今年以来，深圳二手房市场持续升温。深房中协最新数据显示，1月19日至25日当周，全市二手房录得量为1680套，环比增长1.6%，二手房周录得量连续 三周保持上升趋势；全市新建商品住宅成交637套，环比增长9.8%。 从需求端(委买合同)看，市场新增需求量出现小幅上升。数据显示，当周新增委买合同量环比增长3.3%。需求量的增长与二手房成交量持续走高态势相呼 应，表明当前市场供需两端均呈现回暖态势，深房中协分析认为，后续成交量有望延续稳中有升的走势。 市场结构性特征同样显现。根据乐有家研究中心监测，截至1月26日，深圳1月以来总价300万元以下房源成交占比有所上涨，占比为29.5%，相较2025年 12月提升1.4个百分点，达到近一年来的高位。该中心的相关负责人介绍，"在年底刚需及高端改善型需求释放的带动下，同期总价1500万元以上的高端房 源成交占比也出现小幅上涨。" 乐有家研究中心监测显示，去年11月底四大顶豪入市带动深圳豪宅片区二手成交同步上涨，尤其是深圳湾片区，自11月以来月度看房量上涨约40%，其中 恒裕滨城二期自11月以来已成交超10套，高净值人群对深圳市场依然看好。 市场分析指出，随着政策环境持续优 ...

1月25日晚11点半，位于北京团结湖锦湖中心的链家签约服务中心灯火通明，已连续工作近10个小时的 签约经理张超仍在有序地为购房者办理手续。"这个周末明显感觉到市场热度在回升，客户咨询和签约 量都有所增加。"张超的直观感受，折射了近期房地产支持政策落地后一些城市楼市活跃度的逐步提 升。 链家数据显示，新政满月后，市场表现较为积极，二手市场交易量显著提升，政策调整后1个月（2025 年12月24日至2026年1月25日），北京链家交易量较政策出台前（2025年11月24日至2025年12月23日） 增长33%；同期，市场活跃度显著提升，新增客源量、带看量分别增长14%和18%。 北京链家研究院院长高原表示，近期政策的密集出台带动市场景气指数（房源中调涨比例）有所提升， 表明市场预期转好。此外，一季度市场存在自然回暖的季节性规律，加之本年度春节时间偏晚，多重因 素共同带动市场活跃度回升。 （来源：经济参考报） 除了一线城市外，部分热点城市的房地产市场也有回暖迹象。58安居客数据显示，1月前两周，用户主 动发起微聊（与经纪人线上沟通）次数同比增长8.6%，留电咨询用户数同比增长7.1%，用户留电意愿 持续增强，尤其是 ...

市场成交量表现 - 2026年第4周深圳市二手房（含自助）共计录得1,680套，环比增长1.6% [1] - 市场进入稳步回升通道，二手房录得量已连续3周保持上升趋势 [1] - 单周录得量再次突破1,600套 [1] 市场供需与趋势 - 从需求端（委买合同）来看，市场新增需求量小幅上升，本周环比增长3.3% [3] - 结合二手录得量持续走高，表明当前市场供需两端均呈现回暖态势 [3] - 后续成交量有望延续稳中有升的走势 [3]

