文章核心观点 - 东吴证券作为一家中型国有上市券商，其核心发展战略是“坚持根据地、融入长三角、服务中小微”，坚定不移地走特色化、差异化发展道路，以深度融入国家与区域战略、服务实体经济作为自身使命，目标是建设成为实力与特色兼备的一流现代投资银行 [1][2][16] 公司战略与定位 - 公司战略导向是“坚持根据地、融入长三角、服务中小微”，这是其立足资本市场的坚定信条 [1][15] - 作为中型券商，公司不盲目追求“大而全”，核心使命不是简单模仿头部券商的规模扩张，而是深度融入国家与区域战略，将资源禀赋转化为不可替代的专业价值 [2][16] - 公司探索总结出指引发展的“五条治企方略”：坚持根据地、融入长三角、服务中小微的战略导向；做强合规风控、做大资本实力、做优人才队伍的发展路径；拉长长板、做强底板、补齐短板的业务方向；科技赋能、文化聚力、协同提效的工作抓手；党建引领发展、公司治理规范、社会责任彰显的事业布局 [4][18] 公司发展历程与现状 - 公司成立于1993年，2011年成为全国第18家、地级市首家上市券商 [3][17] - 从一家区域性券商成长为布局全国、跨境经营的综合性券商，在全国共设有30家分公司和130家营业部 [3][17] - 截至2025年三季度，公司总资产达2170亿元，净资产428亿元，分别是“十三五”末的2倍和1.5倍 [3][17] - “十四五”以来，公司核心竞争力持续增强，综合实力排名提升至行业前18名，稳居中型券商领先地位，行业综合评价获最高等级，还获评“全国文明单位” [3][17] - 自1997年以来，公司实现了跨越式成长：总资产增长7000倍，净资产增长3500倍，营收增长420倍，净利润增长260倍，员工总数增长66倍 [3][17] 对行业趋势的理解与回应 - 公司认为“十五五”时期是证券行业深化改革、回归本源、打造一流的关键机遇期 [2][16] - 行业需要实现三大根本性转变：从“规模扩张”转向“功能优先”、从“同质竞争”转向“特色制胜”、从“被动合规”转向“主动风控”，公司正对此进行正面、主动回应 [5][20] - 公司认为金融工作的政治性、人民性底色更加鲜明，要求金融发展必须与实体经济血脉交融 [5][20] 业务实践与专业能力建设 - **服务实体经济与区域战略**：公司深化根据地战略，做地方经济的“金融顾问”，围绕金融“五篇大文章”，将全牌照优势转化为对苏州、江苏乃至长三角重点产业和薄弱环节的综合金融解决方案 [6][21] - **服务“专精特新”与中小企业**：公司打造服务“专精特新”企业上市的首选通道，持续擦亮“服务中小微”的金字招牌，通过早期投资、债权支持、上市保荐和专项研究，形成覆盖企业全周期的陪伴式服务体系 [6][9][21][24] - **构建科创金融生态**：公司做新质生产力的“资本陪跑人”，推动“投资、投行、研究”一体化，聚焦区域战略性新兴产业，为硬科技企业提供从早期融资到上市并购的全程陪伴 [7][22] - **强化专业能力**：公司凭借对中小企业成长规律的深刻理解，在北交所业务领域保持行业领先，并强化研究驱动，通过“研究+投行+投资”联动提升价值发现能力 [9][23] - **数字化转型**：公司坚定推进数字化转型，以自研“东吴秀财GPT”大模型及行业首创核心系统为支撑，探索以“数字化展业、智能化服务、生态化运营”重构业务模式 [9][23] - **本土优势与协同**：公司将本土优势转化为不可复制的专业壁垒，深度把握苏州及长三角产业脉络，在生物医药、高端制造等领域形成深厚积累，并着力强化“一个东吴”大协同理念 [10][24][25] - **组织架构优化**：公司锚定一流投行建设目标，稳步推进组织架构优化，构建以客户为中心的服务体系，将协同作战能力培育为核心竞争力 [9][24] 合规风控与公司治理 - 公司始终将稳健经营作为不可动摇的底线，构建“横向到边、纵向到底”的全面风险管理体系 [11][26] - 公司坚持制度先行与科技赋能并重，借助AI技术实现制度的动态管理，将风险防控要求转化为系统控制，通过大数据和人工智能研发智能工具，提升风险识别的精准性和时效性 [11][26] - 公司坚守“合规创造价值”的理念，坚持“合规从管理层做起、全员合规”，营造“人人合规、事事合规”的浓厚氛围 [11][26] - 公司建立健全覆盖各层级的风险防控责任制，对违规行为严肃追责问责 [11][26] - 公司始终坚持和加强党的全面领导，严格落实“第一议题”制度，确保党委在公司治理中“把方向、管大局、保落实”的领导作用制度化、具体化 [6][21]

2026年货币政策基调与总量工具 - 中国人民银行将在2026年继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1][6] - 总量政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 [1][6] - 明确表示2026年降准降息还有一定的操作空间 [1][6] - 央行将做好利率政策执行与监督，以促进社会综合融资成本保持在低位运行 [1][6] 结构性货币政策工具优化 - 央行已在2026年初优化结构性货币政策工具，下调各类工具利率0.25个百分点 [7] - 单设额度为1万亿元的民营企业再贷款 [7] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [7] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元，使其总额度达到4.35万亿元 [7] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，使其总额度达到1.2万亿元 [7] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款两项工具的支持领域 [7] 金融市场稳定与监管 - 央行将继续维护金融市场平稳运行，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1][7] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [1][7] - 计划建立在特定情景下向非银行金融机构提供流动性的机制性安排 [1][7] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [1][7] “十五五”期间货币政策体系改革方向 - 优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，将金融总量更多作为观测性、参考性指标，为更多发挥利率调控作用创造条件 [2][8] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2][8] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通从央行政策利率到市场基准利率再到各类金融市场利率的传导路径 [2][8] - 完善结构性货币政策工具体系，引导金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [3][9] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [3][9] - 提高政策沟通透明度，健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [4][9] 宏观审慎管理体系建设 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [10] - 逐步拓展宏观审慎管理的覆盖领域，将金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域纳入管理 [10] - 继续丰富和完善宏观审慎管理工具箱，实现工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [10] - 完善宏观审慎法律保障，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [10] 金融服务实体经济的具体举措 - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化 [12] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持领域 [12] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [12] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业 [13] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [13] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [14] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [14] - 持续建设和发展安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [15] - 积极参与国际金融治理，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [15] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建全球金融安全网，维护国家金融安全 [15]

