新能源车与燃油车市场表现 - 5月传统燃料乘用车国内销量85.4万辆 环比增长2.2% [1] - 新能源乘用车5月销量109.5万辆 占乘用车国内销量比例54.7% [1] - 西北地区燃油车保有量占比68% 混动车型在三四线城市销量增速连续18个月超纯电车型20个百分点 [1] - 年收入15万元以下首购用户中63%倾向燃油车 30万元以上高端用户中76%看重燃油车机械稳定性 [1] 头部车企战略调整 - 奥迪撤销2033年停止研发销售内燃机汽车计划 不再设定明确终止时间表 [2] - 通用汽车 梅赛德斯-奔驰 Stellantis 马自达 斯巴鲁 丰田等跨国车企暂缓全面电动化战略 继续投资内燃机技术研发 [2] - 长城汽车采用"双路径"策略 布局Hi4智能四驱电混技术 推出4.0T V8发动机 [2] - 一汽-大众坚持"油电混共进"战略 预计国内燃油车市场将维持约1000万辆/年规模 [2] - 大众探岳家族达成100万辆下线 推出ID.4 CROZZ纯电车型和探岳GTE插混车型 [2] - 奔驰2025年推出全新纯电长轴距CLA 计划推出全新长轴距GLE SUV（燃油或插混） [2] 燃油车商业价值与供应链 - 大众集团2024年在华总利润17亿欧元（约134亿元人民币） 新能源汽车交付量占比约6.9% [3] - 燃油车业务贡献利润仍占据相当比例 新能源汽车布局需要巨额资金投入且短期难获回报 [3] - 电池级碳酸锂价格从年初9.69万元/吨跌至年末7.5万元/吨 全年跌幅22.6% [3] 政策环境动态 - 欧盟放宽二氧化碳减排目标 将2025年至2027年平均指标作为车企碳排放要求 [4] - 国七排放标准尚未落地 车企可通过混动技术满足短期要求 [4] - 燃油车市场回暖受益于阶段性政策刺激 置换补贴政策可维持可观市场规模 [4][5] - 15万元以下主流消费区间燃油车仍将保持显著价格竞争力 [5]

行业趋势 - 在全球节能减排与"双碳"目标引领下，发展车用内燃机燃料多元化技术、推动内燃机应用低碳燃料已成为行业共识 [1] - 燃用碳中性燃料的新能源内燃机作为汽车低碳转型的重要技术路径，正成为产业发展新焦点 [1] - 内燃机新技术持续推进，国内外整零企业积极投身转型升级，对于内燃机与绿色替代燃料融合技术的探索热情未降温 [4] 技术突破 - 国内首次E-fuel试验点火成功，标志着我国在汽车零碳燃料技术应用领域迈出关键一步 [3] - 氢内燃机、氨氢融合内燃机、甲醇内燃机以及E-fuel内燃机等多元技术路线齐头并进 [4] - E-fuel以其对现有内燃机基础设施的适配性与全生命周期降碳优势，为内燃机的绿色低碳转型提供了新思路 [5] 产学研合作 - 中汽中心联合沙特阿美、天津大学开展国内首次E-fuel试验点火仪式，这是一件具有里程碑意义的事件 [4] - 天津大学联合中汽中心、沙特阿美以"产学研用"深度融合为纽带，期待在E-fuel燃烧控制、新型燃料的排放优化等核心环节取得突破性进展 [5] - 高校攻关基础研究理论，企业主导工程技术开发和应用，联盟推动标准法规互认与政策鼓励协同 [5] 产业发展 - 中汽中心联合汽车上下游企业和行业力量，在2023年成立新能源内燃机联盟，并取得显著发展成效 [6] - 2025年，通过联合研究平台，横向聚焦产业化要素，纵向依托联盟优势资源，进阶打造综合评估能力及行业影响力 [6] - 联盟将进一步汇聚行业资源，持续推动新能源内燃机整车端与燃料端的标准法规认证等工作 [6] 行业观点 - 对于汽车行业尤其是商用车行业而言，电动化是重要但非唯一路径，发展新能源内燃机技术的重要性不容忽视 [7] - 随着新能源内燃机的技术创新以及低碳零碳绿色燃料应用的推进，这将为中国乃至全球汽车产业发展注入新动能 [8] - 新技术、新材料、新结构都将赋予内燃机新生机，助力交通领域碳中和目标加速实现 [8]

