宇树科技IPO进程 - 宇树科技于11月15日完成IPO上市辅导，由中信证券牵头，拟申请境内公开发行股票[1] - 公司预计在10月至12月期间提交IPO申报文件，并同步披露详尽财务数据[1] - 自7月启动上市辅导以来，公司已完成更名，创始人王兴兴职务变更为董事长[1] - 中信证券指出，辅导对象已具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作和内部控制制度[2] 宇树科技公司概况 - 宇树科技成立于2016年，是国内领先的人形机器人及四足机器人企业[2] - 公司自2020年开始盈利，2024年营业收入超过10亿元[2] - 2025年6月完成C轮融资，估值达120亿元，投资方包括中国移动旗下基金、腾讯、阿里巴巴等[2] - 公司近期发布新一代人形机器人H2，并上线人形机器人数采训练全栈解决方案[4] 机器人行业IPO动态 - 除宇树科技外，乐聚机器人于10月22日完成股改及近15亿元Pre-IPO轮融资，预计2026年3月至6月完成辅导[3] - 云深处科技已完成股改，并于11月1日更名为股份有限公司[3] - 智元机器人关联公司于11月6日完成工商变更，企业名称变更为股份有限公司[3] - 机器人企业扎堆IPO，且进程不断提速[1] 行业前景与市场规模 - 行业步入量产前夕，人形机器人有望成为继智能汽车后的下一个万亿级赛道[5] - 2025年中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27%[5] - 2025年中国人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50%[5] - A股市场共有206只人形机器人概念股，合计总市值达4.83万亿元，94%的概念股年内股价上涨，平均涨幅高达71.82%[6] 商业化挑战与机遇 - 机器人企业面临商业化落地考验，应用场景与解决方案是关键[5] - 机器人部件如关节、电机和传感器等成本较高，AI自主化控制是产业发展卡点[6] - 上市融资有助于企业完善资本结构、加大研发投入，抢占全球竞争先机[4] - 国家“十五五”规划建议提出推动具身智能和机器人产业发展成为新的经济增长点[6]

近日，首程控股(0697.HK)宣布，将于2025年11月17日(周一)16:30—18:00举办2025年第三季度业绩公开 直播交流会，围绕业绩表现、回购计划及机器人业务最新进展与投资者沟通。 根据三季报披露，首程控股前三季度收入同比增长30%至12.15亿港元，归母净利润同比增长22%至4.88 亿港元；现金及理财资产达到85.5亿港元，资产负债率维持在31.5%的稳健水平。公司同时宣布未来三 年将实施10亿港元股份回购计划，被视为管理层对公司长期成长性与股东回报的进一步确认。 机器人业务方面，公司多家核心被投企业进入资本化关键阶段。其中宇树科技IPO上市辅导已完成，正 式迈入申报期；云深处科技亦完成股改，进入上市筹备阶段。公司在消费端的机器人场景布局也在加速 推进，包括"首程机器人科技体验店"与"首程W"机器人直播间。 参会方式 抖音直播：搜索抖音号37248664832(首程控股) 富途牛牛：https://g.futunn.com/feed/115506789089684 台湾(+886)277083288 美国(+1)2087016888 全球(+86)1021377168 参会密码：503005 ...

公司财务业绩 - 2025年前三季度收入同比增长30%至12.15亿港元，归母净利润同比增长22%至4.88亿港元 [1] - 现金与理财资产同比几乎翻倍，增至85.5亿港元，资产负债率保持在31.5%的稳健水平 [1] - 宣布未来三年内实施10亿港元股份回购计划，旨在提升股东回报并基于对长期增长能力的判断 [1] 被投企业进展 - 核心被投企业宇树科技已由中信证券完成IPO上市辅导，正式迈入申报阶段 [1] - 宇树科技被视为全球具身智能与人形机器人头部企业，其资本化进程加速是产业链的重要催化剂 [1] - 另一被投企业云深处科技于11月完成股改，更名为“云深处科技股份有限公司”，为后续进入资本市场奠定基础 [1] 消费场景布局 - “首程机器人科技体验店”已在北京融石广场、成都春熙路、首都机场T3等地落地运营，引入人形机器人、四足机器人等产品 [2] - “首程W”机器人直播间以“新消费+新科技”模式打开线上渠道，实现机器人产品的直接触达与转化 [2] - 随着C端流量与应用场景持续放量，市场普遍预期公司将在2026年迎来机器人业务和投资回报的关键释放期 [2]

