工信部2025年汽车标准化工作要点 - 强化智能网联汽车标准供给 包括加快L2级别组合驾驶辅助系统和自动紧急制动系统（AEB）等强制性国家标准制修订 修订车道保持辅助系统标准 推动倒车辅助等标准研制 [1] - 推动L3级别自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施 加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制 构建自动驾驶系统安全基线 [1] - 工信部4月中旬召开行业会议 进一步规范产业链公司对于辅助驾驶的宣发、测试、OTA升级等活动 [1] 产业链公司动态 - 主机厂预计将进一步收敛软硬件架构以保证产品成熟度 加速数据收集 [1] - 激光雷达因提升系统鲁棒性有望加速渗透 2024年国内渗透率已提升至6%（同比+4 3pcts） 机构预计2025年渗透率有望超12 5% [2] - L3级别有条件自动驾驶因功能边界明确、安全责任划分清晰 有望获得更多资源投入 [1] 智驾相关港股企业技术进展 - 地平线机器人-W(09660)发布城区辅助驾驶系统HSD 被中信证券评价为"城区智驾平权最大公约数" [2] - 速腾聚创(02498)获Yole Group三项全球第一认证：2024年乘用车激光雷达市占率第一、ADAS激光雷达年度销冠、2018-2024年ADAS累计销量冠军 [2] - 知行科技(01274)首款搭载iDC 500行泊一体域控制器的主流国产车型上市 为全球首款在瑞萨V4H平台量产BEV+OCC感知算法的解决方案 [3] - 黑芝麻智能(02533)2024年自动驾驶芯片和解决方案实现突破性量产 领航辅助驾驶(NoA)功能快速迭代 主攻新能源及燃油车头部车企 [3] - 佑驾创新(02431)获新能源车企中高阶智能驾驶域控产品定点 将搭载于30万元级别高端车型 另获大众和奥迪DMS及OMS智能座舱解决方案订单 [3] 车企智驾规划 - 小鹏汽车-SW（09868)计划2025年底实现L3级智驾能力在中国量产 自研AI智驾芯片"图灵"将于2024年二季度量产上市 [4] - 广汽集团（02238）与滴滴自动驾驶合作的首款L4级车型亮相 结合滴滴新一代硬件平台与广汽埃安L4级安全冗余平台 计划2024年底量产交付 [4]

文章核心观点 A股上市公司2024年年报显示整体表现稳健，超半数公司营收增长、近半数公司归母净利润增长，各板块和行业表现分化，同时超3600家公司拟现金分红回馈投资者 [1][5] 公司营收与利润情况 - 已披露年报的5405家上市公司合计实现营业总收入71.92万亿元，同比下降1.07%；归属母公司股东净利润合计5.21万亿元，同比下降1.51% [1] - 主板、创业板、科创板、北交所2024年营业收入分别为65.94万亿元、4.01万亿元、1.42万亿元和0.18万亿元，较上年增幅分别为-0.39%、2.73%、0.23%和-1.68%；净利润分别为5.03万亿元、0.22万亿元、0.05万亿元和0.011万亿元，分别下降1.4%、10.89%、39.8%和21.99% [1] - 7家企业营业收入超1万亿元，中国石化、中国石油领跑，中国建筑位居第三，中国中铁、中国铁建、中国移动、中国平安也超1万亿元 [2] - 工商银行以3658.63亿元位居2024年A股利润榜首位，建设银行、农业银行、中国银行分别排名第二至四位 [2] - 2024年117家A股公司营收迈过千亿元大关，赛力斯、浪潮信息等为新晋成员 [2] - 新易盛去年营收86.5亿元，同比大增179%；归母净利润28.4亿元，同比大增312% [3] - 塞力斯去年营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，净利润首次转正 [3] - 牧原股份2024年实现归母净利润178.81亿元，扭亏为盈且创上市以来次新高 [3] 行业表现情况 - 农林牧渔、非银金融、电子、交通运输、汽车、家用电器等行业去年业绩整体明显回暖 [2] - 智能网联汽车、低空经济、人工智能、人形机器人等行业蓬勃发展，半导体、计算机设备等板块增收又增利 [3] - 养殖行业明显回暖，申万二级行业中养殖业去年净利润整体同比增长328% [3] - 房地产、钢铁等板块整体收入同比有所下滑 [4] 公司分红情况 - 超3600家上市公司拟现金分红，约占A股公司总数三分之二，合计派现金额超1.64万亿元 [5] - 工商银行、中国移动等10家公司计划分红金额位居前列，工商银行派现金额最高达586.64亿元 [5] - 贵州茅台、古井贡酒等上市公司每股股利达到或超过2元（含税） [6]

