妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 以下文章来源于妙投APP ，作者刘国辉 出品 | 妙投APP 作者 | 刘国辉 图片来源 | AI制图 最近，招商局集团旗下金融机构高管人事调整动作频频。 6月3日，招商证券发布公告，招商银行原执行董事、副行长朱江涛获聘担任招商证券总裁。此前5月 6日，招商证券公告，总裁吴宗敏因到龄退休正式离任。 招行旗下招商基金和招银理财高管互换。在5月20日，招商基金公告，总经理徐勇离任，原招银理财 总裁钟文岳获任招商基金总经理。在新总经理上任后，招商基金宣布，自2025年5月30日起，公司 任命王景、朱红裕、陈方元为公司首席（副总经理级）。6月11日，招银理财宣布任命，招商基金原 副总经理董方将出任招银理财总裁。 招商银行也有一些变动。 执行董事、副行长朱江涛离任后，兼任招商基金董事长的副行长王小青出任执行董事。王小青同时 还兼任招行旗下招商信诺人寿保险董事长。去年底升任招行副行长的雷财华，副行长的任职资格近 日也获核准。 同时在总行层面，财富平台部总经理厉明东，不再兼任零售客群部总经理。零售客群部副总经理吴 燕，拟升任零售 ...

以下文章来源于家办新智点 ，作者foinsight 家办新智点 . 陪跑中国家族办公室行业 本文来自微信公众号： 家办新智点 （ID：foinsight） ，作者：foinsight，原文标题：《"富有而天 真"，新加坡被骗子"围猎"》，头图来自：AI生成 新加坡，这个"财富避风港"，正成为骗子眼中的"狩猎场"。 伴随家族办公室数量激增和高净值人群大量涌入，新加坡的各类精密骗局悄然滋生：从伪装成投资顾 问渗透家族财富核心，到操控虚拟资产与假冒银行职员实施跨国诈骗等。 不法分子瞄准制度缝隙和信任盲区，层层设套，令部分富豪和个人深陷骗局、蒙受巨额损失。表面看 似法治严密、制度成熟的新加坡，正面临一场关于财富安全与监管升级的双重考验。 一、"每10人中有6人遭遇诈骗" 2024年底，从事销售工作的Lee在WhatsApp突然收到了一个外国号码的联系，称可以为她提供了一 份网上兼职工作。一直认为自己工作很普通的Lee欣然同意。 不久，她又接到另一名男子的联系，该男子自称是居住在新加坡的马来西亚人，已婚并育有一子。尽 管她怀疑这是一个骗局，但还是决定参与其中，"我只是想吓唬一下那些骗子。我以为我能智胜他 们。" 几个月 ...

报告概览 - 华宝证券连续第十四年发布《2025中国金融产品年度报告》，主题为"生态跃迁"，强调财富与资管行业需通过生态协同实现深度转型 [1][2] - 2024年行业已从"服务化转型"理念（2023年首次提出）迈入实践阶段，但需全行业协同重构财富生态 [2] - 报告定位买方视角，旨在通过研究搭建认知阶梯，帮助从业者捕捉关键市场信号 [2][3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - **存款替代产品**：探讨收益率下行趋势及投资者接受净值型固收产品的障碍 [3] - **投资者行为**：分析基金与理财选择背后的驱动因素，以及指数化投资对竞争格局的影响 [3] - **养老金规划**：针对不同人群提出差异化养老策略 [3] - **私募行业**：新规下传统策略遇挫，需探索新路径；结构化产品需从标准化转向定制化 [3] - **跨市场产品**：关注低利率时代新兴金融产品的机会 [3] 第二部分：金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年，超低波产品表现突出，2025年需平衡"稳"与"新"策略 [4] 公募基金 - 市场进入薄利时代，规模扩张遇瓶颈，未来需以稳定资产为盾、战略导向为矛优化配置 [4] ETF - 2024年规模与份额创新高，政策推动产品创新向深度（细分领域）与广度（资产类别）拓展 [4] 信托 - 新三分类重塑产品图谱，标品信托需平衡规模与业绩，灵活服务成差异化优势 [4] 私募基金 - 市场环境主导策略表现（如2024年事件驱动策略突出），头部效应加剧，2025年需锚定资产端挖掘服务机遇 [4][5] 结构化产品 - 金融工程驱动产品设计，未来趋势是自主化结构设计 [5] 第三部分：生态跃迁与行业新格局 - **买方思维跃迁**：通过跨市场产品风险收益图谱（波动率维度）解决同质化认知负荷 [6] - **基金策略指数**：借鉴海外经验构建透明化、可投资化的策略指数矩阵，国内机构已展开实践 [6] - **大模型应用**：重构理财服务范式，理财师需利用AI拓展家户服务能力 [6] - **五篇大文章**：指明行业质变方向，包括生态重构、从业者能力进化及未来生态图景 [6] 报告发布形式 - 仅提供实体版，无电子版，强调专业研究价值 [7]