市场整体交易热度与风格轮动 - 热点主题日均成交额平均8亿元，日均换手率3.55%，11月以来较前期整体回落 [1] - 科技主题内部分化，电解液/隔膜等锂电材料连续两周大涨，部分创新药反弹，PCB/光模块回调，电网设备上周大涨后回调 [1] - 非科技主题亮点增多，低价蓝筹与白酒/金融获资金净流入，风格均衡下低位消费/红利主题成为资金选择 [1] - 短期市场在总量层面缺乏预期锚点，交易方向依赖自下而上结构性变化，主题轮动加快前期大涨主题易出现回调 [1] 主题一：内需消费 - 国常会提出增强供需适配性释放消费潜力，培育消费新场景新业态 [2] - 体育赛事、冰雪旅游、演出文旅等新场景兴起，“苏超”带动江苏全域多场景消费超380亿元，辽宁省委提出打造“东北超” [2] - 2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25% [2] - 推荐关注新场景新需求涌现的冰雪旅游/赛事运营/场馆装备、受益促消费与假期政策优化的旅游/免税/酒店、以及游戏/潮玩等情绪价值消费与动销改善大众品 [2] 主题二：新疆基建 - 2025年新疆计划实施重点项目500个，总投资3.47万亿元，年度计划完成投资4069亿元，重点项目数量较2024年增加70个，年度计划投资增加560亿元以上 [3] - 综合立体交通、水资源高效利用、电网、油气管道、智能算力等领域重点项目186个，总投资1.21万亿元 [3] - 油气增储上产、煤炭清洁高效利用、新型电力系统等领域重点项目257个，总投资2.22万亿元 [3] - 推荐关注油气开采/电力电网/交通基建以及风光储/氢能/算力基建 [3] 主题三：AI应用 - 阿里巴巴发布基于Qwen模型的个人AI助手“千问App” [4] - 国务院办公厅印发文件要求加强人工智能领域高价值应用场景培育和开放，国务院要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90% [4] - 模型迭代、强资本开支与国产化共振，推荐关注港股互联网与金融/办公/游戏/政务等领域应用场景，以及全球算力投资加码下的数据中心电力设备/国产算力/AIDC [4] 主题四：机器人 - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告，云深处完成更名，小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，搭载仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤等 [4] - 机器人在搬运/分拣/巡检等工业场景和家居/陪伴个性化场景加速落地，我国依托制造业供应链优势构筑技术和规模化基础 [4] - 股权融资与新品发布加速，多领域应用场景落地，推荐关注灵巧手/丝杠/传感器/轻量化材料等关键环节以及核心供应链 [4]

公司IPO进展 - 云深处科技于11月初完成股份制改造，公司名称变更，投资人名单及董事监事人员发生变更，被视为上市的必要准备[3] - 云深处科技已完成7轮融资，最近一次在2024年7月完成近5亿元融资，由达晨财智、国新基金等联合领投[3] - 投资人抢着入局云深处，因其最新一轮融资的TS已远远超标，公司被视为机器狗赛道上最值得投资的标的[4] 公司业务与产品 - 云深处科技成立于2017年，是科学家创业案例，创始人朱秋国博士毕业于浙江大学控制科学与工程专业[7] - 公司产品线包含四足、人形和轮足机器人：四足侧有面向工业的绝影X30（最大负载85kg）、面向教育科研的绝影Lite3、工业级防水机型绝影X20；轮足侧有山猫M20（最大速度2m/s，有效负载15kg）；人形侧有Dr.01实验室版及2025年10月发布的工业级新品[7] - 公司产品在电力能源、应急消防、安防巡逻、教育科研等多个行业有应用，其绝影X30机器狗在新加坡能源集团的招标中击败波士顿动力等全球领军企业中标[8] 公司财务与市场表现 - 云深处科技在营收上仅次于宇树，年收入在小几个亿左右[4] - 2024年公司营收相比2023年增长超过1倍，2025年机器人出货量将达到1万台级别，已进入亚太、中东、欧美等市场[8] 行业竞争格局与发展 - 在宇树和云深处等企业引领下，国内机器狗行业实现从无到有：民用机器狗销量从2019年不足0.2万台飙升至2023年1.8万台，年复合增长率达94.4%；市场规模从初期不足亿元扩张至2024年7.55亿元，预计2030年将突破50亿元[8] - 宇树科技年度营收已超10亿元，属于人形和具身机器人企业第一梯队，目前照着1000亿估值在报，投资者阵容包括顺为资本、初心资本、深创投、红杉中国等[10] 同业公司资本市场动态 - 宇树科技预计在2025年10月至12月期间提交上市申请文件[10] - 强脑科技于2024年8月传出IPO消息，估值超过13亿美元，预计在中国香港或内地启动IPO，2024年9月获道氏技术2.13亿元投资，11月获三七互娱2000万美元投资[11] - 群核科技于2024年2月向港交所递交招股书，8月更新招股书显示已实现扭亏为盈，上半年经调整净利润达1783万元[11] 资本支持与投资趋势 - 国资成为关键助推力量，杭州资本旗下杭州科创基金和杭州创新基金两大千亿级母基金对云深处、宇树、强脑进行了早期及接力式投资[13][14] - 宇树、云深处、强脑科技背后至少出现38家险资机构身影，其中27家间接投资宇树，25家间接投资云深处，14家同时出现在两家公司股东序列中[14] - 险资传统上偏好成熟项目，如今进入硬科技领域，表明认知与周期调整，有望推动金融动能转化为科技和产业势能[15]

