产品发布与核心意义 - 阿里巴巴旗下夸克发布搭载千问大模型的AI眼镜S1 标志着阿里千问大模型从纯软件应用首次进入物理世界硬件载体 [1] - 该产品使用户可随时随地唤起千问AI助手 并结合眼镜获取的实时音视频数据进行交互 体验不同于手机App [1] 硬件与显示配置 - 硬件搭载双旗舰芯片 以保证千问AI的快速响应 [1] - 采用双光机双目显示方案 屏幕亮度可达4000nits 保障户外强光下交互信息清晰显示 以更好地服务导航、翻译等高频场景 [1] 影像与拍摄能力 - 拍摄支持0.6秒极速抓拍和3K视频录制 通过超分超帧技术可输出4K视频 [1] - 行业首创Super Raw暗光增强技术 将手机级影像能力引入智能眼镜 配合双重防抖系统 提升暗光环境拍摄画质与稳定性 [1] - 强化夜间、运动等复杂环境下的高质量画面获取能力 为AI的识别、理解和内容创作打下基础 [1] 交互与续航设计 - 产品配备五个麦克风阵列加骨传导技术 能更精准拾取人声并过滤环境噪音 便于用户在嘈杂场景下与千问自然对话 [1] - 行业首创双电池可换电设计 保证AI助手可长时间在线待命 [1] - 采用仿生设计的鼻托与耳弯 一体化贴合的配镜方案以及前后1:1均衡配重 旨在实现用户全天候舒适佩戴 [1] 未来应用与战略展望 - 公司高管指出 眼镜相对头部位置稳定 未来加入眼动、心率、血氧等传感器后 可对不同运动状态下的身体数据进行实时追踪 [2] - 在获得用户授权后 千问AI可基于此类数据提供更科学的健康服务 带来更主动的AI体验 [2] - 公司相信未来每一副眼镜都会是AI眼镜 每一个人都需要一副AI眼镜 并称夸克AI眼镜是当前市面上综合体验最好的AI眼镜产品 [2] - 产品背后有阿里千问AI能力与生态体系的全面支撑 随着千问大模型的快速进化 夸克AI眼镜会越来越好用 [2]

公司技术应用 - 公司的五轴点胶设备可应用于包括XR等智能终端生产制程 [2] - 该设备为镜片支架五轴点胶设备 [2] 公司业务布局 - 公司在AI眼镜领域的布局通过其设备可应用于XR智能终端生产得以体现 [2]

市场表现 - 截至2025年11月26日10:40，中证消费电子主题指数强势上涨1.37% [1] - 成分股长盈精密上涨7.69%，芯原股份上涨5.63%，瑞芯微上涨4.27% [1] - 消费电子ETF上涨1.26%，最新价报1.13元 [1] 行业动态与催化剂 - 华为于11月25日推出Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品 [1] - 阿里巴巴首款自研旗舰双显AI眼镜——夸克AI眼镜2025年新品发布会定于11月27日举行 [1] - 数据显示iPhone17销量同比大幅增长 [1] 机构观点 - 中国银河证券认为消费电子板块经调整后已有性价比 [1] - 建议关注果链相关标的低位布局机会 [1] - 持续关注AI眼镜等新型消费电子品类投资机会 [1] 指数与产品构成 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比56.3% [2] - 前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际等 [2]

