核心事件与政策动态 - 美国政府于2月20日签署行政令，立即对所有进口商品加征10%关税，无缓冲期与豁免清单 [3] - 24小时后，即2月21日，关税税率从10%快速提升至15%，加税力度翻倍 [5] - 新关税行政令最长有效期为150天，到期后需国会批准方可延期，目前倒计时已启动 [20][22] - 此轮加税的直接导火索是美国最高法院于2月20日裁定，总统依据《国际紧急经济权力法》征收大规模关税违宪，导致旧关税体系失去法律依据，并需退还已征收税款 [13][16][30] 高层外交互动 - 美方单方面宣布总统特朗普将于3月31日至4月2日访问中国 [5] - 美方透露，在11月深圳APEC峰会期间，特朗普可能再次访华，若年底中方回访，2026年中美高层会晤频率将创历史纪录 [7] - 截至2月22日，中方尚未正式确认此访华行程，显示双方沟通存在不足 [7][9] - 高频互访与加税同步推进，显示美方采取“接触中竞争”策略，高层会晤不代表战略缓和 [39] 美国国内经济与政治动因 - 加征关税的核心动因之一是应对创纪录的贸易逆差，2025年美国商品和服务贸易逆差达9015亿美元，为1960年以来最高 [23] - 另一核心动因是弥补财政窟窿，最高法院裁决需退还旧关税，迫使政府通过新关税“拆东墙补西墙” [30][32] - 2026年为美国中期选举年，特朗普政府面临国内通胀压力与民众抱怨，急需通过外交访问获取表面成果以争取选票 [40] - 税率快速提升至15%被解读为缓解迫在眉睫财政压力的仓促举措，而非深思熟虑的贸易战略 [32] 对特定行业的影响 - **农业**: 2025年加征关税后，中国对美国猪肉、牛肉采购量大减，导致美国相关行业年损失超5亿美元；历史数据显示，贸易摩擦加剧时美国对华大豆出口量同比下降74% [28] - **高科技与关键材料**: 美方核心诉求之一是确保稀土供应链稳定，因稀土是美国高科技产业核心原材料且美国自身产量不足 [33] - **半导体与人工智能**: 美国对华芯片禁令持续升级，扩大实体清单范围，限制高端芯片和设备出口；同时收紧对人工智能算力的围堵 [37] - **新能源**: 中美在新能源产业的补贴战愈演愈烈，美国试图通过补贴抢占全球市场优势 [37] 中美经贸关系基本面 - 中美经贸合作规模庞大，2024年中美货物贸易总额接近6883亿美元，双向投资累计存量超过2600亿美元 [41] - 美国庞大的贸易逆差由其自身经济结构和全球产业分工决定，加税无法从根本上解决问题 [41] - 美方在谈判中主动寻求合作的领域有限，核心诉求仅为恢复两军沟通机制与稳定稀土供应链 [33] - 在更多领域，如半导体、人工智能、新能源、关税等，美方持续加码遏制打压 [35] 政策前景与博弈本质 - 150天的关税有效期是特朗普政府的倒计时，需在此期间缓解财政压力并争取国会支持延期 [41] - 特朗普政府的矛盾做法体现在：一方面寻求中国在特定领域配合以缓解自身困境，另一方面通过加税和科技封锁遏制中国发展 [42] - 中美博弈是长期性的，此次加税与访华事件是其中的一个片段，既改变不了博弈本质，也解决不了核心分歧 [44] - 中方态度是愿在平等协商基础上管控分歧、推进合作，但不会接受单方面施压或放弃核心利益 [46]

特朗普政府新关税政策的法律依据与性质 - 特朗普政府宣布对进口商品征收新关税，最初税率为10%，随后提高至15% [1] - 此举旨在取代被美国最高法院裁定无效的原有关税，政策依据是《1974年贸易法》第122条 [1] - 该法律条款允许总统在美国出现“根本性国际支付问题”时，征收最长150天的临时关税 [1] - 财政部长斯科特·贝森特将新关税描述为一项“临时性”措施和为期五个月的“桥梁”，旨在确保财政收入，并最终将被其他经受过法律挑战的关税授权所取代 [1][2] 政府宣称的国际收支危机论点 - 行政命令将美国贸易逆差和其他资金流动视为存在“大规模且严重”的国际收支逆差的证据 [2] - 