上海期货交易所的战略规划与成果 - 公司计划将自身发展置于国家战略布局、上海“五个中心”建设及提升重要大宗商品价格影响力三大维度中统筹谋划，以加快建成世界一流交易所，服务实体经济并为金融强国、贸易强国建设贡献力量 [1] 未来主要工作方向 - **丰富产品供给**：加快上市液化天然气、瓦楞原纸等期货及期权，并加强电力等重大战略性品种的研发储备 [2] - **深化对外开放**：稳步推动镍等品种国际化，全力落地跨境交割业务模式，并拓展结算价授权等跨境合作 [2] - **优化市场服务**：瞄准现货市场实际和产业发展需求，优化品种规则，提升运行质量，深入开展针对性产业服务，提升产融基地服务质效 [2] - **夯实监管基础**：营造更加公平有序的交易环境 [3] 已取得的重要成果 - **高质量产品矩阵**：截至目前，公司已上市25个期货、18个期权，涵盖金属、能源、航运等国民经济主要领域，其中半数品种为工业产业链中间品 [3] - **新品种表现**：年内推出的铸造铝合金期货、胶版印刷纸期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权，累计成交量达407万手，成交额1582亿元，市场反响较好，产业企业参与积极 [3] - **高能级功能服务**：2023年以来，公司共设立134家产融服务基地，覆盖产业龙头、金融机构等多类机构，其中上市公司占比达40%，并创设了12种多元化合作模式 [4] - **钢铁行业服务深化**：在钢铁高质量行动方案中，新增11个钢材期货交割库存放点，新增库容达64.3万吨，推动宝武、河钢等10余家头部钢铁企业开展“大型集团化统一注册”，覆盖全国重点钢铁企业产能近3亿吨 [4] - **产业参与度提升**：2025年参与期货交割的钢铁企业较2024年增长41%，其中7家重点钢企为首次参与，目前实体企业客户的持仓占比稳定在三成，重要品种的产业客户参与占比已与国际主流交易所水平基本相当 [4] - **高标准业务模式**：年内对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货品种的交割结算价计算方式进行优化，并新增交割库28个，交割品牌75个，为贸易主体提供更广泛的供应链支撑 [5] - **高水平对外开放**：目前有6个品种面向境外交易者直接开放、32个品种允许合格境外投资者交易，开放品种总数位居境内交易所首位，境外交易者覆盖六大洲30多个国家和地区 [6] - **高效能自律监管**：公司依托中国特色期货监管制度，有效防范境外输入型风险，稳妥应对品种价格大幅波动，保障市场平稳运行 [6]

资本市场发展历程与定位 - 资本市场自1990年上海证券交易所开业起，定位即为服务国家战略与实体经济，贯穿其35年发展历程 [1] - 市场建立之初服务于国有企业改革和资源配置，1990年12月19日上交所开市时仅有“老八股”上市，1991年7月3日深交所正式开业 [1] - 如今中国资本市场已成长为全球第二大股票市场及债券市场 [1] 资本市场功能与体系演进 - 资本市场对实体经济的支持深入产业链各环节，形成“产业提出需求—市场创新制度—制度赋能产业”的闭环 [2] - 市场引导资源向重点领域积聚，支持企业从规模化、升级创新到专精特新、产业整合及全球化竞争的不同发展阶段 [2] - 已构建起“主板—创业板—科创板—北交所—新三板—区域性股权市场”错位发展、功能互补的多层次市场体系，并不断丰富股权、债券、期货及衍生品等工具 [2] 资本市场服务实体经济的成效 - 上市公司含“科”量提高，全市场研发投入达1.16万亿元 [3] - 电子行业市值规模超过银行业，占比达12.42% [3] - 通信、计算机行业市值较年初增加超过9000亿元 [3] 未来发展方向 - 围绕金融强国建设目标，资本市场将通过更深层次改革、更高水平开放和更有效监管，继续强化资源配置、风险缓释、政策传导等核心功能 [3] - 目标是建成与金融强国相匹配的高质量资本市场 [3]

