股价与财务表现 - 7月28日公司开盘上涨2 58% 报299 0美元/股 成交额421 73万美元 总市值354 17亿美元 [1] - 截至2025年3月31日 公司收入总额11 17亿美元 同比增长48 64% 归母净利润127 0万美元 同比增长100 51% [1] - 7月17日获摩根大通上调目标价至345美元 评级Overweight [1] - 8月6日(美东时间)将披露2025财年中报 [1] 公司业务概况 - 公司为商业化阶段生物技术企业 专注于癌症治疗领域创新型分子靶向及肿瘤免疫药物开发 [2] - 产品组合包含6种内部开发临床阶段候选药物 其中3种为后期临床候选药物：zanubrutinib(BTK抑制剂) tislelizumab(PD-1抗体) pamiparib(PARP抑制剂) [2] - 获得5种授权许可药物 包括3种已在中国销售的药物(ABRAXANE REVLIMID VIDAZA)及2种临床阶段在研药物 [2] 公司发展历程 - 2010年成立于北京 2016年2月在纳斯达克全球精选市场上市 [2] - 截至2018年7月全球团队超1300人 具备研发 临床开发 生产及商业化全链条能力 [2]

基金表现 - 工银前沿医疗股票A最新净值3.4240元，增长3.04% [1] - 近1个月收益率13.45%，同类排名339|1035 [1] - 近6个月收益率32.00%，同类排名110|1001 [1] - 今年来收益率30.14%，同类排名134|991 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计59.44% [1] - 前十大持仓分别为恒瑞医药（9.51%）、科伦药业（9.16%）、信立泰（6.70%）、海思科（6.02%）、百济神州-U（5.96%）、新诺威（5.86%）、泽璟制药-U（4.77%）、药明康德（4.60%）、华东医药（4.57%）、荣昌生物（2.29%） [1] 基金概况 - 工银前沿医疗股票A基金成立于2016年2月3日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模93.30亿元 [1] - 基金经理为赵蓓 [1] 基金经理背景 - 赵蓓女士为硕士，曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理 [2] - 2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人 [2] - 担任多只基金基金经理，包括工银医疗保健行业股票型基金、工银瑞信养老产业股票型基金、工银瑞信前沿医疗股票型基金等 [2]

基金表现 - 工银医疗保健股票最新净值2.9160元，增长2.50% [1] - 近1个月收益率12.94%，同类排名280|1035 [1] - 近6个月收益率29.37%，同类排名125|1001 [1] - 今年来收益率27.95%，同类排名148|991 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计44.59% [1] - 恒瑞医药占比7.52% [1] - 科伦药业占比6.50% [1] - 百济神州-U占比5.08% [1] - 海思科占比5.00% [1] - 新诺威占比3.92% [1] - 艾力斯占比3.60% [1] - 华东医药占比3.54% [1] - 药明康德占比3.45% [1] - 泽璟制药-U占比3.09% [1] - 迈瑞医疗占比2.89% [1] 基金概况 - 基金成立于2014年11月18日 [1] - 截至2025年6月30日规模27.97亿元 [1] - 基金经理为赵蓓、丁洋 [1] 基金经理背景 - 赵蓓现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人 [2] - 赵蓓自2014年11月18日起担任工银医疗保健行业股票型基金经理 [2] - 丁洋自2023年5月5日起担任工银瑞信医疗保健行业股票型基金经理 [2]

基金表现 - 汇添富医疗积极成长一年持有混合A最新净值0.8101元，增长4.14% [1] - 近1个月收益率21.65%，同类排名296|4764 [1] - 近6个月收益率64.72%，同类排名63|4579 [1] - 今年来收益率63.33%，同类排名72|4542 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计61.79% [1] - 三生制药占比10.07% [1] - 信达生物占比8.94% [1] - 科伦博泰生占比8.71% [1] - 泽璟制药-U占比7.07% [1] - 新诺威占比5.59% [1] - 百济神州-U占比5.03% [1] - 海思科占比5.01% [1] - 信立泰占比4.11% [1] - 先声药业占比3.72% [1] - 康诺亚-B占比3.54% [1] 基金概况 - 基金成立于2020年8月21日 [1] - 截至2025年6月30日规模19.22亿元 [1] - 基金经理为郑磊 [1] 基金经理背景 - 郑磊为复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士 [2] - 曾任国泰君安证券研究员、中海基金医药行业分析师 [2] - 2017年11月加入汇添富基金 [2] - 现任多只医药主题基金基金经理 [2]

