个人养老金基金业绩表现 - 个人养老金基金年内均获得正收益，平均净值涨幅达到5 5% [1] - 约九成产品成立以来收益率为正，逾10%的产品净值涨幅超过10% [1] - 工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合发起式（FOF）Y份额年内涨幅达到20%，嘉实养老目标日期2040五年持有期混合发起式（FOF）Y份额上涨12% [1] - 华夏中证500指数增强Y份额、国投瑞银中证500指数量化增强Y份额等指增产品涨幅可观 [1] 个人养老金基金规模与产品数量 - 个人养老金基金总规模从一季度末的114 52亿元增长至二季度末的124 72亿元，增幅超8% [2] - 个人养老金基金数量较一季度末增加9只，达到297只 [2] - 新增基金均为养老FOF，包含3只养老目标日期FOF与6只养老目标风险FOF [2] - 汇丰晋信基金、前海开源基金、东方基金、财通资管、华泰资管首次进入名录 [2] 个人养老金市场发展前景 - 65%的受访者认为需要额外配置个人养老金金融产品 [3] - 近九成受访者预估退休后收入仅能达到退休前的30%至70% [3] - 个人养老金账户的"制度红利"逐步释放，产品线将持续扩容 [3] - 投顾服务将成为推动个人养老金走向成熟的重要抓手 [3]

个人养老金基金名录更新 - 截至2025年6月30日个人养老金基金数量达297只较一季度末新增9只均为养老目标FOF产品 [1][2] - 新增FOF包括交银施罗德安悦平衡养老目标三年持有期混合发起式FOF、东方养老目标日期2050五年持有期混合发起式FOF等9只产品覆盖不同持有期限和风险策略 [2][3] - 个人养老基金产品中FOF占比超210只以一年和三年持有期为主养老目标风险FOF数量多于养老目标日期FOF [3] 个人养老金基金销售机构情况 - 销售机构数量维持52家未变化包括25家证券公司、19家商业银行和8家独立基金销售机构 [4] 个人养老金基金规模增长 - 一季度末个人养老金基金Y份额总规模首次突破百亿达113.9亿元较去年末增长超20% [5] - 二季度末已披露的71只Y份额合计规模23.07亿元较上季末21.47亿元增长7.45%其中6只规模超1亿元 [5] - 招商和悦稳健养老一年Y规模2.83亿元单季净申购378万份建信优享进取养老目标五年持有Y规模2.64亿元单季净申购967万份 [5] 公募FOF市场表现 - 上半年FOF发行规模前两名分别为东方红盈丰稳健配置6个月持有(65.73亿元)和富国盈和臻选3个月持有(60.01亿元) [6] - 前海开源康悦稳健养老混合FOF成立规模超22亿元为三年来养老FOF最大首发募集产品 [6] - 上半年共成立30只FOF合计发行327.52亿份创2022年上半年以来新高 [6]

养老金调整政策 - 2025年1月1日起继续调整退休人员基本养老金水平 总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2% [1] - 此次调整主要惠及城镇职工基本养老保险待遇的各类企业和机关事业单位退休人员 总量约1.5亿人 [3] 基本养老保险与个人养老金区别 - 基本养老保险属于我国多层次、多支柱养老保险体系中的主体部分 由国家、用人单位和个人共同承担 [3] - 个人养老金由参加人自主决定缴费金额和缴费时间 每年最高缴存12000元 需先参加基本养老保险才能参加个人养老金 [3][6] 税收政策 - 城镇职工基本养老保险在领取时免税 缴纳时单位缴工资的16% 个人缴工资的8% [5] - 个人养老金享受递延纳税优惠 购买时享受税收优惠 领取时按领取额的3%缴纳个人所得税 [6] 适用人群分析 - 收入越高、个税税率越高的人群购买个人养老金更划算 工资未达每月5000元个税起征点的人群参与可能不划算 [6] - 基本养老金是退休后稳定的经济来源 属于"必选项" 个人养老金是"可选项" 可作为额外养老保障 [6]

