权益分派 - 总股本925,080,285股，以921,333,585股为基数分派[3] - 每10股派现金红利1元（含税），共92,133,358.5元（含税）[3] - 实施后每10股现金红利按0.995949元算[4] 时间安排 - 2024年权益分派方案2025年5月14日通过[4] - 股权登记日2025年5月23日，除权除息日5月26日[8] 其他 - 分派后2022年限制性股票回购价将调整[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周大消费板块表现分化，各板块有不同涨跌幅及领涨领跌个股 [4] - 中美关税谈判超预期，建议把握轻工出口链估值修复与业绩兑现机会 [4] - 618大促提前，平台玩法简化，国产品牌发力，建议关注国产美妆及婴童护理品牌 [4] 各目录总结 市场周度回顾 - 申万一级行业周度涨跌幅中，美容护理、非银金融等行业有不同表现 [9][10] - 消费二级子行业周度涨跌幅中，互联网电商、化妆品等子行业表现各异 [11][12] - 消费各行业周度涨幅前五个股中，食品饮料、家电等行业有具体个股及涨跌幅 [14] - 消费各行业周度跌幅前五个股中，食品饮料、家电等行业有具体个股及涨跌幅 [15] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 中方扩大免签国家范围，自2025年6月1日至2026年5月31日对五国持普通护照人员实行免签 [16] - 外国人“入境游”升温，深圳机场口岸出入境外籍旅客同比增长 [17] - 李子园计划聚焦奶粉及乳制品领域，部分产品处于渠道布局阶段 [17] - 工信部批准1128项行业标准，含10项家电行业标准 [17] - 赛百味中国去年销售额同比增超三成，今年将加速开店 [17] - 东方妍美向港交所递交招股书，专注再生医学医疗器械及特医食品 [17] - 美的集团与喜德瑞集团签署多项战略协议 [17] - 2025年五一促销期彩电市场增长，销量和销额同比上升 [18] - 金价大幅回调，国内多家黄金珠宝品牌首饰金价变动 [18] 公司公告 - ST张家界及子公司被起诉破产债权确认纠纷，涉案金额3.86亿元 [18] - 长白山向特定对象发行股票申请获审核通过，拟募资2.36亿元 [18] - 曲江文旅控股股东部分股份被司法冻结、轮候冻结和司法标记 [18] - 澳柯玛拟在印尼设立全资子公司并新建工厂 [18] - 曲江文旅控股股东所持部分公司股份拟被拍卖 [18]

AI光模块投资主线 - AI模型和应用端突破加速推动英伟达等核心龙头年初涨幅达40%-50% 而光模块龙头旭创和天孚通信同期涨幅仅10%-20% [1] - 云巨头微软和谷歌认可AI对核心业务增长的拉动作用 2024年资本支出将保持较好增长 24-25年增长清晰度加强 [1] - AI巨头竞逐推动算力与网络升级需求 Gemini系列模型开放、OpenAI取消GPT-4 Turbo限制及Sora视频模型发布形成催化 [1] - 1.6T加速部署和800G新客户可能成为超预期机会 光模块龙头有望迎来估值回升和补涨行情 [1] 通信基础设施央企 - 国资委研究将市值管理成效纳入中央企业负责人考核 中国铁塔年度级别重估行情启动 [2] - 中国铁塔实现20%快速上涨 自由现金流充裕、折旧与利润拐点、分红提升及议价能力改善构成基本面支撑 [2] - 南向资金持股比例持续提升 认知差纠偏推动中国铁塔可能迎来几倍重估行情 [2] - 运营商ARPU值处于改善周期 折旧摊销贡献利润 现金流支撑市值管理 历年2-3月份表现较好 [2] 超跌细分龙头机会 - 市场波动导致部分优质龙头错杀 中兴通讯长期竞争优势突出且报表改善显著 [2] - 以外需为主的物联网龙头和而泰和广和通业绩增长确定性较强 [2] - 推荐组合包括中际旭创、天孚通信、中国铁塔、中国移动及和而泰 [3] - 关注新易盛、华工科技、中国电信、中兴通讯和广和通等标的 [3]

