文章核心观点 - 中国供应链行业存在两种发展路径的拉扯：一种是面向未来的技术驱动、系统协同叙事；另一种是面对现实的、依赖人力与经验的传统执行模式 [3] - 世盟股份是传统执行驱动模式的典型代表，其业务扎实、结构稳固，但研发投入为零，与行业智能化趋势形成鲜明对比，代表了行业过去十年的缩影而非未来方向 [1][3][15] - 公司的业务模式高度依赖少数大型制造业客户，其业绩与客户业务节奏同步波动，展现了制造业供应链服务商的周期性特征和现实处境 [5][6][13] - 尽管技术化是趋势，但在制造业某些“不能出差错”的稳定环节，长期磨合形成的流程与组织能力目前仍比技术投资更具实效，传统模式在当下依然成立 [5][8][11] - 世盟的招股书呈现了供应链行业转型期的“中间态”，传统人力链路与数字化系统化力量共存，其未来地位取决于行业演变速度 [18] 业务模式与行业定位 - 公司提供一体化供应链服务，包括港口提箱、报关、干线运输、仓储管理等，串联成完整链条，技术并非其业务主角 [3] - 业务本质是服务于制造业“不能出差错”的环节，如JIT准时制、厂内运输、循环取货，高度依赖长期磨合的流程能力、组织能力和港口资源网络，而非技术 [5][8] - 公司是“执行依赖型”业务结构的代表，主要依靠组织能力和资源整合生存，与同行业致力于系统化、数字化的可比公司形成两条不同发展路径 [10][15] 客户与经营特征 - 客户集中度极高，报告期内前五大客户收入占比长期维持在86%–88%之间，这是制造业供应链服务商排他性长期合作特点的体现 [5] - 核心客户包括奔驰、利乐、安姆科、马士基等大型制造企业，客户结构稳定但导致业绩与单一客户波动深度绑定 [5] - 2023年，马士基系业务取代奔驰系成为第一大客户；2025年上半年，因奔驰销量波动，公司净利润下降7.9% [5] - 应收账款常年占收入的30%至40%，反映了制造业固有的账期结构，对现金流管理要求高 [13] 财务表现与周期性 - 过去几年营收复合增长率为12.81%，利润复合增长率为22.96%，表现稳健 [13] - 综合毛利率存在短期波动，从19.95%到24.95%再回落至22.84%，运输、干线、仓储业务毛利率均呈下降趋势，成本易受外协价格、客户节奏等因素影响 [13] - 2025年经营预测显示收入与利润将下滑，这主要是行业波动的传导，表明执行型企业在经济承压时缓冲空间有限 [13] 研发投入与行业对比 - 公司过去几年研发投入为零，与“供应链智能化”的行业背景形成强烈反差 [3] - 同行业可比公司（如海晨、畅联、密尔克卫）正通过构建数字化系统、投入技术来改善毛利率、降低成本、提高壁垒，走向系统先行的路径 [10] - 公司选择将资源集中在执行端而非技术端，在当前的制造业供应链结构中仍能成立，但未必能长期成立 [8] 行业现状与未来 - 供应链行业存在“人力链路”与“技术链路”的共存与拉扯，许多环节的“最后一公里”执行仍依赖人力，技术短期内难以完全替代 [3][8] - 行业正朝着系统协同、数据驱动、自动化和智能供应链方向移动，世盟的模式更能代表“过去十年”的典型状态，而非“未来十年”的能力方向 [15][16] - 世盟展示了供应链行业转型期的真实横截面，是行业走向下一阶段前的“中间态”，其未来取决于传统稳定链路与新技术挤压力量之间的博弈结果 [18]

亚马逊“下一代跨境链”战略发布 - 公司正式宣布“Next Generation Global Selling”战略，核心是实现“一次上架，全球开卖”[3] - 该战略核心在于供应链架构重建，卖家只需将商品入库至货源地仓库（如2026年启用的深圳全球智能枢纽仓），系统即自动将商品信息同步至全球20多个站点，并由算法决定发货节点[3] - 新模式不再要求卖家为不同市场重复建仓，统一智能系统管理跨境物流链路，使全球站点间库存调拨更灵活、成本更低[3] 2026年四大业务战略 - 公司公布2026年四大战略重点：AI驱动、破界拓疆、智慧链动、本地助力[3] - “破界拓疆”战略意味着平台将继续扩大新站点布局，针对中国卖家在拉美、中东等增速超30%的新兴市场，扶持政策将在2026年继续加强[5] - “智慧链动”战略依托AI与自动化技术优化全球仓网结构，深圳全球智能枢纽仓是该体系的核心落地[5] - “本地助力”战略将继续深入国内产业带，通过城市会客厅、产业带项目等方式提供更贴近产品带特性的本地化服务[5] 中国卖家增长数据与结构变化 - 2025年以来，中国卖家在全球站点售出数十亿件商品，在美欧成熟市场的销售额增长超过15%，在新兴站点的增速突破30%[6] - 