国际金价高位震荡 - COMEX黄金期货价格自4月触及3500美元/盎司后，近两个多月在3100-3400美元/盎司区间震荡[1] - 全市场14只商品型黄金ETF近一个月回报率全部为负，跌幅均超2.5%，部分基金如前海开源、易方达等跌幅超2.8%[1] - 近三个月黄金ETF回报率不足2%，表现疲软[1] 黄金主题基金表现 - 黄金股ETF如平安中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF近一个月跌幅超4%[2] - 前海开源金银珠宝混合等黄金股基金近期表现不佳[2] - 易方达、汇添富等机构旗下黄金主题QDII产品回报率不理想[2] 全球黄金ETF资金流动 - 5月全球实物黄金ETF净流出18亿美元，终止连续五个月净流入，为去年11月以来首次月度净流出[2] - 全球实物黄金ETF总持仓减少19吨至3541吨，资产管理规模下降1%至3740亿美元[2] 机构对金价的分歧观点 看空观点 - 花旗认为美联储降息预期已过度反映，黄金上涨动力减弱，预计Q3金价在3100-3500美元/盎司盘整，2026年下半年回落至2500-2700美元/盎司[2] - 花旗指出地缘局势降温及全球经济改善将削弱黄金投资需求，导致市场根本性疲软[3] - 汇丰晋信何喆认为黄金已见顶，美元指数回撤接近历史极值，金价上行动力减弱[3] - 王红英分析地缘局势缓和及美元指数反弹压制金价短期上涨[3] 看多观点 - 中欧基金任飞认为美国财政赤字持续侵蚀美元信用，长期金价大概率上涨[3] - 华安基金指出全球43%央行计划增持黄金，叠加全球经济风险及美元贬值预期，中长期金价仍有支撑[3] 黄金配置策略 - 中欧基金任飞建议黄金配置中枢仓位为10%，可平衡风险资产并增强组合弹性[4][5] - 强调避免在地缘冲突时追高，可适时卖出并在事件平息后补回仓位[5]

ETF市场表现 - 香港证券ETF领涨，周涨幅达12.85%，周成交额达943.36亿元，为周成交额最大产品 [1][2] - 多只稀土主题ETF周涨幅均超过10%，房地产和金融科技相关ETF周涨幅在6%-7%之间 [1][2] - 跌幅前十的ETF主要是黄金股相关ETF和投资日本的跨境ETF，周跌幅均超2% [1][2] - 香港证券ETF周换手率达839.38%，仅次于基准国债ETF的933.33% [2] 资金流向 - 科创50ETF和中证1000ETF净流入额居前，分别为20.56亿元和17.90亿元 [1][4] - 煤炭ETF、科创芯片ETF、银行ETF等行业ETF净流入额较多，均超过10亿元 [1][4] - 周成交额前十的ETF中多数是债券型ETF，香港证券ETF和港股创新药ETF两只跨境ETF也有较大成交额 [4] ETF新产品动态 - 易方达基金和华夏基金上报的首批上证580ETF及其联接基金已获批 [5] - 易方达基金上报的上证380ETF及其联接基金已获批 [5] - 7家基金公司上报创业板综相关ETF，其中3家申报创业板综ETF，4家申报创业板综增强ETF [5] 市场展望 - 权益市场存在"压舱石"力量，上半年经济基本面稳中有进，股市或仍以震荡为主但中枢将上行 [6] - 下半年市场对政策对冲经济压力的关注度提升，内需相关高赔率方向如消费、医药、地产链值得关注 [7] - 科技板块内部轮动可能加快，重点关注AI应用等，机器人、算力、军工或提供阶段性机会 [7] - 下半年南向资金有望持续流入港股，美联储年内大概率降息，新股上市活动频繁带来新投资主题 [7] 行业板块表现 - 有色金属板块延续强势行情，稀土主题ETF表现突出 [2] - "牛市旗手"券商股躁动，香港证券ETF领涨 [2] - 金融科技等板块同步爆发，多只相关ETF进入涨幅榜前十 [2]

黄金价格表现 - 国内黄金价格突破767 85元/克大关 最高报价触及769 80元/克 单日涨幅4 97元 [1] - 美国金价攀升至3324 37美元/盎司 伦敦现货黄金上涨2 42美元至3315 80美元/盎司 [2] - 上海期货交易所黄金主力合约在768元价位多空激烈交锋 单笔十万手大单多次改写价格 [10] 零售金店动态 - 周大福 周大生和六福珠宝黄金饰品报价维持在998元/克 老凤祥突破1000元/克成为头部品牌首个千元案例 [2] - 铂金价格表现分化 周大福铂金下调4元至548元/克 菜白铂金报价最低为412元/克 [1][3] - 深圳水贝批发市场订单排至两周后 北京某金店连夜调整价签系统 [5] 市场交易情况 - 交易所买盘量激增三成 上午十点半百亿级资金涌入市场 [5] - 银行柜台金条售罄 积存金业务量井喷导致某国有大行暂停新开户预约 [5] - 黄金回收价每克较上周上涨30元 回收点出现罕见长队 [5] 投资者行为 - 部分投资者加仓至八成仓位 另有选择分批止盈锁定利润 [7] - 技术分析师指出771元附近存在关键阻力位 [7] - 外资银行建议普通投资者持仓量不超过三成 并将短期波动区间上沿调至775元 [10] 行业连锁反应 - 地缘政治紧张促使资金涌入黄金ETF 上海黄金交易所实物交割量创三个月新高 [5] - 香港金银贸易场推迟下班时间 欧美基金连续七天净买入亚洲黄金 [10] - 深圳出现扫货顾客 单笔购买五公斤投资金条 [10]

