外贸总体表现 - 前4个月中国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%，增速较一季度加快1.1个百分点 [1] - 4月单月进出口总值3.84万亿元，同比增长5.6%，其中出口2.27万亿元增长9.3%，进口1.57万亿元增长0.8% [2] - 进出口增速从1月同比下降2.2%逐步改善至前4个月增长2.4%，显示外贸韧性 [2] 贸易主体与产品结构 - 前4个月有进出口实绩的民营企业49.2万家，同比增加8.2%，占企业总数近九成，合计进出口增长6.8%，占进出口总值56.9%，拉动整体进出口增长3.7个百分点 [2] - 高技术产品出口同比增长7.4%，占出口比重近两成，拉动整体出口增长1.3个百分点 [2] - 4月以美元计价的出口同比增长8.1%，面对美国关税政策仍保持接近两位数增速 [2] 区域贸易格局 - 4月对美出口同比下降21%（美元计价），但对美国以外地区出口同比增长13%，其中对东盟出口增速超20% [3] - 前4个月对周边国家进出口同比增长5.1%，其中对东盟增长9.2%，对中亚五国增长9.9% [3] - 与欧盟贸易总值1.78万亿元，增长1.1%，占外贸总值12.6% [4] 政策支持与发展方向 - 政策组合拳包括扩大出口信用保险覆盖、加强外贸融资支持、推动跨境电商升级、对受关税影响企业提供四方面支持 [5] - 建议通过市场多元化、发展跨境电商等新业态培育增长点 [4] - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，为经贸关系注入确定性 [6]

经营与订单情况 - 二季度经营情况需关注后续定期报告披露 [2] 代糖市场与产品 - 代糖替换葡萄糖程度因甜度、生理特性等多种因素而异，在注重健康、低糖产品和特定人群饮食中可较大程度替换，部分领域只能部分替换 [3] - 阿洛酮糖短期内因产能扩张或面临价格压力，但应用场景和技术延展性优于赤藓糖醇，技术门槛相对较高，企业可从技术降本、需求绑定和差异化竞争三方面规避风险 [3] - 公司目前阿洛酮糖产能为 1 万吨，计划内另外 1 万吨产能正在建设，在阿洛酮糖结晶提取技术上处于行业领先水平 [10] - 公司塔格糖研发和生产持续投入，获多项自主知识产权，销售价格有竞争优势，将根据赤藓糖醇老生产线技改进度和市场需求逐步推进量产 [11][12] 关税与市场影响 - 欧盟加征关税 156.7%，具体营业额详见定期报告 [3] - 美国反倾销调查初裁预计于 2025 年 7 月 11 日前发布（最终以美国实际公布时间为准） [4] - 中美日内瓦经贸会谈及美国关税调整对公司对美出口有积极影响，但美国未来关税政策有不确定性，公司将推进市场多元化战略 [10] - 欧盟反倾销调查影响公司在欧盟市场销售，公司调整生产工艺、聘请律师团队争取降低反倾销税率，优化产品结构，加大市场多元化布局 [3] 公司战略与决策 - 公司回购股份用于后期股权激励或员工持股计划，若未在三年内实施，未使用部分将注销 [5] - 公司围绕功能糖核心业务，依托合成生物学技术，在生物制造领域寻求优质并购机会 [6] - 8 万吨玉米加工葡萄糖液产能项目处于筹备阶段，将处理副产物提升资源利用率和盈利能力 [6] - 公司已在拼多多和京东开设官方店铺，将加强品牌营销，优化产品组合，加大平台推广 [7] - 公司加大国内市场拓展，加速在东南亚、韩国、日本等市场布局，减少对欧美市场依赖 [8] - 公司将综合考虑市场等因素制定 2025 年销售策略和目标 [10] - 公司是否继续增持根据资本市场和市值管理需要决定，如有新计划将及时披露 [10] 其他问题 - 阿洛酮糖和塔格糖生产成本属商业机密，暂不公开 [5] - 公司技改不影响赤藓糖醇总产能，技改后生产线可灵活生产多种功能糖 [11] - 更换会计事务所原因见巨潮资讯网相关公告 [11] - 塔格糖大规模量产受技术、设备、原材料、市场需求和消费者接受度等因素制约，价格下降市场需求可能扩展，但实际增长受多种因素影响 [11]

