会议概况 - 会议名称为“世界聚变能源集团”第2次部长级会议暨第30届聚变能国际大会，于14日在四川成都开幕 [1] - 会议由国家原子能机构、四川省人民政府、国际原子能机构共同主办 [1] - 来自60余个国家和地区的部长级官员、国际组织负责人、全球聚变能领域专家学者出席会议 [1] 中国对聚变能的立场与规划 - 聚变能是和平利用核能的重要发展方向 [1] - 中国推动可控核聚变的研究探索从基础科研有序迈向工程实践 [1] - 行业将推动科技创新和产业创新深度融合，强化安全规则与标准制定实施 [1] 国际合作与交流 - 中国愿同各方一道，协同开展聚变能基础研究和技术攻关 [1] - 会议期间，中方代表会见国际原子能机构总干事，双方就增进对话交流、拓展务实合作等深入交换了意见 [1] - 目标为推进聚变能治理更加公正合理、发展更加普惠包容、合作更加开放有序 [1]

行业投资评级 - 报告建议持续加大军工行业关注度 [3][4][6] 核心观点 - 内需与外贸共同推动军工行业进入新一轮上升周期 [3][6] - 国内方面，“十四五”规划进入收官阶段，“十五五”规划预期落地，叠加三季度业绩明显改善 [6][15] - 外贸方面，中东军贸市场格局变化，中国潜在需求明显扩大 [6] - 行业迎来密集催化，包括BEST装置进入主机组装新阶段，以及可控核聚变大额订单招标将于2025年第四季度有序进行 [6][66] 十四五规划与十五五预期 - 2025年政府工作报告明确提出抓好军队建设“十四五”规划收官，2025年是“十四五”与“十五五”承上启下之年 [15] - 我国处于第四次换装大周期的冲刺期，高端战力有望开启新一轮增长周期，新质战力将成为军工新增长引擎 [10][14][15] - “十五五”规划（2026-2030年）编制工作高质量推进，中航工业等军工集团已召开规划编制推进会 [24][25][27] - 从财务数据看，军工行业营收在2025年上半年出现好转，行业增速达11.4%，其中航海装备板块增速达21.3%，地面兵装板块增速达19.6% [22][23] 中沙军事合作与军贸市场 - 受地缘政治加剧影响，沙特自2024年9月以来强化军事力量的诉求强烈，中沙“蓝剑-2025”海军联合训练将于10月中下旬举行，是两国海军第3次组织该系列联训 [32][34] - 全球军贸市场规模整体呈上升趋势，2024年全球军贸出口市场规模达289.38亿TIV，2000-2024年复合增速为1.69% [40][41] - 2024年美国军贸出口额占全球约47%，中国军贸出口额占全球约4%，市场份额有较大提升空间，2024年中国军贸净出口额达10.59亿TIV [40][41] - 中国军贸产品供给大幅扩容，涵盖飞机、导弹、远火、无人机、激光武器等领域，未来将由单一产品销售向装备体系销售转型升级 [42][43][46][48] - 军贸业务有利于提升上市公司营收体量及盈利水平，其毛利率通常高于国内军品业务 [52][55][56] BEST核聚变项目进展 - 中国核聚变装置BEST于2025年10月1日完成杜瓦底座吊装，正式进入主机组装新阶段，目标在2030年通过核聚变发电点亮第一盏灯 [63][66] - 核聚变亿级订单招标有序推进，例如BEST偏滤器靶板及集成项目预算金额分别为8166万元和5444万元，截止时间为2025年11月4日 [65][66] - 中科院等离子体所的EAST装置在2025年实现1亿摄氏度1066秒（约17.8分钟）稳态运行，刷新世界纪录 [67][68] - 核聚变已多次被写入国家中长期科技战略规划，是“十四五”战略性科技力量的重要组成部分，相关政策体系逐渐完善 [69][72][73] - 2025年以来，中科院BEST项目及西南物理研究院发布多条招标信息，主体订单加速落地，近期招标项目金额合计超1亿元 [74] 商业航天发展 - 2025年10月11日，引力一号遥二运载火箭发射任务取得圆满成功，将吉林一号宽幅02B07星等卫星送入预定轨道 [79][81] - 卫星进入密集发射期，海南商业航天发射场已实现常态化发射，国内星座建设进程有望不断加速 [79] - 卫星产业链呈“金字塔”格局，地面设备和卫星服务市场价值占比合计超90% [84][85][87] - 火箭发动机是发射中最有价值的环节，在一级发动机中价值占比达54%，技术壁垒高且具备长期成长空间 [89][90][92] - 火箭回收可有效降低成本，可重复使用火箭将逐渐成为国际航天发射市场的主力 [92] 重点标的 - 报告梳理了军工产业链重点标的，涵盖上游材料、中游分系统及下游主机厂 [94][95] - 高端战力组合包括中航沈飞、中航成飞、航发动力、中航西飞等 [6] - 新质战力组合包括紫光国微、成都华微、芯动联科、华秦科技等 [6]