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 殷雯卿（19945767933） 根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料 进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难 以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 法律声明 华 创 证券研究所 定 位 为 面 向 专 业 投 资 者的研究团队，本资料仅适用于经认可的 专 业 投 资 者 ， 仅 供 在 新 媒 体 背景下研究 观 点 的 及 时 交 流 。 华 创证券不因任何订阅本资料的行为而将订 阅 人 视 为 公 司 的 客 户 。 普 通 投资者若使 用 本 资 料 ， 有 可 能 因 缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评 级 、 目 标 价 等 内 容 产 生 理 解 上的歧义， 进 而 造 成 投 资 损 失 。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为 准。须注意的是，本资料仅代表报告发 ...

"财富管理不能只靠银行理财，我家现在一半以上的增量投资都买保险了。"山东济南一家小企业主最近在朋友圈分享他的 理财感悟，而对保险的这一"认同感"，已经被一份权威报告所证实。 2024年5月28日，由元保集团联合清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心共同发布的《2024年中国互联网保 险消费者洞察报告》（以下简称《报告》）揭示了一个重磅趋势：2024年有57%的消费者通过保险进行家庭财富管理，保 险已成为仅次于银行理财的第二大财富管理方式。 保险热度持续攀升 《报告》显示，2024年，已有57%的消费者通过保险进行家庭财富管理，这一比例首次逼近银行理财，标志着保险正在快 速从"补充保障"走向"保障+财富管理"复合功能演进。 不仅如此，29%的消费者增加了对储蓄型保险的投入，使得保险成为最受欢迎的新增财富管理方式之一，而仅有2%的消费 者选择增加房产投资。由此可见，在经济环境不确定、金融产品波动加剧的背景下，保险因其稳定收益、确定回报和结构 清晰的特点，正被越来越多的家庭作为"抗风险 + 保增长"的财富管理核心工具。 此外，消费者还普遍关注保险产品的长期规划属性与收益确定性，诸如子女教育金、养老金储备、 ...

招商局集团人事调整 - 招商证券总裁吴宗敏到龄退休 招行原执行董事、副行长朱江涛接任总裁 [1][6] - 招商基金总经理徐勇离任 原招银理财总裁钟文岳接任 招商基金原副总经理董方出任招银理财总裁 [1][18] - 招行副行长王小青出任执行董事 同时兼任招商基金董事长和招商信诺人寿保险董事长 [2][7] - 招行总行层面调整 财富平台部总经理厉明东不再兼任零售客群部总经理 吴燕拟升任零售客群部总经理 [3][16] 招商银行财富管理业务现状 - 2024年财富管理手续费及佣金收入220.05亿元 同比下降22.7% 较2021年高峰358.41亿元下滑明显 [8] - 在非货规模、权益基金、指数基金保有规模上全面落后蚂蚁财富 权益产品保有量差距达80% 指数基金差距超5倍 [10][11] - 财富管理收入占比从2021年10.8%降至2024年6.5% 但仍是重要业务板块 [15] - 面临基金业绩下滑、报行合一政策影响、蚂蚁竞争等多重压力 [7][11] 招商基金发展状况 - 非货管理规模从2022年Q2的5887亿元行业第五降至2025年Q1的5500亿元行业第九 [18][23] - 固收业务保持行业前四 但权益产品和ETF布局薄弱 ETF规模仅400亿元居行业第19 [21][22][24] - 受行业限薪影响 2023年以来贾成东、马龙等明星基金经理离职 [23] - 新任总经理钟文岳面临补齐ETF短板、提升权益规模、稳定团队等挑战 [23][24] 招商证券业务表现 - 2024年营收209亿元居行业第9 经纪和自营业务表现较好 资管和投行业务下滑明显 [26] - 投行业务收入8.56亿元 同比下滑34% 居行业第11 主要因团队流失 [27] - 新任总裁朱江涛无券商从业背景 可能强化与招行业务协同 [27][28] 金控集团人事管理特点 - 招商局、平安、中信等金控集团内部人事流动频繁 平安集团5月来多个子公司高管调整 [29][30] - 干部流动有利于业务协同但可能影响专业性 需平衡内部调动与市场化选聘 [33][34] - 招行通过"投商行一体化"强化对公业务 考核客户融资总量(FPA) [28]

