人工智能发展现状与趋势 - 2025世界人工智能大会(WAIC)在上海开幕 全球AI创新力量齐聚 图灵奖得主杰弗里·辛顿成为焦点人物 [2] - 杰弗里·辛顿被麻省理工学院评为"深度学习之父" 在AI领域享有"教父"之誉 [2] 人工智能技术特性 - AI大语言模型具有"永生"特性 即使硬件被毁 程序中的知识仍可保留 而人类知识难以实现同等永生性 [2] - 多模态聊天机器人已具备意识 AI大语言模型能预测人类将说的下一个词 [3] 人工智能伦理与治理 - 杰弗里·辛顿呼吁建立全球性组织 研究如何训练既聪明又不会威胁人类的AI [2] - 将AI时代人类处境类比为"养老虎当宠物" 必须确保AI不攻击人类 [3] - 各国可分享让AI变善良的技术 即使不愿分享使其变聪明的技术 [3] 人工智能研究建议 - 建议年轻研究者专注真正原创的研究 探索"所有人都可能做错"的领域 [2] - AI向善成为全球共识 需要各国合作解决相关问题 [3]

特斯拉Optimus机器人进展 - 6月19日特斯拉Optimus供应商遭遇"砍单"，导致机器人板块下跌，T链概念股如浙江荣泰跌停，北特科技、绿的谐波等下滑超4% [1] - 6月20日确认Optimus软硬件将重新设计，量产计划搁置，机器人板块暴跌 [1] - 6月23日机器人板块普涨但T链概念股仍下跌 [1] - 原项目负责人米兰·科瓦奇离职因技术迭代不及预期，需推倒重建 [2] - 7月7日供应商收到Optimus新订单约100多台，表明硬件重新设计已部分敲定 [6] - 马斯克表示Optimus V3将集成Grok语音助手，利用AI大语言模型交互 [3] - 马斯克在7月10日xAI发布会上宣布Grok 4将于下半年接入Optimus [5] - 马斯克7月14日发文肯定Optimus进展，称V3版本"Amazing"，年底将有精彩演示 [6] 人形机器人供应链动态 - T链概念股近期涨势不错并接连发布利好消息 [8] - 智元机器人收购上纬新材后市值从31.38亿元增长至78.13亿元，实现五连板 [9] - 市场关注"智元链"是否会与T链、H链组成新的人形机器人三大核心供应链 [11] - 智元机器人产业链上市企业包括： - 均普智能：合资成立公司负责代工、代销和二次开发，涉及大脑、小脑等核心技术 [13] - 富临精工：提供电关节模组，合资成立项目公司 [13] - 蓝思科技：交付人形机器人整机及核心组件 [13] - 恒工精密：智元资方之一，持股0.69%，也是胶体结构件核心供应商 [13] 行业趋势与活动 - 特斯拉二季度会议(7月24日)和股东大会(11月6日)可能披露实质性进展 [9] - 人形机器人创企商业化卡点需要梳理 [16] - 具身智能陪伴机器人赛道迎来爆发期，大厂高管纷纷涌入 [16] - 协作机器人公司入局人形机器人赛道被认为大有可为 [16] - 华为在具身智能赛道的布局值得关注 [16]

公司上市进展 - 云知声已通过港交所聆讯并于6月12日晚披露通过聆讯后的资料集 中金公司和海通国际担任联席保荐人 [2] - 公司已完成证监会境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书 [2] - 即将成为今年"港股AGI第一股" [3] 公司背景与业务 - 成立于2012年 是一家为企业和用户提供智能语音技术和综合解决方案的AI企业 使命是通过通用人工智能（AGI）创建互联直觉的世界 [6] - 主要业务聚焦智能语音赛道 创始人黄伟是中国科学技术大学博士 曾任职于摩托罗拉中国研究中心、盛大网络旗下的创新院等 [6] - 2013年推出第一代全栈AI系统 2017年推出基于BERT的大语言模型UniCore 2018年推出边缘交互式AI芯片UniOne系列 2023年发布自研600亿参数规模的山海大模型 [6] - 拥有超过184 PFLOPS的Atlas AI智算集群 超过10PB的存储容量 提供约1300万颗消费级AI芯片 [6] - 主要为生活、医疗等领域场景提供AI解决方案 客户包括中国前三大保险集团等 [7] - 通过MaaS向开发者和企业提供AI大语言模型能力 