中型与大型卖家数量持续攀升：销售额超过200万、500万、800万美元的卖家数量同比增长均超20%，突破1000万美元规模的卖家增幅接近30%[6] - 在新供应链体系、智能化工具和全球站点支持下，该增长结构有望在明年再次拉高[6] 行业趋势：从卖货到全球品牌 - 随着AI工具普及与供应链智能化升级，跨境电商正从依赖人工技巧的运营模式，走向更标准化、品牌化的竞争[6] - 未来卖家能力模型将发生变化，理解不同市场文化、具备全球调度思维、善于使用AI进行整体优化的团队将比单点运营能力更重要[6] - 供应链正从成本中心升级为增长引擎，在流量效率趋同的背景下，品牌价值将成为更明显的区隔点[6] - 在统一系统下进行全球管理，将成为越来越多中国卖家的共同选择[7] 行业底层逻辑重塑与未来竞争 - 从“下一代跨境链”提出，到AI全链路工具升级，再到智能枢纽仓落地深圳，公司正在重塑跨境电商的底层逻辑[7] - 未来优势不再来自单个站点的玩法，而是来自全球范围的资源调配、品牌布局和智能化工具的使用效率[7] - 2026年跨境行业将迎来新一轮洗牌，此次峰会为中国卖家揭开了新十年的起点[7]

合作范围 - 合作从物资供应扩展到仓储、物流、技术、咨询、海外保供、人才培养等八大领域 [1] - 双方将进行全方位、多层次协作 [1] 合作模式与目标 - 合作模式从单一场景向多场景的流程优化、模式创新及前瞻技术共研升级 [1] - 合作目标是推动供应链体系向智能化、韧性化方向发展 [1]

会议核心观点 - 会议聚焦跨境电商“合规化”与“供应链智能化”双轨转型，探讨高合规时代下的出海新路径 [1] - 形成“合规为先、智造为基、平台为翼”的行业共识，为服装高质量出海注入新质动力 [15] 行业趋势与监管环境变化 - 跨境电商已从“低门槛”走向“高合规”，企业必须重构成本结构与交付体系 [5] - 美国小额关税豁免政策（De Minimis）终结、欧盟ICS2全面实施、东南亚社交电商监管强化是关键变化 [3] - 合规即增长曲线，供应链即护城河，合规和交付成为核心竞争力 [3] - 跨境电商专利诉讼整体数量不断增长，所涉中国企业比例提升，需重点关注TRO临时禁令等风险 [10] 平台战略与市场机会 - SHEIN推出“希有引力”百万卖家计划，OBM商家可通过思维转换、运营提效、供应保障、品牌规划和长期价值五要素实现规模增长 [6] - 印尼市场存在本地化合规架构搭建机会，需针对当地政策、区域经济和产业布局进行开拓 [6] - 服装星球通过“时尚中国、创意中国、数字中国、强链中国、品牌中国”理念，汇聚产业链专家赋能企业全球拓展 [5] 产业载体与支持体系 - 番禺工业经济总部园区是高质量锻造的千亿园区组成部分，为时尚产业集聚发展提供优质空间载体 [12] - 园区在推动区域产业转型升级、构建现代产业体系、提升产业核心竞争力方面肩负关键使命 [12] - 园区运营方提供全链条运营服务与精准化资源整合，推动产业生态良性循环 [14]

AI在企业应用的现状与挑战 - 95%的生成式人工智能投资几乎未带来企业收益 半数项目失败 仅5%实现商业化落地 [1] - 员工普遍使用AI工具但企业难以通过复杂昂贵系统实现费用节省或销量提升 存在影子AI现象 [1] - 企业面临从通用大模型向企业专用模型转化的最后一公里挑战 [1] 神州控股与科捷的战略布局 - 神州控股通过客户战略与生态战略双轮驱动 将AI全栈能力与科捷20余年供应链专业能力深度融合 [3] - 科捷推出物流行业首个覆盖决策运营服务的供应链智能体小金 采用3+N架构实现全场景覆盖 [1][3] - 智能体架构包含数据助手(自然语言查询效率提升90%) 决策助手(数据分析效率提升70%) 客户助手(减少客服工作量50%) [4] 科捷的供应链业务规模与服务能力 - 管理运营超150个仓库 覆盖约300个城市 日处理订单峰值达500万单 在IT/3C/快消等行业保持十余年领先 [5] - 构建物贸一体四流合一商流模式 整合超3万家渠道伙伴覆盖1000座城市 提供全渠道销售网络 [4] - 建立东南亚战略枢纽 提供跨境B2B供货 电商运营 快速清关 国际运输等全球服务 [4] 产学研协同与生态联盟建设 - 与联想至像 健民药业等四家行业标杆企业签署协议 提供端到端供应链数智化解决方案 [5] - 联合中国物流与采购联合会 北京交通大学等机构启动供应链+AI生态联盟 [5] - 联盟聚焦创新加速器(智能预测等技术落地) 