中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。中国人民银行党委 书记、行长潘功胜出席会议并讲话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜出席会议。 会议认为，2025年以来，中国人民银行认真落实中央经济工作会议、中央政治局会议和政府工作报告部 署，加强形势研判，做好政策储备，集中推出一揽子货币政策措施，稳妥处置重点领域风险，持续深化 金融改革开放，切实维护国家金融安全，纵深推进全面从严治党，各项工作有力有效推进。 一是继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保 持信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。抓好各 项货币政策措施的执行，畅通货币政策传导，提升货币政策实施效果。盘活存量，用好增量，提高资金 使用效率。强化利率政策执行和监督。保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险。 二是突出服务实体经济重点方向。做好金融"五篇大文章"，指导金融机构提升金融服务专业化精细化水 平。用好科技创新和技术改造再贷款政策，推动科技型中小企业贷款较快增长，加大"两重""两新"等重 点领域的融资支持力度。支持 ...

8月1日，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯 彻中央政治局会议精神和党中央、国务院决策部署，总结2025年以来工作，分析当前金融形势，部署下一阶段工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜 出席会议并讲话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜出席会议。 会议认为，2025年以来，中国人民银行认真落实中央经济工作会议、中央政治局会议和政府工作报告部署，加强形势研判，做好政策储备，集中推出一揽 子货币政策措施，稳妥处置重点领域风险，持续深化金融改革开放，切实维护国家金融安全，纵深推进全面从严治党，各项工作有力有效推进。 二是金融服务经济结构转型和高质量发展质效提升。加强金融"五篇大文章"工作统筹。聚焦支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸，强化政策协 同配合，设立债券市场"科技板"，创设科技创新债券风险分担工具、服务消费与养老再贷款，调增科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款等额度。 6月末，科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5%。 三是 ...

货币政策与财政政策 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，防范汇率超调风险，并加大"两重""两新"等重点领域的融资支持力度 [2] - 国家发改委将于10月下达第四批690亿元资金支持消费品以旧换新，全年累计下达3000亿元 [2] - 财政部恢复对8月8日后新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税 [2] 税收政策 - 境外投资者可选择按再投资额的10%或税收协定规定的更低比例计算税收抵免额度，选定后5年内不得变更 [3] - 财政部通报六起地方政府隐性债务问责典型案例，将持续强化隐性债务查处问责力度 [4] 算力基础设施建设 - 上海市计划至2025年底新建不少于5个大型算力中心，智算规模争取达到100 EFLOPS以上 [4] - 上海市将在产业园区、科研院所、高校等完成不少于5个边缘智算节点建设 [4] 上市公司业绩 - 九号公司上半年营收117.42亿元同比增长76.14%，净利润12.42亿元同比增长108.45%，拟每10份派发现金红利4.23元 [5] - 海康威视上半年营收418.18亿元同比增长1.48%，净利润56.57亿元同比增长11.71%，创新业务收入117.66亿元占比28.14% [5] - 藏格矿业上半年营收16.78亿元同比下降4.74%，净利润18.00亿元同比增长38.80%，拟每10股派发现金红利10元 [5] - 芯原股份预计第二季度营收约5.84亿元环比增长49.90%，在手订单金额30.25亿元创历史新高 [5] 公司动态 - 石化机械独立董事周京平涉嫌严重职务违法被调查，不影响公司经营 [6] - 晶合集成正筹划发行H股并在香港上市，控股股东和实际控制人不变 [6] - 比亚迪7月汽车销量344296辆，1-7月累计销量249万辆同比增长27% [6] - 中油工程子公司中标伊拉克海水输送管道项目，金额25.24亿美元 [7] - *ST亚振拟5544.9万元收购广西锆业51%股权，上半年预亏3300-3950万元 [7] - 弘信电子子公司拟128亿元投资建设燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目 [8] - 中国神华拟发行股份及支付现金购买国家能源集团相关资产 [8] 行业研究 - 中信建投建议关注海外算力链、创新药、风电、军工等高景气成长方向 [8] - 国产算力和AI应用、高端制造机器人、固态电池等产业有望加速发展 [8] - 政策层面需关注行业去产能落地情况 [8]