金价上涨现象 - 国内金饰价格单日上涨10元/克，多家品牌金价飙升至1008元/克 [1] - 国际金价从2013年1200美元/盎司飙升至3364美元/盎司，十年涨幅超三倍 [3] - 国内金饰价格从十年前300多元/克上涨至当前破千元/克 [3] 价格上涨驱动因素 - 美国关税政策引发市场避险情绪，国际金价单日上涨1.15%（约30美元/盎司） [5] - 投资者将资金转向黄金等"硬通货"以应对潜在经济风险 [3] - 消费者"买涨不买跌"心理加剧价格上涨，形成正向循环 [5] 消费行为分析 - 婚庆等刚性需求推动金饰购买，消费者存在"早买早安心"心理 [5] - 部分消费者将黄金视为抗通胀工具和应急资产 [7] - 金饰购买热潮导致门店客流激增，销售火爆 [5] 投资风险提示 - 金饰回购存在显著价差，1008元/克购入可能仅按原料金价回收 [6] - 2013年抢购黄金的部分投资者至今未解套 [7] - 短期投机行为可能导致亏损，如某投资者因金价回调损失两个月工资 [6] 行业影响 - 金价上涨为金店带来更高利润空间 [7] - 价格上涨可能抑制部分消费需求，消费者出现"望金兴叹"现象 [7] - 黄金与其他理财产品的比较优势引发讨论 [7]

黄金行业上市公司业绩增长 - 多家黄金行业A股上市公司2025年上半年业绩预告显示明显增长 主要受金价持续高位影响 [1] - 7月11日COMEX黄金收报3370.3美元/盎司 单日涨幅达1.34% [2] 产业链上市公司业绩表现 - **金矿类企业**： - 湖南黄金预计2025年上半年归母净利润6.13亿至7.01亿元 同比增长40%-60% 主因金、锑产品价格上涨 [4] - 西部黄金预计归母净利润1.3亿至1.6亿元 同比大增96.35%-141.66% 主因黄金售价上升及自有矿山销量增加 [4] - **零售端企业**： - 中金黄金预计归母净利润26.14亿至28.75亿元 同比增长50%-65% 通过降本增效及把握价格上涨时机实现增长 [5] 金价高位震荡原因分析 - 黄金四大需求来源：投资需求、央行购金、金饰和科技用金 生产成本构成金价"底线"支撑 [7] - 2025年Q1黄金供给结构：矿产金占比74.3%、再生金25.6%、生产商净避险0.1% [7] - 2025年6月调查显示95%央行计划未来12个月增持黄金 创2019年以来新高 较2024年上升17个百分点 [7] 黄金投资趋势 - "黄金+"产品定义：多资产组合中配置5%以上黄金 通过稳定性提升组合抗风险能力 [8] - 当前环境下黄金可对冲权益资产波动 成为穿越周期的关键因子 [8]

金价波动与市场现状 - 国内金价持续震荡，实物黄金价格在969元/克至1005元/克之间浮动，价差高达36元/克 [1] - 品牌溢价、区域差异、加工费是造成价格差异的主要因素 [1] - 国际金价、美元汇率和全球局势共同影响黄金价格的短期波动 [10] 黄金品牌价格对比 - 周生生以1005元/克的价格位居榜首，较中国黄金高出36元/克，主要源于品牌溢价和工艺溢价 [2] - 老凤祥价格为1000元/克，传统款式和老字号口碑更受中老年消费者青睐 [2] - 周大福、六福、潮宏基、谢瑞麟、周大生统一报价998元/克，较前期回落约7元，正值入手时尚金饰良机 [2] - 老庙价格为996元/克，性价比突出，适合预算有限但追求品牌保障的消费者 [2] - 金大福价格为993元/克，定位中端市场，贴近大众消费水平 [2] - 菜百首饰价格为982元/克，在北方市场享有盛誉，小克重饰品价格优势明显 [2] 低价黄金选择 - 中国黄金价格为969元/克，作为央企价格更贴近原料价，投资金条参考价798元/克（另计工费），适合低成本配置 [3] - 水贝黄金价格为779元/克（投资金条783元/克），价格极具竞争力但需提前了解回购渠道及流动性 [3] 黄金购买策略 - 明确购买目的：保值可选择中国黄金、水贝黄金或银行渠道的投资金条，佩戴需综合考虑品牌和款式 [6] - 提前了解各品牌每日平均价格及近期走势，避免冲动消费 [8] - 关注加工费差异，部分品牌加工费高达100元/克 [8] - 了解回购政策，部分品牌仅回购自家产品且折旧率各异 [8] 黄金投资建议 - 黄金长期保值属性依然存在，建议有婚庆、送礼或长期配置需求的消费者采取分批购买或趁促销购买策略 [10] - 短期投机者需谨慎应对金价高位震荡风险，防止追高被套牢 [10]