行业投资评级 - 看好（维持）[6] 核心观点 - 近期部分城市成交出现回暖迹象，但不能简单认定为市场止跌回稳，持续性仍需观察[1] - 认为目前两类政策会有作用：一是降息、贴息类影响购房资金成本的政策；二是收储、拆迁、以及救助负债的企业和居民主体等直接投放大量资金的政策[1] - 2026年重点关注房地产相关政策力度[1] - 2026开年稳预期信号持续强化，预计年内有机会出台更大力度的政策组合，建议重点关注今年相关政策出台的节奏与力度[5] - 建议左侧布局[5] 近期市场表现与事件评述 - 近期部分核心城市二手房成交显著提升，市场出现回暖迹象[2] - 上海交易量已连续3个月超过1.6万套（以每月前23天计算），年初至1月23日累计同比降幅加速缩窄至7%[2] - 深圳1月成交量达到0.4万套，较去年12月同期提升6%，累计同比降幅加速缩窄至9%[2] - 推测市场回暖可能与以下因素相关：1）去年8月-11月房价加速下滑后恐慌情绪释放后的修复反弹；2）今年春节较晚，部分需求前置到1月；3）股市财富效应传导至楼市；4）开年政策文章传递出政策将从“渐进试探”转向“精准发力、一次性到位”的核心导向，市场对2026年政策预期提升[2] - 住建部与自然资源部联合发布通知，明确对发展国家支持产业的存量土地和房产资源，设定最长5年不改变用地主体和规划条件的灵活过渡期政策，有助于盘活存量资产[3] 行业数据总结 - 2025年新建商品房销售面积为8.8亿平米，同比下降8.7%，降幅较2024年收窄4.2个百分点[4] - 2025年新建商品房销售额为8.4万亿元，同比下降12.6%，降幅较2024年收窄4.5个百分点[4] - 2025年新开工面积同比下降20.4%，降幅较2024年略收窄[4] - 2025年竣工面积同比下降18.1%，同比降幅有所收窄[4] - 2022-2025年开工的持续下行将传导至2026年的竣工延续双位数下降[4] - 第4周（报告期）房地产指数（申万）周度涨幅+5.2%，房地产板块较沪深300指数相对收益为+5.8%[8] - 第4周30城新房销售成交面积115万平方米，较第3周减少10%；从年初至今累计同比减少38%[8] - 第4周18城二手房销售1.7万套，较第3周增加5%；从年初至今累计同比减少9%[8] 投资建议与标的 - 认为以下三类标的有望获得超额收益：[5] 1. 优质开发商：历史包袱轻、积极调仓或已重仓核心城市、减值计提较充分、涉及优质非房业务[5] 2. 商业地产运营：购物中心行业具有马太效应，头部商场能稳健增长；轻资产商管兼具安全性、成长性、红利性[5] 3. 房产经纪平台：平台化发展构筑规模和品牌优势，有较强议价能力；政策兑现或市场复苏将带来较大业绩向上弹性[5]

政策环境与市场反应 - 近期一系列稳定房地产市场的政策落地，包括换购住房退还个人所得税政策第二次延期、存量个人公积金贷款利率下调、北京放宽非京籍家庭购房条件等 [1] - 政策调整降低了购房门槛和成本，带动了部分城市优质房源热度提升，例如北京有经纪人表示政策出台当周其门店即成交了3套 [2] - 政策调整有利于刚需客户积极入市，并为置换、改善型客户提供良好外部市场条件，其影响更有可能在一二季度市场中持续显现 [2] 市场结构变化与现状 - 住房市场进入存量时代，二手房市场规模正在上升，2025年二手房成交面积在新房和二手房交易总量中占比升至44.6%，较2024年提升2.7个百分点 [2] - 北京、上海、广州、重庆、成都、南京、沈阳等城市二手住宅成交面积占比均超六成 [2] - 2025年全年全国房地产开发投资、新建商品房销售等指标同比仍有下降，部分城市市场在二季度后出现一定反复，但未改变市场趋稳的整体态势 [3] 市场分化特征 - 市场呈现“核心更稳、优质更强”的分化特征，经济新动能成长更快的城市或区域表现更为活跃，前期库存压力较小的市场整体更活跃 [4] - 各地“好房子”项目普遍呈现热销状态，而产品力不足的存量老盘去化周期相对更长，例如武汉中心城区核心地段高品质新盘首次开盘去化率普遍能达到70%以上 [4] - 当前大部分城市市场承压的核心原因在于此前供需结构性错配导致的库存压力 [4] 供给端调整与成效 - 供给端坚持“控增量、去库存、优供给”是市场整体回暖的先决条件，供应压力较大的城市，政府不再盲目供地，企业不再盲目拿地上项目 [4] - 2025年末，商品房待售面积76632万平方米，较年初减少3259万平方米 [4] - 商品房销售面积明显高于房屋新开工面积，体现出供给端控增量措施与需求端提振消费措施协同发力的效果 [4] 行业展望 - 业界认为，相关举措将促进供需平衡与结构优化，让房地产在增量存量并重、供需两端发力中走出高质量发展新路径 [5]

