行业政策与规划支持 - 计算机和软件开发行业在政策支持下展现出强劲的发展潜力 [1] - 十四五规划中AI、量子科技、集成电路、脑机等重点领域已实现数据突破 [1] - 十五五规划进一步聚焦工业制造、航天、低空、量子、脑机、具身智能、算力基础设施等方向 [1] 行业市场表现与估值 - 2025年计算机行业涨幅达17% [1] - 行业市盈率(PE)达292，市销率(PS)保持在4左右的高位，显示市场对前沿科技的高度重视 [1] - 软件ETF（515230）跟踪软件指数（H30202），主要覆盖从事软件开发、销售及相关服务的上市公司证券，成分股通常具有高研发投入、技术领先等特征 [1] 行业财务基本面 - 2025年前三季度行业收入同比增长10% [1] - 2025年前三季度行业净利润同比增长37% [1] - 2025年前三季度行业现金流同比下降58%，主要因季节性回款特点 [1] - 行业经营质量改善，研发投入稳定，销售费用控制良好 [1] 细分主题与公司案例 - AI应用、量子科技、商业航天、低空经济等主题轮动活跃 [1] - 在AI领域，百融云、同花顺、鼎捷数智等企业已有成功案例 [1] - 在量子与航天领域，国盾量子、星图测控等公司已形成产品矩阵 [1] 行业前景展望 - 行业基本面企稳，未来有望延续高关注度与估值优势 [1]

股价与交易表现 - 2025年1月5日盘中，公司股价下跌2.01%，报105.46元/股，总市值228.96亿元 [1] - 当日成交额为6.75亿元，换手率为3.00% [1] - 当日主力资金净流出4820.29万元，特大单与大单买卖占比显示资金呈净卖出状态 [1] - 年初至今股价跌2.01%，近5个交易日跌0.14%，但近20日和近60日分别上涨7.57%和9.25% [2] 公司基本情况 - 公司全称为湖南国科微电子股份有限公司，成立于2008年9月24日，于2017年7月12日上市 [2] - 公司主营业务为视频解码、视频编码、固态存储、物联网等芯片的研发和销售，主营业务收入100%来自集成电路 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括集成电路、半导体、大基金概念、融资融券、碳化硅等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.72亿元，同比减少2.50% [2] - 同期归母净利润为740.54万元，同比大幅减少89.42% [2] 股东与机构持仓 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为2.74万户，较上期减少1.79%；人均流通股为7676股，较上期增加1.82% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股500.88万股，较上期增加96.15万股 [3] - 同期，国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）退出十大流通股东之列 [3] 分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利3.71亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利1.95亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 1月5日盘中股价上涨2.03%，报17.05元/股，总市值60.16亿元 [1] - 当日成交额6855.22万元，换手率1.64% [1] - 今年以来股价涨2.03%，近20日涨8.60%，近60日跌8.73% [1] - 当日主力资金净流出71.30万元，大单买卖占比分别为19.89%和20.93% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入4.60亿元，同比增长20.75% [2] - 2025年1-9月归母净利润3652.04万元，同比增长167.44% [2] - 主营业务收入构成：安全生产监控类产品占51.26%，半导体封测装备类产品占44.79%，其他占3.95% [1] - A股上市后累计派现1.67亿元，近三年累计派现8795.37万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至12月19日，股东户数为2.50万户，较上期无变化 [2] - 截至12月19日，人均流通股为9901股，较上期无变化 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股206.28万股 [3] 公司基本信息与行业属性 - 公司位于河南省郑州高新开发区，成立于1994年1月22日，于2015年7月2日上市 [1] - 主营业务涉及安全生产监控装备业务和半导体封测装备业务 [1] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [1] - 所属概念板块包括节能环保、机器人概念、集成电路、华为概念、半导体等 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日盘中，晶方科技股价上涨2.02%，报28.22元/股，总市值184.04亿元 [1] - 当日成交额3.06亿元，换手率1.67% [1] - 当日主力资金净流入865.04万元，特大单净卖出403.8万元，大单净买入1268.85万元 [1] - 公司股价年初至今涨2.02%，近5个交易日涨0.53%，近20日涨4.40%，近60日跌15.56% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入10.66亿元，同比增长28.48% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润2.74亿元，同比增长48.40% [2] - 公司主营业务为传感器领域的封装测试，收入构成为：芯片封装及测试72.32%，光学器件25.91%，设计收入1.67%，其他0.10% [1] - 公司A股上市后累计派现4.96亿元，近三年累计派现1.30亿元 [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为14.77万户，较上期增加7.82% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为4416股，较上期减少7.26% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，东吴移动互联混合A持股960.00万股，较上期减少485.75万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股897.88万股，较上期增加489.32万股 [3] - 南方中证1000ETF持股596.50万股，较上期减少5.71万股 [3] - 国联安半导体ETF持股445.56万股，为新进股东 [3] - 华夏中证1000ETF持股354.50万股，较上期减少6000股 [3] - 广发中证1000ETF持股274.04万股，为新进股东 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、景顺长城电子信息产业股票A类退出十大流通股东之列 [3] 公司行业与业务背景 - 公司全称为苏州晶方半导体科技股份有限公司，成立于2005年6月10日，于2014年2月10日上市 [1] - 公司位于江苏省苏州工业园区 [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路封测 [1] - 公司所属概念板块包括基金重仓、半导体、汽车电子、芯片概念、集成电路等 [1]

2026浙大校友新年论坛暨2025浙大系创新创业榜单核心观点 - 论坛发布了2025浙大系创新创业年度榜单及“求是金鹰”名单，展示了浙江大学校友在前沿科技和“卡脖子”技术领域的广泛创业成果与生态实力 [1][3] 浙大系创业企业整体规模 - 浙大系上市企业总数达317家 [3] - 浙大系独角兽企业有34家 [3] - 浙大系准独角兽企业有229家 [3] - 浙大系种子独角兽企业（Top 100）有100家 [3] “求是金鹰”获奖企业及其技术领域 - 逻辑比特、千寻智能、地卫二、拓烯科技、进迭时空、微分智飞、穹彻智能、青昀新材、知合计算、深度原理等10家公司入选“求是金鹰”名单 [1][3] - 获奖企业涵盖人工智能、量子计算、集成电路、航空航天、具身智能、新材料等多个前沿科技领域 [1][3] 新材料领域突破 - 青昀新材打破了海外企业在闪蒸法特种材料领域长达50年的独家技术垄断，实现大规模商业化生产与技术迭代 [3] - 拓烯科技打破国外在高端光学与医用高分子材料领域长达数十年的垄断，实现关键材料自主可控 [3] - 深度原理将人工智能深度应用于化学与材料研发，加速新材料发现并推动科研范式变革 [3] 集成电路领域进展 - 进迭时空专注于基于开源RISC-V架构的高性能处理器核设计，致力于构建中国自主可控CPU生态体系 [4] - 知合计算致力于开发基于RISC-V架构的“通推一体”CPU芯片，与进迭时空共同加速国产芯片架构的成熟与应用 [4] 具身智能领域发展 - 千寻智能走端到端的VLA模型路线，其自主研发的人形机器人“小墨”已在宁德时代产线正式“上岗”，实现规模化落地 [4] - 穹彻智能致力于打造“具身智能大模型+通用机器人技术”的全栈技术体系，推动机器人向“通用智能体”发展 [4] - 微分智飞实现机载泛化决策和“端到端”灵敏机动，使无人机可在无信号复杂环境中实现自主决策与高精度数据采集 [4][5] 航空航天与量子计算前沿 - 地卫二正在推进由258颗AI卫星组成的“东方慧眼”时空智能星座，并利用数据训练“超级世界模型”，构建空天地一体化智能平台 [5] - 地卫二是首个参与嫦娥八号探月计划的民营企业，计划于2028年实现智能机器人登陆月球 [5] - 逻辑比特专注于实现超低错误率的规模化超导量子计算，其量子芯片已3次刷新全球纪录 [5] 浙大系创业生态特点 - 浙大系硬科技企业正瞄准人工智能、量子计算、集成电路、航空航天、具身智能、新材料等前沿科技及“卡脖子”技术环节 [5] - 浙大系创业企业普遍重视技术开源、技术平权与生态构建，旨在通过开源打造开放产业生态，降低应用成本并推动技术全球普及 [5]

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日，屹唐股份股价上涨5.07%，报收25.72元/股，成交额达1.80亿元，换手率为3.53%，公司总市值为760.17亿元 [1] 公司基本情况 - 北京屹唐半导体科技股份有限公司成立于2015年12月30日，于2025年7月8日上市，公司位于北京市北京经济技术开发区 [1] - 公司主营业务为集成电路制造过程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售，面向全球集成电路制造厂商提供干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备及配套工艺解决方案，并提供备品备件及相关服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：销售专用设备占77.21%，销售备品备件占20.28%，服务收入占2.49%，特许权使用费收入占0.02% [1] 基金持仓情况 - 富国基金旗下富国上证科创板50成份ETF联接A（023055）在2025年第三季度重仓屹唐股份，持有808股，占基金净值比例为0.01%，为其第三大重仓股 [2] - 基于2025年1月5日股价表现测算，该基金当日持仓浮盈约为1001.92元 [2] - 富国上证科创板50成份ETF联接A（023055）成立于2025年1月21日，最新规模为3327.85万元，成立以来收益率为23.34% [2] 基金经理信息 - 富国上证科创板50成份ETF联接A（023055）的基金经理为金泽宇 [3] - 截至发稿，金泽宇累计任职时间为3年164天，现任基金资产总规模为178.65亿元，其任职期间最佳基金回报为72.64%，最差基金回报为5.69% [3]