杭州六小龙与DeepSeek亮相 - 浙江乌镇世界互联网大会上，“杭州六小龙”首次同台亮相，包括宇树科技、强脑科技、群核科技、游戏科学、云深处科技及DeepSeek的代表[1] - 除DeepSeek外，其他五家公司的代表均为创始人或CEO，头衔显示在嘉宾介绍中[42][44] - DeepSeek创始人及CEO梁文锋未出席，由研究员陈德里代表公司及梁文锋本人参会[3][4][6] DeepSeek研究员陈德里的观点 - 陈德里对AI短期（未来三到五年）持乐观态度，认为AI的进步将极大地帮助人类，处于“蜜月期”[8] - 对AI长期（十年以后）发展表示担忧，认为AI可能取代绝大多数工作，且不再像以往技术革命那样创造新岗位，对社会秩序和经济结构造成巨大冲击[9][12] - 强调此轮AI革命与前两次工业革命有本质区别，AI是首个具备自主“智慧”甚至在某些方面超越人类的技术，正在改写人类与技术的关系格局[10][11] - 指出长期来看AI可能对社会产生负面影响，届时需要科技公司扮演“守护者”的角色[13] 陈德里的背景与角色 - 陈德里于2023年加入DeepSeek担任研究员，主要负责语言模型、对齐机制、训练策略及模型泛化能力等核心方向[18] - 在DeepSeek发布的多项重要研究成果（如V2、V3、R1）中均有贡献，其名字出现在相关论文作者列表中[19] - 根据谷歌学术，其被引次数已超过1.3万次，且在2025年增长尤为明显[20] - 本科与研究生均就读于北京大学，主修信息管理与信息系统及EECS，拥有量化研究（瑞穗证券实习）和AI研究（腾讯微信AI团队实习）复合背景[31][32][33][34][35] - 曾作为第一作者发表关于图神经网络（GNN）的论文，该论文引用次数已超过1500次[36][37][38] - 此次亮相使其成为继梁文锋之后，DeepSeek在公开场合的第二个“代言人”，更被视作“梁文锋代言人”[41][42] DeepSeek的技术进展与公开活动 - 2024年是DeepSeek正式入局大语言模型的关键一年，团队在一年内完成了从V1到V3的三次大版本迭代[22] - 在英伟达GTC2024大会上，DeepSeek连续第三次受邀登台，陈德里首次以“幻方AI兼DeepSeek研究员”身份亮相并发表演讲[23] - 陈德里在GTC2024演讲中提出了“价值观对齐解耦化”的新思路，主张将AI对齐拆分为必须统一的“核心价值观”和可定制的“多元价值观”，以实现“和而不同”[24][25][26] - 此次GTC演讲成为DeepSeek在该舞台的“绝唱”，公司未出席2025年大会，陈德里也在近两年内未再公开露面[27][28][29][30]

