董事会会议情况 - 恒逸石化第十二届董事会第二十四次会议于2025年6月30日以现场加通讯方式召开，应出席董事9人，实际出席9人，会议由董事长邱奕博主持 [1] - 会议召开符合《公司法》及公司章程规定，审议通过关于不向下修正"恒逸转债"转股价格的议案 [1][2] 转股价格触发情况 - 截至2025年6月30日收盘，公司股票连续15个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，触发"恒逸转债"转股价格向下修正条款 [1] 董事会决策内容 - 董事会决定不行使转股价格向下修正权利，且未来三个月（2025年7月1日至9月30日）内即使再次触发条款也不提出修正方案 [2] - 下一触发期从2025年10月9日重新起算，届时董事会将重新审议是否行使修正权利 [2] - 表决结果为全票通过（同意9票，反对0票，弃权0票） [2] 公告披露 - 《关于不向下修正"恒逸转债"转股价格的公告》同日发布于巨潮资讯网（公告编号：2025-067） [2]

核心观点 - 奥佳华智能健康科技集团股份有限公司公告提示"奥佳转债"可能触发转股价格向下修正条件 因公司股票在2025年6月16日至6月27日期间已有10个交易日收盘价低于当期转股价格9 35元/股的85%（即7 95元/股）[2][12] - 若触发条件 公司将召开董事会审议是否修正转股价格 并履行信息披露义务[2][12] 可转债发行上市情况 - 公司于2020年2月25日公开发行1 200万张可转债 每张面值100元 发行总额12亿元 原股东优先配售 剩余部分通过深交所系统发行[3] - 可转债于2020年3月18日在深交所上市 债券简称"奥佳转债" 代码"128097"[4] - 转股期限为2020年9月2日至2026年2月25日[4] 转股价格调整历史 - 2020年5月因分红调整转股价从10 89元/股至10 69元/股[5][6] - 2021年4月因分红调整转股价从10 69元/股至10 39元/股[6] - 2022年5月因分红调整转股价从10 39元/股至10 09元/股[6] - 2022年9月因注销回购股份调整转股价从10 09元/股至10 05元/股[7] - 2023年5月因分红调整转股价从10 05元/股至9 75元/股[7] - 2024年5月因分红调整转股价从9 75元/股至9 45元/股[8] - 2025年5月因分红调整转股价从9 45元/股至9 35元/股[8] 转股价格向下修正条款 - 触发条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价的85%[10] - 修正权限：董事会提出方案 需股东大会三分之二以上表决通过 可转债持有人回避表决[10] - 修正限制：修正后价格不得低于最近一期每股净资产和股票面值 且不低于股东大会前20个交易日股票均价及前一交易日均价[10] 当前触发情况说明 - 2024年12月13日董事会决定不修正转股价格 且未来6个月内（至2025年6月13日）不提出修正方案[12] - 2025年6月16日起重新计算 截至6月27日已有10个交易日收盘价低于7 95元/股 后续可能触发条件[12] - 若触发 公司将按募集说明书约定履行审议程序和信息披露义务[12]

公司公告 - 山石网科董事会提议向下修正"山石转债"转股价格并提交股东大会审议 [1] - 董事张锦章因担忧股权稀释对议案投弃权票 [1] 公司背景 - 山石网科主营业务为网络安全领域软硬件产品研发 [2] - 2022-2024年累计亏损5.59亿元（2022年-1.82亿元、2023年-2.40亿元、2024年-1.37亿元） [3] 可转债条款 - 2022年发行2.67亿元可转债（267.43万张×100元）期限6年 [3] - 初始转股价24.65元/股后调整为24.52元/股 [3] - 截至2025年3月31日仅0.0051%债券转股（9204股对应22.60万元） [3] - 当前股价15.88元/股显著低于转股价 [3] 市场反应 - 公告次日山石转债价格上涨6.78%至127.546元 [4] - 赎回条款：2028年到期后按面值114%赎回 [4] 股权结构 - 第二大股东三六零数字安全（持股6.99%）及其一致行动人（持股3.00%）合计持股近10% [5][6] - 投弃权票董事张锦章来自三六零数字安全 [5] 财务影响 - 转股比例提升可能降低每股收益但改善资产负债率（2023年41.67%→2025年3月55.18%） [4] - 公司称下修转股价有利于中长期发展但最终价格需参考股东大会前股价均值 [4]

股东大会安排 - 现场会议于2025年7月2日下午14:30在杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦西楼1102会议室召开 [3] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 同一股份重复表决以第一次投票结果为准 [3][5] - 股东发言需提前登记 发言时间不超过3分钟 总时长控制在20分钟内 按持股数量由多到少排序 [4] 可转债转股价格修正 - 公司拟向下修正"财通转债"转股价格 因2025年5月26日至6月16日连续30个交易日中有15个交易日收盘价低于当期转股价格80% [5][7] - 修正后转股价格不低于股东大会召开日前30/20/1个交易日股票交易均价及最近一期经审计每股净资产和股票面值 [7] - "财通转债"发行总额38亿元 当前转股价格为11.19元/股 历次调整从13.13元逐步下调至11.24元 [5][6][7] 董事会人事变动 - 解除高强独立董事职务 因其已无法履行职责 此前已解除其薪酬与提名委员会主任委员等职务 [8] - 提名毛惠刚为新任独立董事候选人 现任上海市金茂律师事务所主任 具备独立董事资格 [9] - 新任独立董事任期自选举产生至本届董事会届满 与公司无关联关系 无违法违规记录 [9]