特朗普指出，美国净国际投资头寸（即美国海外投资与外国在美投资之差）目前为26万亿美元的赤字 [2] - 政府论点认为，情况包括“大规模且严重的美国国际收支逆差”以及“美元即将出现的显著贬值” [1] 对国际收支危机论点的质疑与反驳 - 许多经济学家、前官员及金融市场并未看到美国面临所谓的国际收支危机或无法履行国际义务的迹象 [1][3] - 国际货币基金组织前第一副总裁吉塔·戈皮纳特指出，美国并不存在根本性的国际支付问题 [3] - 前美国财政部高级官员杰伊·香博指出，流入美国的金融流平衡了贸易逆差，若存在危机，美元将因资金不愿流入而迅速贬值，但现实情况并非如此 [3] - 另一位前官员马克·索贝尔认为，特朗普的论点基于过时的经济观，并指出更应担忧的是未来十年平均每年占GDP 6%的财政赤字前景 [5] 新关税政策的潜在影响与争议 - 戈皮纳特认为，150天的关税不会持久减少贸易逆差，主要会导致贸易数字因进口商调整采购时机而波动 [3] - 一些经济学家认为，美国目前约占GDP 3%-4%的经常账户逆差可被定义为“大规模且严重”，但2025年流入的投资组合仍足够为5000亿美元的对外赤字提供资金，且美元保持强势 [5][6] - 贸易专家认为，援引国际收支危机征收关税可能导致措施被提交至世界贸易组织，并可能要求国际货币基金组织介入裁决 [6] - 有观点指出，特朗普自己的律师曾辩称第122条不适用于此，因为贸易逆差在概念上不同于国际收支逆差 [8] 面临的法律挑战与前景 - 新关税及其理由很可能引发法律挑战，并可能再次提交至美国最高法院 [1][7] - 法律专家指出，针对新关税的法律案件可能不如特朗普此前败诉的案件那样明确 [7][8] - 有分析认为，关于“根本性支付问题”含义的诉讼可能在150天关税时效到期前都无法得到法院裁决 [8] - 政策给贸易伙伴、企业、消费者和投资者带来了更多不确定性 [1]

最高法院裁定与关税政策 - 美国最高法院以6比3的投票结果裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策超出了法定权限 [1] - 裁定核心在于要求国会对关税政策进行授权总统发动关税战需先通过国会程序获得议员投票批准 [3] - 自关税战发动以来涉及关税金额已超过1750亿美元 [1] 关税政策的短期前景与政府立场 - 短期内关税退税几乎不可能美国政府可依据122条款和301条款维持现有税率 [1] - 财政部长贝森特表态强硬明确表示将继续推进关税政策 [1] - 关税的最终处理预计将经过下级法院的长期博弈官司是一场持久战 [1] 经济数据与贸易政策效果 - 美国贸易逆差在去年创下历史新高达到1万亿美元反映出关税战未有效促进制造业回流 [6] - 加征关税抬高了进口商品成本额外成本最终转嫁给了美国消费者 [6] - 美国实际GDP增长仅为1%远低于市场预期的3%同时PCE物价指数居高不下通胀压力未受控 [6] 政治制衡与中期选举影响 - 最高法院的裁定对总统行政权形成制约若输掉中期选举且无法获得国会授权其关税政策将难以维持 [10] - 移民海关执法局在民主党主导蓝州的强硬执法激起了广泛民怨 [10] - 中期选举结果可能成为决定性因素若共和党失去参议院多数席位立法权落入民主党手中政府将陷入困境 [8] 货币政策分歧与经济风险 - 美联储坚定执行高利率政策以控制物价而特朗普政府呼吁快速降息刺激经济双方政策对立 [8] - 货币政策的对立可能加剧未来矛盾使经济局势更加复杂并加大政府治理难度 [8] - 当前经济局面表现为滞胀风险即经济增长停滞而物价依旧高企 [6] 政治格局与特朗普面临的挑战 - 特朗普面对愈发庞大的体制内反对力量若想继续实施政策可能需要突破现有体制局限这是一场政治冒险 [12] - 其塑造的独断专行总统形象与法院要求同国会磋商的裁决背道而驰这削弱了他一言九鼎的领导地位 [3] - 糟糕的经济数据暴露了其贸易政策几乎没有实际成效这增加了其阵营在下一届选举中胜出的难度 [10]

