行业整体态势 - 行业迈过周期谷底，企稳回暖态势确立，正步入实质性复苏阶段 [1][2] - 2025年1-10月商用车产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比分别增长10.9%和9% [1] - 2025年第四季度市场有望在政策发力下延续第三季度高景气度 [1] 企业财务表现 - 潍柴动力前三季度营业收入1705.7亿元，同比增长5.3%，归母净利润88.8亿元，同比增长5.7% [2] - 潍柴动力三季度单季营收574.2亿元，同比增长16.1%，归母净利润32.3亿元，同比增长29.5% [2] - 中国重汽前三季度营业收入404.9亿元，同比增长20.6%，归母净利润10.5亿元，同比增长12.5% [3] - 福田汽车前三季度营业收入454.49亿元，同比增长27.09%，归母净利润11.13亿元，同比增长157.45% [3] - 宇通客车前三季度营业收入263.66亿元，同比增长9.52%，归母净利润32.92亿元，同比增长35.38% [3] 新能源转型 - 新能源商用车已成为行业复苏的核心引擎，1-10月新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为24.6% [4][5] - 纯电轻卡年运营成本可比燃油车低5万元，轻卡满载续航超400公里 [5] - 潍柴动力新能源动力系统业务前三季度收入19.7亿元，同比增长84%，三季度单季收入7.6亿元，同比增长超3倍 [3][5] - 江汽集团1-10月研发投入33.6亿元，同比增长24%，新能源轻卡销量超1.2万辆，同比增速达200% [5] - 奇瑞商用车新能源重卡单月产销突破千台，海珀特专注于氢燃料电池商用车，强调全正向开发和共创模式 [6] 海外市场拓展 - 1-10月商用车出口84.3万辆，同比增长11.6%，其中货车出口72.2万辆增长11.1%，客车出口12.1万辆增长14.3% [1][7] - 出海正从“可选项”转变为驱动行业的“新增长极” [7] - 江汽集团深耕东南亚、中东、拉美等新兴市场，并拓展欧洲高端市场，构建“整车+零部件+金融”一体化出海模式 [7] - 奇瑞商用车加速推进全球化布局，海珀特将全球化作为核心战略，坚持“全球技术基准，本地化价值适配” [8][9] 产品与技术亮点 - 潍柴动力前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机18.8万台，天然气重卡发动机约7.1万台 [3] - 三季度天然气重卡行业呈现强复苏态势，同比增长37% [3] - 海珀特通过氢电一体化智慧底盘等构建原生氢能重卡技术体系，致力于降低氢耗并推动“车+能源+N”一体化场景落地 [6][9]

指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月17日9:55，国证自由现金流指数下跌0.86% [1] - 自由现金流ETF(159201)下跌1.07%，最新报价1.21元 [1] - 自由现金流ETF近6个月净值上涨22.85% [4] - 自由现金流ETF近6个月超越基准年化收益为9.72% [4] 成分股表现 - 成分股涨跌互现，潍柴动力、太龙股份、锦泓集团等领涨；捷佳伟创、华人健康、益丰药房等领跌 [1] - 国证自由现金流指数前十大权重股合计占比54.79%，包括中国海油、上汽集团、五粮液等 [5] - 前十大权重股中，陕西煤业上涨0.51%，其余多数下跌，中国铝业跌幅最大为2.57% [7] 资金流向与流动性 - 自由现金流ETF近6天获得连续资金净流入，合计8.88亿元，最高单日净流入2.4亿元，日均净流入1.48亿元 [1] - 自由现金流ETF最新份额达53.74亿份，最新规模达65.42亿元，均创成立以来新高 [1] - 自由现金流ETF盘中换手率为3.1%，成交2.02亿元，近1周日均成交5亿元 [1] - 杠杆资金持续布局，自由现金流ETF前一交易日融资净买额达101.05万元，最新融资余额达1.60亿元 [4] 产品历史收益特征 - 