峰会概况与影响力 - 2025世界互联网大会乌镇峰会吸引来自130多个国家和地区的1600多名嘉宾现场参会[1] - 同期举办的"互联网之光"博览会有670家企业和机构参展，单日观展观众超1.7万人次，再创新高[1] - 议题横跨AI、智能硬件、网络安全等多个领域[1] “杭州六小龙”企业动态与技术探讨 - 宇树科技、强脑科技、群核科技、云深处科技、游戏科学、深度求索六家公司高管首次同台公开讨论[2] - 宇树科技创始人王兴兴指出机器人领域最大挑战是模型结构和数据规模不足，公司正探索多模态模型发展并与国内外公司合作[3] - 强脑科技创始人韩璧丞分享团队为丧失手部感觉的残疾人专门搭建AI模型，帮助其重新学习用意识控制假肢的案例[2] - 深度求索资深研究员陈德里提出AI存在"锯齿智能"现象，目标是通过多模态、具身智能等技术让AI具备终身学习和自主迭代能力[3] 前沿科技产品展示与普及 - 博览会展出40余个最新大模型、30余个智能体、20余项具身智能机器人，共100余个多领域智能互动展项[5] - 宇树科技、云深处等公司的机器狗以及与观众互动的可穿戴式"外骨骼"在体验区展示[4] - 腾讯自研游戏引擎技术与南航自研虚像显示技术共同打造国内首个自研"全动飞行模拟机视景系统"，可为超8万民航飞行员提供训练环境[5] - 零碳太空计算中心作为精品首发成果亮相，该中心由国星宇航与之江实验室联合实施，为全球首个依靠太阳能实现零碳运行的太空计算中心[6] 行业报告与安全治理 - 峰会发布《中国互联网发展报告2025》《世界互联网发展报告2025》等成果文件[7] - 同时发布《为人类共同福祉构建全球人工智能安全与治理体系》《全球人工智能标准发展报告》等三份成果报告，关注AI安全与治理国际合作[7] - 360数字安全集团总裁胡振泉指出AI安全风险源于其"一切皆可编程、模仿、生成、调度"的特性，公司正重点攻克AI生成内容识别鉴定难点[8] - 蚂蚁集团旗下的蚂蚁密算获"世界互联网大会杰出贡献奖"，其密算技术旨在解决大模型训练中涉及个人隐私等非公开信息的合规流动问题[8][9]

杭州“六小龙”公司概况 - 深度求索专注于开源大模型，重塑全球AI产业格局 [4] - 宇树科技不断挑战机器人运动极限 [4] - 游戏科学凭借《黑神话·悟空》引发全球玩家对中国文化的兴趣 [4] - 群核科技专注空间智能领域，为机器人和AI智能体提供空间感知能力 [4] - 强脑科技正将脑机接口技术从实验室推向实用场景 [4] - 云深处科技瞄准危险环境作业替代，拓展机器人应用边界 [4] 浙江省人工智能产业生态 - 浙江已建成2600多家博士创新站，其中200多家和AI紧密相关 [5] - 全国重点实验室发展到38家 [5] - 浙江累计培育1800多家专精特新“小巨人”企业、1.44万家专精特新中小企业、3.63万家创新型中小企业 [7] - 今年前9个月，浙江人工智能核心产业营业收入4944亿元、同比增长22% [8] - 研发费用390亿元，同比增长14% [8] 中国科技创新范式转变 - 从应用创新走向底层创新，中国企业正深入大模型、机器人操作系统、脑机接口等底层技术 [11] - 从国内市场走向全球竞争，深度求索的开源策略、游戏科学的文化输出显示中国科技影响力向外延伸 [11] - 从单点突破走向系统布局，博士创新站、重点实验室、产业政策构成技术创新的系统支撑 [12] 行业发展趋势与政策背景 - 人形机器人已在进博会、全运会等大型场合频繁亮相，AI技术落地节奏明显加快 [13] - “十五五”规划建议明确提出培育壮大新兴产业和未来产业，未来10年新增规模相当于“再造一个中国高技术产业” [15] - 中国首次跻身世界知识产权组织全球创新指数前十，国家创新系统进入全球第一梯队 [16]

