尽管如此，三位消息人士均表示，最可能的结果是2026年全年利率保持不变，这与市场预期一致。消息 人士称，大多数政策制定者认为经济增长前景的风险大体平衡，尽管有少数人认为实际增长可能低于欧 洲央行自身预测水平。 周五日本央行政策委员会在结束为期两天的货币政策会议后，决定将短期政策利率上调25个基点至 0.75%，创下30年来新高。此举几乎被市场完全消化，未能提振日元。 在随附的政策声明中，日本央行表示，若经济和物价走势符合预测，将继续加息。决策者补充称，实现 基准情景的可能性正在上升，但未就未来政策路径提供明确指引。 今日周日，白银市场休市。白银只要支撑保持，涨势仍有空间继续上涨，但短期提示需警惕高波动性， 另外白银上涨受到结构性短缺与工业需求爆发的核心驱动，分析师表示白银看向75到80美元。 【要闻速递】 本周各国央行纷纷发表最新货币政策。欧洲央行周四维持利率不变，并上调了部分经济增长和通胀预 测，投资者普遍将这一举动解读为关闭了进一步降息的大门。然而，消息人士表示，会议上决策者并无 意愿宣布结束宽松周期，因为不确定性依然高企。 记录高点约在67.00美元附近，这应该会限制白银的上行空间。然而，若持续强势突破 ...

瑞达期货指出，展望未来，考虑到白银年内累计涨幅已逼近130%，短期内投资者对消息面的敏感度可 能显著上升。任何不及预期的数据或政策，均可能放大贵金属市场的回调风险。不过，在白银库存持续 处于低位以及工业需求保持韧性的多重因素共振下，预计白银价格将延续震荡偏强走势。 （文章来源：每日经济新闻） 12月19日，A股三大指数集体上涨，贵金属板块震荡调整，黄金相关ETF产品表现分化，截至13点31 分，黄金ETF华夏（518850）跌0.13%，黄金股ETF（159562）跌0.69%，有色金属ETF基金（516650） 涨0.81%，其持仓股云铝股份大涨超5%，神火股份、西部超导、天山铝业等股纷纷上涨。 数据显示，白银供应方面，2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，回收供应小幅增 长1%左右，整体供应增幅仅约1%。需求方面，光伏产业用银需求成为长期支撑因素，国际能源署预 计，从2024年到2030年，新增太阳能装机容量将达到4000吉瓦。这表明了到2030年，仅太阳能一项就将 推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，即在2024年11.69亿盎司的实物需求基础上再增加13%。 ...

黄金价格展望 - 摩根士丹利预计金价升势将放缓，但降息预期和美元走软将维持其上升势头 [1] - 预计明年第四季度金价将达到每盎司4800美元 [1] - 利好因素包括中国零售需求、央行买盘及全球经济增长担忧 [1] 其他贵金属展望 - 今年将是白银短缺的高峰期 [1] - 明年白银价格走势料将落后于黄金，但投资需求有望持续成为推升价格的主要力量 [1] - 预计明年铂金价格为每盎司1775美元 [1] - 预计明年钯金价格为每盎司1325美元 [1]

白银价格技术走势分析 - 亚洲交易时段，白银价格呈现看涨整理特征，主要交投于61.00美元关口周边，接近本周三触及的历史新高，技术面显示阻力最小的路径仍偏向向上 [1] - 白银价格此前突破了58.80-58.85美元的月度交易区间阻力位，这一突破被市场视为多头动能的新触发点 [1] - 自10月底触及45.00美元附近的阶段性低点以来，白银已开启一轮强劲的上行行情 [3] 技术指标与市场信号 - 4小时图及日线图上的相对强弱指数已显示超买信号，这在一定程度上限制了交易员新增多头头寸的积极性 [1] - 当前市场的核心矛盾在于多头趋势与短期超买信号的博弈，后续价格走势将更多依赖于关键点位的突破情况及技术面信号的修复进度 [3] 关键支撑与阻力位分析 - 若价格出现修正下跌，跌破60.30-60.20美元的即时支撑区间，大概率会吸引新的买盘入场，60.00美元作为重要的心理关口通常能提供较强支撑 [1] - 若60.30-60.20美元支撑区间被有效突破，可能引发空头回补，将价格拖拽至58.80-58.85美元区域，该区域被视为关键的多空分界点，一旦跌破则后续下行概率显著增加 [1] - 若价格能够站稳61.00美元上方并形成上行势头，将再次确认短期市场的建设性预期，并为延续上涨趋势奠定基础 [3] 操作逻辑与市场预期 - 在价格开启进一步上行走势前，市场更适合耐心等待短期整理走势出现，或是等待价格出现温和回撤后再做判断，避免在超买状态下盲目跟进 [1]

