国际黄金市场表现 - 伦敦现货黄金价格于10月7日上午升破3960美元/盎司关口，最高触及3977.25美元/盎司 [1] - 纽约期货黄金价格盘中首次突破4000美元/盎司，再度刷新历史新高 [1] - 10月6日，国际金价直线飙升，一度冲破3945美元/盎司 [12] - 首饰金价格普遍突破千元大关，部分品牌足金首饰价格突破1000元/克，有消费者购买的金饰品价格超过1200元/克 [6][9] - 杭州某黄金首饰店挂牌价为1139元/克，活动优惠价为1069元/克 [7] 黄金价格上涨驱动因素 - 美国政府"停摆"闹剧及地缘政治问题导致市场避险情绪升温，推动金价上涨 [1][12] - 美联储降息预期强烈，据CME"美联储观察"，美联储10月降息25个基点的概率为94.6%，12月累计降息50个基点的概率为84.9% [12] - 利率下降使得存款、债券等固定收益资产回报减少，投资者更倾向于配置黄金这类保值资产 [12] - 市场普遍认为黄金价格保值且持续上涨，购买需求旺盛 [11][12] 海外股市及汇市表现 - 日经225指数于10月6日大涨超过4%，暴涨超1800点，再创历史新高 [3][14] - 日元兑美元汇率暴跌至150.435，创5个月最大单日跌幅 [14] - 港股在四季度首个交易日（10月2日）强势上涨，恒生指数上涨1.61%，收报27187.12点，创近4年新高，成交额突破2224.68亿港元 [3][14] - 10月6日港股市场出现回落，恒生指数收跌0.67%，恒生科技指数跌1.1%，但黄金板块逆市走强 [14][15] 日本资产表现驱动因素 - 高市早苗当选日本执政党自民党总裁，其被视为"安倍经济学"继承人，主张扩张性财政政策，对日本资产形成利好 [14] - "安倍经济学"是通过货币、财政与结构性改革三大手段重振日本经济的激进经济刺激政策 [14] - 黄金和日元作为典型避险资产的大幅上涨，也向市场传递了避险信号 [14] 中国资产市场表现与预期 - 今年以来，上证指数上涨15.84%，创业板指大涨51.2%，恒生指数和恒生科技指数分别上涨34.39%和46.6% [19] - 9月份沪深北三市合计成交约3.3万亿股，为史上月度第二高，合计成交额约53.2万亿元，创月度成交额历史新高 [21] - 自8月13日以来，A股市场单日成交额已连续35个交易日超过2万亿元，显示资金交投活跃、流动性充裕 [21] - 南向资金9月延续加速流入趋势，年内净流入规模超1.1万亿港元，续创历史新高 [22] - 有观点认为A股市场节后整体维持强势格局，但因前期涨幅较大，短期可能高位震荡或调整后继续走慢牛行情 [19] - 历史数据显示，国庆后一周一级行业上涨概率多数在50%以上，计算机、通信、电子、银行等行业上涨概率靠前 [22]