公司业绩与经营情况 - 2025年第一季度公司利润水平得到提升，后续将持续加强盈利能力提升[36] - 公司在手订单饱满，生产经营交付一切正常[59][54] - 2024年度主营业务收入达到96.59亿，较10年前增长近10倍[92] - 墨西哥工厂正在试产中，批量生产将根据整体产能规划执行[74] - 青岛自建生产基地仍在建设中，前期租赁基地已实现批量生产[93] 业务发展 - 汽车电子业务形成3大产品体系，订单饱满[90] - 智能控制器业务聚焦家电、工具及工业自动化、汽车电子、智能化等领域[79] - 海外产能占全球总产能30%-40%[21][11] - 美国地区收入占比较低[11] - 在人形机器人领域通过合伙企业持股北京源络科技[81][87] 技术研发 - 掌握人机交互技术、视觉识别技术、电机驱动控制等技术[91] - 与清华合作研发石墨烯电子皮肤项目已完成[97] - 体感反馈穿戴设备已在智能体感衣项目落地运用[42] - 产品已应用于扫地机器人、泳池清洁机器人等终端产品[91] 股东减持 - 实控人及高管减持主要系个人资金需求及偿还质押融资债务[10][22][35] - 减持行为符合监管要求及法律法规[38][55] - 公司及管理层坚定看好发展前景[10][12][14] 投资者关系 - 业绩说明会共回答投资者问题98个，答复率92.45%[1] - 2024年度利润分配预案已获股东大会通过[89] - 公司高度重视投资者权益，将持续加强沟通[33][63] 行业前景 - 随着AI技术发展，控制器应用场景将不断扩大[41] - 工具应用场景拓展和汽车电子化程度提升将带动需求增长[62] - 在AI算法、行业数据模型等方面具备技术竞争力[80] 摩尔线程相关 - 公司直接持有摩尔线程股份[100] - 摩尔线程上市进程以其自身公告为准[15][16] - 合作主要基于主营业务开展[101] - 上市不会对公司经营业绩产生影响[105]

大宏立（300865.SZ） - 董事、副总经理甘德君累计减持273,247股，占总股本0.2856%，因操作失误超额减持47股并已回购 [1] 德林海（688069.SH） - 股东陈虹计划减持不超过3,390,000股，占总股本3%，减持时间为2025年6月9日至9月8日 [1] 菲利华（300395.SZ） - 副总经理刘俊龙计划减持不超过81,750股，占剔除回购后总股本0.0157%，减持时间为2025年6月7日至9月6日 [1] 富创精密（688409.SH） - 股东国投创业基金拟减持不超过9,186,322股（占总股本3%），辽宁中德拟减持不超过3,062,100股（占总股本1%），减持时间为2025年6月10日至9月9日 [2] 国科军工（688543.SH） - 股东杨明华、陈功林合计减持5,242,404股，占总股本2.9837%，并提前终止减持计划 [2] 航新科技（300424.SZ） - 原控股股东柳少娟计划减持不超过7,362,853股，占总股本3%，减持时间为2025年6月7日至9月6日 [2] 皇马科技（603181.SH） - 股东多银多计划减持不超过6,260,000股，占总股本1.0634%，减持时间为2025年6月9日至9月6日 [2] 金凯生科（301509.SZ） - 股东蓝区基金计划减持不超过3,612,000股（占总股本3%），集中竞价减持时间为2025年6月9日至9月8日，大宗交易减持时间为2025年5月21日至8月20日 [3] 科创新材（833580.BJ） - 股东徐韦楠累计减持858,910股，占总股本0.9987%，减持计划实施完毕 [3] 绿盟科技（300369.SZ） - 股东网安基金计划减持不超过23,979,255股，占总股本3%，减持时间为2025年6月9日至9月8日 [3] 青鸟消防（002960.SZ） - 控股股东北大青鸟环宇累计减持275万股，占总股本0.37%，减持时间为2025年5月12日至5月15日 [3] 生益科技（600183.SH） - 总经理曾红慧、董事会秘书唐芙云、总工程师曾耀德计划分别减持不超过576,984股、220,000股、693,714股，减持时间为2025年6月10日至9月9日 [4] 万德股份（836419.BJ） - 股东西安高新技术产业风险投资累计减持891,368股，占总股本0.9986%，并提前终止减持计划 [4] 维业股份（300621.SZ） - 股东众英集、君宜永卿分别计划减持不超过2,080,000股，各占总股本1%，减持时间为2025年6月10日至9月9日 [4] 亚香股份（301220.SZ） - 董事、监事通过苏州永鸿宝投资管理中心间接减持计划实施完毕，未导致控制权变更 [4] 银河磁体（300127.SZ） - 董事兼总经理吴志坚计划减持不超过255万股，占总股本0.7891%，减持时间为公告发布后15个交易日起三个月内 [5] 中瓷电子（003031.SZ） - 股东泉盛盈和累计减持4,510,430股，占总股本1%，减持计划已完成 [6]