美国最高法院裁定特朗普关税政策违法 - 美国最高法院以6比3投票裁定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》征收关税的行为违法 核心观点是总统在和平时期不拥有征收关税的固有权力 该行为超出了法律界限 [1][3] - 该裁定对特朗普政府构成重大打击 每月为进口商带来超过160亿美元成本 若按当前速度征收 总额可能在2月20日后突破1700亿美元 [5] 特朗普宣布新的全球关税政策 - 作为回应 特朗普签署行政令 宣布对全球所有国家加征10%关税 依据是《1974年贸易法》第122条 该条款允许总统在150天内征收最高15%的关税 [8][9] - 新关税政策包含部分豁免 关键矿物 贵金属 能源产品 化肥 某些农产品和电子产品等美国生产不足的商品被排除在外 [11] 新关税政策对中美贸易的影响 - 特朗普此前针对中国的部分关税政策被裁定违法 理论上可能减轻中国企业面临的法律压力 [15] - 然而 新的10%全球关税叠加后 美国对中国的综合税率可能从原有的47.49%接近60% 将为中国出口企业带来巨大压力 [18] - 特朗普政府可能通过其他手段继续加征关税 未来政策调整仍不容忽视 [16][18] 国际社会反应 - 法国经济部长指出美国贸易逆差仍处高位 认为加关税未能解决问题 [13] - 加拿大政府认为最高法院判决确认了这些关税的不正当性 [13]

事件概述 - 2026年2月20日，美国最高法院以6:3的投票结果判决特朗普援引《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的对等关税和芬太尼关税违宪，相关关税立即终止征收 [1][5][26] - 判决当天，特朗普签署行政令，援引《1974年贸易法》第122条，对全球新增10%的关税作为替代措施 [1][7][27] - 2月21日，特朗普宣称将把新关税税率由10%提高至15%，具体是否落地仍待正式文件确认 [1][2][22] 法律判决与政策应对 - **最高法院判决核心**：多位大法官强调，征税权属于国会而非总统，IEEPA未提及“关税”或“税收”，因此总统无权以此征收关税 [5][26] - **判决影响范围**：对等关税和芬太尼关税被判无效并立即终止，但针对中国的301关税和针对全球特定商品的232关税继续有效 [5][26] - **已征税款处理**：最高法院判决为退税提供了法理依据，但未明确政府是否应退还或如何退还，将交由下级法院处理，退税流程可能长达数年 [6][27] - **特朗普的替代政策**：立即援引《1974年贸易法》第122条，该条款允许总统在出现“巨大而严重”的国际收支赤字时，在150天内征收临时进口关税或配额，无需国会批准或发起调查 [7][11][28] - **122条款的局限性**：该条款最多征收150天（从2月24日至7月24日），延期需国会通过，难度较大；且其法理依据（美国存在“巨大而严重”的国际收支赤字）可能面临司法挑战 [7][11][30] - **政策过渡性质**：122关税被视为“权宜之计”，特朗普政府已启动多项301和232调查，中期关税政策预计将转向以301（针对特定国家）和232（针对特定商品）条款为主的框架 [3][11][32] 关税税率变动及影响测算 - **对中国关税税率变化**：判决前，美国对中国关税税率为37%（含最惠国、301、232、芬太尼及对等关税）[13][35]。IEEPA关税无效后，税率降至21.9%。若叠加新增15%的122关税，综合税率约为28.6%，较判决前水平下降8.4个百分点 [2][13][23] - **对中国出口影响**：据测算，关税每新增1%，中国对美出口下降1.1%。若按新增15%关税（税率下降8.4个百分点）计算，中国对美出口可能反弹9.1%，总出口增加0.6% [2][13][37] - **分行业关税降幅**：计算机、国防军工、机械设备、电子、电力设备等行业关税降幅最高，在10%-13%之间 [2][4][23]。