行业核心驱动因素 - 行业处于上行周期，供需错配推动芯片价格上涨 [2] - 国产替代进程全面提速，政策持续加码科技自立，全产业链技术突破与产能扩张 [1] - AI大模型普及引爆算力芯片需求，拉动产业链订单放量，高性能芯片呈现量价齐升态势 [1] 行业与指数表现 - 科创芯片指数在过去五年（截至2026年1月26日）历经震荡回调后，在多重驱动下走出强劲复苏行情 [2] - 近五年（2021.1.26-2026.1.26）科创芯片指数年化收益率为13.17%，年化波动率为39.08% [2] - 近三年（2023.1.26-2026.1.26）科创芯片指数年化收益率达35.10%，近一年（2025.1.26-2026.1.26）年化收益率高达87.80% [2] - 指数样本公司营业收入持续走高，从2022年实际值至2027年预期值，归母净利润同比增速显著 [3] 指数构成与特征 - 上证科创板芯片指数选取科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的上市公司证券 [2] - 指数前三大行业构成分别为集成电路制造、半导体设备、数字芯片设计 [2] - 截至2026年1月26日，指数前三大权重股为湘起科技（权重9.20%）、型光信息（权重8.79%）、中微公司（权重7.58%）[3] 相关金融产品概要 - 博时上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金（科创芯片ETF，代码588990）成立于2024年8月8日 [3] - 该基金为被动式投资的股票型指数基金，投资目标为紧密跟踪上证科创板芯片指数 [3] - 基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80% [5] - 基金管理费年费率为0.50%，托管费年费率为0.10% [5] - 该基金2024年年度收益率为53.07%，2025年年度收益率为58.76% [5]

公司业务与市场地位 - 公司是薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商 [1] - 公司已批量供货国内薄膜沉积设备主要企业拓荆科技、微导纳米、盛美上海 [1] - 公司已实现对中微公司、北方华创等国内刻蚀设备主要企业的批量供货 [1] 产品开发与客户拓展 - 公司正在为中微公司、微导纳米、北方华创、盛美上海的多种机型开发多款等离子体射频电源及匹配器 [1] - 2025年上半年，公司实现对屹唐股份、思锐智能和无锡邑文等刻蚀、离子注入、清洗去胶等细分领域客户的销售收入突破 [1]

文章核心观点 - 2021年牛市尾声成立的主动权益基金整体表现不佳，超过半数自成立以来收益为负，部分基金跌幅显著 [1] - 广发基金旗下多只2021年成立的主动权益基金表现疲弱，累计跌幅较大，其中广发兴诚混合表现最差 [1][6] 2021年成立主动权益基金整体表现 - 以2021年成立并仍存续的667只主动权益基金为样本，截至最新净值，约362只成立以来收益为负，占比超过五成 [1] - 其中86只基金自成立以来跌幅在30%以上，34只基金的回撤超过40% [1] 广发基金旗下相关基金具体表现 - 广发基金旗下有4只基金成立于2021年，至今累计跌幅都超过40% [1] - 这4只基金分别是广发兴诚混合、广发诚享混合、广发成长精选混合、广发盛锦混合 [1] - 截至2026年2月9日，广发兴诚混合C累计收益率为-50.30%，广发兴诚混合A为-49.28%，表现最差 [1][2] - 广发诚享混合C累计收益率为-49.09%，A份额为-48.06% [6] - 广发成长精选混合C累计收益率为-40.56%，A份额为-39.35% [6] - 广发盛锦混合C累计收益率为-38.88%，A份额为-37.80%，是这几只中跌幅最少的，但也接近40% [4][6] 广发兴诚混合详细情况 - 截至2026年2月9日，广发兴诚混合C单位净值为0.4970，近1年收益13.44%，近3年收益-38.97%，成立以来收益-50.30% [2] - 广发兴诚混合A单位净值为0.5072，近1年收益13.88%，近3年收益-38.23%，成立以来收益-49.28% [2] - 该基金历任基金经理在任职期间接连亏损 [3] - 目前该基金由郑澄然与刘彬共同管理，两位基金经理的管理经验均在5年以上 [3][4] - 广发兴诚混合的重仓股包括阳光电源、药明合联、东方电缆、大中矿业、国城矿业、鹏辉能源、中矿资源、方大特钢、燕京啤酒、福莱特 [4] 广发盛锦混合详细情况 - 广发盛锦混合成立于2021年8月30日，由段涛、王明旭共同管理 [4] - 2025年4季报显示，该基金前十大重仓股为洛阳钼业、极兔速递、拓荆科技、中微公司、巨人网络、鹏辉能源、德科立、多氟多、阳光电源、中国太平 [5] 相关基金规模数据 - 广发兴诚混合C规模为10.32亿元，A份额为8.42亿元 [6] - 广发诚享混合C规模为1.75亿元，A份额为13.40亿元 [6] - 广发成长精选混合C规模为1.79亿元，A份额为31.78亿元 [6] - 广发盛锦混合C规模为0.48亿元，A份额为10.93亿元 [6]

