郝明金指出，中共十八大以来，习近平总书记高度重视金融高质量发展，对金融服务实体经济、建 设金融强国提出明确要求。他强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落 实中共二十大和二十届二中、三中全会精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，因地制宜发展新质生 产力，进一步激发风险投资活力，加快构建科技金融体制，为高水平科技自立自强和科技强国建设提供 有力支撑。 秦博勇在主旨演讲中表示，要深刻认识高质量发展风险投资、促进科技创新和产业创新融合的重要 意义，抓住国家政策、科技产业创新、资本市场发展带来的发展机遇，聚焦服务国家战略、完善风投发 展生态、培养和发挥复合型人才作用凝心聚力，推动发展。 论坛上发布了《中国风险投资发展年度报告（2025）》《2025中国先锋科技投资机构50强》榜单。 记者 张骏 9月13日，以"新风投·新产业·新模式"为主题的2025（第二十五届）中国风险投资论坛在上海举行。 民建中央主席郝明金出席并致辞。民建中央常务副主席秦博勇作主旨演讲。 中共上海市委常委、统战部部长陈通致欢迎辞。民建中央副主席孙东生、解冬出席论坛。 ...

论坛背景与主题 - 第七届粤港澳大湾区金融发展论坛于2025年8月30日在广州南沙举行 主题为"面向世界的粤港澳大湾区金融全面合作发展" [1][2] 科技创新与自立自强 - 全国政协提案委员会副主任张军扩指出"十五五"期间需重点解决科技自立自强问题 强调从跟随性创新转向前沿创新能力提升 [3][4] - 大湾区研究与试验发展（R&D）经费投入强度突破4% 专利授权量跃居全国第一 [8] 跨境金融发展举措 - 中国人民银行原副行长李东荣提出五方面推进跨境金融：深化监管协调合作、推进规则标准衔接、推动金融数据跨境流动、加大金融科技应用、打造跨境服务样板 [5][6] - 金融科技应用为跨境金融提供技术支撑 需加强跨境数据全链条监管防范风险 [6] 金融业对外开放战略 - 原银保监会副主席黄洪强调深化金融业对外开放是大湾区高质量发展关键 建议将大湾区金融战略纳入国家规划 打破行政壁垒实现市场统一 [7] - 需建立统一金融市场对内开放作为对外开放前提 推动三地金融市场相互开放扩容 [7] 科技金融体制构建 - 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣指出大湾区需构建与科技创新相适应的科技金融体制 匹配不同阶段企业需求 [8] - 金融体系需从制度上拓展支持科技创新的空间 推动从协同创新转向创新集群建设 [8] 高水平金融开放机遇 - 中国人民银行金融研究所所长丁志杰表示大湾区是我国金融高水平开放重要试验田 需注重错位发展并加快培育全球影响力国际金融中心 [10] - 开放既要"引进来"促改革 也要"走出去"在国际树立标杆 [10] 监管合作与政策进展 - 国家金融监督管理总局国际合作司司长姜波透露港澳银行内地分行已获准开办银行卡业务 港澳金融机构参股内地保险公司标准降低 [12] - 监管机构定期推进银保规则衔接和技术对接 下一步将从提升双向开放、服务便利性、风险防控三方面推进合作 [12] 澳门金融市场发展 - 澳门金融管理局代主席黄善文表示将推动国内外头部基金落户澳门 已完成《投资基金法》修订并于2026年1月1日生效 [13][14] - 鼓励大湾区企业利用澳门市场融资 借助"港澳—CMU"互联优势吸引葡语国家与国际投资者 [14] 香港国际平台功能 - 香港金融管理局副总裁陈维民称鼓励内地企业在港成立海外业务总部及企业财资中心 集中管理境外业务 [15] - "跨境理财通2.0"参与个人投资者超16万人 为1.0时期两倍多 南向通持仓市值超160亿元 较1.0期间增长两倍 [15] 市场互联互通优化 - 港交所集团行政总裁陈翊庭透露2025年1-7月香港新股市场融资1279亿港元全球排名第一 超200家上市申请处理中包括大湾区高科技企业 [17] - 正与沪深交易所合作推进沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制及人民币柜台纳入港股通等优化措施 [17] - 港交所深圳子公司已有200多名员工 与深交所合作建设综合基金平台以拓宽分销网络并提升效率 [17]

