨14.93%和13.14% [1] - 科创板下跌个股共528只 ST思科瑞跌13.49% 德科立跌9.80% 开普云跌8.98% [1] 资金流向 - 上一交易日主力资金净流出240.13万元 近5日主力资金净流入3450.50万元 [2] - 最新两融余额8504.89万元 融资余额8504.89万元 较前日减少63.80万元降幅0.74% [2] - 近10日两融余额增加33.53万元增幅0.40% 融资余额同步增长0.40% [2] 机构评级 - 近一个月获1家机构买入评级 光大证券8月27日研报给予买入评级 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开但开盘后震荡回落[1] - 港股走弱 恒生科技指数跌幅扩大至2% 恒生指数下跌1%[7] 行业板块表现 - 消费电子板块持续活跃 立讯精密和盈趣科技涨停并走出2连板[3] - 通信设备、元器件、供气供热等板块涨幅居前[3] - 旅游、房地产、酒店餐饮、证券等板块跌幅居前[3] - 银行股震荡拉升 南京银行涨超4% 工商银行和农业银行涨超2% 交通银行、邮储银行、杭州银行、中国银行等跟涨[3] - 黄金股震荡拉升 晓程科技和西部黄金涨超5% 山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金等跟涨[8] - 港口航运板块走强 南京港涨停 宁波海运涨超9% 宁波港和宁波远洋涨超5% 连云港、中远海特、青岛港纷纷拉升[9] - 液冷服务器概念股表现活跃 宏盛股份直线涨停 英维克、高澜股份、思泉新材、盾安环境、科华数据等跟涨[11] - 半导体板块盘初活跃 长川科技20cm一字涨停 聚辰股份、华峰测控、精智达、京仪装备、大族激光、金海通、芯碁微装等涨幅居前[12] - 储能概念震荡拉升 南网储能涨停 特锐德、海博思创、科信技术涨幅居前 永泰能源、阳光电源、南网科技等跟涨[12] 个股表现 - 天普股份开盘涨停 8月22日至9月23日连续斩获15个涨停板[5] - 天普股份发布风险提示公告 股价8月22日至9月22日连续14个交易日涨停 累计上涨279.73%[7] - 港股科技股走弱 蔚来跌超7% 百度集团跌超6% 京东集团跌逾4% 哔哩哔哩和中芯国际跌超3%[7] - 参股摩尔线程概念股反复活跃 和而泰4天3板 联美控股2连板 初灵信息和威星智能跟涨[12] 重要消息面 - 国际现货黄金价格突破3720美元/盎司再创历史新高 年内累计涨幅超40%[8] - 国内首饰金价持续走高 多家金饰企业黄金首饰价格升至1100元附近[8] - 全球首条中欧北极集装箱快航正式通航 至弗利克斯托港单程运输时效仅需18天[10] - 上交所定于9月26日审议摩尔线程智能科技首发申请 该公司专注研发设计全功能GPU芯片[12] - 2025年8月国内储能系统及EPC招中标规模达25.8GW/69.4GWh 同比增长521.7%/517.4%[12]

行业与公司 - 精智达专注于半导体测试设备、面板及OLED检测设备、XR光学检测设备等领域[2] - 公司是国内唯一提供系统化存储测试设备解决方案的供应商[3] - 在AI时代围绕存力、算力及人机交互需求构建完整产品线[5] 核心业务进展 半导体测试设备 - 高速FT测试机实现历史性突破 首次获得客户订单 在合肥公司3.2亿元半导体设备订单中占比超10%[3] - 老化测试机及低速FT测试机持续放量 合计占比超70%[2][3] - 耗材和部件类产品占比近20%[2][3] - CP测试机通过关键节点验证 结合客户技术方案迭代升级[3] - DRAM测试实现9G以上速率 SOC测试对标Helium最高级别产品[3][14] - 自2020年战略储备SoC测试机 2023年推出首台样机 与国内AI算力芯片企业战略合作[2][3] - 预计年底及明年上半年推出算力芯片测试原型及工程样机[2][3] 探针卡业务 - 成为国内唯一MEMS工艺碳蒸卡量产供应商[2][4] - 业务供不应求 预计在新订单中占据主要地位[2][10] - 完全对标国际厂商 产品包括碳针卡及其他治具类、消耗品类[7] - 已达到独立运营状态 将迎来快速发展[10] 面板及OLED业务 - 响应下游厂商扩产需求 上半年获京东方、维信诺和华星光电等大客户订单[2][4] - 国内厂商8.6代线投资计划每家300亿至500亿元不等[15] - OLED EAC段和模组段、中后道设备市场占有率国内最高之一[2][15] - 已开始布局前道设备 今年将进一步拓展业务[15] XR业务 - 自2024年起与Meta合作 为AR眼镜提供光学检测设备[2][4] - 全球核心供应商 已获千万级别订单[2][4] - 在核心光学和光机领域有独特优势[8] 财务表现 - 显示业务毛利率创历史新高 预计未来三五年维持理想状态[3][16][17] 发展战略 - 全面对标国际厂商爱德万的产品布局 国内唯一实现all in one策略的企业[5] - 围绕中国市场和下游客户需求进行拓展[5] - 作为AI时代基础设施 逐步布局关键领域参与国际竞争[9] 其他重要信息 - 存储测试领域面临老化、高速测试需求迫切[12] - 部分产品线出现缺货状态[9] - 高速FT设备进展超预期 预计明年订单量更大[11] - NAND测试产品已做好技术储备[12]

