公司产品布局与规模 - 天弘基金在指数增强量化基金领域起步较早，首只产品天弘中证500指数增强于2019年8月转型成立，随后以每年2-3只新品的节奏稳步扩张，并在2025年迎来产品布局的“爆发期”，一年内新成立6只指增量化基金[2][10] - 截至2025年三季度末，公司指增量化基金数量已达19只，总管理规模突破120.84亿元，成为业内为数不多的迈入“百亿阵营”的量化团队[2][12] - 2025年三季度末管理规模较2024年末环比提升64.47%，增速显著领先于公募指增量化基金35.10%的整体规模增速水平[12] - 单产品管理规模在同业中占据领先地位，例如天弘上证科创板综合指数增强管理规模达15.73亿元，在同业31只产品中规模排名第2；天弘创业板指数量化增强管理规模为8.88亿元，在同业14只产品中规模排名第3[13] 宽基指数增强产品表现 - 旗下宽基指增产品超额收益持续稳健，截至2025年10月31日，天弘沪深300、中证500、中证1000、创业板指数增强等代表产品，在今年以来和最近三年的统计区间内，超额收益均全面跑赢同期同业指增平均水平[3][16] - 具体来看，天弘中证500指数增强今年以来实现超额回报9.61%，在67只中证500指增基金中排名第6；天弘中证1000指数增强、创业板指数增强等多只产品今年以来超额收益均位于同业前30%区间[16] - 回撤控制表现优异，天弘沪深300、中证500、中证1000指数增强最近三年超额最大回撤均位列同业前15%[3][18] - 风险收益配比俱佳，主要宽基指增产品年化信息比率始终保持在同业前40%的水平，且绝大多数产品年化信息比率的同业排名不低于其自身超额收益的同业排名[22] 行业指数增强产品表现 - 行业指增产品覆盖科技、消费、制造、医药、新能源等A股市场主要行业板块，截至2025年10月31日，今年以来多数产品业绩表现领先于行业配置特征相似的主动权益基金[4][23] - 中长期收益弹性显著，天弘中证高端装备制造增强、天弘国证消费100指数增强、天弘中证科技100指数增强最近三年收益率战胜同期同类主动权益基金平均水平25%以上[4][23] - 风险控制能力突出，最近三年公司旗下行业指增产品最大回撤水平普遍低于同类主动权益基金的平均值[25] - 风险调整后回报出色，行业指增产品今年以来年化夏普比率均保持在1以上，其中天弘国证消费100指数增强、天弘中证科技100指数增强以及天弘中证高端装备制造增强今年以来年化夏普比率在同期同类主动权益基金中均位列前20%，最近三年的年化夏普比率排名均进入前10%[27] 量化投研体系与技术优势 - 构建了从信号挖掘到绩效评估的完整闭环投研体系，核心环节包括阿尔法模型、风险模型、组合优化及业绩归因的有机协同[5][31] - 积极将前沿人工智能技术融入投资流程，实现了多预测周期（短期1-5日、中期5-10日及长期20日）、多AI模型（梯度提升树、循环神经网络、图神经网络等）的实盘应用[31][32] - 通过AI技术将基本面信息与量价信息深度融合，构建出逻辑严谨、区分度高且与传统因子相关性低的差异化因子，扩充了策略的阿尔法来源[5][31] - 风险模型在采用Barra体系的基础上进行了深入的自研与定制化改造，引入了更具市场针对性的风格因子和板块因子，并利用大语言模型技术解析文本信息以识别隐性关联风险，构建了精细化的风控体系[35] 风险控制与投资纪律 - 旗下产品贯彻严格的风险暴露控制，公布了半年报/年报的产品成立以来平均行业偏离度和成分股偏离度均不超过0.7%，将超额收益来源聚焦于阿尔法模型的选股能力[36][37] - 根据2025年中报数据，绝大多数产品在Beta、价值、质量、动量、流动性等主要风格因子上的暴露程度均不超过0.2倍标准差，展现了高度一致的风控纪律[42] - 在市值因子的暴露控制上表现出了高度一致性，即便在小盘风格占优的市场环境中也未通过市值下沉博取超额，整体产品在规模因子上的暴露均处于相对中性区间，确保了策略的稳健性与可持续性[42] 