大湾区科技创新现状 - 大湾区科技创新进入活跃期且创新投入大幅增长 [1] - 研究与试验发展经费投入强度突破4% 仅次于北京和上海 [1] - 专利授权量跃居全国首位 成为重要创新动力源 [1] 科技创新面临的挑战 - 原始创新能力不强 重大原创成果偏少且基础研究相对薄弱 [1] - 关键核心技术可控性不足 三地协同创新水平有待提升 [1] - 研发经费投入虽高于全国平均水平 但仍远低于发达国家水平 [1] 创新发展方向建议 - 需从协同创新转向创新集群建设 在优势领域实现引领而非跟随 [2] - 构建与科技创新相适应的科技金融体制 匹配不同阶段企业需求 [2] - 金融体系需从制度层面拓展支持科技创新的空间 [2] 外部环境影响因素 - 新一轮科技革命迅猛发展 人工智能主导提升生产效能 [1] - 国际科技制高点竞争加剧 复杂国际形势要求更多应对举措 [1]

科技体制改革进展 - 深化科技体制改革是加快实现高水平科技自立自强和建设科技强国的重要支撑 [1] - "十四五"期间基本确立科技创新基础性制度框架并激发全社会创新创造活力 [1] 企业科技创新主体地位强化 - 青岛市通过"云端研发"模式整合政产学研金服用等创新资源要素解决中小企业创新难题 [2] - 企业牵头和参与重点研发计划项目数量占比约80% [2] - 企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100% [2] - 高新技术企业超46万家 规上工业高新技术企业达16.9万家 [2] - 570多家工业企业入围全球研发投入2500强 占比近四分之一 [2] - 建立培育壮大科技领军企业机制 支持企业与高校科研院所共建创新联合体 [3] 科技成果转移转化 - 建设概念验证和中试验证平台 打通概念验证中试放大孵化加速全链路 [4] - 开展职务科技成果赋权等3项改革试点 向40家单位科研人员赋权超4000项成果 [4] - 科技金融体制加快构建 580余家科技企业在科创板上市 直接融资规模达9000多亿元 [4] - 全国技术合同成交额从2020年2.8万亿元提升至2024年6.8万亿元 提前完成5万亿元目标 [5] 人才创新创业活力激发 - 建立以创新能力质量实效贡献为导向的人才评价体系 [6] - 实施"揭榜挂帅"和"赛马制"支持科学家探索 [6] - 开展三轮减负行动优化科研生态 [6] - 加快青年人才经费资助选拔任用待遇支持等方面改革 [6] - 国家自然科学基金创新研究群体项目首次为40岁以下青年科研团队单设赛道 [6] - 国家自然科学基金45岁及以下科研人员获资助项目数占比约80% [7] - 国家重点研发计划参研人员中45岁以下科研人员占比超80% [7] - 重大战略科技任务项目团队平均年龄30多岁 [7]

政策框架与目标 - 构建同科技创新相适应的科技金融体制 聚焦服务于国家重大科技战略部署 [1] - 统筹创业投资 货币信贷 资本市场 科技保险等工具 推动更多金融资源进入科技创新领域 [3] - 引导金融资本更多投早 投小 投长期 投硬科技 破解金融支持科技创新堵点难点问题 [3] 创业投资支持 - 发挥国家创业投资引导基金支持科技创新作用 [1] - 鼓励发展私募股权二级市场基金(S基金) [1] - 支持创业投资和产业投资发债融资 [1] 货币信贷支持 - 优化科技创新与技术改造再贷款等结构性货币政策工具 [1] - 鼓励银行探索长周期科技创新贷款绩效考核方案 [1] - 推动政策性银行支持科技发展 [1] 资本市场支持 - 优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资 [2] - 研究制定提升区域性股权市场对科技型中小企业服务能力的政策文件 [2] - 建立债券市场"科技板" [2] 科技保险支持 - 制定科技保险高质量发展的意见 [2] - 探索以共保体方式开展重点领域科技保险风险保障 [2] - 开展重大技术攻关风险分散机制试点 [2] - 鼓励险资参与国家重大科技任务 [2] 财政政策引导 - 用好用足贷款贴息 风险补偿等财政工具支持企业科技创新 [2] - 持续实施科技创新专项担保计划 [2] - 落实好天使投资 创业投资相关税收政策 [2] 实施机制与生态建设 - 央地联动推进全国科技金融工作 推动区域科技金融创新实践 [2] - 开展科技金融政策先行先试 推广创新积分制 [2] - 建立健全科技金融统筹推进机制 推动科技金融开放合作 [2] - 拓宽科技型企业跨境融资渠道 [2]

