白银价格表现 - 纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司71.685美元，涨幅为0.77% [1] - 白银期价连续第四个交易日创下历史新高 [1] 驱动因素分析 - 银价上涨受到美联储降息预期推动 [1] - 工业需求与投资需求增加推动银价上涨 [1] 市场结构观察 - 银价快速攀升过程中包含大量投机头寸 [1]

CME美联储观察工具显示的利率预期概率 - 根据CME"美联储观察"工具12月25日的数据，市场预期美联储在明年1月份降息25个基点的概率为15.5%，而维持利率在当前水平不变的概率为84.5% [1] - 展望至明年3月，市场预期累计降息25个基点（即一次降息）的概率为42.2%，累计降息50个基点（即两次降息）的概率为6.0%，同时维持利率不变的概率为51.8% [1]

核心观点 - 受经济增速超预期影响，2026年1月降息概率较此前收敛，但分析认为2026年仍存在约3次降息空间 [1] 宏观经济与政策预期 - CME观察数据显示，受经济增速超预期影响，2026年1月降息概率较此前收敛 [1] - 美联储主席热门候选人哈塞特指出，若GDP增速维持在4%左右，新增就业有望回到每月10万至15万人的区间 [1] - 哈塞特直言美联储在降息问题上明显落后于形势 [1] - 分析认为，三季度经济增长主要反映库存和贸易扰动消退，并不足以改变就业边际走弱的趋势 [1] - 在就业成为政策权衡重心、叠加美联储主席人选逐步落地的背景下，2026年仍存在约3次降息空间 [1]

美股市场表现与驱动因素 - 12月24日晚间美股三大指数小幅上涨 标普500指数上涨约0.2% 盘中触及6921.42点刷新历史盘中新高 2025年以来累计涨幅已超过17% [1][17] - 市场对美联储在2026年仍有进一步降息空间的押注 推升了对美国企业盈利前景的乐观预期 [3][19] - 交易员预计美联储明年将两次各降息25个基点 比官员们最新的利率预测中位数多一次 [3][19] - 美国上周初请失业金人数下降 显示每年此时数据存在明显季节性波动 [4][20] 机构观点与市场展望 - 瑞银全球财富管理维持对美股的“有吸引力”评级 认为投资者应为股市进一步上行做布局 在科技、医疗、公用事业以及金融板块看到了有说服力的机会 [3][19] - Principal Asset Management预计明年会降息两次 可能集中在上半年 认为韧性的经济、降温的通胀以及更宽松的政策环境有望在来年继续支撑风险资产表现 [4][20] 个股动态 - 英特尔股价下跌 有报道称英伟达暂停了一项原计划使用英特尔18A制程技术生产其芯片的测试 [4][20] - 耐克股价上涨 苹果公司CEO蒂姆·库克于12月22日买入约295万美元的耐克股票 [7][21] 贵金属市场行情 - 黄金和白银在创下历史新高后价格跳水 现货黄金下跌0.7% 盘中一度触及4525美元/盎司的历史新高 白银价格跌近1.5% [8][9][11][23][25] - 国内沪银主力合约转跌 现报16926元/千克 此前一度涨超4% [13][27] - 分析师认为金价创新高后出现技术面整理和温和获利了结 黄金下一目标位在4600美元/盎司 白银则可能在年底前看向75美元/盎司 技术形态仍偏多 [15][29][30] - 在基本面强劲支撑下 银价今年以来累计大涨147% 明显跑赢黄金同期超过70%的涨幅 [16][30]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨并录得日线5连涨 道指涨0.6%报48731.16点 标普500指数涨0.32%报6932.05点 纳指涨0.22%报23613.31点 标普500指数和道指均创历史收盘新高 [1] - 大型科技股涨跌不一 科技七巨头指数小幅上涨 苹果上涨0.53%领先 英特尔下跌0.52% 英伟达跌0.32% [2] - 纳斯达克中国金龙指数小幅收跌0.07% 热门中概股涨跌不一 震坤行涨超11% 再鼎医药涨超6% 阿特斯太阳能和拼多多涨逾1% 新氧跌超3% 霸王茶姬、爱奇艺和好未来跌逾1% [2] 行业与个股动态 - 存储芯片行业表现强劲 美光科技收涨3.77% 年内涨幅超过241% Sandisk收涨2.12% 西部数据涨0.73% 年内涨幅分别达到613%和300% [2] - 赛诺菲同意以约22亿美元的价格收购德纳维制药 旨在扩充其疫苗产品线 受此消息影响 德纳维制药股价飙升超38% [3] - 耐克收盘涨近5% 但年初至今股价累计下跌超12% 大幅跑输标普500指数 [4] - 苹果CEO库克动用私人资金购入5万股耐克股票 这是其作为耐克董事会成员自2005年以来的首次此类举动 [5] 贵金属市场 - 国际贵金属期货涨跌不一 COMEX黄金期货收报4505.4美元/盎司 跌幅收窄 COMEX白银期货由跌转涨 重新站上71美元/盎司上方 [6] - 钯金表现惨淡 NYMEX钯盘中一度跌破1800美元/盎司 收盘大跌近7% [6] - 具体数据显示 COMEX黄金现价4505.4美元 日内微跌0.01% 年初至今上涨70.70% COMEX白银现价71.875美元 日内上涨1.04% 年初至今上涨145.39% NYMEX铂下跌0.63% NYMEX铅（应为钯）下跌6.90% [7] - 国内期货市场 沪金主力合约夜盘跌超2% 收盘报1010.3元/克 沪银主力合约涨1.54% 收报17211元/千克 盘中一度涨超4% [7] 宏观经济数据 - 美国上周初请失业金人数为21.4万人 低于预期的22.4万人和前值22.4万人 [9] - 贝莱德策略师指出 美联储在2026年预计将仅实施有限幅度的降息 市场目前预计美联储在2026年将进行两次降息 [9]