美国关税政策调整 - 美国宣布自8月1日起对日本和韩国的部分进口商品征收25%关税 [1] - 政策引发全球市场对通胀压力、经济前景及供应链稳定性的担忧 [1] - 关税调整可能成为黄金行情的重要转折点 [1] 黄金市场动态 - 经济不确定性升温推动黄金作为避险资产吸引力上升 [1] - 贸易摩擦或政策转向通常伴随国际金价波动 布局机会增加 [1] - 美国关税政策或带来全球资产价值重估 黄金市场有望进入新增长周期 [3] 交易平台服务 - 领峰贵金属提供MT4交易系统 含实时K线图及多样化技术指标 [3] - 平台确保交易订单高效执行 提升投资者操作灵活性和决策及时性 [3] - 提供7×24小时客户服务 覆盖交易疑问 行情咨询及操作指导 [3] 投资机会 - 当前被视为提前布局黄金市场的窗口期 [3] - 领峰贵金属凭借专业团队 先进技术及贴心服务成为投资者信赖伙伴 [3]

资讯要闻 - 2025年6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%创近14个月新高，环比下降0.1% [9][10] - 2025年6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同 [12] - 美国8月1日起对进口铜加征50%关税，纽约期铜价格一度暴涨17% [14] - 截至6月末我国黄金储备7390万盎司，较5月末增加7万盎司，外汇储备33174亿美元，较5月末上升322亿美元 [15] - 2025年1月1日起退休人员基本养老金上调2% [16] 周观点 - 黄金作为避险资产价格上涨预期坚实，受地缘政治、美联储政策和特朗普财政政策影响 [17] - 铜价后续将维持高位，供给端增速下滑，需求端强劲，宏观环境利好 [19] 市场概览 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，创业板指和中证1000涨幅2.4%居前 [20]

贵金属期货市场表现 - COMEX黄金期货上涨0 36%至3333 00美元/盎司 COMEX白银期货上涨2 72%至37 63美元/盎司 [1] 央行黄金储备动态 - 中国6月末黄金储备达7390万盎司 环比增加7万盎司 为连续第8个月增持 [3] - 新兴市场国家央行持续增持黄金 强化黄金储备功能 提供中长期投资支撑 [3] - 央行增持主因全球政治经济形势变化 国际金价或长期易涨难跌 [3] 影响金价的核心因素 - 美国"大而美"法案通过或增加债务规模 施压美元并支撑金价 [3] - 美国贸易谈判不确定性及政治动荡预期加剧避险情绪 [3] - 美联储降息周期临近 美元弱势预期利好金价 [4] - 全球经济秩序重塑 央行购金行为提供价格支撑 [4] 机构后市展望 - 黄金配置逻辑坚实 与资产低相关性反映对美元体系不信任 [5] - 美国财政赤字扩张削弱美元资产吸引力 海外降息周期推动金价中枢上移 [5] - 2025年下半年贵金属或先震荡后上涨 9月后降息预期或推升金价 [5] - 美国关税政策影响通胀 美联储或转向就业与通胀再平衡 实际利率走弱利好黄金 [6] - 地缘冲突加剧不确定性 强化黄金避险属性 黄金股或迎戴维斯双击 [6]

行业趋势 - 黄金饰品行业与二次元IP联名成为争夺年轻消费者的重要切入点，多家珠宝品牌推出联名产品[1][4][6] - "Z世代"成为黄金消费主力，更看重情绪价值与文化认同，二次元IP满足其情感共鸣[7] - 传统黄金品牌通过热门IP合作实现年轻化转型，提升品牌活力[7] 公司动态 - 老庙黄金与国创动画IP"天官赐福"联名推出黄金手绳、转运珠、金钞、御守等产品，预售期长达45天[2] - 周大福与人气IP Chiikawa联名推出9款单品，包括6款黄金串饰与3款金章，香港开售不到两小时4款售罄[4] - 老凤祥与圣斗士星矢、港金福与非人哉推出联名产品，引发市场关注[6] 产品特点 - 联名产品溢价显著，消费者对价格存在争议，部分人认为"收割情怀"，部分人愿意"为爱充值"[6] - "黄金谷子"升值逻辑依赖IP属性而非黄金本身，需具备粉丝黏性强、产品限量、官方授权三要素才有升值空间[7] - 非官方授权的"黄金谷子"回收价仅按金重计算，约770元/克，不含工费及联名溢价[7] 市场反馈 - 联名产品面世后引发年轻群体抢购，部分产品出现排队抢购热潮[1][4] - 消费者对"黄金谷子"的保值心态存在误区，实际收藏和投资价值不稳定[1][7] - 行业专家建议品牌需理性评估IP价值与溢价空间，精细化运营与创新设计将成为关键竞争力[7]