产品包括基于公有云的AI能力API 定制专有AI技术服务平台 AI模型嵌入式芯片和物联网IoT硬件模组等 [7] 财务与融资 - 上市前共完成11轮融资 总额超过3.4亿美元 有30余家机构入局 包括启明创投、挚信资本、中网投、京东尚科、高通、中金等 [9] - 公司估值达百亿左右 [9] - 2022年、2023年和2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元、9.39亿元 复合年增长率25% [9] - 2022年、2023年和2024年净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元和4.54亿元 经调整净亏损分别是1.83亿元、1.37亿元、1.68亿元 [9] - 2023年完成D3轮融资 筹集超过人民币7亿元 [10] - 截至2024年12月31日 持有的现金及现金等价物为1.56亿元 [12] 业务细分与客户 - 生活板块是营收大头 2022年-2024年分别贡献81%、79.6%和78.8%的营收 [10] - 项目数从2023年的913个减少到2024年的711个 客户总数量从389个涨到411个 主要客户数量从78个下降到71个 [10] - 按客户类型划分 2022年和2023年终端用户贡献营收占比分别为52.7%、53.6% 2024年来自系统集成商/代理人的营收达到55.1% [11] 研发投入与未来规划 - 2022年-2024年研发支出分别为2.87亿元、2.86亿元、3.70亿元 2024年同比增长29.3% [12] - 2024年融资成本达2.71亿元 同比增长27.3% [12] - IPO募集资金净额将主要用于投资Atlas AI基础设施等提升研发能力 投资新兴业务机会 提升产品在垂直行业和场景中的应用和渗透率 国际化扩张及战略合作 营运资金及一般公司用途等 [13] 行业地位 - 按2024年收入计 是中国第四大AI解决方案提供商 市场份额为0.6% [9] - 在国内生活AI解决方案市场中排名第三 在医疗AI服务及解决方案中排名第四 [9]

公司概况 - 云知声是亚洲最早将AI大语言模型商业化的公司之一，成立于2012年，专注于交互式AI研发 [2] - 公司已通过港交所聆讯，或将成为"港股AGI第一股"，中金公司和海通国际担任联席保荐人 [2] - 拥有超过184 PFLOPS计算能力和10PB存储容量的智算集群Atlas AI基础设施 [3] 技术实力 - 2016年建立Atlas AI基础设施支持机器学习任务动态调度 [3] - 2023年推出600亿参数自有大语言模型"山海大模型"，具备多语言和知识能力 [3] - 山海大模型在2024年MedBench评测中以82.2分位列第一，SuperCLUE报告中以72分位居全球第一梯队 [4] - 2018年Transformer算法获WMT2018世界机器翻译技术评测前两名 [4] 市场地位 - 按2024年收入计算是中国第四大AI解决方案提供商，在年收入超5亿元企业中增长第二快 [4] - 中国生活AI解决方案排名第三，医疗AI服务及解决方案排名第四 [4] - 中国AI解决方案市场规模预计从2024年1804亿元增至2030年11749亿元，CAGR 36.7% [2] 商业化进展 - 2012年率先将深度学习算法应用于语音识别产品 [4] - 推动CNN、GAN及RL等先进AI算法的商业应用 [4] - 采用"灯塔客户"战略，与格力、平安科技、北京协和医院、中国人保等头部企业合作 [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元，CAGR 25.0% [5] - 同期毛利分别为2.40亿元、2.95亿元和3.64亿元，CAGR 23.3% [5] - 毛利率维持在38.8%-40.5%区间 [5] - 经调整净亏损率从2022年30.5%收窄至2024年17.9% [5] - 2024年第一季度营收保持约25%同比增长 [6] 资金用途 - IPO募集资金将主要用于研发能力提升、新兴商业机会投资、国际扩张和战略合作等 [6]

