贵金属价格表现 - 1月26日上午，现货白银开盘大涨，截至9：48，价格突破108美元关口，日内涨幅超过4%，具体报价为108.014，较昨结价103.341上涨4.673，涨幅达+4.52% [1][9][10] - 现货黄金开盘首次突破5000美元，随后延续涨势，突破5070美元关口，截至报道时，伦敦金现报价为5075.440，较昨结价4988.170上涨87.270，涨幅为+1.75% [3][10][11] A股贵金属板块市场反应 - 受贵金属大涨影响，A股黄金股集体高开，湖南黄金涨停，涨幅为10.01% [4][11] - 其他主要黄金股亦大幅跟涨，包括恒邦股份涨9.88%、晓程科技涨9.12%、四川黄金涨8.04%、招买真金（或招类黄金）涨7.60%、中金重金（或中等重金）涨7.33%、山东黄金涨6.02%、西部黄金涨5.91%、紫金矿业涨4.71%、赤峰黄金涨4.66%、山金国际涨4.46% [5][12] 价格上涨驱动因素分析 - 海通期货研究所贵金属研究员认为，近日金、银价格上涨主要是受地缘政治因素的影响 [6][13] - 金瑞期货贵金属研究员表示，特朗普的反复无常短期干扰了市场对美国资产的信心，导致避险资金优先配置黄金，从而推动金价持续刷新高位，同时非美货币的买盘也因汇率效应而被动增强 [7][14] - 混沌天成期货宏观分析师认为，白银上涨更多是流动性预期推动的结果，而非市场基于避险因素的定价，特朗普引发的全球贸易紧张态势及美国持续攀升的财政赤字，削弱了市场对美国资产的信心，促使投资者将黄金作为对冲工具 [7][14] 白银与黄金的差异化基本面 - 与黄金以避险属性驱动为主不同，白银价格的上涨兼具金融属性与工业属性 [5][12] - 近年来光伏、新能源等领域的工业需求持续增长，使得全球白银已连续5年陷入供应短缺状态，叠加出口管制收紧、库存处于历史低位等因素，供需矛盾进一步加剧，推动白银价格弹性显著高于黄金 [5][12] - 分析师认为，长期来看，贵金属走势向好的格局和市场对其配置策略将不会改变 [7][14]

贵金属市场行情 - 伦敦现货白银价格报108.014，当日上涨4.673，涨幅4.52%，开盘价为104.402，最高价触及108.583，最低价为103.191 [1] - 现货黄金价格开盘首次突破5000美元，随后延续涨势，突破5070美元关口 [1] A股黄金板块表现 - 受贵金属大涨影响，A股黄金股集体高开 [3] - 湖南黄金涨停，涨幅10.01%，现价25.27元 [3][4] - 恒邦股份上涨9.88%，现价18.90元 [3][4] - 晓程科技上涨9.12%，现价48.10元 [3][4] - 四川黄金上涨8.04%，现价54.27元 [3][4] - 其他跟涨个股包括：招金黄金涨7.60%，中金黄金涨7.33%，山东黄金涨6.02%，西部黄金涨5.91%，紫金矿业涨4.71%，赤峰黄金涨4.66% [3][4] 白银价格上涨驱动因素 - 白银价格上涨兼具金融属性与工业属性，与黄金以避险属性驱动为主不同 [6] - 光伏、新能源等领域的工业需求持续增长，使得全球白银已连续5年陷入供应短缺状态 [6] - 出口管制收紧、库存处于历史低位等因素，加剧了供需矛盾，推动白银价格弹性显著高于黄金 [6] 机构对贵金属价格上涨的解读 - 近日金、银价格上涨主要是受地缘政治因素的影响 [7] - 特朗普的反复无常短期干扰了市场对美国资产的信心，导致避险资金优先配置黄金，从而推动金价持续刷新高位 [7] - 非美货币的买盘也因汇率效应而被动增强 [7] - 白银上涨更多是流动性预期推动的结果，而非市场基于避险因素的定价 [7] - 特朗普引发的全球贸易紧张态势及美国持续攀升的财政赤字，削弱了市场对美国资产的信心，促使投资者将黄金作为对冲工具 [7] - 长期来看，贵金属走势向好的格局和市场对其配置策略将不会改变 [7]

