波动率数据日报 永安期货期权总部 更新时间:2025/12/19 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 70 -300股指 IV -- 300股指 HV IV-HV美 IV-HV美 - 50ETF IV - 50ETF HV 20 BO IV-HV差 -- 1000股指 IV -- 1000股指 HV - 500ETF HV - 500ETF IV V-HV 70 10 20 10 白银 IV IV-HV美 IV-HV旁 nt IN HT HV STSNIF 60 -豆粕 IV 空期 HV IV-HV差 -王米IV 玉米 HV IV-HV差 30 50 20 30 40 10 D 10 TO 10 40 10 30 40 日糖 HV 三 # IV 75 30 5 棉花 IV 棉花 HV IV-HV差 25 20 20 20 10 15 UI 0 10 TO 10 20 15 5 UT 30 ...

你是否遇到过这些交易困境: 判断会有大波动，但买入跨式组合(Straddle)成本太高？ 预感股价会突破，但不知道向上还是向下？ 点击蓝字，关注我们 错过了低位建仓，现在横盘不知如何布局？ 本文介绍的Short Butterfly Spread，正是为这些场景量身定制的解决方案。同时实现了负成本（建仓时就有现金流），双向盈利（涨跌都赚）， 高灵活性 （到期前可拆腿调整）。 卖出1个较低行权价(X1)的Call, 获得权利金(C1) 卖出1个较高行权价(X3)的Call，获得权利金(C3) 买入2个 中间行权价(X2)的Call，支付权利金2*C2 行权价关系上: X2 = (X1 + X3)/2 卖出蝶式价差Short Butterfly Spread - 搏股价小幅波动 策略组成: 同时涉及到3种期权的交易: 即买入期权的行权价为其它两个卖出期权行权价的平均数 初始权利金 净收入 = C1 + C3 - 2*C2 注意交易数量比: Call1(卖出) : Call3(卖出): Call2(买入) = 1: 1: 2 所有期权 到期日相同 策略特点 1、盈亏比较低、但是胜率较高的中性策略(见后文实例讲解)。 ...

报告核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价92,640，涨跌幅0.14%，成交量5.34万手，持仓量12.94万手 [3] - 铝最新价21,965，涨跌幅0.21%，成交量4.38万手，持仓量11.70万手 [3] - 锌最新价23,040，涨跌幅0.07%，成交量9.23万手，持仓量5.29万手 [3] - 铅最新价16,780，涨跌幅 -0.18%，成交量2.41万手，持仓量2.37万手 [3] - 镍最新价115,350，涨跌幅1.56%，成交量9.77万手，持仓量8.54万手 [3] - 锡最新价338,950，涨跌幅1.18%，成交量24.35万手，持仓量3.39万手 [3] - 氧化铝最新价2,545，涨跌幅 -1.05%，成交量25.96万手，持仓量17.01万手 [3] - 黄金最新价980.20，涨跌幅0.02%，成交量24.11万手，持仓量19.68万手 [3] - 白银最新价15,228，涨跌幅 -1.42%，成交量157.17万手，持仓量36.34万手 [3] - 碳酸锂最新价104,580，涨跌幅 -0.46%，成交量1.87万手，持仓量3.26万手 [3] - 工业硅最新价8,640，涨跌幅1.11%，成交量3.50万手，持仓量9.01万手 [3] - 多晶硅最新价59,580，涨跌幅 -3.41%，成交量4.66万手，持仓量3.44万手 [3] - 螺纹钢最新价3,119，涨跌幅 -0.22%，成交量10.87万手，持仓量19.66万手 [3] - 铁矿石最新价793.00，涨跌幅0.32%，成交量1.31万手，持仓量7.32万手 [3] - 锰硅最新价5,766，涨跌幅0.31%，成交量1.52万手，持仓量3.02万手 [3] - 硅铁最新价5,472，涨跌幅1.30%，成交量8.11万手，持仓量3.62万手 [3] - 玻璃最新价998，涨跌幅 -1.19%，成交量4.71万手，持仓量3.86万手 [3] 期权因子-量仓PCR - 铜成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.76 [4] - 铝成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.62 [4] - 锌成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.77 [4] - 铅成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.66 [4] - 镍成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.52 [4] - 锡成交量PCR为0.33，持仓量PCR为1.05 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.30 [4] - 黄金成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.56 [4] - 白银成交量PCR为0.95，持仓量PCR为1.76 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.62，持仓量PCR为1.07 [4] - 工业硅成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.62 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.76，持仓量PCR为1.49 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.66 