国产GPU企业上市潮与上海产业集群 - 国产GPU企业正集中登陆资本市场，形成上市潮，其中“GPU四小龙”即将全部上市 [3][4] - 沐曦股份、壁仞科技、燧原科技三家头部GPU公司均诞生并成长于上海，上海即将拥有三个国产GPU超级IPO [4][18] - 壁仞科技于1月2日登陆港交所，成为“港股GPU第一股”，开盘涨幅超80%，市值一度突破1000亿港元 [3][7] - 壁仞科技IPO基石阵容豪华，23家顶级投资机构拟认购28.99亿港元，并创下超2300倍的认购纪录 [7] - 沐曦股份于去年12月登陆科创板，发行价104.66元/股，募资总额41.86亿元，上市首日涨幅高达692.95%，市值最高达3500亿元 [8][20] - 燧原科技已于1月1日顺利完成IPO辅导，预计将申报科创板IPO，据《2025年胡润全球独角兽榜》其估值超200亿元 [8][21] - 在十余家已上市或处于IPO进程的GPU企业中，来自上海的企业占比最高，例如瀚博半导体和天数智芯（后者将于1月8日登陆港股） [8][21] 上海国资的投资布局与回报 - 上海国资深度参与并支持了本土GPU企业的成长，获得了丰厚回报 [9][10] - 上海国投先导人工智能产业母基金的首个直投项目是壁仞科技，于2025年3月联合领投 [3][9] - 燧原科技在2023年9月完成20亿元D轮融资，由上海国际集团旗下多家子公司及产业基金联合领投 [9] - 上海国资代表国盛资本领投了摩尔线程规模达14.8亿元的第五次增资，投资额6.35亿元 [10] - 国盛资本在摩尔线程IPO后持有约1958.87万股，对应账面价值一度高达180亿元，投资回报丰厚 [10] 上海集成电路与前沿产业生态 - 上海拥有全国最完善的集成电路产业链，已形成从EDA工具、设计、制造到封装测试及下游应用的全闭环 [11] - 2024年上海集成电路产业规模突破3900亿元，约占全国总量的25% [11] - 2024年3月，上海市国资委宣布围绕集成电路、生物医药、人工智能设立总规模1000亿元的产业投资母基金 [11] - 在人工智能与集成电路交叉的算力芯片领域，上海将其作为重点发展方向 [11] - 上海的前沿产业呈现多面开花态势，在机器人、AI大模型、脑机接口、可控核聚变等领域均涌现出明星企业或独角兽 [12][25] - 机器人领域有智元、傅利叶、开普勒等企业总部位于上海 [25] - AI大模型领域有MiniMax、阶跃星辰、无问芯穹等上海独角兽，其中MiniMax即将登陆港股 [25] - 可控核聚变领域，上海拥有上海超导（冲刺科创板IPO）、诺瓦聚变（完成5亿元天使轮融资）等一批公司，形成完整产业版图 [25]

公司工商信息变更 - 芯联集成注册资本由约70.5亿人民币增至约83.8亿人民币，增幅约为18.9% [1][2] - 公司多位主要人员发生工商变更 [2] - 公司成立于2018年3月，法定代表人为赵奇 [2] 公司股权结构与经营范围 - 公司由绍兴市越城区集成电路产业基金合伙企业（有限合伙）、中芯国际控股有限公司等共同持股 [2] - 经营范围涉及先进晶圆级封装、电子元器件及光学元器件研发及制造、光刻掩膜版开发制造等 [2]

文章核心观点 - 国泰海通证券首席策略分析师方奕提出，中国资本市场正处于“转型牛”的历史进程中，其核心逻辑是中国经济结构转型与资本市场改革交相辉映，这一牛市远未结束并将走向新高度 [4][9][18] - 2025年中国股市表现强劲，沪指全年收涨18.41%，深证成指涨29.87%，创业板指大涨49.57%，并于10月28日突破4000点大关 [2] - 展望2026年，新兴科技依然是投资主线，同时看好周期消费转型和大金融板块 [18] 对近期市场调整的分析 - 上证指数自2025年10月28日站上4000点后，在3800—4000点区间震荡接近2个月，市场调整的核心原因包括中美关系波折、美国AI泡沫争议与美股调整、国内地产价格和成交走弱等外部约束 [5] - 调整的微观交易因素在于2025年内累积涨幅较大，临近年末交投意愿下降、成交额下滑，以及年末机构保收益、降仓位的动机较高 [5] “转型牛”的逻辑基石与三大动力 - “转型牛”的逻辑基石在于中国社会对外更自信、对内更稳定，资产价格企稳，这使得资本市场具备了前所未有的凝聚社会信心和资本的能力 [4][11] - 三大核心动力之一：中国“刚兑”被打破，无风险收益下沉，固定收益产品收益从2024年的3%—4%快速下降至2025年2%以下，驱动社会资产管理需求井喷，“找收益”需求上升，预计2026年是“固收+权益”大年 [13][14] - 三大核心动力之二：资本市场改革（如新“国九条”、退市新规、减持新规等）提升了市场的可投资性和稳定性，推动中国股市从震荡博弈市走向稳中向好市 [15] - 三大核心动力之三：中国经济社会发展不确定性下降，推动市场风格从过去几年追求确定性的“杠铃策略”转向能够眺望远方的成长投资 [16] 中国经济的重要边际变化 - 以房地产为代表的传统产业对经济的拖累在减少，正从“L型”的一竖走向“一横” [4][17] - 