机器人概念板块表现 - 机器人概念板块在整体市场盘中表现逆势活跃 [1] - 大洋电机在8个交易日内实现4次涨停 [1] - 福龙马此前连续4个交易日涨停 [1] 个股表现 - 福达股份、全筑股份、旭升集团当日股价涨停 [1] - 恒帅股份、精智达、锦富技术当日涨幅超过10% [1]

半导体设备股表现 - 早盘半导体设备股大面积高开[1] - 长川科技20%一字涨停[1] - 华峰测控、精智达、京仪装备、大族激光、金海通、芯碁微装等跟涨[1]

宏观与货币政策 - 美联储于2025年9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% [4] - 美国8月CPI同比上涨2.9%，季调后环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨3.1%，季调后环比上涨0.3% [4] - 美国8月非农就业人数增加2.2万人，7月季调后新增非农就业人数为7.9万人 [4] - 美联储降息启动新一轮全球政策周期，利率分化与港币资金面紧张推动中长期配置切换 [3] - 中长端美债收益率明显上行，部分短端收益率微降，曲线牛陡化；英国、德国长期债收益率上扬 [12] - 点心国债10年期收益率大幅下行，低于境内同期债券，期限利差出现罕见倒挂 [12] 汇率与航运成本 - 2025年9月17日美元兑人民币即期汇率为7.11，环比9月10日下降0.23%；欧元兑人民币汇率为8.41，环比上升0.93% [5] - 中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为1125.30，同比下降38.11%，环比下降2.07% [5] - 欧洲航线运价指数为1537.28，同比下降49.05%，环比下降6.19%；美东航线为918.22，同比下降38.80%，环比下降0.30% [5] - 美西航线运价指数为757.45，同比下降43.33%，环比下降2.19%；东南亚航线为813.94，同比下降25.98%，环比上升1.36% [5] 机械与出口行业 - 建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业，推荐标的包括巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、杰克股份 [3] - 2025年7月中国高尔夫球车出口额为0.33亿美元，环比下降1.54%，同比下降71.21%；1-7月累计出口额1.95亿美元，累计同比下降67.54% [7] - 高尔夫球车出口量为0.89万辆，同比下降72.12%；摩托车出口额环比下降3.17%，同比上升24.42%；出口量环比下降1.35%，同比上升18.11% [7] - 美国7月餐饮业RPI为99.7，环比下降0.3%；9月住房市场指数为32，同比下跌21.95% [6] - 美国7月成屋库存量155万套，同比增加15.67%；成屋销量401万套，同比上升0.75%；新建住房销量652万套，同比下降8.17% [6] - 美国7月批发销售环比增加1.4%，8月零售销售环比上升0.6% [6] 航空行业 - 中国航空业具备超级周期长逻辑，客座率已创新高且未来供需将继续向好 [8] - 若公商需求恢复可持续，预计2026年将开启盈利中枢上行，提供业绩估值双重空间 [8] - 中国航空业已进入供给低增时代，空域时刻瓶颈凸显且持续，机队增速放缓 [8] - 2025年Q3航司盈利有望再次高于2019年Q3，初步展现盈利中枢上行趋势与潜力 [9] - 预计2025年Q4航司将继续大幅减亏，全年扭亏为盈；反内卷政策将严控时刻增长并管控低价 [10] - 建议增持航空布局长逻辑，优选高品质航网，推荐中国国航、吉祥航空、南方航空、中国东航、春秋航空 [10] 半导体设备行业 - 全球人工智能基础设施支出预计2030年达到3-4万亿美元，AI发展带动测试设备需求快速增长 [18] - 全球集成电路测试设备市场规模2024年为75.4亿美元，预计2026年达到97.7亿美元，同比增长29.58% [19] - 2024年全球AI计算测试设备市场规模为23亿美元，并将持续成长；HBM产品迭代带来不断增加的测试需求 [19] - 服务器测试设备需求快速增长，推荐标的华峰测控、长川科技、精智达 [18] 能源与炼化行业 - 《求是》杂志发文强调整治企业低价无序竞争乱象，重点关注炼化投资机会 [22] - 山东地炼占全国炼油总产能的16.26%，存在去化空间；全国原油一次加工能力为9.69亿吨/年 [23] - 独立炼厂一次加工能力为3.76亿吨/年，占全国炼油能力的38.77%；山东独立炼厂加工能力为1.58亿吨/年 [23] - 中国政府即将对石化与炼油行业展开全面改革，年产能低于200万吨的炼厂可能面临关停；行业存在约6000万吨过剩产能 [24] 生物医药行业 - 诺诚健华2025年上半年营业收入7.31亿元，同比增长74.26%；归母净利润亏损0.30亿元，亏损同比收窄88.51% [30] - 奥布替尼2025年上半年销售额6.37亿元，同比增长52.84%；预计2025-2027年营收分别为14.43/18.59/26.91亿元 [29] - 公司自免多管线多适应症进入III期临床，包括奥布替尼用于PPMS、SPMS、ITP和SLE等适应症 [31] 新材料与低空产业 - 九州星际新增1.2万吨超高分子量聚乙烯纤维产能，计划2026年年底前将产能提升至2万吨 [32] - 塑新科技完成数千万元pre-A轮融资，用于推进万吨级生物酶法再生PET产线建设 [33] - 青昀新材完成数亿元C轮融资，用于新一代鲲纶超材料研发和产能扩张 [35] - 微分智飞完成近2亿元PreA及PreA+轮融资，加速飞行具身智能领域布局 [37] - 四川傲势科技完成4.83%股权转让，专注于高端无人装备系统研发和生产 [38]

