受小微盘股活跃表现的带动，多只公募量化产品在进入7月以后持续上行，净值频频创出历史新高。 Wind数据显示，截至7月28日，在已有数据的652只公募量化基金（仅计算初始基金，下同）中，314只 产品的复权单位净值在本月内刷新历史高点，占比超过48%。 例如中信保诚多策略A自4月8日以来净值持续震荡拉升，复权单位净值在7月28日达到2.3053元，创下自 成立以来的历史新高。此外，同日还有诺安多策略A、中加专精特新量化选股A等182只量化产品也纷纷 刷新净值纪录。 经过这一轮上涨，公募量化产品的整体表现更上一层楼。Wind数据显示，截至7月28日，上述范围的产 品中，超过97%的产品年内回报为正，平均回报超过13%；其中，汇安成长优选A、诺安多策略A今年 以来分别以56.6%、54.77%的累计涨幅领跑。 目前年内回报仍为负的产品仅有16只，数量较上月同期74只大幅减少。长城量化精选A、天治量化核心 精选A、长信消费精选行业量化A等产品的同期跌幅则超过8%。 小微盘"拥挤度"警报拉响 伴随近期A股市场回暖，小微盘股行情持续领跑，显著超越大盘表现。同时，这一活跃行情有力推动了 公募量化基金净值集体上扬，超97%的 ...

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行业热点 - 固态电池热度持续提升 本周融资资金加仓33股 [15] - 磷酸铁锂大单频现 高端产能不断扩充 [15] - 19家公司连续3个月获机构上调评级 [15] - 上市公司积极参与股权收并购 切入高成长赛道是重要因素 [15] 市场动态 - 微盘股新高后已回撤两日 公募提示"抱团"或出现松动 [3] - 小微盘股行情近两个月快速修复 流动性或为主要原因 [3] - 小微盘股对资金承载力量有限 公募基金难以与行情"共振" [3] - 多家机构对微盘股后市意见存在分歧 支撑因素或出现裂纹 [3] 基金动向 - 6月以来新成立权益类基金47只 多只基金已步入建仓阶段 [4] - 基金经理正抓紧时机加速建仓 A股市场结构性投资机会丰富 [4] - 基金管理人需在基金合同生效后六个月内完成建仓 [4] 货币政策 - 挪威央行突然宣布降息25个基点 此前市场预期维持不变 [5] - 瑞士央行降息25个基点 政策利率从0.25%降至0% [5] - 挪威克朗兑欧元一度下跌1.3% 兑美元大跌近1.7% [5] - 英国央行维持基准利率4.25% 行长称利率"仍处下行路径" [5] 银行业 - 国有大行存款利率集体跌入"1字头" 年中揽储压力大增 [9] - 定期存款揽储规模明显下滑 资金掮客活跃度提升 [9] - 部分银行加大销售银行理财、保险等低风险资管产品 [9] - 年内二永债发行规模逼近8000亿元 接近去年同期水平 [10] - 大行二永债供给预计收缩 中小行续发压力仍不小 [10] 公司动态 - 国信证券收购万和证券96.08%股权项目获交易所审核通过 [12] - 海天味业H股上市首日盘中破发 一度跌破发行价 [13] - 宇树科技完成C轮融资 中移动、腾讯、阿里等领投 [14] - 宇树科技进行股份制改造 引发上市猜测 [14] - 海正药业拟投资3.5亿元成立合成生物学合资公司 [20] - 金种子酒澄清经营范围调整 强调继续聚焦白酒主业 [21] - 山金国际启动H股上市筹备工作 深化全球化战略布局 [24] 业绩表现 - 圣诺生物预计上半年净利润同比增加253.54%-332.10% [25] - 多肽原料药业务表现较好 带动业绩显著提升 [25] 回购计划 - 诺唯赞拟以500万元-1000万元回购公司股份 [26] - 回购价格不超过30元/股 用于股权激励或员工持股计划 [26]

微盘股指数表现 - 微盘股指数于6月12日创历史新高，近两个月区间累计涨幅近30% [1][2] - 中证1000指数、中证2000指数、国证2000指数自4月8日以来分别上涨11.09%、18.27%、14.43%，北证50指数涨超32% [3] - 万得微盘股指数区间累计涨幅近30%，远超同期沪深相关指数涨幅 [3] 驱动因素分析 - 政策层面一揽子金融支持政策密集出台，叠加降准降息为市场注入流动性，推动A股估值修复 [4] - AI产业化进程加速、先进制造等主题爆发，驱动资金向弹性更大的小微盘股轮动 [4] - 新质生产力政策支持与并购重组松绑释放活力，小市值品种保持相对优势 [1][3] 基金市场动态 - 多只小微盘策略主动权益基金限购，如诺安多策略单日申购上限100万元，中信保诚多策略暂停200万元以上大额申购 [5][6] - 4月8日至6月13日，中信保诚多策略A、诺安多策略区间业绩达18.49%、29.44%，年内累计净值增长率分别为26.21%、33.94% [6] - 长盛、鹏扬、易方达等旗下北证50成份指数基金及增强基金相继发布限购公告 [6] 市场策略与风险 - 逆向投资策略效果良好，但基金规模快速膨胀可能影响持有人利益及新增资金配置压力 [6][7] - 小微盘股成交额占比攀升、换手率高，短期或进入情绪博弈阶段 [7] - 需警惕估值回调风险，建议关注业绩确定性强、技术壁垒高的优质中小盘标的 [4][7]

