公司战略与投资 - 公司拟在中国香港设立全资子公司 并通过开曼和澳大利亚孙公司投资2.8亿澳元（约13亿元人民币）建设澳大利亚生产基地 投资金额占上年度经审计净资产的30% [2] - 投资主要用于境外公司设立及运营 固定资产购置（厂房购买 研发技术中心建设 设备采购 全自动冷库建设及冷链物流车辆购置） 基础设施改造 营销体系建设和流动资金 [2] - 出海目标瞄准澳大利亚 新西兰及东南亚市场 澳新市场具备高消费能力与低竞争密度 东南亚市场人口基数庞大且增长潜力强劲 [3] 全球化布局动因 - 公司2023年国外订单增长40% 产品已销往美国 加拿大 法国 德国等20多个国家 [2] - 海外业务受出口目的国检疫政策和高昂海运冷链成本限制 海外拓展十分受限 [2] - 澳大利亚生产基地旨在突破海外业务拓展限制 缩短供应链半径 提高海外市场销售收入 有望成为新业务增长引擎 [3] 财务表现与业务结构 - 2023年公司营收同比下降5.09% 净利润同比下降6.55% 2024年营收再次同比下降6% 净利润同比下降27.64% [3] - 2024年第一季度营收22.18亿元（同比下降1.58%） 净利润2.09亿元（同比下降9.22%） [3] - 主营业务速冻面米制品（水饺 汤圆 粽子）2023-2024年营收分别下降15.74%和5.84% 毛利率分别缩水3.31%和4.22% [4] - 创新面米制品2024年营收降低0.7% 毛利率微增0.03%至25.37% [4] 行业趋势与竞争格局 - 国内速冻食品市场呈现"传统主食类承压 多场景零食化细分类目崛起"的结构性变化 [4] - 2025年第一季度速冻饺子 包子 馄饨/云吞等传统类目销售额与件数均下滑 [4] - 2024年11家冻品上市公司中仅安井食品 立高食品和巴比食品3家实现营收净利双增长 [4] - 同业公司加速出海：安井食品2024年境外收入1.68亿元（同比增长30.76%） 惠发食品境外营收724.49万元（同比增长118.98%） 春雪食品出口收入占比达26%且出口业务量同比增长23.4% [5][6] 专家观点 - 出海是企业应对国内市场饱和的必然选择 可提升全球竞争力并实现可持续发展 [6] - 建设生产基地可深度掌控供应链并灵活调整产能 但初期投入大且周期长 [6] - 中式传统品类在海外主流消费场景中存在局限性 中国冻品企业在品牌效应 规模效应和供应链等维度仍面临挑战 [6]

公司业绩表现 - 2024年上半年预计归母净利润亏损3300万元至2500万元，同比减少52.15%-100.83%，扣非后归母净利润亏损3600万元至2800万元，同比减少53.60%-97.48% [1] - 2023年营收19.97亿元同比增长26.36%，归母净利润751.59万元扭亏为盈，但2024年营收同比下降3.61%至19.25亿元，归母净利润再次亏损1658.59万元 [2] - 2021-2024年累计亏损约2.67亿元 [2] 业绩修正与监管问题 - 2024年业绩预告从预盈260-370万元大幅下修至预亏1800-1300万元，扣非净利润从预亏180-90万元下修至2100-1600万元 [4] - 业绩修正原因为合作方未支付2400万元装修升级改造资金导致协议解除 [5] - 因信息披露不准确收到山东证监局警示函，并触发投资者索赔 [4] 产品结构与收入分析 - 传统产品收入全面下滑：2024年丸制品、油炸品、肠制品、串制品收入分别同比下降16.46%、15.96%、6.24%、8.7% [6] - 预制菜收入表现挣扎：2024年及2025Q1中式菜肴收入分别同比下滑17.94%和26.62% [7][12] - 供应链模式成为第一大收入支柱（5.84亿元），但毛利率仅9.91% [10] 销售模式对比 - 经销模式收入占比近六成但同比下滑14.09%，毛利率21.98%同比增加1.87个百分点 [8][10] - 安井食品经销模式收入同比增长8.91%，整体营收增长7.7% [6][7] 行业竞争与消费趋势 - 速冻食品行业需求从应急转向品质化、便捷化，公司产品结构未能及时调整 [1] - 安井食品通过多元化产品（速冻菜肴制品收入增长10.62%）实现业绩增长 [6] - 公司尝试布局预制菜但受市场热度冷却影响 [7]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损为2500万元至3300万元 亏损金额较上年同期进一步扩大 [1] - 公司扣非净利润2021年至2024年已累计亏损近3亿元 2025年上半年预亏态势意味着主营业务盈利能力仍未得到实质性改善 [2] - 公司营业收入同比减少 主要由于消费市场疲软与行业竞争加剧形成共振 [2] 亏损原因 - 消费端谨慎态度使得市场需求增长乏力 行业内企业为争夺有限市场份额纷纷加大促销力度 进一步压缩利润空间 [2] - 公司持续投入资源开拓市场和销售渠道 导致管理费用 销售费用等期间费用高企 以费用换市场的策略在行业整体增速放缓背景下效果有限 [2] - 公司核心产品聚焦速冻肉丸 鱼糜制品等传统品类 面临健康化 高端化产品的冲击 同时冷链物流成本高企 区域扩张难度大 [4] 股东行为 - 公司董事 监事及高管共5人计划在未来3个月内合计减持不超过13.19万股股份 减持原因为自身资金需要 [3] - 自2017年6月上市以来 股东累计套现金额已超3亿元 其中实际控制人及其一致行动人套现约1.4亿元 其他股东套现约1.92亿元 [3] 行业状况 - 预制菜行业经历从资本热捧到理性回归过程 行业竞争从增量扩张转向存量博弈 [4] - 头部企业凭借规模优势和品牌效应抢占市场 中小品牌面临成本高 渠道弱 同质化严重等多重挑战 [4] 公司战略 - 公司需要平衡保营收与控成本的关系 找到可持续的盈利模式 优化产品结构 提升高附加值产品占比可能是破局方向 [5] - 公司需要通过稳定的经营改善信号 透明的信息披露来重建投资者信心 包括明确资金用途 加强与投资者沟通 展示战略调整具体成效 [5]