具体来看，计算机行业税率从判决前的26.6%降至新增122关税后的13.5%，国防军工从39.1%降至26.5%，机械设备从55.3%降至44.8% [14][36] - **122关税豁免商品**：主要包括关键矿物、贵金属、能源、化肥及农产品、药品、飞机、电子设备以及已征收232关税的商品（如钢铁、铝、铜、汽车等）[10][30] 对美国财政及经济潜在影响 - **关税收入与财政赤字**：截至2025年12月中旬，IEEPA关税收入共计1335亿美元；沃顿大学测算可能已超过1750亿美元，约占总关税收入的一半 [17][40]。若全部退还，可能使美国2026年财政赤字率（CBO预测为-5.8%）提升0.55个百分点 [3][17][24] - **关税收入的潜在用途**：特朗普曾承诺将关税收入作为“关税红利”发放。若1750亿美元全部用于发放，人均约646美元，约为2020-2022年财政刺激人均金额（3200美元）的五分之一 [17][40] 主要资产价格反应 - **美股**：受益于关税下降后企业盈利改善的预期，有所上涨 [1][4][18] - **美债与美元**：市场对关税收入下降导致美国财政状况恶化的担忧加剧，美债收益率上行，美元走弱 [1][4][18] - **黄金**：受关税不确定性下降（压制金价）和美元走弱（支撑金价）两方面因素影响，价格先小幅下跌后快速上涨 [1][4][18] 其他正在进行的贸易调查 - **232调查进展**：针对半导体、药品、关键矿物、商用飞机、多晶硅、无人机、风力涡轮机、医疗器械和耗材、机器人及工业机械等商品的232调查多数仍在进行中，调查需在270天内完成，之后总统有90天决定是否采取措施 [12][33] - **部分调查现状**：半导体关税已分阶段征求意见；药品和关键矿物调查已完成，但暂未加征关税，转而寻求投资和价格协议 [12][33]

贸易逆差与关税政策效果 - 尽管实施了一系列关税措施，美国贸易逆差仍创下新高，商品贸易逆差扩大了2.1%，达到约1.2万亿美元[1] - 2025年商品和服务贸易逆差为9015亿美元，与2024年的9035亿美元相比几乎没有变化，显示关税政策未能显著缩小逆差[3] 关税政策的具体影响 - 特朗普政府对几乎所有国家的商品加征至少10%的关税，旨在促进美国制造业和出口，但引发了全球经济广泛动荡[3] - 美国商品进口额在2025年达到创纪录的3.4万亿美元，部分原因是企业在关税生效前抢购[3] - 美国进口商品的平均关税税率从2025年初的2.6%升至13%[6] - 对部分海外地区加征的关税，其成本的90%由美国公司承担，最终大部分经济负担转嫁给了美国企业和消费者[6] 企业行为与市场反应 - 许多中型企业在新关税生效前已开始将业务从部分高关税海外地区转移出去[4] - 尽管每月关税收入大约增长了两倍，但进口量似乎没有显著变化[4] - 出口商并未降低商品成本以应对关税，而是维持价格不变，将关税成本转嫁给美国进口公司，最终导致消费者支付更高价格[6] - 美国企业对人工智能的投资推动了需求增长，导致计算机零部件和设备的进口量激增[3] 政策环境与未来不确定性 - 白宫方面认为关税政策需要时间才能见效，但特朗普频繁修改关税政策加剧了市场对该战略的不确定性[3] - 特朗普在国际谈判中多次使用关税威胁，并签署行政命令声明将对继续与伊朗进行贸易的国家加征关税[3] - 美国最高法院正在审理一些企业和州政府对关税提出的质疑，可能导致去年大部分关税政策被推翻[4] - 若特朗普政府败诉，白宫官员表示准备使用其他手段恢复关税[4]

