美国经济萎缩表现 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%，为2022年以来最差季度表现 [1] - 1月至3月美国货物进口激增50.9%，3月贸易逆差扩大140亿美元至1620亿美元 [1] - 纽约股市三大股指应声下跌，道琼斯工业平均指数早盘一度下跌近800点，零售企业股票领跌 [3] 经济萎缩主要原因 - 进口企业因关税政策不确定性"突击"进口，导致贸易逆差显著扩大 [1] - 政府机构关闭、裁撤数十万联邦岗位及削减卫生科研经费导致政府支出减少 [2] - 高关税政策削弱消费者购买力，4月消费者信心指数跌至疫情以来最低水平 [3] 高关税政策影响 - 关税成本由沃尔玛、塔吉特等美国零售企业承担，可能转嫁给消费者 [3] - 贸易争端引发股市抛售，导致高收入群体减少支出 [3] - 私营企业新增就业岗位数量远低于预期，就业市场疲软 [3] 经济衰退风险 - 研究机构预测2025年美国经济陷入衰退概率达65% [5] - 连续两个季度GDP负增长即定义为衰退，当前数据表明衰退可能已开始 [5] - 彭博社认为未来一年经济衰退可能性达50%，供应链冲击和需求回落是主因 [5]

美国经济与黄金市场 - 美国一季度经济出现负增长 市场预计美国经济今年有70%概率陷入衰退 [1] - 现货黄金早盘震荡下行 一度大跌50美元失守3240美元关口 [1] 全球主要股指多空情绪 - 香港恒生指数多头占比19% 空头占比81% [3] - 标普500指数多头占比84% 空头占比16% [3] - 纳斯达克指数多头占比36% 空头占比64% [3] - 道琼斯指数多头占比45% 空头占比55% [3] - 日经225指数多头占比35% 空头占比65% [3] - 德国DAX40指数多头占比26% 空头占比74% [3] 外汇市场多空情绪 - 欧元/美元多头占比35% 空头占比65% [3] - 欧元/英镑多头占比35% 空头占比65% [3] - 欧元/日元多头占比32% 空头占比68% [3] - 欧元/澳元多头占比24% 空头占比76% [3] - 英镑/美元多头占比74% 空头占比26% [3] - 英镑/日元多头占比54% 空头占比46% [3] - 美元/日元多头占比50% 空头占比50% [3] - 美元/加元多头占比22% 空头占比78% [3] - 美元/瑞郎多头占比93% 空头占比7% [3] - 澳元/美元多头占比33% 空头占比67% [4] - 澳元/日元多头占比61% 空头占比39% [4] - 加元/日元多头占比54% 空头占比46% [4] - 纽元/美元多头占比50% 空头占比50% [4] - 纽元/日元多头占比34% 空头占比66% [4] - 美元/离岸人民币多头占比86% 空头占比14% [4]

而对于关税带来的货品短缺，美国阿波罗全球管理公司的预测则更加不乐观。该公司首席经济学家托斯滕·斯洛克近日预测，美国出现经 济衰退的概率高达90%。他在一份报告中表示，美国消费者可能在下个月就会开始发现当地商店出现货品短缺，最后的结果就是几周后美国商 店的货架上空空如也。托斯滕·斯洛克还给出了一份从关税政策实施到美国发生经济衰退的"时间表"，共分"四步走"。 第一步：5月上旬至中旬，美国港口集装箱船进港逐渐停止。 第二步：5月中下旬，卡车货运需求逐渐停止，商店出现空货架，企业销售额下降。 第三步：5月底至6月初，卡车货运和零售业裁员。 第四步：2025年夏季，经济衰退。 央视网消息：美国政府滥施关税给美国国内带来的影响正不断显现。美国最大、最繁忙的集装箱港口——洛杉矶港的官员预计下周入境货 运量将大幅下降，更有经济学家给出了关税政策可能导致美国经济衰退的"时间表"。 洛杉矶港执行董事吉恩·塞罗卡4月29日在接受美国消费者新闻与商业频道节目采访时说，随着美国关税政策导致企业削减进口订单，洛杉 矶港下周入境货运量预计将比去年同期下跌超过三分之一。 美国洛杉矶港执行董事吉恩·塞罗卡称："根据我们港口跟踪亚洲地区货运量 ...