最新定期报告显示，港股创新药ETF（159567）重仓股包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生 物、中国生物制药、中国生物制药、石药集团、三生制药、翰森制药、再鼎医药，持仓占比如下。 规模方面，截止7月25日，港股创新药ETF（159567）最新份额为22.99亿份，最新规模为41.76亿元。回 顾2024年12月31日，港股创新药ETF（159567）份额为3.95亿份，规模为3.78亿元。即该基金今年以来 份额增加481.58%，规模增加1005.40%。 流动性方面，截止7月28日，港股创新药ETF（159567）近20个交易日累计成交金额428.35亿元，日均 成交金额21.42亿元；今年以来，137个交易日，累计成交金额1293.39亿元，日均成交金额9.44亿元。 港股创新药ETF（159567）现任基金经理为马君。马君自2024年1月3日管理（或拟管理）该基金，任职 期内收益81.63%。 来源：新浪基金∞工作室 7月28日，港股创新药ETF（159567）收盘涨3.57%，成交额20.02亿元。 港股创新药ETF（159567）成立于2024年1月3日，基金全称为银华国证港股通创新药交易型开 ...

市场表现 - A股创新药公司股价表现强劲 创新药ETF天弘（517380）半日涨幅达2 11% 创新药ETF（159992）半日成交金额近3亿元 [1] - 多只创新药相关ETF半日涨幅在1 5%至2 11%区间 交投活跃 其中创新药ETF华泰柏瑞（517120）涨幅1 99% 创新药50ETF（159835）涨幅1 88% [2] 行业逻辑 - 中国创新药公司工程化改造能力突出 高质量BIC FIC分子持续涌现 早期数据质量提升 全球竞争力增强 [3] - 海外创新药市场规模为国内数倍 中国创新药估值主战场有望从国内转向海外 [3] 主要ETF及追踪指数 - 创新药ETF天弘（517380）追踪恒生沪深港创新药精选50指数 规模7 78亿份 半日成交1331 21万元 [3] - 创新药ETF华泰柏瑞（517120）等追踪中证沪港深创新药产业指数 该指数覆盖沪港深三地创新药公司 选取不超过50只代表性股票 [6] - 创新药ETF（159992）追踪中证创新药产业指数 规模110 38亿份 半日成交2 97亿元 该指数专注创新药研发公司 研发支出占比高于市场平均水平 [9] 指数权重股 - 恒生沪深港创新药精选50指数前三大权重股为百济神州（12%）、药明康德（11 26%）、恒瑞医药（8 39%） [5] - 中证沪港深创新药产业指数前三大权重股为药明康德（11 22%）、百济神州（9 5%）、恒瑞医药（9 11%） [7] - 中证创新药产业指数前三大权重股为药明康德（12 58%）、恒瑞医药（9 51%）、科伦药业（3 52%） [10]

市场表现 - 上证科创板生物医药指数(000683)上涨0 73% 成分股君实生物(688180)上涨3 74% 博瑞医药(688166)上涨3 63% 泽璟制药(688266)上涨3 30% 百利天恒(688506)上涨3 24% 迪哲医药(688192)上涨2 77% [1] - 科创生物医药ETF(588250)上涨0 82% 最新价报1 23元 [1] 行业动态 - 广东省近期报告新增基孔肯雅热本地病例近3000例 疫情主要集中在佛山、广州等地 累计确诊病例已超4800例 [1] - 疫苗板块2024年多数疫苗企业业绩承压 但负面情绪已逐步消化 叠加创新属性 板块或有望迎来估值修复 [2] - 药店板块受医保个账改革及监管趋严影响 业绩承压 部分企业如一心堂正转型药妆店 引入非药品类以提升单店产出和盈利能力 [2] - 诊断板块前期新冠疫情基数已消化 基孔肯雅热可能带来新需求 [2] 指数成分 - 上证科创板生物医药指数从科创板选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券 反映科创板生物医药产业整体表现 [2] - 截至2025年6月30日 前十大权重股包括联影医疗(688271)、百济神州(688235)、惠泰医疗(688617)等 合计占比50 3% [3]

截至7月25日，科创医药ETF嘉实近1年净值上涨52.17%，指数股票型基金排名482/2938，居于前16.41%。从收益能力看，截至2025年7月25日，科创医药ETF 嘉实自成立以来，最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为23.50%，上涨月份平均收益率为7.43%。 数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板生物医药指数前十大权重股分别为联影医疗、百济神州、惠泰医疗、百利天恒、艾力斯、泽璟制药、君实生 物、博瑞医药、华大智造、益方生物，前十大权重股合计占比50.3%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 688271 | 联影医疗 | 2.05% | 9.73% | | 688235 | 百济神州 | 1.63% | 6.04% | | 688617 | 惠泰医疗 | 0.97% | 5.69% | | 688506 | 百利天恒 | 4.41% | 5.35% | | 688578 | 艾力斯 | 1.66% | 4.76% | | 688266 | 泽璟制药 | 3.01% | 4.53% | ...