会议核心观点 - 中国国际金融学会2025年年会探讨了全球政经格局演变下的经济金融机遇与挑战 核心议题包括全球跨境支付体系重塑、全球经济金融治理变迁、以及中国“十五五”时期的金融发展与开放战略 [2][3] 全球宏观经济与金融风险 - 2026年全球经济预计呈现脆弱增长态势 IMF、世界银行、OECD分别预测增速为3.1%、2.7%、2.6% 增速呈趋势性下降 [6] - 全球金融风险集聚 银行资本充足率下降 非银行金融机构敞口规模较大 美国股市风险增加 [6] - 全球债务规模持续扩大 以美国为代表的诸多国家付息成本超过经济增速 政府财政不可持续风险攀升 [6] - 美元信用受到冲击 在全球外汇储备的占比由70%降至56% [6] - 2026年美联储可能继续降息以缓解美债压力 但美国较高的通胀水平又将影响降息进程 成为新的不确定性因素 [6] - 全球经济正经历结构性分化 新兴经济体增速持续超过发达经济体 成为全球增长主要引擎 [7] - 2026年全球经济增长将进一步放缓但仍保持韧性 世界经济的重心将向印太地区转移 [11] - 欧洲经济面临结构性、周期性和不确定性挑战 预测2026年欧洲主要经济体经济增速将低于2% [9] 中国金融改革与发展战略 - 未来五年全球跨境支付体系变革 将为中国加快金融强国建设与高水平对外开放带来新机遇 [3] - 中国宏观战略重心需从欧美转向东盟、非洲及拉美等“全球南方”地区 [7] - 中国将围绕结构优化、功能升级与模式转型推进金融改革 构建以“银行+市场”为双支柱的“双峰模式”现代金融体系 [8] - “十五五”时期是金融业转型升级的关键时期 需统筹经济和金融高质量发展 在服务实体经济过程中稳步推进金融强国建设 [15] - 需加快推动中国资本市场开放模式由“通道式”开放向规则、规制、管理、标准相通相容的制度型开放转型 [15] - “十五五”时期实体经济与金融服务“走出去”的步伐将明显加快 未来要同步推进人民币国际化、资本项目开放与跨境支付体系建设 [15] 人民币国际化与跨境支付 - “十四五”时期 中国初步建成多渠道、广覆盖的人民币跨境支付清算网络 [3] - 人民币国际化将成为推动中国资本输出的重要因素 中国应构建“资本输出驱动贸易”机制 利用高储蓄率优势将国内储蓄转化为海外资产 [7] - 中国金融机构需深度参与CIPS（人民币跨境支付系统）建设 拓展跨境支付场景 构建区域支付互联互通新生态 提升支付数字化水平 [4] - 货币和国际金融中心是“一体两面” 中国要探索渐进式、自主可控的国际金融中心建设之路 [14] 国际货币体系与金融治理 - 美元过度特权正被“反噬” 2008年全球金融危机后 美国对外负债成本开始高于对外资产收益 从“世界银行家”转为支付债务利息的“借款人” [10] - 现行国际货币体系缺少保障国际货币供需平衡的机制 未来可考虑赋予国际货币基金组织部分“世界中央银行”职能 [10] - 全球贸易格局发生深刻变化 特朗普政府的关税政策破坏全球贸易规则 推动全球产业链重构与贸易多元化 [6] - 国际贸易正经历由跨国公司驱动向政府驱动的转变 非经济因素影响增加 导致全球经济不可预测性上升 [14] 国际金融中心建设 - 利率曲线、汇率曲线等货币公共品是未来国际金融中心竞争的新逻辑 [14] - 上海国际金融中心的战略目标是建立跨国供应链的金融服务中心 打造“链上‘一带一路’” [14] - 到2030年 一个以上海、深圳、香港、新加坡为节点的亚太制度型金融枢纽 将与纽约、伦敦并立 形成多极、韧性、包容的全球新格局 [14] - 中英两国在绿色金融和科技金融领域蕴藏着巨大的合作潜力 [14] 科技、产业与长期转型 - 中国已在绿色转型与数字技术领域确立了“技术领先+成本优势”的双重保障 [7] - 第四次科技革命具有重资产、高资本、硬科技等特点 资本市场需更加包容和开放 充分支持中国科技企业发展 [15] - 需特别注意AI可能引致的新型金融风险 应进一步加强AI监管立法 [15] - 全球正在经历三个重要转型：数字化、智能化和自动化驱动劳动生产率提高；气候转型重塑能源体系和投资格局；各经济体间深度互联互通 [13] - 主要发达经济体劳动生产率放缓 数字化、智能化和自动化成为新一轮劳动生产率提高的驱动力 [13]