黄金价格与市场表现 - 现货黄金价格于1月26日首次突破5000美元/盎司的关键心理整数关口 [1] - 华西证券指出，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间 [1] - 1月26日有色金属板块领涨两市，湖南黄金、锡业股份涨停，钒钛股份、恒邦股份涨超9% [2] 黄金上涨的核心驱动因素 - 美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨 [1] - 美国财政风险持续上升，债务负担加重引发市场对其可持续性质疑，美元资产吸引力下降 [1] - 全球央行购金意愿强劲，为应对不确定性将强化黄金储备 [1] - 美联储降息周期延续，劳动力市场降温与通胀可控为宽松提供支撑 [1] - 特朗普政府对国际秩序的扰动加剧地缘风险，推动避险需求攀升 [1] 相关个股与ETF市场表现 - 湖南黄金（贵金属-黄金）涨10.01%，总市值395亿，成交额1.08亿 [3] - 锡业股份（小金属-其他小金属）涨10.00%，总市值760亿，成交额26.06亿 [3] - 恒邦股份（贵金属-黄金）涨9.42%，总市值269亿，成交额7.65亿 [3] - 有色ETF华宝（159876）场内价格盘中暴涨4.1%，再创历史新高，获资金实时净申购7020万份 [3] - 近10日有色ETF华宝连续吸金，合计净申购5.69亿元 [3] - 截至1月23日，有色ETF华宝最新规模18.92亿元，续创历史新高，是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的 [5] 有色金属行业投资逻辑 - 有色ETF华宝及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [8] - 指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [8] - 指数前十大成份股包括紫金矿业（权重10.25%）、洛阳钼业（权重7.91%）、北方稀土（权重5.28%）等行业龙头 [10]

市场行情表现 - 1月26日，有色金属板块集体爆发，有色50ETF（159652）价格飙涨超4%，收报2.071元，再创历史新高 [1] - 当日开盘仅10分钟，有色50ETF（159652）便吸引资金流入超7000万元，此前已连续2日强势吸金超1.6亿元 [1] - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金首次突破5000美元/盎司关键心理关口，现货白银涨超3%，现货铂金首次站上2800美元/盎司 [2] - 工业金属同样上涨，LME铜价上涨0.72%，冲击前期高点 [2] - 有色50ETF标的指数成分股多数飙升，其中湖南黄金涨停，兴业银锡涨超8%，中金黄金涨超7%，洛阳钼业、山东黄金涨超5%，紫金矿业等涨超4% [3] 行情驱动因素 - 各国央行的战略性资产配置需求是本轮黄金上涨的核心支撑，同时美联储降息周期降低了持有黄金的机会成本 [3] - 高盛将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人投资者和中央银行需求增长，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金 [3] - 供给端出现扰动，自1月2日起，智利Capstone Copper公司Mantoverde铜金矿的645名工人因谈判破裂而罢工，影响供应 [2] - 中信建投分析认为，美联储降息及购买国债的鸽派行动导致美元指数跳水，推升了以美元计价的有色金属价格，同时美国虹吸非美区域库存造成供应紧张 [11] 机构对行业前景的分析 - 华福证券从历史规律分析，回顾2000年以来的行情，在盈利驱动的上涨周期中，有色金属因强周期属性往往表现靠前，当前在“反内卷”和扩内需驱动下，再通胀叙事强化，行情有望延续 [5] - 宏观环境方面，弱美元周期为大宗商品走强提供了基础环境，美元贬值推升以美元计价的大宗商品价格，同时美国财政主导的货币宽松及美债问题削弱美元信用，凸显实物资产的保值特征 [7] - 现实约束方面，全球矿山资本开支历史性不足，2024年全球主要固体矿产勘查投入持续下降至124.8亿美元，同比下降3.3%，且矿山开发周期长（平均15.7年），供给端存在刚性约束 [9] - 新的需求动能来自AI产业，AI数据中心建设对铜、锡等基本金属以及镓、锗等稀有金属产生强劲需求，同时电力消耗推动电网更新，进一步增加金属需求 [8] - 大国资源竞争加剧，美国“唐罗主义”所锚定的资源攫取行为，体现出关键矿产领域的竞争集中化 [8] 有色50ETF（159652）产品特点 - 该ETF全面布局各大金属板块，覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [11] - 其标的指数的“金铜含量”同类领先，铜含量达34%，金含量达12%，合计高达46% [13] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先，前十大成分股包括紫金矿业（估算权重14.19%）、洛阳钼业（7.56%）、北方稀土（4.83%）等 [13][4] - 收益率表现更优，自2022年至今，其标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤更低 [15] - 涨幅由盈利驱动，估值相对合理，标的指数PE为26.27倍，相比5年前下降了52%，而同期指数累计涨幅达99.61%，处于EPS驱动阶段 [16]