AI对劳动力市场的影响 - AI大语言模型技术更多影响脑力劳动，暴露度高的职业以程序性、规范性强的白领工作为主，如会计、审计、编辑等，暴露度低的职业主要是对人服务的蓝领职业如清洁工、搬运工等[2][62] - 研究采用AI暴露度指标，分析2018-2024年125万条招聘数据，将职业分解为具体任务并与AI能力匹配，计算出每个职业的AI大语言模型暴露度[1][41][56] - AI暴露度高的职业新增岗位数量呈现明显下降趋势，而暴露度低的职业就业增长上升，整体劳动力市场呈负向趋势[63][71] AI技术发展阶段 - AI技术发展经历了从自动化到机器人时代，再到AI应用领域如自动驾驶，最后进入大语言模型时代[9][10][11][12] - AI技术趋势是从体力劳动解放到脑力劳动补充替代，从简单任务到复杂任务，从专业领域到通用领域[14] - 大语言模型技术发展迅速，2022年后影响更为显著，研究聚焦这一最新技术进步[38] 行业影响差异 - 深度使用AI的用人单位在信息行业、专业性与商业服务行业、金融行业和制造业的AI相关职位招聘增长明显[30] - 医院和金融行业使用AI大语言模型作为辅助工具，但仍需专业人士判断建议，对"专业性"要求提高[80][81] - 制造业中机器人技术提升生产效率，但某些细微工作仍需人工完成，导致低技能任务化工作需求增加[107][108][109] 技能需求变化 - AI时代沟通能力、学习能力、情绪智力等技能需求下降最快，因AI在这些方面表现优异[75][76][77] - 专业性、管理能力、自我驱动力、解决问题和协作能力等技能需求上升[78][81][82] - 技能需求呈现两极化趋势，对极高技能和极低技能职业需求增加，中等技能水平职业需求减少[103][104][105] 未来工作形态 - 技术进步对职业有"双刃剑"效应，既有毁灭性替代效应，也有创造性增强效应[85][88][89] - 未来工作可能出现两极化趋势和任务化趋势，中等技能工作区间缩小[98][103][110] - 个体可通过发挥主观能动性，集中精力于AI无法完成的任务，提升工作效率和市场需求[96][97]

纪要涉及的行业和公司 行业：餐饮服务、即时零售、医疗健康、外卖配送等 公司：美团 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2025年第一季度营收同比增长18.1%，达866亿元，年度交易用户和年度活跃买家创新高，显示消费者对美团本地服务平台偏好增加[2][3] - 核心本地商业板块营收同比增长17.8%，达643亿元，营业利润提升至135亿元，营业利润率21%[28] - 新业务板块营收同比增长19.2%，达222亿元，主要因杂货零售业务和海外业务发展，运营亏损率收窄至10%，亏损额23亿元[30] 业务多元化与服务优化 - 自11年前推出外卖业务后，不断拓宽产品价格带，优化30分钟配送网络，为消费者和商家提供更好服务与选择[4] - 4月推出即时零售品牌美团买仓，为超3亿消费者提供30分钟配送服务，连接数百万零售商、品牌和中小商户，满足日常购物需求[12] - 拓展产品类别和服务，如安心学和安心练，覆盖教育、健身等场景，活跃商家数量同比增长超25%[13] 行业促进与商家支持 - 推动餐饮服务行业转型，提升线上经营环境，创新供应模式，如推广品牌卫星店，到2025年第一季度超480个品牌开设超3000家店，单店平均收入高于传统餐厅[2][5] - 为中小商户提供金融、流量、数字工具和在线服务等全面支持，提升供应质量和服务标准，增强消费者信任[2][7] - 2025 - 2028年计划投资超100亿元推动食品行业高质量增长，刺激消费需求[2][9] 骑手权益保障 - 2022年7月在七个试点省份提供15亿元职业伤害保险，2026年底将推广至全国，4月推出养老金试点项目并开展人才发展计划[10] - 配送网络中86%管理岗位由一线骑手晋升，提供岗位转移机会，资助员工上大学，为骑手及其家人提供生活和医疗帮助[11] 市场竞争与应对策略 - 京东外卖补贴计划影响竞争格局，美团将激活消费者、商家和配送网络三大支柱，利用规模优势和竞争定位推动业务增长[31] - 