截至2025年7月28日 11:18，上证科创板100指数(000698)上涨0.66%，成分股生益电子(688183)上涨6.27%，华丰科技(688629)上涨4.37%，博瑞医药(688166)上 涨3.93%，财富趋势(688318)上涨3.84%，泽璟制药(688266)上涨3.66%。科创100指数ETF(588030)上涨0.55%， 冲击6连涨。最新价报1.09元。拉长时间看， 截至2025年7月25日，科创100指数ETF近1周累计上涨3.82%，涨幅排名可比基金2/12。 流动性方面，科创100指数ETF盘中换手2.39%，成交1.54亿元。拉长时间看，截至7月25日，科创100指数ETF近1年日均成交3.99亿元，居可比基金第一。 消息面上，7月27日，智元机器人在WAIC 2025"智启具身论坛"上正式发布行业首个动作驱动世界模型开源平台"Genie Envisioner"。该平台融合预测、控 制、评测三大核心能力，通过多视角视频扩散模型GE-Base和160M参数动作解码器GE-Act，实现机器人从视觉感知到动作执行的端到端解决方案。 7月23日，夸克健康大模型宣布通过中国12门核心 ...

行业概览 - 中国创新药企国际化认可度提升，BD出海交易数量及大额首付款交易增加[1] - 2025年政策支持创新药发展，鼓励保险资金投资产业链[1] - 技术突破领域：ADC、IO双抗、GLP-1、T细胞接合器（CD3双抗）等，提升疗效并拓宽适应症[1][3] 信达生物 **财务与收入** - 肿瘤产品收入2024年突破80亿人民币，2025年预计达110亿人民币[1][6] - 非肿瘤管线产品如马苏杜泰进入销售阶段[1][6] **核心产品表现** - **IBI363**： - 肺癌二线12个月OS率70.9%，结直肠癌三线9.4个月OS率82.2%，有望推向一线治疗[7][8] - 安全性可控，副作用（关节炎、皮疹）可早期干预[8] - 2026年将读出概念验证数据，国际化前景乐观[8] - **肿瘤领域优势**： - 二代IO药物领先（如IBI363），KRAS G12C、B3ABR等潜力品种预计销售额超10亿人民币[9] - 布局下一代IO和ADC产品（如GPRC5D、BCMA CD3等），2026年将公布一期数据[9] **非肿瘤领域** - 已上市产品：马斯图泰（峰值销售超80亿人民币）、托雷西单抗/替妥尤单抗（峰值超20亿人民币）、匹康奇莱单抗（银屑病，峰值超30亿人民币）[10] - 临床后期产品：眼科IBI302、痛风药IBI128、代谢领域GLP-1系列（IBI3032/3012）[10] **未来催化剂** - 替罗昔单抗一线TED临床试验启动、玛仕璐肽降糖适应症获批、司美格鲁肽9毫克减重数据读出[11] - IBI363结直肠癌/肺癌一线POC试验、鳞状肺癌三期试验、银屑病药匹伐齐拜单抗获批[11] 康方生物 **财务与增长** - 2025年收入增长率预计超70%，2026年约40%，受益于产品获批及放量[1][13] **核心产品与技术** - **AK112（PD-1/VEGF双抗）**： - 适应症覆盖肺癌、消化道癌等，PD-1/VEGF协同作用显著（结合亲和力分别提升18倍/4倍）[14][15] - 临床推进速度快，鳞癌疗效突出，海外估值有望提升[15] - **AK104（PD-1/CTLA-4双抗）**： - 全球第一梯队，宫颈癌全人群覆盖，PD-L1低表达胃癌OS差异显著（五年随访数据）[21][22] **差异化布局** - PD-1耐药患者：采用PD-1/VEGF组合疗法，补充后线治疗并拓展早期研究[2][17] - 早期肿瘤治疗：围手术期布局全面，AK112的PCR/MPR率高于Checkmate/Keynotes系列[20] **非肿瘤领域** - 自身免疫疾病：白介素4/ST2抗炎双靶候选药（全球首个进入临床）[23] - 慢病领域：研发效率高（部分产品上市时间<8年）[16] **未来方向** - 推进双抗ADC研发，探索联合疗法（如AK112+化疗）[24] - 海外临床快速推进（肺癌、消化系统肿瘤），BD合作或提升全球预期[19][24] - 合理市值2000.98亿元，目标价222.93元（DCF模型）[25][26] 投资建议 - 关注海外销售驱动及潜在BD交易标的：恒瑞医药、百济神州、信达生物、康方生物等[4][5]