公司经营与业绩 - 2024 年主营业务收入达 96.59 亿，10 多年前不到 10 亿 [5] - 2025 年第一季度利润水平提升，目前在手订单饱满，生产经营良好 [21][10] - 汽车电子业务一季度业绩稳定增长，产品以成本加成模式定价，会通过多种方式降低成本 [27] - 2024 年度利润分配预案已通过股东大会审议，正推进实施 [6][17] 海外产能与关税 - 海外产能占全球总产能的 30%-40%，会根据交付情况安排生产，关税目前影响不大 [2] - 美国地区收入占比较低，会根据实际业务需求扩充产能，2024 年拍地做产能储备，资本开支按进度实施 [28] 摩尔线程相关 - 直接持有摩尔线程股份，摩尔线程上市对公司经营业绩无影响，系公司供应链上游企业，合作围绕主营业务开展 [3][9] - 目前暂无增持摩尔线程计划，会关注主营业务相关市场发展并加强合作 [4][21] - 未参加摩尔线程 C 轮融资，摩尔线程上市进程以其公司披露为准 [15][27][28][29] 机器人业务布局 - 产品应用于扫地、泳池清洁等机器人终端产品，掌握人机交互等多项可用于机器人领域的技术 [3][5] - 人形机器人方面通过合伙企业持股北京源络科技有限公司，短期内对业绩无积极增长 [6] - 与清华合作的石墨烯电子皮肤项目已完成，未形成具体产品落地；体感反馈穿戴设备技术已在智能体感衣项目落地，收入规模小 [19] 供应链管理 - 不断优化全球化采购建设，各生产基地本地化采购比例和国产化替代率不断提升，践行战略库存采购策略 [4] 生产基地情况 - 青岛自建生产基地在建未投产，前期租赁基地已批量生产；墨西哥工厂在试产，批量生产按整体产能规划及交付安排执行 [5][10] 高管减持情况 - 实控人和管理层减持主要为降低自身负债及个人资金需求，符合监管要求并履行信息披露义务，与公司经营及摩尔上市无关 [18][22][23][28][30] 未来发展规划 - 智能控制业务聚焦家电、工具及工业自动化、汽车电子、智能化等细分领域，未来会横纵向开拓业务，拓展新客户和新产品品类 [14][20] - 加大市场开拓、研发投入，改善生产经营环境，提升盈利能力，降低有息负债，提升资金管理效率 [14][15] 其他问题回应 - 未执行《企业数据资源相关会计处理暂行规定》 [26] - 子公司铖昌科技相控阵 T/R 芯片已批量应用于探测、遥感等多个领域，会继续拓展应用领域 [27] - 主营业务不涉及 GPU 封装业务，未间接持有摩尔线程 2.4%股份 [18]

华特气体 - 3名股东计划通过大宗交易方式合计减持不超过240万股，占总股本比例不超过2% [1] - 减持时间为2025年6月9日至2025年9月8日 [1] - 公司主营业务为特种气体研发、生产及销售，辅以普通工业气体和相关设备与工程业务 [1] 华统股份 - 4月生猪销售数量20.82万头，环比下降8.74%，同比增长3.36% [2] - 4月生猪销售收入3.75亿元，环比下降4.28%，同比增长2.92% [2] - 商品猪销售均价14.8元/公斤，与3月持平 [2] - 公司主营业务为饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工 [2] 海正生材 - 股东中国石化集团资本拟减持不超过202.68万股，占总股本比例不超过1% [3] - 减持时间为2025年6月9日起3个月内 [3] - 公司主营业务为聚乳酸研发、生产及销售 [4] 力盛体育 - 拟以2000万-4000万元回购公司股份，回购价格不超过17.00元/股 [5] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [5] - 公司主营业务为体育赛事经营、体育俱乐部经营、体育场馆经营等 [5] 宏景科技 - 签署5.63亿元智算项目服务合同，合同期限5年 [6] - 合同内容包括提供服务器、组网配套服务及算力服务 [6] - 公司主营业务为智慧民生、城市综合管理、智慧园区领域解决方案 [6] 绿联科技 - 拟参与中植置业预重整，目标取得其100%股权 [8] - 计划通过持有股权形式承接中植置业土地使用权等主要资产 [8] - 公司主营业务为3C消费电子产品研发、设计、生产及销售 [8] 京泉华 - 股东及董事拟合计减持不超过1.67%公司股份 [8] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [8] - 公司主营业务为磁集成器件、电源类产品研发、生产、销售 [8] 新时达 - 董事及副总经理拟合计减持不超过0.3%公司股份 [9] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [9] - 公司主营业务为智能制造、工业机器人、运动控制等业务 [9] 宝丰能源 - 拟10亿-20亿元回购公司股份，回购价格不超过22.80元/股 [10] - 回购期限为董事会审议通过方案后12个月内 [10] - 公司主营业务为以煤替代石油生产高端化工产品 [11] 远望谷 - 实控人终止协议转让公司5%股份 [12] - 原计划转让3700万股 [12] - 公司主营业务为RFID技术为核心的物联网行业应用产品 [12] 元力股份 - 股东拟减持不超过1078.71万股，占总股本3% [13] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [14] - 公司主营业务为活性炭、硅酸钠、硅胶等化工产品 [14] 华凯易佰 - 股东及其一致行动人拟合计减持不超过1211.90万股，占总股本3% [15] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [15] - 公司主营业务为跨境出口电商业务 [16] 广生堂 - 乙肝治疗创新药GST-HG131完成II期临床试验 [17] - 药物对乙肝表面抗原有明显抑制效果且安全性良好 [17] - 公司主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物研发、生产与销售 [18] 蜂助手 - 股东拟减持不超过218.25万股，占总股本1% [19] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [19] - 公司主营业务为互联网数字化虚拟商品综合服务 [20] 电广传媒 - 拟出资1.15亿元参与投资文化科技创业投资基金 [21] - 基金总规模预计20亿元，投资"文化+科技"等领域 [21] - 公司主营业务涵盖文旅、投资、广告游戏业务 [22] 招商港口 - 4月集装箱总计1705.9万TEU，同比增长6% [23] - 4月散杂货总计10764.9万吨，同比增长0.7% [23] - 公司主营业务为港口投资、运营、物流和智慧科技 [24] 长光华芯 - 股东拟减持不超过352.56万股，占总股本2% [25] - 减持时间为2025年6月9日起3个月内 [25] - 公司主营业务为半导体激光芯片、器件及模块 [25] 华策影视 - 实控人拟减持不超过2076.12万股，占总股本1.11% [25] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [25] - 公司主营业务为电视剧、电影内容制作及相关生态业务 [25] 百济神州 - 股东持股比例从6.03%降至4.89% [26] - 减持1600万股境外流通股 [26] - 公司主营业务为创新型药物研究、开发、生产及商业化 [27] 和而泰 - 实控人等拟合计减持不超过1888.69万股，占总股本2.05% [28] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [28] - 公司主营业务为智能控制及终端解决方案 [28] 比音勒芬 - 董事拟减持不超过491.3万股，占总股本0.8609% [29] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [29] - 公司主营业务为服饰研发设计、品牌推广及营销网络建设 [29]

