2025年8月08日 黄金行情分析 消息面： 关税动态，美国对等关税生效，欧盟称对美芯片出口仍设15%关税上限；日本首相石破茂表示日美无额外关税分歧，日本商品不会在现有基础上被美国额外 加征15%关税。印度总理莫迪虽未直接响应美国关税，但强硬表态绝不会在农民等群体利益上妥协，面对 50% 关税绝不退让，已准备好付出代价；美国对 瑞士产品加征39%关税生效，瑞士暂不反制并持续磋商；美国对进口金条加征关税，冲击瑞士精炼业。美联储动向，特朗普提名斯蒂芬·米兰任理事，任期 至2026年1月31日；美联储理事沃勒被视为下任主席最热门人选；特朗普曾多次批评鲍威尔不降息，财长贝森特已启动主席面试流程。宏观数据，美国上周 初请失业金人数升至一个月高点，暗示劳动力市场松动，强化美联储降息预期，市场预计下月降息25基点概率超91%。特朗普关税生效、贸易紧张及就业数 据强化降息预期，提振避险需求。 中国央行连续9个月增持黄金消息一出，截至7月末，黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司。导致现货黄金短线突然上涨，一度站上3390美元/盎司。香 港第一金PPLI市场部负责人陈生：PPLDYJ 指出，预计下半年央行或从优化国际储备结 ...

黄金市场表现 - 现货黄金周五亚盘时段冲高回落暂交投于383美元附近 周四金价延续涨势强势突破3400美元心理关口最终收于3395 65美元 盎司 [1] - 避险需求成为推动金价走高的核心动力 包括全球贸易紧张局势加剧 美国劳动力市场数据疲软以及美联储降息预期持续升温 [1] - 地缘政治不确定性为金价上涨增添助力 [1] 贸易政策影响 - 美国总统特朗普8月7日正式对数十个国家进口商品实施10%至50%不等的高额关税 将美国平均进口关税推至一个世纪以来最高水平 [1] - 关税政策导致全球供应链不确定性上升 市场对通胀和经济放缓担忧加剧 瑞士 巴西 印度等主要贸易伙伴正紧急寻求更有利协议但谈判进展缓慢 [1] - 巴西总统卢拉和印度总理莫迪采取强硬姿态表示不会轻易妥协 特朗普对印度额外加征25%关税进一步加剧市场紧张情绪 [1] - 华盛顿战略与国际研究中心专家William Reinsch表示关税将导致供应链重新安排并推高美国国内物价 更高通胀预期对黄金有利 [2] 经济数据与劳动力市场 - 美国劳工部数据显示截至8月2日当周初请失业金人数增加7000人至22 6万人 为一个月来最高水平 略高于市场预期 [2] - 7月新增就业岗位远低于预期且前两个月就业数据被大幅下修近26万个 引发市场对经济放缓担忧 [2] - 续请失业金人数升至197 4万人 为2021年11月以来最高 表明失业人员找到新工作难度增加 [4] - 失业率维持在相对较低的4 2% 因雇主倾向于通过自然减员而非大规模裁员应对经济压力 [4] 美联储政策预期 - 根据CME FedWatch工具 市场预计9月降息25个基点可能性超过91% 较一周前的37 7%大幅上升 [4] - 美联储理事沃勒成为接替鲍威尔的热门人选 沃勒被认为倾向于更宽松货币政策 对黄金市场构成利好 [5] - 宽松货币政策通常削弱美元并降低持有黄金机会成本 当前市场对降息强烈预期抵消美元升值影响 [5] 技术面分析 - 日线级别金价昨日录得阳线收盘继续刷新近三周高点 尾盘报收3396美元附近显示短期买盘强劲 后市或挑战3420及以上空间 [7] - 1-4小时级别短线走势自3268低点起涨后本周基本守住涨幅维持震荡 隔夜盘中虽刷得新高但未打开多头更多空间 [7] - 当前亚盘时段价格回吐隔夜涨幅继续震荡 交易者重点关注3370一线测试防守 上方压力3400 3415附近 [7]