日本股市表现 - 日经225指数飙升逾千点，暴涨4.6%，收于47873点，首次突破47000点大关，创下历史新高 [1] - 三菱重工、日本制钢等个股涨幅超过12%，汽车、电子制造板块集体上扬 [1] - 自2013年“安倍经济学”实施以来，日经225指数累积涨幅超过270% [5] 板块与个股表现 - 制造业板块强势领涨，电子制造、汽车、重工等周期板块表现突出 [8] - 爱德万测试涨近10%，日本电气、富士通涨超8%，本田汽车、三菱电机涨超5%，丰田汽车、日产汽车涨超4.5% [8] - 金融板块逆市下跌，三菱日联金融、三井住友金融集团、瑞穗金融集团和千叶银行跌超1% [8] 汇率与资金流动 - 日元兑美元汇率大幅走弱1.5%，逼近150关键水平 [3] - 美元兑日元汇率上涨1.56%，至149.74日元，创下年内次高 [5] - 2023年，日本股市外资净流入约6.3万亿日元（434亿美元），创下2014年以来的高点 [6] - 美日5.5%的息差使外资通过“汇率对冲”投资日股可额外获得收益增厚 [5] 政策影响 - 新首相高市早苗承诺将迅速采取措施应对通胀，政策选项包括增加对地方政府的补贴，甚至不排除将消费税下调 [3] - 高市早苗呼吁保持宽松货币政策，曾公开表示“日本央行加息是愚蠢的” [3] - 高市早苗被视为已故首相安倍晋三的门徒，其经济政策主张预示着“安倍经济学”可能回归 [3] - “安倍经济学”政策框架由“三支箭”组成：积极的金融政策、灵活的财政政策、构造改革的经济政策 [5] 日本央行与市场结构 - 日本央行自“安倍经济学”时代起，构建了短端负利率、长端零利率的基准利率体系，同时开启了广泛的大规模资产购买 [5] - 日本央行成为ETF的最大买家，持有ETF存量占日本股市总市值的6%左右 [5] - 东京证券交易所推动的上市公司治理改革（“日特估”）旨在提升上市公司估值，措施包括优化上市公司板块、延长交易时间、以窗口指导要求上市公司关注股价表现、强化信息披露等 [8] - 政府同时启动个人储蓄账户计划改革，提升市场对散户投资者的吸引力 [10] 企业影响与行业前景 - 对于海外收入占比超60%的日本制造业企业，日元贬值直接增厚以日元计价的财报利润 [5] - 高市早苗对经济安全的关注可能会使国防、关键资源和技术股受益 [12] - 核能行业可能会从她支持重启和新建核电站的立场中获得顺风 [12] 全球市场关联 - 日本股市的暴涨行情已经引发全球投资者密切关注 [12] - 国庆期间，全球股市普遍上涨，特别是日本股市的突然暴涨，为节后A股开门红创造了有利条件 [10] - 节后A股将迎来央行1.1万亿资金释放，这一流动性利好将对市场形成直接支撑 [10]

货币政策预期转变 - 日本央行10月加息可能性大幅降低，市场押注从一周前的约68%降至约25% [1] - 核心经济顾问本田悦郎表示10月加息可能很困难，建议12月加息25个基点时机更佳 [1] - 高市早苗希望日本央行在加息问题上保持谨慎态度 [1] 市场反应 - 日经225指数周一创下历史新高，日元兑美元汇率跌破150关键关口 [1] - 本田悦郎警告日元过度贬值将推高通胀，认为汇率突破150有点过头 [1] - 受言论影响日元短暂反弹至149.90附近，但随后美元兑日元继续走高，日内贬值1.91% [1] 决策者政策立场 - 高市早苗的政策立场深受安倍经济学影响，其顾问本田悦朗是安倍经济学主要设计者之一 [4] - 高市早苗希望央行在加息问题上谨慎行事，去年曾将加息形容为愚蠢的，近期表示利率目前应保持不变 [4] - 高市早苗预计将在10月15日左右的国会投票中成为日本首位女首相 [4] 经济基本面与央行内部动态 - 日本通胀率已连续三年多保持在或高于央行2%的目标水平 [5] - 截至今年6月第二季度，日本经济已实现连续五个季度的扩张 [5] - 上月政策会议中，九名委员会成员有两名投票反对维持利率在0.5%不变，为植田和男任内首次出现此类情况 [6] - 另一位被视为鸽派的委员上周表示加息必要性正在上升 [6] 政策框架潜在调整 - 新政府是否会修订2013年政府与央行达成的联合声明受到密切关注，该声明为过去激进货币宽松提供理论基础 [7] - 高市早苗赢得选举后表示将思考当前协议形式是否是最佳选择 [7] - 本田悦朗已向高市早苗建议不必急于修改协议，但补充说审议阶段也可修订包括2%物价稳定目标在内的内容 [7]