特斯拉股价暴跌与马斯克特朗普冲突 - 特斯拉股价隔夜暴跌14.26%，创2020年以来最大单日跌幅，市值蒸发超1500亿美元 [1] - 马斯克批评国会支出法案，摩根大通预计若法案通过特斯拉年利润将减少32亿美元 [1] - 特朗普撤销电动汽车"强制令"并威胁终止数十亿美元政府补贴和合同 [1] - SpaceX宣布因特朗普威胁取消政府合同将立即开始退役"龙"飞船 [1] - 特斯拉今年以来股价已下跌29.5%，周四成交量是过去100日均值的两倍 [1] - 欧洲市场销量连续五个月下滑（德国跌36.2%、英国跌45%），中国销量同比降15%且连跌八月 [1] - 一季度净利润仅4.09亿美元，"木头姐"减持近5万股动摇市场信心 [1] 新兴市场资产表现 - 美银证券预测新兴市场资产今年有望实现两位数回报 [3] - 新兴市场本币债券平均回报率达5.7%，其中巴西涨幅达20% [3] - MSCI新兴市场指数以7%的幅度跑赢标普500指数 [3] - 截至5月28日当周新兴市场股票迎来20亿美元的年内最大资金净流入 [3] - 美元指数近期再次逼近两年低点，走弱趋势明确 [3] - 东欧货币、中印股市等资产吸引力凸显 [3] 博通财报与AI业务 - 博通第二财季营收150亿美元同比增长20%，净利润77.87亿美元同比增长44% [5] - 半导体解决方案业务营收84.1亿美元同比增长16.7% [5] - 二季度AI芯片收入增长46%至44亿美元，增速较前一季度的77%显著放缓 [6] - 预计三季度AI芯片收入51亿美元，低于部分分析师预期的52.9亿美元上限 [6] - 发布Tomahawk 6系列芯片，以太网交换容量达102.4Tbps [5] - 股价盘后一度跌超5% [5] 银行股前景分析 - 美银认为大型银行股有望跑赢标普500指数 [7] - 看好摩根大通、富国银行、高盛、纽约梅隆银行和摩根士丹利 [7] - 大型银行全球化布局和多元业务形成护城河（摩根大通海外收入占比37%） [8] - 区域性小银行受制于本地经济疲软和融资成本压力（净息差较巨头低1.2个百分点） [8] 汽车行业战略调整 - 全球汽车行业战略重心回归传统内燃机领域 [9] - 特斯拉和其他OEM凭借高换代率有望扩大市场份额 [9] - 日产等高风险阵营因换代率低迷和战略模糊面临市场份额萎缩 [9] - 传统车企通过控制皮卡/SUV产品线可维持当前市场份额 [9] 开市客销售表现 - 5月全球同店销售额增长4.3%，电子商务销售额大增11.6% [10] - 美国地区增长4.1%，加拿大地区增长3.3%，国际市场增长6.3% [10] - 食品与杂货类同店销售额实现中高个位数增长，生鲜食品销售额增幅达高个位数 [10] - 核心同店销售额增长6.0%，美国地区增长5.5% [10] - 全球总销售额5月达到209.7亿美元同比增长6.8% [10] - 中国市场会员续费率仅62%，远低于全球90%水平 [10]

论坛背景 - 第五届车用动力系统国际论坛在上海松江召开，由上海市松江区人民政府、中国汽车工程学会、中国内燃机工业协会指导，浩思动力承办 [1] - 论坛汇聚政界、产业界、学术界等各方力量，共探全球汽车动力系统多元发展之路 [1] - 中国汽车工程学会监事长李开国围绕"汽车低碳技术发展路径"作主旨报告，透露《节能与新能源汽车技术路线图3.0》或将于今年9~10月正式发布 [1] 中国汽车产业现状 - 2024年中国汽车产销超3100万辆，市场进入平稳增长期 [3] - 2024年天然气重卡增长迅速达17.8万辆，拯救发展低迷的商用车产业 [3] - 2023年燃油新车平均装备质量1.63吨，单位整备质量油耗3.68L/100km/t，较2019年下降约17% [3] - 发动机热效率超43%，混合专用汽油机装车，功率分流、P1+P3等混动技术规模量产 [3] - 与2019年相比，2023年乘用车单车平均排放下降13%~18%，商用车单车排放下降15%~30% [3] 绿色低碳发展目标 - 2023年发布《汽车产业绿色低碳发展路线图1.0》，对2040年乘用车、商用车提出明确降碳目标 [4] - 2040年乘用车平均碳排放要减少60%，商用车要降低41% [4] - 2040年混合动力新车型平均油耗下降22%，典型A级EV电耗下降16% [4] - 2040年牵引车(49t)柴油车平均油耗下降14%，EV电耗下降10% [4] - 能耗下降需依靠内燃机和电动化结合，混合动力占比和渗透率将越来越高 [4] 技术发展路径 - 《技术路线图3.0》提出运用多种技术、手段和工具实现节能减碳目标，包括混动化、低碳化、智能化 [5] - 混合动力是节能低碳重要技术路径，2023~2024年混合动力车型销量成倍增加 [5] - 提高发动机热效率和宽域高效区是混合动力发展的重要抓手 [5] - 低碳零碳内燃机发展需关注燃料问题，2030年氢能将迎来发展拐点 [6] - 2040年低碳零碳发动机目标：最高热效率达52%，升功率35Kw/L，关键部件成熟度达9级 [6] 整车节能要求 - 《技术路线图3.0》首次对A0级、A级、B级、C级、D级五种等级车型分别提出节能和技术要求 [7] - 整车节能要求包括轻量化与可回收材料、低阻低摩擦、智能化能量管理等方面 [7] - 乘用车发展重点在混动技术，商用车将出现多种动力并存 [7] - 柴油机和天然气发动机热效率需进一步提升，混合动力和氢/氨等零碳燃料在特定场景加快示范应用 [7]

