量化模型与构建方式 1. 模型名称：公募指增等权组合（含四大指增等权组合、三大指增等权组合）；模型构建思路：将公募指数增强基金按跟踪指数分类后，分别构建等权组合，以跟踪各指增产品整体超额表现；模型具体构建过程：将Wind投资类型二级为指数增强型基金的样本，根据其跟踪的指数区分为沪深300指增、中证A500指增、中证500指增、中证1000指增等类别[29]；对每一类指增基金采用等权方式构建组合，组合采用月度再平衡，且仅包含再平衡时成立满2个月的基金[21]；超额业绩计算的比较基准为产品所跟踪的标的指数对应的全收益指数[30]；模型评价：该等权组合能够反映公募指增产品整体超额收益的走势，作为行业整体表现的跟踪工具 2. 模型名称：公募主动量化产品等权组合；模型构建思路：将公募主动量化基金等权组合，跟踪主动量化产品整体净值表现；模型具体构建过程：将Wind投资类型为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型的基金，根据投资名称、投资目标、基金经理、招股说明书的投资策略、股票仓位等定义主动量化基金[29]；对主动量化基金采用等权方式构建组合，组合采用月度再平衡，且仅包含再平衡时成立满2个月的基金[21]；模型评价：该组合用于跟踪主动量化产品整体绝对收益表现 3. 模型名称：公募市场中性产品等权组合；模型构建思路：将公募市场中性基金等权组合，跟踪市场中性产品整体净值表现；模型具体构建过程：将Wind投资类型二级为股票多空的基金定义为股票市场中性策略[29]；对市场中性基金采用等权方式构建组合，组合采用月度再平衡，且仅包含再平衡时成立满2个月的基金[21]；模型评价：该组合用于跟踪市场中性产品整体绝对收益表现 4. 模型名称：量化固收+分类；模型构建思路：将偏债混合型、一级债基、二级债基和灵活配置型基金中符合量化特征的基金定义为量化固收+；模型具体构建过程：将Wind投资类型为偏债混合型、一级债基、二级债基和灵活配置型的基金，根据投资名称、投资目标、基金经理、招股说明书的投资策略、股票仓位等定义量化固收+[29]；模型评价：该分类用于扩展公募量化产品的统计范围 模型的回测效果 1. 公募沪深300指增等权组合，本周累计超额净值走势见图6[19]，近2年累计超额净值走势见图7[24] 2. 公募中证A500指增等权组合，本周累计超额净值走势见图6[19] 3. 公募中证500指增等权组合，本周累计超额净值走势见图6[19]，近2年累计超额净值走势见图7[24] 4. 公募中证1000指增等权组合，本周累计超额净值走势见图6[19]，近2年累计超额净值走势见图7[24] 5. 公募主动量化产品等权组合，本周累计净值走势见图8[22]，近2年累计净值走势见图9[24] 6. 公募市场中性产品等权组合，本周累计净值走势见图10[24]，近2年累计净值走势见图11[24] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：指增超额收益；因子构建思路：以产品所跟踪的标的指数对应的全收益指数为比较基准，计算指增基金相对于基准的超额收益；因子具体构建过程：超额业绩计算的比较基准为产品所跟踪的标的指数对应的全收益指数[30]；采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[29]；统计仅考虑成立满2个月的产品[30]；因子评价：该因子用于衡量指增产品获取超额收益的能力 2. 因子名称：近一年跟踪误差；因子构建思路：衡量指增基金相对于跟踪指数的偏离程度；因子具体构建过程：采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[29]；统计仅考虑成立满2个月的产品[30]；因子评价：该因子用于衡量指增产品跟踪指数的紧密程度 3. 因子名称：近一年最大回撤；因子构建思路：衡量主动量化和市场中性产品在近一年内的最大回撤幅度；因子具体构建过程：采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[29]；统计仅考虑成立满2个月的产品[30]；因子评价：该因子用于衡量产品的下行风险控制能力 4. 因子名称：区间收益；因子构建思路：衡量主动量化和市场中性产品在近一年内的绝对收益表现；因子具体构建过程：采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[29]；统计仅考虑成立满2个月的产品[30]；因子评价：该因子用于衡量产品的绝对收益获取能力 5. 因子名称：区间超额；因子构建思路：衡量指增基金在近一年内相对于基准指数的超额收益表现；因子具体构建过程：超额业绩计算的比较基准为产品所跟踪的标的指数对应的全收益指数[30]；采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[29]；统计仅考虑成立满2个月的产品[30]；因子评价：该因子用于衡量指增产品的超额收益获取能力 6. 