黄金价格驱动因素 - 核心观点：受美国疲软就业数据强化降息预期、特朗普关税生效以及地缘政治紧张局势等多重因素推动，黄金价格在周四录得显著上涨 [1][2][5] - 现货黄金周四收盘报3395.30美元/盎司，单日上涨26.05美元，涨幅0.77% [2] - 美国最新一轮就业数据显示劳动力市场疲软，截至7月26日当周续请失业金人数增加3.8万人至197万人，为2021年11月以来高位，初请失业金人数也上升至22.6万，高于预期 [2] - 美国总统特朗普设定的更高关税于周四生效，涉及瑞士、巴西和印度等国，持续的贸易紧张局势支撑市场避险兴趣 [5][6] - 以色列总理内塔尼亚胡表示以色列的目标是对整个加沙实施军事控制，加剧地缘政治紧张局势 [6] - 黄金作为不确定时期的保值工具，在低利率环境下往往表现强劲 [7] 美联储政策预期 - 疲软的就业数据支撑了市场对美联储降息的预期 [3] - 根据Prime Market Terminal数据，交易员预计美联储在9月会议降息25个基点的可能性为95% [5] - 特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，市场预期其加入可能加速美联储降息进程，消息公布后美元下跌、黄金上涨 [8] - 分析认为米兰的加入将会对美联储主席鲍威尔施加更多降息压力 [9] 黄金技术走势分析 - 8月1日金价大幅上涨2%，从约3281美元/盎司涨向3363美元/盎司 [10] - 此后金价在3350-3397美元/盎司区间徘徊，但买家未能突破3400美元/盎司关口 [10] - 相对强弱指数(RSI)上升显示多头占主导地位，但仍低于近期峰值 [10] - 继续看涨需金价攀升至3400美元/盎司以上，随后可能挑战6月16日高点3452美元/盎司及历史高点3500美元/盎司 [10] - 若金价跌破50日与20日简单移动均线汇合区域（约3350-3346美元/盎司），则可能跌向100日均线3275美元/盎司，在此之前需跌破3300美元/盎司 [11] 后续市场关注点 - 交易员将目光转向美联储官员的讲话，以寻找有关美联储下一步行动的线索 [9] - 市场关注密歇根大学将公布的8月份消费者信心指数及通胀预期数据 [9]

贵金属价格走势分析 - 银河期货指出本周降息预期在非农数据催化下持续提振，美联储官员措辞转向鸽派支撑贵金属价格走高，美国对瑞士一公斤金条加征39%关税引发COMEX黄金期货溢价走高，但后续关税豁免谈判存在高度不确定性，预计未来贵金属价格波动可能放大 [1] - 国投期货表示美国对等关税加码生效、经济前景担忧及降息预期升温推动国际金价测试近三个月区间高位阻力，建议震荡趋势中维持回调买入思路 [2] - 混沌天成期货认为美债利率和美元指数波动导致波动率回升，美元指数回落驱动贵金属走势但市场未充分定价风险，中长期全球货币信用和公共债务问题支撑黄金长期走牛格局 [2] 黄金市场驱动因素 - FX Street网站分析显示疲弱的美国就业数据（续请失业金人数达2021年11月以来最高）和滞涨担忧推动金价上涨，技术面需突破3400美元/盎司关口才能挑战6月高点3452美元/盎司 [2] - Zaner Metals指出贸易紧张局势持续推升避险需求，8月7日金价收报3395.65美元/盎司，8日亚市早盘触及3408.71美元/盎司的7月23日以来新高，反映市场对贸易战长期经济影响的警惕 [3] 政策与事件影响 - 银河期货提到美国对瑞士金条加征关税可能引发虹吸效应，但瑞士谈判豁免结果、关税是否扩展至白银及最终豁免可能性均存在不确定性 [1] - 国投期货提示俄罗斯总统普京与美国总统特朗普即将举行的会谈可能成为影响贵金属走势的潜在因素 [2]

黄金市场分析 - 黄金价格处于多空博弈状态，在1900美元上方持续震荡，短期缺乏明确方向 [1] - 多头支撑因素包括全球经济数据疲软（中国6月制造业PMI仅48 8）及地缘政治风险（俄乌冲突、中东局势） [1] - 空头压力来自美元走强（美元指数升至103上方），受强劲非农数据（6月新增37 2万人）和美联储加息预期影响 [1] - 黄金需更强催化剂打破僵局，如地缘危机升级或美联储降息信号，否则可能持续在1920美元附近震荡 [2] 白银市场分析 - 白银出现技术面看涨信号，突破长期压制通道上沿并形成W底形态，24美元区域构成强劲支撑 [3] - 量能配合上升，突破过程中交易成交量明显放大，验证上涨动能 [3] - 金银比率从85高位回落至80，预示市场风险偏好提升，资金流向波动更大的资产 [3][4] - 工业需求驱动显著，光伏产业（全球装机量同比增30%以上）和新能源汽车（电池用银需求增15%）推动白银需求激增 [4] 投资策略 - 黄金建议轻仓高抛低吸，1900-1910美元区间可小仓位介入，1950美元附近考虑分批止盈 [5] - 白银趋势明朗，建议回调至24 2-24 5美元支撑位低吸，止损设于24美元下方，上行目标25 5-26美元 [6] 市场总结 - 黄金仍处多空博弈阶段，需谨慎观望 [7] - 白银技术面与基本面共振，短期反弹动能强劲 [7]