市场表现 - 上证指数早盘下跌0.02% [1] - 医药生物、通信、商贸零售板块涨幅靠前 [1] - 电力设备板块跌幅居前 [1] - 消费电子板块走强，消费电子ETF（159732.SZ）上涨0.78% [1] - 消费电子ETF成分股水晶光电上涨3.14%，恒玄科技上涨2.93%，立讯精密上涨2.53%，歌尔股份上涨2.00%，信维通信上涨1.74% [1] 行业前景 - IDC预计2026年全球智能眼镜市场出货量将突破2368.7万台，中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场迈入规模化增长新阶段 [3] - 智能眼镜市场增长由战略卡位、尝鲜经济与AI能力共同驱动 [3] - 消费电子板块经调整后已有性价比，iPhone 17销量同比大幅增长 [3] - 建议关注果链相关标的低位布局机会及AI眼镜等新型消费电子品类投资机会 [3] 产品信息 - 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数，投资于50家业务涉及消费电子产业的A股上市公司 [3] - 消费电子ETF成分行业主要分布于电子制造、光学光电子等主流板块 [3] - 消费电子ETF场外联接基金为A类018300和C类018301 [3]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月24日10:50，中证消费电子主题指数(931494)成分股涨跌互现，长盈精密领涨3.24%，汇顶科技上涨2.34%，电连技术上涨2.11%，工业富联领跌 [1] - 消费电子ETF(561600)最新报价为1.08元 [1] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [1] 行业销售数据 - 2025年10月iPhone占中国智能手机销量的四分之一，在iPhone17系列强劲表现带动下，销量同比增长37% [1] 机构观点与投资逻辑 - 中国银河证券指出消费电子板块经调整后已有性价比 [1] - iPhone17销量同比大幅增长，建议关注果链相关标的低位布局机会 [1] - 建议持续关注AI眼镜等新型消费电子品类投资机会 [1] 指数成分与基金信息 - 截至2025年10月31日，中证消费电子主题指数前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联等，合计占比56.3% [2] - 消费电子ETF(561600)的场外联接基金代码为平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894、C：015895、E：024557 [2]

电子纸业务表现与规划 - 电子纸业务2024年营收同比增长142.84%，占营收比例达34.15% [3] - 电子纸业务2025年上半年收入同比增长103.01%，占总营收比重提升至48.63% [3] - 电子纸产品应用场景包括智慧零售（电子价签）、智慧公交、智慧办公、数字货币显示卡等领域 [2] - 越南工厂4条电子纸生产线已量产，新增2条生产线已投产，目前处于产能爬坡阶段 [3] 财务表现与成本优化 - 公司三季报利润下降主要因销售费用同比增加及财务费用由汇兑收益转为汇兑损失 [3] - 越南工厂有效降低地缘政治风险及物流成本，预计随着产能完全释放将改善整体毛利率 [3] - 电子纸业务受越南工厂产能爬坡期运营成本较高及行业竞争影响，盈利暂未完全释放 [3] 市场拓展与客户情况 - 电子纸现有订单以电子价签为主，客户涵盖行业知名企业，公司积极拓展海内外新客户 [2] - 公司通过建立多元化供应商体系、跟踪核心原材料价格趋势及推进产品模块化应对供应链风险 [4] 技术布局与未来规划 - 公司密切关注AI眼镜涉及的柔性显示、低功耗显示技术，与现有柔性光阀、电子纸技术储备存在协同性 [3] - 公司目前暂无明确收并购方案，将聚焦主业深耕并关注产业链内优质合作机会 [3] - 工控、医疗、家电等成熟应用领域产品需求相对稳定，为营收提供持续支撑 [2]

业务布局与产品应用 - 消费电子业务是公司主营业务，产品覆盖智能手机、笔记本电脑及一体机等智能终端设备的完整产品应用矩阵，与海内外众多核心消费电子终端品牌客户保持稳定战略合作，展望未来该业务保持稳健增长 [3] - 公司产品可应用于折叠屏领域，折叠屏终端是智能终端市场新的增长点及重要发展机遇，公司高度重视相关技术开发并不断进行技术储备，与国内外知名消费电子终端品牌客户展开合作，未来将持续拓展折叠屏业务并配合新折叠屏智能终端产品开发 [3][4] 新兴技术领域布局 - 公司持续关注AI眼镜等新兴技术发展和应用，积极配合客户需求开展相关产品研发和技术储备，目前正在进行相关产品和技术开发 [3] - 公司持续关注机器人等新兴行业技术发展趋势，目前正在进行人形机器人相关技术拓展和业务规划，后续将根据实际情况结合市场需求加快推进业务进展和技术合作 [3] 新能源汽车业务发展 - 公司新能源汽车业务主要为国际客户提供电池模组零部件、冷却系统零部件、充电端口零部件及高压连接线组件等精密结构件、精密功能件和模组件 [6] - 公司切入新能源汽车大功率无线充电系统领域，深度布局氢燃料电池零部件业务，实现产品线多元化 [6] - 后续公司将紧跟行业技术发展趋势重点布局，加强技术创新和产品升级，提升产品质量，在争取现有客户新品量产和业务份额基础上加大市场开发力度，持续开发国内外新能源汽车新客户和新业务 [6] 国际化产能布局 - 为满足产业链全球化需求，公司泰国工厂和美国工厂已投入生产运营并实现多品种产品量产交付 [5] - 越南工厂逐步完成主要客户审厂认证等准备工作，后续将快速推动投产进程 [5] - 公司将持续提升自身国际化产品研发、生产和供应链布局能力 [5]