可转债发行上市基本情况 - 公司于2020年10月经证监会核准公开发行可转换公司债券，发行规模200,000万元[1] - 可转债于2020年11月16日在深交所挂牌交易，债券简称"恒逸转债"，代码"127022"[1] 可转债转股期限与价格调整 - 转股期限自2021年4月22日起至2026年10月15日止[2] - 初始转股价11.50元/股，经历四次调整： - 2021年7月因分红调整为11.20元/股（每10股派3元）[2] - 2022年7月因分红调整为11.00元/股（每10股派2元）[3] - 2024年6月因分红调整为10.91元/股（每10股派1元）[3] - 2024年11月经董事会决议下调至9.20元/股[4] - 2025年6月因分红最终调整为9.15元/股（每10股派0.5元）[4] 转股价格向下修正机制 - 触发条件：连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价的85%[5] - 修正程序需经股东大会三分之二表决通过，且可转债持有人需回避投票[5] - 修正后价格不得低于最近一期每股净资产和股票面值，且需高于股东大会前20日与前1日股价均价的较高者[5] 当前触发情况 - 公司股票收盘价已连续多日低于当期转股价（9.15元）的85%（即7.78元），预计将触发修正条件[6] - 若触发条件，公司将按《募集说明书》规定履行审议程序和信息披露义务[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益市场震荡下跌，消费板块疲弱，银行和科技板块较好；债市资金面偏松，延续震荡行情；转债市场多数收跌，非银金融、银行等行业表现居前 [1][9][10] - 预计权益市场延续指数震荡、内部主题轮动格局，转债估值有支撑，表现出较好抗跌属性 [2][19] - 关注临期转债下修博弈机会，择券可从业绩驱动类、事件催化类、红利及防御三方面入手 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 - 股市：上周权益市场震荡下跌，消费板块受“618”结束和舆论影响表现疲弱，银行和科技板块较好；申万一级行业多数收跌，仅银行、通信、电子收涨 [1][9][10] - 债市：上周资金面偏松，债市延续震荡行情，周五10年期国债利率收于1.64%，较前周下行0.44bp [1][10] - 转债市场：上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-0.17%，价格中位数-0.48%，算术平均平价全周-2.08%，全市场转股溢价率与上周相比+2.39%；多数行业收跌，非银金融、银行等表现居前 [1][10][13] 观点及策略 - 权益市场：预计延续指数震荡、内部主题轮动格局 [2][19] - 转债市场：近两周转债发行加快，估值有支撑，表现出较好抗跌属性；关注临期转债下修博弈机会，择券从业绩驱动类、事件催化类、红利及防御三方面入手 [2][3][20] 估值一览 - 偏股型转债：不同平价区间平均转股溢价率位于2010年以来/2021年以来不同分位值 [21] - 偏债型转债：平价在70元以下的转债平均YTM为0.4%，位于2010年以来/2021年以来的11%/3%分位值 [21] - 全部转债：平均隐含波动率为31.17%，位于2010年以来/2021年以来的54%/31%分位值；隐含波动率与正股长期实际波动率差额为-16.67%，位于2010年以来/2021年以来的14%/21%分位值 [21] 一级市场跟踪 - 上周：锡振转债、华辰转债公告发行，恒帅转债上市；交易所受理耐普矿机、精达股份2家，股东大会通过本川智能、迈为股份2家 [30][34] - 未来一周：暂无转债公告发行、上市 [33] - 待发可转债：共计78只，合计规模1251.8亿，其中已被同意注册的6只，规模合计134.5亿；已获上市委通过的4只，规模合计29.3亿 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计权益市场延续指数震荡、内部主题轮动格局，转债表现出较好抗跌属性，评级下调对市场整体影响可控 [2][19] - 关注临期转债下修博弈机会，择券可从业绩驱动类、事件催化类、红利及防御三方面入手 [3][20] 上周市场焦点（2025/6/16 - 2025/6/20） 股市 - 权益市场震荡下跌，消费板块疲弱，银行和科技板块表现较好 [1][9] - 申万一级行业多数收跌，仅银行、通信、电子收涨 [10] 债市 - 资金面偏松，债市延续震荡行情，周五10年期国债利率收于1.64%，较前周下行0.44bp [1][10] 转债市场 - 转债个券多数收跌，中证转债指数全周 -0.17%，价格中位数 -0.48%，算术平均平价全周 -2.08%，全市场转股溢价率 +2.39% [1][10] - 多数行业收跌，非银金融、银行、公用事业、电子表现居前，社会服务、传媒、建筑装饰、美容护理表现靠后 [13] - 晶瑞、联得、天创、雪榕、首华转债涨幅靠前，金陵、志特、金丹、东时转债跌幅靠前 [14] - 总成交额3065.24亿元，日均成交额613.05亿元，较前周下降 [18] 观点及策略（2025/6/23 - 2025/6/27） - 权益市场延续指数震荡、内部主题轮动格局，转债配置需求旺盛，估值有支撑，评级下调影响可控 [2][19] - 关注临期转债下修博弈机会，临期转债中YTM未正且正股信用资质好的转债安全性佳 [3][20] - 择券利用红利与科技板块驱动因素不一致降低组合波动，从业绩驱动类、事件催化类、红利及防御三方面入手 [3][20] 估值一览 - 偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率及分位值情况 [21] - 偏债型转债平价70元以下平均YTM及分位值情况 [21] - 全部转债平均隐含波动率及与正股长期实际波动率差额的分位值情况 [21] 一级市场跟踪 上周（2025/6/16 - 2025/6/20） - 锡振、华辰转债公告发行，恒帅转债上市 [30][32] - 交易所受理耐普矿机、精达股份，股东大会通过本川智能、迈为股份，无新增同意注册、上市委通过、董事会预案企业 [34] 未来一周（2025/6/23 - 2025/6/27） - 暂无转债公告发行、上市 [33] 待发可转债情况 - 共计78只，合计规模1251.8亿，其中已同意注册6只，规模134.5亿；已获上市委通过4只，规模29.3亿 [34]