来源：赛博AI实验室 当前金价动态（截至2025年8月8日） 国际金价 现货黄金：报3379.73美元/盎司（8月6日数据），较前日上涨0.18%。 COMEX黄金期货：报3435美元/盎司（8月6日数据），上涨0.25%。 近期上涨核心原因 美元疲软与降息预期 美联储9月降息概率升至90%（全年预计降息100基点），美元指数走弱，降低持有黄金的机会成本。 美国7月非农就业数据疲软（新增仅7.3万人），加剧经济衰退担忧。 避险需求激增 特朗普政府加征关税（如芯片半导体100%关税），全球贸易摩擦升级。 国内金价 深圳水贝市场：零售价约756–780元/克（8月6日数据），波动较小。 品牌金店报价（如周大福）：1015元/克（8月7日数据），工费另计。 中东局势紧张（伊朗向以色列发射导弹）推高避险资产需求。 央行持续购金 全球央行2024年购金量达1045吨，中国连续20个月增持黄金储备，强化长期支撑。 市场反应与消费者心理 消费行为分化 "买涨不买跌"心理主导： 金价上涨时销售额更高（如深圳水贝商家称降价后销量降30%-40%）。 消费者心理价位集中在600-700元/克，当前价仍高于预期。 投资分歧 亚洲买 ...

黄金市场动态 - COMEX黄金价格在8月8日早盘刷新上市新高至3534.1美元/盎司 [1] - 中国央行连续第9个月增持黄金储备 截至7月末黄金储备规模达7396万盎司 较6月末增加6万盎司 [1] - 中金公司指出降息交易与去美元化共振将驱动金价启动新一轮上行趋势 [1] - 花旗转向短期看涨黄金 预计2025下半年美国经济疲软及关税相关通胀担忧将推动金价适度走高并可能再创历史新高 [1] - 特朗普关税生效和美国就业数据强化美联储降息预期 提振了黄金避险需求 [1] 稀土市场动态 - 中国7月稀土出口量为5994.3吨 环比下跌23% 结束6月创纪录高位势头 [1] - 太平洋证券指出中国稀土资源开发及永磁产业链规模和技术全球领先 具有国际定价权 [1] - 高性能稀土永磁需求持续增长 未来人形机器人和eVtol发展将大幅增加需求 [1] 有色金属板块表现 - 8月8日有色金属板块连续第二日领涨两市 有色龙头ETF(159876)场内价格盘中涨超1% [2] - 成份股盛和资源领涨超6% 中矿资源涨逾4% 云南锗业和腾远钴业涨逾3% [2] - 权重股洛阳钼业和华友钴业涨超2% 北方稀土和资金矿业涨逾1% [2] 行业驱动因素 - 工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案 被视为2016年供给侧改革延续 [4] - 中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中已有27家披露2025年中报业绩预告 其中22家预告盈利(占比超八成) 22家预告净利润同比正增长 10家预告净利润翻倍增长 [4] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅第一 [4] - 中证有色金属指数市净率为2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 估值修复值得期待 [4] 投资展望 - 国投证券看好2025下半年有色金属板块投资机会 黄金受益于美元信用走弱和美联储降息预期 铜价因原料供给受限和需求韧性看好中枢上移 稀土价格因出口放开、需求增长和供给刚性有望上涨 [4] - 中证有色金属指数行业权重分布为铜24.5%、铝15.3%、黄金14.4%、稀土11.5%、锂8.2% 具有风险分散作用 [6]

