军民融合概念板块表现 - 截至6月25日收盘，军民融合概念上涨2.90%，位居概念板块涨幅第9位，板块内200股上涨，其中万里马、国瑞科技、北方长龙等20%涨停，中兵红箭、中天火箭、泰豪科技等涨停，星辰科技、国科军工、华强科技涨幅居前，分别上涨25.62%、14.06%、13.48% [1] - 跌幅居前的有中京电子、*ST万方、襄阳轴承等，分别下跌5.77%、5.04%、2.82% [1] - 今日军民融合概念板块获主力资金净流入38.22亿元，其中125股获主力资金净流入，12股主力资金净流入超亿元 [2] 主力资金流向 - 净流入资金居首的是中兵红箭，今日主力资金净流入7.40亿元，净流入资金居前的还有建设工业、长城军工、泰豪科技等，主力资金分别净流入3.97亿元、3.40亿元、3.07亿元 [2] - 资金流入比率方面，泰豪科技、中光学、中兵红箭等流入比率居前，主力资金净流入率分别为33.60%、31.29%、29.32% [3] - 军民融合概念资金流入榜显示，中兵红箭今日涨跌幅10.02%，换手率9.75%，主力资金流量74019.22万元；建设工业涨跌幅9.99%，换手率15.38%，主力资金流量39679.93万元；长城军工涨跌幅10.00%，换手率17.27%，主力资金流量34038.81万元 [3][4] 相关概念板块表现 - 今日涨跌幅居前的概念板块中，兵装重组概念上涨8.60%，互联网保险上涨4.17%，期货概念上涨4.12%，国产航母上涨3.92%，互联网金融上涨3.70% [2] - 跌幅居前的概念板块包括可燃冰下跌1.25%，草甘膦下跌0.78%，俄乌冲突概念下跌0.69%，页岩气下跌0.62%，CRO概念下跌0.53% [2] 个股资金流向详情 - 北方导航主力资金净流入17608.42万元，净流入率27.00%；万里马主力资金净流入15304.96万元，净流入率14.97%；中光学主力资金净流入13850.81万元，净流入率31.29% [4] - 航天电子主力资金净流入11684.52万元，净流入率10.48%；北方长龙主力资金净流入11315.02万元，净流入率10.23%；中天火箭主力资金净流入9864.37万元，净流入率18.25% [4] - 国科军民主力资金净流入5177.18万元，净流入率5.07%；华强科技主力资金净流入3498.80万元，净流入率8.16% [5][6]

报告核心观点 2025年6月25日A股主要宽基指数全数上涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨1.04%，收报3455.97点；深证成指涨1.72%，收报10393.72点；创业板指涨3.11%，收报2128.39点；科创50涨1.73%，收报995.61点 [1] - 全市场3916只个股上涨，1284只个股下跌，217只个股收平，沪深两市成交额合计16027亿元，较上个交易日放量1882亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中，非银金融、国防军工、计算机、电力设备和商贸零售行业领涨，涨幅分别为4.46%、3.36%、2.99%、1.66%和1.57% [1] - 仅煤炭、石油石化和交通运输行业下跌，跌幅分别为1.00%、0.57%和0.21% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为炒股软件、金融科技、连板、证券、航母、十大军工集团、数字货币、军民融合、打板、大飞机、首板、大数据、区块链、保险、云计算 [2] - 概念板块中，西藏振兴、影视、动物疫苗回调 [11] - 申万一级板块中，美容护理、食品饮料、农林牧渔回调 [14]

公司动态 - 北摩高科参加2025年第55届巴黎—布尔歇国际航空航天展览会 并与波音公司、巴西航空工业公司、赛峰集团、利勃海尔集团等国际航空巨头进行交流洽谈 重点介绍飞机起落架着陆系统的专业优势及项目进展 [1] - 公司计划通过高层互访快速推动与国际航空巨头的合作项目实施 [1] - 北摩高科强调未来将积极打造民航市场第二增长曲线 推动子公司赛尼航空作为国际化平台 加速推进欧美质量体系贯标和工艺认证 目标指向全球民航飞机前装市场 [1] 行业前景 - 券商研报普遍对军工和民航市场前景持乐观态度 广发证券预计未来20年中国可能成为全球新交付飞机最大单一市场 积压订单创纪录、机队老龄化带动维修扩容 为本土供应商提供谈判与合作机遇 [2] - 国际航空工业链核心力量包括空中客车公司、美国波音公司、赛峰集团和利勃海尔宇航与运输系统有限公司 其中赛峰集团为重要起落架供应商 利勃海尔是起落架等关键机载设备的全球领导者 [1] 公司战略 - 北摩高科凭借军工技术积淀与军民融合优势 将在军用摩擦材料领域保持"压舱石"地位 同时借助巴黎航展推动民航高端航材全球布局 [2] - 公司表示将以更加开放的姿态拥抱全球合作伙伴 推动中国航空航天产业高质量发展 [2]