5月20日，2025中国环塔国际拉力赛（简称"环塔拉力赛"）在新疆阿克苏正式开赛。在阔别该项赛事10年之后，长城汽车以三大品牌、三种动力、十辆原厂 量产赛车的阵容再度强势回归。 长城车队曾经勇夺2015年环塔拉力赛全场总冠军。今年，长城汽车携旗下哈弗、坦克、长城炮三大品牌联合参赛，同时参加汽油、柴油、新能源三大T2原 厂量产组别赛事。本次参赛长城汽车将以全新的技术实力与产品体系，全面体现长城汽车以赛事检验产品力、以体系能力筑牢技术底座的战略信心。 近年来，长城汽车坚持全动力、全场景、全球化技术的自主研发，并不局限于单一技术路径的战略布局，为不同地区、不同需求的用户提供适配的产品选 择。2025年上海车展，长城汽车首次提出"泛内燃机"战略，即长城汽车不做非油即电的割裂选择，而是让内燃机和电驱系统搭档，使每一款车型更适配本地 需求。2025环塔拉力赛，可以看作是长城汽车对"泛内燃机"战略的一次深刻实践。 8 段 型 中国环境圆局推力有 @ RECOLL 授跑 b NUARA 中国石化县域区 Rena ALL BLUCK & BEHR SIMMA 00-2038800 X HIB ICBC @ Con ( Stat ...

长城汽车与环塔赛事的渊源可追溯至2015年。彼时，长城车队以全场总冠军的成绩创下中国越野品牌在该赛事的历史性突破，其搭载的2.0T柴油发动机 及非承载式车身技术成为行业标杆。十年后，长城汽车以全新战略布局回归赛场：旗下三大品牌协同作战，涵盖传统燃油与新能源动力技术，首次实现"油 电双驱"技术体系在极限赛事中的实战验证。这一战略选择与长城汽车2025年上海车展提出的"泛内燃机"理念一脉相承——通过内燃机与电驱系统的深度融 合，满足全球用户多场景需求，而环塔赛事则成为检验这一技术路径的"天然试验场"。 5月20日，中国环塔国际拉力赛在新疆阿克苏正式拉开帷幕。作为亚洲规模最大、难度最高的越野拉力赛事之一，本届赛事历时13天，全程4500公里， 其中特殊赛段长达2350公里，赛道覆盖沙漠（占比65%）、戈壁（15%）及砂石（20%）等极限地貌，对参赛车辆的动力性能、底盘稳定性、热管理系统及 电子辅助技术提出全方位挑战。长城汽车以哈弗、坦克、长城炮三大品牌联合阵容出征，携十辆原厂量产赛车、二十名车手与领航员组成国内车企最大规模 参赛团队，全面参与汽油、柴油及新能源T2原厂量产组别赛事，以"油电双驱"技术体系向亚洲顶级越 ...

会上，中国工程院院士、兰州大学校长杨勇平以"推进新一代煤电高质量升级加快建设新型电力系统"为主题，天津理工大学党委副书记、校长练继建以"海 上风光水能源融合开发技术进展"为主题，清华大学教授马凡华以"掺氢（富氢）内燃机及管道输氢关键技术研究"为主题，浙江大学求是特聘教授、中国电 机工程学会会士郭创新以"虚拟电厂的发展观察-未来市场形态展望与关键技术探索"为主题，华中科技大学教授王贤华以"燃煤机组大比例掺烧生物质面临的 技术难点分析"为主题作专家讲座。 会议同期举行了中国华电——华北电力大学"高效清洁智能发电联合研究院""国家火力发电工程技术研究中心华电分中心""新能源发电国家工程研究中心华 电分中心"揭牌仪式，以及华电科工与兰州大学合作框架协议签订仪式。还同步发布华电科工"数字驱动智领未来"人工智能创新创意大赛成果，内容涵盖了 公司90%的业务领域，涉及了自然语言处理、计算机视觉、生成式AI、多模态AI等当前主流的人工智能技术。 新华财经北京5月18日电（记者沈寅飞）为科学研判能源电力发展新趋势，5月18日，中国华电科工集团有限公司（以下简称华电科工）在京举办以"科技领 航产业创新数智赋能绿色能源"为主题的2 ...

