1月29日，国内期市煤炭板块多数飘红。其中，焦炭期货主力合约开盘报1699.0元/吨，今日盘中高位震 荡运行；截至发稿，焦炭主力最高触及1717.5元，下方探低1675.0元，涨幅达2.55%附近。 瑞达期货（002961）分析称，焦企开工回落、焦炭库存低位，需求高炉开工下滑而铁水微增；焦炭现货 提涨博弈中，焦企维持亏损、钢厂盈利回升。市场方面，部分钢厂进行焦炭提涨，预计30日落地。夜盘 焦炭主力合约收涨1.38%至1692.5，运行于20与60日均线下方。焦企利润承压或进一步降负，钢厂淡季 铁水产量不及预期，但冬储仍有支撑，焦炭提涨对盘面有一定支撑，预计低位震荡运行，中枢小幅上 移。关注钢厂开工及冬储节奏，请投资者注意风险控制。 建信期货表示，消息面对煤焦期货价格产生利空和利多的双重拉扯，但基本面变化不大又导致煤焦期货 相对偏稳，预计后市或先抑后扬，可待回调企稳后尝试逢低买入保值或投资策略。 目前来看，焦炭行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于焦炭后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 中辉期货指出，焦炭首轮提涨落地，第二轮提涨有难度。近期焦企亏损程度加深，但受生产惯性短期焦 企生产积极性尚可，供应 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，对2026年1月29日和2026年1月期货主力（连续）合约行情走势进行预测，不同期货品种呈现震荡整理、震荡偏强、偏弱震荡、宽幅震荡、偏强宽幅震荡等不同趋势，部分品种有望创下上市以来新高 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 2026年1月29日，IF2603、IH2603、IC2603、IM2603、CU2603、AL2603、NI2602、SN2603、LC2605等股指期货和商品期货合约预计震荡整理；AU2604、AG2604、AO2605、SC2603、FU2603等合约预计震荡偏强；ZN2603、TA605、V2605、MA605等合约预计偏弱震荡 [2] - 2026年1月，IF续、IC续、IM续、AU续、AG续、CU续、AL续、ZN续、NI续、SN续、LC续等主力连续合约预计震荡偏强；IH续主力连续合约预计宽幅震荡；SC续主力连续合约预计偏强宽幅震荡 [2][4] 宏观资讯和交易提示 - APEC“中国年”首场正式活动2月1 - 10日在广州举办 [5] - 2026年持续优化生育支持政策促进人口高质量发展 [5] - 2025年全国税务部门征收税费33.1万亿元，2026年深化税收制度改革 [5] - 2025年底央企资产总额超95万亿元，将推进新央企组建和重组 [5] - 2025年全国出入境人员达6.97亿人次，同比上升14.2% [6] - 2025年广东、江苏GDP超14万亿，山东超10万亿 [6] - 近六成受访美资企业计划增加在华投资 [6] - 1月28日贵金属和有色金属行情爆发 [6] - 美联储维持基准利率不变，主席候选人支持降息 [7] - 特朗普威胁伊朗，伊朗表示将回应 [8] - 印度暴发尼帕病毒疫情，传播风险较低 [8] - 德国下调2026年经济增长预期至1% [8] - 日本央行若前景符合预期将继续加息 [8] - 加拿大央行维持基准利率不变 [8] 商品期货相关信息 - 上金所和上期所调整部分期货合约保证金和涨跌停板 [9] - 芝加哥商品交易所上调白银、铂金和钯金保证金要求 [9] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨6.46%，COMEX白银期货涨10.06% [9] - 美油和布油主力合约收涨，特朗普警告伊朗及美原油库存减少支撑油价 [10] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨3.52%，LME期铝涨1.59%，LME期镍涨1.12% [10] - 1月28日在岸人民币对美元收盘和中间价均上涨，夜盘微跌 [10] - 1月28日纽约尾盘美元指数涨0.63%，非美货币涨跌不一 [11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 1月28日，IF2603、IH2603、IC2603、IM2603小幅高开，走势先抑后扬，收盘有不同程度涨跌 [11][12][13] - A股、恒生指数、美国三大股指、欧洲主要股指1月28日收盘有不同表现 [14][15] - 预计2026年1月，IF、IH、IC、IM主力连续合约分别偏强震荡、宽幅震荡、震荡偏强、震荡偏强；1月29日，IF2603、IH2603、IC2603、IM2603震荡整理 [15][16] 黄金期货 - 1月28日和夜盘交易时间，AU2604偏强震荡上行，创下上市以来新高 [33][34] - 现货黄金和纽约期金1月29日突破重要关口 [34][35] - 预计2026年1月，黄金期货主力连续合约震荡偏强并创新高；1月29日，AU2604震荡偏强并创新高 [35] 白银期货 - 1月28日，AG2604偏强震荡上行 [37] - 预计2026年1月，白银期货主力连续合约震荡偏强并创新高；1月29日，AG2604震荡偏强并创新高 [37][38] 铜期货 - 1月28日，CU2603小幅震荡上行 [43] - 预计2026年1月，铜期货主力连续合约震荡偏强并创新高；1月29日，CU2603震荡整理 [43] 铝期货 - 1月28日，AL2603大幅震荡上行，创下上市以来新高 [48] - 预计2026年1月，铝期货主力连续合约震荡偏强并创新高；1月29日，AL2603震荡整理 [48] 氧化铝期货 - 1月28日，AO2605偏强震荡上行 [54] - 预计2026年1月，AO2605宽幅震荡；1月29日，AO2605偏强震荡 [54] 锌期货 - 1月28日，ZN2603偏强震荡上行 [58] - 预计2026年1月，锌期货主力连续合约震荡偏强；1月29日，ZN2603偏弱震荡 [58] 镍期货 - 1月28日，NI2603震荡下行，短线下行压力增大 [64] - 预计2026年1月，镍期货主力连续合约震荡偏强；1月29日，NI2603宽幅震荡 [65] 锡期货 - 1月28日，SN2603震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大 [66] - 预计2026年1月，锡期货主力连续合约震荡偏强并创新高；1月29日，SN2603宽幅震荡 [66] 碳酸锂期货 - 1月28日，LC2605大幅震荡下行，短线下行压力增大 [73] - 预计2026年1月，碳酸锂期货主力连续合约震荡偏强并创新高；1月29日，LC2605宽幅震荡 [73][74] 原油期货 - 1月28日，SC2603偏强震荡上行 [76] - 预计2026年1月，原油期货主力连续合约偏强宽幅震荡；1月29日，SC2603偏强震荡 [76] 燃料油期货 - 1月28日，FU2603偏强震荡上行 [82] - 预计1月29日，FU2603偏强震荡 [82] PTA期货 - 1月28日，TA605偏强震荡上行 [82] - 预计1月29日，TA605偏弱震荡 [83] PVC期货 - 1月28日，V2605微幅震荡上行，反弹乏力 [87] - 预计1月29日，V2605偏弱震荡 [87] 甲醇期货 - 1月28日，MA605震荡上行 [88] - 预计1月29日，MA605偏弱震荡 [88] 豆粕期货 - 1月28日，M2605小幅震荡上行 [91] - 预计1月29日，M2605偏强震荡 [91] 棕榈油期货 - 1月28日，P2605小幅震荡上行 [93] - 预计1月29日，P2605偏强震荡 [93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期豆类期价内外盘走势或分化，豆粕期价短期跟随外盘波动，日内震荡偏强；棕榈油市场受市场情绪推动，在产业链供需边际改善驱动下，在油脂板块中表现偏强，短期在资金加持下保持偏强运行格局 [5][7] 根据相关目录分别总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是美豆因市场预期中国增加巴西大豆进口规模致需求受抑制而下跌，虽出口检验量同比增 79%但年度累计量低于上年同期，国内春节备货需求支撑豆类价格，节前饲料企业提货使油厂库存压力减轻，盘面压榨利润修复使远月成交放量限制豆粕反弹空间，外盘受南美丰产压制，内盘依赖备货支撑 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为强势，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是马棕产量下滑、出口增加，供需边际改善缓解库存压力带动价格走强，印度取消部分豆油订单转向采购棕榈油提供需求支撑，国内棕榈油期价跟随外盘走强，市场情绪回暖，进口成本高企、买船有限使港口库存小幅去化，现货基差坚挺 [7]

