当SHEIN的商品在海外疯狂涌进少女们的购物车时，SHEIN继续在国内投入超百亿打造升级智慧供应 链。 从供应商生产线的数字化改造，到创新工具、设备的研发，和继续投超百亿重金升级智慧供应链，沉下 心修炼内功锻造高质量供应链。 近日，SHEIN还推出了系统性的供应商科学减碳项目。根据计划，SHEIN将携手第三方专业机构、面向 不同环节供应商采取差异化减排策略，首批将助力面辅料等重点供应商，提供从碳盘查到目标设定、路 径规划以及减排方案落地的全面支持，以完整的减碳服务链，助力供应商实现近期及长期净零的减碳目 标，并提升能源管理效率、降低运营成本，实现环境效益和经济效益的双赢。 这家被全球消费者热捧的时尚巨头，正在用真金白银的投入，把自己活成了"链主企业"的全新样本。 海外"吸睛"，SHEIN成时尚"顶流" SHEIN在海外有多火？数据不会说谎。 撑起这股海外狂飙之势的，正是SHEIN独特的"小单快反"按需柔性供应链模式。 下载量：今年8月稳居全球时尚服饰类平台榜首，全美购物APP下载量第二（Similarweb数据）； 流量：2025年1月全球服装时尚类网站访问量断层第一，规模是ZARA两倍（Semrush数据） ...

来源：东哥解读电商 作者：李成东、金珊 全球时尚产业的表现两极分化，传统巨头面临困境，新兴势力快速崛起。 Zara母公司Inditex集团和H&M的今年上半年销售额增长为个位数，与此对应的是，市场研究机构 Research and Markets对全球前20大时尚服装品牌的分析报告显示，预计SHEIN将成为2025年全球时尚市 场的最大赢家。 掘金海外：小单快反破局消费分化 在消费分化的背景下，小单快反目前是最优的解法。 最近几年，不少工厂明显感觉到大单在减少，原本"开张吃半年"的黄金时代一去不复返。 广州番禺的厂商周以宁面临同样的困境。从2011年开始创业，他租了一间工作室，最早给别人画服装图 纸，一单仅赚几块钱。随后建厂做数码印花，先后服务过福建运动品牌、广州十三行的档口、淘宝品牌 商家、亚马逊商家，曾经每天都有做不完的单，但后来订单量急转直下。 更严重的是新品的生命周期越来越短了。先切中潮流风口的工厂赚到了第一桶金，后跟风冲入市场的工 厂发现自己产品变成了死库存。 怎么把握住潮流、判断流行时长、快速上架产品甚至及时退出，给服装工厂出了一个关键课题。 新旧势力的交替也体现在流量的变化中。数据显示，在8月全 ...

行业核心观点 - 厦门已形成完整的电商服装加工产业链，能够满足从低端走量到中端品质的不同需求 [1][11] - 行业正逐步向精细化、标准化方向发展，同时面临人力成本上升和环保要求提高的挑战 [11] 供应链优势 - 周边分布多个纺织面料市场，便于快速采购棉、麻、化纤等常见面料 [3] - 当地物流体系成熟，通过陆运和海运能将成品快速发往全国主要电商仓库 [3] - 部分工厂采用“小单快反”模式，接单后3-5天即可完成500件以下的小批量生产，适合电商平台测款需求 [3] 合作模式 - 来料加工模式：电商平台提供设计稿和面料，工厂负责裁剪缝制，每件收取5-15元不等的加工费 [4] - 包工包料模式：工厂根据客户需求自主采购面料，报价包含材料成本和加工费，适合供应链把控较弱的中小卖家 [4] - ODM合作模式：加工厂提供现成样衣供客户挑选，修改细节后直接量产，能缩短上新周期 [5] 成本构成 - 以一件普通棉质T恤为例，综合成本通常在15-25元区间，具体包括面料成本约8-12元、裁剪缝制人工费3-5元、辅料成本1-2元、包装运输成本2-3元 [6][8][10] - 部分工厂要求起订量达到300件以上才能接单 [10] 质量控制 - 电商服装加工普遍采用QC质检流程，包括产前确认样衣尺寸和工艺、裁剪阶段检查面料瑕疵、缝制中抽查半成品走线、成品全检色差和线头等细节 [10] - 正规工厂会保留质检记录，但部分小作坊可能缺乏完善体系 [10] 发展趋势 - 行业出现专业化细分，例如专注针织品类的工厂引进电脑横机提升效率 [10] - 部分企业转型做柔性供应链，支持100件起订 [10] - 加工厂与设计工作室联合开发自有版型库 [11]

