科创板两融余额变动 - 4月15日科创板两融余额合计1494.47亿元，较上一交易日增加6884.49万元[1] - 融资余额1488.93亿元，较上一交易日增加7981.50万元[1] - 融券余额5.54亿元，较上一交易日减少1097.01万元[1] 近期科创板两融交易趋势 - 4月15日两融余额较4月14日增加0.69亿元，融资余额增加0.80亿元，融券余额减少0.11亿元[1] - 4月14日两融余额较4月11日增加15.19亿元，融资余额增加15.11亿元，融券余额增加0.08亿元[1] - 4月11日两融余额较4月10日减少3.13亿元，融资余额减少3.34亿元，融券余额增加0.21亿元[1] - 4月10日两融余额较4月9日增加4.38亿元，融资余额增加4.21亿元，融券余额增加0.17亿元[1] - 4月9日两融余额较4月8日减少5.95亿元，融资余额减少6.18亿元，融券余额增加0.23亿元[1] - 4月8日两融余额较4月7日减少41.64亿元，融资余额减少41.73亿元，融券余额增加0.09亿元[1] - 4月7日两融余额较4月3日减少72.22亿元，融资余额减少71.35亿元，融券余额减少0.87亿元[1] - 4月3日两融余额较4月2日减少7.17亿元，融资余额减少7.00亿元，融券余额减少0.17亿元[1] - 4月2日两融余额较4月1日减少6.92亿元，融资余额减少6.94亿元，融券余额增加0.02亿元[1] - 4月1日两融余额较3月31日减少1.90亿元，融资余额减少1.91亿元，融券余额增加0.01亿元[1] - 3月31日两融余额较3月28日减少2.42亿元，融资余额减少2.35亿元，融券余额减少0.07亿元[1] - 3月28日两融余额较3月27日减少9.94亿元，融资余额减少9.88亿元，融券余额减少0.06亿元[1] - 3月27日两融余额较3月26日增加2.27亿元，融资余额增加2.17亿元，融券余额增加0.10亿元[1] - 3月26日两融余额较3月25日减少2.83亿元，融资余额减少2.84亿元，融券余额增加0.02亿元[1] - 3月25日两融余额较3月24日减少5.30亿元，融资余额减少5.23亿元，融券余额减少0.07亿元[1] - 3月24日两融余额较3月21日减少7.87亿元，融资余额减少7.83亿元，融券余额减少0.04亿元[1] - 3月21日两融余额较3月20日减少13.22亿元，融资余额减少13.19亿元，融券余额减少0.03亿元[1] - 3月20日两融余额较3月19日增加6.29亿元，融资余额增加6.29亿元，融券余额持平[1] - 3月19日两融余额较3月18日减少2.36亿元，融资余额减少2.28亿元，融券余额减少0.08亿元[1] - 3月18日两融余额较3月17日增加6.19亿元，融资余额增加6.19亿元，融券余额减少0.01亿元[1] - 3月17日两融余额较3月14日增加12.01亿元，融资余额增加12.19亿元，融券余额减少0.18亿元[1] - 3月14日两融余额较3月13日减少4.92亿元，融资余额减少4.99亿元，融券余额增加0.07亿元[1] - 3月13日两融余额较3月12日减少12.30亿元，融资余额减少12.10亿元，融券余额减少0.20亿元[1] - 3月12日两融余额较3月11日增加17.62亿元，融资余额增加17.70亿元，融券余额减少0.08亿元[1] - 3月11日两融余额较3月10日增加0.38亿元，融资余额增加0.35亿元，融券余额增加0.03亿元[1] - 3月10日两融余额较3月7日增加17.66亿元，融资余额增加17.64亿元，融券余额增加0.02亿元[1] - 3月7日两融余额较3月6日减少8.82亿元，融资余额减少8.60亿元，融券余额减少0.22亿元[1] - 3月6日两融余额较3月5日增加9.08亿元，融资余额增加8.90亿元，融券余额增加0.18亿元[1] - 3月5日两融余额较3月4日增加10.32亿元，融资余额增加10.36亿元，融券余额减少0.04亿元[1] - 3月4日两融余额较3月3日减少3.34亿元，融资余额减少3.35亿元，融券余额增加0.01亿元[1]