沪镍期货市场行情表现 - 1月27日国内期市有色金属板块多数下跌，沪镍期货主力合约开盘报147,980.00元/吨，盘中低位震荡运行，午间收盘最高触及148,350.00元，最低下探至144,140.00元，跌幅达2.48% [1] - 当前沪镍行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 机构对后市走势的观点汇总 - 银河期货认为，印尼设定的配额无法满足新增产能释放，需关注后市实际配额能否追加，其官员给出的价格区间有助于维持垄断地位并增加税收，符合印尼利益，近端现实较弱且国内累库压力增加，但远端预期乐观，镍价高位整理后仍有向上空间 [2] - 正信期货表示，沪镍仍呈高波动走势，需重点留意144,000-146,000元区间的支撑，若被击穿可能再探上周低点，同时观察上方压力位的突破力度，目前走势较弱回升突破力度不足，预计周内仍有震荡反复空间，操作上不宜激进 [2] - 光大期货分析称，基本面方面，价格上涨带动产业链产品价格走强，镍铁价格重心上移，火法成本支撑增强，但一级镍排产环比大幅增加18.5%至3.72万吨，国内社会显性库存增加，套保需求或对盘面价格造成压力，印尼政策短期托底镍价，市场担忧其镍资源供应，但远期潜在配额补充和高库存构成上方压力，短期或高位宽幅震荡 [3] 影响价格的核心因素 - 供应端：印尼镍矿配额政策是关键变量，当前配额无法满足新增产能，需关注实际配额追加情况，印尼政策旨在维持垄断并增加收入 [2] - 库存与生产：国内一级镍排产环比大幅增加18.5%至3.72万吨，社会显性库存增加，形成累库压力 [3] - 成本与需求：镍铁价格重心上移，火法成本支撑走强，但套保需求可能对盘面价格造成压力 [3] - 市场情绪：消息面刺激引发对印尼镍资源供应的担忧，有色板块情绪共振推动镍价走强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，整体呈低位震荡态势，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价延续震荡 [2] - 螺纹钢供需两端变化，产量大幅回升至相对高位，供应压力增加；需求再度走弱，位于近年来同期低位，下游未见好转，需求延续季节性弱势拖累钢价；基本面矛盾累积，淡季钢价承压，因商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡，需关注库存变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为低位震荡，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢建筑钢厂提产积极，产量大幅回升至相对高位，供应压力增加，需关注后续累库情况 [3] - 螺纹钢需求再度走弱，高频需求指标环比减量，位于近年来同期低位，下游未见好转，需求延续季节性弱势拖累钢价 [3] - 螺纹钢产量显著回升、供应增加，需求疲弱，基本面矛盾累积，淡季钢价承压，因商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡，需关注库存变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，短期缺乏向上驱动，预计延续窄幅偏弱整理，中期维持逢反弹偏空观点建议观望；玻璃处于震荡趋势，短期维持窄幅震荡，建议空仓观望 [6][29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：纯碱期货处于震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：上周国内纯碱市场整体稳中偏弱，供应充裕需求平淡，部分厂家有订单支撑报价坚挺，短期市场缺乏向上驱动，期货受高供应与弱需求压制，下游玻璃市场疲软拖累需求预期，市场情绪谨慎偏空 [6] - 中线策略建议：建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱现货市场窄幅震荡，供应充足但需求疲软，价格承压，期货震荡偏弱，受基本面压制反弹乏力，走势依赖板块情绪 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场稳中偏弱，部分价格小幅松动，供需博弈持续，期货承压下行，缺乏反弹动力，维持偏空观点 [10] 相关数据情况 - 涉及数据：中国纯碱周度开工率、产量、轻质和重质库存，纯碱日基差，华北地区氨碱法生产成本周数据 [11][14][16] 玻璃期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：玻璃处于震荡趋势 [29] - 趋势判断逻辑：上周国内浮法玻璃市场窄幅盘整，区域表现略有分化，价格整体波动有限，市场情绪偏淡，下游需求季节性走弱，供需呈供应稳、需求弱格局，缺乏实质性利好 [29] - 