港股有色金属板块行情 - 港股有色金属板块出现集体上涨行情[1] - 黄金与白银类股票在板块中涨幅领先[1] 个股表现 - 中国白银集团股价大涨超过10%，涨幅居前[1] - 赤峰黄金股价上涨超过7%[1] - 珠峰黄金股价上涨6.6%[1] - 紫金矿业股价上涨5.3%[1] - 山东黄金股价上涨4.8%[1] - 中国黄金国际、紫金黄金国际、灵宝黄金股价均上涨超过4%[1] - 招金矿业股价上涨3.3%[1] 股价突破 - 赤峰黄金、紫金矿业、中国黄金国际、山东黄金、紫金黄金国际、灵宝黄金的股价均刷新了历史最高纪录[1]

| 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Hટા | 恒生指数 | 26844.04c | 94.53 | 0.35% | | HSTECH | 恒生科技 | 5801.15 c | 3.14 | 0.05% | | HSBIO | 恒生生物科技 | 15924.23c | -12.84 | -0.08% | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 9188.19c | 27.38 | 0.30% | | HSCI | 恒生综合指数 | 4135.95c | 13.37 | 0.32% | 贵金属板块大涨，老铺黄金现涨超11%，中国白银集团涨超8%，赤峰黄金涨超7%，紫金矿业、山东黄 金、珠峰黄金、灵宝黄金、中国黄金国际等涨超5%。 科网股多数下跌，小鹏汽车跌近4%，百度集团、哔哩哔哩、快手跌超3%，蔚来、零跑汽车跌超2%；腾 讯音乐涨超3%。 1月26日，香港恒生指数开盘涨0.35%，恒生科技指数涨0.05%。 | 代码 | 名称 | 规价 | 消歧 | A 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | - ...

港股有色金属板块市场表现 - 1月26日，港股有色金属股集体上涨，黄金白银股涨幅领先 [1] - 中国白银集团大涨超10%领先，赤峰黄金涨超7%，珠峰黄金涨6.6%，紫金矿业涨5.3%，山东黄金涨4.8%，中国黄金国际、紫金黄金国际、灵宝黄金均涨超4%，招金矿业涨3.3% [1] - 赤峰黄金、紫金矿业、中国黄金国际、山东黄金、紫金黄金国际、灵宝黄金均刷新历史新高价 [1] 个股具体价格与涨幅 - 中国白银集团最新价0.750港元，涨跌幅10.29% [2] - 赤峰黄金最新价42.600港元，涨跌幅7.04% [2] - 珠峰黄金最新价2.560港元，涨跌幅6.67% [2] - 紫金矿业最新价42.580港元，涨跌幅5.34% [2] - 山东黄金最新价48.360港元，涨跌幅4.81% [2] - 灵宝黄金最新价25.320港元，涨跌幅4.20% [2] - 中国黄金国际最新价227.800港元，涨跌幅4.59% [2] - 紫金黄金国际最新价214.800港元，涨跌幅4.37% [2] - 招金矿业最新价39.880港元，涨跌幅3.32% [2] 贵金属价格驱动因素 - 地缘政治动荡及降息预期推动贵金属价格屡创新高 [1] - 现货白银站上108美元/盎司，日内涨近5% [1] - 纽约期银站上108美元/盎司，日内涨6.58% [1] - 现货黄金涨1.52%，升破5060美元/盎司，续创历史新高，本月累涨730美元，累涨近17% [1] 机构观点与价格预测 - 高盛最新研报将2026年底黄金价格预测从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司 [1] - 上调原因为私人投资者与各国央行的黄金需求持续攀升 [1] - 高盛预计，2026年各国央行每月将增持60吨黄金 [1] - 叠加美联储降息的背景，黄金ETF的配置规模也将同步增加，进一步推动黄金估值走高 [1]