两融余额变动 - 截至4月11日深沪北两融余额为18092.94亿元，较前一周减少938.11亿元，连续第3周减少，单周减少金额创2024年2月23日以来新高 [1] - 融资余额为17982.81亿元，一周减少936.76亿元，连续第3周减少，单周减少金额创2019年1月11日以来新高 [1] - 融券余额为110.13亿元，一周减少1.35亿元 [1] ETF两融余额变动 - 最新市场ETF两融余额为1038.02亿元，一周减少4.98亿元 [1] - ETF融资余额为990.72亿元，一周减少4.35亿元 [1] - ETF融券余额为47.30亿元，一周减少6308.63万元 [1] 分市场两融余额变动 - 沪市两融余额为9257.79亿元，一周减少405.58亿元，其中融资余额减少405.84亿元，融券余额增加2612.72万元 [1] - 深市两融余额8783.16亿元，一周减少530.30亿元，融资余额减少528.69亿元，融券余额减少1.61亿元 [1] - 北交所两融余额51.99亿元，一周减少2.23亿元，融资余额减少2.23亿元，融券余额增加26.27万元 [1] 每日两融余额变动 - 4月11日两融余额18092.94亿元，环比减少40.64亿元，融资余额减少40.31亿元，融券余额减少0.34亿元 [1] - 4月10日两融余额18133.59亿元，环比增加31.54亿元，融资余额增加27.56亿元，融券余额增加3.99亿元 [1] - 4月9日两融余额18102.04亿元，环比减少57.00亿元，融资余额减少58.20亿元，融券余额增加1.21亿元 [1] - 4月8日两融余额18159.04亿元，环比减少381.70亿元，融资余额减少386.17亿元，融券余额增加4.47亿元 [1] - 4月7日两融余额18540.74亿元，环比减少490.32亿元，融资余额减少479.64亿元，融券余额减少10.68亿元 [1]

文章核心观点 截至4月10日，沪深两市融资余额较前一交易日增加 [1] 分组1 - 上交所融资余额报9207.19亿元，较前一交易日增加13.43亿元 [1] - 深交所融资余额报8763.37亿元，较前一交易日增加12.46亿元 [1] - 两市合计融资余额17970.56亿元，较前一交易日增加25.89亿元 [1]

市场表现与指数涨跌 - 最近5个交易日科创50指数下跌4.16% 创业板指下跌3.34% 大盘价值下跌0.91% 大盘成长下跌2.89% [1] - 上证50指数下跌2.38% 国证2000代表的小盘指数下跌1.89% [1] - 石油石化与建筑材料行业表现靠前 计算机行业表现靠后 [1] 风险溢价指标 - 中证全指静态EP减十年期国债收益率的风险溢价指标在2024/01/19达4.11% 为2016年以来第五次超过4% [1] - 截至2025/03/21该指标为3.61% 两倍标准差边界为4.72% [1] - 历史极端底部该数据均处于均值上两倍标准差区域 如2012/2018/2020年 [1] 估值水平分析 - 截至2025/03/21中证全指PETTM分位数54% 上证50分位数58% 沪深300分位数47% [2] - 创业板指估值分位数接近15% 中证500分位数35% 中证1000分位数42% [2] - 创业板指风格估值相对历史处于较低水平 [2] 技术面周期特征 - 深100指数技术面呈现3年周期轮动 2012/2015/2018/2021年均经历熊市后转牛市 [2] - 每次下行幅度在40%至45%之间 本轮2021年一季度开始的调整时间与空间较充分 [2] 资金交易动态 - 最近5个交易日ETF资金流出77亿元 融资盘增加约238亿元 [2] - 两市日均成交额达15103亿元 [2] 期权市场信号 - 上证50ETF期权成交量看涨看跌比率(CPR)最近20个交易日高于60日布林通道上轨 [5] - 该模型显示蓝筹股短期存在超卖风险 [5] 研究报告来源 - 详细分析参考2025年3月23日发布的《金融工程：融资余额增加—A股量化择时研究报告》 [10]

市场表现 - A股午后拉升，沪指顽强收红，两市成交额再度突破2万亿 [1][2] - 蜜雪冰城港股上市引发抢购潮，带动消费板块领涨，食品饮料、商业百货、白酒等涨幅居前 [2] - 通信、光伏、传媒等板块回调 [2] 融资余额与杠杆资金 - A股市场融资余额突破1.9万亿元，创2015年7月3日以来新高 [3] - 电子、计算机、机械设备、通信、电力设备行业融资资金累计净买入额均超过100亿元，其中计算机和电子行业净买入额超过200亿 [6] 牛市判断指标 - 经济基本面需关注工业增加值、消费数据等核心指标持续向好，企业盈利改善是关键 [9] - 流动性宽松与资金面持续流入，两市成交额持续在2万亿元附近 [10] - 市场情绪与风险偏好回暖，表现为新开户数激增、题材股与蓝筹股轮动上涨 [11] 两会前后市场展望 - 历年春节后到两会前市场往往持续上涨，小盘强于大盘，两会期间可能调整 [12] - 两会后行业分化，TMT行情可能优先修复，随后地产链等顺周期资产补涨 [12] - 科技板块成交热度未达历史极端水平，行情仍有延续性 [13] 行业配置主线 - 科技和消费是配置主线，政策支持且高景气 [14][16] - 科技产业趋势上行，包括国产大模型、人形机器人、智能驾驶等领域 [16] - 消费板块受益于政策支持，历史表现强劲 [15] 基金投资策略 - 采用核心-卫星策略均衡配置，以消费和科技为主线，辅以顺周期和高股息资产 [19] - 部分科技和消费相关基金包括易方达中证人工智能主题ETF联接C、永赢先进制造智选混合发起C、易方达消费精选股票等 [18]