文章核心观点 - 交通银行作为国有大行，正通过“守正”与“创新”双轮驱动，服务国家战略与实体经济高质量发展 [1] - “守正”体现在贯彻落实国家战略部署，扎实推进“五篇大文章”，并发挥总部在沪优势服务区域发展 [1][2] - “创新”体现在以数字化为抓手，打破传统产品边界，提供系统化金融解决方案，并推动金融服务深度融入民生场景 [1][7] - 公司金融旨在连接国家战略与市场前沿，为“十五五”新征程奠定基础，践行金融报国使命 [1][12] 守正固本：贯彻落实国家战略部署，服务实体经济高质量发展 - 将科技金融作为服务国家战略的核心抓手之一，构建全方位、多层次、全周期的科技创新金融服务体系 [3] - 生态层面：与工信部火炬中心共建“火炬交银联合创新实验室”，在28个省市举办活动，构建“政银园企”协同生态 [4] - 产品层面：搭建“股、贷、债、租、托”多维度一体化服务方案，创新“主动授信”服务体系 [4] - 研究层面：绘制重点产业链图谱，开发科技型企业专业评价体系，推动服务从被动响应向主动引领转变 [4] - 组织保障：设立科技金融委员会，建设科技金融特色机构，培养复合型人才队伍 [4] - 发挥总部在沪优势，全面融入上海“五个中心”建设，提升跨境综合服务能力 [5] - 推出“交银航贸通”整合智能结算汇兑、汇率风险管理、外贸快速融资等功能，助力企业畅通三流 [5] - 针对小微外贸企业推出“外贸快贷”，首创线上自动核定外汇衍生品额度模式，纯信用全线上操作 [5] - 创新推出有色网/大宗商品贸易融资服务，是首家在基于区块链技术的现货交易平台上实现全流程线上化质押融资的银行 [6] 创新塑魂：创新驱动锻造产品解决方案，推动全面高质量发展 - 以数字化为抓手，构建覆盖产业链、供应链、资金链的系统化金融解决方案 [8] - 以“智”赋能：通过“蕴通司库”服务体系推动企业财务治理现代化，其核心系统已与超230家银行直联 [8] - 截至目前，已为近4千家央国企和超1万家企业提供战略转型和高质量发展的关键支撑 [8] - 以“链”聚力：通过“蕴通易链”完善产业链金融体系，创新推出信保保理、订单融资等方案，将多项业务审批放款缩短至“秒级” [9] - 以“账”提效：通过“蕴通管账”产品体系，构建“场景、客户、账户、资金”四位一体的数据驱动管理体系 [9] - 以“多元”响应特色需求：例如落地“电网通”服务电网与新能源，将飞机租赁的“节税融资+保理”模式复制到风电、光伏项目 [10] - 推动金融服务深度融入民生场景，践行“金融为民” [11] - 聚焦医疗场景：深化“医保码一码付”与“信用就医”融合，率先提供医保钱包服务助力近亲属医保个人账户跨省共济 [11] - 在资金监管场景：推出“交银e监管”数字化集成服务平台，已累计上线监管项目近6,000个 [11] 未来发展规划 - 强化战略聚焦，发挥上海主场优势，持续深耕金融“五篇大文章” [12] - 深化数字化转型与产品创新，构建更智慧的公司金融服务体系 [12] - 构建开放协同的金融生态，依托全牌照优势，拓展政银企等多方合作新格局 [12]