文章核心观点 - 长城汽车面临经营业绩下行、主力车型销量下滑、市场竞争力下降困境，新能源转型滞后是主要症结 [1][2] 三主力品牌一季度齐下滑 - 今年一季度公司整体销量同比下滑6.73%，五大主力品牌中三个销量低于去年同期，欧拉下滑54.31%，哈弗和坦克也有不同程度下滑 [2][4] - 一季度营业收入400.19亿元，同比减少6.63%；净利润17.51亿元，同比减少45.6%，公司称处于产品换代升级周期且直营体系建设投入增加 [2] - 产品线迭代节奏问题致销量和业绩下滑，外界评价产品更新慢、忽略用户需求 [4] - 哈弗H6曾是“国民神车”，2024年开始销量低迷，4月掉出月销量榜单前十且跌破1万大关，原因包括产品线混乱和对用户需求响应迟缓 [5] - 坦克300月销量从过万降至3000多辆，3月迭代未改外观，未回应“卖不动”原因 [6] - 一季度皮卡品类优势扩大，单季度销量突破5万辆，同比增长14.97% [6] - 中泰证券分析师认为，因哈弗、魏牌、坦克处于产品换代期，2025年一季度销量短期承压致业绩受影响，3月起改款产品上市有望使销量上升 [6] 新能源转型滞后是“症结” - 魏建军主导长城汽车坚定站队内燃机，2024年营收突破2000亿元，净利润突破百亿元，避开新能源厂商价格战 [7] - 2024年下旬我国新能源车零售渗透率超50%，长城汽车新能源车型销售占比2024年为26.09%，今年一季度降至24.36%，远低于行业均值 [8] - 长城汽车“泛内燃机”战略下的“混动系统Hi4”受众主要是燃油消费者，混动纯电模式实际使用场景有限 [9] - 欧拉品牌车型更新周期长，产品老化缺乏竞争力，仅好猫月销量勉强过千辆，长城汽车不再提“女性产品”定位 [10] - 行业内长城汽车新能源技术缺乏竞争力，旗下新能源品牌在成本和定价方面不具优势 [10] - 国内发展新能源汽车是大势所趋，部分地区已提出禁售燃油车计划，全球推进智能网联新能源汽车发展趋势不变 [10][11]

产品与技术战略 - 公司明确拒绝增程技术路线 认为其是技术退步 坚持自有Hi4技术体系 包括Hi4 Hi4性能版 Hi4-Z Hi4-T和Hi4-G等多元化混动技术 [2][6][7] - 提出"泛内燃机战略" 强调内燃机与电驱动共生 根据全球用户需求实现技术适配 [2] - 五大品牌新能源布局完成 魏牌全面新能源化 哈弗猛龙/枭龙采用Hi4-T 欧拉专注纯电 坦克系列覆盖越野需求 皮卡推出全球首款混动越野车型 [8][9] - 2024下半年计划推出坦克400Hi4-Z及欧拉品牌两款纯电新车型 聚焦小型/紧凑型SUV [1][10] 海外市场表现与战略 - 2024年海外市场营收80259亿元 占比近40% 同比增长5111% 销量4541万辆 同比增长4461% 同期国内销量下滑1480% [3] - 实施"ONE GWM"全球化战略 已在170多国布局 拥有1400+销售渠道 1500万全球用户 累计出口190万辆 在泰国/巴西设3家整车工厂及多家KD工厂 [4][12] - 差异化区域策略 欧亚市场以坦克300/500等高利润车型建立品牌心智 中东/北非主推哈弗H6/大狗等走量车型 [13][14] - 利用"代际差"优势 实现国内新车快速移植海外市场 提升平台化效益 [11][12] 行业竞争与用户洞察 - 2024年中国新能源渗透率超40% 销量突破1200万辆 其中增程车型118万辆 增速最快 [2] - 预计2025-2026年合资品牌将加速插混/纯电布局 市场竞争进入新阶段 [11] - 海外主力客群年轻化迭代 90后用户更注重场景体验和情绪价值 需求从功能性转向圈层消费 [15]