文章核心观点 4月10日收盘，三胎概念板块涨幅居前，多股涨停或涨幅居前，同时展示了其他概念板块涨跌幅、三胎概念板块资金流向及多股资金流入比率等情况 [1][2] 概念板块涨跌幅情况 - 三胎概念上涨4.82%，位居概念板块涨幅第4 [1] - 乳业涨6.28%、托育服务涨5.22%、同花顺果指数涨4.97%等涨幅居前；养鸡跌0.02%跌幅居前 [2] 三胎概念板块个股表现 - 162股上涨，太湖雪、骑士乳业等30%涨停，奇德新材、西部牧业等20%涨停，美邦服饰、嘉欣丝绸等涨停，嘉益股份、华利集团等涨幅居前 [1] - 妙可蓝多、登康口腔、稳健医疗等跌幅居前，分别下跌1.76%、0.38%、0.26% [1] 三胎概念板块资金流向 - 板块获主力资金净流入14.08亿元，94股获主力资金净流入，13股主力资金净流入超5000万元 [2] - 伊利股份主力资金净流入2.91亿元居首，孩子王、贝因美、西部牧业等净流入资金居前 [2][3] 资金流入比率情况 - 跨境通、金发拉比、燕塘乳业等流入比率居前，主力资金净流入率分别为49.27%、39.47%、33.13% [3]

文章核心观点 贝因美今日涨停，有资金流入 [1] 公司表现 - 贝因美（002570）今日涨停，成交额17.87亿元，换手率27.45% [1] - 盘后龙虎榜数据显示，三机构专用席位净买入9938.88万元 [1]

一则利好政策持续催化。 今日，A股、港股集体爆发，创业板指一度大涨超4%，恒生科技指数一度大涨超6%。其中，跨境支付、免税概念股 及消费板块全线大涨，多股强势涨停。分析认为，离境退税"即买即退"等政策优化有助于推动入境游增长、入境购 物提升，对内需消费市场形成提振。 值得注意的是，南向资金持续扫货，截至午间收盘，南向资金净流入35.24亿港元。昨日单日净买入额高达355.86亿 港元，创下自港股通开通以来的最高纪录，显示出资金对港股市场的坚定信心。 国泰海通证券表示，免税店所销售的免税商品包括按规定免征关税、进口环节增值税、消费税的进口商品和实行退 （免）增值税、消费税进入免税店销售的国产商品。在关税提高的背景下，短期内有税和免税价差有望扩大，原产 地为美国的进口商品销售有望向免税渠道倾斜。同时，原产地为美国的进口商品销售收入占公司总收入比例为个位 数，即使后续加征关税也对公司经营无大影响。 国泰海通证券认为，整体而言，目前消费方向整体呈现出良性轮动结构，如前日的零售、昨日的免税，只要位阶相 对较低都有望获得资金流入，故在此背景下仍可持续关注热点轮动中所涌现出的低位补涨机会。 今日，大消费股亦集体爆发，婴童、 ...

文章核心观点 A股大消费板块走强，乳业、零售方向领涨 [1] 分组1 - 涨停公司：怡亚通、合百集团、欧亚集团、王府井 [1] - 跟涨公司：贝因美、永辉超市、中百集团、供销大集、东百集团、百联股份 [1]

大消费股表现 - 大消费股盘中集体走强，旅游、乳业、零售等多个方向表现活跃 [1] - 张家界、王府井、欧亚集团、金发拉比、岭南股份、国芳集团等多股涨停 [1] - 贝因美、品渥食品、格力地产、孩子王、东百集团、中国中免等多股涨幅达5% [1]

