FOMC声明 - 投票比例：预计以9-2的投票比例通过此次利率决定，理事鲍曼和沃勒料投反对票 [1] - 措辞对比：料难有实质性改动，或简化经济前景不确定性表述，承认上半年经济增长放缓 [1] - 缩表规模：大概率维持不变（每月减持50亿美元美债和350亿美元MBS） [1] 鲍威尔发布会 - 利率前景：关注6月点阵图所暗示的"两次降息"预期，可能给出9月降息前景的线索 [1] - 经济数据：料强调数据重要性，延续数据依赖、逐会决策的沟通风格 [1] - 通胀与关税：或保持谨慎，重申维持物价稳定；若强调关税对通胀的上行风险，可能比预期更鹰派 [1] - 任期与独立性：面对特朗普频频施压，大概率不会做出实质性回应，料重申任期内保持独立与专业 [1]

美联储利率政策争议 - 美国财政部长贝森特质疑美联储利率判断 认为两年期美债收益率3.76%显示当前联邦基金利率目标区间4.25%-4.5%过高 [1] - 贝森特指出实际利率处于高位 若近期不降息 9月可能需要更大幅度调整 [1] - 利率期货市场显示9月会议至少降息25个基点概率大 7月会议预计维持不变 [2] 美联储主席继任人选 - 鲍威尔任期2026年5月结束 秋季将启动继任者遴选程序 [3] - 潜在候选人包括前理事沃什 白宫国家经济委员会主任哈西特 世界银行前行长马尔帕斯 美联储理事沃勒 [3] - 贝森特暗示希望鲍威尔2026年完全离任 以便填补两个理事席位 [3] 利率决策政治因素 - 美联储点阵图显示特朗普任命与非特朗普任命成员间存在明显分歧 [4] - 特朗普任命的沃勒和鲍曼曾主张7月启动降息 [4] 美国债务管理 - 特朗普税收与支出法案包含5万亿美元债务上限上调 预计支撑至2027年 [5] - 财政部计划大幅增加短期国债发行以补充现金储备 [5] - 债务期限结构将考虑两年期收益率信号 具体安排待7月30日季度再融资公告 [5][6]

美联储6月会议决策 - 美联储维持利率不变 并重申今年晚些时候可能降息两次的预期 [1] - 会议内容符合市场预期 主要更新为对GDP、失业率和通胀预测的轻微修正 [1] - 市场对会议结果反应平淡 花旗集团评价为"乏善可陈的FOMC会议" [1] 点阵图分歧与解读 - 最新点阵图显示美联储内部分歧扩大 八名决策者预计2025年底前降息两次 七名预计不降息 [1] - 分歧反映对经济增长放缓和失业率上升的预期 以及通胀斗争持续的不确定性 [1] - 美联储主席鲍威尔淡化点阵图预测能力 称其为"迷茫时期的预测" [2] 市场机构观点 - 摩根大通维持今年仅12月一次降息的预测 建议不要过度解读点阵图信号 [2] - 瑞银指出美联储保留两次降息预期符合预期 但强调过多未知因素存在 [2] - 贝莱德认为FOMC部分决策重要 部分仅占位 整体趋势延续 [3] 经济不确定性因素 - 中东紧张局势、贸易动态和地缘政治风险加剧经济前景不确定性 [2] - 鲍威尔提及的"迷茫感"源于多重外部风险因素持续影响 [2] - 华尔街机构普遍对美联储的谨慎态度表示无奈 [2][3]