公司业务与产品应用 - 公司晶振产品配套搭载主芯片服务于各行各业 [1] - AI眼镜是公司超高频产品重要运用的场景之一 [1]

文章核心观点 - AI眼镜正从科幻场景走向日常生活，深圳凭借其产业生态优势，正从“硬件之都”向“全球AI眼镜第一城”发展 [1][9][16] 技术发展与产品迭代 - 行业早期智能穿戴设备存在体积大、重量重的问题，佩戴舒适度差 [4] - 公司通过融合MicroLED与光波导技术，攻克小型化和显示精度难题，实现光机隐藏于镜腿内 [5] - 2023年推出首款量产的全彩MicroLED AR眼镜雷鸟X2 [5] - 2025年量产的雷鸟X3 Pro标志着行业进入“轻量化时代”，支持支付、AI助手及原生应用，构建脱离手机的生态 [6] - 2025年10月发布的雷鸟Air 4系列重76克，是全球首款支持HDR10显示的智能眼镜 [6] 深圳的产业生态优势 - 深圳在移动通信、智能穿戴及3C电子全产业链上具有高成熟度和紧密协同，为技术研发与生产制造提供保障 [9] - 深圳及周边地区传统眼镜产业基础雄厚，为AI眼镜终端形态落地提供完善产业配套 [9] - 2014-2020年，深圳累计投入35亿元设立智能穿戴产业基金，对自主创新项目最高资助1500万元 [10] - 2025年政策将智能眼镜列为重点赛道，并成立AI眼镜产业联盟，汇聚60余家企业提升协作效率 [10][11] - 深圳的供应链优势使核心零部件国产化率提升，单机成本大幅下降 [13] 市场表现与行业前景 - 公司在中国消费级AR眼镜市场份额达到50% [13] - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2% [15] - 预计到2029年，全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，中国市场五年复合增长率达55.6%，增速全球首位 [15] - 未来3-5年，AI眼镜有望像智能手机一样普及，关键驱动因素包括眼动追踪和手势交互技术的成熟 [14][15]

公司业绩表现 - 公司于“双11”期间取得智能眼镜品类全网总销量第一，京东渠道销量同比暴涨10倍（1000%），全平台整体增长800%，销售额突破5000万元[3] - 公司产品用户黏性高，激活用户日均佩戴时长超8小时，累计交互次数突破1500万次，81%的用户会主动分享使用体验[3] - 公司销量远超预期，年初对全年销量预判为10万至15万台，但9月新品发售5天销量即破4万台，“双11”期间供不应求导致供应商开启三班倒模式提升产能[4] 行业市场趋势 - 全球智能眼镜市场处于高速增长期，2025年上半年全球出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计到2029年全球出货量将突破4000万台[8] - 中国市场增长潜力巨大，预计五年复合增长率（2024-2029年）将达到55.6%，增速位居全球首位[8] - 智能眼镜用户结构正从科技圈层向大众市场渗透，互联网与科技从业者占比从早期近50%降至16%，政务、农业、教育、建筑等群体占比最高已接近15%[4] 公司战略与合作 - 公司与BOLON眼镜进行跨界合作，旨在结合技术设计与佩戴舒适性，新品专为亚洲脸型定制，采用材料减重与变色镜片等技术[5] - 合作拓展了线下渠道，目前已覆盖千余家线下零售店，布局于商圈与社区，触达职场白领、学生等非科技圈层群体，部分门店智能眼镜相关收入占比已过半[6] - 公司认为当前是创业公司搭建壁垒的窗口期，因大型互联网公司虽已进场但尚未全力投入，公司自成立以来便聚焦智能眼镜领域，未来仍将保持全情投入的姿态[7] 产品定位与前景 - 公司创始人将AI眼镜定位为承接AI时代的下一个标志性终端，并认可2025年是智能眼镜的“iPhone时刻”这一说法[3] - 短期来看，拍照、AI搜索等场景将率先成为智能眼镜的刚需应用，长期则有望逐步取代手机成为核心终端[8] - 公司基于当前市场走势，将明年出货量目标设定在百万台以上，并认为这一量级未来必然会有公司实现[8]