核心观点 - 敏实集团与绿的谐波就北美设立合资公司达成框架协议，依托全球化与本地化制造运营优势与绿的谐波精密传动技术专长实现强强联合，卡位北美人形机器人核心部件赛道，北美本地产能布局进一步强化全球化竞争壁垒 [1] - 公司主业基本面稳健，欧洲新能源汽车市场需求有望延续增长，AI液冷等新业务订单落地顺利，主业与新业务双轮驱动下，公司长期成长逻辑持续夯实 [1] 合资公司设立详情 - 公司与谐波减速器行业龙头绿的谐波就拟于美国成立合资公司的主要条款达成框架协议 [1] - 合资公司将专注于北美地区人形机器人关节模块总成的设计、制造及商业化拓展 [1] - 加州敏实与绿的谐波将分别持有合资公司60%及40%的股权 [1] - 合资公司初始资本出资总额预计为1000美元，双方按持股比例进行出资 [1] 全球化运营与本地化制造优势 - 敏实集团作为汽车零部件全球化本土化制造龙头，已在欧、美等核心市场完成成熟产能布局 [1] - 美国现布局四座工厂，分布于密歇根州、田纳西州、密西西比州，主要开展金属饰条、铝件等产品的属地化生产 [1] - 公司拥有丰富的海外建厂、属地化运营及供应链管理经验，工业化制造与现代化运营能力行业领先，其海外工厂已展现出强劲的盈利能力 [1] - 公司持续深化"GLOCAL"战略，实现生产、研发、交付的区域自主可控 [1] - 此次合作是将汽车领域的全球化运营能力复制至人形机器人赛道的关键举措，依托成熟的海外落地经验，有望快速推进合资公司产能建设与商业化落地 [1] 技术与产能协同效应 - 敏实集团此前已前瞻性布局人形机器人业务，依托汽车零部件领域积淀的精密制造、机电及总成设计经验，自主推进人形机器人关节总成的研发布局、客户拓展与样品交付 [2] - 可复用现有汽车零部件产能与工艺体系，形成了从结构件到关节模块的成熟技术落地路径 [2] - 绿的谐波为国内谐波减速器行业绝对龙头，在精密传动领域拥有深厚技术积淀与核心专利，产品技术指标领先，是头部人形机器人项目核心供应商 [2] - 双方设立北美合资公司，实现核心技术与本地产能深度融合，一方面依托绿的谐波技术优势打造高竞争力关节模组产品，另一方面凭借北美本地产能形成显著拿单优势 [2] - 北美本地产能贴近本土核心客户需求，同时有效规避国际贸易关税壁垒及地缘政治风险，实现成本与供应链双重优化 [2] 汽车零部件主业基本面 - 公司汽车零部件主业基本面保持稳健 [3] - 欧洲新能源汽车市场进入加速增长阶段，德国1月推出的30亿欧元新补贴有望推动2026年欧洲新能源车销量增长20%-30% [3] - 敏实是国内零部件企业中欧盟电动车领域增长受益最大的企业之一（占比约34%），且产品电池外壳、铝制结构件等电动车核心产品，将充分受益区域市场扩容 [3] 新业务布局进展 - AI液冷系统订单进展顺利，产品契合算力提升带来的散热需求，商业化落地节奏加快 [3] - 2025年11月已与中国台湾AI服务器制造商达成订单合作，终端客户为全球半导体企业，产品于2025年12月底进入大规模生产阶段，2026年1月已启动批量交付 [3] - 目前分水器等核心产品已有多家客户处于认证阶段，预计2026年该业务贡献营收2亿元 [3] - 低空经济、无线充电等新赛道稳步推进，机体与旋翼系统已进入量产阶段 [3] - 此次合资进一步丰富人形机器人业务全球化布局，叠加主业稳健增长，公司"汽车核心零部件 + 新兴赛道"双成长曲线更为清晰 [3] 业绩预测 - 预计2025-2026年公司业绩将保持稳健增长，实现归母净利润27.27/32.27亿元，对应PE 17.27/14.60倍 [4]

公司股价与交易表现 - 2月12日股价下跌0.54%，成交额5.90亿元，换手率0.36%，总市值2427.87亿元 [1] - 当日主力资金净流出905.38万元，占成交额0.02%，在所属行业中排名第38位（共52家），且连续3日被主力资金减仓 [4] - 所属家用电器行业当日主力资金净流出1.25亿元，同样连续3日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流出2613.96万元，近5日净流入3096.51万元，近10日净流入1.84亿元，近20日净流入2.91亿元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.69亿元，占总成交额2.82% [5] 公司业务与市场地位 - 公司为海尔集团旗下企业，海尔集团创立于1984年，已从单一冰箱生产拓展至家电、通讯、IT数码、家居、物流、金融、房地产、生物制药等多个领域，定位为全球领先的美好生活解决方案提供商 [2] - 2014年海尔品牌全球零售量份额为10.2%，连续六年蝉联全球大型家电第一品牌 [2] - 公司主营业务为家电的研发、生产及销售，涉及冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电及其他智能家庭业务，并提供智能家庭全套化解决方案 [3] - 主营业务收入构成：电冰箱27.17%，空调20.94%，洗衣机20.22%，厨电13.10%，装备部品及渠道综合服务11.97%，水家电6.11%，其他(补充)0.48% [7] - 公司所属申万行业为家用电器-白色家电-冰洗，所属概念板块包括净水概念、茅指数、热泵概念、消费精选、大消费等 [7] 公司股东与股权结构 - 公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司 [2] - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第六大流通股东，持股1.83亿股，持股数量较上期未变 [9] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3.61亿股，较上期减少8903.94万股 [9] - 华夏上证50ETF（510050）为第十大流通股东，持股7167.91万股，较上期减少195.76万股 [9] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）已退出十大流通股东之列 [9] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为19.06万户，较上期减少8.15% [7] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2340.54亿元，同比增长15.31% [7] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润173.73亿元，同比增长14.64% [7] - 分红方面，公司A股上市后累计派现486.62亿元，近三年累计派现242.73亿元 [8] 公司技术与业务布局 - 控股股东海尔集团旗下的海尔无线专注无线充电技术，参与制定了无线电能传输在电磁兼容性、电磁辐射等方面的国家行业标准，并投资前Intel无线充电技术团队成为其控股股东 [3] 股票技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为25.85元，近期获筹码青睐，且集中度渐增 [6] - 目前股价在压力位26.01元和支撑位25.81元之间 [6]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，敏实集团股价上涨1.83%，报36.76港元，成交额为4701.91万港元 [1] 公司战略与增长目标 - 公司管理层制定的战略目标是到2030年实现营业收入720亿元人民币 [1] - 为实现该目标，未来五年收入的年均复合增长率将超过20% [1] - 该增长目标高于大华继显预测的13%及市场普遍预期的14%至15% [1] - 额外的增长因素将来自于智能外饰部件、液冷部件、人形机械人部件、电动垂直起降飞行器部件及无线充电部件等新产品线 [1] 成本与盈利能力 - 尽管近期铝价上涨，但公司拥有良好的成本转嫁机制，预计2026年毛利将保持平稳 [1] - 里昂对铝价上涨担忧较低，预期铝制品毛利率将因新增订单及杠杆效应获得更大缓冲空间 [1] 行业与市场机遇 - 德国近期推出电动车补贴，极可能成为欧洲领先电池外壳供应商敏实集团的业务催化剂 [1]

市场表现与交易数据 - 2月5日，海尔智家股价上涨1.11%，成交额12.70亿元，换手率0.77%，总市值2469.13亿元 [1] - 当日主力资金净流出172.53万元，占成交额比例为0%，在行业内排名第7/10，主力趋势不明显 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金净流入分别为1.38亿元、1.49亿元、6630.59万元、5923.67万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3.18亿元，占总成交额的5.83% [5] - 筹码平均交易成本为25.84元，近期获筹码青睐且集中度渐增，股价靠近压力位26.41元 [6] 公司业务与市场地位 - 海尔集团创立于1984年，从单一生产冰箱起步，业务已拓展至家电、通讯、IT数码产品、家居、物流、金融、房地产、生物制药等多个领域，定位为全球领先的美好生活解决方案提供商 [2] - 2014年海尔品牌全球零售量份额为10.2%，连续六年蝉联全球大型家电第一品牌 [2] - 公司主营业务为家电的研发、生产及销售，涉及冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电及其他智能家庭业务，并提供智能家庭全套化解决方案 [3] - 主营业务收入构成：电冰箱27.17%，空调20.94%，洗衣机20.22%，厨电13.10%，装备部品及渠道综合服务11.97%，水家电6.11%，其他(补充)0.48% [7] 股东结构与机构持仓 - 公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司 [2] - 控股股东海尔集团旗下的海尔无线专注无线充电，参与制定了无线电能传输在电磁兼容性、电磁辐射等方面的国家行业标准，并投资前Intel无线充电技术团队成为其控股股东 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为19.06万户，较上期减少8.15% [7] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股3.61亿股，较上期减少8903.94万股；中国证券金融股份有限公司为第六大股东，持股1.83亿股，数量较上期不变；华夏上证50ETF为第十大股东，持股7167.91万股，较上期减少195.76万股；华泰柏瑞沪深300ETF已退出十大流通股东之列 [9] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2340.54亿元，同比增长15.31%；实现归母净利润173.73亿元，同比增长14.64% [7] - A股上市后累计派发现金分红486.62亿元，近三年累计派现242.73亿元 [8] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为家用电器-白色家电-冰洗 [7] - 所属概念板块包括净水概念、太阳能概念、消费精选、茅指数等 [7] - 所属行业（家用电器）在2月5日主力资金净流入2.78亿元，且已连续3日被主力资金增仓 [4]

核心观点 - 海尔智家是一家全球领先的家电与智慧家庭解决方案提供商，近期股价表现平稳，获得主力资金连续增仓，公司基本面稳健，2025年前三季度营收与净利润实现双位数增长 [1][2][4][7] 公司概况与业务构成 - 公司成立于1994年，主营业务为智能家电产品与智慧家庭场景解决方案的研发、生产和销售 [7] - 主营业务收入构成：电冰箱27.17%，空调20.94%，洗衣机20.22%，厨电13.10%，装备部品及渠道综合服务11.97%，水家电6.11%，其他(补充)0.48% [7] - 海尔集团业务广泛，涉及家电、通讯、IT数码、家居、物流、金融、房地产、生物制药等多个领域 [2] - 海尔品牌全球零售量份额在2014年达到10.2%，连续六年蝉联全球大型家电第一品牌 [2] 股权结构与股东情况 - 前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司 [2] - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第六大流通股东，持股1.83亿股，持股数量较上期不变 [9] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3.61亿股，相比上期减少8903.94万股 [9] - 华夏上证50ETF（510050）为第十大流通股东，持股7167.91万股，相比上期减少195.76万股 [9] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列 [9] - 截至2025年9月30日，股东户数为19.06万，较上期减少8.15% [7] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2340.54亿元，同比增长15.31% [7] - 2025年1月至9月，归母净利润为173.73亿元，同比增长14.64% [7] - A股上市后累计派现486.62亿元，近三年累计派现242.73亿元 [8] 市场表现与资金动向 - 2月3日，股价涨0.80%，成交额9.77亿元，换手率0.62%，总市值2363.16亿元 [1] - 当日主力净流入3940.30万元，占比0.05%，在家用电器行业中排名第2/10，连续2日被主力资金增仓 [4] - 所属家用电器行业当日主力净流入1.02亿元，连续3日被主力资金增仓 [4] - 近3日主力净流入2517.84万元，近5日主力净流出1.65亿元，近10日主力净流出3960.40万元，近20日主力净流出8316.50万元 [5] - 主力成交额4.20亿元，占总成交额的6.09%，筹码分布非常分散，主力没有控盘 [5] 技术面与概念题材 - 该股筹码平均交易成本为25.84元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近压力位25.21元 [6] - 公司所属概念板块包括：净水概念、消费精选、太阳能概念、超级品牌等 [7] - 控股股东海尔集团旗下的海尔无线专注无线充电，参与制定了无线电能传输在电磁兼容性、电磁辐射等方面的国家行业标准，并投资前Intel无线充电技术团队成为其控股股东 [3]

公司技术进展 - 安波福中央电气（上海）有限公司于2024年12月申请并获得一项名为“无线充电结构和无线充电设备”的实用新型专利，授权公告号为CN223858873U [1] - 该专利技术旨在通过改进无线充电结构的壳体、电路板和线圈磁片组件的装配方式，解决现有技术中零件构成复杂、成本较高的技术问题 [1] 公司基本情况 - 安波福中央电气（上海）有限公司成立于2008年，位于上海市，主营业务为汽车制造业 [1] - 公司注册资本为540万美元 [1] - 根据天眼查大数据分析，公司拥有专利信息857条，行政许可156个，并参与招投标项目7次 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日盘中，公司股价报9.79元/股，上涨2.09%，总市值162.99亿元 [1] - 当日成交额4.27亿元，换手率2.95% [1] - 当日主力资金净流出1209.23万元，特大单买卖占比分别为5.01%和5.55%，大单买卖占比分别为18.44%和20.74% [1] - 