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.93，持仓量PCR为1.60 [4] - 锰硅成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.63 [4] - 硅铁成交量PCR为0.26，持仓量PCR为0.81 [4] - 玻璃成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.59 [4] 期权因子-压力位和支撑位 - 铜压力位94,000，支撑位90,000 [5] - 铝压力位22,000，支撑位21,600 [5] - 锌压力位24,000，支撑位23,000 [5] - 铅压力位19,600，支撑位16,600 [5] - 镍压力位120,000，支撑位110,000 [5] - 锡压力位375,000，支撑位300,000 [5] - 氧化铝压力位3,000，支撑位2,500 [5] - 黄金压力位1,000，支撑位960 [5] - 白银压力位15,900，支撑位14,000 [5] - 碳酸锂压力位114,000，支撑位90,000 [5] - 工业硅压力位9,000，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位67,000，支撑位50,000 [5] - 螺纹钢压力位3,150，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位750 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,600 [5] - 硅铁压力位5,800，支撑位5,300 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位950 [5] 期权因子-隐含波动率 - 铜平值隐波率17.75%，加权隐波率23.38% [6] - 铝平值隐波率10.86%，加权隐波率13.72% [6] - 锌平值隐波率11.56%，加权隐波率14.95% [6] - 铅平值隐波率12.81%，加权隐波率14.44% [6] - 镍平值隐波率16.62%，加权隐波率19.89% [6] - 锡平值隐波率30.08%，加权隐波率37.06% [6] - 氧化铝平值隐波率27.74%，加权隐波率29.72% [6] - 黄金平值隐波率21.45%，加权隐波率23.04% [6] - 白银平值隐波率45.94%，加权隐波率48.27% [6] - 碳酸锂平值隐波率44.10%，加权隐波率46.34% [6] - 工业硅平值隐波率24.30%，加权隐波率26.90% [6] - 多晶硅平值隐波率36.65%，加权隐波率40.91% [6] - 螺纹钢平值隐波率16.56%，加权隐波率14.36% [6] - 铁矿石平值隐波率15.77%，加权隐波率17.98% [6] - 锰硅平值隐波率12.07%，加权隐波率16.07% [6] - 硅铁平值隐波率16.99%，加权隐波率19.29% [6] - 玻璃平值隐波率27.09%，加权隐波率31.07% [6] 策略与建议 有色金属 - 铜构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率的卖方期权组合策略以及现货多头套保策略 [7] - 铝构建卖出偏偏多的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率策略以及现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂构建看涨期权牛市价差组合策略和卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略以及现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 白银构建看涨期权牛市价差组合策略和偏多头的做空波动率期权卖方组合策略以及现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 锰硅构建做空波动率策略 [14] - 工业硅构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略以及现货套保策略 [14] - 玻璃构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略以及现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略[2] - 黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略[2] - 贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略[2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 |期权品种|标的合约|最新价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（万手）|量变化|持仓量（万手）|仓变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|CU2601|92,680|380|0.41|6.63|-3.58|13.65|-0.93|[3]| |铝|AL2601|21,985|145|0.66|4.34|-2.73|12.40|-0.85|[3]| |锌|ZN2601|23,045|135|0.59|12.06|-1.80|5.92|-1.40|[3]| |铅|PB2601|16,825|55|0.33|4.02|-0.05|2.69|-0.28|[3]| |镍|NI2601|113,300|570|0.51|13.96|-1.77|9.41|-1.15|[3]| |锡|SN2601|334,240|9,230|2.84|16.68|-5.58|3.21|-0.02|[3]