文章核心观点 - 日本金融市场正为高市早苗当选首相后可能重启的“安倍经济学”进行定价，预期政策核心为大规模财政刺激和超宽松货币政策 [1] - 市场迅速形成“高市早苗交易”，其胜选被视为意外，投资者预期将导致日元走弱、股市提振及国债收益率曲线陡峭化 [10][15] 金融市场反应 - 日本股市大幅上涨，日经225指数应声大涨超过4.7%，创下数月来最大单日涨幅，日本东证指数涨3% [2] - 外汇市场剧烈波动，日元兑美元汇率大幅走弱1.9%，至150关键水平，日元兑欧元汇率跌至历史新低 [4] - 债券市场波动剧烈，对未来财政扩张的担忧推动长期利率走高，日本40年期国债收益率一度飙升15个基点至3.54% [7] 高市早苗政策主张 - 经济政策主张带有鲜明“安倍经济学”烙印，承诺迅速采取措施应对通胀，政策选项包括增加对地方政府补贴，甚至不排除将消费税下调 [12] - 货币政策立场明确，主张政府与日本央行需在经济政策上保持一致，直至实现需求拉动型经济增长，并曾称日本央行加息是“愚蠢的” [13][14] - 市场预期其将优先考虑经济增长而非严格的财政纪律，存在实施大量新财政刺激的风险 [18] 市场预期与投资策略 - 分析师认为高市早苗胜选对股市而言是积极的惊喜，投资者正为日本可能出现的财政扩张做准备 [16][17] - 策略师警告若增发日本国债的政策没有“安全网”配合，债券可能面临抛售压力，日本国债收益率曲线可能变得更加陡峭 [10][19]

政治领导层更迭与市场影响 - 高市早苗在自民党总裁选举中胜出，有望成为日本首位女性首相 [1] - 选举结果出乎市场意料 [2] - 摩根士丹利分析认为投资者对新政府推行极端财政扩张或对日本央行施压的担忧被过度放大 [1] 政策立场转向与财政政策解读 - 高市早苗的政策立场已从过去的强硬立场转向更为“温和保守”的姿态 [1][2] - 在竞选中避免重申过去关于削减消费税或反对日本央行加息的言论，显示出更谨慎的态度 [1][2] - 提倡“负责任的扩张性财政政策”，其核心是通过战略性财政动员投资于解决社会问题的领域，带动就业和收入增长，最终实现税收自然增加 [2] - 该政策明确提出“努力逐步降低政府净债务与GDP的比率”，与现代货币理论（MMT）的理念背道而驰 [2] - 经济政策深受“安倍经济学”理论设计师之一本田悦朗的影响，包含可退税的税收抵免、废除汽油临时税率等正统措施 [3] - 削减消费税并非其优先事项，推行可能性低 [3] - 提高金融收入税短期内“可能性极低”，2021年9月的相关提议前提是实现2%的通胀目标，并非立即实施 [3] 货币政策协调与预期 - 高市早苗表示政府和日本央行必须密切协调，其经济判断与央行行长植田和男的谨慎立场基本一致 [1][5] - 明确表示政府负责制定财政和货币政策目标，而日本央行是决定货币政策最佳手段的机构，展现了对央行独立性的尊重 [5] - 两人都对美国关税的影响持谨慎看法，并认为日本当前通胀主要由食品价格等供给侧因素驱动 [5] - 市场对日本央行近期加息的预期可能会降温 [1][5] - 如果未来经济复苏明确、工资增长带动通胀稳定在2%，高市早苗政府不会反对日本央行加息 [5] 核心施政纲领与重点投资领域 - 施政纲领重点放在国家安全、国内投资和结构性改革上，“经济安全保障”是重中之重 [6] - 计划审查防卫三文件，目标是到2027财年将国防相关支出提升至GDP的2%，此支出可能包含基础设施、能源、医疗和农业等广义安全领域的投入 [6] - 计划通过大胆的税收优惠，促进对经济安全至关重要的增长领域进行投资，具体包括人工智能、半导体、钙钛矿及固态电池、数字技术、量子、核聚变、生物技术、航空航天、造船、创新药等 [6] - 计划设立“外国投资审查委员会”从经济安全角度审查入境投资 [6] - 其他改革政策包括应对物价上涨（废除汽油临时税）、加强能源安全（推动下一代创新核反应堆）、食品安全（农业结构改革）等 [6]