【文/观察者网 周盛明 编辑/ 高莘】2025年4月23日，大众汽车品牌于2025年上海车展呈现其"在中国， 为中国"战略的最新进展，进一步聚焦新一代智能网联汽车。 据悉，大众汽车未来三年将在各相关细分市场推出超过30款极具竞争力的新车型，其中大多是新能源车 型，涵盖纯电车型、插混车型和增程式车型，以满足中国消费者多样化的需求。 本期上海车展期间，大众汽车品牌重磅亮相的三款全新概念车：来自一汽-大众的首款基于CMP平台和 CEA架构的紧凑级纯电概念轿车ID. AURA，来自上汽大众的首款全尺寸增程式SUV概念车ID. ERA，以 及来自大众安徽的首款全时互联全尺寸纯电SUV概念车ID. EVO，进一步诠释了大众汽车的中国专属设 计和科技DNA。 大众汽车品牌于上海车展亮相三款全新概念车 大众汽车品牌 这三款概念车由大众汽车品牌和中国不同的合资伙伴联手打造，这些产品也具有各自的差异化风格，适 应大众汽车品牌在中国不同的消费人群。据悉，概念车的量产车型将从2026年起陆续推出。 大众汽车乘用车品牌CEO施文韬（Thomas Schäfer）表示："40年前，大众汽车品牌在中国让汽车走进千 家万户。今天，凭借清晰的 ...

文章核心观点 智能车ETF泰康上涨且份额增长，工信部发布汽车标准化工作要点，推动智能网联汽车标准供给，相关产业链有望受益 [1][2] 市场表现 - 截至2025年4月30日14:06，智能车ETF泰康(159720)上涨1.46%，盘中成交额不断走阔，跟踪指数中证智能电动汽车指数(H11052)上涨1.40%，成分股汇川技术、中国宝安、星宇股份等跟涨 [1] - 截至4月29日，智能车ETF泰康(159720)近1月份额增长200.00万份 [1] 政策动态 - 2025年4月28日，工信部发布2025年汽车标准化工作要点，围绕五方面作出23项具体部署，强化智能网联汽车标准供给 [1][2] - 推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车等标准批准发布及实施，加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，构建安全基线 [2] - 加快组合驾驶辅助系统和自动紧急制动系统等强制性国家标准制修订，修订车道保持辅助系统标准，推动倒车辅助等标准研制 [2] - 加快LTE - V2X直连通信车载信息交互系统标准宣贯实施，推进列队跟驰、数字钥匙、网联信息辅助等标准制定 [2] 机构观点 - 中信证券认为产业链公司将提升产品成熟度与安全性，主机厂收敛软硬件架构、加速数据收集，激光雷达有望加速渗透，L3级别有条件自动驾驶获更多资源投入，推荐智驾行业头部公司 [2] - 申港证券表示智能化技术发展使汽车组合驾驶辅助功能成影响消费者购车重要因素，上海车展上车企及供应链企业加速驾驶辅助技术升级 [2] 指数相关 - 智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，该指数选取主营业务涉及智能电动汽车多系统及整车生产、后市场的上市公司证券为样本，反映产业上市公司证券整体表现 [3] 相关产品 - 智能车ETF泰康(159720) [4]

财务表现 - 2024年营业总收入2.86亿元，同比增长23.63% [1] - 归母净利润6251.14万元，同比增长56.86% [1] - 扣非净利润5263.25万元，同比增长42.30% [1] - 每股收益0.95元，同比提升25% [1] - 拟每10股派发现金红利4元（含税），预计派发2652万元 [1] 产品表现 - 精密传动系统产品营收9367.38万元，同比增长25.85%，毛利率36.89% [1] - 汽车门窗系统产品营收9086.1万元，同比增长60.54%，毛利率36.85% [1] - 汽车视觉系统产品营收7785.31万元，同比增长10.51% [1] 资本市场与荣誉 - 成功登陆北交所，成为绍兴市首家北交所上市企业 [2] - 入选国家级中小企业数字化转型典型案例 [2] - 荣获"浙江制造精品"和"浙江省智能工厂"等省级荣誉 [2] - 通过浙江省省级工业设计中心认定 [2] - 入选浙江省制造业单项冠军培育企业 [2] 行业背景 - 2022-2024年汽车产量分别为2702.1万辆、3016.1万辆和3143.6万辆 [2] - 汽车零部件行业与整车制造技术升级紧密相关 [2] - 新能源汽车与智能网联汽车快速发展 [2] 商业模式与供应链 - 采用"以产定购、以销定产"的高效商业模式 [3] - 主要采购POM、PA等塑料粒子及金属材料 [3] - 与核心供应商签订长期协议，建立稳定供应体系 [3] - 生产环节采用"新产品开发验证后量产"与"成熟产品以销定产"双模式 [3] 技术研发与创新 - 拥有省级企业研发中心、技术中心及研究院 [4] - 主导起草小模数齿轮精度国家标准 [4] - 参与小模数齿轮强度国家标准制定 [4] - 承担40余项省级研发项目，持有70多项自主知识产权 [4] - 智能化车间配备国际一流设备，融合MES、ERP系统 [4] 未来规划 - 拟募资1.9亿元，其中1.4亿元投向新能源汽车精密零部件智造项目 [4] - 项目预计2026年5月投产，新增模具产能300套、塑料零部件产能8000万套、精密冲压件产能800万套 [4] - 坚持"专精特新"战略，聚焦新能源汽车零部件研发 [4] - 加大研发投入，完善人才激励体系 [5] - 深化与现有客户合作，开拓国内外新市场 [5]

