家族办公室房地产投资偏好 - 房地产在投资组合中占比重要，仅次于股票和现金，配置最高为写字楼20%、豪华住宅17%、工业14%和酒店12% [2] - 约70%房地产投资集中于本国内，新西兰93%、澳大利亚90%和美国86%最注重国内投资，瑞士31%、中国香港33%和新加坡41%地域分布最分散 [2] - 房地产被视为投资策略核心部分，用于平衡上市股票与私募投资，或作为固定收益替代品以保障购买力及稳定回报 [3] 私人住宅物业管理 - 近三分之二家族办公室管理私人住宅，主要目标为家族使用传承44%、资本保值29%和多元化20%，仅7%关注租金收入 [5] - 平均管理4.7处房产，拉丁美洲5处、北美4.2处，25%计划18个月内购置新房产，20%考虑出售现有资产 [5] 高需求房地产领域 - 家族办公室最看好生活领域14%、工业/物流13%和豪华住宅12% [7] - 投资挑战包括难以找到可靠合作伙伴23%、税收制度20%、资产竞争激烈19%及监管合规障碍17% [8] 商业地产投资机会 - 门户城市写字楼被视为地缘政治风险下的避险资产，伦敦持续吸引跨境投资 [10][11] - 欧洲零售地产及物流、生活领域（老年/学生公寓）具结构性增长潜力 [13] - ESG资产受关注，90%投资者设定社会目标，73%聚焦工作场所福祉、56%改善公共领域、35%支持当地社区 [16] 葡萄酒行业投资动态 - 散装葡萄酒价格从每升7新西兰元跌至3新西兰元，葡萄园购入机会显现 [17] - 美国纳帕谷顶级葡萄园价格稳定，非高档地区2024年可能下跌10%-30% [18] - 澳大利亚Riverland地区葡萄园价格或跌50%，巴罗萨谷跌幅较小，中国高净值投资者重返市场 [19] - 法国AOC葡萄园均价每公顷15万欧元，非AOC产区跌至1.5万欧元，波尔多顶级葡萄园售价超每公顷100万欧元 [19] - 西班牙里奥哈产区面临产量过剩，酒庄价格可协商但未现价值大幅下降 [19] 奢侈品投资表现 - 2024年十大收藏品行业中5个实现可控增长，手袋最佳涨幅2.8%，老爷车仅增1.2% [22] - 艺术品价格下跌18.3%，葡萄酒下跌9.1%，消费模式变化影响显著 [22] - 2005年100万美元投资奢侈品现价值540万美元，同期标普500投资价值500万美元 [22] - 全球艺术品销售额2022年达78亿美元峰值，2024年下降48%至41亿美元，成交价仅为最高估价70% [24] - 纽约占全球艺术品市场62%份额，伦敦占21%达四年新高 [25] 线上艺术品交易趋势 - 2024年佳士得、苏富比和富艺斯总销售额下降25.9%至82.7亿美元，但纯线上销售额仅降4.5%至7.363亿美元 [26] - 纯线上拍卖均价上涨12.7%，70%艺术品通过在线竞标购买 [26] 代际投资策略变化 - 58%家族办公室有下一代参与投资决策，其中近40%导致策略调整，11%发生重大转变 [27] - 亚洲继承权管理紧迫，63%千禧一代投入可持续投资，婴儿潮一代仅35% [28][29]

全球可持续发展挑战 - 2030年全球可持续发展目标推进不及预期 [1] - 美国新一届政府宣布退出巴黎协定并冻结国际开发署援助资金 [1] - 欧洲考虑简化信息披露要求引发可持续立法倒退担忧 [1] 2025中国社会责任投资高峰论坛 - 论坛将于5月15日在上海举行 [2] - 分论坛主题包括影响力投资、产业链主导企业的社会价值、市场与金融"五篇大文章"、乡村可持续发展 [2] - 提供限量免费线下席位并安排普通话和英语同声传译 [2] 组织架构与合作机构 - 联合主办方包括中国普惠金融研究院、上海交通大学上海高级金融学院、第一财经研究院 [3] - 承办单位为仁达普惠（北京）咨询有限公司 [4] - 合作机构包括招商银行、上海浦东发展银行、中国影响力投资网络(CIIN)、Impact Hub Shanghai、绿色金融60人论坛(GF60) [4]