政策与监管 - 财政部、税务总局恢复对新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税，8月8日前已发行债券利息继续免税[1] - 央行部署下半年重点工作，强调实施适度宽松货币政策，强化利率政策执行，支持"两重""两新"领域融资[2] - 金融基础设施监督管理办法2025年10月施行，聚焦业务监管与风险管理[2] - 香港联交所优化IPO定价规则，建簿配售最低分配比例从50%降至40%[5] 宏观经济 - 美国7月非农就业仅增7.3万人，创9个月新低，前两月数据下修25.8万，失业率升至4.2%[1][15] - 中国上半年国内居民出游32.85亿人次（+20.6%），花费3.15万亿元（+15.2%）[10] - 日本政府养老金投资基金第一财季投资收益10.2万亿日元（678亿美元），回报率4.09%[16] 行业动态 - 机械工业数字化转型目标：2027年50%企业智能制造成熟度达二级以上，建成200家卓越级智能工厂[10] - 光伏硅料行业41家企业被列入节能监察清单，包括通威、协鑫等头部企业[10] - 新能源车企7月交付量分化：零跑首破5万辆，小鹏3.67万辆创新高，比亚迪34.43万辆同比微增[9] 资本市场 - A股三大指数周跌0.37%-1.58%，成交1.62万亿元，创新药、中药题材强势[4][23] - 港股恒指连跌4日累计跌1.07%，南向资金连续4日净买入超百亿港元[5] - 美国三大股指周跌2.17%-2.92%，纳指单日跌2.24%[15] 公司公告 - 英伟达与英诺赛科合作开发800V数据中心电源方案，后者股价单日涨31%[6] - 比亚迪7月销量34.43万辆环比降8.8%，理想、蔚来交付量环比下滑[9] - 海康威视上半年净利润56.57亿元（+11.71%），九号公司净利润12.42亿元（+108%）[8] 科技与创新 - OpenAI完成83亿美元融资，估值达3000亿美元，黑石集团参与投资[12] - 华为金融网络标准发布，工商银行、中国银联等参与制定[11] - 智元机器人获LG电子战略投资，布局具身智能领域[18] 商品与期货 - COMEX黄金涨2.01%至3416美元/盎司，原油库存大增致美油跌2.89%[19] - 国内商品期市黑色系普跌，焦炭、焦煤分别跌2.75%和2.42%[19] - LME基本金属多数上涨，锡、镍分别涨1.54%和0.56%[20]

● 本报记者 彭扬 会议提出，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融 机构保持信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 抓好各项货币政策措施的执行，畅通货币政策传导，提升货币政策实施效果。盘活存量，用好增量，提 高资金使用效率。强化利率政策执行和监督。保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险。 突出服务实体经济重点方向。做好金融"五篇大文章"，指导金融机构提升金融服务专业化精细化水平。 用好科技创新和技术改造再贷款政策，推动科技型中小企业贷款较快增长，加大"两重""两新"等重点领 域的融资支持力度。支持化解重点产业结构性矛盾，促进产业提质升级。合理保障外贸企业融资需求。 加强应收账款电子凭证业务监管与风险防范。 在防范化解重点领域金融风险方面，会议要求，持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作。有序推 进重点地区和机构风险处置。进一步加强风险监测评估和宏观审慎管理。 关于稳慎扎实推进人民币国际化，会议要求，加快拓展贸易项下人民币使用。进一步提升人民币融资货 币功能，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策。发展人民 ...

货币政策与金融支持 - 中国人民银行系统落实适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等[1] - 央行灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，促进金融市场利率和社会综合融资成本下行[1] - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5%[1] - 普惠小微贷款中信用贷款占比近三成，比上季度末高0.7个百分点[1] - 央行将根据形势用好质押式逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利(MLF)等流动性投放工具[2] 实体经济与金融改革 - 会议提出"突出服务实体经济重点方向"，支持化解重点产业结构性矛盾[2] - 工商银行宣布整治"内卷式"竞争，市场预计更多国有大行将跟进[2] - 央行上半年加大逆周期调节力度，5月出台一揽子金融支持举措对冲外部冲击[2] - 下半年将更侧重于对已有政策的有效执行，营造适宜的货币金融环境[2] 人民币国际化 - 会议提出加快拓展贸易项下人民币使用，提升人民币融资货币功能[3] - 优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策[3] - 发展人民币离岸市场，推动形成稳定的、期限齐全的流动性供给渠道[3] - 在美元信用削弱背景下，全球投资者趋向多样化、分散化的资产配置[3]

8月1日，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。会议要 求，落实落细适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，进一步深 化金融改革和高水平对外开放，防范化解重点领域金融风险，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济 高质量发展。 其中，"落实落细适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等"的表 述，与7月30日召开的中央政治局会议定调保持一致。对下一阶段货币政策，会议明确，继续实施好适 度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长， 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 "2025年上半年，为应对潜在关税冲击、提振国内需求、促进物价温和回升，我国宏观调控力度加大， 货币政策适度宽松，并根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，相机抉择，灵活把握政策实施的 力度和节奏，进一步提高政策调控的前瞻性、针对性和有效性。"中国民生银行首席经济学家温彬表 示。 下半年，业内预期金融总量增长有望保持平稳。流动性方面，可以看到，当前央行流动性工具箱丰富， 期限分 ...