全球数字基础设施建设与普及 - 乌干达通过推进"数字乌干达"战略，已建立超过1万公里光纤骨干网络，90%区域实现移动网络覆盖，互联网普及率突破47% [3] - 全球数字基础设施建设步伐加快，数字经济为世界经济增长不断注入新动能 [6] - 全球移动通信系统协会首席执行官指出，世界共同见证了5G的全球推广、人工智能的起步，以及数十亿人加入到数字经济浪潮中 [6] 国际合作与治理平台 - 峰会发布12项"携手构建网络空间命运共同体精品案例"，并为5名个人、14家企业颁发2025年世界互联网大会杰出贡献奖 [3] - 清华大学的BGPWatch平台自2020年启动，与全球合作伙伴共建覆盖上百个国家和地区的路由监测探针网络 [3] - 峰会围绕发展与合作、技术与产业等五大领域举办24场分论坛，为全球性交流对话提供平台 [7] 企业技术贡献与案例 - 浙江企业安恒信息为近30个国家和地区的政府官员授课，分享可复制、可推广的技术标准、合作机制与行业规范 [4] - 浙江企业强脑科技可能在明年推出第二代睡眠产品，后年将聚焦体重管理推出一款相关产品 [11] - 云深处科技创始人指出，通过创新降低对算力、数据的要求，未来五到十年可能让机器人走进工厂和家庭 [11] 人工智能与前沿技术展示 - 世界互联网大会互联网之光博览会吸引54个国家和地区的670家企业和机构参展，40余个最新大模型、30余个智能体、20余项具身智能机器人集中亮相 [10] - 乌镇世界互联网科技馆推出全新人工智能主题展，系统展示从底层算力、核心大模型到尖端芯片技术的全链路创新突破 [10] - 峰会发布《为人类共同福祉构建全球人工智能安全与治理体系》《全球人工智能标准发展报告》等三份成果报告 [9] 数字鸿沟与全球挑战 - 国际电信联盟前秘书长指出，世界上还有高达26亿人口没有连接上网，新的"数字弱势群体"不断出现 [7] - 旧有治理框架无法适应新技术范式，人工智能伦理建设、数据跨境流动等亟需全球协同治理 [7] - 峰会发布《促进全球数字基础设施建设、弥合数字鸿沟》成果报告，助力全球共享数字化时代红利 [9]

涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司为南都物业，所属行业为物业管理行业 [1] 核心财务表现 * 公司2025年第三季度营收为13.69亿元，同比增长2.35% [4] * 归母净利润为1.54亿元，同比增长164.7% [4] * 扣非归母净利润为8,224万元，同比增长1.35% [2][4] * 毛利率为16.57%，同比提升0.53个百分点 [2][4] * 销售净利润率为11.8%，同比显著增长6.73个百分点 [2][4] * 公司总签约项目数达675个，总签约面积8,790.83万平方米，较2024年底增长2.09% [2][4] * 新签项目59个，新签约面积698.55万平方米 [2][4] 业务规模与结构 * 公司业务规模持续扩张，新签项目59个 [2] * 主要拓展区域仍为江浙沪地区 [10] * 商写面积占比最大，达到71%，住宅面积占17%，非住宅面积大于住宅面积 [10] * 近两年住宅板块受经济环境影响，但整体收缴率可控且平稳 [10] 科技赋能与战略布局 * 公司在机器人产业链进行全站布局，覆盖上游芯片、操作系统、中游本体及下游应用 [5] * 已投资三个机器人项目：云象机器人、云深处科技和定制巨声智能科技有限公司 [3][5][12] * 投资云象机器人并合资成立南京智能科技有限公司，专注于物业领域机器人服务场景的研发与落地 [2][5][7] * 联合浙大网新设立智融基金，用于相关投资 [2][5] * 与云象机器人的合作已从投资发展为合资公司成立及产业化订单落实，部分清洁场景产品已开启试用 [7][9] * 计划通过定制巨声团队探索四足产品在巡检、巡逻等场景的应用 [6][7] * 未来计划通过与具身智能公司合作，推动智能化产品应用，以应对招工难、提升服务标准化和管理效率 [3][13] 运营与风险管控 * 公司对应收账款每期内部进行减值测试，增加主要因四季度营收较好，大部分账龄在一年内，整体风险可控 [2][11] * 在外拓新项目时，主要考核项目体量、利润、甲方资质三大核心指标，对战略性项目可放宽标准 [15] * 公司在项目承接上注重经营绩效，不会接手亏损项目（战略性项目除外），更关注质量增长而非规模扩张 [14][15] * 在物业并购方面采取审慎评估原则 [3][12] 行业展望与公司预期 * 近年来整个物业管理行业的毛利率有所下降，与房地产市场环境有关 [14] * 公司毛利率呈现企稳迹象，一季报、半年报、三季报数据均比去年同期略有上涨 [14] * 预计2025年公司毛利率将保持相对稳定，不会出现剧烈下滑 [14] * 公司今年重点关注科技赋能行业发展线条 [12]