团队构成与稳定性 - 量化团队是一支精简高效、背景多元且高度稳定的团队，目前成员共计8人，包含4名基金经理和4名研究员，全部成员均拥有金融、统计、计算机等高度相关的专业背景[6][48] - 团队经验储备丰厚，平均从业年限超过8年，其中基金经理平均从业年限超过11年，成员加入天弘基金的平均年限已超过6年，为投研理念的传承与策略的长期迭代提供了可持续的保障[48] - 团队采用共同开发、协同作战的模式，自主研发了统一的投研平台，确保了策略研究与投资管理的高效衔接与核心技术能力的自主可控[6][48] - 团队负责人杨超先生拥有15年证券从业经历，其中超过10年专注于指数增强量化基金的投资管理，对因子构建、模型框架、风险预算与组合优化全流程均有深刻理解[47] 行业发展背景 - 截至2025年三季度末，全市场公募指增基金数量已达436只，合计管理规模2695.39亿元，产品种类不断丰富，投资策略持续细化[8] - 指数增强基金作为兼具投资纪律性与阿尔法能力的工具型产品，日益受到各类投资者的青睐，其产品特性契合了当前市场环境下投资者对超额回报与风险控制的双重需求[8]

上周市场回顾 - 主要宽基指数走势分化，上证综指、沪深300、创业板指收益靠前，分别为1.08%、0.82%、0.65%，中小板指、中证500、科创50收益靠后，分别为-0.59%、-0.04%、0.01% [1][12] - 主要宽基指数成交额均有所下降，行业方面电力设备及新能源、钢铁、石油石化收益靠前，分别为5.10%、4.57%、4.56%，医药、计算机、综合金融收益靠后，分别为-2.36%、-2.08%、-1.98% [1][17] - 央行逆回购净回笼资金15722亿元，逆回购到期2068亿元，净公开市场投放4958亿元，不同期限国债利率均上行，利差缩窄0.31BP [1][20] - 过去一个月科创50指数上涨3.05%收益最高，汽车行业下跌4.40%收益最低，年初至今创业板指数累计收益率49.80%最高 [12][17] - 今年以来有色金属、通信、电力设备及新能源累计收益较高，分别为78.65%、66.09%、50.15%，食品饮料、商贸零售、交通运输收益率最低 [17][19] 基金申报与发行 - 上周共上报45只基金，申报产品包括3只FOF、1只QDII，以及多只主题ETF如大成中证电池主题ETF、华宝中证港股通医疗主题ETF等 [1][4] - 新成立基金48只，合计发行规模265.00亿元，被动指数型14只发行规模64.14亿元，偏股混合型10只发行规模124.03亿元 [3][41] - 出现两只"日光基"，鹏华启航量化选股基金和富国兴和基金一日结束募集，有效认购金额均超30亿元限额 [6] - 两只巴西ETF配售比例公布，易方达伊塔乌巴西IBOVESPA ETF配售比例11.823%，华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF配售比例约11.54% [7] - 交银施罗德基金旗下"中证智选沪深港科技50ETF"获批，预计12月启动发行，是该基金公司时隔14年重启ETF产品线 [8] 基金产品表现 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为0.17%、0.19%、0.72%，今年以来主动权益基金中位数收益29.59%表现最优 [30][31] - 指数增强基金超额收益中位数-0.14%，量化对冲型基金收益中位数0.27%，今年以来指数增强基金超额中位数3.95%，量化对冲型基金收益中位数1.11% [33][34] - 开放式公募基金中现有普通FOF基金254只、目标日期基金118只、目标风险基金153只，今年以来目标日期基金中位数业绩最优，累计收益率16.64% [2][36] - 多只绩优基金实施限购，如中欧小盘成长暂停50万元以上大额申购，该产品年初至今收益率57.73%，永赢基金多只产品设置单日50万元申购上限 [9] 基金经理动态 - 截至2025年三季度，共有104位主动权益基金经理管理规模超过百亿，相比二季度增加32位，自2024年以来首次重回百位 [10] - 上周共有41家基金公司的108只基金产品基金经理发生变动，永赢基金10只、大成基金9只、平安基金6只产品变动较多 [38] - 永赢基金高楠管理的代表性基金年初至今收益率达81.74%，规模由2025Q2的50.16亿元快速增长至2025Q3的144.17亿元，增长187% [9] 债券与可转债市场 - 质押式回购利率1M减少15.42BP，SHIBOR 2W减少7.80BP，不同期限不同评级信用债利差均有所下行 [20][24] - 信用利差方面，AAA级1Y利差下降0.98BP，AA+级3Y利差下降3.56BP，AA级5Y利差下降8.87BP [25] - 中证转债指数上涨0.47%，累计成交3426亿元，较前一周增加319亿元，转股溢价率中位数27.21%，纯债溢价率中位数25.40% [26] 基金发行展望 - 上周有37只基金首次进入发行阶段，本周将有39只基金开始发行，其中被动指数型15只、增强指数型7只、偏股混合型7只 [44][46] - 待发行基金包括多只主题ETF如华夏安博仓储REIT、易方达科技先锋A、富国中证工程机械主题ETF等，募集上限最高达80亿元 [47]

产品发布 - 泰康基金于10月13日起推出泰康沪深300指数增强基金，A类代码025676，C类代码025677 [1][9] 指数增强基金定义与策略 - 指数增强基金在有效跟踪基准指数的基础上，通过主动管理尝试获取超额收益，通常对指数成分股进行超配或低配，或加入成分股以外的标的 [2] - 该策略旨在平衡增强收益与跟踪基准双重目标，在可投资产类别、基准偏离幅度、长期跟踪误差等核心维度受严格规则约束 [2] - 泰康沪深300指数增强基金依托量化增强策略，通过量化模型力争超额收益 [7] 选择沪深300指数的原因 - 沪深300指数由沪深两市规模大、流动性好的300只成分股组成，被视为A股市场晴雨表 [3] - 指数成分股为各行业龙头，具备高盈利能力、稳定市场份额和强抗风险能力，具备扎实的β属性基础 [3] - 指数行业构成既包括规模较大的传统顺周期行业，也纳入了拥有强劲成长潜力的新兴行业 [3] 泰康基金量化增强策略优势 - 策略依托因子库超过400个多维度因子，覆盖估值、成长、质量、分析师预期、高频量价等8大类，并定期动态调整因子权重 [7] - 引入PyTorch深度学习框架和Optuna贝叶斯参数优化框架，应用人工智能技术挖掘因子间的非线性α [7] - 采用风险模型和成本模型双轨策略进行风险管理，风险模型控制投资组合对市场、行业和风格等风险因子的敞口，力求将跟踪误差控制在目标范围内 [7] - 成本模型根据市场交易活跃度、冲击成本、印花税、佣金等数据预测交易成本，力争有效控制基金换手率，优化投资组合 [7] 团队与产品线支持 - 拟任基金经理袁帅专注指数和量化产品管理，目前在管6只基金，覆盖A股、港股市场的宽基指数与细分行业领域 [8] - 泰康量化团队秉持创新精神，致力于成为服务驱动型ETF供应商 [8] - 公司量化产品线正逐步完善，从聚焦科创领域的产品到覆盖小盘、大盘的不同标的，力求实现全场景布局 [8]

基金产品基本信息 - 基金名称为中金北证50成份指数增强型发起式证券投资基金 [19] - 基金类型为股票型证券投资基金，运作方式为契约型开放式，存续期为不定期 [19] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [19] - 基金A类份额代码为025664，C类份额代码为025665 [19] 募集安排与规模控制 - 基金募集期为2025年10月20日至2025年10月31日 [1][26] - 首次募集规模上限为5亿元人民币，募集规模接近、达到或超过上限时可提前结束募集 [2] - 若募集期末日认购申请总金额超5亿元，将采取末日比例确认方式进行规模控制 [2] - 基金管理人可根据募集情况适当调整募集期限，但最长不超过法定募集期限 [1][27] 发起式基金特点 - 本基金为发起式基金，发起资金提供方认购金额不少于1000万元人民币，且持有期限不少于3年 [1][20] - 基金合同生效之日起三年后，若基金资产规模低于2亿元，基金将进行清算并终止 [14] 认购规定与费用 - 投资者通过各销售机构认购，首次及追加认购最低金额均为10元人民币 [4][31] - 募集期内单个投资人的累计认购金额不设上限，但若单个投资人认购份额达到或超过总份额50%，基金管理人可采取比例确认等方式进行限制 [4][31] - A类基金份额在认购时收取认购费，C类基金份额不收取认购费但计提销售服务费 [28][15] - 认购费用不列入基金财产，主要用于基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间费用 [28] 投资策略与范围 - 本基金为股票型指数增强基金，主要投资于北证50成份指数成份股及其备选成份股 [11][12] - 投资范围包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、资产支持证券、期货、期权、存托凭证等 [9][12] - 基金可参与内地与香港股票市场交易互联互通机制下的港股通业务 [13] - 基金可根据法律法规参与转融通证券出借业务及融资业务 [10] 销售与服务机构 - 基金管理人为中金基金管理有限公司，基金托管人为东方财富证券股份有限公司 [1][47] - 销售机构包括基金管理人直销中心及其他多家指定销售机构，如东方财富证券、中泰证券、中信证券、蚂蚁基金、天天基金等 [22][24][48][49] - 份额登记机构为中金基金管理有限公司 [50]

行业发展趋势 - 市场回暖推动指数化投资进入高速发展期 [1] - 指数增强基金成为上涨环境下捕捉赛道机遇、优化资产组合的重要工具 [1] - 指数增强基金兼具跟踪指数Beta收益和争取主动管理Alpha收益的双重优势 [2] 招商基金指数增强产品业绩 - 招商中证2000增强ETF近一年实现104.54%的累计涨幅和23.36%的超额收益 [1][3] - 招商中证1000指数增强A自成立8年多以来累计超额收益高达114.47% [1][2] - 招商中证1000指数增强自2018年以来每年均跑赢目标指数超5个百分点，且2019年以来除2022年外每年实现正收益 [2] - 招商中证2000指数增强A近一年取得17.62%的超额收益 [3] - 招商中证800指数增强、招商中证1000指数增强、招商中证消费龙头指数增强、招商国证2000指数增强近一年均获得超5%的超额收益 [3] - 招商基金旗下1000ETF增强、500指数增强ETF和沪深300增强ETF近一年累计回报分别为83.74%、63.83%和39.85% [3] 招商基金市场地位与产品布局 - 招商基金8年前前瞻性布局指数增强产品线，奠定领域领军者地位 [2] - 在8月份成交金额排名前四的增强ETF中，招商基金独占三席，中证2000增强ETF成交金额领先，1000ETF增强紧随其后，沪深300增强ETF排名第四 [3] - 公司已构建类型多元、主题丰富的指数增强产品矩阵，场内ETF增强覆盖沪深300、中证500、中证1000、中证2000、科创50等宽基指数 [6] - 场外指数增强产品覆盖中证A50、中证A500、中证500、中证800、中证1000、中证2000、国证2000、上证综指、创业板指、中证消费龙头等主流指数 [6] 招商基金量化投资团队与策略 - 量化投资团队在传统动量因子基础上引入更多基本面分析，结合主动管理与量化优势 [1][5] - 团队秉持"基本面驱动量化"投资理念，实现传统价值投资与现代量化技术融合 [5] - 团队由金融工程、风险管理和信息技术等专业背景人员组成，形成强大投资决策和执行团队 [4][5] - 量化投资部总监王平拥有超19年研究经验和近15年公募管理经验，最新管理规模超过166亿元 [5] - 产品在风险控制上较为严格，Barra风险因子暴露较少，历史跟踪误差较小，信息比率可观 [6]

