二十届四中全会开完以后，人民币汇率升值，股市突破长期震 荡区间，股债跷跷板利空债市。但是央行公告称，为保持银行体系 流动性充裕，10 月 27 日将以固定数量、利率招标、多重价位中标 方式开展 9000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期。由于 10 月有 7000 亿元 MLF 到期，本月央行 MLF 净投放将达到 2000 亿元，为央行连 续第 8 个月对 MLF 加量续做。流动性和股债跷跷板共同作用，使得 债市操作难度加大。央行行长潘功胜在《国务院关于金融工作情况 的报告》中表示，下一步将落实落细适度宽松的货币政策，执行好 各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策 举措。巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。 2025 金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜、金融监管总局局 长李云泽、证监会主席吴清重磅发声。潘功胜表示，央行将继续坚 持支持性的货币政策立场，恢复公开市场国债买卖操作。公开市场 买卖国债，有利于控制远端债市利率，进一步减弱股债跷跷板对债 市的影响，有效控制住利率和资金成本，从而有效进行对实体经济 赋能，增加逆周期调节力度。 逆周期调节或增加，震荡略偏多 摘 要： 宁证期货期货 ...

首先是融资供给充足，主要总量指标持续领先全国平均水平。今年以来，人行重庆市分行充分发挥信贷 与债券"双轮驱动"作用，为全市经济高质量发展提供坚实支撑。信贷市场方面，前三季度累计投放央行 资金1006亿元，牵引带动人民币贷款新增3689亿元，同比多增919亿元。债券市场方面，前三季度，全 市企业通过银行间市场发行债券1597.6亿元，其中发行资产证券化产品125.94亿元，同比增长10.44%， 有力地支持了企业盘活存量资产、拓宽融资渠道。 "前三季度，人民银行重庆市分行认真贯彻市委、市政府工作部署，坚决落实适度宽松的货币政策，有 力支撑了全市经济'稳'的基础和'进'的态势。"10月31日，重庆市政府新闻办举行"重庆市金融支持经济 高质量发展"主题新闻发布会（第四场），人民银行重庆市分行副行长侯崴介绍，今年前三季度，重庆 社会融资规模增量超5520亿元，有力支撑了全市经济"稳"的基础和"进"的态势。 其次是金融资源高效配置，重点领域金融服务质效持续提升。比如在科技金融领域，深入实施"长江领 航计划"，整合股权投资、债券、信贷、保险、租赁等各类金融资源，提升金融服务的便捷性和可得 性。截至9月末，全市高新技术企业 ...

瑞达期货研究院 「2025.10.31」 宏观市场周报 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：4008-8787-66 业务咨询 添加客服 目录 1、本周小结及下周 配置建议 2、重要新闻及事件 3、本周国内外经济 数据 4、下周重要经济指 标及经济大事 「本周小结及下周配置建议」 | 股票 | | 债券 | | | --- | --- | --- | --- | | | 沪深 300 -0.43% | | 10 年国债到期收益率-0.18%/本周变动-0.33BP | | | 沪深 300 股指期货 +0.10% | 主力 | 10 年期国债期货 +0.62% | | | 本周点评：A股主要指数本周均小幅上涨，除科创50涨 | | 本周点评：本周国债期货集体走强。央行重启国债买卖 | | | 超3%，其余指数涨幅均不足1%。四期指表现分化，中 | | 操作预计将为市场注入稳定流动性，债市情绪得到显著 | | | 小盘股强于大盘蓝筹股。周一至周三，受到周末中美吉 | | 提振。中美新一轮贸易磋商取得积极进展，贸易政策不 | | | 隆坡会谈的良好氛 ...

10月30日，证券时报记者从人行湖北省分行举行的发布会上了解到，截至9月末，湖北省本外币各项贷 款余额达9.35万亿元，同比增长7.5%，增速高于全国平均水平1个百分点，贷款余额跃居中部首位。前9 个月，全省新增贷款6375亿元，同比多增796亿元，创历史同期新高。同期，全省本外币存款余额站稳 10万亿元大关，达到10.11万亿元，同比增长8%。 在政策工具的引导下，8月末湖北省科技型中小企业、小微企业、数字经济产业和绿色贷款余额增速分 别达26.1%、16%、15.5%和24.4%，均高于全省平均贷款增速与全国平均水平。畅通重点领域直接融资 渠道，前三季度全省各类市场主体在银行间债券市场发行科技创新债券131亿元、绿色债券111亿元，均 居中部省份前列，形成了"间接融资+直接融资"协同发力的支持格局。 下一步，人民银行湖北省分行将执行好适度宽松的货币政策，落实好各项金融支持政策，不断提升金融 服务质效，为湖北省"支点建设"提供有力的金融支撑。 服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息的"两项贴息政策"也得到落实。据调研，截至9月末，湖 北省21家商业银行累计为5500户服务业经营主体、8.8万户消费者的79 ...

证券研究报告 | 2025年10月30日 债海观潮，大势研判 央行重启买债，债市仍存在阶段性机会 投资策略 · 固定收益 2025年第十一期 证券分析师：董德志 021-60933158 dongdz@guosen.com.cn S0980513100001 证券分析师：赵婧 0755-22940745 zhaojing@guosen.com.cn S0980513080004 证券分析师：李智能 0755-22940456 lizn@guosen.com.cn S0980516060001 证券分析师：田地 0755-81982035 tiandi2@guosen.com.cn S0980524090003 证券分析师：季家辉 021-61761056 jijiahui@guosen.com.cn S0980522010002 证券分析师：陈笑楠 021-60375421 chenxiaonan@guosen.com.cn S0980524080001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 行情回顾：10月多数债券品种收益率下行；利率债方面，短 ...