自由现金流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为22.69% [4] - 产品涨跌月数比为7/1，上涨月份平均收益率为3.20%，月盈利百分比为87.5%，月盈利概率为82.72% [4] - 历史持有6个月盈利概率为100% [4] 产品基本信息 - 自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [5] - 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数 [5] - 产品场外联接代码为华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；联接C：023918 [7]

行情回顾 - 本周沪深300指数下跌1.08%，汽车板块整体下跌2.11%，在A股申万一级行业中涨跌幅排名第26位 [1][2] - SW乘用车板块微涨0.03%，领涨公司为海马汽车和江淮汽车 [1][2] - SW商用车板块微涨0.14%，领涨公司为金龙汽车和中集车辆 [1][2] - SW汽车零部件板块下跌3.19%，领涨公司为朗博科技和英利汽车 [1][2] 行业重点新闻 - 宇树科技完成IPO辅导，计划在境内首次公开发行股票并上市 [2] - 滴滴自动驾驶业务出海，首站选择中东阿布扎比 [2] - 百度萝卜快跑在阿布扎比启动全无人驾驶商业化运营 [2] - 公安部将出台新规，要求新能源载客汽车具备踏板误踩加速抑制功能 [2] - 东风汽车新一代固态电池计划于明年9月量产，能量密度达350Wh/kg [2] - 亿咖通科技将为大众集团拉美市场多款车型提供智能座舱解决方案 [2] - 蔚来萤火虫车型将接入蔚来第五代换电站 [2] - 宁德时代与广汽集团签署10年战略合作，共同推进巧克力换电生态发展 [2] - 2025年广州车展将首发93台新车，展车总数达1085台 [2] - 前三季度全球新能源汽车销量同比增长26% [2] 投资关注标的 - 整车厂建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车 [3] - 商用车建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车 [3] - 零部件建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等 [3]

新兴产业与未来产业整体规划 - 公司将继续发展壮大新能源、高端农业装备、发电等战略性新兴产业业务 [2] 氢能业务布局与进展 - 公司不断加快氢燃料电池技术推广 [2] - 已全面布局氢燃料电池基础材料、关键组件、电堆、发动机全产业链 [2] - 已制定多层级氢燃料电池技术规划 [2] - 相关氢燃料电池产品已批量投放市场 [2] AIDC（数据中心）相关业务 - 公司大缸径发动机产品可广泛应用于数据中心等细分市场 [2] - 公司SOFC产品可广泛应用于数据中心等细分市场 [2]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 受以旧换新额度影响，10月零售销量低于预期，预计第四季度翘尾效应也将低于此前市场预期[1] - 当前市场仍在消化传统汽车板块的负beta，但2026年第一季度预期有望上修，板块触底时间点有望提前[1] - 尽管当前汽车行业交投冷淡，但可遴选一些明年的投资品种[1] 数据跟踪 市场折扣情况 - 11月上旬行业平均折扣率为10.0%，环比上升0.4个百分点（相较于10月25日），同比上升1.5个百分点（相较于去年11月10日）[3] - 平均折扣金额为23,103元，环比增加1,321元（相较于10月25日），同比增加4,395元（相较于去年11月10日）[3] - 11月上旬折扣率环比变动较大的主流品牌包括：长安马自达（-3.0个百分点）、华晨宝马（+2.9个百分点）、上汽通用别克（+1.7个百分点）、广汽本田（+1.1个百分点）、上汽通用凯迪拉克（-1.0个百分点）[3] 车企销量表现 新势力车企10月交付量 - 比亚迪交付44.2万辆，同比-12.1%，环比+11.5%[3] - 