| |氧化铝|AO2601|2,573|23|0.90|19.30|-9.09|18.04|-1.05|[3]| |黄金|AU2602|982.48|5.18|0.53|27.59|-1.80|19.71|0.09|[3]| |白银|AG2602|15,594|589|3.93|162.71|5.57|38.90|2.49|[3]| |碳酸锂|LC2602|106,900|7,560|7.61|3.36|2.37|3.36|-0.06|[3]| |工业硅|SI2602|8,480|50|0.59|4.29|1.59|9.10|-0.06|[3]| |多晶硅|PS2602|62,175|2,490|4.17|4.47|1.45|3.58|-0.19|[3]| |螺纹钢|RB2601|3,130|35|1.13|6.27|-1.26|22.66|-1.52|[3]| |铁矿石|I2602|793.00|12.00|1.54|0.55|-0.03|7.18|-0.02|[3]| |锰硅|SM2602|5,744|2|0.03|1.65|0.06|2.96|-0.09|[3]| |硅铁|SF2602|5,428|50|0.93|5.39|0.50|3.79|0.22|[3]| |玻璃|FG2602|1,013|17|1.71|2.90|0.59|4.11|0.05|[3]| 期权因子—量仓PCR 期权因子PCR指标用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机，持仓量PCR=看跌期权持仓量/看涨期权持仓量，成交量PCR=看跌期权成交量/看涨期权成交量，各品种具体数据如下[4] |期权品种|成交量|量变化|持仓量|仓变化|成交量PCR|量PCR变化|持仓量PCR|仓PCR变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|253,573|-11,384|166,866|4,886|0.50|-0.09|0.78|-0.01|[4]| |铝|101,933|-12,408|124,166|4,435|0.45|-0.05|0.63|0.00|[4]| |锌|69,402|-1,770|54,956|3,892|0.93|0.37|0.71|-0.08|[4]| |铅|12,862|438|15,824|218|1.45|0.08|0.65|-0.09|[4]| |镍|132,888|13,246|74,974|2,796|0.63|-0.56|0.55|-0.05|[4]| |锡|114,390|17,566|46,022|3,115|0.46|-0.25|1.03|0.11|[4]| |氧化铝|220,636|17,279|263,989|11,339|0.35|-0.13|0.29|0.01|[4]| |黄金|146,287|24,348|124,825|446|0.30|-0.03|0.55|-0.00|[4]| |白银|1,176,567|340,079|507,359|20,814|0.89|-0.06|1.81|0.28|[4]| |碳酸锂|449,596|226,389|229,977|-9,084|0.62|0.25|1.12|0.29|[4]| |工业硅|156,406|50,417|138,993|8,159|0.40|-0.32|0.62|-0.03|[4]| |多晶硅|203,261|21,685|133,144|5,158|0.80|0.20|1.73|0.30|[4]| |螺纹钢|104,302|13,576|336,216|4,025|0.75|-0.16|0.64|-0.00|[4]| |铁矿石|67,374|-184,370|137,405|11,670|1.44|0.07|1.70|-0.02|[4]| |锰硅|42,432|-4,756|73,535|2,675|0.59|-0.03|0.65|-0.01|[4]| |硅铁|49,309|14,396|54,460|3,368|0.33|-0.39|0.81|-0.10|[4]| |玻璃|294,708|25,596|383,743|43,529|0.56|-0.00|0.58|-0.03|[4]| 期权因子—压力位和支撑位 从看涨期权和看跌期权最大持仓量所在的行权价来看期权标的的压力点和支撑点，各品种具体数据如下[5] |期权品种|标的合约|平值行权价|压力点|压力点偏移|支撑点|支撑点偏移|购最大持仓|沽最大持仓| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|CU2601|92,000|94,000|0|88,000|0|8,134|7,653|[5]| |铝|AL2601|21,800|22,000|0|21,400|0|8,780|3,942|[5]| |锌|ZN2601|23,000|24,000|0|23,000|0|4,086|2,443|[5]| |铅|PB2601|16,800|19,600|0|16,600|0|1,410|821|[5]| |镍|NI2601|114,000|120,000|0|110,000|0|7,789|2,913|[5]| |锡|SN2601|330,000|335,000|0|300,000|0|3,436|2,824|[5]| |氧化铝|AO2601|2,550|3,000|0|2,500|50|18,140|7,567|[5]| |黄金|AU2602|976|1,000|0|904|-16|5,951|1,199|[5]| |白银|AG2602|15,500|15,900|0|12,000|0|9,560|24,251|[5]| |碳酸锂|LC2602|106,000|114,000|4,000|90,000|0|17,278|14,946|[5]| |工业硅|SI2602|8,500|9,000|0|8,000|0|15,165|8,741|[5]| |多晶硅|PS2602|62,000|67,000|0|50,000|0|12,486|18,805|[5]| |螺纹钢|RB2601|3,100|3,150|-50|3,000|0|23,788|23,948|[5]| |铁矿石|I2602|780|800|0|700|0|6,175|7,668|[5]| |锰硅|SM2602|5,700|5,800|0|5,600|0|7,600|4,665|[5]| |硅铁|SF2602|5,400|5,800|0|5,300|100|2,776|1,427|[5]| |玻璃|FG2602|1,000|1,100|0|950|0|21,479|8,097|[5]| 