产业规模与地位 - 全球每5件毛衣中就有1件产自大朗镇，该镇被誉为“世界毛织之都”[1] - 大朗镇已形成涵盖研发设计、智能制造和品牌营销的完整毛织生态链，拥有2.8万家毛纺织企业，年产毛衣达9亿件[2] - 大朗镇已成为全世界使用电脑横机最集中的地方[4] 生产模式转型与技术升级 - 行业从“汗水经济”转向“智慧经济”，企业采用“小单快反”的内销模式以应对外贸下滑，使企业内销订单比例从两年前不足10%上升至近20%[2] - 通过使用“一线成衣”的电脑横机和3D模拟软件，一件毛衣从设计到成品仅需约两小时，技术提升使生产效率提高约20%到30%[3][4] - 国产一体成型织机速度已接近进口织机，但售价不到进口机的十分之一，目前大朗镇毛织企业一体成型织机中国产机型占比已达80%[3] 市场拓展与效率提升 - 海关部门引导企业通过市场采购贸易方式简化申报，今年前8个月黄埔海关监管市场采购出口服装达10.97亿元，同比增长30%[2] - 国产织机生产一件衣服时间约1小时，未来目标缩短至半小时以内，部分国产织机产品已远销东南亚市场[3] 设计研发与人才培养 - 企业积极自主设计，通过研究国际时尚元素，单个设计师每个季度可开发300到500件新品[5] - 大朗毛织产业拥有研发及工艺设计技术人员3000名，每年培养设计人才超过200人，部分企业已从代加工转向承接国际品牌整盘毛衫设计[6]

央视网消息：在广东东莞，有一个总面积不到120平方公里的小镇，全球每5件毛衣就有一件来自这里。这就是有着"世界毛织之都"之称的 大朗镇。如今的大朗毛织正在从"汗水经济"转向"智慧经济"，打造毛织界的"大朗速度"。 入秋的东莞天气仍然炎热，但在大朗镇巷头社区，这家服饰公司的门店已经在更换今年秋冬季的新款毛衣了。公司负责人刘墨告诉记者， 他们的秋冬季产品从九月初就开始上新，几乎每周都要更换一遍。 从1979年开办第一家毛织厂开始，大朗镇已形成涵盖毛织品研发设计、智能制造和品牌营销的完整生态链，正在与中国纺织工业联合会共 建"世界毛织之都"。目前，全镇年产毛衣9亿件、2.8万家毛纺织企业，每天都在追求更快的速度。 这家过去以外贸为主业的服装企业，去年为了应对外贸下滑的不利因素，开始涉足"小单快反"的内销模式。企业商务总监范伟平告诉记 者，最初接触这种销售模式让他们有点措手不及。 范伟平告诉记者，"小单快反"模式锻炼了企业组织生产的应急能力，也让企业的内销订单比例从两年前的不足10%上升到近20%，有效抵 消了出口市场下滑带来的负面影响。而东莞有关部门也在积极协助企业简化贸易流程，提高出口效率。 在大朗镇这家机械科技 ...