零跑交付7.0万辆，同比+84.1%，环比+5.4%[3] - 理想交付3.2万辆，同比-38.2%，环比-6.4%[3] - 小鹏交付4.2万辆，同比+75.7%，环比+1.0%[3] 传统车企10月销量 - 上汽集团销量45.4万辆，同比+13.0%，环比+0.6%[3] - 吉利汽车销量30.7万辆，同比+35.0%，环比+1.4%[3] - 长安汽车销量27.8万辆，同比+11.0%，环比+0.5%[3] 原材料价格 - 碳酸锂：第四季度均价7.77万元/吨，同比+2%，环比+6%；最新价格8.52万元/吨，较上周末+6.04%[6] - 铝：第四季度均价2.12万元/吨，同比+3%，环比+2%；最新价格2.19万元/吨，较上周末+1.62%[6][7] - 铜：第四季度均价8.64万元/吨，同比+14%，环比+8%；最新价格8.71万元/吨，较上周末-1.26%[8] - 钯：第四季度均价374元/克，同比+39%，环比+22%；最新价格368元/克，较上周末+2.79%[8] - 铑：第四季度均价0.21万元/克，同比+76%，环比+17%；最新价格0.21万元/克，较上周末-4.64%[8] 投资建议 整车板块 - 推荐布局吉利汽车、比亚迪[5] - 吉利汽车在今年下半年迎来产品周期，预计未来6-9个月盈利有望大幅抬升，尤其3款六座SUV带来的盈利贡献显著，明年估值预计仅个位数，在港股市场有望迎来估值修正[5] - 继续推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强且空间可观，近期受催化剂推迟、板块疲弱影响，股价回调明显，当前是较好配置时机[5] 汽车零部件板块 - AI/智驾：明年的重要板块，L3/L4法规有望带来订单催化、行情发酵，推荐地平线机器人，建议关注黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创[5] - 液冷：订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份[5] - 机器人：推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动，建议关注均胜电子[5] 重卡板块 - 近几月数据表现一直较好，同时在汽车防御、顺周期、工程机械等投资加码下，成为第四季度不错的配置板块[5] - 继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H[5] 行业要闻 国内市场动态 - 10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6%[8] - 今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%[8] - 其中，新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%[8] - 1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%[8] - 工信部发布通知，2026年度、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%[31] 产品与技术进展 - 智己LS9上市，全系标配800V架构，双电机矢量四驱系统最高功率及扭矩分别为390kW、670N·m，纯电续航（CLTC）402km、综合续航1508km[8] - 东风汽车新一代固态电池展品亮相，能量密度达350Wh/kg，计划2026年9月正式量产上车，届时将助力整车实现1000公里的超长续航[32] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-2.15%，板块排名26/29[9] - 本周指数涨幅情况：上证综指-0.18%、沪深300 -1.08%、创业板指-3.01%、恒生指数+1.26%[9] - 本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.15%、零部件-3.25%、乘用车+0.14%、商用车-3.24%、流通服务+1.10%[9]