期权因子—隐含波动率(%) 期权因子期权隐含波动率包括平值期权隐含波动率（看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值）和加权期权隐含波动率（成交量加权平均），各品种具体数据如下[6] |期权品种|平值隐波率|加权隐波率|加权隐波率变化|年平均|购隐波率|沽隐波率|HISV20|隐历波动率差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|17.12|21.90|0.35|18.33|22.84|20.00|16.92|0.19|[6]| |铝|11.40|13.49|-0.17|12.54|13.94|12.48|11.16|0.23|[6]| |锌|11.95|14.07|-1.17|14.11|15.85|12.14|10.95|0.99|[6]| |铅|11.20|13.55|-0.56|14.65|14.20|13.10|12.33|-1.13|[6]| |镍|16.51|20.05|-1.12|22.82|19.24|21.34|15.31|1.20|[6]| |锡|26.24|30.63|0.16|26.70|32.28|27.03|24.30|1.94|[6]| |氧化铝|25.54|28.73|0.57|29.01|29.56|26.31|23.23|2.31|[6]| |黄金|21.67|23.33|-0.08|22.19|24.16|20.55|21.66|0.01|[6]| |白银|43.98|47.51|4.17|30.93|43.25|52.32|34.30|9.68|[6]| |碳酸锂|43.52|43.71|1.42|40.44|44.74|42.04|35.55|7.97|[6]| |工业硅|26.33|29.13|2.18|33.15|30.34|26.15|24.22|2.11|[6]| |多晶硅|44.84|45.97|2.41|44.35|45.05|47.12|36.19|8.65|[6]| |螺纹钢|10.51|13.28|-0.09|16.45|14.20|12.06|13.24|-2.73|[6]| |铁矿石|15.10|17.52|-1.50|21.33|15.96|18.60|18.31|-3.22|[6]| |锰硅|11.29|15.94|0.69|21.23|15.77|16.22|13.73|-2.44|[6]| |硅铁|14.96|17.87|1.38|22.64|18.74|15.18|14.08|0.88|[6]| |玻璃|24.91|29.80|-1.38|36.86|32.53|24.85|28.89|-3.98|[6]| 各品种策略与建议 有色金属 - **铜期权** - 基本面：三大交易所库存环比增加1.1万吨，上海保税区库存环比增加0.6万吨[7] - 行情分析：沪铜整体表现为下方有支撑的多头上涨趋势回落行情[7] -

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等品类 [4] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [4] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2602最新价427，涨3，涨幅0.73%，成交量9.47万手，持仓量3.91万手 [5] - 液化气PG2602最新价4090，涨15，涨幅0.37%，成交量4.55万手，持仓量7.92万手 [5] - 甲醇MA2602最新价2158，涨25，涨幅1.17%，成交量5.46万手，持仓量5.92万手 [5] - 乙二醇EG2602最新价3710，涨11，涨幅0.30%，成交量0.34万手，持仓量1.10万手 [5] - 聚丙烯PP2602最新价6210，涨36，涨幅0.58%，成交量0.89万手，持仓量4.57万手 [5] - 聚氯乙烯V2602最新价4474，涨39，涨幅0.88%，成交量1.87万手，持仓量5.43万手 [5] - 塑料L2602最新价6430，跌19，跌幅0.29%，成交量0.92万手，持仓量4.76万手 [5] - 苯乙烯EB2602最新价6394，跌48，跌幅0.75%，成交量32.57万手，持仓量26.51万手 [5] - 橡胶RU2601最新价15450，涨130，涨幅0.85%，成交量2.24万手，持仓量2.52万手 [5] - 合成橡胶BR2601最新价11065，涨70，涨幅0.64%，成交量1.53万手，持仓量1.16万手 [5] - 对二甲苯PX2602最新价6800，涨44，涨幅0.65%，成交量5.10万手，持仓量3.87万手 [5] - 精对苯二甲酸TA2602最新价4660，涨30，涨幅0.65%，成交量9.48万手，持仓量5.37万手 [5] - 短纤PF2602最新价6126，涨22，涨幅0.36%，成交量13.31万手，持仓量21.91万手 [5] - 瓶片PR2602最新价5660，涨18，涨幅0.32%，成交量1.47万手，持仓量1.81万手 [5] - 烧碱SH2602最新价2151，涨21，涨幅0.99%，成交量1.84万手，持仓量2.09万手 [5] - 纯碱SA2602最新价1157，涨16，涨幅1.40%，成交量3.56万手，持仓量4.36万手 [5] - 尿素UR2602最新价1642，涨11，涨幅0.67%，成交量1.40万手，持仓量2.63万手 [5] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.88，持仓量PCR0.73 [6] - 液化气成交量PCR0.78，持仓量PCR0.85 [6] - 甲醇成交量PCR0.50，持仓量PCR0.72 [6] - 乙二醇成交量PCR0.45，持仓量PCR0.67 [6] - 聚丙烯成交量PCR0.53，持仓量PCR0.82 [6] - 聚氯乙烯成交量PCR0.54，持仓量PCR0.25 [6] - 塑料成交量PCR1.36，持仓量PCR0.73 [6] - 苯乙烯成交量PCR1.06，持仓量PCR0.59 [6] - 橡胶成交量PCR0.47，持仓量PCR0.45 [6] - 合成橡胶成交量PCR0.43，持仓量PCR0.71 [6] - 对二甲苯成交量PCR1.19，持仓量PCR1.11 [6] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.70，持仓量PCR1.03 [6] - 短纤成交量PCR0.93，持仓量PCR0.80 [6] - 瓶片成交量PCR0.97，持仓量PCR0.86 [6] - 烧碱成交量PCR0.73，持仓量PCR0.50 [6] - 纯碱成交量PCR0.50，持仓量PCR0.34 [6] - 尿素成交量PCR0.64，持仓量PCR0.72 [6] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位540，支撑位400 [7] - 液化气压力位4500，支撑位4000 [7] - 甲醇压力位2200，支撑位2000 [7] - 乙二醇压力位3750，支撑位3600 [7] - 聚丙烯压力位6500，支撑位6200 [7] - 聚氯乙烯压力位5000，支撑位4350 [7] - 塑料压力位7000，支撑位6200 [7] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6300 [7] - 橡胶压力位16000，支撑位15000 [7] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10600 [7] - 对二甲苯压力位7600，支撑位6600 [7] - 精对苯二甲酸压力位4700，支撑位4500 [7] - 短纤压力位6600，支撑位6100 [7] - 瓶片压力位6400，支撑位5000 [7] - 烧碱压力位2320，支撑位2080 [7] - 纯碱压力位1200，支撑位1100 [7] - 尿素压力位1660，支撑位1640 [7] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率24.75%，加权隐波率27.19% [8] - 液化气平值隐波率17.455%，加权隐波率18.69% [8] - 甲醇平值隐波率17.755%，加权隐波率18.67% [8] - 乙二醇平值隐波率14.1%，加权隐波率15.88% [8] - 聚丙烯平值隐波率10.37%，加权隐波率13.72% [8] - 聚氯乙烯平值隐波率14.33%，加权隐波率16.90% [8] - 塑料平值隐波率12.705%，加权隐波率14.98% [8] - 苯乙烯平值隐波率18.63%，加权隐波率20.23% [8] - 橡胶平值隐波率15.995%，加权隐波率19.04% [8] - 合成橡胶平值隐波率21.785%，加权隐波率22.98% [8] - 对二甲苯平值隐波率15.38%，加权隐波率17.65% [8] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.45%，加权隐波率16.44% [8] - 短纤平值隐波率13.055%，加权隐波率15.28% [8] - 瓶片平值隐波率11.345%，加权隐波率13.81% [8] - 烧碱平值隐波率22.27%，加权隐波率24.39% [8] - 纯碱平值隐波率22.87%，加权隐波率27.75% [8] - 尿素平值隐波率12.115%，加权隐波率14.07% [8] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国炼厂需求企稳回升，OPEC短期供应持平 [9] - 行情10月大跌后反弹，11月震荡后下跌，12月区间盘整后大跌 [9] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位540，支撑位430 [9] - 策略构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头组合、多头领口策略 [9] 能源类期权 - 液化气 - 基本面仓单量增加，供应到港量增加，需求走弱 [11] - 行情9月先涨后跌，10月先弱后强，11月上涨回落，12月冲高回落 [11] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位4000 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差、卖出偏空组合、多头领口策略 [11] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面库存去库加快，生产企业库存同比低位 [11] - 行情8月以来走弱，9月反弹受阻，10月延续弱势，11月先跌后涨 [11] - 期权因子隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位2300，支撑位2000 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头组合、多头领口策略 [11] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面聚酯负荷下降，港口库存累库 [12] - 行情8月下旬以来弱势，12月加速下跌 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR低于0.60，压力位3800，支撑位3600 [12] - 策略构建看跌期权熊市价差、做空波动率、多头套保策略 [12] 烯烃类期权 - PVC - 基本面厂内和社会库存累库，仓单数量下降 [12] - 行情7月下旬以来走弱，12月超跌反弹 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位5000，支撑位4300 [12] - 策略构建看跌期权熊市价差、多头套保策略 [12] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面轮胎厂开工率正常，库存显性转隐形 [13] - 行情9月以来弱势盘整 [13] - 期权因子隐含波动率回归均值，持仓量PCR低于0.60，压力位16000，支撑位15000 [13] - 策略构建卖出偏中性组合策略 [13] 聚酯类期权 - PTA - 基本面负荷偏低，检修量维持 [13] - 行情9月以来弱势，10月先跌后涨，11月反弹，12月回落 [13] - 期权因子隐含波动率均值偏低，持仓量PCR0.80附近，压力位4750，支撑位4400 [13] - 策略构建卖出偏中性组合策略 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面产能利用率上升 [14] - 行情8月以来空头下行 [14] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.60，压力位2320，支撑位2000 [14] - 策略构建熊市价差、现货领口套保策略 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面厂内库存下降 [14] - 行情9月中旬以来弱势震荡 [14] - 期权因子隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位1300，支撑位1100 [14] - 策略构建熊市价差、做空波动率、多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面企业库存去化，港口库存增加 [15] - 行情8月波动，9月走弱，10月反弹，11月震荡上行，12月下跌 [15] - 期权因子隐含波动率均值偏低，持仓量PCR低于0.60，压力位1700，支撑位1640 [15] - 策略构建卖出偏中性组合、现货套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行构建卖方中性波动率策略；黑色系维持大幅度波动行情走势适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升构建牛市价差组合策略[2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 报告展示铜、铝、锌等多种金属标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量和仓变化等数据，如沪铜CU2601最新价91,720，跌550，跌幅 -0.60%，成交量10.21万手，持仓量14.58万手等[3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各金属期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化等数据，如铜期权成交量264,957，量变化 -90,362，持仓量161,980，仓变化2,917，成交量PCR 0.59，变化 -0.00，持仓量PCR 0.79，变化 -0.01等，成交量PCR用于描述标的行情是否出现转折时机，持仓量PCR用于描述期权标的行情的强弱[4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各金属期权品种标的合约的平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等信息，如铜期权标的合约CU2601平值行权价92,000，压力点94,000，支撑点88,000等，从看涨和看跌期权最大持仓量所在的行权价来看期权标的的压力点和支撑点[5] 期权因子—隐含波动率 - 提供各金属期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据，如铜期权平值隐波率17.31%，加权隐波率21.55%，变化0.11等，平值期权隐含波动率是看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均[6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面三大交易所库存环比增加，行情走势呈多头上涨趋势回落；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明下方有支撑；建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率的卖方期权组合和现货多头套保策略[7] - 铝期权：基本面库存有变化，行情呈偏多头上涨快速下降回落；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明上方有压力；建议构建卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略[9] - 锌期权：基本面有相关库存和基差数据，行情呈上方有压力的震荡回暖偏多上行；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明短期偏强；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略[9] - 