业绩预告概况 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-3300万元至-2500万元 较去年同期减少856.85万元至1656.85万元 同比降幅52.15%至100.83% [1] - 预计扣除非经常性损益的净利润为-3600万元至-2800万元 较去年同期减少977.04万元至1777.04万元 同比降幅53.60%至97.48% [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为-1643.15万元 扣非净利润为-1822.96万元 [1] 业绩变动原因 - 主营业务收入同比减少导致毛利额下降 [2] - 期间费用包括销售费用、管理费用及研发费用发生较多 [2] 财务数据说明 - 本次业绩预告数据为初步核算结果 未经注册会计师审计 [1][2] - 具体财务数据以公司正式披露的2025年半年度报告为准 [2]

收入和利润（同比） - 2025年半年度归属上市公司股东净利润预计为-3300万元到-2500万元，同比减少约52.15%-100.83%[2][3] - 2025年半年度归属上市公司股东扣非净利润预计为-3600万元到-2800万元，同比减少约53.60%-97.48%[2][3] - 2025年半年度归属上市公司股东净利润较去年同期预计减少856.85万元到1656.85万元[3] - 2025年半年度归属上市公司股东扣非净利润较去年同期预计减少977.04万元到1777.04万元[3] 历史财务数据 - 2024年半年度归属上市公司股东净利润为-1643.15万元[4] - 2024年半年度归属上市公司股东扣非净利润为-1822.96万元[4] - 2024年半年度每股收益为-0.07元[4] 管理层讨论和指引 - 消费疲软、行业竞争致公司营收同比减少，利润相应减少[6] - 为应对竞争，公司开拓市场和渠道，期间费用较多[6] 其他重要内容 - 预告数据未经审计，准确财务数据以2025年半年度报告为准[3][8]

业绩预告 - 公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润预计亏损3300万元至2500万元 同比减少856.85万元至1656.85万元 降幅达52.15%至100.83% [1] - 扣除非经常性损益的净利润预计亏损3600万元至2800万元 同比减少977.04万元至1777.04万元 降幅达53.60%至97.48% [1] - 业绩预告数据未经注册会计师审计 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（6/23 - 6/27）大消费板块除食品饮料外均收涨，社会服务、商贸零售、纺织服饰、家用电器、美容护理、食品饮料周涨跌幅分别为 +4.61%、+4.56%、+3.92%、+2.02%、+1.04%、 - 0.88% [4] - 6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从供给与需求两端发力为大消费行业注入动力，建议关注家电、家居板块优势企业及文旅、零售等服务消费领域龙头企业 [4] - 2025年暑期旅游市场热度飙升，7 - 8月民航暑运期间境内航司旅客运输量预计达1.5亿人次，日均超240万人次，同比增长5.4%，建议关注酒店龙头企业和资源稀缺型景区及主题乐园龙头 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 申万一级行业和消费二级子行业周度涨跌幅情况展示，大消费板块除食品饮料外均收涨 [4][9][10] - 消费各行业周度涨幅前五个股和跌幅前五个股分别列出，如食品饮料领涨股金达威（+17.54%），领跌股惠发食品（ - 5.15%）等 [4][14][15] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 7月份将下达今年第三批消费品以旧换新资金，将制定国补资金使用计划保障政策全年有序实施 [16] - 6月25日，2025年飞天茅台原箱较前一日下跌85元，报1830元/瓶；散瓶较前一日下跌70元，报1780元/瓶 [17] - 6月25日，《福州市提振消费专项行动工作方案》印发，提出加快出台入境旅游措施、推动市内免税店开业等举措 [17] - 6月23日，特朗普政府将洗衣机和冰箱等白色家电纳入加征关税范围，税率高达50% [17] - 6月21日，老铺黄金在新加坡开设首家海外门店，开店首日及翌日吸引大量消费者 [17] 公司公告 - 珀莱雅将对14名已离职激励对象的242,424股限制性股票进行回购注销 [18] - 舍得酒业决定回购注销4名激励对象涉及的363,562股限制性股票，回购价格为69.04元/股 [18] - 国芳集团拟租赁商业地产建设张掖国芳广场商业综合体项目，租赁期限20年 [18][19] - 泉阳泉收到与收益相关的政府补助资金1147.41万元，占最近一期经审计净利润的186.84% [20] - 锦江酒店获上海市国资委批复，原则同意发行H股股票方案，发行股数不超过发行后总股本的15% [20] - 古越龙山通过集中竞价交易方式首次回购489万股A股股份，占总股本的0.54%，支付总金额5025万元 [20] - 有友食品实际控制人赵英计划减持不超过1283.08万股，即不超过总股本的3% [20]