公司股价年初至今上涨6.30%，近5个交易日下跌1.11%，近20日上涨1.45%，近60日下跌2.10% [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为广东创世纪智能装备集团股份有限公司，成立于2003年4月11日，于2010年5月20日上市，总部位于广东省东莞市 [1] - 公司核心主业为高端智能装备业务，定位为“行业领先的高端智能装备整体解决方案服务商”，立足于中高端数控机床产业 [1] - 主营业务收入构成为：数控机床96.23%，经营租赁3.40%，其他业务/产品0.37% [1] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-工控设备 [2] - 公司所属概念板块包括：无线充电、苹果产业链、飞行汽车(eVTOL)、手机产业、一体化压铸等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年12月10日，公司股东户数为9.51万户，较上期减少0.05%，人均流通股为15698股，较上期增加0.05% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股2574.39万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股1523.15万股，相比上期减少14.34万股 [3] - 申万宏源证券有限公司退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入38.26亿元，同比增长16.80% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润3.48亿元，同比增长72.56% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现1.10亿元 [3] - 公司近三年累计派现0.00元 [3]

公司专利技术动态 - 北京小米移动软件有限公司于2024年7月申请了一项名为“无线充电方法、装置、设备、介质及程序产品”的专利，公开号为CN121356101A [1] - 该专利技术旨在通过获取无线充电接收端的目标位置电压，并根据其与功率损耗参数的关联关系来确定目标功率损耗参数，以管理无线充电过程 [1] - 采用该专利方法可以在保障无线充电过程稳定性的同时，提高异物检出能力 [1] 公司基本情况 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业 [1] - 公司注册资本为148800万人民币 [1] - 公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目149次，拥有专利信息5000条，以及行政许可123个 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中下跌2.02%，报62.20元/股，成交额1.17亿元，换手率1.12%，总市值258.07亿元 [1] - 当日主力资金净流入42.92万元，特大单净卖出118.44万元，大单净买入161.35万元 [1] - 年初至今股价上涨5.89%，近5日、20日、60日分别上涨1.77%、4.66%、4.84% [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市绿联科技股份有限公司，成立于2012年3月16日，于2024年7月26日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市龙华区，主营业务为3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，提供全方位数码解决方案 [1] - 产品线涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列 [1] 主营业务收入构成 - 充电类产品收入占比最高，为37.01% [1] - 传输类产品收入占比26.64% [1] - 音视频类产品收入占比16.34% [1] - 存储类产品收入占比10.75% [1] - 移动周边类产品收入占比7.88% [1] - 其他类产品及补充收入合计占比1.38% [1] 行业分类与市场数据 - 所属申万行业为电子-消费电子-品牌消费电子 [2] - 所属概念板块包括预盈预增、次新股、无线充电、无线耳机、快充概念等 [2] - 截至2025年1月9日，股东户数为1.06万户，较上期增加13.62% [2] - 人均流通股为15,520股，较上期减少11.98% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，实现营业收入63.64亿元，同比增长47.80% [2] - 2025年1月至9月，实现归母净利润4.67亿元，同比增长45.08% [2] - A股上市后累计现金分红3.73亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，富国中小盘精选混合A/B（000940）为第八大流通股东，持股235.74万股，较上期增加134.56万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股200.36万股，较上期增加66.10万股 [3] - 富国创新趋势股票A（009863）、万家创业板2年定期开放混合A（161914）、富国通胀通缩主题轮动混合A/B（100039）、富国匠心精选12个月持有期混合A（012477）、富国创业板两年定期开放混合（161040）已退出十大流通股东名单 [3]