科技金融政策支持体系 - 多部门密集出台政策措施 努力健全多层次科技金融服务体系 打通科技成果转化通道[1] - 科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》 建立面向国家重大科技任务的金融支持安排[2] - 引导金融资源对国家科技重大项目 科技领军企业 国家级科研平台基地加大融资支持 创设更有突破性的政策工具[2] 科技信贷与债券市场支持 - 人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模提升至8000亿元 下调再贷款利率至1.5% 引导金融机构为企业研发创新提供更大力度贷款支持[2] - 推动银行深化科技信贷服务能力建设 让更多中小科技企业获得优质信贷服务[2] - 债券市场"科技板"建设取得进展 已有100家左右机构发行科技创新债券 规模超过2500亿元[3] 资本市场改革与上市支持 - 实施灵活精准的新股发行逆周期调节机制 把握发行节奏和规模 健全投融资协调功能[4] - 深化科创板创业板发行上市制度改革 增强制度包容性 支持优质红筹科技企业回归境内上市[4] - 更大力度支持优质未盈利科技企业上市 积极稳妥推动科创板第五套上市标准新案例落地[4] 并购重组与资本培育 - 落实"并购六条" 发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用[5] - 支持上市公司围绕科技创新产业升级布局 引导资源要素向新质生产力聚集[5] - 支持科技型上市公司运用股份 现金 定向可转债等支付工具实施重组 提高轻资产企业重组估值包容度[5] 长期资本与试点推进 - 开展科技金融四项试点 金融资产投资公司股权投资试点范围扩大至全国18个城市 签约意向金额突破3800亿元[7] - 保险资金长期投资改革试点将批复第三批600亿元试点规模[7] - 推进合格境外有限合伙人(QFLP)试点和跨境融资便利化试点 加强科技型企业跨境金融服务[3]