核心观点 - AI算力需求爆发导致数据中心电力供应紧张，高功率备用电源需求激增，为具备技术实力和充足产能的传统发动机龙头企业（如潍柴动力）带来新的增长空间 [1] - 公司通过“大缸径发动机（短期）+固态氧化物燃料电池（中期）+新能源（长期）”的多元化能源布局，有望抓住全球电力紧缺带来的市场机遇 [2][36] - 公司正从传统的周期性重卡发动机龙头，向AI数据中心备用电源供应商转型，估值逻辑可能发生改变 [36][37] AI数据中心电力需求与市场机遇 - AI算力需求指数级爆发，数据中心电力基建成为瓶颈，高功率柴油发电机作为备用电源供不应求 [1][3] - 数据中心备用电源方案包括超级电容、BBU、UPS和柴油发电机，通常组合使用，其中柴油发电机份额约占40%，占基建成本比重约23% [3] - 全球数据中心发电机市场空间预计从2023年的60亿美元增长至2026年的90亿美元及2030年的120亿美元 [9] - 海外AI数据中心建设规模远大于国内，对备用电源需求刚性，且海外头部企业扩产保守，为国内厂商带来出海替代机遇 [9] - 高功率柴油发电机组（1800-2000kW）价格在2025年普遍上涨，涨幅在5%至40%以上，供需错配推动整机价格进入快速上升通道 [8] 公司业务进展与市场表现 - 公司大缸径发动机突破全球数据中心等高端市场，2024年成为国内三大通信运营商的战略供应商，并获得中国移动2000kW订单，中标份额达40% [9][10] - 公司国产柴发业务基于本土供应链优势，交付效率远胜外资，例如墨西哥客户从签约到交付仅用2个月 [10] - 潍柴重机组装的数据中心用大功率柴油发电机组多项关键性能指标达国际先进水平，上半年全球数据中心发电业务增长664%，海外业务营收同比增长62% [10] - 公司前三季度大缸径发动机销量超7700台，同比增长超30%，其中数据中心市场销量超900台，同比增长超3倍 [16] - 公司股价在11月初10个交易日内涨幅接近30% [16] 固态氧化物燃料电池布局 - SOFC被视为破解AI数据中心供电困局的关键技术，发电效率达55%-65%，热电联产效率超90%，远超传统方案35%-45%的能效 [13] - SOFC能使用多种燃料，几乎零排放，且部署快速，90天即可完成兆瓦级系统安装，而燃气轮机需1-2年 [13] - 公司近期与持股20%的Ceres签署SOFC制造许可协议，计划建厂生产，2026年确认收入，并已交付25kW及100kW系统 [16] - 全球SOFC商业化领先企业Bloom Energy为甲骨文、苹果等提供数百兆瓦订单，其股价近一年涨幅超10倍 [13] 传统重卡发动机业务与周期表现 - 受益于重卡行业需求回暖及高端产品放量，公司前三季度营收1705.71亿元（同比增长5.32%），归母净利润88.78亿元（同比增长5.67%），第三季度营收和净利润同比增速显著提升 [19] - 重卡行业具有明显周期性，与基建投资、物流需求高度相关，2023年销量重回增长，国四淘汰政策有望加速未来2-3年替换需求释放 [23][26][33] - 公司在柴油机市场占有率领先，2025年1-10月份额为19.0%，较2024年提升0.3个百分点，是单月销量唯一突破7万台的企业 [29][30] - 公司高端大缸径发动机销售增长明显，高附加值产品拉动整体毛利提升，发动机业务利润达到近6年来高点 [31] - 公司在天然气重卡发动机内地市场份额达59.6%，并携手弗迪加码新能源电池业务，布局电动和氢燃料电池卡车市场 [36] 公司估值与股东回报 - 公司市值超1500亿元，但市盈率（PE-TTM为12.49）处于过去20年约45%的水平，远低于行业均值（32.05） [36] - 公司股息率为4.14%，在高股息资产中具备一定吸引力 [40]