日本股市表现 - 10月6日日股大涨，日经225指数和日本东证指数均创历史收盘新高 [1] - 日经225指数盘中一度站上48000点，收盘上涨4.75%至47944.76点 [1] - 日本东证指数收盘上涨3.1%至3226.06点 [1] 高市早苗的经济政策主张 - 高市早苗被视为安倍经济学的继承人，主张扩张性财政政策，核心是经济增长，目标是在10年内使日本经济规模翻倍 [3] - 政策手段包括减税、经济刺激和政府投资 [3] - 在货币政策上，高市早苗避谈明确主张，但曾明确反对加息，强调日本政府和央行需合作确保需求驱动型增长 [7] - 高市早苗认为当前日本通胀主要是输入性通胀而非内生性通胀 [7] 市场对高市早苗政策的反应与风险 - 市场人士担心日本债务已超过GDP的250%，继续财政扩张可能引发金融风险 [4] - 高市的胜选给货币政策带来不确定性，日本央行可能持观望态度并推迟加息 [8][9] - 专家指出需关注扩张性财政政策能否兼顾经济增长和财政健康 [5] 日美贸易关系前景 - 高市早苗表示不会立即修改已达成的日美贸易协议，但会在磋商机制内明确说明不符合日本利益的情况 [14] - 根据7月达成的协议，美国对几乎所有日本输美产品征收15%关税，日本政府同意向美国投资5500亿美元 [14] - 高市早苗对重新谈判协议持开放态度，分析认为其可能与美国有更多共同语言，有助于处理日美关系 [15] - 日美协议具体执行和对美投资落地仍存在不确定性，是高市上任后的重要经济课题 [16] 日本央行货币政策背景 - 日本央行自去年3月开启加息进程，经济分析人士普遍认为应走向货币政策正常化 [11] - 9月货币政策会议纪要显示央行委员会对加息存在分歧，但总体上呈现鹰派姿态 [11] - 政府更迭后，加息进程可能因高市的主张而调整 [12]

高市早苗的政治经济理念 - 长期信奉并自称是安倍经济学的继承者，主张积极财政的必要性 [2][6] - 政策蓝本为前首相安倍晋三的经济政策“安倍经济学”，倾向于推行积极财政与金融宽松 [2] - 在金融政策方面被视为倾向宽松的“鸽派”，认为当前加息是负面举措 [7] 财政政策主张 - 提出“负责任的积极财政”方针，在物价高涨对策上允许在不得已情况下增发赤字国债，是五名候选人中唯一持此立场者 [5] - 主张以“净债务余额”作为财政健全化核心指标，该指标与GDP之比截至2023年为136%，若以此替代政府当前240%的债务余额与GDP之比目标，将显著扩大财政支出空间 [5][6] - 在2021年总裁选举中主张暂时冻结实现基础财政收支盈余的目标，以优先实施灵活的财政支出 [6] - 担任自民党政调会长期间，将党内机构“财政再建推进本部”更名为“财政政策检讨本部”，反对以财政重建为导向 [6] 金融政策立场 - 强调政府应对财政和金融政策负起责任，日本央行应在金融政策上采取最优手段 [7] - 在2024年总裁选举中表示“现在加息是蠢事”，认为加息将对个人消费和企业设备投资造成负面影响，担心重回长期通缩 [7] - 曾支持引入日本央行总裁解任权，此主张与安倍晋三2012年推动大规模金融宽松的目的相似 [7] 政策背景与潜在影响 - 日本经济供需缺口在4~6月为正0.3%，为8个季度以来首次转正，在此情况下用经济对策刺激需求可能成为物价上涨因素 [8] - 作为长期利率指标的新发10年期国债收益率在10月3日一度升至1.67%，达到约17年来高点 [8] - 有观点认为其政策伴随着增加家庭负担的风险，安倍经济学是为克服通缩设计，可能不适用于通胀时代 [7] - 政策可能产生彰显与持否定安倍经济学立场的石破茂政权不同路线的效果 [7]