设立控股子公司概述 - 公司设立"电磁测控"领域控股子公司，聚焦EMMS（电磁功能材料与结构）领域，面向军用高端武器装备和民用高密度集成电子信息领域的需求 [1] - 子公司将开展以"电磁"为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等业务 [1] - 此次设立是落实"军民两翼"战略布局的重要举措，有助于业务聚焦和能力整合，形成面向民用市场的核心竞争力 [1] 设立控股子公司进展 - 公司于2025年6月16日召开董事会会议，审议通过设立控股子公司的议案 [2] - 子公司"成都皓晶电磁测控技术有限公司"已完成工商登记，注册资本为1,000万元人民币，成立日期为2025年6月20日 [2] - 子公司经营范围包括技术服务、电子测量仪器制造与销售、工业自动控制系统装置制造与销售、软件开发等 [2]

对外投资暨关联交易概述 - 公司拟设立控股子公司聚焦EMMS（电磁功能材料与结构）领域，面向军用高端武器装备和民用高密度集成电子信息领域，开展电磁测试技术研发、设备集成设计及测试服务业务 [1] - 公司已自主研发紧缩场RCS暗室及低频同轴反射率测量系统，并取得CNAS实验室认定，具备对外测试服务能力 [1] - 投资总额为1,000万元人民币，其中公司出资800万元（持股80%），关联方佳融至合出资200万元（持股20%） [2] 关联方基本情况 - 关联方佳融至合的执行事务合伙人姚瑶为公司董事长及高管，构成关联交易 [3] - 佳融至合成立于2025年6月9日，注册资本200万元，暂未开展实际经营活动 [3] - 过去12个月内公司与佳融至合无其他关联交易 [3] 投资标的基本情况 - 子公司拟定名称为电磁测控子公司，经营范围涵盖测试设备制造、雷达维修、软件开发等20余项业务 [4][5] - 出资形式均为货币资金，公司持股80%，佳融至合持股20% [5] - 子公司治理结构包括股东会（最高权力机构）、董事会（3名董事，其中2名由公司委派）及监事会（1名监事） [7] 交易定价及协议安排 - 交易定价依据出资比例确定，遵循自愿、公平原则，无损害股东利益情形 [5] - 协议规定双方需在子公司成立后5年内完成货币出资，逾期需承担违约责任 [6] - 股东权利包括利润分配权（按实缴出资比例）、决策参与权及知情权 [7] 交易必要性及影响 - 交易旨在完善公司军民两翼业务布局，整合资源提升综合竞争力 [8] - 资金来源于自有资金，不影响公司正常经营及独立性 [8] - 董事会、监事会及独立董事均审议通过，认为交易符合战略需求且程序合规 [9][10] 保荐人核查意见 - 中信证券认为交易程序合规，关联董事已回避表决，独立董事专门会议审议通过 [11] - 交易符合公司"军民两翼"战略规划，未损害中小股东利益 [11]

市场概况 - 上证指数微涨0.04%，全天成交1.22万亿元，连续3个交易日成交低于1.3万亿元 [1] - 电子行业指数涨幅1.5%，计算机行业指数下跌0.2%，两大行业成交额均超过1000亿元 [1] 涨停个股分析 - 收盘涨停个股49只，跌停13只，封板率65.33% [2] - 主板涨停41只，创业板5只，科创板3只 [2] - 电子、基础化工、机械设备行业涨停数量居前，分别有11只、6只、4只 [2] - 协鑫能科、准油股份等5股连续4日涨停，协鑫能科市值突破210亿元 [3] - 莫高股份涨停板封单量最高达72.62万手，封单金额4.93亿元 [3] 板块热点 PCB概念 - 中京电子、沪电股份等4股涨停 [4] - 中京电子重点布局高多层板及高阶HD板，8层以上通孔板占比提升 [5] - 沪电股份泰国基地已小规模量产，加速客户认证 [5] 军民融合 - 新光光电、北方长龙等4股涨停 [6] - 新光光电专注于光学制导等军用技术 [6] - 北方长龙主营军用车辆配套装备 [6] 龙虎榜数据 - 沪电股份龙虎榜净买入额6亿元居首 [7] - 中超控股获机构净买入1.15亿元 [8] - 深股通净买入沪电股份2.11亿元，净卖出融发核电0.67亿元 [9] ETF动态 - 500质量成长ETF近五日下跌0.61%，市盈率15.84倍 [11] - 最新份额减少100万份，主力资金净流入44.2万元 [11]