应对行业过度营销和食品安全问题，2025年将推动供应端创新，优化商家线上经营环境，减少不必要竞争[33] 海外业务拓展 - 在香港和沙特阿拉伯取得进展，香港KTA运营两年成为最大外卖平台，沙特阿拉伯KTA运营半年多已覆盖九个城市，计划进一步扩张[44] - 计划未来五年投资10亿美元进入巴西外卖市场，选择新市场考虑市场潜力、竞争格局、监管环境和自身运营优势[45] 技术研发与应用 - 本季度在AI开发三层取得进展，增加大语言模型投资，升级LongChat模型，推出新AI应用和服务，提升员工生产力工具[53] - 利用AI帮助商家加速数字化转型和优化成本，内部约50%新代码由AI生成，无代码平台公开免费使用，助力中小商户数字化[54] 其他重要但可能被忽略的内容 - 情人节期间，平台日订单量近翻倍，非食品品类需求显著扩张，显示平台在更多品类和年轻一代中作用增强[23] - 美团与Marco在供应端持续进步，商家数量和订单贡献增加，关键假期订单量同比增长约50%[24] - 特殊优惠活动在高频品类和节日季节性消费品类中持续吸引消费者[25] - 一季度低线市场商家覆盖、用户参与和交易规模持续增长，盈利能力提升[26] - 优化后的神会员计划促进酒店旅游业务获客、唤醒休眠用户和增加交易频率[27] - 美团购物自2018年推出后拓展多品类，2025年第一季度非食品品类订单增长超60%，消费电子和年轻消费者服装订单表现突出[38] - 即时零售进入加速增长阶段，美团推出品牌并在5月推出服务保障计划，与品牌和商家合作提升服务体验[39] - 测试M - Mobile通信模型在低线市场有挑战，将提升供应链能力，控制亏损，持续提升运营效率[50][51] - 通过股份回购计划向股东返还价值，目标是抵消ESOP计划造成的股份稀释，适时减少流通股数量[52]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动参与方有达实智能副总经理、董事会秘书吕枫，证券事务代表兼投资者关系总监管小芬，16 位机构及个人投资者 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 23 日 10：00 - 11：00 和 15：00 - 16：00 [2] - 活动地点为中国华润大厦、公司会议室 [2] - 活动形式为现场参观 + 现场交流 [2] 业务合作情况 - 2024 年初达实智能与国内知名商业银行签订近 1.2 亿元的智能化系统集成服务合同 [2] - 2025 年 3 月进一步签署超 2000 万元的数字化平台合同 [2] 客户选择原因 - 对智能化系统的深度理解与持续服务能力，银行总部大厦智能化系统由达实承担实施，达实对系统架构与数据结构理解深入 [2] - 领先的 AI 融合创新能力，达实是行业内首家将 AI 大语言模型与物联网平台深度融合的企业，AIoT 平台 V7 版本具备多种 AI 应用能力 [2] - 扎实的集成交付与服务能力，达实累计在企业园区领域交付超 3000 个大中型项目，项目团队响应及时、执行高效 [2][3]

高瓴HHLR一季度美股持仓变动 - 一季度持仓总市值从28.87亿美元增至35.39亿美元，增幅23% [2] - 前十大重仓股中概股占9席，包括拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易等 [2] - 新进买入亚朵集团、华住集团、百度、理想汽车等10家公司，其中玉柴国际涨幅80%、BOSS直聘34%、理想汽车20% [4] - 增持富途控股、拼多多、网易等8家公司，富途控股涨幅40%、拼多多23%、网易22% [4] - 减持阿里巴巴、百济神州，两者一季度涨幅分别为56%和47% [4] 景林资产一季度美股持仓变动 - 一季度持仓总市值32.28亿美元，较去年底增加 [6] - 新进阿里巴巴、禾赛科技，加仓Meta、贝壳、台积电等 [6] - 减持谷歌、微软、Sea等，清仓英伟达、亚马逊、VISA [6] - 前十大重仓股占持仓总市值86.24%，包括Meta、拼多多、网易、台积电等 [6] 中概股价值重估驱动因素 - 纳斯达克中国金龙指数一季度上涨13.33% [8] - DeepSeek技术突破重塑中国科技公司估值逻辑，从"依附型创新"转向自主技术能力定价 [9] - 互联网平台公司主营业务收入向AI科技倾斜，估值体系转向成长行业 [8]