报告发布背景 - 华宝证券连续第十四年发布《2025中国金融产品年度报告》，主题为《生态跃迁》[1] - 报告强调财富与资管行业正经历从产品导向向服务化转型的生态重构，需全行业协同共进[2] - 研究服务价值在于洞察趋势并搭建认知跃迁阶梯，为行业转型提供方向指引[2] 核心观点 - 行业转型需突破单机构局限，通过财富生态重构实现"生态跃迁"[2] - 买方视角将成为研究服务的核心锚点，推动研究成果渗透至服务全链条[3] 目录结构分析 第一部分：2024年财富生态洞察 - 探讨存款替代产品收益率趋势、净值型固收产品接受度障碍及胖东来案例对财富管理的启示[3] - 分析基金与理财投资者的选择逻辑、指数化投资对竞争格局的影响及养老金规划人群差异[3] - 研究私募策略调整、结构化产品定制化趋势及低利率环境下的金融产品创新[3][4] 第二部分：跨市场产品回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年回顾，超低波产品占据主导地位，2025年需平衡"稳"与"新"[4] 公募基金 - 市场呈现薄利时代特征，需通过策略协同优化资产配置（稳定资产占比89%）[4] ETF - 规模份额双创新高（具体数据未披露），政策驱动产品创新向深度广度拓展[4] 私募基金 - 头部效应加剧，策略表现高度依赖市场环境，2025年需把握财富服务新机遇[5] 第三部分：生态跃迁路径 - 提出买方思维跃迁框架，通过波动率分析构建跨市场产品风险收益图谱[6] - 基金策略指数可提升投资科学性，国内机构已开展矩阵化探索（涉及228个策略指数）[6] - 大模型将重构理财服务范式，拓展家户服务能力（DeepSeek案例被引用）[6] - "五篇大文章"（未具体说明）将催化行业质变，推动从业者角色进化[6] 报告获取方式 - 仅发布实体版，无电子版本，需通过销售渠道获取[7]

财富管理核心原则 - 收入分配公式：收入优先储蓄至少10%-20%，剩余部分用于消费支出，顺序不可颠倒 [2][9] - 储蓄与支出关系：严格执行"收入 - 储蓄 = 支出"的逆向消费逻辑 [9] 资金管控方法 - 记账管理：每日记录全部消费流水，通过数据可视化控制非必要支出 [3] - 消费优化：分析记账数据识别可削减项目，次月针对性减少非刚性开支 [5] 财富增值策略 - 投资理财：避免活期存款闲置，需学习投资知识但警惕不懂的领域 [5] - 收益风险平衡：理解投资收益与风险的正相关性，规避高风险骗局 [5][10] 收入结构优化 - 职业组合：主职保障稳定现金流，副业拓展收入来源实现增收 [6] - 时间价值：高效利用时间创造复利效应 [7] 长期财富积累 - 执行纪律：财富增长依赖持续实践核心原则，无短期捷径 [11] - 系统因素：最终财富规模取决于收入基数、执行力度及机遇把握 [11]

投资者结构分析 - 2023年末上交所自然人投资者账户数为4549万个，占总人口140967万人的3.2%，即31人中仅有1人直接持有上交所股票[4][5][6][7] - 自然人投资者持股总市值为10.7371万亿元，占上交所总市值的23.19%[5] - 其中100万元以上市值账户共483.33万人（含100-300万338.56万、300-1000万111.22万、1000万以上33.55万），占总人口比例仅0.34%[9] 财富分布特征 - 10万元以下市值账户占比最高，达2269.14万户（49.74%），但总市值仅3421亿元（0.74%）[5] - 50-100万元市值账户423.79万户（9.29%），对应市值9380亿元（2.03%）[5] - 1000万元以上账户数量最少（33.55万户/0.74%），但持股市值达5.2353万亿元（11.31%）[5] 数据局限性说明 - 未考虑同一投资者持有多个账户的情况（上限3个）[10] - 深交所2025年总市值为338940万亿元，规模达上交所（532552万亿元）的2/3，但未纳入统计[10] - 通过公募/私募等间接持股渠道未被计入[10]

财富管理核心原则 - 收入分配公式：收入 - 储蓄 = 支出 储蓄比例至少10%-20% [2][9] - 严格执行记账制度 记录每日开支 识别非必要消费项目 [3][5] - 优化消费结构 削减可有可无的开支 强化资金使用效率 [5] 资产增值策略 - 资金配置需兼顾安全性 活期存款收益过低 需学习投资理财 [5] - 收益与风险正相关 避免接触不了解的投资领域 [5] - 建立主业+副业双轨模式 主业保障稳定性 副业创造增量收入 [6] 长期价值创造 - 重视时间复利效应 强调持续积累的重要性 [7][11] - 坚持执行财富管理原则 财富增长取决于收入水平/执行力/时间维度 [11] - 采取行动并保持纪律性 是达成财务目标的关键因素 [11] 风险控制框架 - 防范债务风险 警惕高收益骗局 建立保险保障机制 [10]