换资前言： 技术面来看，近期黄金多空博弈激烈，价格虽短线有所突破，但整体仍维持于3400 - 3370的宽幅震荡格 局。正如我们强调的那样，黄金大扫荡行情依然会持续；昨日黄金走势再次证明了这一点，接下来大扫 荡依然会继续；只是，月线连续4个交易月冲高回落，上影线连续排列，四根天线天线宝宝，我们更倾 向于冲高下跌，并且是中线级别的下跌；目前唯一不确定的是刺破3400大关下跌，还是多头奔赴历史新 高后下跌！今日早盘，黄金高开于3403一线，盘中波动剧烈，先冲高至3406后回落至3396，随后又快速 拉升至3409，再跌至3382，如此大幅震荡，实为市场多空力量的激烈碰撞与洗礼。究其背后动因，关税 消息仍是关键推手。 具体走势而言，昨天黄金延续了亚盘震荡回落，欧盘扫荡，美盘探底大涨的规律；我们最近一直强调， 黄金很大可能要冲击3400大关，比较看好3405~10区域，但是能否多头强势，那要看日线是否站上3400 大关。从昨天收盘来看，并没有站上3400大关，今天估计要打破运行规律。今日早盘黄金一度围绕3400 扫荡，在冲击3409后迎来快跌，目前于3380附近震荡。我们需要注意的是，最近黄金市场大部分消息是 利多， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.10%，沪银主力收涨1.07% [1] - 短期贸易协议争议再起，避险需求上行，美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价为3431.80美元/盎司，较上日跌0.09%，较上周涨3.12%；伦敦金为3372.00美元/盎司，较上日跌0.10%，较上周涨2.05% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为785.02元/克，较上日涨0.17%，较上周涨1.91%；黄金T+D收盘价为782.02元/克，较上日涨0.36%，较上周涨2.01% [2] - 持仓量方面，Comex黄金为445259手，较上周降0.73%；沪金主力为217630手，较上日涨1.12%，较上周涨0.25%；黄金TD为209052手，较上日降0.14%，较上周降0.55% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前20名中，净多前20名合计183502.00，较上日增3226.00；净空前20名合计21449.00，较上日增988.00 [3] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价为37.94美元/盎司，较上日涨0.26%，较上周涨2.04%；伦敦银为37.78美元/盎司，较上日涨1.14%，较上周降0.38% [6] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为9258.00元/千克，较上日涨0.83%，较上周涨2.78%；白银T+D收盘价为9224.00元/千克，较上日涨0.83%，较上周涨2.95% [6] - 持仓量方面，Comex白银为170329手，较上周降1.93%；沪银主力为5671050手，较上日涨1.26%，较上周涨1.88%；白银TD为3504562手，较上日涨1.41%，较上周涨1.87% [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前20名中，净多前20名合计185896.00，较上日增7436.00；净空前20名合计96383.00，较上日增1649.00 [7] 基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限为4.50%，较上次降0.25%；贴现利率为4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率为4.40%，较上次降0.25%；总资产为66929.31亿美元，较上次降160.08亿美元，降0.00%；M2同比为4.54%，较上次增0.37% [8] - 美债及美元相关数据：十年期美债真实收益率为2.50%，较上日涨0.81%，较上次降1.57%；美元指数为98.23，较上日降0.54%，较上次降1.72%；美债利差（3月 - 10年）为0.63，较上日涨1.61%，较上次涨31.48% [8] - 其他关键指标数据：美债利差（2年 - 10年）为0.10，较上日降23.08%，较上次涨233.33%；美欧利差（十债收益率）为1.59，较上日涨1.93%，较上次涨100.00%；美中利差（十债收益率）为3.06，较上日涨1.09%，较上次降2.88% [10] - 通胀数据：CPI同比为2.70%，较上次增0.30%；CPI环比为0.30%，较上次持平；核心CPI同比为2.90%，较上次增0.10%；核心CPI环比为0.30%，较上次增0.10% [10] - 