去中心化金融（DeFi）

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2025-07-15 09:58

纪要涉及的行业和公司行业：稳定币、去中心化金融（DeFi）、区块链、数字资产、跨境结算、金融科技公司：USDT、USDC、渣打银行、香港电讯纪要提到的核心观点和论据 - **稳定币市场格局**：USDT目前在稳定币市场占据主导地位，但USDC在监管明确后有望快速增长，核心驱动力包括技术进步、市场需求和政策支持[1][11]。 - **稳定币全球流动**：美国和新加坡是全球稳定币流动中心，新加坡交易主要由华人主导，反映中国监管政策影响；香港倾向以太坊，港元稳定币可能在该链流转[1][7][8]。 - **去中心化金融发展**：DeFi自2021年起爆炸性增长，2024年规模达7 - 8万亿美元，预计2025年达10万亿美元，交易规模已超中心化交易所一倍，稳定币将在DeFi领域更活跃[1][9][10]。 - **数字资产政策导向**：美国数字资产法案倾向支持中小科技企业；香港和日本倾向由大型企业发行稳定币[1][12]。 - **中国区块链政策**：上海重视公链技术，公链作为新型数字基础设施具战略意义，结合跨境支付有重要价值；推荐阅读朱光耀文章，参考其对国际局势观点[1][13][16]。 - **稳定币应用前景**：稳定币应用前景广阔，中国在底层技术研发有跟进能力，上市公司有运营公链或提供关键技术能力；代币化重要，可推动相关领域发展[19]。 - **稳定币与宏观经济**：稳定币对宏观经济变量及金融部门有显著影响，政策应审慎监管、规范发展，试行监管沙盒机制，明确法律地位和发行主体资质等[23]。 - **人民币稳定币与数字人民币**：二者应协同发展，批发层面用数字人民币，零售层面用人民币稳定币，香港可推动人民币国际化[24]。 - **合规稳定币作用**：合规稳定币具备秒级结算、低成本跨境支付等特点，为我国开放型经济高质量发展提供新路径，需加强相关创新研究[2][26]。其他重要但可能被忽略的内容 - **私人稳定币定义**：不由央行或银行金融机构发行，脱离双层货币金融体系，未来可能由大型科技公司发行[3]。 - **数字货币类型**：包括超主权数字货币、央行数字货币（CBDC）和银行存款代币[4]。 - **索拉纳公链**：美国本土开发的新兴公链，高并发能力每秒约2000笔交易，在跨境交易及批发业务表现出色，未来发展潜力被看好[6]。 - **区块链政策参考**：推荐阅读财政部原副部长朱光耀文章《美国正试图用稳定币开启布雷顿森林体系第三阶段》[13]。 - **国内政策背景**：无锡和上海地方政府表态基于高层政策信号，政策信息明确[14]。 - **不同城市探索方向**：苏州因推广数字人民币不具备探索稳定币或区块链技术条件；香港可能有机构参与离岸人民币稳定币发行[15]。 - **资产代币化**：债券、股票及真实资产代币化是在区块链上的资产证券化或债务份额化，如房产、充电桩可代币化交易和管理[20][21]。 - **稳定币与资产价格**：稳定币与资产价格相关性值得研究，黄金稳定币有重要研究价值，对宏观经济和货币政策有显著影响[22]。 - **稳定币不可能三角**：“稳健币不可能三角”理论有争议，是思想实验非绝对约束，实际应用需根据需求技术安排达平衡[27]。 - **金融机构技术进步**：金融机构广泛采用X86架构建设分布式系统，云计算技术普及[28]。 - **人民币稳定币发行政策**：香港稳定币牌照数量预计个位数，优先本土发行人，HKMA 8月1日前后发布细则，竞争激烈[29]。 - **RWA融资成本**：RWA条件下，国债等高信用资产上链融资成本变化不大；不具备IPO资格或无法发债企业融资可解决难题，但初期成本高、风险大[30]。