公司动态 - 沃飞长空在2025年国际低空经济博览会展出AE200批产构型机及智能灵动舱 [2] - 智能灵动舱是与富维集团合作开发的全新设计座舱 融合航空级安全冗余和车规级智能交互 [2] - AE200已完成全倾转过渡飞行试验所有科目 正在载人试飞最后准备阶段 [2] - AE200在国内交通接驳类eVTOL适航审定中率先进入第四阶段 预计2026年取证 [2] - 公司累计获得数百架订单 与川航集团 中信海直 华龙航空等行业龙头达成合作 [2] 产品技术 - 智能灵动舱采用NVH降噪减震技术和智能座舱理念 从材料 座椅 触感 视野等多维度提升飞行体验 [2] - 产品开发满足eVTOL适航标准 为规模化量产奠定供应链基础 [2] 行业前景 - eVTOL产业将共用新能源汽车80%供应链 航空产业飞控 航电等20%关键技术按航空标准执行 [3] - 行业发展需将汽车供应链提高到航空适航标准 并进行大量适航符合性验证试验 [3] 战略布局 - 公司瞄准城市低空出行 低空文旅 应急救援等应用场景 [2] - 吉利集团在供应链 生产制造能力建设 地面交通服务商流量入口接入等方面提供支持 [2]

智能座舱与eVTOL融合 - 沃飞长空与富维集团联合发布AE200全新设计座舱"智能灵动舱"，专为城市立体交通设计，需满足航空级安全标准[1] - 航空级标准要求包括防火阻燃材料、电磁兼容性、26G过载座椅安全性及轻量化设计[1] - AE200的PC和TC证书正在取证中，公司已取得CCAR-135部AOC证书以提前开辟航路[1] 垂直集成供应链策略 - AE200采用垂直集成模式，自研或联合开发电推进系统、飞控、航电等核心部件[2] - 公司与卧龙电驱合资成立龙飞电驱科技，开发倾转旋翼eVTOL专用电机及电驱系统[2] - eVTOL可复用70%-80%汽车产业链资源，但20%航电飞控技术需符合航空标准[2] - 三电系统占eVTOL成本50%-70%，复用新能源汽车产业链将加速降本[2] 载人应用场景规划 - AE200为6座级纯电动载人eVTOL，聚焦城市低空出行、文旅和应急救援[3] - 低空文旅场景示例：虹桥机场至莫干山153公里航线仅需42分钟飞行[3] - 城市接驳场景：浦东机场到陆家嘴飞行时间缩短至10分钟[4] - 应急医疗场景：利用垂直起降特性实现危重病人快速转运（如崇明岛至瑞金医院）[4] 商业化合作进展 - 公司定位为eVTOL主机厂，覆盖研发、生产、维修及运营全链条[4] - 已与文旅集团、航空企业、出行平台对接商业化模式[4] - 累计获数百架订单，合作伙伴包括川航集团、中信海直等行业龙头[4]

订单签约 - 沃兰特航空与泰国泛太平洋公司、中航工程签署三方合作协议，涉及500架VE25-100天行eVTOL采购，订单总金额达17.5亿美金，是中国高等级客运eVTOL最大单笔国际订单 [1] - 泰国泛太平洋计划将eVTOL投入泰国、马来西亚市场的观光旅游及应急救援领域 [3] - 中航工程负责为合作提供"一带一路"沿线国家和地区的低空基础设施支持 [1] 产品技术 - VE25-100天行采用复合翼构型，可搭载6人，续航200-400公里，是国内同类型产品中应用范围最广的高等级客运eVTOL [3] - 产品适用于城市/城际中短途通勤、商务包机、应急救援、医疗转运、低空货运等场景 [3] - 产品优势包括安全等级高、客舱空间大、商载能力强、运营成本低 [5] 市场布局 - eVTOL将应用于泰国、马尔代夫、东南亚、非洲等地区的低空载人客运、观光旅游、应急救援 [5] - 泰国泛太平洋认为多岛地理环境适合eVTOL提升高效出行，选择沃兰特因其产品优势明显 [5] - 沃兰特将与合作伙伴在飞行员培训、维修维护基础设施、垂直起降点开发等方面深度合作 [5] 战略合作 - 中航科创（中航工业集团旗下）将提供低空基础设施支持，助力打造以中国企业为"链主"的eVTOL国际生态 [5] - 合作旨在推进中国eVTOL在海外商业化落地，东南亚市场作为出海桥头堡 [6] - 中航工业"空中丝路"项目通过航空器出口、机场建设等推动沿线国家航空产业协同发展 [6]