因子名称：年化跟踪误差；因子构建思路：衡量指增基金相对于跟踪指数的年化偏离程度；因子具体构建过程：采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[29]；统计仅考虑成立满2个月的产品[30]；因子评价：该因子用于衡量指增产品跟踪指数的紧密程度 因子的回测效果 1. 沪深300指增超额收益因子，本周均值-0.08%，本周25%分位点-2.27%，本周50%分位点-0.22%，本周75%分位点-0.01%，本周最小值0.15%，本周最大值1.01%[8]；本月均值-0.08%，本月25%分位点-2.27%，本月50%分位点-0.22%，本月75%分位点-0.01%，本月最小值0.15%，本月最大值1.01%[8]；本年均值4.15%，本年25%分位点-10.75%，本年50%分位点1.69%，本年75%分位点4.58%，本年最小值6.78%，本年最大值19.69%[8]；近一个月均值0.35%，近一个月25%分位点-3.49%，近一个月50%分位点0.04%，近一个月75%分位点0.45%，近一个月最小值0.79%，近一个月最大值3.98%[8]；近三个月均值2.28%，近三个月25%分位点-9.05%，近三个月50%分位点0.75%，近三个月75%分位点2.09%，近三个月最小值4.05%，近三个月最大值8.28%[8]；近六个月均值2.77%，近六个月25%分位点-11.20%，近六个月50%分位点1.26%，近六个月75%分位点3.35%，近六个月最小值4.71%，近六个月最大值18.70%[8]；近一年均值5.50%，近一年25%分位点-8.17%，近一年50%分位点2.53%，近一年75%分位点6.02%，近一年最小值8.58%，近一年最大值16.70%[8] 2. 中证A500指增超额收益因子，本周均值0.00%，本周25%分位点-1.52%，本周50%分位点-0.22%，本周75%分位点0.02%，本周最小值0.25%，本周最大值1.22%[8]；本月均值0.00%，本月25%分位点-1.52%，本月50%分位点-0.22%，本月75%分位点0.02%，本月最小值0.25%，本月最大值1.22%[8]；本年均值3.24%，本年25%分位点-5.23%，本年50%分位点0.68%，本年75%分位点2.65%，本年最小值6.10%，本年最大值11.85%[8]；近一个月均值0.37%，近一个月25%分位点-2.64%，近一个月50%分位点0.05%，近一个月75%分位点0.48%，近一个月最小值0.86%，近一个月最大值2.69%[8]；近三个月均值2.28%，近三个月25%分位点-6.84%，近三个月50%分位点0.53%，近三个月75%分位点1.89%，近三个月最小值3.85%，近三个月最大值9.60%[8]；近六个月均值2.03%，近六个月25%分位点-6.73%，近六个月50%分位点0.75%，近六个月75%分位点2.03%，近六个月最小值4.19%，近六个月最大值9.09%[8]；近一年均值4.17%，近一年25%分位点-5.46%，近一年50%分位点1.08%，近一年75%分位点4.02%，近一年最小值7.35%，近一年最大值14.33%[8] 3. 中证500指增超额收益因子，本周均值0.40%，本周25%分位点-1.42%，本周50%分位点0.08%，本周75%分位点0.31%，本周最小值0.68%，本周最大值2.57%[8]；本月均值0.40%，本月25%分位点-1.42%，本月50%分位点0.08%，本月75%分位点0.31%，本月最小值0.68%，本月最大值2.57%[8]；本年均值3.20%，本年25%分位点-4.24%，本年50%分位点0.72%，本年75%分位点2.74%，本年最小值5.69%，本年最大值13.75%[8]；近一个月均值0.78%，近一个月25%分位点-1.46%，近一个月50%分位点0.28%，近一个月75%分位点0.80%，近一个月最小值1.18%，近一个月最大值3.49%[8]；近三个月均值4.08%，近三个月25%分位点-1.55%，近三个月50%分位点2.05%，近三个月75%分位点3.80%，近三个月最小值5.65%，近三个月最大值17.57%[8]；近六个月均值3.04%，近六个月25%分位点-2.79%，近六个月50%分位点1.11%，近六个月75%分位点2.69%，近六个月最小值5.06%，近六个月最大值10.22%[8]；近一年均值4.29%，近一年25%分位点-4.09%，近一年50%分位点1.52%，近一年75%分位点3.99%，近一年最小值6.86%，近一年最大值15.33%[8] 4. 