镍期权：基本面中间品成交和库存有情况，行情呈上方有空头压力的偏弱势震荡；期权隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR表明偏弱震荡；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货备兑策略[10] - 锡期权：基本面原材料供应紧张，行情呈下方有支撑的短期高位震荡多头上涨；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明下方有支撑；建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率策略和现货多头套保策略[10] - 碳酸锂期权：基本面库存有变化，行情呈下方有支撑的近期偏多头大幅回落后急速上涨；期权隐含波动率快速上升维持较高水平，持仓量PCR表明多头力量增强；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略[11] 贵金属 - 白银期权：基本面库存有去库和累库情况，行情呈延续多头上涨趋势下降回落后反弹回暖；期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR表明下方有支撑；建议构建看涨期权牛市价差组合、偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略[12] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存有环比和同比变化，行情呈上方有压力的弱势震荡回落；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR表明上方有压力；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略[13] - 铁矿石期权：基本面港口库存和疏港量有变化，行情呈下方有支撑上方有压力的偏弱震荡；期权隐含波动率处于历史均值偏下，持仓量PCR表明短期下方有支撑；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略[13] - 铁合金期权（锰硅）：基本面产量和库存有情况，行情呈上方有压力的弱势偏空后反弹回暖；期权隐含波动率处于历史较低水平，持仓量PCR表明处于空头压力下的弱势行情；建议构建做空波动率策略[14] - 工业硅期权：基本面库存有增加，行情呈上方有压力的弱势空头下行；期权隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR表明震荡偏弱；建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货套保策略[14] - 玻璃期权：基本面厂内库存有变化，行情呈上方有压力的超跌反弹回暖；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明市场偏弱势；建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略[15]

金属期权 2025-12-16 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | ...

能源化工期权 2025-12-16 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 原油 | SC2602 | 432 | -6 | -1.26 | 3.30 | -0.33 | 3.18 | 0.37 | | 液化气 | PG2602 | 4,064 | 31 | 0.77 | 6.19 | -2.01 | 7.94 | 0.00 | | 甲醇 | MA2602 | 2,098 | -8 | -0.38 | 5.11 | -1.06 | 5.41 | 0.32 | | 乙二醇 | EG26 ...

Investors in Labcorp Holdings Inc. (LH) need to pay close attention to the stock based on moves in the options market lately. That is because the Feb 20, 2026 $135 Call had some of the highest implied volatility of all equity options today.What is Implied Volatility?Implied volatility shows how much movement the market is expecting in the future. Options with high levels of implied volatility suggest that investors in the underlying stocks are expecting a big move in one direction or the other. It could als ...

波动率数据日报 永安期货期权总部 更新时间:2025/12/15 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 70 300股指 -- 300股指 IV-HV美 IV-HV差 - 50ETF - 50ETF 20 20 - 1000股指 IV-HV美 -- 1000股指 FOOETF - 500ETF IV-HV 70 10 20 10 Prave IV-HV美 日报 IV-HV美 rtat Disars 60 - 豆粕 IV-HV差 百船 IV-HV差 玉米 王米 30 50 20 30 40 10 10 0 10 10 10 40 10 30 40 日 游 75 30 IV-HV美 棉花 棉花 25 20 20 20 10 15 UI 0 10 TO 10 20 15 5 5 30 20 40 025/3/3/ 024/12/ 2025/1/ 2025/2/ 024/7/ 024/10/ 02 ...