合作协议签署 - 沃兰特航空与泰国泛太平洋有限责任公司（Pan Pacific）、中国航空技术国际工程有限公司（中航工程）签署三方合作协议 [1] - Pan Pacific向沃兰特采购500架VE25-100天行eVTOL [1] - 中航工程负责为双方在"一带一路"沿线国家和地区提供低空基础设施支持 [1] 订单详情 - 订单总金额达17.5亿美元 [1] - 这是中国高等级客运eVTOL获得的最大单笔国际订单 [1] 应用场景 - eVTOL将用于泰国、马尔代夫等地区的短途岛际、岛内运输服务 [1] - 同时应用于应急救援等场景 [1]

低空经济行业动态 - 首届国际低空经济博览会在上海开幕 沃兰特航空携载人eVTOL天行Skylar(VE25-100)亮相并与泰国泛太平洋、中国航空技术国际工程签署三方合作协议 泰国泛太平洋采购500架天行eVTOL 意向订单金额17.5亿美元 创中国eVTOL行业最大金额采购订单记录 [1] - 阿联酋企业Autocraft与时的科技签署采购协议 采购350架E20 eVTOL 订单金额10亿美元 [1] - 行业接连获得海外大额订单 市场观点认为这将推动资金重新审视低空经济发展机遇 类比此前创新药行业海外订单带动效应 [1] 沃兰特航空业务进展 - 与朗进科技签署《VE25 eVTOL环控系统合作意向书》 合作开发适用于飞行器的轻量化、低功耗综合热管理系统 [3] - 与海特高新签署战略合作协议 合作内容包括eVTOL飞行模拟器研发、人员培训及维修服务 建立完备售后服务体系 [3] - 中银金融租赁拟采购100架VE25型eVTOL 主力产品VE25-100已获近千架意向订单 订单金额达百亿级别 [4] 产业链相关企业 - 孚能科技为时的科技E20机型独家供应第二代半固态eVTOL电池 [1] - 消息公布后孚能科技股价显著上涨 18日开盘冲高 本周持续拉升 年内累计涨幅超32% 成交额明显放大 [2]

商业航天 - 蓝色起源New Shepard NS-34载人飞行任务确认六名乘员名单 包括Tron创始人孙宇晨 任务预计近期执行 [1] 人形机器人技术 - 科大讯飞及子公司获"踝关节机构和仿人形机器人"专利授权 该技术通过驱动装置调整脚部仿形件姿态 具有结构简单和控制便捷优势 [2] - 星动纪元发布全尺寸双足人形机器人星动L7 产品已进入发售阶段 [3] 电动垂直起降飞行器(eVTOL) - 峰飞航空科技交付全球首架吨级以上三证齐全eVTOL航空器V2000CG凯瑞鸥 实现适航认证技术突破 [3][4] - V2000CG凯瑞鸥获中国民航局AC单机适航证 主要用于低空物流 紧急物资运输和应急救援场景 [4]