专题：对话ESG全球领导者 这种转变是由多种因素共同推动的，但有一个关键的现实不容忽视：投资者已经深刻认识到，强有力的环境风险管理、良好的公司治理与财务表现之间存在 着紧密的联系。这与价值创造的机遇有关，尤其是在能源转型领域。当前，全球正经历一场从传统能源向清洁能源的深刻转型。这一转型为那些能够敏锐洞 察并有效把握这一趋势的投资者，带来了巨大的价值创造潜力。 然而，ESG 投资的意义远不止于价值创造。它在风险评估以及避免或至少合理计入价值损失方面也发挥着重要作用。虽然这种作用不仅限于环境领域，但 在环境方面尤为突出。气候变化带来的影响不再是理论上的假设，而是已经可以被观察到，并且带来了实实在在的成本。对于任何关注长期价值的投资者来 说，这些影响正变得越来越普遍、越来越严重、也越来越昂贵。如果不能恰当地识别和评估这些风险，成本将会不断攀升。 在全球经济绿色转型的浪潮中，ESG投资已从一种理念倡导转变为价值创造的核心驱动力。ESG投资是否能够推动价值创造？金融机构在将ESG纳入投资策 略时面临哪些挑战与机遇？在当前复杂多变的经济和政策环境下，ESG投资的未来发展前景又将如何？就以上问题，新浪财经对话了澳洲责任投资 ...

大公司动态 - 苏宁易购618大促双线启动，线下5月13日开启提前抢，线上5月13日晚8点开启百亿补贴，共设三轮爆发期[1] - 意大利Moltiply集团起诉谷歌母公司Alphabet，索赔29.7亿欧元（33.4亿美元），指控其2010-2017年滥用市场地位阻碍子公司7Pixel发展[2] - 腾讯新闻与腾讯元宝打通，用户可一键分享资讯视频至元宝进行AI总结提炼[3] - 得物平台6120个品牌年销售额翻倍，投入超10亿降低商家费率（最高降幅16%），5亿营销返利补贴及百亿免费流量[4] - 淘宝闪购母亲节鲜花免单活动带动1500家品牌在饿了么订单及交易额破历史峰值[5] - B站618升级与天猫京东数据共建计划，去年双11带货GMV同比增154%，千元以上订单量达去年同期2倍[6][7] 投融资 - 中证资产管理（江苏）完成3000万元天使轮融资，资金用于智能投顾平台开发及ESG投资等领域探索[8] 新产品与技术 - 复星医药控股子公司获FDA批准开展LBP-ShC4临床试验，该产品为全球首个针对雄激素脱发的活体生物治疗候选药物，累计研发投入0.17亿元[9] - 阿里夸克将推出"深度搜索Pro"，在学术商业等7大领域达到专家级水平[10] - 英伟达开源32B/14B/7B参数代码推理模型，基于阿里通义千问Qwen2.5系列底座[6] 行业动向 - 英国航空母公司IAG订购53架飞机（32架波音787-10+21架空客A330-900neo）[11] - 香港科技大学成立冯诺依曼研究院，整合具身智能与生成式AI技术推动商业化[11] - 央行强调加快完善中央银行制度，健全货币政策框架，发挥总量与结构双重功能[12][14] - 证监会2025年拟出台5项重点法规，包括《衍生品交易监督管理办法》等[13]