文章核心观点 公司第五期员工持股计划完成股份非交易过户标志长期激励计划落地 需从多维度评估效果 2024年前三季度业绩回暖为激励提供支撑 短期股份支付费用或拖累利润 长期取决于激励能否提升战略执行力 投资者需关注后续业绩考核机制和市场策略调整 [1][7] 2024年前三季度业绩回暖：主营业务改善与政策红利共振 - 公司2024年前三季度营收20.87亿元 同比增长8.91% 归母净利润7179.36万元 同比增长45.3% 扣非净利润4890.5万元 同比大幅增长128.84% 扭转2023年“增利不增收”局面 [2] - 行业需求边际改善 2024年国内出生人口回升至954万人 政策红利带动三线及以下城市需求释放 婴配粉市场规模跌幅收窄至 - 2.5% 一段奶粉销售快速回升 公司低线市场渠道优势转化为增长动能 [2] - 公司加速推进“全家营养战略” 推出乳铁蛋白、益生菌等成人营养品 [3] - 公司通过数智化新零售平台重构渠道体系 提升经营效率 [4] 员工持股计划潜在影响 - 公司此前股权激励计划曾因业绩未达标终止 如2022年第二期股票期权激励计划因营收、净利润未达目标注销780.7万份期权 此次员工持股计划未设置明确业绩考核指标 激励与业绩绑定关系较弱 [5] - 参与对象包含6名现任董监高 合计持股占比17.57% 人均获赠股份0.92% 显著高于普通员工 高管曾以2.19元/股（3.5折）受让股份引发“利益输送”质疑 此次激励公平性待市场检验 [5] 行业竞争与战略突围方向 - 2024年外资品牌通过渠道下沉和高端化策略复苏 雀巢、达能在华市占率提升 公司市场份额低于飞鹤、伊利等头部品牌 需巩固低线市场优势并加快高端产品研发应对竞争 [6] - 公司加速推进全家营养战略 设立新零售公司开拓东南亚市场 “beingmate”品牌登录北美市场 但海外业务目前占比较低 短期内难以贡献主要收入 [6]

文章核心观点 公司发布第五期员工持股计划完成非交易过户公告及股票交易异常波动公告，前者介绍员工持股计划股份来源、专户开立及过户等情况，后者说明股票异常波动情况及核实结果 [1][11] 第五期员工持股计划完成非交易过户公告 第五期员工持股计划股份来源情况 - 2022年8月26日公司同意以不超7.17元/股回购股份，金额7500万 - 1.5亿元，截至2023年8月25日累计回购20,245,991股，占总股本1.87%，成交金额1.04亿元 [1] - 2024年1月15日公司同意以不超5.20元/股回购股份，金额1.5 - 3亿元，截至2025年1月15日累计回购51,218,376股，占总股本4.74%，成交金额1.5亿元 [2] - 本次非交易过户前，回购专用证券账户股份总数71,370,644股，占总股本6.61% [2] - 本期员工持股计划股票来源为回购专用账户已回购股份，受让价格2.50元/股，受让9,939,924股，约占总股本0.92% [3] 本次员工持股计划的专户开立及股份过户情况 - 2025年2月19日公司开立本次员工持股计划专用证券账户 [4] - 本次员工持股计划实际认购资金24,849,810元，2025年4月7日9,939,924股非交易过户至专户，占总股本0.92% [4][5] - 本次员工持股计划存续期24个月，锁定期12个月，自2025年4月7日起计算 [5] 本次员工持股计划的关联关系及一致行动关系 - 控股股东、实际控制人未参加本次员工持股计划，未签署一致行动协议或安排 [6] - 部分现任非独立董事、监事或高级管理人员与第五期员工持股计划存在关联关系，除此之外无其他关联或一致行动关系 [6] 本次员工持股计划的会计处理 - 本期员工持股计划按《企业会计准则第11号——股份支付》规定处理 [7] 备查文件 - 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》 [8] 股票交易异常波动公告 股票交易异常波动的情况 - 2025年4月3 - 8日公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动 [11] 公司关注并核实相关情况的说明 - 公司未发现前期披露信息需更正、补充 [12] - 未发现公共传媒报道未公开重大信息 [12] - 公司生产经营正常，内外部环境未发生重大变化 [12] - 公司、控股股东和实际控制人不存在应披露未披露重大事项 [12] - 异常波动期间，控股股东、实际控制人未买卖公司股票 [12] - 公司不存在违反公平信息披露规定的情形 [12] 不存在应披露而未披露的重大信息声明 - 公司董事会确认无应披露未披露事项，前期披露信息无需更正、补充 [12]