价值共同体(打破数据孤岛) 未来新生态(行业标准共建)三大方向 [5]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现稳健 收入增长加速 盈利能力超预期 自由现金流显著改善 现金储备充足 管理能力卓越使其在行业逆风中实现市场份额提升 [1] - 公司门店网络持续扩张且深度下沉 覆盖范围行业领先 供应链智能化投入成效显著 运营效率全面提升 加盟店盈利状况良好 单店经济效益优于行业 [2][4][5] 财务业绩 - 上半年营业收入78.8亿元人民币 同比增长11% 增速较2024年加快 [1] - 经调整净利润4.1亿元人民币 同比增长15% 超市场预期 [1] - 经调整总运营费用率22.4% 呈现持续优化趋势 [1] - 自由现金流3.5亿元人民币 较去年同期提升32.2% [1] - 期末全量现金超过75亿元人民币 资金储备充足 [1] 门店网络 - 工场店数量达7205家 同比增长14% 符合预期 [2] - 覆盖全国320个地级行政区划和1855个县级行政区划 实现除澳门台湾外所有省级行政区全覆盖 [2] - 对乘用车保有量2万以上县域覆盖率提升至70% 稳居行业领先地位 [2] - 九成经营超6个月工场店保持盈利状态 同店履约用户数同比增长超7% [5] - 约一半加盟商开设2家及以上工场店 单店经济效益显著优于行业 [5] 运营能力 - 供应链智能化投入成果显著 广州自动化标杆仓落成 人工成本降低60% 效率达传统仓储2.5倍 [4] - 物流当次日达率提升至83% 履约费用率下降0.5个百分点 [4] - 推出"十亿补贴 万店同行"、"途虎新青年"及"新店提升计划"等加盟商经营支持措施 [4] 行业前景 - 中国汽车后市场伴随保有量和车龄增长持续扩容 利润率水平提升 行业集中度上升趋势不变 [1] - 公司卓越管理能力使其在行业逆风期保持竞争优势 市占率有望持续增长 [1][2]

行业背景与趋势 - 全球供应链加速向智能化、韧性化转型，人工智能成为驱动工业变革与效率提升的核心力量 [1] - 企业迫切需要通过数据融合、智能预测和实时响应实现全链路协同与价值重构，替代传统线性供应链管理模式 [1] 公司发展历程与定位 - 宏图智能物流股份有限公司成立于2005年，最初为第三方物流服务商，2008年进军供应链项目物流，2015年推出网络货运平台"拉货宝"，2022年转型为工业数智化产品与技术服务商 [4] - 公司深耕工业供应链领域近20年，服务企业超过500家，覆盖化工、钢铁、酒业、餐饮等行业，服务范围基本覆盖全国 [3][6] - 公司获四川省科学技术厅"人工智能及机器人应用产业明星企业"荣誉，是四川省10家明星企业之一 [3][4] 核心技术产品与能力 - 公司自主研发"面向供应链智能分析与辅助决策的AI大模型"SCAD-LM，具备智能预测、动态仿真推演能力 [3][6] - 产品体系包括生产管理类工业软件、数据与数字化能力类产品、工业AI类产品 [6] - 公司超50%员工为技术人员，含在职博士后团队及多位高级工程研发人员，与多所高校和科研机构合作构建创新体系 [10] 技术应用成效 - SCAD-LM在需求预测环节误差率较行业平均水平降低30%，库存周转率提升25%，物流调度环节减少运输时间和成本 [6] - 在客户泸州老窖仓库实现仓网规划优化，出入库效率提升12%-27% [9] - 拉货宝平台应用SCAD-LM技术后实现车货精准匹配，运输成本降低15%以上 [9] - 公司数字化产品已为客户节约过亿元运营管理成本 [6] 发展战略与未来规划 - 公司坚持"技术驱动、智慧赋能"发展理念，以工业企业的价值增值为目标 [3][10] - 正牵头组建供应链管理生态合作联盟，吸引产业链上下游企业、高校、科研机构实现资源共享与协同创新 [14] - 将继续加大研发投入，深化"科技+场景"融合，目标成为西南地区乃至全国智慧供应链解决方案的标杆企业 [14] - 公司扎根四川泸州发展近20年，将持续深耕本地并服务全国 [12]