港股市场开盘表现 - 香港恒生指数开盘上涨0.35%，报26844.04点，上涨94.53点 [1] - 恒生科技指数开盘微涨0.05%，报5801.15点，上涨3.14点 [1][2] - 恒生中国企业指数上涨0.30%，恒生综合指数上涨0.32% [2] 贵金属板块表现强劲 - 贵金属板块整体大涨，成为市场亮点 [2] - 老铺黄金领涨，涨幅达11.36%，股价报877.500 [2][3] - 中国白银集团涨超8%，赤峰黄金涨超7% [2][3] - 紫金矿业、山东黄金、珠峰黄金、灵宝黄金、中国黄金国际等多家公司涨幅均超过5% [2][3] 科技及互联网股普遍承压 - 科网股多数下跌，新能源汽车与互联网公司表现疲软 [4] - 小鹏汽车-W跌幅居前，下跌3.97%，股价报73.750 [4][5] - 百度集团-SW、哔哩哔哩-W、快手-W跌幅均超过3% [4][5] - 蔚来-SW、零跑汽车、理想汽车-W跌幅超过2% [4][5] - 舜宇光学科技、中芯国际、小米集团-W等科技硬件公司亦小幅下跌 [5] 生物科技与矿业板块分化 - 恒生生物科技指数微跌0.08%，报15924.23点 [2] - 除贵金属外，部分矿业公司如坛金矿业上涨7.27% [3] - 腾讯音乐逆势上涨超过3%，为少数上涨的科网股 [4]

港股有色金属板块行情 - 港股有色金属股集体上涨，黄金白银股涨幅领先 [1] - 中国白银集团大涨超10%领先，赤峰黄金涨超7%，珠峰黄金涨6.6%，紫金矿业涨5.3%，山东黄金涨4.8% [1] - 中国黄金国际、紫金黄金国际、灵宝黄金均涨超4%，招金矿业涨3.3% [1] - 赤峰黄金、紫金矿业、中国黄金国际、山东黄金、紫金黄金国际、灵宝黄金均刷新历史新高价 [1] 贵金属价格表现 - 现货白银站上108美元/盎司，日内涨近5% [1] - 纽约期银站上108美元/盎司，日内涨6.58% [1] - 现货黄金涨1.52%，升破5060美元/盎司，续创历史新高 [1] - 现货黄金本月累涨730美元，累涨近17% [1] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治动荡及降息预期推动贵金属价格屡创新高 [1] - 高盛最新研报将2026年底黄金价格预测从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司 [1] - 私人投资者与各国央行的黄金需求持续攀升 [1] - 高盛预计2026年各国央行每月将增持60吨黄金 [1] - 叠加美联储降息的背景，黄金ETF的配置规模也将同步增加，进一步推动黄金估值走高 [1] 个股具体表现 - 中国白银集团最新价0.750港元，涨跌幅10.29% [2] - 赤峰黄金最新价42.600港元，涨跌幅7.04% [2] - 珠峰黄金最新价2.560港元，涨跌幅6.67% [2] - 山东黄金最新价48.360港元，涨跌幅4.81% [2] - 灵宝黄金最新价25.320港元，涨跌幅4.20% [2] - 中国黄金国际最新价227.800港元，涨跌幅4.59% [2] - 紫金黄金国际最新价214.800港元，涨跌幅4.37% [2] - 招金矿业最新价39.880港元，涨跌幅3.32% [2]

行业表现 - 黄金股延续近期涨势，多只个股在港股市场录得显著上涨 [1] 公司股价变动 - 赤峰黄金(06693.HK)股价上涨7.19%，报42.66港元 [1] - 中国白银集团(00815.HK)股价上涨7.35%，报0.73港元 [1] - 灵宝黄金(03330.HK)股价上涨6.09%，报25.78港元 [1] - 紫金矿业(02899.HK)股价上涨5.74%，报42.74港元 [1] - 山东黄金(01787.HK)股价上涨5.2%，报48.54港元 [1]