资料图 本文综合第一财经、北京商报、南方都市报、智通财经等 自2022年以来，中国房地产已经经历约4年的深度调整。目前，全国房价已普遍跌回2016年的水平，市场对房地产行业未来走向的关注不断升温。 2026年楼市将走向何方？能否升温反弹？是延续底部徘徊，还是迎来稳步升温？刚需一族可以出手了吗？有业内人士表示，从多项核心指标来看，本轮国内 房价调整幅度已明显超过国际平均水平，多指标预示二手房价调整已进入底部区间。 1 克而瑞统计数据显示，2025年国内商品房全年成交面积约为8.9亿平方米，大致相当于2009年的水平；成交金额约8.4万亿元，接近2015年的规模。其中，商 品住宅成交面积为7.4亿平方米，回到了2007年的水平。2025年，30个重点城市二手房全年成交面积达到2.14亿平方米，创下历史新高。但与此同时，价格调 整幅度也相当显著。 丁祖昱认为，从国际比较来看，本轮国内房价调整幅度已明显超过国际平均水平。综合1970年以来57个国家和地区的最长房价调整周期，国际房价平均调整 周期约4.5年，平均回调幅度约22%。相比之下，国内核心城市二手房的调整幅度已"明显偏深"。 业内人士：国内房价调整幅度明显超过 ...

核心观点 - 2025年12月中国房地产市场呈现新房价格环比微涨、二手房价格同比深度下跌的分化格局 这种结构性差异表明市场整体仍处下行通道 尚未真正企稳 二手房市场的表现是判断行业能否回暖的关键先行指标[1][3][8] 市场数据表现 - **新建住宅价格**：2025年12月 全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米17084元 环比上涨0.28% 同比上涨2.58%[1] - **二手住宅价格**：同期100个城市二手住宅平均价格为每平方米13016元 环比下跌0.97% 同比下跌8.36% 跌幅远高于新房涨幅[1][5] 市场结构分析 - **二手房市场是核心风向标**：二手房价格变动比新房价格更能体现房地产市场的真实平稳状况 其波动直接反映市场活跃度与居民购房热情 并深刻影响新房市场[3][8] - **新房价格上涨的实质**：新房价格的短期上涨主要源于前期价格跌幅过大以及大型开发企业降价促销 这吸引了部分原本计划购买二手房的客户转向新房 但这并非市场内生性回暖的信号[5][6] - **市场传导机制**：二手房市场“一手托两家” 其稳定与活跃能有效传导至新房市场 带动整体回暖 反之 若二手房市场持续低迷 则会抑制改善性需求释放 拖累整个市场[6][8] 市场现状与风险判断 - **市场仍处整体下跌格局**：当前新房与二手房价格的一涨一跌现象 并不能证明市场已进入平稳状态或房价已止跌转稳 尤其是二手房市场仍在深度调整中[8] - **核心制约因素**：改善性需求不足 新市民就业与收入增长尚未完全稳定 是导致二手房价格持续承压的关键原因[8] 未来展望 - **乐观预测**：预计2026年上半年市场可能逐步转向平稳 在就业整体改善的背景下 二手房价格有望止跌转稳 市场活跃度将提升[10] - **量化预测**：到2026年6月 二手房价格可能达到约2%的上涨幅度 市场活跃度可能在现有基础上提高3%至5% 新房市场也将随之回暖[10]