高市早苗当选日本自民党总裁的核心影响 - 日本前经济安全保障担当大臣高市早苗当选执政自民党总裁，即将成为日本首位女性首相 [1] - 其政策路线全面继承已故前首相安倍晋三，引发对中日关系走向及经济政策的广泛关注 [1][3] 经济政策主张 - 经济政策带有鲜明“安倍经济学”烙印，核心为货币宽松与财政扩张 [4] - 货币政策上倾向宽松，强调若政策利率急剧上升将对企业投资和年轻群体房贷造成困境，预计将掣肘日本央行加息进程 [4] - 财政政策主张积极扩张，具体措施包括提高最低收入税起征点、扩大地方政府补助以及大幅降低消费税 [4] - 日本债务已超过其国内生产总值的250%，位居全球前列，继续财政扩张可能引发金融风险 [4] 金融市场反应 - 赢得选举后，东京市场日经225指数应声大涨超过4%，创下数月来最大单日涨幅 [4] - 日元兑美元汇率大幅走弱1.5%，逼近150关键水平 [4] - 债券市场剧烈波动，对未来财政扩张的担忧推动长期利率走高，日本40年期国债收益率一度飙升14个基点 [4] - 日元兑欧元汇率跌至历史新低，金融市场呈现分裂反应 [10] 对中日经贸关系的影响 - 政策主张将给中日关系带来高度风险，提出大幅提升国防预算至GDP的2%以上，加强技术出口管制并构建对华经济防火墙 [6] - 若政策实施，将直接冲击中日年均超过3000亿美元的贸易规模 [7] - 今年1至6月，中日双边贸易额超过1521亿美元，同比增长2.5%，高市早苗上台可能扭转这一增长趋势 [7] 地缘政治与安全政策 - 主张与美国深化军事协作，推动在西南诸岛部署导弹，构建对华包围圈，将使亚太地区安全局势更加紧张 [8] - 在台湾问题上公然声称“台湾有事就是日本有事”，挑战中国核心利益，但也表示希望与中国领导人坦率对话以稳定区域安全 [8] 政治现实与政策调整可能性 - 自民党在国会参众两院均未达到多数席位，高市早苗将面临执政基础薄弱的挑战 [9] - 激进对华政策可能受到党内温和派和日本民众反对，实际推行难度较大 [9] - 分析指出，其执政后可能实行“表面强硬、实际调整”的务实政策，在经济领域采取更为务实的态度 [10]

高市早苗当选自民党总裁的市场影响 - 高市早苗赢得自民党领袖选举，被视为“安倍经济学”可能回归的信号，市场反应积极 [5] - 日经225指数上涨超过4%，突破47800点关口，创历史新高；东证指数上涨约3%，突破3220点，续创历史新高 [1] - 市场预期其积极的财政立场将提振信心，推动股市上涨，并可能出现向成长股的轮动 [12][13] 高市早苗的政策立场 - 高市早苗明确表示将优先应对通胀问题，政策选项包括增加对地方政府补贴，甚至不排除下调消费税 [6][7] - 她强调政府与日本央行应在经济政策上保持高度协调，并曾公开批评日本央行加息为“愚蠢之举” [8] - 其立场被市场解读为不支持快速加息的“鸽派”代表，强化了日本央行将继续维持宽松政策的预期 [9][11] 金融市场反应与机构观点 - 日元大幅承压，美元/日元汇率突破150关口；日本长期国债收益率显著上升，40年期国债收益率一度飙升超过3.5% [2] - 巴克莱经济学家认为，2025年内日本央行再次加息的可能性有所下降 [12] - 澳新银行外汇研究主管指出，高市的胜选很可能导致日元持续疲软，即使经济数据支持更鹰派立场，央行也可能选择观望 [12] - 有分析认为，债券市场关注其促增长策略是否会扩大公共部门赤字，否则可能引发进一步日元抛售 [12]

日本市场反应 - 日经225指数飙涨逾4%，创下数月来最大单日涨幅[4][5] - 日元兑美元汇率大幅下挫1.5%，逼近150关键心理关口[4][5] - 日元兑欧元汇率跌至历史新低[4][5] - 日本40年期国债收益率一度飙升14个基点至3.52%[4][5] 政策预期与立场 - 高市早苗胜选被视为将重启以大规模财政刺激和超宽松货币政策为核心的“安倍经济学”[4][5] - 高市早苗明确表示日本央行加息是“愚蠢之举”，强化了市场对日本央行将继续维持宽松政策的预期[4][5] - 高市早苗政策选项包括增加对地方政府的补贴，甚至不排除下调消费税以应对通胀[4][5] - 市场预期日本国债收益率曲线将进一步陡峭化，反映对未来财政政策的高度敏感[10] 全球市场影响 - 美日两大经济体的政策共振为全球风险资产注入新动能，推动资金流向股市及新兴市场[4][10] - 美元走势处于微妙平衡点，既受日元贬值支撑，也面临全球风险偏好上升带来的压力[4][10]