可转债发行上市情况 - 公司于2021年8月9日公开发行750万张可转债，每张面值100元，发行总额7.5亿元 [1] - 可转债于2021年9月8日在深交所挂牌交易，债券简称"嘉美转债"，债券代码"127042" [1] 可转债转股情况 - 转股期为2022年2月14日至2027年8月8日，初始转股价4.87元/股 [2] - 转股价经历多次调整：2022年5月24日调整为4.86元/股，2023年6月1日调整为4.85元/股 [2] - 2024年1月18日调整为4.62元/股，2024年5月21日调整为4.59元/股 [3][5] - 2024年8月30日调整为4.58元/股，2025年5月20日调整为4.57元/股 [5][7] 转股价格向下修正条款 - 当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价的85%时，董事会有权提出修正方案 [8] - 修正方案需经股东大会表决通过，修正后转股价不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值 [8] 当前触发修正条件情况 - 自2025年6月9日至6月20日，公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价的85% [8] - 若后续股价继续低于该水平，预计将触发转股价格向下修正条件 [8]

股东会议程安排 - 会议将于2025年7月4日14点在深圳方大城T1栋31楼召开，采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过上证所系统在9:15-15:00进行 [1] - 主要议程包括宣读议案、股东发言、表决计票、宣布结果及签署决议等环节，非累积投票议案需经三分之二以上表决权通过 [2][3] - 参会人员包括登记股东及代理人、董事、高管及见证律师，其他人员需经董事会邀请 [2] 旗滨转债转股价格修正 - 因连续15个交易日股价低于当期转股价85%（5.24元/股），触发转股价下修条件，当前转股价为6.16元/股 [4][8] - 修正后价格需满足三重限制：不低于股东会前20日/前1日股票均价、最近一期经审计每股净资产及股票面值 [7] - 公司拟下修转股价以优化资本结构，若指标高于现价6.16元/股则无需调整，授权董事会办理相关事宜 [9] - 该债券发行规模15亿元（1500万张），代码113047，初始转股价13.15元/股，历经6次调整至6.16元/股 [4][5][6] 董高薪酬方案 - 非独立董事薪酬按职级/绩效执行，高级管理人员实行绩效年薪制，基本薪酬综合市场数据确定 [12][13] - 独立董事许武毅年薪50万元（含税），Heris年薪13万欧元（不含税），超30天服务按6000欧元/天计 [13] - 业绩奖励根据税前利润和ROE分段提取，按季度发放并年度考核，2025年6月1日起执行新标准 [13][14]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2025年3月13日向不特定对象发行面值总额98,000万元可转换公司债券，期限6年，每张面值100元，发行数量980万张，债券简称"永贵转债"，债券代码"123253" [1] - 可转换公司债券转股期自2025年9月19日至2031年3月12日止 [2] - 初始转股价格为18.29元/股，后因2024年度分红调整为18.23元/股，自2025年6月4日起生效 [2] 转股价格向下修正条款 - 修正条件：在可转债存续期间，公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出修正方案 [2][3] - 修正程序：方案需经股东大会表决通过，持有可转债的股东应回避，修正后的转股价格不低于股东大会召开日前20个交易日股票交易均价和前一交易日股票交易均价 [3][4] 不向下修正转股价格的决定 - 2025年5月9日至6月20日，公司股票已触发转股价格向下修正条款 [4] - 董事会决定本次不向下修正转股价格，且未来三个月内（2025年6月23日至9月22日）即使再次触发条款也不提出修正方案 [5] - 下一触发修正条件的期间将从2025年9月23日起重新起算，届时董事会将根据情况决定是否行使修正权利 [5]