赛事概况与规模 - 第十一届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛由中金所与中国期货业协会联合主办，于近日圆满落幕 [1] - 本届赛事宗旨为“普及金融知识、培育行业人才、服务金融发展” [1] - 赛事吸引了69,814名大学生参赛，覆盖全球超过2,730所高校，创下自2014年创办以来单届报名人数与覆盖高校数量的双项历史纪录 [1] - 最终有1,331名优秀学子获奖，为金融强国建设注入青春动能 [1] - 赛事自2014年创办以来，已累计吸引超过37万名学子参与 [2] 赛事机制与特点 - 本届赛事创新构建了“金融知识答题赛道”与“模拟交易赛道”并行的机制，旨在深挖理论根基并锤炼实战能力 [2] - 赛事为财经专业学子与跨学科人才搭建了多元成长平台 [2] - 参赛者涵盖顶尖综合性大学、重点财经院校及地方特色高校，为各类高校探索“产教融合”、培养金融复合型后备人才提供了服务合力 [2] - 参赛选手专业背景多元，包括金融工程、计算机、数学、法学等多个专业 [2] - 大赛积极拓展跨行业视野、融入期现联动意识，将金融为民创造价值和防范金融风险理念有机结合 [2] 赛事定位与未来规划 - “中金所杯”不仅是竞技平台，更是金融国民教育的“播种机”和“服务站” [3] - 大赛已成为我国金融国民教育最具影响力的品牌赛事之一 [2] - 未来，中金所将在中国证监会领导下，持续深化“局所校协”协同育人机制 [3] - 推动金融知识普及从“知识灌输”向“能力塑造”升级 [3] - 旨在为加快构建安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场输送德才兼备的“后备军”，为金融强国建设贡献青春力量 [3]

上海市期货同业公会核心宗旨与近期活动 - 公会的核心宗旨是服务国家战略 围绕金融"五篇大文章"和上海"五个中心"建设 秉持"重实务 促协调 守自律 拓发展"宗旨 [1] - 公会的主要职能是推动行业规范发展 服务实体经济 维护市场稳定 并发挥桥梁和纽带作用 [1] - 公会近期于今年6月以来 聚焦建设上海"五个中心"重要使命 开展了主题为"立足上海国际贸易中心建设 促进期货市场服务国家发展大局"的专项立功竞赛活动 [1] 专项立功竞赛活动成果 - 活动通过网络投票 专家评审 现场答辩等环节 最终评选出24个优秀案例 [1] - 这些案例集中展示了上海期货业服务实体经济的实践成果 [1]

文章核心观点 - “十五五”规划将“加快建设金融强国”作为重要战略目标，为金融改革发展指明方向[1] - 资本市场迎来方向更明、要求更实、使命更重的发展新阶段，需提高直接融资比重、完善功能、服务实体经济[3] - 公募基金行业需找准定位，在服务国家战略和资本市场高质量发展中展现责任担当[3][4] 行业战略方向与机遇 - 高质量发展是首要目标，通过科技自立自强、发展新质生产力、构建先进制造业体系三大路径实现[2] - 资本市场需大力发展金融“五篇大文章”，健全资本市场功能[3] - 资本市场在科技创新、绿色发展等国家战略中发挥关键作用[3] - 积极发展直接融资，健全投资与融资相协调的资本市场功能，是提升制度包容性和适应性的关键[4] - 培育耐心资本、营造“长钱长投”制度环境是推动资本市场高质量发展的重要方向[5] - 稳步扩大制度型开放是“十五五”时期资本市场的重要任务之一[5] 公司战略与业务重点 - 公司将学习贯彻全会精神作为重大政治任务，把学习成果转化为服务金融强国建设的实践动能[1] - 公司将以专业投资赋能科技创新，服务国家战略发展[4] - 随着科创板、创业板等改革深化，公司将迭代投资研究框架，提升对科技创新企业的识别与筛选能力，加强投资工具和产品创新[4] - 公司将在培育长期投资文化方面持续发力，具体措施包括：制度建设上强化与社保基金、个人养老金、保险资金等长期资金的协同合作；产品供给上完善权益类产品布局；文化培育上厚植“长投”文化，完善长周期考核与激励约束机制[5] - 公司将提升跨境投资服务能力，助力资本市场高水平开放，具体措施包括：发挥香港国际金融中心的枢纽作用；用好QDII、RQDII等制度和互联互通机制；完善全球投研体系和风险管理能力[5] - 公司始终牢记金融服务实体经济的初心使命，锚定国家战略主动作为[6]