报告核心观点 今年以来中央部委和地方围绕构建科技金融体制推出一揽子政策，科创板在政策扶持下上市公司质量提升、并购多元化，后续政策有望在分层机制、上市标准等方面突破，推动科技创新和产业创新融合发展 [1][4] 今年以来科创板扶持脉络 科技企业"1+N"政策扶持体系 - 今年两会等场合提出增强市场体系包容性、加大科创金融产品服务供给等举措 [8] - 5月7日央行创设科技创新债券风险分担工具，金融监管总局从三方面支持科创企业，证监会出台深化改革政策、发展科技创新债券 [9] - 5月13日七部门印发政策形成全生命周期政策闭环，5月22日证监会明确四点支持措施，7月2日再度提及优化资本市场机制支持科技创新 [11] 各地科创板企业扶持动向 - 广东安排"三个100亿"专项额度支持科创等领域，安徽制定行动方案推动科技企业上市，天津出台措施支持创业投资和科技企业上市 [14][15] - 多地出台政策支持科创板，如上海发行ETF、推动并购重组，江西支持企业上市和并购，湖北推动发行科创债等 [16] 陆家嘴论坛新动向 - 6月18日证监会发布科创板深化改革"1+6"政策，扩大第五套上市标准适用范围，重启未盈利企业适用该标准上市 [19] - 截至2025年7月16日，通过第五套上市标准上市的公司总市值及占比情况，各行业相关市值和公司数量有差异 [20][21] - 7月13日上交所印发科创成长层指引，明确定位、范围、调出条件等内容，试点IPO预先审阅机制 [23][24] 科创板上市公司质量解码 财务视角 - 偿债能力上，科创板企业短期偿债能力强于主板且近年稳定，但已获利息倍数大幅回落 [2][28] - 运营能力指标上，主板和科创板流动资产周转率均下降，科创板降幅更明显，存货周转率主板高于科创板 [30] 非财务视角 - 海外收入占比方面，科创板企业境外业务收入整体上升，2024年境外业务收入占比显著回升 [42] - 产业结构上，战略性新兴产业上市公司市值占比超4成，科创板研发强度显著高于市场平均 [43] "含科量"角度 - 研发投入上，科创板企业总额不如主板，但增量增长高于主板，研发投入总额占比超100%远高于主板 [44] - 研发人员占比上，科创板企业稳定在30%左右，高于主板的13%上下 [45] - 企业发展特征上，科创板"专精特新"企业比例高于主板，凸显对创新型企业吸引力 [52] 科创并购呈现多元化趋势 支付方式 - 科创板已完成并购253起，交易总价357.95亿元，现金支付占比90.81%，现金支付是最频繁使用方式，占比95.4% [54] 行业分布 - 沪市主板并购行业分布分散，科创板相对集中于医药生物、计算机和电子等科技行业，合计占比超一半 [58] 民企及未盈利企业占比 - 科创板并购企业高度集中于民营企业，202家民营企业是核心力量，体现科创板定位 [3] - 科创板并购企业中36%在2025年一季度净利润为负，高于主板的18%，反映其支持创新、容忍亏损逻辑 [66] 科技企业并购贷款情况 - 金融监管总局开展放宽科技企业并购贷款政策试点，对科创板企业影响深远，已有7家企业申请并购贷款 [70][71] 后续政策展望 新设"成长层"意义 - 成长层重点服务未盈利科技型企业，可对标美股纳斯达克和伦敦证券交易所相关市场，有服务对象下沉等六点核心意义 [72] - 成长层完善资本市场梯队建设，形成清晰企业成长路径，为长期投资者带来三个关注方向 [73] 科创板十五五前瞻 - 预计十五五规划在提升灵活性与保密性、上市标准多元化、投资者结构优化、构建科技金融生态、深化沪港融合与国际协同等方面有所突破 [4]

科技强国建设 - 全国科技大会召开一年来，各地区各部门有力有序推进科技改革发展各项任务落实，科技强国建设迈出坚实步伐 [2][3] - 要进一步增强责任感紧迫感，加快推进高水平科技自立自强，围绕"补短板、锻长板"加大科技攻关力度，巩固和提升优势领域领先地位，加快突破关键核心技术 [3] - 强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新深度融合 [4] - 科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，包括设立"国家创业投资引导基金"，引导金融机构加大对科技型企业的信贷支持，支持科技型企业直接融资，发展科技保险 [4] "高效办成一件事"改革 - 以小切口推动政务服务理念转变、流程重塑、部门协同，便利了群众和企业办事，有力促进了营商环境改善和行政效能提升 [2][5] - 要加强常态化机制建设，推动"高效办成一件事"重点事项全面落实，结合群众和企业反映突出的问题优化拓展事项范围，鼓励各地因地制宜增加特色事项 [5] - 强化数字技术赋能，持续完善全国一体化政务服务平台功能，破除数据壁垒，推进"一网通办" [5] - 目前已取得多方共赢的良好效果，主要体现在政府行政效能明显提升、企业群众获得感明显增强、基层一线负担明显降低 [6] 农村公路建设 - 制定专门行政法规推动农村公路事业发展，对于促进乡村全面振兴意义重大 [2] - 要压实建设、管理、养护、运营、安全等责任，保障资金投入，有效延长农村公路使用寿命 [2] 政务服务优化案例 - 山东省群众在门诊出示"医保码"，即可办理预约挂号、现场签到、报告查询、门诊缴费等全流程事项 [6] - 海南省通过全省统一的招生入学服务平台，家长只需在线填报"一张表单"，上传"一套材料"，即可完成子女入学申请 [6] - 江苏省通过建立"线下线上多触点一窗受理、线上多渠道全程网上办理"的公租房申请新模式，申请公租房保障只需提供"一证、一表、一书" [6] - 商务部组织建设家电、汽车以旧换新中央和省级两级平台，实现家电以旧换新分级建设、央地联动，报废车换新一网核查、闭环管理 [6]