全球首架"三证齐全"吨级以上eVTOL交付 - 峰飞航空科技向合利创兴智能交付全球首架获颁"适航三证"（TC、PC和AC）的吨级以上eVTOL——V2000CG凯瑞鸥 [2] - 该eVTOL应用于低空物流、紧急物资运输和应急救援，纯电驱动，无人驾驶，最大起飞重量2吨，最大商载400公斤，巡航速度最高200公里每小时，适用航程200公里 [2] - 该eVTOL结合了垂直起降和固定翼巡航功能，便于灵活部署 [2] 订单及商业化进展 - 该款eVTOL的框架、意向订单及已付款订单已超过1000架 [4] - 在"适航三证"齐全的背景下，公司将落地数个具有标杆意义的物流运输场景，并推动常态化的商业运作 [4] 产品性能及适航认证 - V2000CG凯瑞鸥是全球首架严格按照民航适航程序设计、制造和交付的吨级以上eVTOL，全流程得到适航认可 [10] - 2024年3月和12月分别获得型号合格证（TC）和生产许可证（PC），2024年7月取得单机适航证（AC） [10] - 峰飞航空的2吨级eVTOL航空器已完成超过4万公里的安全飞行 [15] - 飞行轨迹已覆盖华东平原、西北青海高原、东北大兴安岭、华中长江流域、海南岛，以及阿联酋和日本等海外地区 [15] 应急消防版eVTOL - 应急消防版凯瑞鸥eVTOL可以搭载4枚水基灭火弹，单枚约100公斤，单枚灭火弹的最大有效灭火面积可达200平方米 [14] - 也可以同时搭载救生艇等物件，单个救生艇的最大救人数可达10人 [14] - 消防应急机型取得突破性进展，伞投物资、消防灭火及投放救生筏等功能在国家级应急消防演习及长江应急保障等场景进行验证 [14] 技术及商业路线 - 峰飞航空的技术及商业路线为由小到大、由物及人 [16] - 大型eVTOL航空器具备三大特征：纯电动驱动、"零碳"排放、噪音仅为传统航空器的十分之一甚至百分之一；维护与维修成本远低于传统航空器；具备垂直起降能力，无需跑道、无需传统机场 [16] - 电动化天然伴随数字化、智能化，未来eVTOL将朝着全数字化、全智能化的方向演进，能够无缝接入"时空智联"平台 [16] 载人应用进展 - 5座载人航空器盛世龙研发及适航进展顺利，目前多项审定计划已经获得局方认可，即将进入符合性验证阶段 [15]

股价表现 - Archer Aviation股价在周五交易结束时较前一周收盘价上涨26.5% [1] - 2025年迄今公司股价累计上涨36% 市值达到约73亿美元 [5] 股价上涨驱动因素 - 竞争对手Joby Aviation宣布将加州Marina工厂的飞行器产能提升一倍 并扩大俄亥俄州Dayton工厂的零部件制造和测试业务 [3] - 投资者对国防无人机领域公司的投资热情升温 推动股价上涨 [1][5] 行业竞争格局 - eVTOL市场仍处于早期发展阶段 能够支持多个参与者共同成长 [4] - Joby Aviation的进展实际上对Archer前景构成积极指标 [4] 监管与商业化前景 - Joby扩大生产可能预示其即将在关键市场获得监管许可 [6] - 若Joby获得批准 Archer的Midnight飞行器也有很大机会获批开展商业运营 [6] 业务催化因素 - 空中出租车业务商业化启动是今年实现收入的关键因素 [6] - 国防用途eVTOL和无人机相关消息可能在短期内成为更大股价催化剂 [7]

