金价猛涨的核心原因 5. 投机资金与市场情绪推动 2025年10月，国际金价突破4000美元/盎司，国内品牌金价涨至1280元/克，创历史新高。本轮金价飙涨 是多重因素共振的结果，核心驱动力包括： 1. 美联储货币政策转向 2. 地缘政治与避险需求激增 3. 全球央行持续购金 4. 通胀压力与货币贬值焦虑 金价未来走势分析 1. 机构普遍看好长期走势 降息预期强化：市场普遍预期美联储将在10月和12月降息，12月降息概率达100%。低利率环境降 低持有黄金的机会成本（黄金无利息收益），同时实际利率下行提升黄金吸引力。 美元走弱：美元指数年内下跌约8.9%，创近三年新低。各国央行加速"去美元化"，例如中国央行 连续11个月增持黄金（储备达7406万盎司），削弱美元资产地位，间接推高金价。 全球贸易摩擦升级：特朗普宣布对中国加征100%关税，引发市场对贸易战升级的担忧，避险情绪 被点燃。 地缘冲突持续：中东局势（以色列与哈马斯、黎巴嫩真主党冲突）和俄乌僵局加剧，推动资金流 向黄金等避险资产。 美国政府停摆：经济数据缺失（如非农、CPI）导致市场定价失灵，投资者对美元信用和美国主 权债务的担忧上升，进一步推高金价。 ...

黄金价格走势 - 现货黄金周五创历史新高后大幅回落，跌破4200美元/盎司关口，日内大跌近130美元，跌幅达3% [1] - 金价早盘时段曾有望录得自2008年9月雷曼兄弟倒闭以来的最大单周涨幅 [4] - 黄金作为传统避险资产，今年以来已累计上涨逾62% [6] 价格驱动因素 - 金价下跌主要受美元走强及美国总统特朗普有关贸易局势的表态影响 [1] - 美元指数在连续大跌后反弹0.1%，令以美元计价的黄金对海外买家而言成本更高 [3] - 特朗普最新贸易表态趋于缓和，让市场对贵金属的避险需求有所降温 [5] - 美股三大指数小幅走高，投资者试图走出前一日因地区银行信贷风险引发的大规模抛售阴影 [5] - 市场对美联储降息的押注也支撑了这一无收益资产的表现 [6] 机构观点与预测 - 渣打银行预计2026年黄金价格将达到每盎司4488美元，并认为结构性因素仍可能推动价格进一步上行 [6] - 汇丰银行将其2025年黄金均价预测上调100美元至每盎司3455美元，并预计2026年金价将升至每盎司5000美元 [6] - 华尔街分析师认为近期银行不良贷款事件属"个案"，并非系统性危机的前兆，这也打压了避险情绪 [6] 实物需求与相关市场 - 尽管金价不断刷新纪录，亚洲实物黄金需求依然保持强劲 [7] - 印度市场在节庆季来临前出现十年来最高的溢价，反映出黄金买盘依旧旺盛 [7] - 现货白银日内大跌逾6% [1]

黄金市场表现与价格驱动因素 - 国际金价在2025年3月初出现显著上涨，年涨幅达40%，三年涨幅达120% [3] - 市场情绪高涨，个人投资者如上海静安的王姨等从购买理财产品转向囤积金条，形成集体性买入行为 [1] - 机构观点迅速转向乐观，有大型银行喊出5000美元的金价目标 [3] - 技术面上，2025年7月黄金出现超买迹象，部分投资者选择高位套现，但机构普遍认为长期仍有上涨空间 [11] - 过去55年黄金与美股表现不相上下，但在当前“乱纪元”下，黄金的价值显得更为稳定 [11] 宏观经济与政策环境 - 美国前总统特朗普的政策预期引发市场对“弱美元”操作的担忧，其首次执政时就曾对美元进行干预 [5] - 美国面临债务扩张压力，2025年6月财政部报告显示利息支出创历史新高，政策选择空间收窄 [9] - 全球经济面临不确定性，有的经济体通缩，有的滞胀，逆全球化、贸易摩擦、关税战等词汇频繁出现 [7] - 斯蒂芬·米兰的“高估美元拖累实体经济”理论和特里芬困境被重新讨论，反映出对美元信心的动摇 [5] - 劳动力、需求、科技创新遇到瓶颈，全球经济缺乏内生增长动力的问题在2025年变得更为棘手 [5] 机构行为与资产配置趋势 - 全球央行持续增加黄金储备，同时美元储备占比连续几个季度下降并创下新低 [3][7] - 家庭资产配置中黄金占比上升至3%，为50年来新高，黄金作为“压舱石”的避险需求压过其他资产 [9] - 巴塞尔协议资本充足率新规促使央行更偏爱低风险资产，黄金因此受益 [7] - 摩根士丹利、达里奥等机构建议在资产配置中增加黄金比例，传统的60/40配置模式受到挑战 [9] - 尽管花旗等机构提示金价过高风险，认为央行和家庭购买速度可能放缓，但高盛等仍看好金价冲击5000美元的可能 [7][11] 地缘政治与历史参照 - 2025年夏季地缘风险轮番上演，包括乌克兰、中东和台湾海峡等地区的紧张局势，持续推升黄金的避险需求 [9] - 当前全球央行增持黄金、美元储备占比下降的趋势，与上世纪70年代的滞胀期有相似之处 [3] - 皮尤研究中心的调查显示，多数国家对美国的信心下滑，加剧了全球货币体系的变革预期 [7] - 特朗普被视为矛盾的放大镜，其政策使美国经济的结构性问题和美元信用松动等累积变量更为凸显 [13]