行业整体表现 - 2024年末公募基金行业规模达32.83万亿元，全年增长5.23万亿元，增幅18.95% [1] - 产品总数达12367只，较2023年末增加839只 [1] - 行业呈现"强者恒强、特色突围"态势，头部机构稳健发展，中小机构通过细分领域实现业绩突破 [1] 头部机构表现 - 7家头部公募机构合计贡献行业43%的净利润，营业收入均超50亿元 [2] - 易方达基金营收121.09亿元，净利润39亿元，净利润同比增长15.33% [2] - 天弘基金净利润同比增长19.29%，非货基规模增长701.39亿元，管理总规模达1.20万亿元 [2] - 南方基金净利润同比增长16.92% [2] - 头部机构加大科技投入、产品创新和客户服务投入，如华夏基金数字化转型成效显著 [3] 中小机构表现 - 东吴基金净利润同比增长274.84%，采用"固收+权益"双轮驱动策略 [4] - 中金基金公募REITs业务管理规模同比增长63%至2073.3亿元，净利润同比大增170.17% [4] - 华泰柏瑞基金净利润同比增长45.53%，旗下沪深300ETF规模达3596.27亿元，位居非货币ETF市场第一 [4] - 中小机构通过专注细分赛道（如科技、红利、量化投资）和把握投资者风险偏好变化实现突围 [4] 行业发展趋势 - 头部机构需将规模优势转化为持续创新动力，中小公司需选择特色化生存战略 [6] - 投资端提升投研能力和资产配置能力，产品端发展权益类产品和公募REITs，服务端优化客户陪伴体系 [6] - 未来可从产品创新、投研能力提升和投资者陪伴三方面着力 [7] - 产品方面应把握指数化投资、优化固收产品线、布局绿色金融和ESG投资三大趋势 [7]

报告核心观点 - 对各行业和公司进行多维度分析，提供投资建议，如看好神农集团养殖业务，推荐石化化工行业部分领域，关注电新行业相关企业等 [10][36][55] 各目录总结 市场指数表现 - 2025 年 4 月 30 日上证综指收盘 3279.03 点，跌 0.23%，成交 5055.72 亿元；深证成指收盘 9899.82 点，涨 0.50%，成交 6637.40 亿元等 [2] - 5 月 6 日道琼斯收盘 33597.92 点，涨跌幅 0%；纳斯达克收盘 10961.46 点，跌 0.48%等 [4] 重点推荐 神农集团 - 养殖成本稳步下降，头均收益领先，2024 年营收 55.84 亿元，同比+43.51%，2025Q1 营收 14.72 亿元，同比+35.97% [10] - 养殖成绩居行业前列，2025 年 1 月 PSY 为 29 头，全程存活率约 86%，与 PIC 中国等合作布局核心场 [11] - 2025 年出栏目标 320 - 350 万头，杠杆率低，预计 25 - 27 年归母净利润为 6.1/5.8/5.1 亿元 [12] 常规内容 宏观与策略 - 劳动节假期海外金融市场全球股指继续反弹 [13] - 宏观经济高频指标环比走弱，房地产景气上升，预计 4 月 CPI 环比约 0.2%，PPI 环比约 -0.5% [13][14] - 高技术制造业扩散指数走平，部分产品价格有变动，4 月发布汽车标准化工作要点等 [14][15] 固定收益 - 私募 EB 本周新增蜀道投资集团 50 亿元、中国平煤神马 10 亿元可交换私募债项目 [16] - 超长债量价齐升，预计二季度降准降息可期，但期限和品种利差保护度有限 [17][18] 策略 - 2025 一季报量价端修复，大盘稳健，小盘向上，中游制造利润改善明显 [19][20] - AI 赋能资产配置在多方面有优势，可提升市场适应性等 [24][25] - ESG 全球发展政策创新与实施分歧并行，国内协同推进，4 月 ESG 基金普遍负收益 [27][29] - 5 月策略建议加大底仓配置，关注 AI 和机器人细分结构 [30][33] 行业与公司 - 石化化工行业 5 月看好钾肥、制冷剂等领域，推荐亚钾国际等公司 [36][38] - 人工智能行业美股大厂 Q1 业绩受 AI 推动增长，云厂商资本开支及 ROIC 有变化 [40][41] - 美股市场持续修复，多数行业上涨，资金流入软件业，能源与汽车带动盈利预测下降 [42][43] - 港股市场科技板块带动强势，资金回流互联网，业绩上修持续 [44][46] - 港股 5 月投资建议应对关税不确定性，关注云计算等板块 [47][49] - 锂电产业链一季度部分环节盈利承压，宁德时代发布新品，建议关注相关企业 [50][55] - 风电产业链海风开工与招标景气共振，关注二季度机会，近两周板块普遍上涨 [55][57]