香港十大屋苑周末预约看楼量 - 中原地产统计的十大屋苑本周末预约看楼量录得407组，按周上升6.5%，重新回升至400组以上水平 [1] - 公司认为，随着圣诞节及新年长假结束，买卖双方陆续回流市场，且周末未有新盘竞争，促使看楼量回升，预计本周末后买卖活动将恢复正常 [1] 港岛区市场情况 - 太古城看楼气氛逐步回暖，本周末录得24组预约看楼，按周增加9.1% [1] - 太古城每平方呎实用面积叫价徘徊于18，500港元 [1] 九龙区市场情况 - 美孚新邨本周末预约看楼量录得60组，按周持平 [1] - 美孚新邨每平方呎实用叫价维持在11，100港元 [1] - 踏入2026年，美孚新邨暂时录得1宗成交，平均实用呎价为10，232港元 [1] 新界区市场情况 - 沙田第一城周末录得约40组看楼量，较上星期无升跌 [2] - 沙田第一城实用面积平均叫价约为每平方呎13，700港元 [2] - 近期市场正面消息增强买家入市信心，但新界东市场焦点落于西沙一手新盘，分散了二手市场注意力，吸引不少买家周末前往新盘示范单位参观比较 [2]

黄金价格近期波动分析 - 周二亚洲时段，黄金现货价格小幅回升至4350美元上方[1] - 金价在周一遭遇大幅抛售，单日跌幅达4.5%，创下去年10月以来最大单日下跌[1] 价格波动主要驱动因素 - 波动主要源于芝加哥商品交易所宣布提高黄金与白银期货的保证金要求，触发大规模获利了结与投资组合再平衡[2] - CME上调保证金要求以防范交割违约风险，短期内推高持仓成本并导致部分资金撤离[4] 黄金市场的中期支撑因素 - 市场对美联储或在2026年开启降息周期的预期仍在升温，利率下行有助于降低持有黄金的机会成本[3] - 全球经济前景的不确定性与地缘政治紧张局势，为黄金作为传统避险资产提供了持续的需求基础[3] 宏观经济与政策背景 - 美国11月成屋签约销售指数环比增长3.3%，远超预期，显现房地产市场回暖态势[4] - 据CME FedWatch工具数据，市场预计美联储1月降息概率仅16.1%，反映出交易者对短期政策转向仍持谨慎态度[4] - 投资者正密切关注即将公布的联邦公开市场委员会会议纪要，以研判美联储未来的政策路径[3] 技术分析观点 - 日线图显示，金价目前仍守稳于100日指数移动平均线上方，整体结构尚未破坏[6] - 布林带呈现扩张态势，表明波动性有所上升[6] - 14日相对强弱指数目前在中线附近徘徊，暗示短期内可能延续整理格局，不排除进一步回调的可能[6] - 关键阻力位于4520美元，突破后或再度挑战前高4550美元，进而上看4600美元心理关口[6] - 关键支撑位于4300-4305美元区域，若失守则可能向下测试4270美元附近支撑[6]

依托"送房下乡"等系列宣传推广活动，大通县房地产市场消费活力持续释放。天麒・锦绣华府三期项目 开盘，以多元户型布局与丰富业态组合精准适配市场诉求，开盘后市场反响热烈，购房群众认购热情高 涨，仅4天时间便预售房源90余套，总销售面积达1.1万余㎡，年末购房的"热辣滚烫"，再次反映了县域 房地产市场强劲的消费潜力与坚实的发展韧性。 大通县住建局将持续以市场需求为导向，进一步强化政策支持、优化服务保障、扩大"送房下乡"等系列 活动覆盖乡镇，推动更多优质项目精准对接消费需求，持续释放刚性与改善性住房需求，全力促进县域 房地产市场平稳健康发展。（通祖宣 大通住建） 今年以来，西宁市大通回族土族自治县住房和城乡建设局深入贯彻落实国家及省市关于促进房地产市场 平稳健康发展的决策部署，锚定"稳市场、促消费、惠民生"核心目标，精准对接市场需求，强化服务保 障赋能，全力推动县域内优质房地产项目推广和销售。截至12月24日，累计销售商品房建筑面积11.22 万平方米，较去年同期增长3.41%，市场回暖向好态势愈发明显。 ...