继续实施好适度宽松的货币政策 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [3] - 总量政策方面，将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [3] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并单设1万亿元民营企业再贷款 [4] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [4] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，这些政策已落地实施 [4] - 维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [4] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [4] “双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”期间加快建设金融强国的战略举措 [6] - 由于金融体系结构深刻变化，2025年新增贷款占社会融资规模增量比重已低于50%，货币政策框架需适应演进以提高调控有效性 [6] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作：优化目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率机制、完善结构性工具体系、完善汇率形成机制、提高政策沟通透明度 [6][7][8] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点强化系统性风险监测评估、拓展覆盖领域至非银机构及互联网金融等新领域、丰富完善工具箱、完善法律保障和治理机制 [9] 不断提升金融服务实体经济高质量发展质效 - 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域是推动高质量发展的战略举措 [11][12] - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化 [12] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入高的民营中小企业纳入支持领域，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [12] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，并支持发行小微企业金融债券 [12] - 将强化与多部门协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策与财政政策的协同以放大金融支持效果 [13] 继续推进全球金融治理改革和国际金融合作 - 中国人民银行将积极践行全球治理倡议，深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [15] - 持续建设和发展安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [16] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，推动国际货币基金组织份额改革 [16] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [16]

继续实施好适度宽松的货币政策 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策方面，将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并设立1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元，并拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 将继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] 构建“双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”期间推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将重点推进六方面工作，包括优化目标体系、淡化数量目标关注、完善基础货币投放机制、健全市场化利率机制、完善结构性工具、完善汇率形成机制及提高政策透明度 [4][5][6] - 宏观审慎管理体系将重点强化系统性金融风险监测评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的框架 [7] - 将逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域，并丰富完善工具箱及管理机制 [8] - 将完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化政策统筹协调 [8] 提升金融服务实体经济高质量发展质效 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以做强国内大循环和推动高质量发展 [9] - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化及实施个人信用修复政策 [9] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [9] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，并支持发行小微企业金融债券 [10] - 将强化与多部门协同配合，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策与财政政策的协同以放大金融支持效果 [10] 推进全球金融治理改革和国际金融合作 - 将积极践行全球治理倡议，坚持改革开放和多边主义，为构建更加公平、公正、包容、有韧性的全球金融治理体系贡献力量 [11] - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，并支持上海及香港国际金融中心建设 [12] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [12] - 将积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，并继续推动国际货币基金组织份额改革 [12] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [12]

继续实施适度宽松的货币政策 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面，年初已优化政策工具，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 结构性政策额度调整包括：增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元，并拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 将维护金融市场平稳运行，做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] 构建“双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”期间推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注；完善有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖作用；健全市场化利率形成、调控和传导机制；完善结构性货币政策工具体系；完善人民币汇率形成机制；提高政策沟通和透明度 [4][5][6][7][8][9] - 宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险的监测和评估；逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等；丰富和完善宏观审慎管理工具箱；完善法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法 [10][11][12][13] 提升金融服务实体经济质效 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以做强国内大循环和推动高质量发展 [14] - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，持续推进支付服务便利化，实施一次性个人信用修复政策，并支持金融机构发行金融债券 [14] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具以推动发展债券市场“科技板” [14] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，支持发行小微企业金融债券，并完善民营中小企业增信制度 [15] - 将强化与多部门协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策和财政政策的协同配合以放大金融支持效果 [15] 推进全球金融治理与国际合作 - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，并支持上海及香港国际金融中心建设 [16] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [17] - 将积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，继续推动国际货币基金组织份额改革 [17] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [18]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和高质量发展营造良好货币金融环境 [2] - 总量政策上将灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息还有一定空间 [2] - 将促进社会综合融资成本低位运行，并已优化结构性货币政策工具，包括下调各类结构性工具利率0.25个百分点 [2][3] 结构性货币政策工具 - 单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，相关政策已落地实施 [3] 金融市场稳定与监管 - 继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] - 加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] 货币政策体系完善 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [4] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率及金融市场利率的传导 [5] 宏观审慎管理体系建设 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [6] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6] 金融服务实体经济举措 - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化以支持消费 [7] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，并支持金融机构发行小微企业金融债券 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [10] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [10] - 积极参与国际金融治理和合作，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [10]

继续实施好适度宽松的货币政策 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [3] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [3] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并单设1万亿元民营企业再贷款 [3][4] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [4] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，相关政策已落地实施 [4] - 维护金融市场平稳运行，包括做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，加强多个金融市场监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [4] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [4] “双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [6] - 2025年新增贷款占社会融资规模增量中的比重已低于50%，货币政策框架需适应此变化以提高调控科学性 [6] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率机制、完善结构性货币政策工具体系、完善人民币汇率形成机制、提高政策沟通透明度 [7] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险监测评估、逐步拓展宏观审慎覆盖领域、丰富完善宏观审慎管理工具箱、完善宏观审慎法律保障和治理机制 [7][8] - 宏观审慎管理将覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [7] - 将重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [8] 不断提升金融服务实体经济高质量发展质效 - 中国人民银行将加大政策支持力度，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [11] - 在扩大内需、支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新金融产品，并持续推进支付服务便利化等措施 [11] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [11] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [11] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [12] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [12] - 将强化与多部门的工作协同和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策与财政政策的协同配合以放大金融支持效果 [12] 继续推进全球金融治理改革和国际金融合作 - 中国人民银行将积极践行全球治理倡议，坚持改革开放和多边主义，为全球金融治理体系贡献力量 [14] - 深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [14] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [14] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [14] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，并参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 [14] - 继续推动国际货币基金组织份额改革，以增强发展中经济体的发言权和代表性 [14] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [14]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升为目标，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策方面，将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息仍有空间 [2] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并已落地实施 [2][3] 结构性货币政策工具优化 - 单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] 金融市场稳定与监管 - 维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [3] 货币政策体系构建 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [5] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率及各种金融市场利率的传导 [5] 宏观审慎管理体系构建 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [6] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6] 金融服务实体经济举措 - 在扩大内需方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化 [7] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海及香港国际金融中心建设 [9] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 积极参与国际金融治理和合作，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [9]