文章核心观点 - AI算力需求爆发导致全球电力紧缺，数据中心备用电源成为关键瓶颈，高功率柴油发电机供不应求 [2][4][10] - 公司凭借大缸径发动机技术切入AI数据中心供应链，获得新增长动能，推动估值重估 [3][5][6][20] - 公司通过“大缸径（短期）+SOFC（中期）+新能源（长期）”的多元化能源布局，有望把握AI基建带来的beta红利 [4][42][43] AI数据中心电力需求与公司机遇 - AI算力需求指数级爆发，电力成为不可或缺的基础设施，数据中心备用电源需求激增 [2][5] - 数据中心备用电源系统中，柴油发电机份额约占40%，占基建成本比重达23% [6] - 全球数据中心发电机市场空间预计从2023年60亿美元增至2026年90亿美元、2030年120亿美元 [11] - 海外AI数据中心建设规模远大于国内，对备用电源需求刚性，国内厂商迎来出海替代机遇 [11] - 公司大缸径发动机突破全球数据中心高端市场，2024年成为三大通信运营商战略供应商，并获得中国移动2000kW柴发订单，中标份额达40% [11] - 公司数据中心发电业务高速增长，上半年全球数据中心发电业务增长664%，海外业务营收同比增长62% [13] 公司业务进展与财务表现 - 公司前三季度大缸径发动机销量超7700台，同比增超30%，其中数据中心市场销量超900台，同比增超3倍 [20] - 前三季度实现营收1705.71亿元（同比增长5.32%），归母净利润88.78亿元（同比增长5.67%） [23] - 第三季度营收574.19亿元，同比增长16.08%，归母净利润32.34亿元，同比增长29.49% [23] - 公司柴油机市场份额稳固，2025年1-10月份额为19.0%，较2024年提升0.3个百分点 [35][36] - 高附加值、高毛利产品销量增加拉动整体毛利提升，发动机业务利润达到近6年来高点 [37] 行业周期与公司战略布局 - 重卡行业具有明显周期性，目前国内重卡需求开始进入置换周期，未来将释放大量置换需求 [25][31][32][39] - 公司是柴发行业唯一份额接近20%的企业，作为重汽、陕汽核心动力供应商地位稳固 [35] - 公司布局固态氧化物燃料电池（SOFC），发电效率达55%-65%，热电联产综合效率超90%，远超传统方案 [15] - SOFC具备快速部署优势，90天即可完成兆瓦级系统安装，而燃气轮机需1-2年 [16] - 公司在SOFC商业化取得进展，与Ceres签署制造许可协议，计划2026年确认收入 [19] - 公司加码新能源，天然气重卡发动机内地市场份额达59.6%，并携手弗迪设立合资工厂布局新能源电池 [41] 估值与市场表现 - 公司股价在11月初10个交易日内涨幅接近30% [20] - 公司当前市盈率（PE-TTM）为12.49，远低于行业均值32.05，在过去20年仅处于45%分位水平 [43] - 公司股息率为4.14% [45]

中国对印尼出口产品结构演变 - 上世纪90年代，印尼从中国进口产品以儿童玩具为主 [1] - 千禧年之后，中国对印尼出口产品转变为衣服、鞋子 [1] - 2010年开始，中国对印尼出口产品升级为手机、通信、家电等科技消费品 [1] - 2015年后，中国对印尼出口产品进一步升级为雅万高铁、五菱摩托车和汽车等交通建设和工业品 [1] - 2020年至今，中国企业在印尼的投资集中于重工业、能源和国防等战略投资领域 [1] 中国与东南亚经贸关系深化 - 过去五年，印尼对华出口稳步增长，主要出口产品为煤、棕榈油、镍和LNG [2] - 中国与东盟正在形成产业链、供应链、资金链等一体化机制 [3] - 中国已是东盟连续多年的第一大贸易伙伴 [3] - 未来随着中越、中老泰、中缅三个方向的跨境铁路大通道建成，中国与东南亚的互联互通将进一步加强 [3] 中国与东南亚教育科技合作 - 东南亚国家来自中国的留学生占比基本达到一半左右，例如马来西亚、新加坡、泰国 [3] - 东南亚的留学生在中国留学生群体中也占相当比例 [3] - 文莱大学开设汉语专业及"2+2"学制，学生可在中国学习AI、电子信息等前沿科技 [4] - 未来中国和东南亚将通过互设分校等方式增进教育合作 [3] 区域合作平台与文化交流 - "东南亚论坛"已连续举办九届，是中国—东南亚学术交流与实践对话的重要平台 [4] - 本次会议设置国际客家山歌交流展演和教育科技企业考察，展示粤港澳大湾区文化 [5] - 论坛吸引了来自中国和东南亚11国各界代表约300人参会，线上观看人数近2万人 [1]