当地时间4月30日，美国商务部公布的首次预估数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值 (GDP)按年率计算萎缩0.3%，是自2022年第一季度以来首次出现下滑。图为美国民众在弗吉尼亚州阿灵 顿的一家超市购物。 中新社记者 沙晗汀 摄 美国今年第一季度经济萎缩0.3% 三年来首次出现下滑 中新社华盛顿4月30日电 (记者 沙晗汀)美国商务部当地时间4月30日公布的首次预估数据显示，今年第 一季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算萎缩0.3%，是自2022年第一季度以来首次出现下滑。 美国总统特朗普当天在社交媒体发文说，"关税的效果即将显现，大量企业将搬到美国"，"我们的国家 会蓬勃发展，要有耐心"。(完) 来源：中国新闻网 编辑：郭晋嘉 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 数据显示，今年第一季度美国经济萎缩0.3%，低于市场普遍预期。去年第三季度和第四季度分别增长 3.1%和2.4%。 具体来看，今年第一 ...

消费支出（占GDP的三分之二）增长1.8%，是自2023年年中以来的最低水平。企业设备支出是报告中 的一个亮点，按年率计算增长22.5%。 展望未来，许多经济学家预计，更高的关税将导致供应冲击，给企业带来挑战，并导致需求下降，因为 价格上涨将现金短缺的美国人推向了崩溃的边缘。 预测者目前认为，美国在明年陷入衰退的几率几乎为50%。消费者也越来越担心关税会对劳动力市场造 成影响，推高生活成本。美国金融交易和预测市场平台Kalshi目前预期今年美国经济衰退的概率为 74%。 最新的GDP数据显示，进口折合成年率激增约41%，是近五年来的最大增幅。因为这些商品和服务不是 在美国生产的，所以在GDP中需要减去。经济学家预计，美国贸易逆差急剧扩大的趋势将在第二季度逆 转。 通常情况下，进口商品会进入仓库或直接进入店面。然而，该报告显示，该季度企业库存对GDP的贡献 为2.25个百分点，为2021年底以来的最高水平。近期大量进口可能会在未来几个月体现为更高的库存， 再加上贸易逆差的缩小，将提振美国第二季度GDP。 由于贸易和库存的波动有时会扭曲整体GDP，经济学家更倾向于关注面向国内私人购买者的最终销售， 以便更好地了解 ...

美国经济衰退风险 - 美国第一季度GDP意外陷入萎缩 [1] - 美国金融交易和预测市场平台Kalshi预期今年美国经济衰退概率为74% [1]

智通财经APP获悉，全球范围的经济学家们当前正在密切关注将于周五发布的美国4月非农就业数据报告，一些经济学家警告称美国劳动力市场可能因特朗 普政府掀起的关税战役而出现剧烈动荡，进而使得金融市场对于美联储将在6月份开启今年首次降息的概率大幅增长。特朗普关税政策点燃的新一轮全球贸 易战，令美国乃至全球经济增长前景愈发暗淡。经济学家们普遍预计，美国总统特朗普发动的全球贸易战将抬高全球价格、削弱消费者支出，进而有可能 在今年和明年大幅冲击劳动力市场，最终将美国经济推入衰退。 克利夫兰联储主席哈马克近日表示，如果到6月经济数据能提供明确方向，美联储可能在6月采取行动。货币政策立场长期偏向鹰派的美联储理事沃勒近日 立场持续转向鸽派，多次强调如果特朗普政府实施的高额关税措施迫使美国企业更大规模裁员，届时他将支持降息，以保护美国劳动力市场。 虽然特朗普政府在"解放日"之后不久因美国股债汇三市持续暴跌而宣布对部分最严厉的"对等关税"实施了长达90天的暂缓期限，在此期间对于除中国以外 绝大多数国家的基准关税均调整至10%，但据彭博经济研究团队的预测，美国的"有效关税税率"目前接近23%——为一个多世纪以来的最高水平。这已经对 美 ...