电网投资与行业景气度 - 2025年国家电网计划投资超6500亿元 南方电网计划投资1750亿元 两网总投资首次突破8250亿元 标志着电网投资进入加速期 [1] - 电网投资规模扩大对电线电缆行业需求形成强支撑 头部企业订单高速增长 [1] 通达股份电缆业务表现 - 2025年一季度电缆新签订单金额同比增长61.98% 1-5月预中标金额同比增长335.89%至14亿元（2024年同期3.23亿元） [2] - 一季度预中标金额达10.24亿元（2024年同期1.65亿元） 5月新增中标项目3.83亿元（2.07亿元+1.76亿元） [2] - 公司在特高压/超高压线缆领域保持技术领先 中低压电缆研发覆盖轨道交通、新能源车、光伏等新兴领域 [2] 电缆业务增长驱动因素 - 中标金额飙升反映市场认可 电力行业需求驱动（电网建设+新能源配套） [3] - 公司通过技术积累、质量口碑和供应链优势抢占市场份额 订单增长为营收利润提供支撑 [3] - 未来将加大研发投入 布局输电网改造、城乡电网升级及新能源领域高附加值产品 [3] 航空制造与新材料业务 - 航空零部件业务（成都航飞）受益国产大飞机产业链发展 军民融合战略推动订单充足 [4] - 铝基新材料业务（通达新材料）与电缆业务形成协同 2024年底产能达16.8万吨/年 [5] - 新材料业务自2022年并表后盈利能力持续改善 未来重点提高产品附加值和整合资源 [5] 财务与战略规划 - 2024年营收62亿元（同比+11.26%） 2025年一季度营收14.74亿元（同比+39.35%） 净利润0.16亿元（同比+9.86%） [6] - 2025年战略聚焦巩固电力线缆地位、提升海外销售、发展新能源线缆及航空零部件业务 [6] - 公司形成"电缆+航空+新材料"三业务协同发展格局 受益碳中和及军民融合国家战略 [4][5][6]

军民融合概念板块表现 - 截至6月13日收盘，军民融合概念上涨0.79%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内105股上涨，晨曦航空、捷强装备、北方长龙等20%涨停，北化股份、际华集团等涨停 [1] - 七丰精工、航天南湖、通易航天等涨幅居前，分别上涨27.19%、17.44%、14.56% [1] - 跌幅居前的有流金科技、南山智尚、中超控股等，分别下跌7.89%、7.72%、6.44% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 可燃冰概念涨幅最高达6.15%，共享单车概念跌幅最大为-4.42% [2] - 核污染防治概念上涨4.35%，小红书概念下跌3.44% [2] - 页岩气概念上涨3.25%，足球概念下跌3.36% [2] - 军民融合概念涨幅0.79%，在涨幅榜中排名第10位 [2] 资金流向情况 - 军民融合概念板块获主力资金净流入15.86亿元 [2] - 105股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超亿元 [2] - 晨曦航空主力资金净流入3.16亿元居首，海格通信、航天彩虹、际华集团分别净流入2.02亿元、1.75亿元、1.74亿元 [2] - 捷强装备、际华集团、晨曦航空资金流入比率居前，分别为31.53%、26.72%、17.35% [3] 个股资金流入详情 - 北方长龙主力资金净流入9450.77万元，流入比率16.30% [4] - 航天南湖主力资金净流入7328.46万元，流入比率7.04% [4] - 航天电子主力资金净流入6974.52万元，流入比率14.01% [4] - 中航西飞主力资金净流入6542.01万元，流入比率5.20% [4]

报告核心观点 2025年6月13日A股主要指数多数收跌，个股跌多涨少，成交额较上一交易日放量，申万一级行业多数下跌，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 沪指跌0.75%，收报3477.00点；深证成指跌1.10%，收报10122.11点；科创50跌0.51%，收报972.94点；创业板指跌1.13%，收报2043.82点；全市场4474只个股下跌，847只个股上涨，92只个股收平 [1] 行业涨跌情况 申万一级行业除石油石化、国防军工、公用事业上涨外，其余全部下跌，美容护理、传媒、食品饮料等行业领跌 [1] 板块涨跌情况 涨幅居前概念板块为油气开采、天然气、航运精选等板块 [1]

公司基本信息 - 证券代码 003009，证券简称中天火箭；债券代码 127071，债券简称天箭转债 [1] - 2025 年 6 月 11 日 15 点，长春净月产业基金投资有限公司人员参与特定对象调研，地点为公司三楼会议室，接待人员有党委副书记/董事会秘书宁星华、证券事务部部长许青山 [2] 主营业务结构 - 2024 年军品业务收入占比约 30%，民品业务占比约 70% [2] - 军品产品主要为小型制导火箭、探空火箭、军用耐烧蚀组件等 [2] 军品业务情况 - 2024 年公司军品业务整体同比增长 50%以上 [2] - 制导火箭产品围绕市场需求，推进产品系列化、多平台化发展，部分系列化型号已完成研制并推向市场 [2] 新材料领域布局 - 近年来研制开发了炭陶刹车盘、析氢电极等产品 [3] 业绩改善措施 - 推进“降本增效”，应用新工艺技术降低生产成本 [3] - 加强新产品研发，推进产品试验验证，开拓新应用领域 [3] - 加强业务市场开发，缓解市场竞争加剧带来的经营影响 [3] 商业航天领域合作 - 与商业航天公司提供耐烧蚀组件产品，业务保持稳定态势 [3]