核心事件概述 - 美国宣布对所有进口商品征收10%临时关税 为期150天 于2月24日生效[2] - 政策出台前数小时 美国最高法院以6:3裁定特朗普政府此前关税政策违法[2] - 新关税援引《1974年贸易法》第122条 理由为解决国际支付问题[3] - 特朗普表示将同时启动《1974年贸易法》第301条调查不公平贸易行为[3] 政策背景与法律博弈 - 最高法院裁定导致此前依据《国际紧急经济权力法》征收的关税失效[2] - 此前美国企业已缴纳高达1700亿美元的关税 其退税问题悬而未决[2] - 特朗普承认1700亿美元关税退税可能引发长达五年的法律诉讼[3] - 新关税政策被视为避开司法审查的临时过渡措施 到期后需国会批准延长[3] 关税豁免清单详情 - **能源与关键资源类**：包括关键矿物、货币金属、金银条块、各类能源产品 因美国本土产量不足依赖进口而豁免[5] - **民生刚需类**：包括牛肉、西红柿、橙子等部分农产品 以及所有药品和药品成分 为保障供给稳定与民生底线而豁免[5] - **交通工具与高端制造类**：包括乘用车、轻型卡车、中重型车辆、公共汽车及其部分零部件 以及某些航空航天产品 因产业短板或威胁不大而豁免[6] - **特殊商品与优惠类**：包括信息资料、捐赠物品、随身行李 受232条款约束的钢铝产品 符合美墨加协定的加墨货物 以及中美洲国家的免税纺织品服装[6] - **低价值货物不豁免**：通过国际邮政运输的小件商品暂停免税优惠 需按10%缴税[6] 对美国经济与企业的影响 - 超过1500家美国公司已就此前非法关税提起诉讼要求退税[7] - 自2025年初以来 美国中型企业月度关税支出增至原来三倍[8] - 关税支出占相关企业国际对外支出的比例高达15%[8] - 超90%的加征关税最终由美国企业和消费者承担[8] - 2025年美国通胀率4.2% 其中约1.5个百分点由关税成本传导导致[8] - 普通美国家庭因关税每年多支出约1300美元[8] - 美国货物贸易逆差在加征关税期间飙升至1.28万亿美元创历史新高[3] 对全球贸易与供应链的影响 - 加拿大已宣布对美国汽车零部件加征关税进行报复[9] - 日本限制美国农产品进口[9] - 欧盟加速与拉美国家达成自贸协定[9] - 全球供应链被迫重新调整 但制造业并未回流美国[11] 对中国出口企业的潜在影响 - 10%关税全球适用 中国出口商品若不在豁免清单内均被加征[10] - 部分服装、日用品等可能面临订单减少与利润压缩压力[10] - 部分新能源产品及关键零部件若纳入豁免范围则冲击较小[10] 政策前景与不确定性 - 150天临时关税到期后能否延长取决于美国国会批准[3][11] - 1700亿美元关税退税的解决方案与时间表不明[2][7] - 其他国家贸易报复可能进一步升级[11] - 美联储货币政策可能因关税带来的通胀压力而调整[9][11]

文章核心观点 - 美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税措施缺乏明确法律授权，推翻了其第二任期内大部分关税措施，但并未终结关税政策本身 [1] - 特朗普仍拥有至少五种替代法律工具重建关税体系，这些工具相比IEEPA附带更多限制条件，但专家认为很难看到关税终结的路径 [1] 可替代的关税法律工具 - **《1962年贸易扩展法》第232条款（国家安全条款）**：特朗普两届任期内最倚重的工具，授权总统基于国家安全理由对进口商品征关税，税率和期限均不设上限 [2] - 优势：关税规模不受法律限制，调查由美国商务部主导，政府对调查结果控制权高 [2] - 局限：无法即刻实施，商务部需在270天内完成调查并提交报告；针对特定行业而非整个国家，覆盖面不如IEEPA广 [2] - 应用历史：2018年首个任期内对钢铁和铝征收关税，重返白宫后继续加征这些领域关税，并对汽车、汽车零部件、铜产品和木材征关税；去年9月对橱柜、浴室家具和软垫家具征收关税 [2] - **《1974年贸易法》第301条款（反制不公平贸易）**：授权美国贸易代表办公室对被视为歧视美国企业或违反国际贸易协定的外国贸易措施征收关税，税率不设上限 [3] - 应用历史：特朗普首个任期内动用，是挑起中美经贸摩擦的法律依据；2018年对约3700亿美元中国输美产品加征关税 [3] - 局限：程序复杂，USTR必须进行调查、通常需与外国政府磋商并征求公众意见；有效期在生效四年后自动终止，但可申请延期 [3] - 专家观点：针对大国时很有用，但针对众多小国进行数十项调查则是一项繁琐的工作 [4] - **《1974年贸易法》第122条款（应对贸易逆差）**：允许总统在出现大规模国际收支逆差等问题时，征收最高15%的关税，最长持续150天，无需事先调查 [5] - 局限：迄今从未被用于征收关税，实际操作存在不确定性；税率上限15%，实行期最长150天且需国会批准方可延长，只能作为短期选择 [5] - **《1974年贸易法》第201条款（保护本土产业）**：授权总统在进口增加导致或威胁对美国制造商造成严重损害时征收关税 [6] - 局限：无法立即实施，美国国际贸易委员会需在180天内调查并提交报告，必须举行公开听证会；针对行业层面；关税上限为现有税率的50%，初始期限四年，最长可延至八年，若实施超过一年必须定期逐步降低 [6] - 应用历史：特朗普在2018年利用此条款对太阳能电池组件和住宅洗衣机征税 [6] - **《1930年斯姆特-霍利关税法》第338条款（大萧条时代遗产）**：授权总统对被认定实施不合理行为的国家征收最高50%的关税，无需事先调查，期限无限制 [7] - 背景：该条款从未被用于征收关税；历史学家和经济学家普遍认为该关税法限制了世界贸易并加剧了大萧条 [7] - 现状：美国财长贝森特去年9月表示政府正考虑将其作为B计划；启用可能引发法律挑战，五名民主党众议员已于去年3月提出决议要求废除该条款 [7]

美国2025年贸易数据核心分析 - 尽管2025年特朗普政府加征高额关税，但美国整体贸易逆差仅从2024年的9035亿美元微降至9015亿美元，几乎保持不变，表明政策未能有效改变美国作为净进口大国的地位 [1][3] - 2025年美国进口总额创下4.334万亿美元的历史新高，较2024年的4.136万亿美元增长约5%；出口总额为3.432万亿美元，同比增长约6% [1][3] 商品贸易与关税政策影响 - 针对商品贸易逆差的全球关税政策于2025年4月推出，但当年商品贸易逆差仍扩大至创纪录的1.241万亿美元，高于2024年的1.215万亿美元 [1][3] - 总体而言，2025年关税政策几乎无助于遏制进口势头，商品进口总额达3.44万亿美元，较2024年增长约4%，从海外购买的商品和服务与前一时期相比几乎没有变化 [2][4] 2025年底月度贸易波动详情 - 2025年12月美国贸易逆差飙升至703亿美元，较11月的530亿美元大幅增长33%，延续了自10月以来的攀升趋势 [1][4] - 12月贸易波动的主要驱动因素是国际黄金交易的剧烈波动，黄金出口额较11月减少71亿美元，导致整体出口额略微下降至2873亿美元 [2][4] - 与此同时，12月美国进口额增长3.6%，达到3576亿美元，部分原因是美国从海外购买了更多数字设备 [2][4]

2025年美国商品贸易数据核心观点 - 美国2025年商品贸易逆差创下历史新高，达到12409亿美元，较前一年增加255亿美元，增幅为2.1% [1] - 经济学家分析认为，关税政策对整体贸易逆差水平的影响很小，但扭曲了月度贸易流动 [1] 2025年美国商品贸易总额 - 2025年美国商品出口总额为21975亿美元 [1] - 2025年美国商品进口总额为34384亿美元 [1] 2025年美国与主要贸易伙伴的商品贸易逆差 - 美国与欧盟的商品贸易逆差为2188亿美元，较前一年减少171亿美元 [1] - 美国与墨西哥的商品贸易逆差为1969亿美元，较前一年增加254亿美元 [1] - 美国与越南的商品贸易逆差为1782亿美元，较前一年增加547亿美元 [1] 2025年12月美国贸易情况 - 2025年12月美国商品和服务贸易逆差为703亿美元，环比增加173亿美元，增幅达32.6% [1] - 这是美国贸易逆差连续第二个月出现显著环比增长 [1]