中线策略建议：建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场涨后趋稳，供应收缩推升报价但需求偏弱制约涨幅，库存普遍下降，期货疲弱下行，成本支撑与高库存博弈，缺乏利多维持弱势 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场窄幅盘整，区域分化，价格波幅有限，需求季节性走弱，整体库存趋稳，期货弱势下行，后续仍面临库存压力，短期料低位震荡 [33] 相关数据情况 - 涉及数据：中国浮法玻璃周度产量、开工率，以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和生产毛利周数据，玻璃日基差，中国浮法玻璃期末库存周数据 [35][39][42]

沥青期货市场行情 - 1月22日沥青期货主力合约开盘3179.00元/吨，盘中最高触及3239.00元，最低探至3169.00元，截至发稿涨幅约2.48% [1] - 行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总 - 南华期货认为沥青现阶段旺季无超预期表现，短期需关注炼厂冬储情况、价格调整及原料充足性，因成本端原油存地缘扰动，短期价格维持震荡，上下空间有限 [2] - 国新国证期货指出沥青产量增加，库存继续累库，但整体供应压力不大，随着天气降温市场刚需趋于平淡，多转为备货需求，短期价格呈现震荡运行 [2] - 东海期货分析称油价小幅回升，沥青在关键位置获支撑后加仓上行，需求处于淡季，供应端叙事比例更大，炼厂开工平稳但结构分化，总库存去化幅度有限，给予短期上行驱动，但中长期自身承压，近期委内瑞拉叙事结束，后期盘面或有回调风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2026年1月21日期货主力合约及2026年1月期货主力（连续）合约行情走势作出预期，不同期货品种走势有震荡偏强、偏弱震荡、宽幅震荡等不同情况，部分品种将创下上市以来新高[2][4]。 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 2026年1月21日，IF2603、IH2603、IC2603、IM2603股指期货主力合约预计偏弱震荡，黄金期货主力合约AU2604预计震荡偏强，白银期货主力合约AG2604预计偏强宽幅震荡，铜、铝、镍、锡、焦煤期货主力合约预计偏弱震荡，碳酸锂期货主力合约LC2605预计偏强宽幅震荡，螺纹钢、热卷期货、铁矿石主力合约预计震荡整理[2]。 - 2026年1月，IF、IH、IC、IM股指期货主力连续合约预计震荡偏强，黄金、白银、铜、铝、锡期货主力连续合约预计震荡偏强且将创下上市以来新高，镍、碳酸锂期货主力连续合约预计震荡偏强，螺纹钢、铁矿石、焦煤期货主力合约预计宽幅震荡[2][4]。 宏观资讯和交易提示 - 国内方面，2026年宏观政策发力做强国内大循环，财政赤字等保持必要水平，出台促内需政策，城市更新有支持举措，对外投资保持世界前三，1月LPR报价持平[5][6][7]。 - 国际方面，美国特朗普关税相关事宜待裁决，接近提名美联储主席，欧盟冻结美贸易协议批准程序，特朗普威胁对法、欧加征关税，加拿大模拟美军事入侵，全球债市因格陵兰危机等抛售[7][8]。 商品期货相关信息 - 国内商品期市收盘涨跌互现，碳酸锂涨停，贵金属强势，基本金属走势分化，双焦期货领跌[9]。 - 上海提升有色金属大宗商品能级，上期所调整部分期货合约风控参数，美油、布油涨跌不一，伦敦基本金属多数走低，LME现货铜价飙升，波兰央行计划购金，人民币对美元汇率上涨，美元指数下跌[9][10][11]。 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 1月20日，IF2603、IH2603、IC2603、IM2603小幅高开后震荡下行，短线下行压力增大；A股震荡调整，风格切换，港股延续调整，美欧三大股指全线收跌[12][13][14][15]。 - 预计2026年1月IF、IH、IC、IM主力连续合约震荡偏强，1月21日期货将偏弱震荡[16]。 黄金期货 - 1月20日，黄金期货主力合约AU2604震荡上行创新高，主力连续合约夜盘创新高，均线多头排列，上行空间打开[34]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月21日主力合约震荡偏强并创新高[34][35]。 白银期货 - 1月20日，白银期货主力合约AG2604偏弱震荡，主力连续合约夜盘创新高，均线多头排列，上行空间打开[38]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月21日主力合约偏强宽幅震荡并创新高[39]。 