养老金税收政策 - 基本养老金免征个人所得税 根据《中华人民共和国个人所得税法》第四条第七项规定 国家统一发放的基本养老金 退休费 离休费等均免税 [3][6] - 个人养老金领取时按3%税率单独计税 采用递延纳税模式 缴费和投资环节暂不征税 仅在领取时按3%税率缴纳 [3][7][9] - 个人养老金缴费可税前扣除 每年限额12000元 可通过综合所得或经营所得据实扣除 [3][8][9] 个人养老金制度特点 - 个人养老金为政府政策支持 市场化运营的补充养老保险制度 实行完全积累的个人账户制 缴费由个人承担 [4][6] - 账户资金可自主配置合规金融产品 包括储蓄存款 理财产品 商业养老保险 公募基金等 [4] - 年度缴费上限为12000元 允许按月 分次或按年缴纳 次年重新计算额度 [10] 操作实施细节 - 开户渠道包括国家社会保险公共服务平台 电子社保卡 掌上12333App及商业银行 [10] - 每年可两次变更资金账户开户银行 缴费凭证可通过个人所得税APP扫码申报扣除 [9][10] - 投资收益在领取前暂不征税 适用税率较综合所得最低档3% 体现政策优惠 [7][9]

个人养老金投资 - 投资个人养老金可为养老增添保障并享受个税递延优惠 [1] - 个人养老金账户开通及5大品种投资方法可通过限时免费课程学习 [2] 课程福利 - 添加指定课程小助手并回复关键词可领取免费课程 [3] - 课程提供笔记和思维导图以帮助高效学习 [3] - 点击原文链接可免费学习大额家庭资产配置课程 [4]

产品发布 - 平安人寿推出首款个人养老金保险产品"平安盛世优享养老年金保险(分红型)"，旨在满足多层次养老保障需求并助力税收优惠政策 [1] - 该产品具备"当下省钱、未来省心"特点，支持9种交费期灵活选择，最长交费期累计节税金额更多 [2] - 客户每年最高可实现节税5400元，以35岁年收入38万元客户为例，25年交费期合计可节税7.5万元 [3] 产品特点 - "当下省钱"：支持税收优惠，不同收入人群适用不同节税额度，年收入102万以上客户最高可节税5400元 [3][11] - "未来省心"：提供稳定现金流，60岁起保证利益下每年可领取约21865元，20年累计43.7万元；含红利演示下平均每年27940元，20年累计55.9万元 [3][7] - 附加"臻享家医"服务权益，提供健康咨询、体检、就医指导等专业医疗服务 [4][8] 公司养老业务 - 深耕养老金融30年，累计陪伴养老保险客户约1400万 [5] - 截至2024年末，有效重大疾病保险保单达6000万件，总保额超8.7万亿元 [6] - 财富及养老类产品最高投保年龄提高至80岁，扩展客户群体 [6] 养老服务生态 - 构建"保险+医疗健康"、"保险+居家养老"、"保险+高品质康养社区"服务模式 [6][11] - 截至2024年9月，健康管理覆盖超1950万客户，居家养老服务覆盖75个城市超15万客户 [6] - 高品质康养社区在5个城市启动建设，拟2025年起逐步开业 [6] 投资与资产 - 截至2024年三季度末总资产超4.8万亿元，支持实体经济余额超万亿元 [7][12] - 参与京沪高铁、一带一路、轨道交通等国家战略项目建设 [7] - 坚持长期价值投资理念，为分红险保单持有人创造稳健收益 [7] 行业背景 - 个人养老金制度试点以来已有超7000万人开户，缴存金额近5000亿 [8] - 2024年12月政策全面实施，税收优惠范围从36个城市扩大到全国 [8] - 研究机构预测到2035年中国个人养老金规模或达12万亿元 [9]

个人养老金投资 - 投资个人养老金可为养老增添保障并享受个税递延优惠 [1] - 个人养老金账户开通及5大品种投资方法可通过限时免费课程学习 [2] 课程福利 - 添加课程小助手回复"养老金"可领取课程及配套笔记、思维导图 [3] - 点击原文链接可免费学习大额家庭资产配置课程 [4]

个人养老金制度概述 - 个人养老金是2022年11月试点、2024年12月全国推行的创新制度，作为基本养老金的补充，自愿缴存且年额度不超过12000元 [2] - 与基本养老金（第一支柱）不同，个人养老金需通过银行等渠道开通账户，资金可投资银行理财、存款、基金、保险等金融产品 [2] 税收政策解析 - 领取基本养老金免征个税，但个人养老金领取时需按领取额的3%单独计税（含本金和收益） [1][2] - 缴费环节享受税前扣除优惠（上限12000元/年），投资环节收益暂不征税，实现递延纳税 [2][3] - 3%的领取税率设计兼顾公平性（防止高收入群体避税）和制度吸引力（低于多数人边际税率） [3] 不同收入群体的适用性 - 中高收入群体（如月入1.5万元适用10%税率）通过税前抵扣可显著节税：案例显示20年累计省税2.4万元，最终领取32万元仅纳税9600元 [4] - 低收入群体（未达个税免征额5000元）因无法享受税前抵扣，且领取时需缴3%个税，参与性价比低 [4] 制度设计逻辑与建议 - 递延纳税为国际通行做法，通过税收优惠激励长期养老储备，3%税率平衡政策可持续性与参与积极性 [3][4] - 参与决策需综合收入水平、投资能力及养老规划，强调长期投资理念 [4]