公司融资与资本运作 - 深圳证券交易所上市审核委员会于2月6日审议并通过了珂玛科技向不特定对象发行可转换公司债券的申请 [1] - 此次可转债发行规模不超过人民币7.5亿元 [1] - 本次发行的中介团队包括保荐机构中信证券、法律顾问上海市通力律师事务所、审计机构容诚会计师事务所 [4] - 截至2026年2月9日，珂玛科技总市值为555.90亿元，注册资本为4.36亿元 [4] 募投项目与资金用途 - 本次可转债募投项目聚焦“结构功能模块化陶瓷部件产品扩建”与“半导体设备用碳化硅材料及部件”两大方向 [2] - 结构功能模块化陶瓷部件产品扩建项目拟投入募集资金4.88亿元，重点建设静电卡盘专用产线并扩大陶瓷加热器产能 [2] - 该项目达产后，预计年均新增销售收入5.78亿元，税后内部收益率为17.82%，投资回收期为7.60年（含建设期） [2] - 半导体设备用碳化硅材料及部件项目拟投入5200万元，由控股子公司安徽珂玛实施，旨在填补国内超高纯碳化硅套件的产业化空白 [2] - 该项目达产后预计年均新增销售收入6407.61万元 [2] 公司业务与技术 - 珂玛科技是国内先进陶瓷材料及零部件的领军企业，聚焦于半导体设备前道工艺中高精度、高可靠性陶瓷零部件的研发与制造 [1] - 公司掌握氧化铝、氧化锆、氧化钇、氧化钛、氮化铝、碳化硅等六大类基础材料体系，累计开发超万款定制化零部件 [1] - 产品广泛应用于刻蚀、薄膜沉积、离子注入、光刻及氧化扩散等核心制程设备，部分零部件直接接触晶圆 [1] - 公司已通过北方华创、中微公司、拓荆科技、上海微电子等国内主流半导体设备厂商的认证，并实现批量供货 [1] - 募投项目产品将覆盖SACVD、PECVD、ALD、PVD、激光退火和刻蚀等主流设备类型 [2] - 碳化硅材料及部件项目旨在增强公司在高热导、高耐腐蚀材料领域的垂直整合能力，完善“材料—部件—系统”一体化供应体系 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入7.94亿元，归母净利润2.45亿元 [3] - 2025年前三季度，公司销售净利率为30.56%，净资产收益率为14.16%，总资产净利率为10.92% [3] - 公司预计2025年全年营业收入为10.6亿至10.8亿元，同比增长23.6%至25.96% [3] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发费用分别为4653万元、6632万元和7398万元，研发投入持续加大 [3] 行业地位与市场前景 - 珂玛科技是国内少数实现高端陶瓷部件国产替代的供应商之一 [1] - 2024年，珂玛科技占国产半导体设备先进结构陶瓷采购规模的14%，在国产供应商中市占率达72%，处于细分领域龙头地位 [3] - 目前全球高端陶瓷部件市场主要由日本碍子、日本特殊陶业、京瓷、美国CoorsTek等企业主导，国产化率仍低于20% [3] - 随着国内晶圆厂持续扩产及供应链自主需求提升，2025-2027年国产设备厂商对本土陶瓷零部件的采购需求预计年均增长25%以上 [3]

行业景气与市场表现 - 台积电2025年1月销售额达4012.6亿元新台币，同比增长36.8% [1] - 台积电强劲的月度销售数据刺激其美股夜盘短线拉升，涨幅超过3% [1] - 受台积电销售数据等消息影响，A股半导体设备股午后震荡回升，华峰测控、微导纳米股价涨幅超过10%，福光股份、永新光学、京仪装备、光力科技等公司股价跟涨 [1] 全球设备需求与厂商业绩 - 全球晶圆厂扩产预期依旧强劲，支撑半导体设备行业需求 [3] - 全球光刻机龙头ASML在2025年第四季度实现净销售额97.2亿欧元，同比增长4.92% [3] - 全球半导体设备供应商泛林集团2025年营收达到206亿美元，同比增长27% [3] - 长期来看，半导体设备行业需求较为确定，增长动力清晰 [3] 产业链相关公司梳理 - 台系半导体产业链相关公司包括圣晖集成、亚翔集成、汉钟精机等 [4] - 国产化潜力大的量检测环节相关公司包括精测电子、中科飞测、赛腾股份、埃科光电等 [4] - 洁净室、介质系统相关公司包括正帆科技、盛剑科技、美埃科技、至纯科技、柏诚股份等 [4] - 测试探针相关公司包括和林微纳、强一股份等 [4] - 核心工艺设备相关公司包括北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、迈为股份等 [4] - 先进封装相关公司包括快克智能、芯碁微装等 [4] - 第三方检测相关公司包括苏试试验、胜科纳米等 [4]