铜期货 - 1月20日，铜期货主力合约CU2603微幅震荡上行，反弹乏力[45]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月21日主力合约偏弱震荡[45]。 铝期货 - 1月20日，铝期货主力合约AL2603震荡下行，短线下行压力增大[48]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月21日主力合约偏弱震荡[48]。 镍期货 - 1月20日，镍期货主力合约NI2602震荡下行，短线下行压力增大[54]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强，1月21日主力合约偏弱震荡[54]。 锡期货 - 1月20日，锡期货主力合约SN2602偏强震荡上行，短线止跌反弹[58]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月21日主力合约偏弱宽幅震荡[58]。 碳酸锂期货 - 1月20日，碳酸锂期货主力合约LC2605大幅震荡上行涨停，短线继续走强[62]。 - 预计2026年1月主力连续合约震荡偏强，1月21日主力合约偏强宽幅震荡[63]。 螺纹钢期货 - 1月20日，螺纹钢期货主力合约RB2605震荡下行，短线继续下行压力增大[66]。 - 预计2026年1月宽幅震荡，1月21日震荡整理[66]。 热卷期货 - 1月20日，热卷期货主力合约HC2605震荡下行，短线继续下行压力增大[70]。 - 预计1月21日震荡整理[72]。 铁矿石期货 - 1月20日，铁矿石期货主力合约I2605震荡下行，短线继续下行压力增大[74]。 - 预计2026年1月宽幅震荡，1月21日偏弱震荡[74]。 焦煤期货 - 1月20日，焦煤期货主力合约JM2605偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[79]。 - 预计2026年1月宽幅震荡，1月21日偏弱震荡[79]。

市场行情表现 - 1月20日，PTA期货主力合约开盘报5030.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及5156.00元，最低探至4988.00元，截至发稿涨幅达1.83%附近 [1] - 当前PTA行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 短期市场观点与压力 - 正信期货认为，终端持续降负，聚酯检修范围扩大，PTA供需转为累库，且加工费维持高位，供需转弱，预计短期PTA承压下行 [2] - 广州期货分析，短期PTA受PX供应恢复、下游高价抵触、终端季节性下滑三重压力叠加影响，在累库预期下，期价预计在4900-5100元/吨区间震荡调整 [2] - 新湖期货指出，短期PTA供应收缩幅度不大，需求季节性回落，逐步进入季节性累库周期，价格有所调整，短期需关注原油波动 [2] 中长期市场展望与驱动因素 - 广州期货分析，中期来看，2026年PTA无新增产能，低加工费下老旧高成本产能出清进程加快，行业供应收缩逻辑逐步兑现 [2] - 广州期货进一步指出，PX在2026年上半年供需缺口明确，成本支撑将持续强化，同时聚酯行业刚性需求维持，PTA供需格局将持续改善，期价重心有望逐步上移 [2] - 新湖期货认为，短期调整结束后，对PTA仍以多头思路对待 [2]

市场行情表现 - 1月16日国内期市农副产品板块整体跌多涨少 [1] - 红枣期货主力合约开盘报9000.00元/吨，盘中低位震荡运行，最高触及9030.00元，最低下探8870.00元 [1] - 截至发稿，红枣主力合约跌幅达2.26%附近 [1] 机构观点汇总 - 中泰期货分析认为，新季红枣发往内地的运输工作已基本结束，虽处消费旺季，但市场走货节奏相对平缓，价格缺乏上行动力 [2] - 中泰期货指出，河北销区市场交易以加工厂自有货源为主，下游客商多按需采购，整体价格暂稳运行，预计短期内市场将以震荡整理为主 [2] - 中辉期货表示，近期现货表现平淡，随着新作上市高峰与消费旺季到来，盘面波动增加 [2] - 中辉期货认为，高库存去化仍旧偏慢对枣价反弹施压明显，在供需宽松格局下建议大方向维持偏空态度 [2] - 中辉期货从盘面分析，短期空头走势进一步放缓，在降温旺季背景下建议关注短线反弹机会 [2] - 格林大华期货指出，当下红枣基本面可供交易信息有限，市场主要关注节前备货需求的表现 [2] - 格林大华期货从技术层面分析，盘面在跌至前低附近后获得一定支撑，但上行压力依然明显 [2] - 格林大华期货认为，中长期来看，后市红枣利好因素依然不足，盘面或难有大幅反弹空间，建议投资者仍以偏空视角对待，抄底需谨慎 [2]