投资咨询号：Z0010675 Email：wangyh@zxqh.net 正信期货铜周报20250428 研究员：王艳红 产业基本面：产业端的主要逻辑在于冶炼端的减产是否真实发生，在利润继续被侵蚀，矿端 依旧偏紧，铜价表现不佳的三重压力下冶炼困境比去年更甚。价格可能通过下跌的方式来淘汰 部分产能，但供给收缩后铜价将再度释放价格弹性。 宏观层面：美国经济的走弱有一定持续性，但目前尚未完全触及衰退，关税政策带来的实际 影响逐步体现，可能加速这一进程，同时美联储依然难以降息，给出的预期管理方向比较模糊 ，这使得市场担忧衰退实际发生后美联储才会有所行动，导致铜价从估值角度来看已经承压。 国内端聚焦于政策刺激，内需有支撑。 内容要点 Tel：027-68851554 研究员：张杰夫 投资咨询号:Z0016959 Email：zhangjf@zxqh.net Tel：027-68851554 目 录 宏观面 策略：节前在国内高涨的买货情绪下，铜价修复部分缺口，维持偏强震荡走势，由于盘面持 续处于资金流出状态，反弹空间或有限，暂看77500一线压力。节后铜价或有所回落，关注美 国经济变化，我们认为宏观逻辑已经切换，衰退交易 ...

本周金融市场将迎来繁重的数据发布，包括美国第一季度GDP初值、美国4月就业报告、日本央行利率 决议以及欧元区初步通胀和GDP数据等多项重磅经济指标。 首先要留意的是美元走势，因为美国财政部长贝森特称，与其他经济体的贸易紧张关係有可能缓和，并 补充说若与其他经济体达成贸易协议，关税将大幅降低，这一点也得到了特朗普的证实。此外，美国总 统不再进一步攻击美联储主席鲍威尔，这减轻了对美联储降息的压力，从而可能使其对美元发挥支持作 用。 从期货市场表现看，交易员普遍预期美联储在5月7、8日的议息会议上将按兵不动，但同时也在为年底 前叁次降息做定价。然而，美联储政策制定者似乎对大规模降息持怀疑态度，克利夫兰联储主席哈马克 建议保持耐心，同时评估美国关税对经济的影响。 美联储今年尚有6次议息会议，包括5月8日、6月19日、7月31日、9月18日、10月30日、12月11日，市场 人士认为，美联储最快于6月19日降息25基点。 宏观经济方面，市场特别关注本周叁将发布的美国第一季度GDP初值，预计增速将明显放缓。如果此数 据重新引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，可能会令美元下跌；而增速可能加快则或缓解市场担 忧并支持美元。 ...

尽管近期美国经济数据表现尚可，但是高盛警告不要过早放松警惕，美国经济真正的负面冲击可能在5- 6月才会显现。从较长期的角度来看，美元结构性贬值将成为大趋势。 4月27日，高盛分析师Rikin Shah在最新研报中称，目前美国硬数据仍然坚挺，劳动力市场也没有显示迫 在眉睫的危险信号，加上潜在的关税协议可能给市场带来缓解。但市场还远未脱离险境，因为关税政策 给美国经济带来的负面影响，可能要到5月中旬或6月初才会更加明显地显现。高盛给出的理由如下： 美国消费者的提前采购可能会提振3月和部分4月的消费支出数据，这一现象已经开始显现。 同时，疲软招聘比大规模裁员更可能成为就业市场的关键变量，这意味着失业救济申请数据 可能不如往常那样具有指示意义。 报告指出，政策不确定性高企，消费者和企业信心处于低点，高盛仍然认为美国在未来12个月内陷入衰 退的概率为45%。 高盛还认为，考虑到关税的广泛性和单边性，美国企业和消费者将成为价格的接受者，如果供应链或消 费支出短期内相对缺乏弹性，美元还会贬值。 不确定性极高 关税影响挥之不去 高盛认为，目前正处于一个非常困难的时期，不确定性极高：1、不知道关税谈判的最终结果；2、不知 道关 ...