白银价格近期走势与市场动态 - 现货白银价格在创下58.96美元/盎司的历史新高后，于次日大幅下挫近3%，盘中一度暴跌逾2% [1] - 截至发稿，现货白银价格暂报57.42美元/盎司，短线呈现0.57%的上涨，盘内走势偏上涨 [1] - 此次价格下跌被归因于抛物线式上涨后的激进获利了结，杠杆头寸平仓、算法交易与止损订单放大了卖盘压力 [1][2] 技术分析与关键价位 - 技术分析指出，白银价格回调后可能测试50%分位的53.81美元，而50日均线50.45美元被视为主要趋势指标 [1] - 当前价格处于趋势线阻力下方震荡调整，但仍位于众多均线支撑上方，看涨前景良好 [3] - 下方关键支撑位关注56.45美元及55.70美元，上方阻力位关注57.65美元及58.00美元 [3] 关联市场表现与影响因素 - 美国国债市场结束连续三天上涨，10年期国债收益率上涨5.2个基点至4.108%，30年期收益率上涨4.1个基点至4.766% [1] - 美元指数上涨0.19%至99.06，结束了连续九日的跌势 [1] - 市场情绪受到强劲美国经济数据及美联储官员淡化激进降息预期的言论影响，实际利率上升降低了白银作为无收益资产的吸引力 [2]

白银价格表现与驱动因素 - 12月3日现货白银价格创历史新高，盘中最高触及58.945美元/盎司，涨幅一度逼近1% [1] - 白银价格年内累计涨幅达103%，远超现货黄金涨幅 [1] - 价格上涨是实物白银供需失衡、美联储货币政策影响与全球大量资金涌入共同作用的结果 [1] 白银供需基本面分析 - 2025年全球白银需求端出现爆发式增长 [1] - 供应端出现约束，今年以来墨西哥白银产量下降、秘鲁多个银矿停产，主要生产国产量减少 [1] - 2025年全球回收白银原料供给增幅远低于工业需求的大幅增长，导致供应不足的局面 [1] 机构对白银未来价格的预测 - 瑞银将2026年白银目标价上调至58美元/盎司至60美元/盎司，甚至不排除触及65美元/盎司的可能 [2] - 美国花旗与渣打预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以上 [2] - 在流动性较为充裕背景下，白银期价仍有可能冲破整数关口 [2] 市场波动与投资者考量 - 考虑到白银年内累计涨幅已超过100%，短期内投资者对宏观消息的敏感度可能显著上升 [2] - 任何不及预期的宏观数据或消息，均可能放大贵金属市场的回调风险 [2] - 在当前高波动环境下，需要重视风险管理，做好仓位管理和资金管理 [2]

文章核心观点 - 白银价格在多重因素驱动下创出新高，但面临关键技术阻力位，短期可能深度回调，长期驱动因素依然稳固 [1][3] 价格表现与市场动态 - 现货白银价格在12月4日欧盘时段报56.99美元/盎司，日内下跌2.56%，失守57.00美元关口 [1] - COMEX白银期货主力合约报57.51美元/盎司，日内下跌1.89% [1] - 2025年以来，白银现货价格涨幅超过90%，表现跑赢黄金 [1] - 白银期货市场波动率上升，自10月以来已多次出现单日涨跌幅超过5%的行情 [1] 驱动价格上涨的核心因素 - **实物供需失衡**：实物白银持续扩大的供需缺口是支撑此轮上涨的核心因素 [1] - **供应收缩**：2025年全球矿产白银产量预计降至8.2亿盎司，较2020年峰值下降12% [1] - **现货市场紧张**：伦敦白银库存因现货难以满足交割，拉高了欧洲白银现货升水，驱动了贸易流 [1] - **交割问题**：美国白银市场也面临12月交割问题，实物交割紧张可能进一步推高价格 [1] - **投资需求强劲**：2025年全球白银总投资需求（银条银币+ETF）预计达13.34亿盎司，同比增长8.2%，创历史新高，占总需求的37%，成为支撑银价的核心力量 [2] 需求结构变化 - 高银价对部分需求产生抑制，2025年全球白银首饰需求预计为2.05亿盎司，同比下降约5% [2] - 投资需求强劲增长，弥补了其他领域需求的疲软 [2] 技术分析与交易思路 - 日线级别显示白银仍处于中长期多头趋势，中期顶部在54.4美元，中期底部在45.5美元 [3] - 市场正在寻找下一个中期顶部，本周高点58.9美元可能成为中期顶部，但需要未来数日价格跌至通道内部来确认 [3] - 下方关键支撑关注54.00-55.00美元区间，上方关键阻力关注59.00-60.00美元区间 [3] - 若60美元关口被快速有效突破，白银可能迎来新一轮强势上涨 [3] - 若行情在60美元止步且无力创出新高，则在关键阻力位压制下，可能出现深度回调走势 [1][3] 长期趋势与宏观背景 - 宏观背景包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素未改变 [3] - 白银长期供需矛盾导致的缺货状况也未改变，金银价格的长期核心驱动因素保持稳健 [3] - 短期调整不改长期趋势，且价格下方空间相对有限 [3]