自动驾驶与智能出行 - 萝卜快跑与Uber合作在中东和亚洲部署1000多辆完全无人驾驶汽车，年底前接入Uber全球出行网络 [2] - 迪拜道路运输管理局在中国测试自动驾驶技术，为2025年自动驾驶挑战赛做准备，奖金300万美元 [5] - 马斯达尔城启动L4级自动驾驶汽车测试，由阿布扎比综合交通中心监督 [9] - 迪拜机场部署6辆L3级自动驾驶电动拖车，总投资600万迪拉姆（约160万美元），2026年升级至L4级 [8] eVTOL与低空出行 - 时的科技获阿联酋企业Autocraft 10亿美元订单，采购350架E20 eVTOL，刷新国内eVTOL单笔订单纪录 [3] - 峰飞航空完成2吨级eVTOL在阿联酋123公里长距离飞行，实现中东地区首飞 [6] 基础设施与交通升级 - 阿联酋投资7.5亿迪拉姆（约2亿美元）扩建酋长国路，车道从三扩至五，通行时间缩短45% [10] - 迪拜推进无现金战略，数字经济商会与财政局合作推动无现金社会转型 [11] 能源与数字化投资 - 阿布扎比主权基金穆巴达拉参与79亿美元收购德国能源服务商Techem，计划推出数字化服务 [12] - G42联合越南企业投资20亿美元建设超大规模数据中心，定位为“人工智能工厂” [13] 经济政策与国际合作 - 阿联酋启动经济政策发展第二阶段，聚焦旅游治理优化和OECD论坛举办 [4] - 迪拜商会与中国机械工业联合会签署备忘录，加强机械工业领域合作 [7] 卡塔尔市场动态 - 卡塔尔发布未来基础设施报告，聚焦能源、数字连接和交通领域 [14] - 卡塔尔首个PVC厂9月投产，年产能35万吨 [17] - Tecno在卡塔尔推出Camon 40 Pro 5G，售价1099卡塔尔里亚尔 [15] 知识产权与创新 - 卡塔尔启动国家级知识产权战略，助力中小企业发展 [16] 社群与媒体服务 - 36氪出海推出中东社群，组织讲座促进企业交流 [18][24] - KrASIA英文媒体服务覆盖东南亚商业人群，助力中国企业全球化 [21]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年是低空经济加速落地年，预计开启第三阶段行情，核心驱动是订单放量 [30] - 看好2025 - 2027低空经济文旅新消费、载人（客）运输、专业用途三大应用场景 [31] - 看好低空新基建领域投资，包括低空数字化和基础设施 [32] 各部分总结 JOBY触及百亿美金市值里程碑 - JOBY近一月涨幅约5成，截止7月11日收盘市值95亿美元，盘中一度达百亿美金 [4][5] - 2024年10月FAA发布垂直起降飞行器特别联邦航空条例，界定其为新民用飞机，为运营合法性和安全性补政策拼图，或为美国eVTOL企业商业化运营铺平道路 [6][9] - 2025年6月6日特朗普签署行政命令，扩大无人机作业范围、设eVTOL集成试点计划等，加快eVTOL试点有明确时间表 [4][10][14] - 从估值看，Archer与Joby无收入且大幅亏损，但市值高且现金充足，体现海外市场对eVTOL未来潜力认可和资金支持；中美企业最具竞争力，美国取证后或商业化加速；中美竞逐全球市场或加速 [4][18][19] 西锐再创股价新高 - 本周西锐上涨14%，年内涨幅140%，截止7月11日市值176亿港币（合160亿人民币） [4][19] - 生产端属高端制造业，销售端属高端消费品，产品持续提价，24年较21年SR2X系列售价提升26%，愿景喷气机提升24% [2][20] - 海外上市公司巴航工业、德事隆集团PE明显高于西锐，预计2025 - 27年归母净利分别为11.5、13.3、15.4亿元人民币，25年14倍PE [2][20] 华创交运|低空60指数 - 7月11日指数为135.13点，周涨1%，全年涨8%；制造环节指数周涨1.4%，运营及保障环节指数周涨0.7% [22][23] - 本周涨幅前五为西锐（14%）、新晨科技（8%）等；跌幅前五为芯动联科（-4%）、星网宇达（-4%）等 [25] - 全年涨幅前五为西锐（140%）、航天南湖（117%）等；跌幅前五为深城交（-22%）、中信海直（-17%）等 [26] 投资建议 - 从产业链维度，建议关注主机厂（万丰奥威、西锐等）、供应链（宗申动力、应流股份等）、低空新基建（莱斯信息、四川九洲等）、运营（中信海直、祥源文旅）环节 [32] - 自2024年1月起围绕产业链发布20篇深度，覆盖12家重点公司，如万丰奥威、西锐等 [33]