中证1000指增超额收益因子，本周均值0.10%，本周25%分位点-1.17%，本周50%分位点-0.15%，本周75%分位点0.02%，本周最小值0.34%，本周最大值1.92%[8]；本月均值0.10%，本月25%分位点-1.17%，本月50%分位点-0.15%，本月75%分位点0.02%，本月最小值0.34%，本月最大值1.92%[8]；本年均值4.41%，本年25%分位点-6.04%，本年50%分位点1.82%，本年75%分位点5.13%，本年最小值7.64%，本年最大值11.12%[8]；近一个月均值1.05%，近一个月25%分位点-0.47%，近一个月50%分位点0.54%，近一个月75%分位点0.91%，近一个月最小值1.51%，近一个月最大值3.42%[8]；近三个月均值2.81%，近三个月25%分位点-6.35%，近三个月50%分位点1.13%，近三个月75%分位点2.86%，近三个月最小值4.73%，近三个月最大值9.23%[8]；近六个月均值2.43%，近六个月25%分位点-4.95%，近六个月50%分位点0.27%，近六个月75%分位点2.03%，近六个月最小值5.33%，近六个月最大值8.15%[8]；近一年均值5.93%，近一年25%分位点-5.54%，近一年50%分位点2.57%，近一年75%分位点6.11%，近一年最小值8.38%，近一年最大值15.49%[8] 5. 主动量化收益因子，本周均值-1.38%，本周25%分位点-8.38%，本周50%分位点-2.32%，本周75%分位点-1.34%，本周最小值-0.06%，本周最大值2.66%[8]；本月均值-1.38%，本月25%分位点-8.38%，本月50%分位点-2.32%，本月75%分位点-1.34%，本月最小值-0.06%，本月最大值2.66%[8]；本年均值0.68%，本年25%分位点-33.48%，本年50%分位点-3.55%，本年75%分位点1.30%，本年最小值5.26%，本年最大值64.13%[8]；近一个月均值-4.33%，近一个月25%分位点-14.21%，近一个月50%分位点-6.25%，近一个月75%分位点-4.51%，近一个月最小值-1.94%，近一个月最大值6.45%[8]；近三个月均值-5.92%，近三个月25%分位点-34.83%，近三个月50%分位点-13.05%，近三个月75%分位点-7.06%，近三个月最小值3.55%，近三个月最大值20.10%[8]；近六个月均值-2.97%，近六个月25%分位点-35.98%，近六个月50%分位点-6.48%，近六个月75%分位点-2.08%，近六个月最小值1.04%，近六个月最大值44.10%[8]；近一年均值0.64%，近一年25%分位点-42.46%，近一年50%分位点-4.40%，近一年75%分位点2.09%，近一年最小值6.70%，近一年最大值36.93%[8] 6. 量化对冲收益因子，本周均值0.01%，本周25%分位点-0.65%，本周50%分位点-0.20%，本周75%分位点-0.06%，本周最小值0.14%，本周最大值1.56%[8]；本月均值0.01%，本月25%分位点-0.65%，本月50%分位点-0.20%，本月75%分位点-0.06%，本月最小值0.14%，本月最大值1.56%[8]；本年均值0.42%，本年25%分位点-4.95%，本年50%分位点-2.39%，本年75%分位点1.22%，本年最小值2.44%，本年最大值6.07%[8]；近一个月均值-0.37%，近一个月25%分位点-2.21%，近一个月50%分位点-0.97%，近一个月75%分位点-0.35%，近一个月最小值0.01%，近一个月最大值1.81%[8]；近三个月均值-0.02%，近三个月25%分位点-5.36%，近三个月50%分位点-1.55%，近三个月75%分位点-0.31%，近三个月最小值0.98%，近三个月最大值12.52%[8]；近六个月均值-0.41%，近六个月25%分位点-4.93%，近六个月50%分位点-2.68%，近六个月75%分位点-0.25%，近六个月最小值1.28%，近六个月最大值5.82%[8]；近一年均值0.45%，近一年25%分位点-4.63%，近一年50%分位点-1.88%，近一年75%分位点-0.03%，近一年最小值2.47%，近一年最大值7.01%[8] 7. 沪深300指增近一年跟踪误差因子，均值4.00%，25%分位点1.62%，50%分位点2.78%，75%分位点3.53%，最小值4.79%，最大值15.08%[8] 8. 中证A500指增近一年跟踪误差因子，均值4.15%，25%分位点1.90%，50%分位点3.22%，75%分位点3.86%，最小值4.84%，最大值11.54%[8] 9. 中证500指增近一年跟踪误差因子，均值5.54%，25%分位点2.63%，50%分位点4.46%，75%分位点5.06%，最小值6.27%，最大值17.04%[8] 10. 中证1000指增近一年跟踪误差因子，均值5.11%，25%分位点2.60%，50%分位点4.10%，75%分位点4.79%，最小值5.81%，最大值8.55%[8] 11. 主动量化近一年最大回撤因子，均值20.59%，25%分位点4.60%，50%分位点14.53%，75%分位点18.97%，最小值25.45%，最大值49.35%[8] 12. 量化对冲近一年最大回撤因子，均值5.13%，