经济增长数据：GDP年化同比为1.90%，较上次持平；GDP年化环比为3.00%，较上次增3.50% [10] - 劳动力市场数据：失业率为4.20%，较上次增0.10%；非农就业人数月度变化为7.30万，较上次增0.59万；劳动参与率为62.70%，较上次增0.10% [10] - 房地产市场数据：NAHB住房市场指数为33.00，较上次涨3.13%；成屋销售为393.00万套，较上次降1.75%；新屋销售为54.00万套，较上次降19.64%；新屋开工为123.20万套，较上次涨5.72% [10] - 消费数据：零售额同比为2.83%，较上次降1.84%；零售额环比为 - 0.99%，较上次降0.73%；个人消费支出同比为4.75%，较上次增0.09%；个人消费支出环比为0.34%，较上次增0.37% [10] - 工业数据：工业生产指数同比为0.73%，较上次增0.07%；工业生产指数环比为0.33%，较上次增0.36%；产能利用率为77.64%，较上次增0.16% [10] - 贸易数据：出口同比为 - 21.67%，较上次降5.54%；出口环比为 - 6.14%，较上次降38.58%；进口同比为 - 18.87%，较上次降3.35%；进口环比为4.19%，较上次降3.16%；贸易差额为 - 6.02百亿美元，较上次涨16.03% [10] - 经济调查数据：ISM制造业PMI指数为48.00，较上次降1.00；ISM服务业PMI指数为50.10，较上次降0.70；密歇根大学消费者信心指数为61.70，较上次增1.00；中小企业乐观指数为98.60，较上次持平；美国投资者信心指数为6.10，较上次增11.50 [10] - 央行黄金储备数据：中国为2300.41吨，较上次增0.18%；美国为8133.46吨，较上次持平；世界为36268.07吨，较上次持平 [10] - IMF外储占比数据：美元为57.80%，较上次增0.88%；欧元为19.83%，较上次降0.99%；人民币为2.18%，较上次降0.04% [11] - 黄金/外储数据：全球为22.18，较上次增4.11%；中国为6.78，较上次增4.40%；美国为78.64，较上次增0.86% [11] - 避险属性数据：地缘政治风险指数为123.07，较上次降38.49%；VIX指数为16.39，较上日降2.27%，较上次降1.97% [11] - 商品属性数据：CRB商品指数为293.13，较上日降0.07%，较上次降2.22%；离岸人民币为7.1930，较上次降0.09% [11] 美联储最新利率预期 - 给出了2025年9月至2026年12月不同利率区间的概率分布，如2025年9月17日，300 - 325利率区间概率为93.2%，425 - 450利率区间概率为6.8%等 [12]

国际原油市场动态 - 美国总统称特使与俄罗斯总统会晤取得重大进展 未来几天和几周内将为结束俄乌战争努力 并可能举行峰会[1] - 美国将印度石油关税提高一倍至50% 新税率将于21天内生效 并声称对另一个购买俄石油的国家征收关税[1] - 国际原油连续第五个交易日走低 WTI原油失守64美元关口 收跌1.48%报63.6美元/桶 创两个月新低 布伦特原油收跌1.36%报66.43美元/桶[3] 美联储政策动向 - 美联储官员卡什卡利表示需要对经济放缓作出回应 调整利率政策或许比等待更好 仍认为今年降息两次似乎合适[3] - 强调如果通胀因关税而上升 美联储可能会暂停降息甚至加息[3] 黄金市场供需状况 - 上海期货交易所黄金库存跃升至历史新高 超过36吨金条/块注册用于期货合约交割 过去一个月内库存几乎翻倍[5] - 库存激增源于期货需求强劲推动的套利交易热潮 大量黄金注册进交割库增加可交割实物供给[5] - 若大量期货合约到期交割将增加短期实际黄金供应 抑制价格上涨 属于偏利空信号[5] - 中长期黄金走势仍取决于宏观环境 利率政策与避险需求 库存变化本身不决定大趋势[5] 黄金价格技术走势 - 昨日黄金最高触及3385美元/盎司 未能刷新周内高点并收出阴线 显示行情走势不算强势[5] - 早盘黄金继续冲高 突破1小时级别三角形收敛上轨压力 回踩确认后大概率挑战3400甚至3430美元[7] - 人民币账户黄金短期支撑779-769 压力796[7]