2025年4月30日，财政部、生态环境部联合印发了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求 意见稿）》（下称《气候准则》（征求意见稿））（财会〔2025〕17号）。 这是中国首个聚焦气候相关信息披露的具体准则，其发布实施标志着中国在全球气候治理中从"被动参 与"转向"规则引领"，也为企业绿色转型和社会经济可持续发展带来更多可能性。 中央财经大学可持续准则研究中心主任刘轶芳认为，《气候准则》（征求意见稿）意义远超单一政策范 畴，有望重塑企业价值逻辑与市场生态。 她对经济观察报表示，对市场而言，这能推动可持续金融生态加速成型，也能推动气候相关信息的标准 化发展，降低投资者评估"可持续发展溢价"的成本。随着气候相关披露数据积累，ESG评级、ESG投资 将快速发展，引导百万亿级资金向真正可持续的领域聚集，形成"披露、评级、投资"的正向循环。在目 前的国际发展趋势下，中国将不断提升自己在全球气候治理中的制度性话语权。 《气候准则》（征求意见稿）共六章47条，规范了企业如何向投资者、债权人、政府及其有关部门和其 他利益相关方提供重要的气候相关信息，便于其作出经济决策、资源配置或者其他决策。 经济观察报：为什么要在 ...

产品发布与平台技术 - 奥迪一汽新能源在2025上海车展首次亮相奥迪A6L e-tron并同步展出奥迪Q6L e-tron家族车型，全部基于PPE纯电平台 [2] - PPE平台为奥迪与保时捷联合研发的高端纯电平台，覆盖B级至D级市场，注重模块化架构、高效电动驱动、长续航及智能化配置 [3] - 奥迪Q6L e-tron及溜背版Q6L Sportback e-tron搭载107kWh电池组，CLTC续航最高750公里，支持800V高压快充，充电10分钟补能294公里 [3] - 奥迪A6L e-tron瞄准高端行政市场，续航770公里，零百加速4.5秒 [3] 本土化合作与技术应用 - 奥迪与华为、宁德时代等本土头部供应商合作，华为乾崑系统提供驾驶辅助解决方案，宁德时代供应三元锂电池 [2] - PPE平台车型采用华为乾崑技术，通过双激光雷达与视觉融合方案实现无图L2级驾驶辅助能力 [3] - 中国市场对新技术接受度高，奥迪认为中国市场为其提供了巨大增长空间，并决心参与发展进程 [3] 生产制造与产能布局 - 奥迪一汽新能源长春纯电工厂规划年产能15万辆，本地化率达90%，30公里内配套供应商占比50% [4] - 工厂采用100%绿色能源，配备32万平方米光伏设施及废水循环系统，年节约用水10万立方米，实现近零碳排放 [5] - 工厂部署800余台机器人，焊装自动化率超90%，试点应用人形机器人并运用数字孪生技术优化生产流程 [5] - 首批奥迪Q6L e-tron已于2024年12月投产，A6L e-tron将随后跟进 [4] 战略方向与市场定位 - 奥迪一汽新能源承担奥迪在华高端电动车发展重任，支持一汽奥迪"油电共进"战略，同时开发PPE纯电平台与PPC燃油平台 [5][6] - 中国政策推动新能源汽车市场及充电基础设施发展，为奥迪等新入局者创造条件 [2] - 长春工厂的零排放目标（废弃物100%回收、废水100%循环）及生物多样性保护举措符合ESG投资趋势 [5]