金价在触及每盎司4300美元以上的历史高点后跌超3%，原因是美元走强以及美国总统特朗普态度缓 和。美元指数上涨0.1%，使得以美元计价的黄金对海外买家来说更加昂贵。在交易时段早些时候，黄 金价格一度有望创下自2008年9月雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机以来的最大单周涨幅。独立金属交易 商Tai Wong表示："我认为，特朗普自最初宣布征收100%关税以来更为温和的语气，已经给贵金属交易 带来了一些降温。"渣打银行大宗商品研究全球主管Suki Cooper表示："我们预计2026年黄金平均价格为 4488美元，并认为更广泛的结构性因素将为市场带来进一步的上行风险。"黄金作为传统的避险资产， 今年以来已飙升超过62%，推动因素包括地缘政治紧张局势、央行购买、资金从美元流出以及黄金交易 所交易基金的大量资金流入。对美国降息的预期也支撑了这种非收益资产。 ...

黄金价格近期表现 - 纽约商品交易所黄金期货价格在10月17日最高触及每盎司4392美元 [1] - 伦敦现货黄金价格在10月17日刷新历史高位至每盎司4379美元 [1] - 金价在10月13日至17日期间连续突破每盎司4100、4200、4300美元关口 [1] 金价上涨的驱动因素 - 美联储开启新一轮降息周期，叠加美国政府“停摆”危机和债务压力，使美元指数承压 [2] - 市场避险情绪持续高涨，因全球地缘政治和贸易局势不确定性仍存 [2] - 各国央行出现超预期购金潮，重新评估外汇储备安全性 [2] - 美国债务高企与实际利率下行，削弱美元资产吸引力，资本流向黄金 [2] 机构对金价的未来展望 - 美国银行全球商品团队将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元 [4] - 高盛将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元 [4] - 高盛指出近期金价上涨反映三大“坚定买方”：西方ETF仓位增长、各国央行加速购买、投机仓位提升 [4] - 景顺认为各国央行积累黄金作为官方储备是当前黄金需求的主要驱动因素 [4] - 中信证券研究团队模型显示，中性假设下2026年3月金价有望超过每盎司4500美元，乐观假设下有望超过每盎司4800美元 [5] - 中信证券指出美国联邦债务问题恶化、美元信用受质疑、全球央行放量购金等因素构成对黄金市场的支撑 [4]

比特币价格暴跌 - 比特币价格在伦敦时间周五早盘一度下跌3%至105万美元下方[1] - 以太坊价格跌破3800美元，较8月峰值回落逾20%[1] - BNB代币周五暴跌达11%[1] - 比特币在10月6日刚创下126251美元的历史新高，但随后一周跌幅达63%，为3月初以来最差表现[1][2] 市场影响与资金流动 - 中美贸易紧张局势升级引发超过190亿美元爆仓[1] - 投资者周四从美国上市的比特币和以太坊交易所交易基金净撤资593亿美元[2] - 比特币市值一周蒸发数千亿美元[1] - Deribit的比特币看跌/看涨期权比率在过去24小时升至133，表明对冲价格下跌的活动增加[2] 行业动态与机构举措 - Kraken、Circle、BitGo和Ripple等行业巨头通过寻求信托牌照、支付通道和信用卡产品更深入地涉足受监管金融领域[1] - 币安因技术故障和价格差异向用户和企业提供近6亿美元补偿[1] - 主要机构寻求银行牌照，旨在建立合法性和对冲波动性[2] 宏观经济与风险资产环境 - 中美贸易摩擦产生的风险继续困扰加密货币以外的风险资产[2] - First Brands Group与Tricolor Holdings的倒闭重新引发对隐性信贷损失的担忧[2] - 齐昂银行与阿莱恩斯西部银行因欺诈相关减记单日抹去美国银行市值超千亿美元[2] - 在金银等传统避险资产持续创新高之际，比特币表现令人失望[2]