公司参股企业航天新力的主营业务与技术地位 - 东方精工参股近20%的航天新力主营业务为高端金属材料研发、铸锻件制造及核能、航天、航空等领域的配套产品生产 [1] - 航天新力的核心竞争力在于核电部件制造，是国内最早取得核电制造许可证的企业之一，其产品用于国内所有已建及在建核电项目 [1] 航天新力在核聚变领域的项目参与与技术积累 - 航天新力是国际热核聚变实验堆（ITER项目）三大核心系统的关键设备供应商，同时也是全球唯一通过ITER组织认证的磁体支撑系统供应商 [1] - 公司自2013年以来先后完成了ITER项目磁体支撑、包层屏蔽模块等核心部件的生产研制 [1] - 2023年起航天新力开始参与BEST项目部分产品预研工作，2024年获得BEST项目磁体支撑的全部订单 [1] - 2025年9月27日，由贵州航天新力科技有限公司承制的BEST项目磁体支撑产品成功发运 [1]

市场指数表现 - 沪指午间收盘报3869.25点，上涨0.10%或4.02点 [1][2] - 深成指午间收盘报12895.25点，涨幅为0.00%或0.14点 [1][2] - 创业板指午间收盘报2962.56点，上涨0.22%或6.58点 [1][2] - 北证50指数报1498.56点，上涨0.97%或14.37点 [2] 市场交易量能 - 沪深两市半日成交额为1.27万亿元，较上个交易日缩量3985亿元，量能大幅萎缩 [1][4] - 上证指数半日成交金额为5979.91亿元，总手4.11亿 [2] - 深证成指半日成交金额为6720.19亿元 [2] 板块涨跌情况 - 医药、零售等板块涨幅居前，国产软件概念股反弹，久其软件、榕基软件双双涨停 [2][3] - 军工、半导体、港口航运等板块跌幅居前，军工板块集体走弱，北方长龙跌超10% [2][3] - 半导体板块出现明显分歧，至纯科技跌停 [2] 个股活跃表现 - 大消费板块反复活跃，国光连锁实现3连板 [2] - 创新药板块表现活跃，昂利康涨停，亚太药业2连板，广生堂20cm涨停 [2] 市场整体热度 - 沪深两市上涨家数为3296家，下跌家数为1952家，持平188家 [4] - 市场涨停家数为50家，跌停家数为5家 [4] - 涨停个股封板率为73.00%，昨日涨停今日表现率为0.97% [5] - 连板股分布为一板28只、二板6只、三板1只、高度板1只 [5]

市场整体表现 - 市场早间冲高回落，随后再度翻红，沪深两市半日成交额1.27万亿元，较上个交易日缩量3985亿元，量能大幅萎缩 [1] - 截至午盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.00%，创业板指涨0.22% [1] 板块涨幅 - 医药板块表现活跃，创新药板块中昂利康涨停，亚太药业2连板，广生堂20cm涨停 [1] - 大消费板块反复活跃，国光连锁实现3连板 [1] - 受利好刺激，国产软件概念股反弹，久其软件、榕基软件双双涨停 [1] - 涨幅居前的板块包括医药和零售等 [1] 板块跌幅 - 军工板块集体走弱，北方长龙跌超10% [1] - 半导体板块出现明显分歧，至纯科技跌停 [1] - 跌幅居前的板块包括军工、半导体和港口航运等 [1] 技术信号 - 部分个股出现MACD金叉信号，涨势不错 [2]