全球ESG可持续基金资金流动 - 2025年一季度全球ESG基金净流出86亿美元（约627亿元人民币），创历史记录，远超2022年俄乌冲突期间峰值 [1] - 欧洲投资者首次转为净卖家，撤资12亿美元，美国连续十个季度缩减ESG敞口，累计流出61亿美元 [1] - 亚洲市场资金流入放缓，日本连续11个季度净流出9亿美元，中国ESG基金规模1330亿元人民币，增速同比下降40% [1] 政治与监管环境影响 - 美国特朗普政府反对强制性碳排放披露，引发"反觉醒资本主义"运动，欧洲极右翼政党要求重新评估ESG法规对传统行业冲击 [2] - 欧洲资产管理公司一季度对335只基金更名，116只删除ESG标签，94只被清算或合并 [2] - 欧盟Omnibus Package政策要求"超大型企业"维持高标准披露，中小型基金被迫退出市场 [2] 市场表现与资金再平衡 - 2024年全球可持续股票基金平均回报率11%，显著低于传统股票基金的21% [3] - 贝莱德最大ESG基金规模从2021年250亿美元缩水至128亿美元，被移出经典"60/40"资产配置 [3] - 美国能源板块一季度吸引380亿美元流入，同期ESG基金流出61亿美元 [3] - 全球ESG基金发行数量同比下降65%，贝莱德、DWS等头部机构新基金发行量减少80% [3] 区域市场分化 - 欧洲ESG基金占全球3.2万亿美元资产的84%，一季度平均规模缩水18%，能源转型主题基金流出27亿美元 [4] - 美国共和党州政府立法限制ESG投资，得克萨斯州要求养老金排除ESG因素 [4] - 中国A股ESG得分前50%公司平均跑赢基准1.5%，东南亚市场因绿色金融认证吸引3亿美元流入 [4] 行业重构与技术革新 - 欧盟碳边境调节机制推动工业领域绿色债券发行增长35% [5] - 中金ESG评级显示高ESG评级公司股价波动率较行业平均低2.3个百分点 [5] - 贝莱德推出AI驱动的"ESG因子模型"，蚂蚁集团区块链平台使绿色债券发行效率提升40% [5] 未来发展趋势 - 欧盟监管转向"结果导向"，中国"双碳"目标释放万亿级市场机会 [6] - 晨星分析师指出ESG投资需从概念化转向价值化，贝莱德认为绿色债券和细分领域龙头将成为关键抓手 [6] - 中金公司强调高ESG评级企业在波动市场中展现抗周期能力 [6]

全球ESG基金市场现状 - 2025年第一季度全球ESG可持续基金净流出额达86亿美元（约合人民币627亿元），创历史新高 [1] - 美国投资者连续第十个季度减少对可持续共同基金和交易所交易基金的敞口 [3] - 欧洲投资者首次成为净卖家，撤资金额达12亿美元（约合人民币87亿元），为2018年以来首次 [3] 区域市场动态 - 亚洲投资者也在减少ESG基金敞口，全球范围内呈现谨慎态度 [3] - 美国ESG抵制浪潮影响资产管理公司的全球业务，改变其国际市场推广策略 [3] - 欧洲有335个可持续基金产品更改名称，其中116个删除ESG相关术语 [3] 行业结构性变化 - 资金流出主要集中在传统ESG基金，显示投资者对特定策略的反应而非市场整体撤退 [3] - 欧洲94个基金被清算或合并，美国关闭20个ESG基金创季度纪录 [3] - 欧盟收紧"反漂绿"规则，增加ESG基金监管压力 [3] 长期发展趋势 - ESG投资曾被视为未来主流趋势，但目前面临市场接受度和合规性双重压力 [4] - ESG基金需提升透明度和合规性以重建投资者信心 [4] - 应对气候变化和可持续发展的长期价值仍为ESG投资提供潜在机遇 [4]