市场表现 - 中证2000指数ETF(159536)上涨超1%，有望终结3连阴，昨日逆势"吸金"229万元 [1] - 超3700只个股上涨，人形机器人、新能源赛道等板块表现活跃，中证2000指数成分股涨多跌少 [3] - 力星股份20cm涨停，巨力索具、三维通信、蓝黛科技、亿晶光电等10cm涨停，东土科技涨超10%，巨轮智能涨超4% [3] 流动性分析 - M2同比增速接近历史触底并显现回升趋势，市场宏观流动性逐渐改善 [4] - 未来宏观流动性有望逐步恢复，推动小盘风格重新演绎 [4] 经济环境 - 1-2月生产端同比增速较去年12月略有下降，但整体保持平稳增长，供需缺口收窄 [6] - 固定资产投资及部分消费品需求呈现点状改善，工业增加值同比维持韧性，社零同比增速边际上行至4% [6] - 基建、制造业投资均高位上行，地产投资降幅收敛 [6] - 经济表现出逐渐复苏的趋势，但未达到强复苏状态，小盘股相对价值提升 [6] 投资策略 - 中证2000指数聚焦小微市值个股，方便投资者一键布局高弹性、高成长性的小微盘 [6]

A股市场表现 - A股市场上午低位震荡 主要指数总体表现低迷 [1][7][8] - 行业板块涨幅前五：煤炭、电力、运输服务、交通设施、供气供热 [9] - 概念板块涨幅居前：超导概念、核电概念 [10] - 新股胜科纳米盘中涨幅一度超过240% 成为上午最大亮点 [2][11][12] 胜科纳米业务分析 - 公司定位为半导体第三方检测分析实验室 服务半导体全产业链客户 提供失效分析、材料分析、可靠性分析等检测实验 [12] - 业务价值体现在加速客户研发进程、提升产品性能指标及良品率 被喻为"芯片全科医院" [12] - 全球布局：新加坡总部 苏州、南京、福建、深圳、青岛实验室 马来西亚服务团队 [13] - 累计服务全球客户2000余家 包括高通、博通、卓胜微、华虹集团、日月光、京东方等头部企业 [13] 生育支持政策研究 - 国家卫健委启动2025年人口高质量发展研究 重点完善生育支持政策体系 [3][14][15] - 研究范围涵盖生育医疗服务、假期、保险、育儿补贴、托育服务、教育、住房、就业等八大领域 [3][15] - 研究目标包括政策效果评估及中长期政策储备建议 [15] - 同步推进生育友好社会氛围建设 涉及婚育文化重构与社会宣传 [16] 港股科技股动态 - 恒生科技指数盘中跌逾3% 比亚迪电子跌幅超9% 舜宇光学科技跌超8% [5][6][17][19][20][22] - 比亚迪电子2024年业绩：销售额1773亿元（+36.43%） 净利润42.66亿元（+5.55%） 新能源汽车业务收入205亿元（+45.53%） [20][21] - 舜宇光学2024年业绩：收入382.9亿元（+20.9%） 净利润26.99亿元（+145.5%） 手机镜头/车载镜头/XR业务为主要增长点 [22][23] - 比亚迪电子新型智能产品收入占比8.78%（155.6亿元） 舜宇光学XR相关业务收入显著增长 [20][22]

国家卫健委人口高质量发展研究揭榜攻关活动 核心观点 - 国家卫健委启动2025年人口高质量发展研究项目 聚焦生育支持政策体系完善 婚育文化构建及人口发展理论创新 旨在通过多学科研究提出可操作性政策建议 [3][4][6][7] - 政策研究覆盖生育医疗 假期 保险 托育 教育 住房 就业等全链条支持措施 强调国内外数据对比及中长期政策储备 [6] - 资本市场反应迅速 贝因美涨停 孩子王 爱婴室等婴童概念股跟涨 显示行业对生育支持政策预期升温 [2] 工作目标与方向 - **人口高质量发展理论体系** - 系统梳理国内外理论与实践成果 开展定量研究 优化政策环境设计 [5] - **生育支持政策体系** - 评估现有措施效果 包括育儿补贴 托育服务等 提出改进方案 [6] - **生育友好社会氛围** - 分析婚育观念变化趋势 研究构建新型婚育文化的政策路径 [7] 实施安排 - **时间节点** - 申报截止2025年4月5日 专家评审4月20日完成 10月31日前提交最终成果 [9] - **参与机制** - 允许高校 科研院所及省级卫健委牵头 鼓励跨单位联合申报（协作单位≤3家） [9] - **成果验收** - 中国人口学会组织专家评估 优秀成果将获表扬并辅助决策转化 [10] 市场影响 - 婴童产业板块异动 贝因美 骑士乳业 西部牧业等公司股价快速拉升 反映资本市场对政策潜在利好的提前布局 [2]