中美经贸会谈联合声明核心内容 - 中美双方承诺于2025年5月14日前互相取消91%的关税并暂停24%的关税90天 美国对华平均关税税率将降至约40% 中国对美平均关税税率调整为约30% [2] - 中国暂停或取消针对美国的非关税反制措施 包括7类中重稀土出口管制和部分企业制裁 同时建立经贸磋商机制保持沟通 [2] 产业层面分析 - 美国产业链重构受阻 高关税导致供应链断裂拖累GDP近5个百分点 中国稀土出口限制威胁美国半导体等战略产业 [3] - 中国通过内循环和市场多元化降低对美依赖 2025年1-4月对东盟出口增长12.6% RCEP政策红利缓解关税压力 [4] - 中国在新能源和半导体等高端制造领域竞争力提升 形成对美谈判筹码 [4] 经济层面分析 - 美国通胀压力持续 制造业供应链中断和农业滞销问题倒逼关税缓和 中西部农场主破产申请量激增 [5] - 中国2025年4月货物贸易出口额同比增长8.1% 通过抢出口策略对冲关税压力 关税缓和为产业升级争取窗口期 [5] 政治层面分析 - 美国中期选举临近 高通胀冲击选情 特朗普政府采取务实妥协策略保留10%关税作为政治筹码 [6] - 中国发布《中美经贸关系立场白皮书》联合欧盟和东盟施压 通过斗争促合作策略展现谈判韧性 [6] 机制化磋商与中长期影响 - 中美建立高层常态化经贸磋商机制 重点解决关税调整和市场准入等议题 减少地缘冲突干扰 [7] - 联合声明为重构中美竞合框架奠定基础 突破单边制裁对抗模式 约束美方滥用国家安全打压行为 [8]

中南经济合作 - 南非有望成为全球电动车关键零部件制造基地，中国作为全球最大电动汽车制造国（比亚迪产量超过特斯拉）的合作意义重大 [1] - 南非拥有丰富关键矿产资源，可与非洲国家共同打造区域性电池产业链，助力全球绿色能源转型 [1] - 电动汽车领域有望成为两国经济合作新亮点 [1] - 中国品牌汽车和家电在南非市场表现优异，已进入当地千家万户 [1] - 两国在绿色能源领域合作潜力巨大，南非电力基础设施存在发电/输电/变电/新建电厂等多环节投资缺口，太阳能/风能等可再生能源是重点方向 [2][8] - 医药医疗设备、农业农机设备领域存在合作空间 [8] - 天然疗法领域合作前景广阔，可共同开发高附加值天然产品并延伸至制药/保健品产业 [11] - 中国中产阶层规模超1亿人，10%消费群体接受南非产品即可带来巨大市场突破 [2][12] 南非市场多元化战略 - 美国30%关税对南非汽车/农业/采矿三大支柱产业造成显著冲击，这些行业吸纳大量就业且是对美出口主力 [4] - 南非正深化与欧盟合作（通过EPA协定），推进非洲大陆自贸协定（AfCFTA）保障区域市场准入 [7] - 金砖国家合作机制提供稳定政策支持与经济平台，南非支持沙特等国家加入以提升全球南方国家影响力 [9][10] - 中国市场具有重要战略意义，南非是首个与中国建立高层级战略互动机制的非洲国家 [7] - 私营部门支持政府推动市场多元化，探索替代市场以分散风险 [6] 南非产品在华机遇 - 南非博士茶在中国市场已有良好口碑但面临进入壁垒 [12] - 南非葡萄酒在中国市场潜力大，有望替代部分澳大利亚进口份额 [12] - 含芦荟成分的天然护肤品有望获得中国消费者青睐 [12] - 高端海产品（鲍鱼/小龙虾/龙虾）对华出口表现良好 [13] - 广东已设立"南非商品展示中心"推广博士茶等产品 [13] 金砖机制作用 - 金砖国家快速扩容，众多发展中国家申请加入以加强合作推动经济发展 [9] - 南非虽为金砖最小经济体但在非洲具有独特代表性和战略影响力 [9] - 金砖机制有助于扭转西方国家掠夺性资源获取模式，实现互利共赢 [10]

中美关税影响 - 中美经贸会谈后双方各取消91%关税并暂停24%关税 缓解外贸企业压力 [1] - 美国市场订单占公司业务70% 加征关税导致10%-15%利润率被压缩至不足10% [3] - 首次加征10%关税时公司与客户协商各承担5% 后续加码至34%-50%时公司坚持仅承担10% [5][6] 订单与生产波动 - 关税攀升导致美国客户下单犹豫 已谈好价格的订单被迫暂停 [9] - 4月加征高峰期接单量短暂停滞一周 后恢复但整体订单量波动 [7][8][10] - 冬季产品出货时间敏感 延误可能影响当季销售及长期合作 [10] 市场多元化战略 - 调整市场布局 减少对美国依赖 欧洲订单量小但利润更高且沟通顺畅 [11][12] - 拓展中东市场 参加义乌国际针织供应链博览会寻求新合作 [12] - 坚持"两条腿"策略 国内市场与江南布衣、爱慕等品牌建立稳定合作 [13][14] 产品与生产优化 - 产品线从"小三件"扩展至睡衣、毛衣、丝巾等多元化品类 [14] - 推进智能制造 生产线工人从1000+减至100+技术人员配合60+智能设备 提升效率与质量 [13] - 设立市场调研团队追踪潮流 加大研发投入保持竞争力 [13]