卫星互联网 - 2026年1月19日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空 [1] - 长征十二号火箭近地轨道运载能力不少于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨 [1] - 2025年，中国星网(GW星座)曾在9天内完成3次发射，在轨卫星数量快速增长 [1] - 东兴证券认为，2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长，民营商业火箭公司有望成为国家队的有效补充 [1] 覆铜板 - 日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板(CCL)等PCB材料售价，涨幅达30%以上 [2] - 建滔集团在去年底向客户发涨价函，新接单CCL价格全面调涨10% [2] - 国金证券认为，AI需求持续强劲，2026年英伟达Rubin部分PCB开始采用M9材料，1单位高端CCL产能需要挤占4-5单位的普通产能，导致中低端覆铜板供给紧缺 [2] 机器人 - 美国人形机器人公司Figure公布其旗舰款人形机器人将采用感应式无线充电，功率为2千瓦 [2] - 该技术意在消除有线供电和手动插拔充电的不便，使机器人能在无需人工干预下实现更持久运行 [3] - 无线充电技术正从消费电子向机器人、汽车等中大型设备领域扩展，将重塑能源补给模式 [3] 氢能 - 耶鲁大学和密苏里大学研究人员开发出一种基于锰的低成本催化剂，可高效将二氧化碳转化为甲酸盐 [3] - 甲酸盐作为储氢介质，其氢存储密度是压缩氢气的600倍 [4] - 当前电催化和光催化技术已实现甲酸盐法拉第效率高达90%以上，部分催化剂在工业级电流密度下稳定运行超500小时 [4] 碳中和 - 2026年1月19日，工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》 [4] - 《指导意见》提出，2026年起遴选一批标杆零碳工厂；到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂；到2030年，逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工等行业 [4] 旅游 - 飞猪《2026年春节假期出游风向标》显示，1月以来大学生机票预订量同比去年增长超20% [5] - 近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境游机票预订量增长超4倍 [5] - 截至目前春节假期节中出行服务预订量同比增长超30%，其中大年初三预订量较去年提升超40%，高星级酒店预订量同比大增近70% [5] - 2025年前三季度国内旅游收入及人次同比分别增长12%及18%，预计全年旅游市场规模增速有望达10%以上 [6] 钨 - 2026年1月19日，钨价稳中上探，65%黑钨精矿价格上涨2000元，报51.2万元/标吨，较年初涨11.3%；仲钨酸铵(APT)价格上涨5000元报75.5万元/吨，较年初涨12.7% [6] - 美国国会多名议员提出《2026年确保关键美国资源和元素矿产法案》，计划推出25亿美元的“战略韧性储备”，钨被纳入38种核心储备清单 [7] - 分析师认为，全球钨市场供需矛盾突出，钨行业正步入一个可能持续数年的景气上行周期 [7] 宏观与行业新闻 - 浙江证监局对金永荣采取3年证券市场禁入措施 [8] - 宿州拟28亿元投航天产业，一期12亿元投向运载火箭、卫星星座 [9] - Counterpoint指出，苹果以22%市占率重回2025年四季度中国智能手机市场第一 [9] - 美光科技称AI热潮驱动“前所未见”的内存短缺 [9] - 报道称iPhone 18 Pro或首发5G卫星通讯 [9] - 马斯克称推动特斯拉转型为机器人公司，估值将达25万亿美元 [10] - 最高检表示将从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪 [11] - 成都星际荣耀可重复使用液体运载火箭生产总部基地预计年底亮相 [11] 市场表现 - 2026年1月19日，部分公司股价创历史新高，例如：亿能电力(涨幅29.96%)、埃科光电(涨幅18.54%)、超捷股份(涨幅16.15%)、博盈特焊(涨幅14.95%)、恒勃股份(涨幅12.19%) [12] - 当日涨幅居前的公司涉及智能电网、半导体、机器人、航天、有色金属、存储等多个概念板块 [12][14][15]