美股市场整体表现 - 美东时间周三美股三大指数集体收涨并提前3小时收市 均录得日线5连涨 其中道指涨0.6%报48731.16点 标普500指数涨0.32%报6932.05点 纳指涨0.22%报23613.31点 标普500指数与道指均创历史收盘新高 [1] - 大型科技股涨跌不一 科技七巨头指数小幅上涨 苹果上涨0.53%领先 英特尔下跌0.52% 英伟达跌0.32% [2] - 科技股整体走强 全球存储芯片巨头美光科技收涨3.77% 年内涨幅超过241% Sandisk收涨2.12% 西部数据涨0.73% 年内涨幅分别达到613%和300% [2] 中概股与个股动态 - 热门中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数小幅收跌0.07% [2] - 部分中概股表现突出 震坤行涨超11% 再鼎医药涨超6% 阿特斯太阳能与拼多多涨逾1% 新氧跌超3% 霸王茶姬 爱奇艺 好未来跌逾1% [2] - 德纳维制药股价飙升超38% 消息面上赛诺菲同意以约22亿美元的价格收购该公司 旨在扩充其疫苗产品线 [4] - 耐克收盘涨近5% 但年初至今其股价累计下跌超12% 大幅跑输标普500指数 [5] - 耐克获苹果CEO库克购入5万股股票 这是库克首次在公开市场上动用私人资金买入耐克股票 被视为内部人士对公司未来价值极度认可的强烈信号 [6] 贵金属市场行情 - 国际贵金属期货涨跌不一 盘中金银短线下挫 收盘COMEX黄金期货跌幅收窄 收报4505.4美元/盎司 COMEX白银期货由跌转涨 重新站上71美元/盎司上方 [8] - 近期走势强劲的钯金惨淡收盘 NYMEX钯盘中一度跌破1800美元/盎司 收盘大跌近7% [9] - 具体数据显示 COMEX黄金现价4505.4美元/盎司 微跌0.01% 年初至今上涨70.70% COMEX白银现价71.875美元/盎司 涨1.04% 年初至今上涨145.39% NYMEX铂跌0.63% NYMEX钯跌6.90%至1821.00美元/盎司 [10] - 国内期货市场 沪金主力合约夜盘跌超2% 收盘报1010.3元/克 沪银主力合约涨幅扩大至1.54% 收报17211元/千克 此前一度涨超4% [10] 宏观经济与政策预期 - 美国上周初请失业金人数为21.4万人 低于预期的22.4万人 [13] - 贝莱德策略师指出 美联储在2026年预计将仅实施有限幅度的降息 随着本轮周期已累计降息175个基点 美联储正接近中性利率水平 除非劳动力市场出现急剧恶化 否则2026年进一步降息空间相当有限 [13] - LSEG数据显示 市场目前预计美联储在2026年将进行两次降息 [13]

美股市场整体表现 - 美股三大指数连续第五个交易日上涨 道琼斯指数上涨0.6% 收于48731.16点 创下收盘纪录 标普500指数上涨0.32% 收于6932.05点 连续第二日创收盘新高 盘中最高触及6937.32点 纳斯达克综合指数上涨0.22% 收于23613.31点 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数收涨 苹果上涨0.53% 微软上涨0.24% Meta上涨0.39% 亚马逊上涨0.1% 博通上涨0.26% 英伟达下跌0.32% 特斯拉微跌0.03% [3] - 科技股整体走强 存储芯片巨头美光科技上涨3.77% 年内累计涨幅超过241% Sandisk上涨2.12% 年内涨幅达613% 西部数据上涨0.73% 年内涨幅达300% [3] - 费城半导体指数上涨0.28% 连续第五日上涨 成分股中20家上涨 10家下跌 [5] 其他板块及个股异动 - 耐克股价大涨4.64% 领涨道指和标普500指数成分股 苹果公司CEO库克本周以每股58.97美元的价格购入5万股耐克股票 总价值约295万美元 [6] - 太阳能板块涨幅居前 斯凯蒙太阳能集团上涨4.62% Sunrun上涨3.81% [6] - 甲骨文公司股价上涨1.10% [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.07% [7] - 热门中概股涨跌不一 再鼎医药上涨6.29% 拼多多上涨1.23% 理想汽车上涨0.54% 蔚来上涨0.41% 京东上涨0.31% 腾讯音乐上涨0.23% [8] - 台积电上涨0.62% [9] - 好未来下跌1.26% 阿里巴巴下跌0.77% 小鹏汽车下跌0.66% 百度下跌0.38% 新东方下跌0.16% [11] 宏观经济与政策 - 美国上周初请失业金人数为21.4万人 低于预期的22.4万人和前值的22.4万人 [12] - 贝莱德策略师报告指出 美联储在2026年预计将仅实施有限幅度的降息 市场目前预计美联储在2026年将进行两次降息 [12] - 美国财政部官员预计美国经济将以3%的速度增长 并认为在此环境下美联储仍可以继续下调利率 [13] - 美国财政部长顾问称 得益于放松监管 促进增长政策以及资本支出的推动 美国经济正经历一轮“没有通胀的繁荣” [13] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货涨跌不一 COMEX黄金期货持平 报4505.4美元/盎司 COMEX白银期货上涨1.04% 报71.88美元/盎司 [12] - 国际原油期货结算价微跌 WTI原油期货2月合约下跌0.05% 报58.35美元/桶 布伦特原油期货2月合约下跌0.22% 报62.24美元/桶 [12]