公司概况 - 惠发食品自2017年6月13日上市至今已满8周年，上市首日收盘价为10 99元，市值为13 19亿元，当前市值为23 71亿元 [1] - 公司主营业务为速冻调理肉制品的研发、生产和销售，包括速冻丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品等 [3] - 核心产品收入结构中供应链占比最高达30 33%，丸制品占比22 35% [3] 财务表现 - 2017年归母净利润为0 60亿元，2024年为-0 17亿元，累计利润增长-127 47% [3] - 上市8年间有3年出现亏损，归母净利润增长的年份占比50 0% [3] - 2020年营收14 09亿元，2024年增至19 25亿元，整体呈增长态势但增速波动明显 [3] - 2020年归母净利润0 23亿元，2024年为-0 17亿元，利润表现极不稳定 [3] 市值变动 - 2023年12月6日市值达到峰值49 47亿元，股价20 22元 [5] - 截至2024年6月12日收盘价为9 69元，市值23 71亿元，较峰值减少25 76亿元，降幅52 08% [5]

行业市场规模与消费量 - 小龙虾行业市场规模高达4600亿元人民币 [10] - 中国年消费量达到300万吨 相当于每日消费8200吨 [1][3] 价格变动趋势 - 中规格小龙虾批发价从3月40元/斤跌至6月不足15元/斤 跌幅超60% [1] - 电商平台出现中号虾3斤50元、大号虾3斤60元及88元4斤的促销价格 [5] - 中国水产流通与加工协会预测价格将继续下降 [5] 产能与供应格局 - 全国产量从20年前5万吨飙升至2024年超300万吨 增长超60倍 [3] - 湖北、安徽、湖南、江苏、江西五省产量占全国90% 湖北为核心产区 [3] - 反季节养殖技术推广使广西、四川、海南等地实现全年供货 [3] 餐饮渠道表现 - 2024年小龙虾门店数量维持在7.3万家 [7] - 专业店开店率42.1%但关店率高达42.9% 净增长几乎为零 [7] 消费行为变化 - 年轻人减少堂食因价格高、剥壳繁琐、季节性消失及外卖便利 [9] - 卫生问题持续影响消费信心 [9] 产业链发展动态 - 加工预制端成为行业新增长点 [10] - 安井食品(603345 SH)、惠发食品(603536 SH)、国联水产(300094 SZ)、叮咚买菜(DDL N)等上市公司积极布局该领域 [10]

4000亿市场规模，中国人一年吃掉300万吨小龙虾！你能相信吗？曾经的夜宵顶流，如今价格大跌！ 3月刚上市，中规格小龙虾批发价最高冲到40元一斤。进入6月，小龙虾更是开启了"产销两旺"的最佳吃虾季，每斤小龙虾不到15元！大跌超过60%。我们的 小龙虾自由已经来了？ 为什么小龙虾价格突然下跌？ 说白了，就是供大于求。 咱先来看组数据：20年前，我国小龙虾产量才5万多吨。到了2024年，一下子飙到300多万吨。算下来，相当于每天吃掉8200吨。 具体到各地，湖北、安徽、湖南、江苏、江西这五个省份承包了全国 90%的小龙虾，其中，湖北是妥妥"虾界扛把子"，这两年还研究出了四季养殖的法 子，直接让小龙虾实现"全年供货"。广西、四川、海南等地奋起直追，发展反季节养殖，黑龙江、宁夏、甘肃也在蠢蠢欲动。 小龙虾扎堆上市，货太多卖不动了，消费端也在分流。 最近，电商平台在大打价格战——中号虾3斤不到50元，大号虾也才60元，还有"88元4斤"的活动。中国水产流通与加工协会副会长王雪光表示，接下来小龙 虾价格还会降。 （文章来源：21世纪经济报道） 《中国小龙虾产业调查分析报告（2025）》显示，2024年小龙虾门店维持在7. ...