减持计划公告 - 公司控股股东、实际控制人刘建伟持有148,475,000股（占总股本16.1152%），计划减持不超过18,426,671股（占总股本2%）[1][3] - 董事秦宏武持有519,000股（0.0563%），计划减持不超过129,750股（0.0141%）[1][3] - 董事罗珊珊持有1,065,500股（0.1156%），计划减持不超过266,375股（0.0289%）[1][3] - 董事刘明持有236,250股（0.0256%），计划减持不超过59,063股（0.0064%）[1][3] - 监事左勤持有20,300股（0.0022%），计划减持不超过5,075股（0.0006%）[1][3] 减持方式与时间 - 减持方式包括集中竞价或大宗交易[1][3] - 减持时间为公告披露后15个交易日起3个月内（2025年5月14日至2025年9月5日）[2][3] - 若遇法律法规规定的窗口期则不得减持[3] 股东持股来源 - 刘建伟持股来源于公司首次公开发行前已发行的股份[2] - 秦宏武、刘明持股来源于限制性股票激励计划[2] - 罗珊珊持股来源于限制性股票激励计划和二级市场购买[2] - 左勤持股来源于二级市场购买[2] 减持原因 - 秦宏武、罗珊珊、刘明、左勤减持主要为个人资金需求[2] - 刘建伟减持原因未明确说明[1]

控股股东及董监高减持计划 - 公司控股股东、实控人、董事长兼总裁刘建伟计划减持不超过18,426,671股 占公司当前总股本(剔除回购专用账户股份)比例不超过2.0000% [1] - 董事兼执行总裁秦宏武、董事兼高级副总裁罗珊珊、董事刘明、监事左勤计划合计减持不超过460,263股 占总股本(剔除回购账户)比例不超过0.0500% [1] - 减持原因包括偿还质押融资债务及个人资金需求 [1] - 减持方式采用大宗交易或集中竞价交易 [1] - 减持时间窗口为公告披露后15个交易日起的3个月内 [1]

股东持股 - 刘建伟持股148,475,000股，占比16.1152%[2][3] - 秦宏武持股519,000股，占比0.0563%[2][3] - 罗珊珊持股1,065,500股，占比0.1156%[2][3] - 刘明持股236,250股，占比0.0256%[2][3] - 左勤持股20,300股，占比0.0022%[2][3] 减持计划 - 刘建伟拟减持不超18,426,671股，占比不超2.0000%[2][9][10] - 秦等四人拟合计减持不超460,263股，占比不超0.0500%[3][9] - 本次拟减持合计不超18,886,934股，占比2.0500%[10]