市场对美联储利率路径的预期 - 根据CME"美联储观察"数据，市场预计美联储在2026年1月降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.5% [1] - 对于更近期的2025年3月，市场预计美联储累计降息25个基点的概率为42.2%，维持利率不变的概率为51.8%，累计降息50个基点的概率为6% [1]

美股市场表现与驱动因素 - 美股三大指数小幅上涨 标普500指数上涨约0.2% 盘中触及6921.42点历史新高 2025年以来累计涨幅超过17% [1] - 市场对美联储在2026年仍有进一步降息空间的押注 推升了对美国企业盈利前景的乐观预期 [2] - 交易员预计美联储明年将两次各降息25个基点 比官员最新预测中位数多一次 [2] - 瑞银维持美股“有吸引力”评级 并在科技、医疗、公用事业以及金融板块看到机会 [2] - Principal Asset Management预计明年会降息两次 可能集中在上半年 韧性的经济、降温的通胀以及更宽松的政策环境有望继续支撑风险资产 [2] 主要个股动态 - 英特尔股价下跌 因有报道称英伟达暂停了使用英特尔18A制程技术生产芯片的测试 [2] - 耐克股价上涨 文件显示苹果CEO蒂姆·库克于12月22日买入约295万美元的耐克股票 [3] 贵金属市场行情 - 现货黄金下跌0.7% 盘中一度触及4525美元/盎司的历史新高 [4] - 白银价格跌近1.5% [5] - 国内沪银主力合约转跌 现报16926元/千克 此前一度涨超4% [6] - 分析师认为金价创新高后出现技术面整理和温和获利了结 黄金下一目标位在4600美元/盎司 白银则可能在年底前看向75美元/盎司 技术形态仍偏多 [8] 贵金属年度表现 - 银价今年以来累计大涨147% 明显跑赢黄金同期超过70%的涨幅 [8]

核心观点 - 市场避险情绪升温、美联储降息预期以及全球央行购金等多重因素共同推动黄金和白银价格创下历史新高 [1][2][6] 贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金价格在亚洲交易时段盘中突破每盎司4500美元，刷新历史纪录 [1] - 纽约白银期货及伦敦现货白银价格均升破每盎司72美元关口，创下历史新高 [1] - 明年二月到期的COMEX黄金期货今年迄今为止上涨超70% [4] - 明年三月到期的COMEX白银期货今年以来上涨约137%，涨幅接近黄金的两倍 [4] 价格上涨驱动因素：宏观经济与货币政策 - 市场加大对2026年美联储降息的押注，普遍预期明年可能降息两次 [4] - 利率走低会压缩债券及货币市场基金等现金类资产的收益率，相对抬高了黄金、白银等实物资产的吸引力 [4] - 全球货币政策周期转向宽松，主要体现在美联储今年连续三次降息 [6] 价格上涨驱动因素：投资需求与资产配置 - 投资者避险情绪高涨，黄金成为规避和对冲风险的首选，刺激全球黄金需求大幅增加 [2][6] - 临近年底，投资者正在重新配置资产组合，资产配置发生结构性变化 [6] - 本轮金银上涨受到货币贬值交易驱动，发达国家投资者因担忧主权债券及其计价货币价值被稀释而进入贵金属领域 [6] 价格上涨驱动因素：央行购金行为 - 全球央行，尤其是新兴市场国家央行，持续且大规模的购金行为是打破黄金传统供需平衡的最重要力量 [6] - 央行购金是一种“结构性需求”，旨在优化外汇储备资产结构、实现资产保值增值，并作为对冲地缘政治风险的长远战略 [6] - 新兴市场国家央行买入黄金以分散外汇储备、降低对美元资产的依赖，并在全球不确定性上升时增加资产安全性 [6] 其他支撑因素 - 当前全球处于变革时期，市场对经济形势的担忧加剧以及地缘政治局势动荡，都推动黄金需求 [6]