美联储利率决议 - 美联储连续第四次维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 50%不变 [1] - 点阵图显示2025年底前预计降息两次 较3月预测更鹰派 7名委员预期2025年不降息 [1][2] - 美联储上调2025年通胀预测至3%(原2 7%) 下调GDP增速至1 4%(原1 7%) 失业率升至4 5%(原4 4%) [1] 点阵图信号分析 - 6月点阵图显示委员分歧加剧 支持"不降息"的委员从3月4位增至7位 "降息两次"支持者从9位减至8位 [1][2] - 2026年政策利率预期中值从3 375%上修至3 625% 但分布更分散 [1] - 市场小幅下修2025年降息预期 美元指数和美债收益率上涨 美股黄金走弱 [2] 经济前景与政策困境 - 美联储预计2025年将出现滞胀局面 实际增长率1 4%低于趋势 通胀3 1%高于目标 但仍预测降息两次 [3] - 核心PCE物价指数预计从当前2 5%显著上升 但降息预期未变 [3] - 货币政策表述从3月"明显紧缩"调整为"适度紧缩" 显示政策立场微妙变化 [5] 通胀与关税影响 - 鲍威尔称关税政策可能加剧通胀并带来持久影响 需到夏末才能评估具体效果 [2][4] - 5月CPI同比2 4% 核心CPI同比2 8% 住房通胀温和 能源疲软 关税相关商品价格反降 [6] - 美联储淡化灵活平均通胀目标制承诺 显示对高于2%通胀的容忍度提升 [4] 就业市场动态 - 5月失业率4 2% 但非农新增就业不及预期 3-4月数据被大幅下调 ADP新增就业创两年新低 [7] - 劳动力市场疲软迹象显现 但结构性压力可能长期存在 [7] 未来政策路径预测 - 芝商所数据显示7月维持利率概率90% 9月降息概率60% 但鲍威尔警告预测准确性存疑 [5] - 经济学家预计若核心通胀可控 2025年下半年或加速降息75-100基点 [7] - 特朗普可能干预货币政策独立性 新美联储主席人选或影响2026年利率走向 [8]

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 这是自去年11月以来的连续第四次维持利率水平 [1] - FOMC重申致力于实现最大就业和2%的通胀目标 并强调将密切关注数据和经济前景变化 [1] 经济预期摘要(SEP)调整 - 2025 2026 2027年底的GDP增速预期中值分别调整为1 4% 1 6% 1 8% 较3月份的1 7% 1 8% 1 8%均有回落 [3] - 2025 2026 2027年底的失业率预期中值分别为4 5% 4 5% 4 4% 高于此前的4 4% 4 3% 4 3% [3] - 2025 2026 2027年底的PCE和核心PCE通胀预期中值均上调 分别为3 0%和3 1%(2025年) 2 4%(两者相同 2026年) 2 1%(两者相同 2027年) [3] 点阵图利率预期 - 19位政策制定者对2024年末利率预期的中位数落在3 75%至4 00%之间 意味着美联储将在当前基础上累计降息50个基点 [3] - 2026年底的利率预期中位数为3 50%至3 75% 高于3月份的3 25%至3 50%区间 意味着委员们对明年降息幅度的预期从50个基点收窄至25个基点 [3]

美联储利率政策 - 美联储主席鲍威尔表示加息并非基本预期 [1] - 决策者对利率路径的信心不高 [1] - 点阵图显示最可能的利率路径但不反映强烈信心 [1]

美联储政策路径 - 美联储主席鲍威尔表示点阵图显示最可能的政策路径 但该预测并不代表强烈的信心 [1]

美联储政策预测 - 美联储主席鲍威尔表示点阵图仅代表在高度不确定性时期的预测 [1]

金十数据6月19日讯，市场分析师表示，由于点阵图大部分保持不变，美债市场可能会表现得相对受 限，至少在鲍威尔讲话之前是如此。我们不会认为经济预测报告本身是温和的，但只是与大多数预期相 比较为温和。这与我们的预期一致，至少在这次会议上是这样。 点阵图基本维稳，美债市场静待鲍威尔发声 ...

美联储政策预期变化 - 美联储3月预测2025年将降息两次，但当前环境已发生显著变化[1] - 粘性通胀、关税上调及潜在政策变化导致降息预期减少，2025年可能仅降息一次[1] - 债券期货交易员已显著推迟对今年降息的预期[1] 市场解读 - 若点阵图显示2025年完全没有降息，将被市场解读为"相当鹰派"[1] - 美联储夏季政策决策面临较大不确定性，因3月预测未考虑后续经济冲击[1]