南京外贸企业整体表现 - 南京外贸企业在全球贸易不确定性中展现出强大韧性和活力，通过技术创新、市场多元化和灵活营销三方面协同发展[1] - 企业普遍采用"高端定制+精准拓市"策略，通过海外经销商网络和区域服务中心提升响应速度，并抓住国际展会机遇加速订单转化[3] 乐鹰科技（中央厨房设备） - 无菌米饭生产线作为自主研发拳头产品出口日本，单套设备重107吨、采购价5000万元，采用前沿技术实现常温保存一年且口感新鲜[2] - 产品线覆盖自动米饭生产线、冷冻炒饭生产线等中央厨房智能装备，出口至日本、俄罗斯等数十国，截至4月底出口额同比增长13.83%[2] - 依托南京港密集航线网络和海关"一对一"服务优化物流效率，加速开拓东南亚、中东、非洲等新兴市场[2][3] 南京高速齿轮制造（风电齿轮箱） - 1-4月出口额达4.62亿元（同比+7.4%），预计全年出口13.4亿元（同比+20%），全球风电齿轮箱市场占有率连续10年第一[3][4] - 技术突破包括用滑动轴承替代滚动轴承，解决极端工况润滑难题，降低70%设备成本的同时保持质量优势，近五年质量信息化投入超亿元[4] - 海外多地建立生产基地实现原材料本地采购，订单充足保障二季度及全年增长，契合全球绿色低碳转型趋势[4][5] 美华纺织品（家纺产品） - 一季度出口额1800万美元（同比+10%），构建柔性供应链实现每日款式/面料/花色更新，覆盖浴袍、功能性睡袋等全品类家纺[6] - 市场策略从美国单一市场转向欧洲、南美新兴市场，内销占比从5%提升至30%，与国内酒店品牌深度合作[6][7] - 计划通过"云工厂"直播对接终端消费者，开发酒店用品市场，并利用免费展会拓展内销渠道[7][8]

市场拓展与产能规划 - 公司目前主要销售目标市场为北美地区，计划通过东南亚生产基地积极开拓欧洲、东南亚及中国国内市场以降低单一市场风险 [5] - 越南工厂目前处于满产状态，产销两旺，二期项目工程正在建设中 [9] 财务表现 - 2024年公司营业收入7.17亿元（同比增长26.85%），净利润6600万元（同比下降9.28%） [9] - 2025年一季度营业收入1.51亿元（同比增长27.82%），净利润1669万元（同比增长34.02%） [9] - 2025年一季度我国灯具类产品出口额同比下降9.5%，对美国市场灯具出口同比下降7% [7] 行业比较 - 同行业可比公司（得邦照明、联域股份、立达信等）业绩与行业整体趋同，公司主营工商业照明领域受影响相对较小 [7] 公司战略 - 管理层将聚焦主营业务，深耕研发，提升服务能力和运营效率，通过持续分红政策回报投资者 [6] - 公司计划进行纵向产品深度开发，满足细分领域需求以提高整体盈利水平 [8] 投资者关系 - 公司于2025年5月9日通过网络方式召开2024年年度报告业绩说明会，参会人员包括董事长、董事会秘书、财务总监等 [4]