文章核心观点 - 国家“十五五”规划将“加快建设金融强国”作为重要战略目标，为金融改革发展指明方向[1] - 广发基金将学习贯彻全会精神作为重大政治任务，并将学习成果转化为服务金融强国建设的实践动能[1] - 资本市场迎来方向更明、要求更实、使命更重的发展新阶段，公募基金行业需找准定位、担当作为[2] 公司战略与学习部署 - 公司党委第一时间传达学习全会公报和“十五五”规划建议内容，并制定系统学习方案[1] - 组织全体党员通过集中学习、专题辅导、座谈研讨等多种形式推动全会精神入脑入心[1] 对“十五五”规划与高质量发展的解读 - “十五五”规划将“高质量发展取得显著成效”确立为经济社会发展的首要目标[1] - 通过三大关键路径促进质量变革：科技自立自强作为核心引擎、发展新质生产力作为重要着力点、构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系[2] - “十五五”规划明确提出要大力发展金融“五篇大文章”，健全资本市场功能[2] 资本市场发展新阶段的认识 - 资本市场发展方向以金融强国建设为牵引，蓝图更加清晰[2] - 发展要求以提高直接融资比重、完善资本市场功能、专注服务实体经济为主线[2] - 发展使命强调资本市场在科技创新、绿色发展等国家战略中发挥关键作用[2] 公司在服务国家战略方面的重点举措 - 以专业投资赋能科技创新，服务国家战略发展：迭代投资研究框架，提升对科技创新企业的识别与筛选能力，加强投资工具和产品创新[2] - 培育长期投资文化，发挥“长钱长投”引领作用：在制度建设、产品供给和文化培育三方面持续发力[3] - 提升跨境投资服务能力，助力资本市场高水平开放：紧跟国家开放步伐，发挥香港枢纽作用；用好合格投资者制度和互联互通机制；完善全球投研体系和风险管理能力[3] 公司长期发展定位与承诺 - 公司将坚持党建引领，扎实推动高质量发展，在服务国家战略和资本市场高质量发展中展现责任担当[2] - 公司始终牢记金融服务实体经济的初心使命，锚定国家战略主动作为，为加快建设金融强国贡献力量[4]

交易方案概述 - 中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，旨在建设具有国际竞争力的一流投资银行，支持资本市场深化改革与证券行业高质量发展 [5] - 交易完成后，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，东兴证券和信达证券将终止上市并注销法人资格 [6] - 本次交易构成中金公司、东兴证券、信达证券各自的重大资产重组 [7][8][9] 交易背景与目的 - 交易背景符合国家加快建设金融强国、深化国有金融机构改革、支持证券行业头部机构通过并购重组提升核心竞争力的战略方向 [57][58][59] - 交易目的旨在通过资源整合加快建设一流投资银行，显著提升服务国家战略与实体经济的质效，并增强经营发展韧性与股东长期回报能力 [61][62][65] 交易关键条款 - 中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴证券A股换股价格为16.14元/股（较定价基准日前20个交易日均价溢价26%），信达证券A股换股价格为19.15元/股 [72][73] - 换股比例为：每1股东兴证券A股可换0.4373股中金公司A股；每1股信达证券A股可换0.5188股中金公司A股 [73] - 中金公司拟为本次换股吸收合并发行3,096,016,826股A股股票 [74] 交易对存续公司的影响 - **综合实力提升**：根据2025年前三季度静态数据估计，合并后公司营业收入约274亿元，资本金规模显著提升 [14] - **网络与客户扩张**：以2025年11月末静态数据估计，合并后营业网点数量将由245家提升至436家；以2025年9月末静态数据估计，零售客户数将由972万户增加至超过1,400万户 [14][15] - **业务协同与区域拓展**：将整合三方资源，发挥专业能力与网络、客户、资本金的协同效应，并凭借东兴证券在福建省、信达证券在辽宁省的积累，显著提升区域竞争力 [12][13][14] - **股权结构变化**：换股实施后，中央汇金直接持股比例为24.44%，仍为存续公司的控股股东及实际控制人 [16] 交易决策与审批 - 交易已获中金公司、东兴证券、信达证券董事会审议通过 [26] - 交易尚需履行的程序包括：各方再次召开董事会审议正式方案、各方股东会批准、上交所审核通过、中国证监会批准注册等 [22][26] - 各方控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员均已承诺，自预案披露之日起至交易完成期间无股份减持计划 [22][25][28][29][32] 中小投资者保护安排 - 交易将严格履行信息披露义务，并为股东就本次交易方案的表决提供网络投票方式 [34][36] - 将对中小投资者表决情况单独计票并披露，控股股东中央汇金将在中金公司审议本次交易的股东会上回避表决 [37][38] - 将向符合条件的中金公司异议股东提供收购请求权，向符合条件的东兴证券、信达证券异议股东提供现金选择权 [40] 合并各方业务概况 - **中金公司**：建立了以研究和信息技术为基础，投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权和财富管理全方位发展的均衡业务结构，在境内拥有200余家营业部及分公司，并在多个国际金融中心设有分支机构 [12] - **东兴证券**：全牌照综合性证券公司，坚持证券业务与不良资产业务双轮驱动，在境内拥有90余家营业部及分公司，在福建省具有客户积累和渠道优势 [12] - **信达证券**：全牌照综合性证券公司，在不良资产经营和特殊机遇投资领域具有差异化优势，在境内拥有100余家营业部及分公司，在辽宁省具有领先的网络布局和业务优势 [13]

公司重大治理进展 - 华福证券股份有限公司于2025年12月17日正式成立，标志着公司治理进一步规范、资源配置优化及资本运营能力提升的关键一步 [1] - 公司召开了股份公司成立大会暨2025年第一次临时股东会、第一届董事会第一次会议，完成了股份制改造相关的重大公司治理程序 [1] 股东与监管支持 - 福建省委金融办、省财政厅、福建金投等地方金融主管部门及股东单位领导出席活动并对公司完成股份制改造表示祝贺，对公司未来发展寄予更高期许 [1] - 中国人民银行福建省分行、福建证监局等监管机构代表也出席了此次活动 [1] 战略合作签约 - 公司与兴业银行、恒丰银行、基石资本、国泰基金、上海证券报、道禾投资、上海钢联、杭州衡泰技术等8家单位签订了战略合作协议 [4] - 后续合作各方将发挥各自优势，加强对接合作，以提升业务发展水平和品牌影响力，并以金融创新助力新质生产力发展和金融强国建设 [4] 公司发展历程与近期资本运作 - 华福证券是我国首批成立的证券公司之一，其近年来的改革发展成效受到市场关注 [8] - 公司在去年12月（即2024年12月）完成了增资扩股项目，募资总额超过47.57亿元，超额完成预期目标，该笔募资是公司成立以来最大一笔，且募资规模创下年度行业股权融资案例之最 [8] 未来发展规划 - 公司表示将坚决贯彻执行党中央和省委省政府的决策部署，坚守金融工作的政治性与人民性，践行中国特色金融文化 [8] - 公司将紧密围绕做好金融“五篇大文章”，全力服务实体经济，同时持续优化公司治理，筑牢合规底线，聚焦主业创新，争创更优业绩并践行社会责任 [8] - 公司目前正在办理相关的市场主体登记及备案手续 [8]