货币政策 - 央行2025年下半年工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕并引导信贷合理增长[1][5][6] - 上半年通过逆周期调节工具（如MLF、逆回购）对冲外部冲击，下半年侧重政策执行效果[6] - 推动小微企业贷款利率持续下行，6月新发放普惠小微贷款加权平均利率3.48%，较3月下降12个基点[3] 金融支持实体经济 - 重点领域贷款增速显著：6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济贷款同比增12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5%[3] - 普惠小微贷款余额35.6万亿元，同比增12.3%，信用贷款占比近30%[3] - 科技型中小企业贷款余额同比增22.9%，获贷率达50%[3] 人民币国际化 - 加快拓展贸易项下人民币使用，提升融资货币功能并优化本外币一体化资金池政策[8] - 发展人民币离岸市场，建立稳定的流动性供给渠道[8] - 人民币资产成为全球投资者分散风险的重要配置标的[9] 金融改革与监管 - 巩固整治资金空转和金融业"内卷式"竞争成效，工商银行已率先行动[1][8] - 加强应收账款电子凭证业务监管，防范结构性矛盾风险[8] - 深化利率市场化改革，强化利率政策执行监督[6]

货币政策与流动性管理 - 实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具保持流动性充裕 [1] - 下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进金融市场利率和社会综合融资成本下行 [1] - 持续完善货币政策框架，培育政策利率，完善货币政策工具箱，做好政策沟通和预期引导 [1] - 综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长 [6] 金融服务与信贷支持 - 聚焦支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸，强化政策协同配合 [2] - 设立债券市场"科技板"，创设科技创新债券风险分担工具、服务消费与养老再贷款 [2] - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5% [2] - 用好科技创新和技术改造再贷款政策，推动科技型中小企业贷款较快增长 [7] 金融风险防范与化解 - 金融支持融资平台债务风险化解取得重要成效，推进中小银行改革化险 [2] - 设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会，宏观审慎和金融稳定保障体系不断健全 [2] - 完善房地产金融宏观审慎管理，支持加快构建房地产发展新模式 [2] - 持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作，有序推进重点地区和机构风险处置 [7] 金融开放与国际合作 - 持续推动人民币跨境支付系统（CIPS）建设和发展，实现与多国跨境二维码支付互联互通 [3] - 深化银行外汇展业改革，推动优质企业贸易外汇收支便利化、跨国公司本外币一体化资金池政策扩面提质 [3] - 建立中欧央行行长年度会晤机制，推进中欧金融工作组务实合作 [3] - 加快拓展贸易项下人民币使用，提升人民币融资货币功能 [7] 金融改革与市场建设 - 推进债券市场"科技板"建设和科技创新债券风险分担工具使用，扩大科技创新债券发行规模 [8] - 完善金融市场和金融基础设施制度框架，加快推进票据法、公司债券管理条例等制定修订工作 [8] - 深化贸易外汇业务管理改革，积极推进跨境投融资便利化 [8] 金融管理与服务提升 - 加快中国人民银行法等重要立法修法，牵头出台自贸区（港）在金融领域对接国际高标准等政策文件 [4] - 金融"五篇大文章"贷款统计全面落地实施，首次形成统计全景图 [4] - 持续推进数字人民币研发应用，国家金库工程建设取得新进展 [4] - 建设安全高效的跨境支付体系，有序推进快速支付系统互联互通 [9] 全面从严治党与内部管理 - 持续加强党的创新理论武装，严格落实"第一议题"制度 [5] - 从严从实抓好巡视整改，建立完善组织领导、工作简报等六项机制 [5] - 深入贯彻新时代党的组织路线，领导班子和干部人才队伍建设不断加强 [5] - 强化内部审计监督、集中采购、安全保卫等工作，不断增强内部管理质效 [10]

货币政策与流动性管理 - 继续实施适度宽松的货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 引导信贷合理增长 使社会融资规模与货币供应量增长匹配经济增长目标 [1] - 强化利率政策执行与监督 保持汇率弹性 防范汇率超调风险 [1] - 盘活存量资金 提高使用效率 畅通货币政策传导机制 [1] 实体经济支持方向 - 加大"两重"（重大战略、重点项目）和"两新"（新基建、新型城镇化）领域融资支持 [1][2] - 推动科技型中小企业贷款较快增长 扩大科技创新债券发行规模 [1][2] - 合理保障外贸企业融资需求 支持化解重点产业结构性矛盾 [1][2] 金融风险防范与改革 - 有序推进重点地区及机构风险处置 持续支持地方政府融资平台化债 [1][2] - 优化本外币一体化资金池政策 完善境内企业境外上市管理 [1][2] - 加强数字人民币基础设施建设与推广应用 [1][4] 人民币国际化与金融市场开放 - 加快拓展贸易项下人民币使用 提升融资货币功能 发展离岸市场流动性供给渠道 [2] - 推进债券市场"科技板"建设 完善票据法及公司债券管理条例修订 [2] - 深化贸易外汇业务改革 促进跨境投融资便利化 [2] 国际金融合作与治理 - 深度参与全球金融治理 推动IMF份额改革 完善国际金融组织架构 [3] - 建设跨境支付体系 推进快速支付系统互联互通 [3][4] - 构建涉诈涉赌资金链治理防护网 强化反洗钱评估 [4]