核心观点 - 中国外贸在2025年4月美国145%高额关税冲击下逆势增长8 1%，远超市场预期的2 0%，进口降幅收窄至0 2%，贸易顺差保持在960亿美元高位 [1] - 市场结构"腾笼换鸟"、产品升级"硬科技突围"、贸易模式"灵活转身"展现强大抗冲击韧性 [1] - 机构认为中国外贸正从"被动抗压"走向"主动破局"，形成"市场网络韧性+产业升级韧性+政策调节韧性"三重奏 [6][7] 市场多元化 - 4月对美出口同比大跌20 9%，但对东盟出口飙升21 1%，东盟在中国出口份额跃升至19 1%，相当于美国市场近两倍(10 5%) [2] - 新加坡、马来西亚等东盟国家对华进口增速达14%以上，成为转口至美国的重要枢纽 [2] - 2024年东盟已超越美国成为中国第一大出口市场，2025年4月数据进一步印证"东方不亮西方亮"的抗风险能力 [2] - 4月美国对第三方市场"90天关税豁免期"促使中国企业加速通过东盟转口 [2] 产品高端化 - 集成电路出口同比增长21 3%，液晶显示面板增长16 2%，船舶出口飙升35 6% [3] - 机电产品和高科技产品出口分别增长10 1%和6 5%，合计贡献近七成出口增长 [3] - 汽车整车出口增长4 3%，零部件出口保持6 9%增速，新能源车凭借性价比优势打开新兴市场 [3] - 劳动密集型产品如服装、玩具出口增速转负，高附加值产品成为"压舱石" [3] 贸易模式灵活性 - 加工贸易进口激增13 1%，显示出口导向型企业产能扩张 [4] - 原油、铁矿砂进口量分别增长7 5%和1 3%，但受价格下跌拖累进口额微降9 5%和12 2% [4] - 4月自美进口同比下降13 9%，但非美市场进口(如东盟增长2 5%)保持稳定 [5] 机构展望 - 短期策略：依托东盟、中东、拉美等市场快速补位，利用关税豁免政策争取缓冲期 [6] - 长期动能：加速内需提振和产业升级，强化新能源汽车、高端装备等领域出口优势 [6] - 汇丰预计中美可能达成部分关税妥协(如降至50%) [6] - 野村建议通过财政政策聚焦消费和就业，减少对外部需求依赖 [6]

外贸总体表现 - 前4个月货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币 同比增长2.4% 以美元计增长1.3% 增速较一季度加快1.1个百分点 [1] - 4月单月进出口3.84万亿元人民币 同比增长5.6% 出口增速9.3% 进口由负转正增长0.8% [1] 进出口产品结构 - 机电产品出口同比增长9.5% 占出口比重超60% 其中自动数据处理设备及零部件增长5.6% 集成电路增长14.7% 汽车增长4% [2] - 原油进口量增0.5% 铁矿砂/煤/天然气/大豆/成品油进口量减少 除成品油外进口均价普遍下跌 [2] 贸易方式与主体 - 一般贸易占比64% 同比增长0.6% 加工贸易增长6.6% 保税物流方式增长7% [3] - 民营企业进出口8.05万亿元 增长6.8% 占比56.9% 同比提升2.3个百分点 [3] - 外商投资企业进出口增长1.9% 增速较一季度加快1.5个百分点 [3] 区域贸易表现 - 对周边国家进出口5.1万亿元 增长5.1% 增速较一季度加快1.6个百分点 其中东盟增长9.2% 中亚五国增长9.9% [3] 出口韧性分析 - 高技术产业占比提升形成技术壁垒 受关税影响较小 [4] - 民营企业主导出口 市场份额响应速度快 [4] - 周边市场开拓成效显著 东盟/日韩渠道扩大 [4] - 跨境电商/保税维修等新业态成为增长点 [4]

外贸行业面临的挑战与应对策略 - 当前中国外贸行业面临美国加征关税带来的巨大挑战，全球市场陷入动荡，外贸企业积极寻求突围之路 [1] - 美国市场占比较大的外贸企业受到严重冲击，部分企业美国订单减少30%-40%，约20%产能闲置 [3][5] - 外贸企业必须快速调整战略，寻找新的市场和销售渠道以应对危机 [6] 企业开拓国际市场的策略 - 浙江电缆制造企业迅速将销售主力转向非美市场，在英国、德国、巴西等国设立代表处 [6] - 该企业通过参加广交会等展会拓展欧洲、中东、东南亚市场，计划将非美市场出口占比提升至70%-80% [8] - 企业加快降本增效、推进数字化改造、提升产品性能以增强竞争力 [8] - 战略调整初见成效，4月电缆销售中非美市场接单560万美元，占比提升至58.9% [10] 企业开拓国内市场的实践 - 国内消费对GDP贡献率超过60%，为外贸企业转向内需市场提供有力支撑 [12] - 河南钢制家具企业将原美国定制产品转向国内市场，20天内完成新产品批量化生产 [14][15] - 该企业创新营销方式，通过短视频和直播吸引客户，一个月内获得超百万元订单 [17][19][20] - 企业针对国内市场需求开发精细化产品，打造多个小众产品赛道 [20] 行业整体发展趋势 - 中国外贸呈现多元化趋势，一季度对"一带一路"国家进出口5.26万亿元，同比增长2.2%，占进出口总值51.1% [22] - 外贸企业采取"两条腿"走路策略，同时开拓国内和国际新市场 [22] - 行业通过产品创新、市场拓展和风险管理应对外部不确定性，预计未来贸易进出口将保持总体稳定 [22]