政策修订核心内容 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，首次建立简易审核程序、调整发行股份购买资产监管要求、建立分期支付机制、引入私募基金"反向挂钩"安排，核心方向为简化和放权 [1] 小微盘股的利好因素 - 小微盘股因市值低、股权结构简单，天然具备并购重组优势，且微盘股中半导体、AI、新能源等硬科技企业占比较高，新规提升对科技行业并购包容度，业绩改善空间更大 [3] - 私募基金经理观点认为，放宽并购重组可改善上市公司资产质量，同时帮助优质公司通过重组上市，实现多赢局面，缓解IPO排队压力 [4] 量化私募与小微盘的关联性 - 量化私募布局小微盘赛道具有beta优势，A股散户偏好小微盘导致定价效率低、情绪化交易多、换手率高，量化策略更易捕捉交易机会 [7] - 数据佐证：近三年1000指增业绩显著强于300指增，2024年一季度1000指增超额均值4.67%，量化选股超额均值8.67%，均高于300指增的2.31% [7] 小微盘私募产品特点 - 市面小微盘产品多跟踪指数，beta同质化，差异在于管理人alpha能力 [10] - 案例产品LZFL特色：策略执行与因子解释由基金经理独立完成，避开与量化机构在指数上竞争，通过量化选股挖掘小微盘机会 [11] - LZFL业绩优化路径：24年初优化风控策略（估值低位不做择时，中高位灵活择时），增强个股与行业分散，升级风控为全仓位灵活择时，并针对国九新政调整持仓质量 [11] 小微盘估值现状 - 小微盘估值逻辑偏向流动性溢价，当前PB、PE分位处于中等偏上水平，未达极端高估风险 [12]

小微盘股走势分析 - 小微盘股票可能形成短线高点 成为3040点上涨以来的第一个重要高点 [1] - 微盘股指数出现60分钟高点结构 上涨浪形呈现清晰的小五浪走势 见高点概率增大 [1] - 中证2000指数同样存在60分钟高点结构 微盘股指数还出现120分钟高点结构 [2] - 小微盘股连续上涨后可能进入震荡整理或小幅回撤阶段 需注意减仓信号 [2] 上证指数走势分析 - 上证指数3394点需警惕成为次高点 成交量表现一般 大资金买入时段集中在上午11点前 [3] - 银行等权重股成为今日指数拉升主力 但银行板块午后回落 券商板块未见动作 [3] - 上证指数60分钟级别出现红表现 若明日创新高可能形成60分钟顶背离 若不创新高则易形成高点结构 [3] - 需防范高位上涨后的回调风险 若券商、半导体、科技板块放量加速则技术信号可能消失 [4] 市场分化信号 - 指数收红但多数个股下跌 市场分化加剧 权重股与小微盘股走势背离 [1][3] - 小微盘股与上证指数均出现不同级别的高点结构信号 需关注明后天走势确认方向 [2][4]

小微盘股行情分析 - 周五微盘股板块上涨4.85%，主要因短期超跌技术反弹需求及估值修复反复性，年内已经历3次杀估值，前两次反弹后仍跑输大盘指数25% [1] - 价值判断分歧：若A股向欧美市场演化则小微盘股估值或进一步缩水，若坚持A股特殊性则需等待反弹 [1] - 北交所恢复IPO上市委会议后三大交易所均重启审核，但年内195家企业主动撤单，严审导致新股减少推高现存小微公司炒作热度，单签收益达4-5万元 [1] 量化交易监管动态 - 监管明确高频交易标准为每秒申报/撤单300笔以上或单日2万笔以上，达标者将面临单独监管及收费 [1] - 新规增加量化高频交易成本及操作限制，低效策略或淘汰，主要影响小盘股流动性及估值 [1] 黄金及大宗商品市场 - 黄金周五大跌主因美国就业数据超预期致美元降息预期推迟至11月（原为7月），中国央行结束连续18个月黄金增持 [1] - 金价主升浪或结束进入震荡期，但下跌空间有限因美元降息预期仍在 [1] 进出口数据差异 - 官方公布5月出口增长7.6%（美元计），但实际测算显示出口增长6.64%、进口增长0.937%，1-5月进出口总值增长0.946%与官方2.8%存在偏差 [2][4][7] - 海关数据显示5月进出口总值5011.9亿美元（环比+0.1%），出口2835亿美元（环比-4.0%），进口2176.9亿美元（环比+6.1%） [4] 行业及公司事件 - 宁德时代因被美议员提议列入实体名单暴跌，拖累创业板指跌2%，资金部分流向小盘股抄底 [5] - 六大银行获准投资大基金三期，原预期2000亿规模增至3400亿，银行资本金划拨推动芯片板块上涨 [7] - 天风证券澄清3亿美元担保非网传439亿，股价大跌主因低价股避嫌趋势及亏损状态 [7] - 公募基金传闻涉及明星基金经理报销比例及高薪退款，部分被机构辟谣 [7]