个人养老金与基本养老金区别 - 基本养老金属于国家强制缴纳的养老保险 由单位和个人共同缴费 提供退休后最基础的细水长流式保障 [2] - 个人养老金为自愿参与的补充选项 通过专属账户每年最高缴存1.2万元 可投资理财/基金/保险等产品 退休后方可领取 [2] 个人养老金税收机制 - 采用EET模式：缴存阶段1.2万元可税前扣除 直接减少应税工资基数 投资阶段收益免税 领取阶段按3%税率补缴个税 [3] - 领取时征税体现公平性原则 防止高收入群体将其作为避税工具 同时通过3%低税率和1.2万元缴存上限维持政策激励性 [3] 个人养老金收益测算 - 以月入1万元/年缴1.2万元为例：10%税率下每年节税1200元 20年累计节税2.4万元 按3%年化收益测算账户终值约30万元 [4] - 领取时需缴税9000元 综合测算显示中高收入群体通过节税效应和长期复利可获得净收益 适合强制储蓄及养老补充需求 [4] 政策定位与适用性 - 个人养老金定位为非强制性养老工具 通过税收递延优惠鼓励长期积累 尤其适合追求稳健增值的普通投资者 [4] - 1.2万元年度缴存限额平衡了政策普惠性与防止税收套利 强化了补充养老功能而非财富管理属性 [3][4]

报告核心观点 - 我国养老金理财产品以低风险、稳健收益为核心优势，在多层次养老体系中快速崛起，北交所市场发展向好且有投资机会，5月新能源装机新增创历史，看好风电设备盈利改善，北交所公司收并购受关注 [2][6][11][17][24] 固定收益 - 我国个人养老金制度全面实施半年，养老金理财产品以低风险、稳健收益为核心优势，在多层次养老体系中快速崛起 [2][6] - 我国养老金体系以“三支柱”为骨架构建多层次养老保障体系，24年底第一支柱占比约63.9%，第二支柱占比35.8%，第三支柱占比约0.3% [6] - 个人养老金市场形成分层竞争生态，截至25年5月末，储蓄、基金、保险、理财四类产品构成完整矩阵，头部机构全品类布局占先机 [2][7] - 养老理财产品业绩稳健，收益率领先同业，2025年5月底存续规模1036亿元，2024年平均收益率达4.9% [8] - 国内养老金产品更注重稳健，权益配置比例低，风险控制优 [8] 北交所 2025年中期北交所投资策略 - 上半年北交所从“出圈”到“出彩”，北证50涨幅36%领跑主要指数 [2][11] - 下半年政策端持续“小步快跑”，企业端持续“优质供给”，资金端持续“产品增量” [12][13] - 稀缺性投资是北交所市场最强主线，主题投资弹性好于沪深市场，投资并购重组概念整体胜率较高 [14] 北交所公司首次拟收购新三板公司 - 科达自控拟2.09亿元收购海图科技51%股权，为新三板企业提供新发展路径和资本运作模式 [24] - 收并购概念是2025年北交所二级市场投资热点，关注带来实质性业务机遇的案例 [24] - 北证50指数单周上涨6.84%强势反弹，关注并购重组预期和Q2业绩超预期公司 [4][25] 公用环保 电力 - 5月新能源装机新增创历史，截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，太阳能与风电装机累计增速创新高 [17] - 预计下半年新能源仍有较大体量投产，全年投产创历史新高，但新增在建项目或断崖式下降 [18] - 新疆存量项目稳步过渡，增量项目风光分类竞价；内蒙古基本实现全面入市，多举措稳定投资预期 [19] 风电设备 - 风电快速大型化是整机环节盈利能力承压的核心因素 [21] - 风机快速大型化使新产品推出周期变短，利润率走低，随着陆风大型化速度放缓，整机厂盈利能力有望改善 [23] - 整机环节有较高壁垒，风电整机厂利润改善具备产业逻辑，后续风电装机量有望维持较高水平 [24]