潍坊民营经济核心成就 - 2025年新增5家中国民营企业500强、32家山东民营企业200强、9家中国制造业500强企业 [1] - 民营经济贡献全市六成GDP、七成投资、八成税收 [1] - 拥有1459家“专精特新”小巨人企业 [1] - 规上工业企业达4758家，产值营收双破1.2万亿元 [1] - 农林牧渔总产值位列全省第一，跨境电商规模五年暴涨百倍 [1] 政府支持策略：面子给足 - 将每年11月1日设为“企业家日”，企业家在大会现场坐前排，政府领导坐后排 [3] - 企业诉求清单直接摆上桌面，市长当场拍板解决流程 [3] - 政府为企业家送上手写生日贺卡和政策礼包，营造“把企业当自家人”的氛围 [3] 政府支持策略：里子兜底 - 推行“五证同发”改革，山东优越橡胶在签投资协议后第二天即拿到土地证等五证，使原本需3个月的手续在5个月内便实现投产 [3] - 上线“金融超市”平台，2024年民营贷款余额达3866亿元，首贷户培植超6万户，有效解决民企融资难问题 [3] - 对重点项目用地指标单列审批，人社局开展“订单式培训”为企业定制化供应人才，实现毕业生“毕业即上岗” [4] 产业生态构建 - 推行“链长制”打造产业生态，以潍柴为“链主”的动力装备产业链开放核心技术平台，带动上下游中小企业联合攻关 [4] - 在高分子新材料领域，政府通过“揭榜挂帅”机制推动企业联合高校攻克特种橡胶技术，使成本降低一半并出口欧美 [4] - 高新技术企业突破1500家，R&D投入强度达3.2% [4] 开放与国际化 - 政府搭建“产业带+海外仓”平台，推动得利斯预制菜卖到东南亚，诸城轮胎通过海外仓销往欧洲 [5] - 政府协助企业协调物流、清关等环节，支持跨境电商企业承接大额订单 [5] 政企合伙人模式 - 企业敢闯新赛道，政府即提供托底支持，如豪迈布局“工业母机”时政府引入产业基金，歌尔押注VR/AR时政府对接京深科研资源 [5] - 政府推行“免证办”1.2万项、“智慧办”80个审批事项，为企业节省大量精力投入研发 [5] - 政企关系超越传统管理，形成双向奔赴的“合伙人式”关系，营造无“吃拿卡要”、只有“雪中送炭”的营商环境 [5]

展会概况 - 2025国际内燃机及动力装备博览会于11月12日-14日在南京国际博览中心举行，主题聚焦动力产业的低碳化、电气化和智能化 [1] - 潍柴动力作为国内动力市场的引领者，以强大产品阵容参展，产品覆盖柴油、天然气及动力总成等领域 [1] 传统动力产品 - 潍柴展出9款产品，涵盖传统动力和新能源动力两大展区，其中传统动力展品包括3款商用车动力和2款非道路动力产品 [3] - WP14H/T商用车动力总成热效率达53.09%，为全球最高，最大输出630马力，峰值扭矩2750牛米，专为长途干线物流设计 [3] - WP2H柴油发动机排量1.994升，最大功率190马力，最大扭矩420牛米，面向轻型商用车市场，具有出色燃油效率 [5] - WP16NG-4.0燃气发动机排量15.7升，额定功率750马力，峰值扭矩3400牛米，较竞品升功率和升扭矩提升超10%，平均车速提升15%，爬坡能力提升30% [7] - WP16NG-4.0通过技术升级可使整车气耗降低6%，相比柴油车每年为客户带来15万元节油收益 [7] 新能源动力产品 - 潍柴展出4款新能源动力产品，紧跟电动化、低碳化、智能化趋势 [9] - WP15氢气发动机最大功率560马力，最大扭矩2600牛米，采用缸内氢气直喷等技术，实现高效、清洁、可靠的运行 [9][11] - WEF300燃料电池发动机额定功率300千瓦，最高效率63%，为目前市场正式商业化应用中最大功率的燃料电池发动机 [11][13] - WEF300燃料电池发动机重量仅330公斤，可在零下35℃低温冷启动，寿命达30000小时，适用于重型牵引车的中长途运输 [13] 公司战略与行业地位 - 潍柴从单一产品发展为多元业务，成为中国装备制造业的领跑者和全球制造业升级的践行者 [14] - 公司坚持以创新驱动发展，掌握核心技术，推动中国内燃机产业进入自主创新的"中国动力时代" [14]