技术突破与工程进展 - 国内紧凑型聚变能实验装置（BEST）核心部件于10月1日完成精准落位，安装偏差不超过2毫米，计划于2027年实现全球首次聚变能发电演示，2030年达成发电目标，较国际热核聚变实验堆（ITER）时间表提前十年以上 [1][2] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）的关键设备偏滤器原型部件于10月13日顺利通过专家组测试与验收 [1][2] - 中国正全力推进激光惯性约束聚变技术路线，目标是在2045年于上海建成并运行中国首个聚变商业电站 [2] - “中国环流三号”实现“双亿度”等离子体运行，“东方超环”（EAST）创下千秒级稳态运行纪录，标志着中国已进入聚变燃烧实验的关键阶段 [2][6] 政策支持与资金投入 - 中国9月颁布的《中华人民共和国原子能法》首次将聚变研究写入法律，国家能源局设立200亿元“聚变产业基金”，上海、安徽等地出台最高5000万元专项补贴 [3] - 中国可控核聚变领域年资本支出额有望超百亿元，现有设施总投资额约为1362亿元 [3][4] - 美国Helion Energy公司首座商用聚变电厂“猎户座”于7月30日启动场地施工，计划2028年为微软数据中心供电 [5] - 意大利埃尼集团与美国CFS公司于9月22日签订超10亿美元售电协议，全球核聚变产业已吸引超过71亿美元的投资，共有45家相关公司 [5] 产业链与市场前景 - 高温超导技术成为重要推动力，能在液氮温区实现零电阻，形成更强磁场，显著缩小托卡马克装置体积、降低建造成本 [6][7] - 磁体是核聚变装置核心环节，在高温超导托卡马克装置中成本占比超过50%，全球磁体结构市场规模将从2024年的6亿元增长至2029年的89亿元，复合年增长率约为71.49% [7][10] - 根据核聚变工业协会规划，2030-2035年全球核聚变装置市场规模可达2.26万亿元，中国预计将主导建设12台商业堆 [10] - 联创超导完成全球首根百米级大电流高温超导集束缆线研制，中标“星火一号”4000万元验证性订单，后续采购规模或达40亿元 [10] 资本市场表现与投资动向 - 核聚变指数在黄金周结束后连续刷新2009年12月31日以来的历史新高，截至10月14日收盘，年内涨幅达到63.79%，报3291.84点 [11] - 机构资金净流入核聚变板块4.20亿元，显示市场关注度持续提升 [11] - 长期主义资金是投资中坚力量，上海科创集团花费十年参股扶持上海超导，上海闵行区大零号湾创投基金于2025年4月完成对翌曦科技近亿元天使+轮融资 [12] - 中国核电深度参与中国聚变工程实验堆项目，中国核建承担了ITER核心部件制造与安装并为环流三号装置改造提供工程支持 [12]

市场开盘表现 - A股三大指数集体高开，沪指高开0.06%报3867.54点，深证成指高开0.19%，创业板指高开0.29% [1] 贵金属行业 - 贵金属板块高开，晓程科技、赤峰黄金涨超3% [1] - 美联储主席鲍威尔发出降息信号，现货黄金升破4180美元/盎司续刷历史新高 [1] 培育钻石行业 - 培育钻石板块继续活跃，黄河旋风涨停，力量钻石涨超6% [1] 港口航运行业 - 港口航运板块盘初走低，南京港、连云港、宁波海运均跌超4% [1] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念回调，广大特材跌超9%，哈焊华通跌超4% [1] 盛和资源公司 - 盛和资源高开超6% [1] - 公司前三季度净利润同比预增697%-783%，主要因稀土供需改善、价格上涨 [1]

市场开盘表现 - 三大指数集体高开，沪指高开0.06%报3867.54点，深证成指高开0.19%，创业板指高开0.29% [1] 贵金属行业 - 贵金属板块高开，晓程科技、赤峰黄金涨超3% [1] - 美联储主席鲍威尔发出降息信号，现货黄金升破4180美元/盎司续刷历史新高 [1] 培育钻石行业 - 培育钻石板块继续活跃，黄河旋风涨停，力量钻石涨超6% [1] 港口航运行业 - 港口航运板块盘初走低，南京港、连云港、宁波海运均跌超4% [1] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念回调，广大特材跌超9%，哈焊华通跌超4% [1] 盛和资源公司 - 盛和资源高开超6% [1] - 公司前三季度净利同比预增697%-783%，主要因稀土供需改善、价格上涨 [1]

公司业务澄清 - 德固特声明未参与核能或核污染治理领域核心装备制造[1] - 上海港湾表示商业航天业务和钙钛矿太阳能业务占公司营收比例不足1%[1] - 法尔胜澄清不涉及"可控核聚变"相关业务[1] 项目投资与签约 - 坤泰股份拟在摩洛哥设立汽车地毯生产线并向Trèves供货[1] - 瑞玛精密获得汽车空气悬架系统产品项目定点[1][2] 合同中标 - 陕建股份中标广西全州凤凰岭150MW风电项目EPC总承包工程[1] - 江龙船艇与福建省海洋与渔业执法总队签订重大销售合同[1] 股权收购 - 帝科股份拟收购江苏晶凯62.5%股权以巩固和夯实存储业务核心竞争力[1] 股份回购 - 天合光能已回购0.9964%公司股份[1] 业绩预告 - 先达股份前三季度净利润同比预增2807.87%到3211.74%[1] - 盛和资源前三季度归母净利同比预增696.82%到782.96%[1] - 芭田股份预计前三季度净利润同比增长230.79%—260.15%[1] 股东增减持 - 华森制药控股股东一致行动人拟减持不超过3%股份[1][2] - 天力锂能新材料基金拟减持不超过3%股份[2] - 广康生化瑞宏凯银壹号拟减持不超过2.6757%股份[2] 融资与公司治理 - 金河生物拟定增募资不超过3亿元[2] - 广大特材董事长兼总经理徐卫明被实施留置措施[1][2]

公司业务布局 - 公司及全资、控股、参股子公司未在可控核聚变领域有相关技术、产品和投资布局 [1]