做多黄金成为最拥挤的交易！ 针对市场情绪持续升温，上海期货交易所（以下简称：上期所）在16日发布风险提示之后，17日再度发 布通知，要求提高黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度到14%，一般持仓交易保证金比例调整为16%。 根据本周美银发布的10月全球基金经理调研统计，黄金成为当前最拥挤的交易。而在国内商品期货市场 上，黄金、白银等贵金属也是最热门的交易品种，沉淀资金超过了1500亿元。 财通证券将黄金价格上涨幅度按时段拆分发现，自8月起，金价上涨时间段主要集中在美盘交易时段， 欧盘交易时段价格上涨也比较显著，亚盘时间段价格较为平稳。这意味着欧美市场可能是金价上涨的主 要推手。 贵金属期货市场沉淀资金超1500亿元 文华财经统计数据显示，包括黄金、白银在内的贵金属期货品种，沉淀资金规模在10月17日达到 1547.51亿元，当日资金流入47.25亿元。 业内人士表示，贵金属市场沉淀如此大资金体量，说明贵金属期货市场对投资者有较大吸引力，说明投 资者非常看好贵金属的未来价格走势，无论是出于避险需求（如全球经济局势不稳定时，黄金等贵金属 常被视为避险资产），还是对价格波动带来的投资机会的追逐。 但是另一个角度看，如此 ...

全球股市集体下挫。黄金走强再度创出新高。 比特币跌破101000美元，过去24小时下跌近5%；以太坊跌超2%。 美元下跌，美元兑日元日内跌幅达0.50%。 国际金价则持续创出新高，截至发稿，现货黄金在4350美元/盎司之上。 10月17日，欧洲主要股指开盘集体跳水。截至发稿，欧洲斯托克50指数下跌1.4%，英国富时100指数跌超1.5%，德国DAX指数、意大利富时MIB指数跌幅 均扩大至2%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 英国富时100 | 9293.43 | -142.66 | -1.51% | | 法国CAC40 | 8090.98 | -97.61 | -1.19% | | 德国DAX | 23773.74 | -498.45 | -2.05% | | 意大利富时MIB | 41513.84 | -860.34 | -2.03% | | 欧元区STOXX5( | 5573.09 d | -78.92 | -1.40% | 诺和诺德欧股跌逾4%。消息面上，白宫据悉将就诺和诺德的Ozempic之类的减肥药进行谈判，以获得更低的价格。 ...

花旗集团法兰克福股价下跌超5%，因市场对美国地区银行的担忧拖累金融类股。 美股三大股指期货延续跌势，截至发稿，纳斯达克100指数期货下跌1.4%，标普500指数期货、道指期 货均跌超1%。 全球股市集体下挫。黄金走强再度创出新高。 10月17日，欧洲主要股指开盘集体跳水。截至发稿，欧洲斯托克50指数下跌1.4%，英国富时100指数跌 超1.5%，德国DAX指数、意大利富时MIB指数跌幅均扩大至2%。 诺和诺德欧股跌逾4%。消息面上，白宫据悉将就诺和诺德的Ozempic之类的减肥药进行谈判，以获得更 低的价格。 据报道，在昨夜金价强势升破4300美元大关后，黄金再度创造了一个新的纪录：成为首个总市值迈过30 万亿美元大关的全球资产。根据CompaniesMarketCap的数据显示，随着金价屡创历史新高，黄金的总市 值已突破了30万亿美元，在全球资产市值排行榜上断层领先。 该数据是用世界黄金协会用已开采黄金总量和实时金价计算出来的。世界黄金协会今年早些时候发布的 最新数据，全球已开采的黄金总量约为216265吨——1吨黄金约等于32150.7盎司。 这一数字不仅反映了黄金在避险属性上的长期吸引力，也凸显了在当前 ...

金价表现与市场动态 - 国际金价创历史新高，纽约黄金期货价格一度冲上每盎司4392美元，伦敦现货黄金价格一度涨至每盎司4380美元 [1] - 金价上涨受多重因素推动，包括美联储降息预期升温、地缘政治局势紧张以及全球经济不确定性 [1] - 日本国内黄金零售价格连续上涨并创新高，田中贵金属公布的零售价达到每克23254日元，首次突破23000日元关口 [2] 日本黄金零售市场状况 - 日本最大黄金零售商田中贵金属因需求远超产能，暂停发售5至50克小规格黄金产品，预计11月下旬恢复 [2] - 实物黄金买卖火热，个人投资者为资产保值纷纷转向黄金投资，同时出售黄金的顾客也明显增多，导致部分门店严重拥挤 [2] - 公司为应对购金热潮出台新措施，目前优先回购自家品牌产品以减轻门店压力并确保安全运营 [2] 黄金投资产品与白银市场 - “实物保管型”黄金ETF受投资者追捧，例如日本纯金上市信托基金近期涨势迅猛，昨日盘中上涨超过6%，连续多日刷新上市以来最高纪录 [4] - 该类型ETF因所持黄金为实物黄金并存放在日本国内，相比纸面或海外保管型产品更具安全感与信赖度 [4] - 日本白银价格亦屡创新高，涨至每克290.51日元，日本贵金属市场协会指出库存白银销售已接近极限，导致价格进一步上涨 [4]