担保额度概述 - 公司预计为全资或控股子公司提供担保额度合计不超过人民币6亿元或等值外币 额度可滚动使用 [2] - 担保有效期自董事会审议通过之日起12个月 担保方式包括一般保证 连带责任保证 抵押担保 质押担保等合法形式 [3] - 为非全资控股子公司提供的单笔担保额不超过最近一期经审计净资产的10% [3] 被担保方范围 - 被担保方包括香港精智达 苏州精智达 长沙精智达 精智达智能装备 南京精智达 深圳精智达半导体及有效期内新设或投资的资产负债率低于70%的全资或控股子公司 [2] - 所有被担保方2024年末财务数据经大华会计师事务所审计 不存在影响偿债能力的重大或有事项 且均不属于失信被执行人 [5] - 截至2025年6月30日未经审计财务报表显示 被担保方资产负债率均低于70% 财务状况稳健 信用良好 [7] 决策程序与授权 - 公司于2025年9月22日召开第四届董事会第五次会议 以9票同意 0票反对 0票弃权审议通过担保议案 [8] - 本次担保无需提交股东会审议 董事会授权管理层在额度内确定具体担保事项并签署法律文件 [3][4] - 保荐机构认为担保事项符合上市公司监管指引和科创板规则要求 履行了必要法律程序 [9] 担保实施现状 - 截至公告披露日 公司及子公司实际担保余额为0元 不存在逾期担保或诉讼担保情况 [2][6] - 具体担保协议尚未签订 担保金额 期限及签约时间将以实际合同为准 [6] - 深圳精智达半导体的少数股东因系持股平台不具备担保能力 未按出资比例提供同等担保 [7][8] 担保必要性分析 - 担保旨在满足子公司生产经营和业务发展资金需求 保证业务顺利开展 [7] - 被担保方均为合并报表范围内公司 担保风险总体可控 不会损害公司及股东利益 [7][8] - 公司能够对控股子公司实施有效管理 及时掌握其资信状况与履约能力 [8][9]

行业投资评级 - 增持 [4] 核心观点 - 人工智能快速发展驱动相关测试设备需求快速增长 重点关注AI计算/HBM/服务器主板测试设备投资机会 [1][2][4] - 全球AI计算测试设备市场规模2024年达23亿美元 [4] - HBM产品迭代带来测试需求增加 SK海力士成功开发HBM4并构建量产体系 [4][5] - 超节点技术发展推动服务器测试设备需求快速增长 需进行ICT/FCT/老化/SIT/性能/兼容性测试等 [4] 市场数据 - 全球集成电路测试设备市场规模2024年为75.4亿美元 2026年预计达97.7亿美元 同比增长29.58% [4] - 英伟达创始人预计2030年全球人工智能基础设施支出达3-4万亿美元 [4] 重点公司 - 推荐标的：华峰测控(688200.SH) 总市值254.26亿元 2025年预测PE 50.43倍 [12] - 推荐标的：长川科技(300604.SZ) 总市值403.44亿元 2025年预测PE 39.50倍 [12] - 推荐标的：精智达(688627.SH) 总市值138.22亿元 2025年预测PE 73.14倍 [12] - 相关标的：博杰股份 [4] 技术发展 - HBM堆栈由8层DRAM向12层发展 需进行晶圆级测试/堆叠后晶圆测试/可能增加切割后测试步骤 [4] - 英伟达NVL72系统由18个Compute Tray和9个Switch Tray构成 每个Compute Tray含2个GB200超级芯片 [4]