财务表现 - 2025年上半年营业收入78.8亿元人民币 同比增长10.5% [2] - 毛利额19.8亿元人民币 [2] - 经调整净利润4.1亿元人民币 同比增长14.6% [2] - 总运营费用17.7亿元人民币 占收入比例22.4% 较2024年同期持续优化 [4] - 自由现金流3.5亿元人民币 同比增长32.2% [4] - 期末全量现金储备超过75亿元人民币 [4] 用户规模与活跃度 - 注册用户数1.5亿 同比增长18.8% [2] - 全渠道累计12个月交易用户数2650万 同比增长23.8% [2] - APP平均月活用户数1350万 同比增长17.5% [2] - 用户复购率提升至64% [2] - 用户服务满意度超95% [2] - 新能源交易用户数340万 同比增长83.5% 占总交易用户数超12% [3] 门店网络与覆盖 - 工场店总数达7205家 [2] - 覆盖320个地级行政区划和1855个县级行政区划 [2] - 实现除澳门台湾外所有省级行政区全覆盖 [2] - 对乘用车保有量2万以上县域覆盖率提升至70% [2] - 工场店同店履约用户数同比增长超7% [3] 业务创新与效率提升 - 快修业务收入同比增长超60% [3] - 广州自动化标杆仓落成 人工成本降低60% 效率达传统仓储2.5倍 [3] - 物流当次日达率提升至83% [3] - 履约费用率下降0.5个百分点 [3] - 在南京成都试点无人车配送 [3] 加盟商支持举措 - 推出"十亿补贴 万店同行"帮扶计划 [3] - 实施"途虎新青年"支持项目 [3] - 启动"新店提升计划" [3] - 保持原有盈利门店比例 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入78.8亿元同比增长10.5% 毛利额19.8亿元 经调整净利润4.1亿元同比增长14.6% [1] - 总运营费用支出17.7亿元 占收入比例22.4% 较2024年同期持续优化 [3] - 自由现金流3.5亿元 较去年同期提升32.2% 全量现金超过75亿元 [3] 用户规模与活跃度 - 注册用户数1.5亿同比增长18.8% 全渠道累计12个月交易用户数2650万同比增长23.8% [1] - APP平均月活用户数1350万同比增长17.5% 用户复购率提升至64% 服务满意度超95% [1] - 新能源交易用户数340万同比增长83.5% 占平台总交易用户数比例超12% [3] 门店网络与覆盖 - 工场店数量达7205家 覆盖320个地级行政区划和1855个县级行政区划 [1] - 乘用车保有量2万以上县域覆盖率提升至70% [1] - 工场店同店履约用户数同比增长超7% [2] 业务增长亮点 - 快修业务收入同比大幅增长超60% [3] - 新能源交易用户数同比增长83.5% [3] 技术应用与效率提升 - 智能客服在售前转化率、满意度和人力成本上大幅优化 [2] - 广州自动化标杆仓人工成本降低60% 效率达传统仓储2.5倍 [2] - 物流当次日达率提升至83% 履约费用率下降0.5个百分点 [2] - 无人车配送在南京、成都等城市试点 [2] 加盟商支持举措 - 推出"十亿补贴 万店同行""途虎新青年""新店提升计划"等帮扶措施 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入78.8亿元，同比增长10.5%，增速较去年加快[6] - 经调整净利润4.1亿元，同比增长14.6%[6] - 毛利额19.8亿元[6] - 总运营费用占收入比例22.4%，较2024年同期持续优化[10] - 自由现金流3.5亿元，同比增长32.2%[10] - 期末全量现金储备超过75亿元[10] 用户规模与活跃度 - 注册用户数达1.5亿，同比增长18.8%[6] - 全渠道累计12个月交易用户数2650万，同比增长23.8%[6] - APP平均月活用户数1350万，同比增长17.5%[6] - 用户复购率提升至64%[6] - 用户服务满意度超95%[6] - 新能源交易用户数340万，同比增长83.5%，占总交易用户数超12%[9] 门店网络与运营效率 - 工场店数量达7205家，覆盖320个地级行政区划和1855个县级行政区划[8] - 对乘用车保有量2万以上县域覆盖率提升至70%[8] - 工场店同店履约用户数同比增长超7%[8] - 推出"十亿补贴 万店同行"等加盟商支持计划[8] 技术创新与智能化应用 - AI技术应用优化智能客服，提升售前转化率和满意度并降低人力成本[8] - 广州自动化标杆仓投入使用，人工成本降低60%，效率达传统仓储2.5倍[9] - 物流当次日达率提升至83%，履约费用率下降0.5个百分点[9] - 在南京、成都试点无人车配送[9] 业务增长亮点 - 快修业务收入同比增长超60%[9] - 新能源业务交易用户数同比增长83.5%[9] - 运营杠杆放大，费用进一步摊薄[10] - 规模与口碑形成双向正反馈，助推收入加速增长[6]