以人工智能、集成电路、商业航天、生物医药为代表的新技术新产业处于扩张性周期，到2026年扩张速度还会进一步加快，并推动产业链增长 [4][17] - 以电力设备、机械设备、汽车与零部件、电子等为代表的具有全球竞争优势的制造业出海扩张，并能够获得更高的毛利 [4][17] - 国泰海通预期2026年全A非金融企业盈利有望出现双位数增长，达到10.6%甚至更好 [17] 对市场前景的展望 - 对春季行情持乐观态度，认为中国股市会出现春季“开门红”，开年是政策预期、流动性与基本面共振上修的窗口期 [6] - 判断4000点并非中国股市的终点，市场接下来会走到一个新的高度 [6] - 回顾2025年11月末市场低点后，各大指数已基本收复失地，上证指数近期走出了11连阳 [8] 策略研究的价值与框架 - 策略研究的作用在于探究与众不同的投资认知，并引领市场共识形成，策略分析师的角色类似于赛车领航员，需要提供清晰、明确的判断 [19] - 一个好的策略分析师需要具备富有洞察力的远见、与众不同的认知以及一定的社会影响力 [20] - 在全球货币体系重构的新宏观范式下，A股传统的研究框架（如周期框架、景气投资）是特定环境下的经验认识，需要根据变化的客观世界调整认识方式 [20][21] - 长期投资方向明确为两类：一是政治互信和美元信用下降后的低风险特征资产（如黄金），二是反映技术进步和生产力提高的科技资产和新材料周期品 [21]

国产GPU企业上市潮与上海产业集聚 - 国产GPU“四小龙”正排队上市 其中沐曦股份、壁仞科技、燧原科技三家均诞生并成长于上海 上海即将坐拥三个国产GPU超级IPO [2][3] - 壁仞科技于2025年1月2日登陆港交所 成为“港股GPU第一股” 开盘涨超80% 市值一度突破1000亿港元 IPO基石阵容豪华 23家顶级投资机构拟认购28.99亿港元 创下超2300倍认购纪录 [4] - 沐曦股份于2024年12月登陆科创板 IPO发行价104.66元/股 募资总额41.86亿元 上市首日涨幅高达692.95% 市值最高冲上3500亿元 [4] - 燧原科技已于2025年1月1日顺利完成IPO辅导 预计将申报科创板IPO 据《2025年胡润全球独角兽榜》 其估值超200亿元 [4] - 除上述三家公司外 上海还聚集了瀚博半导体、天数智芯等多家GPU企业 其中天数智芯将于2025年1月8日登陆港股主板 [5] 上海国资在GPU领域的深度布局与丰厚回报 - 上海国投先导人工智能产业母基金的首个直投项目是壁仞科技 于2025年3月联合领投 [6] - 上海国资亦深度参与燧原科技成长 2023年9月 燧原科技完成D轮融资20亿元 由上海国际集团旗下子公司及产业基金联合领投 [6] - 上海国资通过国盛资本投资了摩尔线程 在后者规模达14.8亿元的第五次增资中以6.35亿元领投 IPO后 国盛资本持有摩尔线程约1958.87万股 对应账面价值一度高达180亿元 [7] 上海集成电路与人工智能产业生态优势 - 上海拥有全国最完善的集成电路产业链 已形成从EDA工具、晶圆制造到芯片设计、制造、封装测试及下游应用的全闭环 2024年上海集成电路产业规模已突破3900亿元 约占全国25% [8] - 2024年3月 上海市国资委宣布围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业 推动设立总规模1000亿元的产业投资母基金 [8] - 随着2025年初DeepSeek崛起带动国产算力芯片需求 人工智能与集成电路的交叉领域 尤其是算力芯片 成为上海最看重的方向之一 [8] - 上海作为国际大都市 拥有不可多得的人才储备优势 为GPU等硬科技产业发展提供了肥沃土壤 [8] 上海在前沿科技领域的多面开花 - 机器人领域 智元、傅利叶、开普勒等明星企业总部落在上海 [9] - AI大模型方面 上海拥有MiniMax、阶跃星辰、无问芯穹等独角兽 其中MiniMax即将登陆港股 [9] - 脑机接口赛道 脑虎科技、阶梯医疗等企业扎根上海 [9] - 可控核聚变领域 龙头企业上海超导于2011年在上海张江诞生 正在冲刺科创板IPO 中国首家专注于小型模块化核聚变商业化的诺瓦聚变在上海临港成立 此前完成5亿元天使轮融资 创下国内民营核聚变企业单笔融资最高纪录 此外还有能量奇点、上海未来聚变等公司 串起上海完整的核聚变产业版图 [9]