科创芯片ETF广发（589160）当日市场表现 - 2月10日，该ETF开盘上涨0.85%，报0.953元 [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中海光信息涨1.90%，芯原股份涨2.00%，寒武纪涨1.67%，中芯国际涨0.23%，拓荆科技涨0.19%，华虹公司涨0.09%，中微公司涨0.00%，澜起科技跌0.55%，佰维存储跌0.60%，华海清科跌0.06% [1] 科创芯片ETF广发（589160）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率 [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为罗国庆 [1] - 该ETF成立于2026年1月21日，自成立以来回报率为-5.38% [1]

芯片ETF汇添富（516920）市场表现 - 2月10日，该ETF开盘报1.145元，上涨0.62% [1] - 该ETF成立（2021-07-27）以来回报为13.89%，近一个月回报为0.11% [1] 芯片ETF汇添富（516920）持仓股表现 - 重仓股寒武纪开盘上涨1.67%，海光信息上涨1.90%，北方华创上涨0.82% [1] - 重仓股中芯国际开盘上涨0.23%，拓荆科技上涨0.19%，豪威集团上涨0.03% [1] - 重仓股中微公司开盘无涨跌，紫光国微下跌0.01%，澜起科技下跌0.55% [1] - 重仓股兆易创新开盘下跌2.00% [1] 芯片ETF汇添富（516920）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为汇添富基金管理股份有限公司，基金经理为何丽竹 [1]

半导体设备ETF华夏市场表现 - 截至2月10日午间收盘，半导体设备ETF华夏（562590）下跌0.83%，报1.904元，成交额为6419.00万元 [1] - 该ETF自2023年10月9日成立以来，累计回报率为92.01%，近一个月回报率为1.48% [1] - 其业绩比较基准为中证半导体材料设备主题指数收益率，管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为单宽之 [1] 半导体设备ETF华夏重仓股表现 - 截至2月10日午盘，前十大重仓股中，南大光电上涨1.92%，芯源微上涨1.13% [1] - 其余重仓股普遍下跌，其中中科飞测下跌3.71%，长川科技下跌3.57%，中微公司下跌1.36%，华海清科下跌0.84%，拓荆科技下跌0.82%，安集科技下跌0.71%，北方华创下跌0.70%，沪硅产业下跌0.62% [1]

政策与行业动态 - 工信部发布通知，强调面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建节点体系，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展 [1] - 海外主要云服务提供商（CSP）大厂（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2026年资本开支合计将达6600亿美元，同比大幅增长60% [1] - 国内互联网巨头（腾讯、阿里巴巴、百度等）持续加大AI应用入口引流力度，以吸引用户使用AI APP，预计将显著提升AI应用活跃用户数量 [1] - AI下游应用领域（如AI智能体、AI编程、AI视频）持续迎来大事件，将显著推动AI需求增长 [1] 市场表现与指数 - 截至2026年2月10日10:36，上证科创板50成份指数上涨0.92% [2] - 科创50增强ETF上涨1.33%，最新价报1.76元 [2] - 该ETF紧密跟踪上证科创板50成份指数，该指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成 [2] 相关公司与成分股 - 国产算力产业链受益于AI下游需求增长，迎来关键发展机遇 [1] - 上证科创板50成份指数成分股中，芯原股份上涨7.08%，盛科通信上涨5.81%，海光信息上涨4.52%，百利天恒上涨3.49%，惠泰医疗上涨3.19% [2] - 截至2026年1月30日，上证科创板50成份指数前十大权重股包括海光信息、中芯国际、澜起科技、寒武纪、中微公司、芯原股份、金山办公、联影医疗、佰维存储、拓荆科技，前十大权重股合计占比56.22% [2]

市场表现 - 2026年2月10日早盘，截至09:55，中证数字经济主题指数强势上涨1.60% [1] - 指数成分股芯原股份上涨10.59%，海光信息上涨6.86%，寒武纪上涨4.52% [1] - 跟踪该指数的数字经济ETF(560800)上涨1.62% [1] 行业动态与上游供应 - 英飞凌将于2026年4月1日起对功率开关及IC产品实施价格调整，最高涨幅达25%，主要受AI需求激增导致产能短缺及原材料成本上涨影响 [1] - 英特尔与超微已通知中国客户服务器CPU供应短缺、交期延长，英特尔服务器产品在中国价格普遍上涨超10% [1] - 半导体产业AI相关应用领域增速加快，凸显AI算力基础设施建设对上游核心器件的强拉动效应 [1] 算力需求与产业链 - 算力供给仍处紧平衡状态，谷歌云积压订单达2440亿美元，同比增长40% [2] - 亚马逊Trainium3芯片产能已“完全售罄”，下一代Trainium4预计年中即被几乎全部预订 [2] - ASIC芯片进入爆发式拉货阶段，国产算力芯片及配套产业链有望深度受益 [2] 指数与产品信息 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为样本 [2] - 截至2026年1月30日，中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比52.9% [2] - 前十大权重股包括东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、兆易创新、澜起科技、北方华创、中微公司、汇川技术、科大讯飞 [2]