“十五五”开局货币政策基调 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 发挥增量与存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面 将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕 使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 并指出降准降息仍有空间 [2] - 结构性政策方面 已在2026年初先行出台并优化一批政策 包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [3] 结构性货币政策工具具体举措 - 单设1万亿元民营企业再贷款 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具 服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [3] 金融市场稳定与预期管理 - 继续维护金融市场平稳运行 做好预期管理 保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3] - 加强债券 外汇 货币 票据 黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] “十五五”期间货币政策体系构建重点 - 优化货币政策目标体系 淡化对数量目标的关注 为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善基础货币投放机制 逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [4] - 健全市场化利率形成 调控和传导机制 畅通政策利率向市场利率的传导 [4] - 完善结构性货币政策工具体系 引导金融机构做好金融“五篇大文章” [4] - 完善人民币汇率形成机制 坚持市场决定性作用 保持汇率弹性并防范超调风险 [4] - 提高政策沟通和透明度 健全市场沟通机制 [4] 宏观审慎管理体系构建重点 - 强化系统性金融风险的监测和评估 建立标准化 系统化 定量与定性结合的框架 [4] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域 覆盖金融市场 非银机构 金融基础设施及互联网金融等新领域 [5] - 丰富和完善宏观审慎管理工具箱 实现工具创设 实施 评估 反馈 优化的全流程管理 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制 重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6] 金融服务实体经济重点领域举措 - 在扩大内需和支持消费方面 专设5000亿元服务消费与养老再贷款 激励金融机构创新产品 并持续推进支付便利化与消费金融环境改善 [6] - 在支持科技创新方面 增加科技创新和技术改造再贷款额度 将研发投入高的民营中小企业纳入支持 合并设立债券风险分担工具 推动发展债券市场“科技板” [7] - 在支持中小微企业方面 增加支农支小再贷款和再贴现额度 单设1万亿元民营企业再贷款 支持发行小微企业金融债券 并完善民营中小企业增信制度 [7] - 强化与多部门协同 推动金融机构完善内部激励约束机制 加强货币政策与财政政策协同以放大支持效果 [7] 金融开放与国际合作方向 - 深化金融领域制度型开放 推动金融服务业和金融市场高水平开放 有序推进人民币国际化 支持上海国际金融中心建设 巩固提升香港国际金融中心地位 [8] - 持续建设和发展安全高效的人民币跨境支付体系 加大跨境支付国际合作 [8] - 积极参与国际金融治理和合作 参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 推动国际货币基金组织份额改革 [8] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设 推动构建全球金融安全网 [8]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升为目标，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2][11] - 总量政策将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息仍有空间 [2][11] - 结构性政策已先行优化，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并已落地实施 [2][3][11][12] 结构性货币政策工具优化 - 单设1万亿元民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3][12] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元，使其总额达到4.35万亿元 [3][12] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，使其总额达到1.2万亿元 [3][12] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3][12] 金融市场稳定运行 - 将做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3][12] - 加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3][12] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3][12] 货币政策体系构建 - 优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注，将金融总量更多作为观测性、参考性指标，为发挥利率调控作用创造条件 [4][13][14] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [4][14] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通央行政策利率向市场利率的传导 [4][14] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性并防范超调风险 [5][14] 宏观审慎管理体系构建 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的框架 [5][15] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [5][15] - 继续丰富和完善宏观审慎管理工具箱，实现工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [5][15] - 完善宏观审慎法律保障，重点推动中国人民银行法等立法修法，强化政策统筹协调 [5][15] 金融服务实体经济举措 - 在扩大内需方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并推进支付便利化与个人信用修复 [6][16] - 在支持科技创新方面，增加科技创新再贷款额度，将高研发投入民营中小企业纳入支持，并推动发展债券市场“科技板” [6][16] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款，并支持发行小微企业金融债券 [7][17] - 将加强跨部门协同及货币政策与财政政策配合，发挥财政贴息、担保等政策的激励作用以放大金融支持效果 [7][17][18] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海及香港国际金融中心建设 [8][18] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9][18] - 积极参与国际金融治理，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [9][18] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网 [9][18]