加快推进高水平科技自立自强 - 全国科技大会召开一年来科技强国建设迈出坚实步伐 需进一步增强责任感紧迫感加快推进高水平科技自立自强 [3] - 围绕"补短板、锻长板"加大科技攻关力度 巩固优势领域领先地位 加快突破关键核心技术 [3] - 切实将科技成果转化为现实生产力 发挥超大规模市场优势 强化企业科技创新主体地位 深化科技成果转化机制改革 [3] - 科技部等七部门联合印发《政策举措》 设立"国家创业投资引导基金" 引导金融机构加大信贷支持 支持科技型企业直接融资 发展科技保险 [3] - 科技部副部长邱勇表示《政策举措》是科技金融"双向奔赴"的基础性制度安排 将健全多层次科技金融服务体系 打通科技成果转化通道 [4] 健全"高效办成一件事"推进机制 - "高效办成一件事"通过政务服务理念转变和流程重塑 便利群众企业办事 促进营商环境改善和行政效能提升 [1] - 加强常态化机制建设 优化拓展事项范围 鼓励各地增加特色事项 推动银行医院电信等公共服务集成办理 [6] - 强化数字技术赋能 完善全国一体化政务服务平台 破除数据壁垒推进"一网通办"提升服务体验 [6] - 山东省实现医保码全流程办理 海南省统一招生入学平台简化表单 江苏省公租房申请新模式仅需"一证一表一书" [6] - 商务部建设家电汽车以旧换新两级平台 中央平台作为总枢纽实现数据挖掘和闭环管理 [6] - 国家市场监管总局表示将推动企业办事由"多地多窗多次"向"一地一窗一次"转变 [7] 农村公路条例草案审议通过 - 制定《农村公路条例》行政法规对促进乡村全面振兴意义重大 [1] - 压实建设管理养护运营安全责任 保障资金投入 有效延长农村公路使用寿命 [1]

新型举国体制与科技创新体系 - 健全新型举国体制以推动科技自立自强 强调政府与市场有机结合 政府角色涵盖顶层设计 资源构建 基础研发强化 多方主体协调及耐心资本壮大[4] - 新型举国体制通过创新联合体推动基础研发与产业创新 国有企业成为竞争创新主体 地方政府提供融资支持 形成多层资源配置优势[5] - 在新能源 储能 新能源汽车等领域实现弯道超车 "新三样"（锂电池 光伏 新能源汽车）出口引领全球潮流[6] 企业科技创新主体地位 - 中国在全球研发中居第二位 全球前2500家研发公司中679家为中国企业[7] - 科技型中小企业达50万家 高新技术企业超46万家 创新型中小企业21.5万家[7] - 强化企业主导的产学研融合 企业出题推进研发一体化 中央企业牵头建设24个创新联合体 带动各类创新主体[7][8] 科技金融体制创新 - 构建同科技创新相适应的科技金融体制 提供长期耐心资本支持 分散创新风险[10] - 政府投资基金市场化运作 撬动社会资本 从粗放补贴转向精细化支持 提升投资效率与覆盖面[10] - 政府主导科创金融模式 通过三类合力推动：国有创投基金考核激励优化 政府基金撬动社会资本 政府与投资基金合作嵌套[12] 政府与市场协同机制 - 政府与市场合力形成新激励体系 聚焦基础研发 产业升级 科创金融 作为经济高质量发展"新三驾马车"[5] - 提升政府与市场"两只手"协调性 推动科技金融融合 政府主导型与市场型科技金融相互赋能[11] - 探索政府与市场深度融合途径 引导市场基金投早 投小 投长期 投硬科技[11]