市场表现 - 智能网联汽车ETF(159872)早盘收盘上涨1.87% [1] - 跟踪指数成分股得润电子(002055)上涨8.65%，移远通信(603236)上涨5.78%，经纬恒润(688326)上涨5.34%，汇川技术(300124)、上汽集团(600104)等个股跟涨 [1] 政策动态 - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给 [1] - 推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施 [1] - 加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，构建自动驾驶系统安全基线 [1] - 推进列队跟驰、数字钥匙、网联信息辅助等标准制定，促进网联功能加速应用 [1] - 推动信息安全工程等标准发布实施，加快汽车密码强制性国家标准制定 [1] - 完成数据安全管理体系、汽车安全漏洞分类分级标准审查，加快重要数据识别标准研制 [1] 行业分析 - 产业链公司将重点提升产品成熟度与安全性 [2] - 主机厂会进一步收敛软硬件架构、加速数据收集 [2] - 激光雷达有望加速渗透，L3级别有条件自动驾驶有望获得更多资源投入 [2] - 中信证券重点推荐智驾行业的头部公司 [2] 指数与成分股 - 智能网联汽车ETF(159872)紧密跟踪中证车联网主题指数 [2] - 中证车联网主题指数涵盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司 [2] - 截至2025年3月31日，中证车联网主题指数(930725)前十大权重股合计占比50.65% [2] - 前十大权重股包括比亚迪(002594)、宏发股份(600885)、汇川技术(300124)、华域汽车(600741)、大华股份(002236)、宁德时代(300750)、德赛西威(002920)、科大讯飞(002230)、欧菲光(002456)、上汽集团(600104) [2] ETF信息 - 智能网联汽车ETF(159872)场外联接A：021080，联接C：021081，联接I：022885 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润46.97/9.08/8.69亿元，同比+14.7%/+8.65%/+15.3%，2025年一季度实现营收/归母净利润/扣非归母净利润8.87/1.78/1.66亿元，同比+0.6%/+6.3%/+8.6% [5] - 预计公司2025 - 2027年营收为55.07/65.16/77.63亿元，归母净利润为10.79/12.86/15.26亿元，EPS分别为1.08/1.28/1.52元/股，当前股价对应PE为17.8/14.9/12.6倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价19.12元，总股本/流通股本10.03/9.94亿股，总市值/流通市值192/190亿元，52周内最高/最低价20.84/15.06元，资产负债率25.8%，市盈率20.78，第一大股东为中国检验认证(集团)有限公司 [4] 业务板块情况 - 汽车技术服务业务2024年/2025Q1分别实现营收41.25/7.94亿元，同比+21.4%/+11.5%，受益于智能网联汽车技术规模化落地等；装备制造板块2024年/2025Q1分别实现营收5.35/0.93亿元，同比下降20.50%/45.2%，因专用车市场需求减少 [6] 财务指标情况 - 2024年毛利率为44.5%，同比+1.7pct，总费用率18.3%，同比-1.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/8.5%/5.9%/-0.1%，同比-0.2pct/-0.8pct/-0.4pct/+0.4pct [7] 协同效应情况 - 2024年向控股股东中检集团下属子公司提供劳务实现营收0.51亿元，同比高增88%，2025年预计金额为3.05亿元；2024年完成对中检集团天津港汽车检测业务的整合，拟与CQC共同向南方试验场投资，试验场预计2025年底建成并投入试运营 