极目新闻记者 刘闪 10月30日，人民银行湖北省分行召开第四季度新闻通气会介绍，截至9月末，全省21家商业银行累计为5500户服务业经营主体、8.8万户消费者的79亿元、37 亿元贷款办理便捷贴息。 今年前三季度，湖北金融资源配置更加聚焦，围绕科技创新、绿色发展、小微企业等重点领域，精准运用结构性货币政策工具，持续引导金融机构优化资源 配置——9月末，全省金融机构运用各类结构性政策工具的资金余额达2493亿元，同比增长13.5%；其中支农支小再贷款余额985亿元，同比增长42%，创历 史新高，还特别单列100亿元支农支小再贷款专用额度，定向支持科技型小微、民营企业发展，撬动金融机构发放相关领域贷款186亿元，为武汉打造具有全 国影响力的科技创新中心提供了低成本、可持续的政策资金支持。 服务质效的深度提升是金融惠民利企的最终体现。以科技赋能与数据增信为双轮驱动，持续提升金融服务便利度——前三季度，全省借助"301"线上信用快 贷模式累计发放贷款4471亿元，推广小微企业资金流信用信息平台发放贷款352亿元，依托中征应收账款融资平台发放贷款2282亿元，通过数字化手段大幅 缩短了融资链条、降低了融资门槛。在降低融 ...

产业体系与科技创新 - 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，以应对内外挑战[3] - 在集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域取得关键核心技术决定性突破[3] - 通过完善新型举国体制和超常规措施加强原始创新和关键核心技术攻关[3] 内需提振与投资优化 - 深入实施提振消费专项行动，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施[4] - 落实带薪错峰休假以扩大服务消费场景和优质供给[4] - 优化政府投资结构，保持投资合理增长，提高投资效益，加速化解地方政府低效投资杠杆[4] - 中央财政将腾挪更大扩张空间用于适度超前建设新型基础设施和重大标志性工程项目[4] 宏观政策调整 - 央行将重启公开市场国债买卖操作以提供更宽松的流动性环境[4] - 2026年初实施一次性个人信用救济政策，以减轻居民债务负担并调降居民部门宏观杠杆率[4] - 发挥积极财政政策作用，适当加强中央事权并提高中央财政支出比重[4]

国务院关于金融工作情况的报告 ——2025年10月26日在十四届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议上 中国人民银行行长 潘功胜 委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员： 我受国务院委托，向全国人大常委会报告2024年11月以来金融工作情况，请予审议。 习近平总书记高度重视和关心金融工作，对金融事业发展的重大问题作出一系列重要论述和重要指示批示，为推进金融高质量发展、加快金融强国 建设指明了前进方向、提供了根本遵循。国务院坚决贯彻落实以习近平同志为核心的党中央决策部署，李强总理对做好金融工作作出部署安排，丁 薛祥、何立峰等领导同志提出明确要求。 全国人大常委会高度重视、大力支持金融工作，2022年以来第四次听取和审议国务院关于金融工作情况的报告，并通过立法修法、督办建议、专题 调研等方式，有力推动我国金融改革发展。 金融系统深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作的系列重要论述和重要指示批示精神，全面落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照 中央经济工作会议和中央金融工作会议部署，认真执行十四届全国人大三次会议审议批准的《政府工作报告》和2025年国民经济和社会发展计划， 坚守金融工作的政治性、人民性，扎 ...

货币政策实施 - 2025年以来实施好适度宽松的货币政策 并于5月份推出新的一揽子措施 包括进一步降准和降息 [1] - 加大结构性货币政策支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸的力度 并优化支持资本市场两项货币政策工具 [1] - 社会融资成本处于历史低位 流动性保持充裕 金融总量合理增长 [1] 金融服务质效提升 - 建立金融"五篇大文章"政策框架 统计制度和工作机制 [2] - 设立债券市场"科技板" 创设科技创新债券风险分担工具 调增科技创新和技术改造再贷款额度 [2] - 增加支农支小再贷款额度 创设服务消费与养老再贷款 [2] - 2025年9月末 科技 绿色 普惠 养老 数字经济产业贷款同比分别增长11.8% 22.9% 11.2% 58.2% 12.9% 均明显高于全部贷款增速 [2] - 超600家主体发行科技创新债券约1.4万亿元 [2] 未来工作重点 - 下一步将突出金融服务实体经济重点方向 着力提供高质量金融服务 [2] - 加力做好金融"五篇大文章" 指导金融机构提升金融服务专业化精细化能力和水平 [2] - 继续聚焦科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸等重点方向 强化财政 货币 产业等政策协同联动 [2] - 管好用好现有各项结构性货币政策工具 加力支持重点领域和薄弱环节 精准有效推进金融支持重点产业提质升级 [2] - 落实落细适度宽松的货币政策 为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境 [3]

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com 早盘提示 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 10 月 29 日星期三 Morning session notice Morning session notice | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周二国债期货主力合约开盘全线高开高走，然后横向波动，截至收盘 30 年期国债 | | | | | 期货主力合约 TL2512 上涨 0.55%，10 年期 T2512 上涨 0.25%，5 年期 TF2512 上涨 | | | | | 0.15%，2 年期 TS2512 上涨 0.08%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周二央行开展了 4573 亿元 7 天期逆回购操作，当天有 1595 亿元逆 | | | | | 回购到期 ...