义乌市场面临的宏观环境与结构性挑战 - 市场处于关键十字路口：向下是新兴市场碎片化性价比订单增加，向上是消费升级和品牌转型需求[1] - 外部环境面临贸易战和地缘政治挑战，外贸需要更高抗风险能力[1] - 内部90后和00后成为消费和创业主力，偏好独特设计和稀奇古怪产品[1] - 客户群体发生结构性变化，消费分化成为大趋势[2] - 基础功能需求被普遍满足后，产品的情感共鸣能力成为关键差异点[2] 行业竞争态势与价格压力 - 技术成熟导致产品价格下探，例如美国望远镜价格从500美元降至100-200美元[3] - 互联网让信息透明化，消费者变得更加精明，会线上比价和研究产品[3] - 长账期和价格战让行业陷入同质化竞争[3] - 抖音销售数据显示只有低价产品增长：食品饮料10元以下、服饰鞋包50元以下产品销售额增长[3] 情绪价值成为破局关键 - 年轻人追求情绪价值，产品颜值和拍照效果成为重要考量因素[4] - 新客户对产品有自己想法，会直接拒绝不符合审美的商品[4] - 特定场景需求增加，如表演、直播、旅游等[4] - 情绪价值正在变成产品核心竞争力，功能也成为情绪价值的一种形式[6] 产品创新与爆款案例 - 无人机市场高速增长：2024年中国市场规模突破2000亿元，预计2030年达6000亿元，年复合增长率超25%[8] - 哈浮X1-PRO-Max无人机热销，解决航拍者画质与便携痛点，重量仅180克[6] - 草帽帐篷创新：直径14米，设计出风口防止被风掀翻，研发耗时半个月[8] - 娃娃叠加娃衣套装具备DIY属性，让消费者可以经常焕新[9] - 黄金饰品改良：加入翡翠、红宝石等元素，摆脱俗气感，打造新中式风格[10] - 五行香手串从中医药理出发，具备静心安神效果，寓意五行俱全[11] - 演唱会望远镜主打"内场平替"，满足粉丝需求[11] 生产模式与供应链变革 - 研发模式向"小单快反"进化，体现在研发、设计、生产各环节[14] - 无人机产品研发周期极快：10天拿核心部件、20天试产[8] - AI技术应用提升设计效率：ZEIN AI系统两天完成原需一周的工作量，已创造200万元销售额[15] - 全员设计师思维：团队每个人包括仓库员工都需要每天发创意灵感[16] - 产业链整合：织带企业找发箍加工工厂变为合伙人，完成产业链整合[17] - 生产机械化：望远镜生产引进机械臂提升产能[18] 市场转型与未来趋势 - 产品由单打独斗转向系列化组合出击，按人群和主题开发[12] - 全球数贸中心成为新品试验场，侧重高端化、时尚化产品[5] - 未来趋势向IP化、高客单、小而精、重情绪价值发展[19] - 全球数贸中心规划五大行业：她经济、精致育儿、健康休闲、银龄经济、无人智能设备[19] - 从凭运气"铺货"转向靠算法"选品"，从"大单批量"转向"小单快反"[20]

核心观点 - 工业企业利润增速转正 8月规模以上工业企业利润同比由上月的下降1.5%转为增长20.4% 1-8月累计同比0.9% 前值-1.7% [7][9][10] - 以质换量效果显现 营收利润率明显回升 8月营收利润率5.82% 提升0.65个百分点 当月同比由降转升至17.53% 每百元营业收入中的成本同比减少0.20元 为2024年7月以来首次当月同比减少 [7][10][11] - 中游原材料制造和下游制造利润增速回升显著 中游原材料制造增速68.1% 提升48.2个百分点 下游制造增速22.7% 提升30.0个百分点 [7][12] - 实际库存回落快于名义库存 8月末名义库存累计同比2.3% 前值2.4% 剔除价格的实际库存累计同比5.2% 前值6.0% 显示企业在去化上游高价合约库存 [7][14] 全球大类资产表现 - 全球股市分化 A股科创风格领涨 科创50指数表现强于美股 主要商品期货中黄金、原油、铜上涨 铝收跌 [5] - 美元指数小幅上涨 收于98.1967 周上涨0.56% 离岸人民币对美元贬值0.30% [5] - 国内利率债收益率下行 中债1Y国债收益率下跌0.75BP至1.3825% 10Y国债收益率下跌0.21BP收至1.8768% 美债收益率上行 2Y美债收益率当周上行6BP至3.63% 10Y美债收益率上行6BP至4.20% [5] 国内权益市场 - 成长风格领先 成长>周期>金融>消费 日均成交额为22951亿元 前值24948亿元 [6] - 电力设备、有色金属、电子行业涨幅居前 分别上涨3.86%、3.52%、3.51% 社会服务、综合、商贸零售跌幅靠前 分别下跌5.92%、4.61%、4.32% [6] - 上证指数回落收阴 下跌0.65% 收于3828点 深成指下跌1.76% 创业板指下跌2.6% [22][23] 工业企业利润数据分析 - 环比超季节性叠加基数走低 8月工业企业利润环比15.20% 明显高于近5年同期均值4.87% 去年同期8月环比-5.88% 为历史同期低位 [10] - 量减价升特征明显 工业增加值当月同比回落至5.2% 下降0.5个百分点 PPI同比持平于前值-2.9% [11] - 原材料制造及公用事业利润增速回升较快 公用事业利润增速51.2% 提升42.7个百分点 全社会用电量同比5.0% 连续两个月超万亿千瓦时 [12] - 细分行业利润增速变化不一 上游原材料开采中有色金属、非金属开采回落 石油开采、黑色金属、煤炭开采上升 中游原材料制造中非金属加工、有色金属加工、化学纤维、化工、造纸均有所上升 [13] 杰克科技公司分析 - AI赋能缝制设备 新品牌艾图亮相 艾图Ai10缝纫机搭载深度人工智能模型 通过动作采集、面料适应、AI辅导等功能提升缝纫效率 [15][16] - 业务组合升级拓展 由传统单机业务延伸至数字化成套智联 计划于2026年下半年发布人形机器人 打造服装智能制造生态 [16] - 全球化营销网络完善 2025年上半年海外营收17.85亿元 占比52.93% 销售网络覆盖全球170多个国家 建立8000余家经销网点 [17] - 业绩增长预期 预计2025-2027年实现营收分别为66.06亿元、75.29亿元、82.88亿元 实现归母净利润分别为9.56亿元、11.10亿元、13.03亿元 对应PE分别为24X/21X/18X [17] 重要政策动态 - 纯电动乘用车实施出口许可证管理 自2026年1月1日起正式实施 [19] - 央行货币政策例会提出加强货币政策调控 引导金融机构加大货币信贷投放力度 加大存量商品房和存量土地盘活力度 [19] - 石化化工行业稳增长目标 2025-2026年行业增加值年均增长5%以上 严控新增炼油产能 合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模 [20] - 有色金属行业稳增长目标 2025-2026年行业增加值年均增长5%左右 十种有色金属产量年均增长1.5%左右 再生金属产量突破2000万吨 [20] 市场资金与利率 - 银行间资金面临紧缩压力 央行通过短期调节+中期供给的流动性管理组合缓解资金面紧张 [8] - 利率债收益率处于震荡区间上沿 中长端配置机会渐显 [8] - 融资余额24274亿元 增加132.86亿元 [28] - DR001利率1.3182% 下降0.56BP DR007利率1.5313% 上升2.43BP [28]