中国内地小微企业2024年经营表现 - 中国内地小微企业2024年经营表现强势回升，达到自2019年以来的峰值水平，主要得益于对科技和创新的持续投入[1] - 66%的中国内地受访小微企业在2024年业务有所增长，71%预计2025年将会有增长，均为2019年后调研最高值[1] - 88%的中国内地受访企业表示将在2025年推出新产品或服务，比亚太区均值高出16个百分点[1] - 51%的中国内地受访小微企业预计2025年海外营收将增加[1] 科技与创新投入 - 42%的中国内地受访小微企业在2024年投资了AI，37%通过AI工具和平台寻求商业建议，领先于大多数亚太区市场[1] - 中国内地小微企业对AI大语言模型及智能机器人等前沿科技的需求旺盛，有望持续推动相关技术普惠性[2] - 创新能力是中国内地小微企业的核心竞争力，善于将客户需求与新兴趋势转化为新产品或服务[2] 融资环境与政策支持 - 91%的中国内地受访企业曾在2024年寻求外部融资，在亚太区所有受访市场中位列第一[3] - 政府推出普惠金融体系深化、优化无还本续贷政策等举措，为小微企业开辟高效、灵活的融资通道[3] - 新政策预计将进一步提供宽松融资环境，缓解现金流压力，支持企业迅速成长与稳健发展[3] 市场拓展与战略建议 - 中国内地小微企业专注于开发新颖独特、差异化的产品以满足国内外市场需求[2] - 建议企业把握政策导向机遇，利用独特竞争优势吸引和挽留新兴市场客户，特别是东盟和中东地区[2] - 开拓新市场时需通过专业顾问应对海外市场的税务差异及合规风险，实现效益最大化与风险可控[2] 调研背景 - 调查于2024年11月至12月开展，共访问4236位亚太区小微企业主要负责人，其中中国内地受访者757位[3]

宝马中国接入DeepSeek - 宝马中国宣布接入DeepSeek AI大模型 未来功能将应用于国产新世代车型 三季度起率先搭载于第9代BMW操作系统的在售新车 [1] - 此次合作是继阿里巴巴AI合作后 宝马深化本土AI生态的又一举措 旨在通过深度思考能力优化BMW智能个人助理的人机交互体验 [1] - 该战略布局显示公司对智能驾驶和人机交互优化的决心 可能提升产品竞争力并推动行业技术升级 [1] 日产武汉工厂关闭计划 - 日产计划2026年3月31日前停产武汉工厂 该厂年产能30万辆但2022年投产后年产量仅约1万辆 产能利用率严重不足 [2] - 公司2024财年预计净亏损7000亿-7500亿日元 创历史新高 主因资产减记 重组成本及多市场销售疲软 [2] - 作为战略调整 日产将在中国增投14亿美元 计划2027年前推出约10款新电气化车型以扭转销量颓势 [2] 博世与远程新能源合作升级 - 博世商用车与远程新能源从单一项目合作升级为全方位战略伙伴 将围绕醇氢电动技术构建生态体系 [3] - 双方计划以博世多款产品匹配远程多动力构型商用车平台 推进新能源及代用燃料技术规模化应用 [3] - 首批联合开发的1000辆新能源商用车将于2025年下半年投放国内外市场 多项关键技术也将在年内投入市场 [3] 福特暂停对华出口 - 福特暂停向中国出口SUV 皮卡及跑车等车型 主因中国反制关税使美国汽车进口税率升至150% 涉及F-150猛禽 野马跑车等热门车型 [4] - 2024年福特对华出口相关车型约5500辆 远低于过去十年年均超2万辆的水平 [4] - 发动机 变速箱对华出口及中国产林肯航海家对美出口预计不受影响 显示公司在贸易摩擦中的灵活应对 [4] 大众暂缓美国涨价 - 大众汽车宣布维持美国市场车型售价至5月末 澄清此前"转嫁进口费用"传言为沟通方案误读 [5] - 此举与现代 福特 Stellantis等车企策略一致 旨在缓解消费者对关税加征致车价上涨的担忧 [5] - 当前美国新车均价超5万美元叠加高利率压力 已显著抑制消费者购车意愿 [5]