基金产品布局 - 多家基金公司正在布局指数增强基金 这些产品多挂钩反映A股大盘走势的主流宽基指数 如上证指数 创业板指数 科创综指等 [1] - 国投瑞银上证综合指数增强基金将于10月22日发售 首募规模上限为80亿元 [1] - 安信创业板指数增强基金将于10月13日发售 [1] - 景顺长城上证科创板综合指数增强基金已于9月18日成立 合计募资达15.16亿元 [1] 市场指数表现 - 上证指数 创业板指数 科创综指近期表现均较为亮眼 均于9月18日盘中一度创阶段性新高 [1] - 9月18日上证指数盘中逼近3900点 创业板指数盘中突破3160点 科创综指盘中逼近1700点 [1] 后市展望 - 国投瑞银基金坚持对国内权益市场中长期乐观态度 关注科技 反内卷方向的投资机会 制造业盈利水平有望大幅提升 [1] - 景顺长城基金认为权益市场前期表现强劲 成长风格涨幅较大 短期美联储降息落地可能产生利好兑现影响 市场难免波动 [1] - 中期而言降息周期仍将延续 对于人民币资产是直接利好 有利于海外资金回流趋势强化 [1]

基金基本信息 - 基金全称为国金中证全指指数增强型证券投资基金，基金简称为国金中证全指指数增强 [1][2] - 基金主代码为025041，基金运作方式为契约型开放式 [2] - 基金合同于2025年9月16日正式生效 [2] - 基金管理人为国金基金管理有限公司，基金托管人为广发证券股份有限公司 [2] - 基金下设A类份额（代码025041）和C类份额（代码025042）两个份额类别 [2] 基金募集情况 - 基金募集申请获得中国证监会核准，文号为证监许可【2025】1490号 [2] - 募集期间自2025年9月1日起至2025年9月12日止 [2] - 募集期间净认购金额合计为1,533,532,308.74元，其中A类份额净认购788,046,447.54元，C类份额净认购745,485,861.20元 [1][2] - 募集期间有效认购总户数为19,030户 [2] - 募集期间认购资金产生的利息合计为417,800.50元 [1][2] - 募集份额合计为1,533,950,109.24份，由有效认购份额1,533,532,308.74份和利息结转份额417,800.50份构成 [1][2] 基金经理背景 - 基金经理马芳女士拥有信息技术行业背景，曾于华泰贝通网络科技有限公司担任IT事业部测试工程师 [1] - 其后在北京奥博杰天软件有限公司担任软件研发中心证券交易系统自动化测试部经理 [1] - 加入国金基金前，曾在北京海峰科技有限责任公司担任特定估值方案项目部经理 [1] - 马芳女士于2016年5月19日加入国金基金管理有限公司，历任量化投资运营中心高级产品经理、副总经理等职，现任量化投资事业部副总经理 [1]

上周市场回顾 - A股主要宽基指数全线上涨 科创50领涨5.48% 中小板指涨3.66% 中证500涨3.38% 沪深300涨1.38% 上证综指涨1.52% 创业板指涨2.10% [1][9] - 除科创50外 主要宽基指数成交额均下降 过去52周均位于95-100%历史分位水平 [1][10] - 电子行业收益领先达5.98% 房地产涨5.82% 农林牧渔涨4.52% 银行跌0.64% 综合金融跌0.58% 医药跌0.28% [1][14] - 央行逆回购净投放1961亿元 逆回购到期10684亿元 净公开市场投放12645亿元 [1][17] - 不同期限国债利率上行 利差扩大3.69BP 质押式回购1M利率升7.38BP SHIBOR 2W升5.70BP [17][18] - 中证转债指数涨0.43% 成交额3843亿元 较前周减少298亿元 [24] 基金申报与发行 - 上周上报46只基金 较前周减少 含3只FOF 3只QDII及多只ETF [1][2] - 华商港股通价值回报首日结募 规模超10亿元 认购确认比例32.95% 基金经理余懿专注港股通标的 [1][5] - 新成立基金40只 发行规模217.94亿元 较前周减少 偏股混合型13只 被动指数型12只 [3][43] - 股票型基金发行177.49亿元 混合型7.77亿元 债券型32.68亿元 [42] - 上周55只基金进入发行阶段 本周27只待发行 以被动指数型(13只)和普通股票型(4只)为主 [46][48] 公募基金表现 - 主动权益基金周收益2.18% 灵活配置型1.73% 平衡混合型0.91% [1][29] - 今年以来主动权益基金中位数收益27.40% 灵活配置型20.09% 平衡混合型11.51% [1][30] - 指数增强基金周超额收益中位数-0.04% 量化对冲型收益中位数-0.08% [1][33] - 今年以来指数增强基金超额中位数3.32% 量化对冲型收益中位数0.65% [1][33] - 普通FOF基金243只 目标日期基金119只 目标风险基金152只 [1][35] - 目标日期基金今年以来累计收益率13.94% 表现最优 [1][36] 行业创新与市场动态 - 易方达推出"指数直通车"小程序 覆盖超3000只ETF和场外指数基金 涉及A股/港股/美股等市场 [1][6] - 基金业协会公布2025H1销售保有规模百强 蚂蚁基金权益保有8229亿元 招商银行4920亿元 天天基金3496亿元 [7][8] - 股票型指数基金保有规模19522亿元 较2024H2增14.57% 权益基金保有51374亿元增5.89% 非货币基金保有101993亿元增6.95% [7][8] - 通信行业今年以来累计收益63.94% 有色金属60.31% 电子38.03% 煤炭行业收益最低为-5.70% [14][16] 基金经理变动 - 上周38家基金公司89只产品基金经理变动 华夏基金(13只) 太平基金(10只) 国联基金(7只)调整频繁 [40][41]

指数增强基金发行市场 - 权益市场回暖推动指数增强基金发行市场出现亮点 [1] - 摩根资产管理旗下中证A500指数增强型基金募集规模突破20亿元 [1] - 该产品成为2025年以来首发规模最大的中证A500指增产品 [1]

市场表现与背景 - A股市场迎来新一轮上涨行情 上证指数今年以来涨幅达15.1% [1] - 指数增强型基金数量快速增长 年内成立180只 超过2024年全年的101只 [5] - 全市场519只指数增强基金平均超额收益达3.87% 37只基金超额收益超10% [5] 产品特性与优势 - 国金中证全指指数增强基金以中证全指为跟踪标的 覆盖沪深京三市符合条件的股票和存托凭证 [2] - 中证全指相较一般宽基指数覆盖范围更广 行业分布更均衡全面 能全面反映A股市场生态 [2] - 产品契合量化分散投资特性 匹配热点分散、风格轮动、新趋势萌芽的投资场景 [2] - 中证全指具有天然多元化结构和风险分散特性 可降低决策成本并实现全市场行业均衡布局 [2] 投资策略与方法 - 通过量化策略在严格控制跟踪误差前提下追求超额收益 即信息比最大化 [4] - 采用多策略选股模型和组合优化技术筛选投资组合 并运用大数据分析和人工智能构建投资模型 [4] - 量化模型能及时应对中证全指成分股定期调整 动态优化投资组合 [3] 公司实力与产品定位 - 国金基金在量化投资领域深耕已久 拥有经验丰富的量化投研团队 核心成员来自国内外知名高校和金融机构 [6] - 公司量化产品业绩突出 国金量化多因子、多策略与量化精选基金多次获得行业认可 [6] - 该基金是国金量化产品线的重要补充 旨在为投资者提供新的全市场投资工具 [1][6]