这两天，国内服装圈流行一句话：为了一件衣裳到广州。 据不完全统计，广州拥有服装企业及关联企业近5万家、服装服饰品牌7000个以上、服装设计师上万 名，具有总体规模大、经营品种多、供货能力强等特点。 从区域分布来看，广州服装商贸集散功能主要集聚于海珠区、越秀区、天河区和荔湾区，生产主要集聚 于白云区、番禺区和增城区。 从销售额来看，广州纺织服装销售额约占全国10%，产品辐射全球100多个国家和地区。2024年，广州 纺织服装大类商品出口达460.9亿元，成为万亿外贸中的重要支撑。 近日，2025广东时装周开幕，国内半个时装圈的人都跑到番禺了，广州作为"中国衣都"、"世界衣橱"的 行业地位，再次得到彰显。 在广州，一件成衣从设计到发货走完全部流程，最快只需一天，这种极致的供应链能力，既培育出一大 批像UR、比音勒芬、歌莉娅、骆驼等知名服装品牌，也培育出"小单快反"的柔性供应链模式，助力希 音等跨境电商在国际市场大放异彩。 有人说，广州的服装人已经把服装供应链分拆到"原子级"的颗粒度，并实现"像素级"的精准掌控，下面 就来展开说说。 01 庞大的产业规模 广州的服装产业规模有多大？ 数据显示，广州是全国四大服装制造 ...