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4697|5507|6516|7763| |增长率(%)|14.65|17.25|18.32|19.15| |EBITDA（百万元）|1567.67|1837.73|2169.10|2528.89| |归属母公司净利润（百万元）|907.78|1078.95|1286.17|1526.25| |增长率(%)|8.56|18.86|19.21|18.67| |EPS(元/股)|0.90|1.08|1.28|1.52| |市盈率（P/E）|21.13|17.78|14.91|12.57| |市净率（P/B）|2.72|2.36|2.04|1.75| |EV/EBITDA|10.28|9.72|8.33|6.78|[11] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|4697|5507|6516|7763|营业收入增长率|14.7%|17.3%|18.3%|19.1%| |营业成本|2605|3076|3659|4401|营业利润增长率|14.1%|18.4%|19.0%|18.8%| |税金及附加|46|67|83|101|归属于母公司净利润增长率|8.6%|18.9%|19.2%|18.7%| |销售费用|185|231|272|322|毛利率|44.5%|44.1%|43.8%|43.3%| |管理费用|399|508|592|685|净利率|19.3%|19.6%|19.7%|19.7%| |研发费用|278|352|438|501|ROE|12.9%|13.3%|13.6%|13.9%| |财务费用|-4|-6|-9|-9|ROIC|12.8%|12.8%|13.1%|13.4%| |资产减值损失|-21|0|0|0|资产负债率|25.8%|21.9%|27.6%|22.3%| |营业利润|1142|1352|1608|1912|流动比率|2.36|2.11|1.80|2.16| |营业外收入|2|1|1|1|应收账款周转率|3.48|4.65|4.11|4.02| |营业外支出|3|5|2|2|存货周转率|8.50|10.28|9.27|9.29| |利润总额|1140|1348|1608|1911|总资产周转率|0.49|0.52|0.53|0.54| |所得税|173|203|241|288|每股收益（元）|0.90|1.08|1.28|1.52| |净利润|968|1145|1366|1623|每股净资产|7.04|8.11|9.40|10.92| |归母净利润|908|1079|1286|1526|PE|21.13|17.78|14.91|12.57| |每股收益（元）|0.90|1.08|1.28|1.52|PB|2.72|2.36|2.04|1.75|[14]

A股公司2024年年报披露基本完毕。据证券时报记者统计，截至4月29日19时，已披露年报的上市公司近5300家。上 述公司合计实现营业收入70.6万亿元，合计实现归母净利润5.25万亿元。近六成A股公司营收保持增长，近八成公司 盈利，净利润超过千亿元的企业增至10家，营收超千亿元的企业达到117家创出新高。 2024年，智能网联汽车、低空经济、人工智能、人形机器人行业蓬勃发展，半导体、计算机设备等板块增收又增 利。如从事高性能光模块业务的新易盛去年营收达到86.5亿元，同比大增179%；实现归母净利润28.4亿元，同比大 增312%。 畜牧养殖、乘用车等板块收入利润增速也居前列。养殖行业迎来显著回暖，相关企业大面积扭亏。Wind数据统计显 示，申万二级行业中，养殖业去年净利润整体同比增长328%。不过，各行业表现依然分化明显，房地产、钢铁、煤 炭、纺织服装等板块整体收入同比有所下滑。 截至记者发稿，逾5100家A股公司披露了2025年一季报，其中，超六成企业一季度营收实现增长。进入今年一季度， 多个行业经营再上新台阶，也有部分行业经营下滑趋势得到扭转。如去年下滑明显的影视院线行业，今年一季度业 绩大幅回暖。风 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收、归母净利润、扣非归母净利润46.97亿、9.08亿、8.69亿元，同比+14.7%、+8.65%、+15.3%，2025年一季度实现营收、归母净利润、扣非归母净利润8.87亿、1.78亿、1.66亿元，同比+0.6%、+6.3%、+8.6% [5] - 预计公司2025 - 2027年营收为55.07亿、65.16亿、77.63亿元，归母净利润为10.79亿、12.86亿、15.26亿元，EPS分别为1.08、1.28、1.52元/股，当前股价对应PE为17.8、14.9、12.6倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价19.12元，总股本/流通股本10.03亿/9.94亿股，总市值/流通市值192亿/190亿元，52周内最高/最低价20.84/15.06元，资产负债率25.8%，市盈率20.78，第一大股东为中国检验认证(集团)有限公司 [4] 聚焦主业和新兴业务 - 核心主业汽车技术服务业务2024年/2025Q1分别实现营收41.25亿/7.94亿元，同比+21.4%/+11.5%，受益于智能网联汽车技术规模化落地等；新业务通过超级试验品牌推广提升影响力和客户粘性 [6] - 装备制造板块2024年/2025Q1分别实现营收5.35亿/0.93亿元，同比下降20.50%/45.2%，因专用车市场需求减少，公司收缩业务规模 [6] 毛利率与费用率情况 - 