上海期货交易所白银仓单数据 - 12月4日白银期货仓单总计654,098千克，较上一交易日增加27,465千克 [1] - 仓单增加主要来自上海地区的中工美供应链仓库，单日增加25,616千克 [2] - 广东深圳威豹仓库仓单增加1,849千克 [2] 白银期货市场价格表现 - 沪银主力合约12月4日开盘报13,691元/千克，最高触及13,826元/千克，最低触及13,322元/千克 [1] - 收盘报13,424元/千克，日内下跌1.42% [1] - 市场描述为短线破位下行 [1] 影响白银市场的基本面因素 - 美国11月ADP私营部门就业人数减少3.2万，远逊于前值的修正后增加4.7万和市场预期的增加0.5万 [2] - 市场对美联储12月降息25个基点的概率预期从一周前的71%大幅攀升至接近89% [2] - 市场预期美元中短期走弱，被视为支撑银价走稳的重要因素 [2] - 日内将公布的美国就业相关数据，根据ADP数据和市场预期，大概率将利好白银 [2]

黄金技术分析 - 黄金市场在4200美元水平显示出支撑作用 市场曾尝试反弹但随后回落 [1] - 市场可能在4200美元至4400美元区间内出现来回拉锯和横盘整理走势 [1] - 若市场跌破4200美元支撑位 可能进一步下跌至4000美元水平 [1] 相关市场影响 - 白银期货市场已突破50美元水平 这可能对黄金市场产生溢出效应 [1] - 黄金作为安全资产的表现远优于白银 但当前趋势最终可能面临调整 [1] 市场趋势展望 - 市场可能需要回调以寻找价值 可能正处于回调过程的开始阶段 [2] - 在经历抛物线式上涨后 市场可能通过横盘整理来消化涨幅 这是当前最佳情景 [2] - 市场开始呈现条形码模式 意味着可能出现大量混乱且波动的短期走势 [2] 未来走势预期 - 即使在可预见的未来金价下跌200至400美元 整体上升趋势预计仍将保持 [2] - 市场不建议做空 预计买家将再次占据主导地位 但市场需要暂时休整 [2]

白银价格近期表现 - 国际现货银价突破每盎司50美元，年内涨幅超越黄金 [1] - 伦敦现货白银市场经历严重流动性紧张期 [1] 白银价格飙升原因 - 伦敦白银库存自2021年年中以来已下降约三分之一 [1] - 市场可自由流通的库存与2019年相比锐减了约75% [1] - 空头为平仓止损或应对追加保证金要求，被迫在高位买入白银，形成逼空行情，进一步推高价格 [1] 白银需求分析 - 白银兼具储藏价值和工业用途 [1] - 花旗集团预测工业用途将成为白银需求最大来源 [1] - 太阳能行业的需求被单独列出，显示可再生能源领域是白银需求增长的重要驱动力 [1] 白银未来走势预测 - 高盛指出白银流动性紧缩是近期飙升的重要推手，但预计这种紧缩是暂时的 [1] - 白银不像黄金受到各国央行需求的支持，因此其波动性及价格下行风险大于黄金 [1]