投资评级 - 买入（首次覆盖）[1][3] 核心观点 - 服装制造行业在"小单快反"趋势下需数字化管理和智能化设备 行业转型带动产线和设备更新 融入智能化生产是大势所趋[1][15] - 报告公司作为缝制设备行业领军企业 通过AI技术创新和全球化布局迎来新发展阶段 新品牌艾图AI缝纫机代表行业技术前沿方向 有望强化市场优势地位[3][27] - 预计公司2025-2027年营收分别为66.06亿元、75.29亿元、82.88亿元 归母净利润分别为9.56亿元、11.10亿元、13.03亿元 对应EPS分别为2.01元、2.33元、2.74元[3][27] 业务情况 - 公司主营业务涵盖工业缝纫机、智能裁床及铺布机、衬衫及牛仔智能自动缝制设备三大产品线 2025年上半年营业收入33.73亿元同比增长4.27% 归母净利润4.77亿元同比增长14.57%[9] - 智能工业缝纫机为核心产品 2025H1收入29.30亿元占比86.87% 快反王2、M9、V6等爆品市场反响较好[9] - 公司持续进化 由传统单机业务延伸至数字化成套智联 并向无人化成套智联探索 计划2026年下半年发布人形机器人 打造服装智能制造生态[7][22] - 资产结构总体稳健 2025年中报资产负债率37.53%同比下降 存货较上年末显著下降37.77% 应收账款周转天数同比小幅下降[11] 行业分析 - 工业和信息化部等六部门印发《纺织工业数字化转型实施方案》 目标到2027年规模以上纺织企业关键业务环节全面数字化比例超过70% 到2030年新一代信息技术赋能取得显著成效[14] - "小单快反"模式兴起 即先小批量试水再根据反馈快速返单 在快速上新同时降低库存风险 生产模式变革带动产线和设备更新[1][15] - 2025年1-8月我国纺织服装及服饰业固定资产投资完成额同比增长20.1% 2025年上半年纺织专用设备制造行业出口交货值同比增长32.5% 缝制机械产品累计出口额20.0亿美元同比增长24.3%[16] - 缝制机械前六大出口市场（印度、越南、巴基斯坦、柬埔寨、孟加拉国、印度尼西亚）1-6月出口额同比均增长30%以上[16] 公司展望 - 研发推进产品迭代 2025年9月发布AI服装制造设备品牌Aitu艾图 艾图Ai 10缝纫机搭载深度人工智能模型 通过动作采集、面料适应、AI辅导等功能提升缝纫效率[3][18] - 2024年研发费用4.9亿元占销售收入比例超8% 2025H1研发费用率7.62% 规划未来3-5年内研发投入占比提升至10% 实施"433"战略分配研发资金[21] - 全球化营销网络覆盖全球170多个国家 建立8000余家经销网点 2025年上半年海外营收17.85亿元占比52.93%超过国内营收[3][23] - 坚持本地化运营理念 在重点市场建立服务团队和培训机制 重视本地化人才招募和外籍员工培训 设立海外人才晋升通道[23] 盈利预测 - 预计智能工业缝纫机2025-2027年营业收入分别为57.47亿元、66.13亿元、72.82亿元 毛利率分别为33.09%、33.62%、34.22%[25][27] - 预计智能裁床及铺布机2025-2027年营业收入分别为6.70亿元、7.16亿元、7.89亿元 毛利率分别为40.30%、40.60%、41.06%[25][27] - 预计衬衫及牛仔自动缝制设备2025-2027年营业收入分别为1.70亿元、1.80亿元、1.95亿元 毛利率分别为41.76%、41.80%、41.87%[26][27] - 预计公司整体2025-2027年毛利率分别为34.20%、34.62%、35.19% 归母净利润增长率分别为17.72%、16.10%、17.41%[2][27]

外贸行业整体表现 - 前8个月货物贸易进出口总值29.57万亿元 同比增长3.5% [1] - 8月出口额2.3万亿元 同比增长4.8% 单月出口连续6个月增长 [2] - 对东盟进出口同比增长9.7% 对欧盟进出口增长4.3% 对一带一路国家进出口增长5.4% [3] 企业应对策略 - 济达纺织每年参加至少5场国内外展会 计划增至7场 [1] - 鹏泰服饰在石狮、晋江、柬埔寨设有三大生产基地 [1] - 企业通过多元化生产基地布局应对关税风险 包括孟加拉、越南、柬埔寨等地 [3] - 深圳迈德瑞纳通过增加东盟、中东、东欧人员配置及参展次数实现业绩增长 [3] - 鹏泰服饰实施智能快反智造项目 实现全流程智能化生产 [6] 行业挑战 - 前8个月对美国进出口同比下降13.5% [3] - 8月对美出口同比下降33.1% [5] - 订单碎片化趋势明显 批量订单减少至几十件规模 [5] - 市场竞争加剧导致企业被迫采取以价换量策略 [6] 发展建议 - 政策端应引导产业链跨境有序布局 优化出境带料加工通关流程 [7] - 企业需提升产品与价值链地位 向新能源、智能制造等高端领域延伸 [8] - 建议创新贸易模式 将商品出口拆解为"货物+服务"分开结算 [7] - 济达纺织计划开发环保服装 利用可持续产品特性获取溢价 [8] - 河北优耐德拟通过技术创新构建护城河 避免价格战 [8] 企业个案表现 - 鹏泰服饰美国市场占出口额30% 上半年对美出口下降25%但整体出口增长32% [2] - 深圳迈德瑞纳因对东南亚、拉美等新兴市场出口增加实现业绩增长 [3] - 河北优耐德因关税问题导致4年期合同搁浅 [5]