2024年毛利率为44.5%，同比+1.7pct，因毛利率较高的汽车服务业务占比提升，汽车技术服务毛利率48.4%，同比基本持平 [7] - 2024年总费用率18.3%，同比-1.0pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/8.5%/5.9%/-0.1%，同比-0.2pct/-0.8pct/-0.4pct/+0.4pct [7] 认检一体化协同效应 - 2024年向关联方提供劳务实现营收0.51亿元，同比高增88%，2025年预计金额为3.05亿元，关联业务营收落地规模有望扩大 [8] - 2024年完成对中检集团天津港汽车检测业务的整合，拟与CQC共同向南方试验场投资，试验场预计2025年底建成并投入试运营，利于完善华南区域业务属地化布局 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4697|5507|6516|7763| |增长率(%)|14.65|17.25|18.32|19.15| |EBITDA（百万元）|1567.67|1837.73|2169.10|2528.89| |归属母公司净利润（百万元）|907.78|1078.95|1286.17|1526.25| |增长率(%)|8.56|18.86|19.21|18.67| |EPS(元/股)|0.90|1.08|1.28|1.52| |市盈率（P/E）|21.13|17.78|14.91|12.57| |市净率（P/B）|2.72|2.36|2.04|1.75| |EV/EBITDA|10.28|9.72|8.33|6.78|[11] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|4697|5507|6516|7763|营业收入增长率|14.7%|17.3%|18.3%|19.1%| |营业成本|2605|3076|3659|4401|营业利润增长率|14.1%|18.4%|19.0%|18.8%| |税金及附加|46|67|83|101|归属于母公司净利润增长率|8.6%|18.9%|19.2%|18.7%| |销售费用|185|231|272|322|毛利率|44.5%|44.1%|43.8%|43.3%| |管理费用|399|508|592|685|净利率|19.3%|19.6%|19.7%|19.7%| |研发费用|278|352|438|501|ROE|12.9%|13.3%|13.6%|13.9%| |财务费用|-4|-6|-9|-9|ROIC|12.8%|12.8%|13.1%|13.4%| |资产减值损失|-21|0|0|0|资产负债率|25.8%|21.9%|27.6%|22.3%| |营业利润|1142|1352|1608|1912|流动比率|2.36|2.11|1.80|2.16| |营业外收入|2|1|1|1|应收账款周转率|3.48|4.65|4.11|4.02| |营业外支出|3|5|2|2|存货周转率|8.50|10.28|9.27|9.29| |利润总额|1140|1348|1608|1911|总资产周转率|0.49|0.52|0.53|0.54| |所得税|173|203|241|288|每股收益（元）|0.90|1.08|1.28|1.52| |净利润|968|1145|1366|1623|每股净资产（元）|7.04|8.11|9.40|10.92| |归母净利润|908|1079|1286|1526|PE|21.13|17.78|14.91|12.57| |资产负债表相关|...|...|...|...|PB|2.72|2.36|2.04|1.75|[14]

稳固的工业底盘为深圳提供了经济的韧性。第一季度，全市规模以上工业增加值同比增长4.2%；第二产业增加值2951.44亿元，同比增长3.7%。 在2024年跻身"中国汽车第一城"后，深圳新能源汽车持续保持高增长，一季度汽车制造业增加值增长56.3%。 智通财经记者 | 张熹珑 智通财经编辑 | 林腾 受益于工业表现亮眼，深圳一季度GDP增长5.2%，高于广东省水平（4.1%），这一增速在一线城市中排名第二。 深圳市统计局于4月28日发布一季度经济运行情况。一季度，深圳地区生产总值8950.49亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。 一季度，深圳社会消费品零售总额2403.17亿元，同比增长3.1%。今年以来，深圳推出汽车报废更新、置换更新、家电产品以旧换新、数码产品购新补贴等 以旧换新政策，得益于政策显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类零售额分别增长59.3%、27.9%、3.8%。 截至4月21日，全市通过以旧换新带动汽车销售3.9万台，销售金额97.7亿元；以旧换新带动家电和数码产品销售619.8万台，销售金额117.5亿元。 作为深圳汽车的主力，比亚迪仍在"狂奔"。一季度， ...